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导语：在中小企业财务风险论文的撰写旅程中，学习并吸收他人佳作的精髓是一条宝贵的路径，好期刊汇集了九篇优秀范文，愿这些内容能够启发您的创作灵感，引领您探索更多的创作可能。
中小企业是国民经济的重要组成部分，其长期生存与持续发展对我国社会经济的稳定发展具有不可或缺的作用。但由于其产出规模小、资本和技术构成较低、受传统体制和外部宏观经济影响大等因素，使得中小企业在财务管理方面存在着与自身发展和市场经济均不适应的情况。因此，分析中小企业财务风险的原因、探索有效的防范对策，对于推进现代企业制度的建立和完善，保障中小企业的生存与发展，进而促进国民经济的健康持续发展，具有明显的现实意义和学术价值。
一、中小企业财务风险的现状分析
中小企业具有建设资金少，建成周期短，决策机制灵活，管理成本低廉，能够适应市场多样性的需求等特点，特别是在创新机制和创新效率方面具有其它企业无法比拟的优势。但是目前，我国中小企业中，有相当一部分单纯追求销量和市场份额，忽视了财务管理的核心地位，管理思想僵化落后，使企业管理局限于生产经营型管理格局之中，企业财务管理和风险控制的作用没有得到充分发挥。另一方面风险防范，由于受宏观经济环境变化和体制的影响，中小企业在加强财务管理方面遇到了阻碍，不可避免地存在或多或少的财务风险。
企业财务风险是一种微观的经济风险，是企业财务活动未来实际结果偏离预期结果的可能性。财务风险是指企业在特定的客观情况下和特定的期间内，在企业经营运作过程中，由于各种难以或无法预料、控制的企业外部环境和内部经营条件等不确定性因素的作用，使得企业资金运动（资金流）的效益性降低和连续性中断，进而使得企业的实际经营绩效与预计目标发生背离，从而对企业的生存、发展和盈利目标产生负面影响或不利结果的可能性。尽管每一个企业都希望尽可能地提高财务绩效，优化财务状况，但由于多种因素制约，财务风险总是难以避免的。企业主管及企业财务人员的责任就在于全面认识财务风险产生的环节，并能加以识别，采取相应措施予以防范和控制，尽量避免财务成果的损失和财务状况的恶化。
中小企业财务风险在企业发展的不同环境和阶段中，针对不同的财务主体和财务对象、财务活动和财务关系，有不同的表现形式，形成不同的财务风险类别。中小企业财务风险按不同的标准主要分为以下几种：
1、按产生原因不同划分为：制度性财务风险、固有财务风险、操作性财务风险等。
2、按财务管理主体不同划分：所有者财务风险、经营者财务风险等。
3、按来源不同划分为：筹资风险、投资风险、资金回收风险、收益分配风险、连带财务风险、外汇风险等。
二、中小企业财务风险的原因分析
（一）宏观环境的复杂多变性。中小企业财务管理的宏观环境包括法律环境、经济环境、市场环境、社会文化环境、资源环境等因素，它们虽然存在于企业之外，但对企业财务管理产生重大影响站。宏观环境的变化对企业来说是无法准确预见和无法改变的，这种变化既可带来某种机会，也可带来风险。宏观环境的不利变化必然会给企业带来风险。中小企业的财务管理系统如不能适应变化，就会给企业理财带来困难，表现为对外部环境的不利变化不能科学地预见，反应滞后，措施不力等。
（二）风险信息的不完全性和不对称性。中小企业对外界的信息拥有量不可能是完全的，有无限接近完全信息的趋势，但永远不能达到。尤其是在新企业和连锁企业中这种现象更加明显，有些企业存在层层的委托关系，在委托者与者的博弈中，委托者所掌握的信息永远小于者所拥有的信息量，一直处于信息的劣势地位。而者又不可能拥有其竞争对手、产品的消费者、材料的供应者等利益相关者的全部信息。
（三）多元化经营带来的财务风险。中小企业要获得快速发展要么是专业化，要么是多元化。从理论上来说，企业实施多元化发展策略有利于扩大市场影响力和分散经营风险等。但取得这些优势也是有其必要前提的，从国际上比较成功的集团公司的发展经验来看，其多元化成功的原因可归结为：拥有超越于具体业务的公司战略，从而更加强调未来远景与总体控制；拥有强调组织学习能力与创造性的核心竞争力，从而使公司的核心竞争力能够支撑多业务的扩张；拥有竞争性的公司远景与具备筛选功能的业务模型风险防范，从而使公司业务多而不乱。如果不具备条件盲目扩张，在多元化业务中的每一项都达不到有效的经济规模而缺乏优势，或企业实行无关联多元化经营战略，进入不太熟悉的行业或从事不了解的业务，不仅起不到预期的分散风险的作用，反而会加大企业的财务风险和经营风险。
（四）财务制度不完善导致的财务风险。目前我国诸多中小企业财务管理制度存在诸多漏洞，主要表现在：一是全面预算管理制度尚未建立起来，仍存在过度依赖经济政策和缺乏成本控制意识的现象；二是投资决策制度不科学，由于内部风险决策的权限不明确，或者完全放松投资决策权的控制，造成决策失当、投资失控；三是财务报告披露和处理制度不健全，有些中小企业不能及时上报财务报告和报表，很难及时对其做出正确评价和考核；四是内部财务审计不健全，不少中小企业没有专设审计部门，即使有审计部门也不能做到定期或不定期对公司进行财务审计，往往是遇到公司出现大的财务管理漏洞或严重问题以后，才知道财务风险的严重性，结果已造成不可挽回的风险损失。
（五）财务管理人员素质所产生的财务风险。由于人的精力、所掌握的知识、所具有的能力有限，不可能总是做出正确的判断。而且中小企业财务管理人员受成本效益原则的限制，不可能去收集足够多的信息，自然会影响到决策结果。对于中小企业来说，因其面对的复杂多变的经营环境，对财务管理人员的素质要求应格外严格，尤其公司高层财务管理人员，更要有过硬的专业知识技能、良好的职业道德素养和协作精神，因为人员素质不高，往往会使已经建立的风险管理制度形同虚设。
三、中小企业财务风险的防范对策
（一）合理使用金融工具，转移企业财务风险
对于在生产经营中无法回避或难以回避的财务风险(如产品销售市场风险、运输风险、财产火灾等不可预见的风险)，中小企业由于自身管理能力有限难以从根本上回避，或即使可以管理此类风险，但管理的成本和代价太大。根据企业的经营实际，考虑企业现有资金以及未来的财务收支状况，灵活运用资本成本决策法。因此，处理此类财务风险的方式是将其进行适当的转移。中小企业应该加强保险决策在控制财务风险方面的应用，有条件的企业逐步推行通过保险合同转移风险和通过金融衍生工具转移风险。企业财务风险转移一般采用三种基本方法：保险、分散和对冲。
（二）坚持风险收益原则，规避企业财务风险
中小企业若能在某项财务风险发生之前，就发现该项财务风险可能会给自身的生产经营活动带来的风险损失，就可以有意识地采取规避措施风险防范，主动放弃或拒绝承担该项风险。
一般而言，中小企业在下列情况下，应采取风险规避措施：
1、该项业务可能产生的财务风险过大，超过了企业的风险承受能力。例如，某项业务所包含的风险具有较大的发生概率，且这种风险一旦发生，会给企业造成致命打击。
2、该项经营业务其风险承担与风险收益不平衡，其获得的预期收益远远小于可能出现的风险损失。
3、该项财务风险较为复杂，超出了企业现有的风险管理能力，且企业无法将其转移或分散。
4、对于仅有损失没有收益的纯风险，企业应采用风险规避的处理方式。
（三）根据风险承担能力，保留企业财务风险
对于那些无法规避、又不能转移的财务风险，或者由于自身生产经营活动的需要而必须承担的财务风险，中小企业采取保留此种风险的方式。如果风险发生，则产生的风险损失由企业自行消化补偿。
中小企业一般在如下情况采用财务风险保留的方式：
1、企业自身业务特点决定，为了获得某种风险收益，必须承担此种风险。即虽然某项经营业务有风险，但是对企业整体生产经营活动至关重要，不承担此种风险，将影响其整体业务和发展站。如企业不会因存在技术创新风险而停止技术开发和新产品开发；银行不会因贷款风险而放弃贷款业务等。
2、企业财务风险保留的费用低于其风险控制的成本。
3、企业面临较好的投资机会，而投资风险相对较小。
4、企业所面对的某种风险，其发生时最大的风险损失预期较小。
5、企业对某种财务风险具有充分的风险控制能力和风险管理手段。
（四）加强内部控制管理，防范企业财务风险
中小企业在其生产经营活动中，不仅面临诸多外部风险因素，同时还面临各种内部风险因素。这些内部风险因素，除了企业生产经营和管理活动有关的风险外，内部人控制所导致的财务风险，个别处于关键岗位的管理人员利用企业内控制度不严，个人违法违规行为所导致的企业财务风险也屡见不鲜。如挪用资金转移资产、伪造凭单和篡改票据；或由于管理上的漏洞和疏忽、责任心不强导致假合同、假汇票、假承兑等欺骗行为得逞，从而造成国有资产的巨额损失。因此，加强企业内部控制管理，是防范企业此类财务风险的重要内容和手段之一。
建立有效的财务信息系统，强化财务预算管理，合理调度资金，保持合理的现金储备，以确保企业的正常支付和意外所需；加快存货的周转，重视资金的时间价值；加快货币资金回笼，确保销售资金的安全性；流动资产、固定资产和其他资产应保持合理的比例。合理确定银行融资规模与结构；动态地平衡短期、中期和长期负债比率。重视投入产出率风险防范，增加公司的资本积累。注意保持资本弹性化，平衡自有资金、借贷资金和预收资金的规模与结构，确保资金的边际效用最大化，以提高公司资金的流动性、安全性与盈利性。
（五）建立财务预测机制，完善财务预警系统
财务预测是指对未来融资需求的估计。准确的财务预测对于防范财务风险有重要作用，通过财务预测和风险预警，使企业在财务风险实际发生之前，捕捉和监视各种细微的迹象变动，使企业能预先知道自己的财务需求，提前安排融资计划，估计可能筹措到的资金，企业就可以了解筹资满足投资的程度，再据以安排企业生产经营和投资，从而使投资与筹资相联系，避免由于两者脱节造成的现金周转困难。而且，预测也包括了对未来各种可能前景的认识和思考，通过预测可以提高企业对未来不确定事件的反应能力，从而减少了不利事件出现带来的损失。同时，通过建立预警系统，使企业具备风险自动预警功能，一旦发现财务风险信号，就能准确地传至管理者，以防事态的逐步扩大。
参考文献
[1]郑雯颖.中小企业财务风险识别与控制研究[J].现代商贸工业，2011(4):195-196.
[2]丁丁.中小企业财务风险的成因及对策[J].沈阳教育学院学报，2010(8):101-103.
关键词：财务风险，问题及原因，理财活动，财务关系
随着市场经济的深入进行，我国企业在改革和发展过程中面临着越来越多、越来越复杂的财务风险。这些风险给企业经营造成了极大的冲击，并直接影响到整个国家的经济发展和社会稳定。经济活动的高风险迫使企业必须识别所面临的财务风险，了解风险的性质以及风险事故发生可能造成的损失后果，并在此基础上制定与实施对自己最有效的风险防范措施，尽量避免可能出现的不利后果，减少可能的损失，维持企业正常的经营活动。下面就企业财务风险管理中存在的问题及原因进行探讨。
一、企业财务风险存在的问题
1、对于宏观环境的变化的判断不准
对企业来说，是难以准确预见和无法改变的，其不利变化必然给企业带来财务风险。例如世界原油价格上涨导致成品油价格上涨，使运输企业增加了苛运成本，减少了利润，无法实现预期的财务收益。外部环境变化可能为企业带来某种机会毕业论文范文，也可能使企业面临某种威胁。财务管理系统如果不能适应复杂而多变的外部环境，必然会给企业则带来困难。目前，我国许多企业建立的财务管理系统，由于机构设置不尽合理，管理人员素质不高，财务管理规章制度不够健全，管理基础工作不够完善等原因，导致企业财务管理系统缺乏对外部环境变化的适应能力和应变能力。具体表现在对外部环境不利变化不能进行科学的预见，反应滞后，措施不力，由此产生财务风险。二是在我国，资金结构要是指企业全部资金来源，权益资金与负债资金的比例关系。由于筹资决策失误等原因，我国企业资金结构不合理的现象普遍存在，很多企业资产负债率达到30%以上，导致企业财务负担沉重，偿付能力严重不足，由此产生财务风险。三是企业内部财务关系不顺是我国企业产生财务风险的又一重要原因，尤其是集团公司制的企业。企业与内部各部门之间及企业与上级企业之间，在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明、管理混乱的现象，造成资金使用效率低下，资金流失严重，资金的安全性、完熬性无法得到保证[6]。
2、风险意识淡薄
财务风险是客观存在的。只要有财务活动，就必然存在着财务风险。在现实工作我国许多企业的财务管理人员对财务风险的客观性认识不足，缺乏风险意识，认为只要管好用好资金，就不会产生财务风险。显然毕业论文范文，风险意识的淡薄是财务风险产生的重要原因之一。财务决策缺乏严肃性。财务决策失误是产生财务风险的又一重要原因。避免财务决策失误的前提是财务决策的科学化[7]。目前，我国企业的财务决策普遍存在着经验决策宏观决策现象，由此而导致的决策失误经常发生，从而产生财务风险，如在固定资产投资决策过程有的企业由于对投资项目的可行性缺乏周密系统的分析和研究，加之决策所依据的经济信息不全面，不真实以及决策者个人素质不高等原因，导致投资决策失误频繁发生，使投资项目不能获得预期的收益，投资无法按期收回，为企业带来巨大的财务风险。
3、 企业应收账款缺乏控制
从20世纪90年代起，我国市场已逐步由卖方市场转变成为买方市场，企业普遍存在产品滞销现象。一些企业为了增加销量，扩大市场占有率，大量采用赊销方式销信产品，导致企业应收账款大量增加，三角债在当时一度成为企业的通病。一方面由于企业在赊销过程对客户的信用等级了解不够，盲目赊销，造成应收账款失控，相当比例的应收账款长期无法收回，直至成为坏账。另一方面资产长期被债务人无偿占用，严重影响企业资产的流动性及安全性，由此产生财务风险[8]。四是企业存货库存结构不合理，存货周转率不高。目前我国企业流动资产，存货所占比重相对较大，目_很多表现为超储积压存货、存货流动性差。一方面占用了企业大量资金，另一方面企业必须为保管这些存货支付大量的保管费用毕业论文范文，导致企业费用上升，利润下降。长期库存存货，企业还要承担市价下跌所产生的存货跌价损失及保管不善造成的损失，由此产生财务风险。
二、企业财务风险存在问题的原因
1、 企业的理财活动与外部经济环境不适应
企业财务活动是处于一定的环境之下,并受这些环境的制约,包括国民经济整体的形势及行业景气度,国家信贷以及外汇等政策的调整、银行利率及汇率的波动、通货膨胀程度等等[5]。企业理财环境的变化莫测是企业产生财务风险的外部原因,因为这些因素存在于企业之外,其变化对企业来说,是难以预见和难以改变的,这必然影响到企业的财务活动,比如利率的变动必然会产生利率风险,包括支付的利息过多的风险、产生利息的投资发生亏损的风险和不能履行偿债义务的风险;而中国企业大多财务管理基础薄弱,缺乏市场观念和对外部环境变化的适应及应变能力,面对外部环境不利变化不能进行科学的预见,反应滞后,措施不力,财务风险必然产生。
2、 企业内部财务关系混乱
企业内部财务关系混乱也是中国企业产生财务风险的一个重要原因。在中国,企业与内部各部门之间及企业与上级企业之间,在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明、管理混乱的现象,造成资金使用效率低下,资金流失严重,资金的安全性、完整性无法得到保证。在采购、生产、销售、财务、市场预测等各环节之间缺乏统筹协调配合,造成应收款项、存货等资产损失严重。在进行投资决策时不进行深入市场调研和科学论证,盲目投资,形成不良资产或巨额损失。资本结构缺乏科学规划,筹资综合成本高,造成负债比重加大,财务风险增高。
3、 内部财务监控机制不健全
内部财务监控是企业财务管理系统中一个非常重要而且相当独特的系统,为使其更能充分发挥其职能作用,企业不仅应该设置独立的组织机构,更重要的是要根据本企业的特点,建立起一套比较完整的、系统的、强有力的内部财务监控制度,才能保证企业内部财务监控系统的高效运行。而中国企业大多没有建立内部财务监控机制。即使有,其财务监督制度执行也不严格,特别是有的企业管理与监督合而为一,缺乏资产损失责任追究制度,对财经纪律置若罔闻,难以进行有效的约束,财务风险极易发生。
4、 企业理财人员缺乏风险意识
任何系统的运行,人都是非常重要的条件,高素质的理财人员,更是企业不可多得的财富。就目前的情况看,中国企业的理财人员受传统计划经济的影响和受专业教育的程度限制,其综合素质和业务素质都有待提高,他们的理财观念和理财方法,特别是职业道德和职业判断能力,还不能在更大程度上适应市场经济环境的要求。
三、结束语
总之， 随着我国改革开放以来，市场经济的不断发展，经济活动越来越多样化，企业存在的财务风险也越来越复杂，在这种不断变化的形势下，企业财务风险的形成有多种原因，面对这些不断的变化的财务风险问题，企业应该不断的调整适时对策，加强内部控制，才能有效的控制财务风险，适应社会经济的大环境。
【参考文献】
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关键词：中小企业；现金流；财务风险
财务风险是指在企业的各项财务活动中，由于内外部环境及各种难以预计或无法控制的因素影响，在一定时期内企业的实际财务收益与预期财务收益发生偏离，从而蒙受损失的可能性。而现金流则是企业价值及其整个运动过程的综合的、动态的反映。财务风险与现金流之间是相依并存的关系，财务风险的控制与现金流的管理是相互渗透、相铺相成的，财务风险贯穿于现金流循环的全过程，实时的监测、防范和控制财务风险有利于企业获得充足的现金流量。因此，从现金流的角度来研究对中小企业财务风险的影响，从而加强现金流管理，防范财务风险是非常有必要的。
一、我国中小企业的特点
中小企业是指在中国境内依法设立的有利于满足社会需要，有利于增加就业，符合国家产业政策，生产经营规模属于中小型的各种所有制以及各种形式的企业。与大中型国有企业相比，我国中小企业具有以下特点：
（一）我国中小企业多为劳动密集型。由于进入的限制条件少，多为传统技术，产品的技术含量低，附加价值低，多为劳动密集型企业。
（二）投资多元化但组织结构差。我国的中小企业投资主体和所有制结构多元，形式多样，但在生产领域专业化协作程度不高，销售方面缺少固定的渠道，经营管理粗放，组织结构松散。
（三）产出规模小，自身基础薄弱。中小企业由于资金、资源短缺等原因，技术装备落后，资产和产出规模小，企业缺少现代化硬件设备和替代资源，自身基础较为薄弱。
（四）人才储备较低，制约企业发展。中小企业多为劳动密集型企业，产品科技含量低，技术落后，企业人员的数量、质量、层次与大企业相比有较大差距，而经营不稳定，管理松散、制度不健全又难以招聘专业人才，造成人才储备匮乏，制约企业发展。
二、我国中小企业现金流的特征分析
现金流是企业收到并可用于再投资的现金。现金流对于企业有着至关重要的作用。
（一）中小企业融资困难，现金流入不充足。中小企业的资本存量水平低，资信程度不高，从主要的融资渠道（银行或其他金融机构）获取资金的难度大，大多数中小企业不满足上市的条件，无法在资本市场融资，现金流入不足，资金链呈现紧张的趋势。
（二）中小企业的现金流转效率不高。现金流转的效率主要表现为现金流入和流出的效率。事实上多数中小企业管理者对现金流关注不够，缺乏对资金的管理能力。较低的存货周转率、应收账款周转率和较高的赊销比重都降低了现金流入的效率，现金流出的效率不高主要表现为决策者不能及时做出投资决策，造成资金的闲置。
（三）中小企业的现金流易断裂。由于现金在各经营环节上存在着不同程度的迟滞现象，加之中小企业资本规模较小，一旦资金需求超过预算，现金流入就会低于现金流出，加上筹集资金困难，所以中小企业的现金流比其他的大型企业更易断裂。
三、中小企业现金流对财务风险的影响分析
中小企业的现金流在企业的发展中起着非常重要的作用，良好的现金流可以提高企业的盈利能力，保持良好的财务状况，如果现金流出现问题，其财务状况最终也会恶化。
（一）现金流不足是引发财务风险的直接原因之一
1、现金流不足影响信誉度。为降低采购成本，享受折扣，使用大量的经营性现金采购物资，存货的资金占有率较高，造成资金呆滞，为增加销售额，大量赊销商品，货款收回不及时，降低了应收账款的周转速度。由于存货增加、收款延迟等原因造成现金流不足，无法及时偿还债务，最终影响企业信用。
2、现金流不足会加剧融资风险。企业的现金存量充裕时，一般会减少融资，降低融资风险。但中小企业在发展时需要扩大生产或进行投资，生产经营产生的现金流入不能满足大量的现金流出需求，造成现金流的不足，企业就会加大融资借贷力度，资本成本上升，加剧融资风险。
（二）现金流管理混乱是触发财务风险的又一重要诱因
现金流管理是指企业为了达到价值最大化的目标，通过预测、决策、计划、控制、报告和分析等手段对不同时期的现金流入流出的时间和数量进行一种全面系统的管理活动。首先，中小企业现金流管理专业人才的缺乏，多数中小企业的经营者也不具备相关的专业知识，对现金流的管理不规范，不合理；其次，对现金流的管理没有明确的目标，缺乏长远的管理规划，对现金流转的控制力度不够，企业资金无法发挥其最大效用。
（三）现金流周转失灵是财务风险的重要表现
现金流对于企业有着极其重要的作用，现金流的多少决定着企业应变能力的强弱，财务风险则一般表现为现金流周转失灵。中小企业销售业绩的提高往往以库存不断增加为代价，如果商品不能及时销售，商品不能换成现金，就会占用大量的资金，现金周转就会出现问题。对资金的使用管理缺乏统筹规划，把过多的资金用于固定资产、长期项目投资，造成资金配置比例失衡，后期流动资金不足，现金流周转失灵，导致企业的正常生产停滞。
（四）现金流量为中小企业发现和监控财务风险提供信息
中小企业企业经营活动的运行状况可以通过现金流动的质量如现金流量的金额、流速及其稳定性等全面及时地反映出来。因为中小企业的现金流量是以收付实现制为基础，其反映的信息是企业真实的现金流入与现金流出，避免了由于权责发生制下存在多种资产、负债的确认与计量方法而使对同一会计事项产生出多种不同会计信息的可能，便于企业进行纵向和横向的比较、分析，为企业合理组织现金调度，控制财务风险，进行相关预测、决策提供了可靠的依据。
四、中小企业从现金流角度控制财务风险的措施
中小企业的财务风险通常都是由于资金链断裂、现金流不足引起的，对财务风险的控制可以从现金流量管理入手，控制现金持有量，提高资金的使用效率。
（一）加强现金流预算管理，合理控制现金持有量
企业可以通过现金流的预算编制管理来降低发生财务风险的概率。在编制预算时，首先应根据自身的实际生产经营情况明确企业的短期、长期经营目标，然后对销售商品、提供劳务收到的现金、投资和筹资活动取得的现金收入进行预测，特别要对赊销的回款时间和金额予以确定。现金流预算编制原则应以收入决定支出，根据生产计划，对购买商品、接受劳务的支出和资本性支出进行估算。
企业的现金持有量是应对日常经营活动和其他意外情况的必要保障，资金存量不足，将会影响正常的生产经营活动；如果持有过多的现金，将会造成资金闲置。中小企业的最佳现金持有量是通过日常和大宗的现金支出需要量决定的，日常零星现金支出比较稳定，可作为货币资金的最低限额；大宗的现金支出变化较大，但可以通过现金流预算预测出来。对于资金短缺的中小企业来说，保持最佳现金持有量将会保持资金使用的良性循环，降低财务风险。
中小企业利用现金流预算可以保持现金的流动性，也方便了最佳现金流量的预测，在资金短缺时可以提前做好资金筹集计划，在资金充裕时可以提前进行投资决策。加强现金流的预算编制、合理控制现金持有量，减少持有现金的机会成本，控制财务风险。
（二）合理规划经营成本，加强对现金流出的管控
企业的现金支出分为三类：经营性支出、非经营性支出和日常零星支出。中小企业应从存货、应收账款和应付账款的管理着手，减少非经营性支出，合理规划经营成本。
1、重视存货的成本控制。中小企业应制定科学的存货持有量，通过确立订货成本、采购成本和储存成本计算经济批量，做到以销定产，减少货品的积压，缩短存货的周转时间，控制存货的资金占有量。
2、加强应收账款的管理。一项现金流出如果能在短期内收回，可再次进入企业的资金循环，产生更大的效用；反之，则会增加企业经营过程中的资金占有量。我国的中小企业多数都没有完善的赊销政策，为了扩大市场占有率，采用不规范的赊销方式销售商品，使企业不良的应收账款增加。因此中小企业应加强对应收账款的管理，制定合理的信用政策，加强赊销业务的审批，及时掌握客户的付款和拖欠情况，敦促客户及时还款。
3、通过对应付账款的管理减轻营运资金的压力。企业的应付账款和预收账款是持续的信贷。因此，不仅可以向供应商提出采用赊销方式采购原材料，也可以在合理的范围内尽量延长货款的支付时间。但中小企业必须注意自身的信用等级，向供应商提供有效保障的支付体系并按时支付货款，从而获得更长的信用期。
4、合理安排非经营性支出。非经营性支出主要指企业与经营活动无关的支出，而零星支出主要指各种财务费用。中小企业应做到及时改善经营状况，减少风险较大的投资，减少一次性的大额非经营性支出，倡导勤俭节约的工作习惯，杜绝办公费用的浪费，降低非经营性零星支出。
（三）拓宽融资渠道，增加现金流入
中小企业的融资方式可以分为权益性融资与债务性融资。股票融资属于权益性融资，银行融资属于债务性融资。一般债务性融资风险要高于权益性融资，因此，中小企业若要拓宽融资渠道，除了与商业银行保持良好的信贷关系，还应该开展权益性融资。
1、建立良好的外部业务关系，尤其是银企之间的关系。对以劳动密集型为特征的中小企业而言，仍应以信贷融资为首选。这就需要中小企业从商业银行获得宽松的信贷条件，提高中小企业的贷款比重。中小企业需要向银行充分展示企业的质量和还款能力，根据银行的需求制定业务规划，提供可靠的财务数据，建立银企之间的信任关系，加快信贷的投入效率，获得更好的信贷服务，改善融资环境。
2、进行权益资本融资，降低资产负债率。中小企业从金融机构获得贷款可能造成短期债务过多，债务资本过高，增加财务风险。权益性资本是产权资金，属于永久性的资金，一般情况下不需要偿还。中小企业可以在股市中获得这类融资，特别是以中小企业为主要对象的创业板的出现，为中小企业融资提供了新的渠道。中小企业一旦上市成功，就可获得更丰富的资金来源，但上市融资对企业的要求较高，风险较大，企业应在能及时有效应对风险后，使用这种融资方式。
（四）增强企业创造价值能力，提高现金的使用效果
当企业逐渐成熟，有了稳定的市场，再寻求发展时，靠积累资本的方式就不能满足企业大规模的资金需求了。中小企业应从单纯的产品经营转变为资本经营。资本经营是指围绕资本保值增值进行经营管理，把资本收益作为管理的核心，实现资本盈利能力最大化。今后，中小企业的发展方向也应向科技型转变，开发新技术，提高产品的非价格竞争力，提高产品科技含量，增加产品的附加价值，保持市场竞争力，让企业能有更大的发展空间。
企业想要持续发展，必须保持良好而又充足的现金流量，否则就会引发财务危机，甚至导致破产。现金流的信息为企业的财务风险监控提供了可靠依据。现金流量反映了企业的现金收入与现金支出，能真实的体现企业持续经营能力，现金流管理是为创造价值而进行的现金流安全、效率的管理，其目标是实现价值增值。通过对现金流量的分析，更有利于企业对财务风险的监控。中小企业的现金流多少决定着企业应变能力的强弱，更能反映出企业的财务状况，中小企业的管理者应对现金流的管理加以重视，只有保证充足的现金流，才能保障资金周转，降低财务风险，增强企业竞争力，使企业健康良好可持续地发展下去。
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关键词：金融危机，企业，财务风险管理
1金融危机的爆发及其影响
2007年底以来，美国次贷危机爆发，逐步演变为金融危机并向国外扩散。特别是08年9月份以来，国际金融形势急剧恶化，迅速演变成上世纪“大萧条”以来最严重的国际金融危机。金融危机又迅速影响实体经济，全球性经济衰退的风险明显增大。
2008年上半年，全国6.73万家规模以上的中小企业倒闭。温州作为中国制造业的发源地和国内30多个细分产业的生产基地，30万家制造业中的20%处于停产和半停产状态，并有四万余家企业倒闭。中国最大的对外贸易型出口基地东莞市1到5月份关停、转移外资企业共405家，同比上升36.5%。有分析表明，中国企业处于有史以来最大的生存危机中。国内中小企业或将迎来密集型的“破产期”。具体来看，人民币升值，汇率风险加剧，国际反倾销频发，紧缩信贷规模，劳动力成本上升，原材料价格上涨……这一切都表明中国企业在这场大规模的金融危机中面临着空前的财务危机和生存危机。如何迅速遏制金融危机和它对经济实体的影响成为摆在各国面前的头等大事。中国企业也将面临解决这场危机给自己带来严重冲击的难题。
2企业财务风险概念新解
企业财务风险是企业财务活动中由于各种不确定因素的影响，使企业财务收益与预期收益发生偏离，因而造成蒙受损失的机会和可能性。企业的经营活动有筹资活动，投资活动以及资金的回收和收益的分配。在这各个环节中都埋藏着或多或少的风险因素，如果企业稍有不慎，就会产生财务风险。筹资活动阶段，企业面临着无法还账的风险。如果企业借入的资本太多，负债过高，而有没有足够的现金保障，就会因资金链条过紧而产生财务风险。企业的投资活动阶段，企业投资方案的选择，方案之间风险的抵减都会减少企业的财务风险。如果企业投资决策失误就会产生严重的财务风险。资金回收阶段主要是指应收账款的回收以及投资资金的回收，特别是应收账款，如果对方企业信用度很低，则发生坏账的可能性就很高，就会引发财务风险。对于投资资金的回收，如果投资的回收期较长，且市场变化因素又很多，也会因投资资金不能快速回笼而产生财务风险。收益分配阶段主要是指收益的分配会导致各受益者之间的矛盾而产生的风险。
根据马克思的货币增值理论角度看，G---W…P…Wˊ…Gˊ,在这个过程中，资本的增值是从资金的垫支开始的，终极是取得增值的资金。二者从本质上看都是货币。从财务风险的角度看，资本的增值过程也是财务风险的聚集过程。因为资本的垫支本身就孕藏了一定的风险，那么在资本的增值过程中，由于各种不确定的因素的存在，就会在企业经营的的各个环节产生不同的风险，最终取得的增值后的资本便是附加了前述各种风险的资本。这便会对企业产生不利的影响。
我们看一个企业的成长潜力，是从企业的财务状况和经营成果两个方面来衡量的。也就是说，企业的财务风险体现在财务状况和经营成果两个方面，动静相结合，全面体现企业的经营状况。。
因此，全面把握企业的财务风险，从动静两方面来防范财务风险，对企业的生产经营具有重要的指导意义。
3金融危机对企业财务风险的传导机制分析
对企业财务风险定义认识明确之后，那么企业经营过程中会出现哪些财务风险也就显而易见了。美国次贷危机所引发的全球性金融危机通过外贸、金融等领域对我国的经济实体产生了消极的影响。此前被高速增长的GDP所掩盖的财务风险开始浮出水面。
3.1坏账风险。
据商务部数据，2008年中国对美国出口坏账率增长了3倍左右。我国企业对美国出口八成上采用信用销售形式，欧美国家付款期一般在交货后90天，有时长达120-150天，拉美地区甚至长达360天。随着金融危机的蔓延，国际金融市场流动性不足，使我国企业出口形成的应收账款，发生坏账损失的可能性越来越大。
3.2汇率风险。
人民币持续升值，不但给出口依存度较高的企业出口造成压力，还使企业应收外汇账款等外币资产相对贬值。据中国人民银行数据，自2005年7月汇制改革以来，人民币对美元已累计升值了19.25%，自2008年初以来就升值了7.14%。金融危机使得未来美元对人民币继续走弱的可能性一步加大。
3.3筹资风险。
有些行业民营和外资企业居多，其中又以中小企业居多。这类企业日常经营和外资企业居多，其中又以中小企业居多。。这类企业日常经营和投资所需资金，较少来源于资本市场发行上市等直接融资渠道，更多信赖于银行信贷等间接融资。受前期紧缩货币政策以及金融危机的影响，国际国内资本市场暴跌，金融机构惜贷，企业正常速效受阻。
3.4现金流量风险。
企业维持日常生产经营和偿还债务本息，需要有足够的现金流。以上财务风险的共同作用，使出口国外依存较高的企业面临巨大的资金周转压力。资金链一旦断裂，企业难免陷入倒闭破产的境地。目前，在珠江三角洲，长江三角洲等地区外向型加工企业，因现金流量不足而导致关闭破产的问题已经显现。
以上这些风险集中体现在企业的筹资、投资和经营阶段，也就是在资本增值的过程当中开始慢慢积累了较高的由于经济环境变化所导致的各种风险。这些风险的产生出了外部环境的影响外，企业内部的财务风险管理薄弱也是一重要原因。因此，全面构建企业财务风险防范体系对于企业的生存与成长有着至关重要的作用。
4防范与化解企业财务风险的对策
4.1任何一个事件或决策发生风险，使企业无法达成既定的目标，将使企业所承受的风险转变成危机；而危机发生后之处理往往代价甚高，因此企业采取风险管理可使危机发生的机率降低，企业的经营风险便降低，正是所谓“预防胜于治疗”。。及早地辨识和评估风险，进而拟定风险管理策略并监控与执行，可降低风险，确保组织目标的达成。
上述金融危机对企业的影响是外部环境的复杂多变导致各种财务风险的产生，这是间接原因。由企业自身所导致财务风险产生的直接原因包括：
(1) 企业的资本结构中负债比例过高
企业在筹资过程中由于借入较多的资金，造成资产负债比例失调，导致资本结构不合理。过高的负债比例要求有较多的资金流量来保证其定期偿还。一旦企业资金链绷紧，到期的债务无法偿还，就会使企业陷入资不抵债的困境中，最终导致企业的破产。
（2）资金的流动性弱
现金是企业资产中最具流动性、最活跃的部分，这与企业“生命”维系息息相关。在企业的运营过程中，需要有足量的流动现金，保证企业的日常资金流通和债务的偿还。如果企业没有足够的流动现金，那么企业的下轮生产周期就无法启动，无法进行扩大再生产，整个资产和人力处于闲置状态，企业也就处于破产的边缘了。
（3）财务决策失误
由于企业管理层的不慎，对企业内部及外部环境估测不准导致对未来的生产经营决策失误。这就会因为企业的管理不善，使得预期的投资收益率小于资本的筹集成本率，造成企业的严重亏损，甚至是破产倒闭。
不管是内部原因还是外部影响，在企业的是生产经营过程中这些风险我们都要予以重视。做到收益与风险均衡，风险适度承担。风险是无处不在的，高收益意味着高风险，同样，低风险一意味着低收益。所以企业在制定成长战略，产品开发战略时，就要考虑其收益性与风险性，按照收益与风险适度均衡的要求来决定企业采取何种策略，趋利避害，最大限度的提升收益空间。同时也必须正确识别控制风险，明确最大的风险限度，保证企业的正常安全运营。
浙江省温州苍南县灵溪镇南鹤路2号
黄为群
关键词：中小企业 内部财会制度 融资
引言
中小企业作为我国市场经济发展的重要组成部分，在提升我国经济综合实力和扩大就业方面有着不可替代的作用，但是融资难却成为了中小企业很好发展的绊脚石，本篇论文以内部财会制度对中小企业融资影响来阐述如何解决融资难这一大问题，以利于提升我国的经济地位。由于内部财会制度的不健全制约了中小企业的发展。从财会制度的现实缺陷具体阐述，并从提高管理人员素质、提升财务人员的素质、控制财务风险、加强法人结构和完善内部信息系统等几个方面来提出解决融资难这一问题的观点。
一、中小企业的概念
（一）界定中小企业概念的现实意义
界定中小企业概念具有着重要的现实意义，因为不同类型的企业的经营管理模式也是有很大的区别的，国家或者金融机构需要根据不同的企业建立不同的融资扶持，只有科学谨慎的界定中小企业的概念才能更好的做出决策，以促进中小企业的不断发展，但现在，不仅是我国对中小企业的定义乃至世界都是缺乏科学标准的。中小企业是与所处行业的大企业相比人员规模、资产规模与经营规模都比较小的经济单位。
（二）内部财会制度的定义
内部财务制度是指公司开发的企业融资活动，处理财务关系，按照国家的行为标准组织一些相关的法律，法规和规章。
（三）财会制度对中小企业融资的影响。
财政部副部长丁学东曾表示： 中小企业规范财务制度，可以为税收征管奠定良好的基础；中小企业依法纳税，可以创建公平的企业财务管理环境，并提升企业价值，从而提高中小企业融资的能力。解决中小企业融资瓶颈的途径之一就是需要建立健全中小企业内部财务制度。 虽然目前中小企业融资体系已多样化，但由于大多数企业并没有建立十分健全的会计制度这就导致了我国中小企业的融资体系发展受到了很大的制约。因此，加强内部制度的管理，使企业由内而外的体现出优良的管理为融资做好地基已经势在必行了。
二、中小企业财会制度的现实缺陷
（一）企业的管理模式僵化，管理观念落后
结合中小企业内部设置，在中国，大部分业主和经营者无缝，其中最典型的管理模式是管理和高度一致的所有权，也就是说企业的投资者与经营者没有严格的进行区分。由此不难看出，这种管理模式将会给公司的财务管理带来一定的负面影响。而从管理角度看，管理者的素质不能随着时代的进步而进步，并且基本理论知识非常薄弱，虽然说管理人员从事财务方面的工作已经很多年并从中积累了一定的经验，但是对于财会的基础理论却是模糊不清，并且大部分没有受过正规的教育，对于一些稍微复杂的业务就会感觉到无能为力，因此工作水平较低。
（二）财务控制薄弱
中国现金管理不严的现象造成财务控制薄弱，中国目前的财务控制薄弱主要体现在现金管理不严，造成资金闲置严重，而另一方面，应收账款周转资金缓慢，艰难的复苏也同样造成了财务控制的薄弱。
（三）缺乏必要的监督措施
企业的内部财务监督对于企业的发展有着举足轻重的作用。但是，由于大部分企业对此并不是特别的重视导致财务非常的混乱。不管是在规章制度上还是在机构设置的方面，都存在着一定的球的现象，这就导致了财务信息的失真、费用的不明等问题，从而阻碍了中小企业的发展。企业的正常运转必须有监督机制来实现，再好的企业离开监督发展都会受到阻碍。
（四）财务管理的独立性差
企业内部财务管理控制的完善需要独立的管理，而当今越来越多的高管过多的参与其中导致管理体制混乱，表现为其独立性很差。我国很多中小企业在实际进行管理的过程中，由于财务管理的独立性差使得财务部门无法使会计工作得到很好的落实，如此看来，这种情况不仅给财务管理带来了风险，也使建立完善的企业内部财务控制难以实现。
三、内部财会制度缺陷是中小企业融资受阻的主要原因
1、企业内部财会制度的缺陷造成了严重的融资渠道不畅。 由于企业财会管理人员的基础理论知识相对薄弱，对于一些稍微复杂的业务就会感觉到无能为力，造成了人们对此种企业的不信任感，从而当其发行股票、债券等的时候难以得到人们的认可就很难上市，在目前我国中小企业的融资结构中，基本上都是靠大量的内部融资来维持企业的发展，众所周知，美国的资本市场的发展在世界上的影响力都是巨大的，他完善的发展体系为企业进行融资创造了强有力的条件。虽然说大中型企业有主板市场为其融资提供便利的条件但是美国还具有为其中小企业上市进行融资提供需求的低端市场。美国的债券市场的流动性也是很大的，进而又为中小企业以发行债券的方式进行融资提供了有力的帮助。这从侧面反映出我国中小企业由于对内源融资的依赖很大，使得融资的结构无法实现合理化。
2、由于财务控制薄弱，对于资金的利用不能很好的表现出来，资金的周转无法很好的保证，这就导致了银行对于此种企业的不信任。为了降低贷款的风险赢得利润，银行自然不愿意冒这么大的风险，中小企业的融资也就无法得到顺利的进行。
3、缺乏必要的财务监督措施使得企业的融资受到阻碍。由于监督不到位容易导致财务信息的失真、费用支出的失当、违规等现象，如此便无法保证会计信息的采集、记录和汇总之类的过程，因此，实际显示的财务信息的情况不能反映生产经营活动，不能保证会计信息的准确性和真实性，融资难的问题依旧会困扰企业的发展。
4、会计基础薄弱，机构建设不完整。有很多企业发展至今依旧还是局限于传统的模式下的核算体系，并没有运用现代化财务管理软件来实现财务管理的工作。现在会计人员依然做着繁重的数据计算等工作，而重心却不是放在资金的筹集、成本的控制、预算的管理等等财务管理的工作方面。对于无法很好的得知一个企业的财务状况，银行等金融机构也无法从中算出自己会从中得到多少的利益，那么银行等金融机构也就不会为其进行融资了。
5、内部财会制度下的商业银行信贷政策影响中小企业的融资。财务指标，包括企业的偿债能力，营运能力，盈利能力和发展能力，因为小型和中型的企业财务管理非常混乱，管理制度不健全，与大型和中型企业对比有比较明显的缺点。财务指标是企业发展的一个重要的考核指标，反映企业是否在未来有发展能力，但是，由于中小企业内部会计制度不健全，财务指标不清晰，经营稳定性差，银行就很难判断出是否可以从这些企业的身上得到理想的收益，因此，出于对自身利益的考虑，银行等一些金融机构更倾向向大中型企业提供金融支持，这就又导致了中小企业的融资难的结果。
建立完善的内部财会制度对中小企业的发展有着深远的影响。作为对我国不管是经济发展还是社会发展都非常重要的的中小企业，在近几年来对于在平衡经济结构、创造各种的就业机会等方面都起到了很好的表率作用。如表1所示
经济在迅速的发展，有不少人看到中小企业发展的广阔前景都在盲目的跻身其中，但是我们还看到国家工信部显示的统计的资料，我国每年有将近10%的中小企业倒闭，大多数中小企业的生存周期没有超过5年。这些数据显示，涌现的远远大于存活下来的。从内部财会制度的缺陷的分析来看，内部财会制度严重影响着中小企业的发展。目前，在中国大部分小型和中型的企业发展资金仍主要依靠自身积累，内源融资已成为中小企业融资的主渠道，但由于各种因素的制约，融资能力是非常有限的。我们知道，企业是以盈利性为目的建立的的经济组织。因此建立健全内部会计制度是中小企业实现盈利并顺利得到融资的很好方式。通过建立企业内部财会制度，能够达到约束和优化企业行为的目的，充分调动各方面的积极性，推动公司持续发展的目标。通过上述的阐述，我们不难看出通过加强内部财会制度来提高中小企业管理水平对中小企业的融资起到了非常重要的作用。因此企业更应该让财会释放其巨大的功效来帮助其自身获得更好的融资条件，以便在以后的发展中处于不败之地。如何提高中小企业内部会计制度，促进中小企业融资已成为今后的工作方向的主要目标之一。
四、健全财会制度，促进中小企业融资问题的解决
（一）提高管理人员的素质
企业的财会管理人员负责整个财务系统的工作，一个高素质的管理人员对于保证自身内部财会工作的正常运转起着决定性的作用。ACCA北京代表处首席代表姚志君先生表示，保守估计近几年之内，中国国内高级财务管理人员缺口在15万左右。高素质的财会管理人员不仅可以提高本企业的经营管理水平，对于指导其员工正确的开展工作也有着重要的影响，所以提高企业财会管理人员的素质相当重要。管理人员影响着整个企业的运转，高素质的管理方式对于提高自身企业的竞争优势有很大的帮助，从而也可以促进融资能力的提升。
首先，作为一个企业的管理层在任职资格、业务水平、心理素质等方面上必须具备应有的能力。如根据《中华人民共和国会计法》规定担任单位会计机构负责人的，除取得会计从业资格证书外，还应当具备会计师以上的专业技术职务资格或者从事会计工作三年以上的经历。 不仅如此，我认为小型和中型企业的管理层也应该有一定的投资决策能力同时还需不断提高自身创新能力，根据以往的发展状况预测今后会计的发展方向，并运用科学的方法、丰富的阅历进行合理的会计工作的决策。在不断的工作中形成新的思维，打破管理模式的僵化，从而适应日益竞争激烈的的市场经济环境。
其次，对于管理培训之类的可以提高财务人员的素质的活动应定期的进行。运用各种方式引导他们建立正确的价值观。并且要不断让财会管理人员进行定期的深造，以适应不断变化的经济形势。
再次，尽管中小企业的管理人员已经具备了基础的任职资格和一定的理论知识，中小企业仍旧需要建立严格的内部财政奖励和惩罚机制，对于能够胜任财会工作的人员要择优录取并且给予一定激励措施，而对于那些工作能力稍差或者有违法犯纪的人员，则应视情况吊销其资格证等之类的给予必要的惩罚，施加必要的压力才能督促其努力工作。
（二）财务人员本身要有良好的素质
虽说一个企业的财务发展方向基本是由财务管理人员来掌握的，但是脱离了基层的财务人员也同样无法达到预期的目标。经济在不断的发展，对于基层财务人员的要求同样也在不断的提高。如果还是像以往只是单纯的追逐降低人力成本而去招聘一些素质不高的人员，那么一旦企业发展壮大这些人员的能力便无法跟上时代需要的业务处理能力，企业也会处于一团乱麻状态，相关的管理也无法适应现代激烈竞争的现实，而外界对其融资的力度也就可想而知了。因此，提高基层财会人员的素质对其融资能力的提升也是举足轻重的。
首先，提高内部会计人员的理论知识水平。加强对会计人员的要求，建立就业的一个合理的制度，从事会计工作的，必须具备会计从业资格证书，此外，还要严格继续教育的流程，而不是单纯的只是收费取得从事会计的资格，进而提高自身的融资能力。
第二，提高职业道德能力。良好的职业精神是内部员工作为一个合格的会计人员的重要依据，要实现良好的工作，会计人员必须具备良好的职业道德，这就要求会计工作人员具备法律任职资格，这同样也是会计人员从事会计工作的必备基础，这样更有利于使得外界人员对于本企业的信赖度，只有会计工作人员具备了较高的职业道德，才能把本职工作做到实处，从而完善内部控制制度促进融资使企业实现又快又好发展。
（三）财会风险控制
财务风险是指在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或控制的因素影响，财务状况具有不确定性，使企业财务收益与预期收益发生偏离，从而使企业造成蒙受损失的机会和可能性。 近年来随着小型和中型企业的发展，很多企业都面临着倒闭的风险的窘境，造成倒闭的原因大都是企业资金流断裂，这就警示着我们要加强企业的财务风险的控制有效的掌握财务的风险因素。提高存货的变现能力和资金周转的流动性，通过提高认识把强化资金的管理作为推行中小企业内部财会制度的重要内容来实现资金的利用率。
这就要求我们企业必须首先应积极了解金融风险，而不是一个被动的过程。 比如当发现自身企业资金已经严重空缺，只能加大欠债的力度，这时候负债率高于正常的企业运转数据时就要去判断是不是出现了财务风险。加强资金聚集与分配的合理性，使短期借款和长期借款等得到合理的运用，从而保证资金正常的周转。
其次，对于资金的收支情况应合理的把握。会计人员应保持高度关注，而不是由疏忽造成资金的收回与支付无法把握。否则，容易造成收支的失衡、资金的空缺。加强财产控制，完善企业的内部财会控制制度从而形成有力的内部牵制。弱化财务风险出现的几率，保证企业财务工作的正常运行，对于财务的控制做到心中有数，从而提高企业吸引融资的力度。
（四）加强企业内部监督
过快的发展往往会伴随着大量的问题，中小企业的迅速发展自然也免不了很多的困扰。其中，内部监督则特别是中小企业会疏忽的，以致造成严重的后果。为了提高企业的竞争力，拓展融资渠道，我们应该重视内部审计工作。 内部审计是对内部控制的控制内部审计是内部控制的一种特殊形式，内部控制的检查与评价是通过内部审计来完成的。 内部审计通过内部控制的监控为管理者提供需要的财务分析数据。财会人员应定期做出评审报告，其中，评审报告应全面的反应中小企业一定时期的总体的发展状况，并针对融资进行有效的评价。建立完善的内部审计以加强企业内部的监督还要保证内部审计工作的独立性，保证其工作的安全。
（五）法人结构的合理组织
企业财务管理的独立性可以保证财会内部机制的完善，并且对于吸引金融机构的投资和个人的投资有着重要的影响力度，如此便可以转化为自身的发展资金以促进企业的持续发展。企业需要建立规范的法人治理结构，大会的股东，董事会，监事会和经理的职责要有明确的范围，使其各司其职而不至于彼此干涉彼此的工作，从而达到有效的内部制衡，提高融资方对自身信任度。
（六）、完善中小企业的信息系统
任何融资机构都是以营利为目的的，如果一个企业的财务信息不够透明不够清晰那么就算其发展很大也不会得到外界持久的信任从而不会轻易的进行融资。一个值得信任的企业是金融机构为其进行融资的前提，所以一定要有一个健全的信息系统，可以提供正确且真实的信息，清晰的反映企业的财务状况和发展状况。让经济市场对中小企业的发展更加认同，改变小型和中小型企业对内源性融资过度依赖的局面。通过建立和完善中小企业的信息系统，强化内部会计的管理，展示良好的财务信息数据。
结 论
在当前市场经济的高速发展、企业竞争愈来愈激烈的情况下，内部财务制度的重要地位是不言而喻的。一个企业如果能够率先的完善财会制度并且保证财会工作的高效运行，充分利用及时的会计信息来平衡自身经济的投入与产出，那么就会率先在激烈竞争的市场中站稳脚跟、夺取优势，最终获取企业的高速发展。目前，在中国的内部财务控制的小型和中等规模的企业，也存在一些问题，加强内部财务控制，不仅仅是完善企业的财务工作，对于企业的融资是影响巨大的，企业融资的增加可以转化为自身发展的资源从而使企业的壮大得到实现，在激烈的市场经济下才能立于不败之地。
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关键词：风电上市公司；财务风险；因子分析；聚类分析
一、引言
随着我国能源供应趋紧、生态环境负荷日趋增强，传统化石能源（尤其高度依赖于煤炭资源）将难以满足未来电力产业发展的需求，新能源发电产业将成为我国电力产业发展的必然趋势。在新能源发电产业中，风力发电发展迅速，2014年全国风电产业继续保持增长势头，全年风电新增装机容量达到1981万千瓦，累计并网装机容量达到9637万千瓦，创历史新高。受此影响，风电设备制造企业也呈现出良好的发展势头，以金风、华锐等为代表的风电设备上市公司在国内外市场中占据重大市场份额。但当前的经济形势下，风电设备及其相关制造企业也面临着产品技术要求高、制造周期长、投资风险大、经营不确定程度高、市场波动剧烈等风险。通常情况下，企业各方面的风险都会通过财务风险的形式表现出来，因而，研究风电行业上市公司的财务风险有利于提高企业风险意识，加强经营过程中的风险控制，有助于我国风电产业的健康发展。有关财务风险管理方面的研究，多集中在财务风险的界定、财务风险的衡量与评价以及财务风险的控制等方面，定性和定量研究都比较多、比较成熟，且基本遵循普适性原则，即将微观经济中的许多单个企业作为一个整体进行研究，对其财务风险的来源、财务风险的评价与控制进行实证分析。罗晓光、刘飞虎（2012）在对商业银行财务风险评价指标体系研究的基础上，利用因子分析法得出财务风险评价指标的权重，在此基础上运用改进的功效系数法建立评价模型，对56家商业银行2010年的财务风险状况进行了评价①；李素红、陈立文（2011）以2010年50家房地产上市公司的财务数据为基础，构建财务风险评价指标体系，运用因子分析法对50家公司的财务风险状况进行综合评价，并依据聚类分析将其划分为4个风险等级②；沈友娣、沈旺（2012）针对我国创业板的特征，构建了创业板上市公司财务风险评价指标体系，通过实证研究，挖掘、识别和分辨了企业财务状况在正常-异常-困境-破产的动态变化过程中各种财务风险评价指标的统计特征值，并提出了改进我国创业板中小企业财务风险评价指标有效性的可行途径③。经过文献梳理发现，主成分分析、因子分析、聚类分析等评价方法在企业财务风险评价研究中有较广泛应用。笔者以风电行业上市公司为基础，运用因子分析和聚类分析法，对2014年各上市公司的财务风险状况进行评价归类，以期为我国风电行业的健康发展提供指导。
二、研究对象确立及评价指标体系构建
1.研究对象。研究对象是我国风电及设备制造相关上市公司，以风电上市公司的年度财务报告作为基础数据进行综合评价。根据各上市公司的主营业务、规模收益、发展方向等要素，在沪深股市中选择了25家规模较大、非ST的上市风电公司（表1）。2.指标体系构建。参考王珍（2011）硕士论文中财务指标的选取方式，依据可操作性、全面性、可比性及行业特殊性等准则，确定了包括盈利能力、偿债能力、成长能力、营运能力、现金流量、资本结构在内的六大类财务指标，具体包括净资产收益率、资产净利率、资产报酬率、流动比率、产权比率、应收账款比率、营业收入增长率、净利润增长率、净资产增长率、存货周转率、应收账款周转率、销售现金比率、现金流动负债比率、资产负债率及负债权益比率等在内的15个财务比率（表2），以此指标体系对风电行业上市公司的财务风险状况进行综合评价。各指标数据均来源于风电上市公司2014年度财务报告，分析过程均在SPSS内完成。
三、风电上市公司财务风险综合评价
（一）因子分析过程1.相关性检验。保证指标之间的独立性是科学构建指标体系的基本原则之一。笔者选取的15个指标之间可能存在较高的相关性，因此，在因子分析之前有必要对这些指标进行相关性分析，通过相关性分析，可以在相关性较高的指标中选取一个指标，剔除其他指标。经过SPSS的相关性分析，发现流动比率与速动比率的相关系数为0.9301，相关性较大，可剔除速动比率，保留流动比率；产权比率与资产负债率及负债权益比率两个指标的相关系数分别为0.8979、0.9854，相关性较大，可保留资产负债率指标，剔除产权比率和负债权益比率两个指标（详细相关系数表从略），以剩余的12个财务风险指标进行因子分析。2.方差贡献表。将12个指标数据进行标准化处理，并在SPSS中利用Bartlett球形检验和KMO检验法判断指标是否适合做主成分分析，KMO度量值为0.699大于0.5，表明可以进行因子分析，Bartlett球形检验的P值近似为0，小于0.05，具有较高的显著性，表明指标数据适合做因子分析。在SPSS中以特征值大于1为标准提取因子，并经过因子旋转，得到各因子的方差贡献率（表3）及因子载荷矩阵。355均大于1，记为f1~f5，这5个因子的累计方差贡献率具有较强的解释能力。3.因子命名及解释。为了更方便的解释因子，旋转法对因子载荷矩阵进行变换，得到旋转后的（表4）。提取方法：主成分分析。旋转法：具有Kaiser标准化的正交旋转法。旋转在6次迭代后收敛—根据旋转后的因子载荷矩阵，可以方便地解释各因子的含义。因子f1在资产报酬率、净资产增长率、销售现金比率及现金流量比率上有较大载荷，反映公司的资产水平及现金流量，可命名为资金流量因子；因子f2在存货周转率、应收账款周转率上有较大载荷，反映公司的营运能力，可命名为营运能力因子；因子f3在净资产收益率、流动比率、资产负债率上有较大载荷，反映公司盈利和偿债能力，可命名为盈利偿债因子；因子f4在资产净利率、营业收入增长率上有较大载荷，反映公司的营业收入水平，可命名为营业能力因子；因子f5在净利润增长率上有较大载荷，反映公司的成长能力，可命名为成长能力因子。4.计算因子得分。根据旋转后的因子载荷矩阵，得到因子得分系数矩阵，并以此矩阵生成各风电上市公司的因子得分表（表5）。
四、风电上市公司财务风险控制策略
根据前文对风电行业上市公司财务风险状况的实证分析，针对我国风电行业上市公司财务风险的控制及预警提出以下对策。1.提高财务风险防范意识。提高公司管理层和相关投资者的风险管控意识，是风电行业上市公司财务风险控制的基础，有助于在一定程度上有效预判财务风险的来源及程度。2.提高投资决策执行效率。公司的投资决策过程包含着一定的投资风险，进而导致公司财务风险状况的不确定性，应从健全公司投资决策制度、优化投资审批程序、调整投资结构等方面提高投资决策的执行效率。3.完善上市公司治理结构。引入独立董事，参与公司重大项目投资决策，对于被独立董事否决的投资决策，要重新进行风险评价。4.加强上市公司内部审计。设立独立的审计委员会，定期对公司的经营管理和财务状况进行检查，做到事前、事中审计，使审计活动能够规范运作。5.建立完善的公司财务预警系统。预警系统的建立应根据企业的自身发展实际，要能够准确识别影响企业财务状况的潜在影响因素。6.提高财务管理透明度。要从企业内部入手，加强对资金的集中管理，建立财务信息管理系统，杜绝小金库现象，提高资金的管理效率。
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中小企业融资论文范文一：中小企业财务管理融资问题分析
摘要：中小型企业的发展受到严重制约的主要原因是受到了外部和内部环境缺陷的影响，尤其是在没有给予财务管理部门应有的重视，有些财务相关的功能不能发挥主要有企业资金的分配、计划和运用，这就导致了企业的抗风险能力相对较弱，企业的生命周期短和长期生存能力不足。本文第一部分概述了中小企业的概念及财务状况，第二部分提出了目前大部分中小企业财务管理中存在的问题，第三部分提出相对应的中小企业财务管理的对策：构筑完整适用的融资体系，加强应收账款及供应链管理，提高企业资金管理水平。
关键词：财务管理；中小企业；融资
财务目标在中小企业中的特性是多样性的，但是中小企业管理者并没有研究多样性这一特征，大部分自然形成的居多。打个比方说：企业解决家庭就业的时候就会将平衡家庭人员的利益为目标；构建企业客户的时候一般企业都会选择与客户建立同一种目标。形成不同的公司在不同时期具有不同的目标，对企业目标科学取舍，建立持续发展的财务管理目标，以不同的时间和不同的条件为基础。管理者总是认为重要的是要增加企业收入，往往忽视了财务管理的重要性。当增加销售应收账款时并不考虑可不可以收回，如果能够收回，也不会考虑企业资金能否满足正常生产经营的需要。资金不足也可以让企业倒闭，因为债务人无法偿还到期债务，债权人可以要求债务人重整或者破产，申请人民法院进行清算。资金管理不善将增加企业的融资成本，使企业失去投资机会等问题。只有认识到财务管理的重要性，才能去解决财务管理的问题。
一、中小企业的概念及中小企业的财务状况
中小企业是市场经济环境中最有活力，同时也是数量最多的，但它也是有经济风险的主题，是完善社会主义市场经济的重要力量。与同行业的大企业相比，中小企业在人员规模、资产规模和经营规模等方面相对较小，但由于其体积小，中小企业灵活地寻求生活在市场上，唯一与大企业相差的地方就是小企业的再生性强。目前，微型和小型企业中小企业也爆发了。发达国家和发展中国家，在经济发展的不同阶段，不同行业中小企业设定的标准也不同，随着经济的持续发展和多态变化的特点。中小企业的每一个阶段，每个国家的中小企业都有不同的分类标准。一般分为两类：一是定性的，根据企业的经济特征和控制方式进行定义，从本质上反映的特点是企业的组织结构和经营方式，另一种是定量，通过一系列指标根据企业的大小定义，这种定性更直观。如工业企业的分类类别的标准小于2000，那么中小企业员工人数较少，或销售额小于3亿元，总资产4亿元或更少。与其他国家的标准相比，中小企业规模的实际数量是相对较高，但相对较低的资本和营业额的大小，反映了我国的基本国情是有更多的劳动密集型的中小企业。从表2中资产负债率的指标显示可以看出中小企业的普遍偏高。2014年的数据显示，小型企业比大型企业的数据资产负债率与指数相比高很多，但是从长期负债来看，中小企业占相对较小的份额，因此这些更高的短期公司借款在这种情况下也增加了这些企业的财务风险。
二、中小企业财务管理存在的问题
1.融资难问题
中小企业融资是一个全球性的问题，如果大企业决定融资的话，那么，金融机构会主动设法投资给大型企业。但是如果中小企业想要融资的话就非常困难，因为金融机构都嫌贫爱富。所以融资就出现了以下问题：首先，支持融资政策的力度不强。第二，缺乏实际操作性和执行力，实现政策的角度分析执行者主要是金融机构为自己的风险考虑，实施的是嫌贫爱富的控制策略。他们认为中小企业的发展前景差，偿债能力弱，中小企业贷款的不良贷款形式突出；从他们自己的角度来看，中小企业不重视财务管理和融资，公司财务状况出现不满足贷款需求。第三，融资渠道单一或经常选择内部融资。
2.资产管理不当，财务控制薄弱
(1)存货管理混乱
由于中小企业的人员数量少，管理者同时身兼数职管理多个部门，财务管理不严格导致资金占用量大，却大对生产和销售环节的专业性控制，从采购到生产再到销售都是一个人说了算，没有人第二个人从付款收款到办理入库手续这个全过程进行监督。没有人控制采购、无监督销售、库存损失严重的存在账目差异，这些问题存在于很多中小企业，它反映了存货核算流动比率高，存货周转减慢，导致企业的损失无法估量。在正常情况下中小企业的流动资产总额都是40%-50%股票基金，公司一般不注意库存管理，看看多少钱绑在库存，如果企业库存严重堆积就会造成严重的流动性紧张，由于有很多积压的资金，就造成了现金流有一些困难，在一定程度上扰乱正常的生产经营活动，那么对于库存控制带来的财政困难一般都很难解决，同时长期的瓶颈限制了企业的发展。一些中小企业只看到眼前的利益，没有看到长远发展的需要，忽略了客户管理，我们没有销售收入，不做成品的实际结转库存，收到的钱不记录，导致资金体外循环，使存货账面价值大于实际数量，造成账务不符。
(2)应收账款管理不善
公司财务部负责应收账款的发生和收回，公司的销售部则主要负责公司应收账款和到期催收的应收账款。在应收账款方面主要存在的问题包括：首先，信贷政策缺乏一致性。其次，会计制度不合理。第三，没有足够的措施来处理坏账。
(3)现金流量管理失控
对于现金管理方面的主要问题有两个，分别是出现较为严重的公款私存和缺乏核查的现金支出流程。
三、优化中小企业财务管理的对策
1.构筑完整适用的融资体系
(1)政府方面
从中央到地方，我们不断推出解决中小企业融资问题的对策，但是中小企业融资的问题依然没有得到彻底的解决。总而言之，解决中小企业融资问题是一项长期任务，政府应该继续开发符合实际的一系列有关法律法规和相关政策。
(2)金融机构
解决中小企业融资难的问题需要深化金融改革。金融机构应该改变对中小企业的歧视，并结合中小企业的特殊情况深化金融体制改革，建立和完善有效的中小企业信贷支持系统，提供基于网络的、三维的、个性化的金融产品和服务。首先，关注中小企业信贷，开发有效的信用体系，组织专门的信贷基金发展中小企业贷款授权。其次，金融机构应该逐渐减少审批流程，降低贷款条件，同时扩大从资产的范围。最后，应该加强中小企业财务会计违规行为的惩罚，解决资产结构不合理的现象，提高盈利能力，降低对中小企业的财务指标要求。
2.加强应收账款及存货管理，提高企业资金管理水平
财务管理混乱是大部分中小企业管理中存在的问题，尤其是资本管理不规范，会计和库存管理混乱，严重干扰了企业的决策分析，严重阻碍了企业正常的发展。中小企业可以根据市场情况，使用各种销售方法来销售产品，如信贷、市场营销，等等，还可以通过减少库存，加速资本的回报等方法。中小企业要根据行业的需要加强采购、销售、库存和其他成本控制方面的管理，以达到节约成本提高竞争力的目标。首先，优化采购流程。任何商业活动是为了获得最大的利润，为了实现这个目标，一个非常有效的手段就是降低成本。其次，通过对资金的利用提高运作效率。应该改进现金管理制度。中小企业应该提高企业的现金收益，从而达到节约企业流动资金的目的。最后，我们必须加强对存货的管理。减少库存积压，使大量被占用的流动流动起来，企业的采购和管理不但会有相关的费用和库存挤压，同时也会影响企业的正常生产经营，因此，企业应确保业务的正常运行的前提下，根据自己的实际情况来计算最优库存，所以尽可能降低企业的库存成本。提高资本管理：加强内部财务管理，加强应收账款管理，引入供应链信息系统，建立从仓库到财务部门和供应链可以共享库存的信息共享平台。
参考文献：
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中小企业融资论文范文二：中小企业融资困境及原因分析
改革开放以来，我国中小企业从小到大，从少到多，从弱到强，逐步成长为社会经济发展的重要力量。中小企业在资源配置、经济增长、扩大就业、创造税收、社会稳定等方面的作用越来越显著，对社会的贡献度已经超过大型企业。但是，融资困难在我国中小企业中普遍存在，阻碍了其快速、健康和可持续发展。
一、我国中小企业融资困局
1.直接融资困难
直接融资是指货币资金供给者和货币资金需求者之间直接发生的信用关系。相对于间接融资而言，直接融资具有使资金需求者获得长期资金来源、引导资金合理流动、推动资金合理配置、加速资本积累的杠杆作用，还具有使社会生产规模迅速扩大、推动资金(资本)积累和国民经济发展的特点。但我国企业上市标准高，要求严。能上市的企业多是规模大、技术成熟、管理规范、驾驭市场能力强、经济效益好的大型企业。大多数中小企业离上市要求相差甚远，只能“望市兴叹”，徘徊在资本市场之外，直接融资受到限制。
2.间接融资不畅
我国非公有制中小企业依赖企业内部人员融资的程度很高，企业内部股东及其亲朋好友为企业提供的初始资本和后来追加的资本起着主导作用。事实上，企业内部股东提供的资金有许多来自股东以个人名义从“灰市”上借来的资金，这是中国非法集资、地下钱庄活跃的重要原因。公有制中小企业资产负债率比较高，这些债务中，除了一部分以相互拖欠货款为表现形式的强制性商业信用外，很大一部分表现为以银行贷款形式存在的债务。这些贷款很多是地方政府以行政干预手段要求国有银行发放的贷款，因为政府是这些企业的股东。中小企业的内部积累和强制性银行贷款，虽然解决了企业的一部分困难，但不能从根本上缓解企业发展对资金的需求。我国中小企业获得银行贷款难度很大，虽然表现出逐年递增态势，但份额依然太少，增加速度远低于中小企业增长和发展的速度。中小企业申请贷款的拒绝率远远高于大型企业，贷款期限短，贷款形式单一，主要是抵押贷款，融资成本高，同期贷款利率高于大型企业。
3.政府扶持力度不够
中小企业在国民经济和社会发展方面所具有的特殊地位和作用，使其在世界各国和地区经济社会发展中扮演着极为重要的角色。经济发达国家和地区中小企业相关政策的主要目标是通过政府支持，改善中小企业经营环境，促进中小企业组织结构和产品结构合理化，加速实现中小企业现代化，从而实现推进经济社会发展的综合目标。党的十以来，我国修订完善了一系列法律、法规、政策，以促进中小企业健康、持续、科学发展。从总体上看，我国已初步建立了全面的较为系统的支持中小企业发展的政策体系框架，政策优惠面基本涵盖了各行业、各类型、各所有制的中小企业，包含了中小企业经营的主要环节，这对我国中小企业发展发挥了重要作用。政府虽然建立了较为完善的政策支持体系框架，但很多政策、法规还只停留在文字上，尚未真正落到实处。如《中小企业促进法》相关条文显示的资金支持占很大比重，但目前的财政政策资金存在资金规模不够、体系不健全、结构不合理等问题。有些专项资金设立晚，尚处在探索阶段，政策支持力度不够均衡。许多针对中小企业的优惠政策，中小企业却无法享受，客观上造成政策歧视，形成对中小企业的不公平待遇。我国目前有些城市虽然成立了中小企业担保局，运用财政担保手段增大对中小企业的投融资力度，拓宽投融资渠道，但制度很不健全，机构数量少，工作机制还没有理顺，运作管理方式还有待进一步完善，所以业务很少，甚至有些地方还没有开展工作。
4.风险投资不完善
我国的风险投资制度是伴随金融市场的发展而产生的，时间短，不完善，机构投资者很少将资金投入到中小企业。西方发达国家投入到中小企业的风险投资主体是天使投资，天使投资是指具有一定资本金的家庭、个人、企业，对有发展潜力和市场前景的初创企业进行直接的早期资本投入的一种民间投资方式。在国外，天使投资已经非常成熟，在企业早期或种子期投资中，投资额在25万美元以下的有84%来自风险投资。我国天使投资方式刚刚起步，政府没有相关的法律保护，市场经济规则还不完善，广大中小企业的信用还有待提高，因此，大部分中小企业无法获得天使投资。
二、中小企业融资困难原因分析
1.从宏观制度分析
我国对中小企业健康发展的积极作用认识不足，对中小企业发展缺乏积极的可持续的制度设计，相关支持和鼓励政策2000年以后才陆续出台，但在实际执行过程中常常发生变形，束缚了中小企业的发展。
(1)中小企业融资缺乏政府的政策扶持。多数发达国家对中小企业融资都采取了扶持政策，例如德国对大部分中小手工业企业免征营业税，日本的“中小企业金融公库”被政府授权向中小企业提供优惠贷款，美国《1952年小企业法》规定：每年政府采购中必须有25%的份额面向中小企业。发达国家的这些措施都对其中小企业发展起到了促进作用。我国在金融方面，迄今还没有专门支持中小企业发展的政策措施，各种优惠政策往往倾向于国有大型企业，而忽略了众多中小企业的需要。
(2)政府对中小企业的政策有失公允。由于长期受计划经济影响，政府的某些政策对中小企业有失公允。企业外部融资途径主要有两种：银行贷款和利用资本市场融资，而我国资本市场的门槛太高，广大中小企业望而却步，只能依靠银行贷款。我国资本市场主要服务于国有大中型企业，相关法律法规的约束条件中小企业无法满足。受传统思想影响，地方政府在推进企业上市时主要考虑大型企业，顺序是国有大型企业优先于中小企业，国有企业优先于非国有企业，评判的依据主要是量而非质，而中小企业数量众多，单体规模小，很难通过股票和债券募集资金。随着中小企业的快速发展，中小企业创造的税收已经成为地方政府的重要财政来源，而地方政府对中小企业的税收优惠政策要么没有，要么制定了执行不到位，索取多，反哺少，造成中小企业承担的税费负担较重，自身造血机制无法有效形成，资金缺乏，严重影响中小企业长期稳定发展。
(3)中小企业发展缺乏完善的法制环境。我国正处于市场经济转轨过程中，尚未形成健全的金融法规体系，尤其是关于中小企业融资的法律法规尚付诸阙如。对中小企业融资的日常管理主要是依据国务院授权中国人民银行制定的各项政策规定，这些政策文件不同于法律，也没有形成完整的体系，在实际操作过程中弹性很大，无法发挥明显的对中小企业金融支持的作用。尽管我国政府在改革开放后颁布实施了一系列政策，为中小企业健康发展提供了一定的保障，但总体来说，我国中小企业发展的法律法规还很不完善。
(4)政府没有设置管理中小企业的统一机构。中小企业发展需要政府给予特别的扶持，其中最为基础的环节就是建立统一的专门机构，来具体实施政府的政策主张，这是西方发达国家支持中小企业发展所取得的成功经验。表2详细列明了各国中小企业机构设置状况和主要职责。而在我国，中小企业多头管理，有好处都管，无利益都不管，这些管理机构缺少专一性，且职能多有交叉重复，容易产生权责不清的现象，不利于对中小企业的统一管理。
2.从商业银行角度分析
发放信贷资金的金融机构主体是商业银行，商业银行是特殊企业，开展资产、负债、中间业务和其他创新业务，为经济社会提供服务，获取利润。商业银行拥有业务经营所需要的自有资本，依法经营，照章纳税，自负盈亏，坚持“安全性、流动性、盈利性”三原则，经营目标是追求利润最大化。从各类商业银行获取贷款是我国中小企业融资的主要途径，然而多种原因造成商业银行不敢或不愿大力支持中小企业。
(1)企业和银行之间信息不对称。资金需求者对自身经营状况比较了解，而资金供给者———商业银行不参与企业经营管理，对企业实际财务状况、市场前景、发展规划、资金使用方向等信息掌握不全面，不深入，盲目发放贷款，金融机构的风险就会增加。中小企业贷款总量多，规模小，风险大，贷款成本高，银行不愿意向其提供贷款。
(2)银行的“惯性思维”造成中小企业贷款难。长期占主导地位的国有银行的目标客户主要是国有企业和大型企业，服务时间长，业务流程熟悉，所以银行非常乐意为国有企业和大型企业提供贷款。开拓中小企业市场，银行觉得相对陌生，服务理念、服务流程、服务内容等需要重新探索，一些制度和机制要创新，风险就会加大。为了追求利润，弱化风险，各商业银行普遍将信贷风险和信贷人员待遇挂钩，实行责任追究制。信贷人员为了自身利益，会减少风险大、业务成本高的中小企业的贷款量。
(3)金融机构服务水平低。受体制机制和理念影响，银行服务内容、方式、水平总是滞后于经济社会发展，不能同步和超前调整。相对于大型企业，中小企业规模小，负担小，机制灵活，对市场反应快，业务更新快，资金需要量大。但由于资产数量少，资信差，抵押物少等原因，银行对中小企业的资金供给远远小于其需求。
(4)银行贷款类型简单。商业银行贷款类型通常分为四类：信用、担保、抵押和质押贷款。为了防控风险，实际操作中商业银行过分倚重抵押方式贷款。由于各种原因，中小企业往往有效抵押物少，但又需要银行及时提供融资。我国专业担保制度和担保体系目前还处在初级阶段，不能为广大中小企业提供有效担保。导致中小企业贷款只好“曲线救国”，贷款主体本应是法人，不得已改为自然人。这样就造成银行贷款规模受到限制，无法满足中小企业对资金量的需求。
3.中小企业自身原因分析
(1)经营管理水平低。我国中小企业的经营管理在很大程度上是不规范的，管理水平低。在企业内部，制度不健全，管理混乱、粗放，浪费严重。生产领域，专业化分工差，市场不稳定。中小企业研发投入少，科学管理意识淡薄，生产、管理、决策等随意性大。这种情况同样体现在人事管理方面，通常中小企业采取家族式管理，员工与企业主存在着千丝万缕的联系，员工缺乏培训，流动性强，难以留住水平高的职员。在财务管理方面，中小企业没有严格的财务管理制度，主要依靠企业家自己进行管理。员工素质提升慢，专业知识少，各种过程监督不到位，信息反馈不及时，缺乏长远规划，导致中小企业生命周期短。
(2)人力资源缺乏。企业的发展，关键在人才。中小企业人力资源匮乏表现在两个方面，一是企业家素质低，二是企业员工素质低。据调查，中小企业的企业家达到大学程度的不到10%，好多是初中以下文化，大部分企业家本人素质欠缺，经验和能力不够，不能适应市场竞争。中小企业普遍缺乏统一的与企业发展相匹配的人力资源规划，普遍没有接受“以人为中心”的管理理念，员工仍被看成是“手段人”，在组织结构、参与管理、信息沟通等方面，职工处于被动地位，能力和积极性远未得到充分发挥。
(3)诚信观念不强。相对于国有大中型企业，中小企业普遍成立时间较短，尤其是资金少、技术低的低门槛行业，企业生命周期短，数量多，在银行审批业务时，每笔业务的流程是完全相同的，业务成本较大。一些中小企业由于主客观原因，行业内出现风吹草动，资金链就会出现问题，不能及时还本付息，造成不诚信现象的出现。
三、化解中小企业融资困局的对策
化解我国中小企业融资困境是一个系统工程，不能一蹴而就。在借鉴发达国家经验的基础上，政府要不断健全和完善相关法律法规体系，企业、金融机构和政府共同发力，建立完善的管理机构，制定科学的发展战略，构建适合我国中小企业特征的融资体系。
1.企业要增强内在融资能力
中小企业一定要规范内部治理结构，按照公司法建立规范的企业法人制，在董事会中引进外部董事，建立董事会、监事会、经理层之间的制约协作机制，树立公正、规范的企业管理形象。必须健全各项规章制度，强化财务管理，保证会计信息的真实性和合法性。另外还须严格遵循诚实信用原则，切实履行借款合同，保持良好的信用，建立良好的银企关系，为企业融资创造条件。
2.建立多层金融服务体系
广大中小企业在促进就业、增加劳动者收入、促使行业充分竞争等方面有显著作用，成为经济社会的重要组成部分，政府应大力支持，采取多种措施解决中小企业融资问题。随着我国资本市场逐步完善成熟，大型企业将会更多利用低成本的资本市场进行融资。随着经济社会形势变化，尤其是金融改革的深入，国家将会逐步弱化对金融机构的保护，商业银行必须面向市场，准确定位，不盲目，不跟风，实现差异化、人性化服务，金融监管部门也需因地制宜地引导商业银行确定合理客户目标。针对中小企业，政府可以建立专门政策性金融机构，对于诚实守信、符合国家产业政策、有发展前景的中小企业进行金融扶持，简化手续，创新融资方式。信息不对称是中小企业贷款难的内在原因，可以利用信息技术，建立信息共享机制，防范银行潜在风险，建立和谐的银企关系和信用担保体系，此体系可采用“政策性基金，市场化运作，法人化管理”原则。政府应当对担保机构和担保业务进行宏观指导并加强管理，尽量避免和防止过多行政干预。
关键词:企业 生命周期 财务特征 财务战略
初创期企业的财务特征与财务战略
(一)初创期企业的财务特征
资产负债率较低。初创期是企业发展的初始阶段,企业的经营风险是最高的。这种高经营风险,一方面只能够吸引那些想从事高风险投资并要求获得高回报的投资者,另一方面要求这一阶段相关的财务风险应尽可能降低。而降低财务风险的最有效途径是使用权益资本,减少债务资本。因此,资产负债率在同行业中一般处于相对较低的水平。
现金周期较长。处于初创期的企业,由于刚进入市场,谈判力都相对较弱,因此,存货周转天数和应收账款周转天数相对较长,应付账款周转天数相对较短。由于存货周转天数加上应收账款周转天数等于经营周期;经营周期减去应付账款周转天数等于现金周期。所以,现金周期相对较长。
利润较少且极不稳定。处于初创期的企业,由于尚未形成核心竞争力,因此,销售收入一般较少且不稳定,毛利率相对较低。另外,由于尚未形成有效的管理制度,各项费用相对较大。所以,利润极不稳定,通常处于亏损状态。销售利润率、资产报酬率、权益报酬率一般处于相对较低的水平。
经营活动和投资活动现金流量均处于流出大于流入的状态。处于初创期的企业,销售收现情况相对较差,而购货却往往需要付现。此外,由于初始投资较大,因此,经营活动和投资活动均处于流出大于流入的状态,筹资活动是唯一的现金来源。随着企业经营业务的发展,经营活动产生的现金流量绝对值趋向于零,并会逐渐增加。
(二)初创期企业的财务战略
融资方面,应采取内源型融资战略,并充分重视利用风险投资和创新基金等。内源型融资战略的具体措施主要有:减少资金占用,加速资金周转,努力缩短应收账款和存货的周转天数,延长应付账款的周转天数,使现金周期不断缩短;加强内部管理,节约各项费用,不断提高企业的盈利能力;通过合理制定和利用折旧计划,以增加积累,减少税收支出;通过降低利润分配率,以提高留存收益;通过租赁,以降低经营风险。
投资方面,应采用集中型投资战略。企业应将人、财、物等有限的资源集中使用在一个特定的市场、产品或者技术上,通过资源在某一领域上的高度集中,加大产品宣传力度,提高市场占有率。目的是通过集中现有资源为企业的成长发展进行原始的积累,并逐步形成核心竞争力,在所专注的领域达到高水平的专业化,从而达到增加销售收入等目的,使企业的毛利率、销售利润率、资产报酬率、权益报酬率水平不断提高。
分配方面,应采用低收益分配战略。处于初创期的企业,经营风险高,收益低且不稳定,融资能力差,同时经营活动和投资活动净现金流量一般是负数,需要投资者不断地注入新的资金。因此,在利润分配方面,应采用低收益分配战略,实现的税后利润应尽可能多的留存,以充实资本,为企业的进一步发展奠定物质基础。企业应贯彻先发展后分配的思想,采用剩余股利政策或非现金股利政策。
成长期企业的财务特征与财务战略
(一)成长期企业的财务特征
资产负债率较高。处于成长期的企业,一般以高速发展著称。在该时期,企业通过大量地进行外部筹资和投资,更多地利用负债,发挥财务杠杆作用,从而实现企业的快速扩张。因此,资产负债率在同行业当中通常处于较高的水平。企业的经营风险仍然比较大,而财务风险却不断上升。
现金周期相应缩短。在成长期,企业生产的产品逐步为社会所接受,生产规模逐步扩大,技术日益成熟,质量有所提高,管理不断规范,市场份额逐步增加。无论是与客户谈判,还是与供应商谈判,谈判力都不断提高。因此,存货周转天数和应收账款周转天数相应缩短,应付账款周转天数相应延长,现金周期不断缩短。
利润快速增长。在成长期,企业由于市场份额逐步增加,并开始形成自身的核心竞争力,因而销售收入快速增长,从而导致利润快速增长。毛利率、销售利润率、资产报酬率、权益报酬率均处于相对较高的水平。
经营活动现金流量处于大致平衡状态,投资活动现金流量处于流出大于流入状态。在成长期,随着销售收入快速增长,经营活动现金流入量增加迅速,但现金流出量也很大。而投资活动净现金流量,却由于大量的固定资产投资,一般为负数,且金额较大,从而要求筹资活动有比较大的净现金流入。
(二)成长期企业的财务战略
融资方面,应采取外源型融资战略。在成长期,企业由于快速的扩张,对资金的需求是巨大的。很显然,采用内源型融资战略己不能满足这种需求,因此,必须采用外源型融资战略。外源型融资包括负债融资和股票融资。在资产报酬率大于负债的资本成本情况下,应优先考虑负债融资。但必须注意的是,过高负债无疑会加大企业的财务风险,不利于企业的健康发展,因此还应当加强负债管理,降低资金成本和筹资风险。
投资方面,应采用发展型投资战略。在成长期,企业应把投资方向和重点放在如何培育企业的核心竞争力上。通过提高产品的质量,创造企业的品牌,以提高企业的竞争力;通过资产规模的快速扩张形成规模经济优势。但必须防止盲目扩张,多方位出击新的领域。
分配方面,应采用低收益分配战略。在成长期,企业虽然销售额增长迅速,收益水平也有所增加,但由于规模扩张的需要和投资机会的增多,企业对资金的需求量十分巨大。出于筹资需要及融资成本和风险的考虑,企业在收益分配的战略选择上,只能维持低收益分配战略,以便把更多的盈余留存下来,满足企业投资的需要。但考虑到企业已度过了初创阶段的艰难,已拥有了一定的竞争优势,投资者往往会有股利分配的要求,因此,企业可以在定期支付少量现金股利的基础上,采用股票股利的分配方式。
成熟期企业的财务特征与财务战略
(一)成熟期企业的财务特征
资产负债率适中。企业进入成熟期后,由于产品已被社会广泛接受,从而使得利润相对丰厚,一般有较大的盈余积累,对外界举债并不十分依赖。因此,资产负债率在同行业中一般处于相对适中的水平。经营风险有所回落,财务风险处于相对适中的水平。
现金周期进一步缩短,甚至为负数。中小企业进入成熟期后,由于企业的资信和财务状况都处于非常良好的状态,无论是与客户谈判,还是与供应商谈判,都具有极强的谈判力,因此,存货周转天数和应收账款周转天数进一步缩短,应付账款周转天数进一步延长,现金周期不断缩短,甚至为负数。
利润丰厚,并趋于稳定。企业进入成熟期后,由于产品的市场份额相对较高,因此,销售收入增长率和利润增长率在到达某个水平后逐步降低,利润丰厚,并趋于稳定。毛利率、销售利润率、资产报酬率、权益报酬率在同行业中处于相对适中的水平。
经营活动现金流量处于流入大于流出状态,投资活动现金流量处于大致平衡状态。企业进入成熟期后,销售及收现情况良好,经营活动净现金流量多为正数而且相对比较稳定。而投资活动净现金流量,却由于固定资产投资的减少,处于大致平衡状态。由于大量债务到了还本付息期,分红比例也在提高,筹资活动表现为净现金流出。
(二)成熟期企业的财务战略
融资方面,应采用内外并重型融资战略。内源型融资主要应采取留存收益融资方式,外源型融资主要应采取股票融资方式。企业进入成熟期后,销售额和利润虽然在增长,但速度减慢是企业逐渐萎缩的前兆,如果没有非常好的投资项目,在资金的使用上应以留存收益和股票融资为主,以防止因负债融资,企业在经营战略调整过程中出现过重的利息负担。
投资方面,应采用多元化投资战略。在投资方向上不再将企业的老产品作为重点,不再追加固定资产投资,而是通过保持市场占有率、降低产品成本、改善现金流量及寻找新的投资机会等方式来增加企业的盈利,实现更多的积累。通过多元化的投资战略以避免资本全部集中在一个行业所可能产生的风险。
分配方面,应采用高收益分配战略。企业进入成熟期后,销售相对稳定,投资的需求也显著减少,财务状况得到了实质性改善,已经积累了数量相当可观的盈余和资金,此时,企业可选择高收益分配战略,采用稳定的现金股利政策。
衰退期企业的财务特征与财务战略
(一)衰退期企业的财务特征
资产负债率较高。企业进入衰退期后,由于盈利能力差造成内部积累少、缺乏权益融资渠道等原因,资产负债率在同行业中一般处于相对较高的水平。此时,经营风险虽然已经下降到了一个很低的水平,但负债在走向衰退的过程中会不断增加,财务风险处于很高的水平。
现金周期相应延长。企业进入衰退期后,虽然应付账款周转天数因无力付款而进一步延长,但由于销售大幅度下降,产品积压严重,应收账款周转速度变慢,从而使得存货周转天数和应收账款周转天数相应延长,现金周期也随之延长。
利润开始出现亏损。企业进入衰退期后,由于销售收入出现负增长,而成本费用又居高不下,利润开始出现亏损。毛利率、销售利润率、资产报酬率、权益报酬率在同行业中处于相对较低的水平,甚至为负数。
经营活动现金流量处于流出大于流入状态,投资活动现金流量处于流入大于流出状态。企业进入衰退期后,由于销售大幅度下降,现金周转速度慢,经营活动产生明显的负现金流量。对衰退期企业而言,再投资获利的机会己经很小,经营的目的只是为了企业继续生存或寻找转机,如果选择逐步收回投资,会使投资活动产生正现金流量。同时,负债在走向衰退的过程中会不断增加,筹资活动表现为净现金流入。
(二)衰退期企业的财务战略
融资方面,应采用保守型融资战略。企业应改变成熟期里所采用的内外并重型融资战略为内源型融资战略,尽量避免采用银行贷款等融资方式,而应采取包括利润留存积累、股东投资、债转股等内源权益融资方式。通过压缩负债权益比率,保持良好的资本结构,避免财务杠杆风险。
投资方面,应采用退却型投资战略。从现经营领域尽可能多地抽出投资,同时停止一切新的投资,减少产量,精简机构和人员。通过盘活存量资产,节约成本支出等手段,集中一切资源,用于企业的主导业务,来增强企业主导业务的市场竞争力,以延长企业主导业务退出市场的时间。
分配方面,应采用低收益分配战略。随着衰退阶段的到来,企业大都存在盈利不稳定、负债高的特点,许多企业将面临解散、重组或被兼并等问题,企业已基本不具备支付股利的能力。因此,处于衰退期的企业,只能在低收益分配战略下采取剩余股利政策或不支付股利的政策。
参考文献:
1.张忠寿.我国中小企业财务战略研究.苏州大学硕士学位论文,2006
论文摘要:目前我国煤炭企业在处于兼并重组阶段大环境下，煤炭企业并劝过程中对风险的撞制缺少理论的支持。本文从外卑环境、主并购方风险、放并两方风险三个方面时煤炭企业并购风险进行分析，为并晌项目提供决策依据。
1研究背景
煤炭工业作为我国基础产业，也是我国能源工业的支柱产业，其经营运行的好坏直接影响我国能源安全状况，煤炭行业作为资源开采型行业，由于其属于高危行业，自身的安全风险很高，建设周期长，投资大，不确定因素多，具有项目的特点，经查阅国内外文献，我国对煤炭企业并购风险方面的研究尚处起步阶段，而现在处干兼并重组阶段大环境下的煤炭企业并购过程中对风险的控制缺少理论的支持。
由于受到煤炭产业政策和市场环境变化对煤炭需求的不确定性、大型煤炭企业集团自身的经济实力和能力的有限性、被并购煤炭企业煤炭资源察赋条件的不确定性，实施井购管理者水平的局限性等风险因素，从而导致经济损失和并购结果达不到预期指标及由此给煤炭企业正常经营和管理所带来的影响。从这个定义出发，本文进行风险从并购事件出发，分析该并购事件全过程中可能发生的风险因素。本文拟从3个方面12个指标进行分析。
2煤炭企业并购项目风险外部影响因素分析
2 .1宏观经济环境风险
我国的煤炭消费随国民经济增长和国家宏观经济政策的变动较为明显。具体来说就是，煤炭的需求变化主要受国民经济增长速度的影响。经济增长的周期性直接影响到市场对煤炭的需求和煤炭的销售价格，从而影响煤炭行业的盈利水平。
2 .2市场风险
煤炭作为国家基础能源产业，受外界环境和其他产业的关联度比较大，煤炭市场具有多变的特点，煤炭需求呈现波动性，使煤炭企业对市场需求的预测带有一定的不确定性。
2 .3煤炭产业政策风险
煤炭产业政策风险主要表现为由于国家宏观在宏观或微观方面政策调整对煤炭企业兼并收购活动产生不利的影响。具体有以下几个方面:一、兼并重组政策影响及凤险分析;二、税收政策风险分析;三、政策执行风险分析。
3煤炭企业并购项目主并购方风险影响因素
3.1战略风险
煤炭企业由于对宏观经济环境、所处的行业特征、本身的竞争优势等问题没有正确定位，从而带来战略风险，导致并购结果与目标产生偏差。煤炭企业在并购的过程中，选择的目标企业是否符合公司整的发展战略在很大程度上影响到并购的纪果，是采用横向并购增加资源储量，或选挥纵向并购延伸产业链，亦或通多元化经营来分散风险，由于两个企业战略的不一致，可能导致在井购后很难进行管理整合、琅成协同效应，从而增大并购成本，产生风险。
3.2融资能力风险
企业并购的融资风险主要指企业能否及时足额地筹集到并购所需资金以及筹集的资金对并购后的企业影响。融资能力风险主要是指利用企业内部和外部的资金渠道在筹集并购资金以及融资本息的偿付过程中遇到的风险。煤炭企业并购融资主要依以下几个途径:内部融资、银行中长期贷款、上市融资和再融资相结合为主。
3 .3谈判风险
谈判风险指因信息不对称、目标企业反收购、谈判策略偏颇、谈判技能不佳和谈判经验欠缺等造成的并购风险。一、信息不对称风险;二、目标企业的反收购风险;三、谈判技能不佳和谈判经验欠缺。
3 .4财务风险
煤炭企业财务风险是指煤炭企业在生产经营活动中，由于煤炭企业内部与外部各种不确定性因素的影响，使煤炭企业财务状况、经营成果和现金流量具有不确定性，从而使煤炭企业不能实现预期财务收益，具有遭受损失的可能性。一、煤炭企业目前资本结构不合理;二、缺乏对财务风险的客观认识，资金回收策略不当，致使煤款收回不及时;
3.5人力资源风险
煤炭人才短缺问题依然严重，人才逐渐向优势企业集中，中小企业面临人才危机近年来，煤炭企业加大了人才引进和大中专毕业生接收工作，但人才总量与实际需求仍有较大差距。一是人才总量不足，煤矿专业技术人员所占比例低;二是专业技术人员结构不合理;三是中小煤炭企业人才更为缺乏;四是人力资源管理制度不完善。
4被并购方风险分析
4 .1资源风险评价
煤炭企业在实施并购的过程中，对被并购企业的资源与开采条件风险做出合理的估计与评价是非常重要的工作。由于煤炭资源开采条件风险因素中既有定性因素，又有定量因素，采用模糊综合值评判方法对煤炭资源风险进行综合评定。
4 .2被并购企业价值评估风险
所谓目标企业价值评估风险是指在并购过程中，由于对目标企业价值的评估不当而导致并购支付价格过高，使并购企业财务状况出现损失的可能性。目标企业价值评估风险的大小取决于并购企业所用信息的质量。由于上市公司信息披露不够充分、并购企业对财务报表固有缺陷认识不足、以及严重的信息不对称，使得并购企业对目标企业资产价值和盈利能力的判断往往难于做到非常准确，在定价时可能接受高于目标企业价值的收购价格，导致并购企业支付更多的资金或以更多的股权进行置换。
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