时间：2023-03-23 15:11:15
导语：在资本运营论文的撰写旅程中，学习并吸收他人佳作的精髓是一条宝贵的路径，好期刊汇集了九篇优秀范文，愿这些内容能够启发您的创作灵感，引领您探索更多的创作可能。
资本经营的方式。资本经营有多种具体方式，且各有特点，但从总体上可以将其归纳为以下几种：1、扩张型资本经营，即企业通过资本经营扩大规模，资本扩张是资本最大化增值的内在要求，也是增强企业竞争力的重要措施，企业通过资本扩张可以实现规模效益，发挥协同效应，降低交易费用，实现多元化经营等目标。2、收缩型资本经营，即企业通过资本经营缩减规模。传统的观念认为资本收缩是企业经营的失败，但从现代资本经营的理念来理解，资本收缩同资本扩张一样，都是企业的战略措施。3、重组型资本经营，即通过资本经营优化资本结构，合理配置生产资源，市场经济条件下，企业的生存环境是不断变化的，与之相适应企业也必须经常进行资产重组，调整资本结构，改善资源配置。企业财务战略的类型。快速扩张型财务战略，是指是指以实现企业资产规模的快速扩张为目的的一种财务战略。为了实施这种财务战略，企业往往需要在将绝大部分乃至全部利润留存的同时，大量地进行外部筹资，更多地利用负债，大量筹措外部资金。稳健发展型财务战略，是指以实现企业财务绩效的稳定增长和资产规模的平稳扩张为目的的一种财务战略。实施稳健发展型财务战略的企业，一般将尽可能优化现有资源的配置和提高现有资源的使用效率及效益作为首要任务，将利润积累作为实现企业资产规模扩张的基本资金来源。防御收缩型财务战略，是指是指以预防出现财务危机和求得生存及新的发展为目的的一种财务战略。实施防御收缩型财务战略的企业，一般将尽可能减少现金流出和尽可能增加现金流入作为首要任务，通过采取削减分部和精简机构等措施，盘活存量资产，节约成本支出，集中一切可以集中的人力，用于企业的主导业务，以增强企业主导业务的市场竞争力。
企业资本运营存在的问题和对策
存在的问题。企业兼并重组的问题和事项。在企业兼并重组的过程中，企业不仅要根据内外部环境特点制定科学的战略计划，而且要在兼并重组中更多的人为因素的变化，把握兼并重组过程中的企业文化融合和行为方式融合，以便推进企业顺利的实行重组。首先，要审查兼并重组的动机。作为兼并方，要对被兼并方的财务报表进行审查，了解其账外存在的各项法律责任。其次，要妥善处理好被兼并方企业职工的安置问题。企业运行效率的直接决定因素就是企业一线员工的工作积极性，员工工作积极性的高低会直接决定企业整个系统的运行质量。因此，在兼并过程中，必须重视对企业员工的安置和管理，避免对员工情绪造成负面影响。股份制改造在运用中的问题。我国企业在资本经营实践过程中，为达到公开发行股票并上市的目的，股份制改造往往还包括对资产、人员和债务的剥离和重组，即：将优质资产及相应的人员和债务注入股份公司，将其他资产剥离出去，其目的是保证股份公司在未来的持续盈利和不断发展。但通过对众多股份制改造行为的考察发现这一过程存在一定的问题。我国企业的融资偏好问题。国内大量的实证研究表明，我国企业具有明显的股权融资偏好。出现这种现象主要由于以下几点原因：第一，在我国的二元股权结构下，非流通股东追求的自身价值最大化不以股票市场价值来体现，而是以每股净资产为基础，这与流通股股东的价值趋向明显冲突；第二，企业管理层以追求自身利益最大化为目标导致其在进行企业运作过程中具有明显的扩张偏好，这本质上是由企业法人治理结构和国有资产管理体制不完善所致；第三，经营业绩不佳导致企业即使存在内源融资偏好，利润增长与利润留存也不能满足企业扩张发展的需求。对策。成功的进行企业兼并重组。如何成功地进行企业兼并和重组。在企业兼并重组的过程中，企业面临的不仅仅是战略的制定和实施的科学性，而且在兼并重组中关注人的变化，把握兼并重组中文化，思想，动机更加有助于企业顺利的实行重组，保证公司变革的顺利实施。（1）对兼并重组动机的审查；（2）妥善处理被兼并方企业职工安置问题；（3）正确评估被兼并方的资产；（4）企业的兼并重组，应以市场为导向，产品为核心，通过技术的重组推动资产的重组。优化企业资本结构控制资本成本。要优化企业资本结构，必须根据市场情况变化及时调整股权融资和债务融资的比重，利用财务杠杆来控制融资成本。目前，我国大多数企业的资产负债率偏低，从长远发展来看应该尽可能的减少股权融资，增加债务融资数量。一般情况下，企业债券利率低于银行贷款利率，且其融资成本较低周期较长（以中长期为主），因此通过债券融资企业可以在较长的一段时间内自由使用大量资金，能够显著缓解企业经营过程中的资金压力。并且由于债券融资不需要提供担保，而只以企业的信用评价为依据，因此对于信用较高的企业来说，发行债券是企业资金取得成本最低且取得效率最高的融资途径。完善产权交易市场和信托凭证市场。产权交易市场和信托凭证市场在我国还属于新兴市场，无论从市场规模还是发展程度来说都存在一定的缺陷，但是不可否认其在未来的发展潜力是巨大的。因此企业应充分地利用产权交易市场和信托凭证市场进行小规模融资，这样不仅可以解决自身资金的问题，也可以促进这些市场的发展和繁荣，实现企业和市场的共同发展。五、财务战略在对资本运营的作用财务管理是企业财务战略的主要组成部分，它的发展对资本运营起着重要的作用。财务管理是企业资本运营的基础。在企业资本运营模式下，所有者对经营者的考核标准，生产了什么和生产了多少不再是重点，资本最大限度的增值是否实现才是其评价的标准。因此，企业经营过程中，必须把财务管理放在首位，努力实现企业的最佳财务状况。同时，在企业财务管理过程中，也对财务管理目标做了明确规范：在资本保值的前提下不断增值。财务管理是企业资本运营的必要条件。企业经营方式转化为资本运营以后，财务管理不再局限于企业内部生产经营活动过程中的资金运动，而是不断向其他能够创造利润的领域扩展。财务管理也不仅仅是商品经营过程中的理财活动，也包含资本运营过程中的理财。科学的资本运营模式，需要科学的财务管理方法与之相适应。
一、国有企业资本营运的基本策略
(一)并购策略
企业并购包括合并和收购两税方式，它是国有企业资本营运的最主要方式之一。对于任何一个要实施并购行为的企业来说，都应该选择适当的并购策略，以保证并购行为能够取得成功。企业并购策略主要有以下几种:
1、横向并购策略。即对生产或经营相同产品的企业实施并购，这种并购有助于扩大企业经营规模或销售市场；双方还可以在技术力量、品牌及销售网络等方面实现优势互补，从而促使企业的经营效益大幅度增长。
2、纵向并购策略。它是指对企业原材料的供应企业或自身产品的销售企业实施兼并行为，以获得稳定的原材料、零部件和成本供应来源或产品销售市场，产生综合经济效益。
3、混合并购策略。即对与本企业目前经营的产品没有多大关联的企业实施并购的一种策略。对于打算实行多角化经营的企业来说，有意识地兼并一些与目前经营业务没有关联、但符合公司发展战略的企业，有利于实现低成本进入其他行业或产品的目标。
(二)增资减债策略
1、股票上市。即通过公开发行股票募集社会闲散资金，并通过上市股票的流动性，有效地实施资本营运。这种方式是资本营运的高级形式，有条件的企业都应积极争取运用这种形式。
2、发行可转换债券。可转换债券是指发行人依照法定程序发行，在一定期间内依据约定的条件，可以转换成股份的公司债券。这一方式受制于我国资本市场的发育程度，作用力有限。
3、外资嫁接。有企业与外商合资主要包括整体合资、特区式合资、先引进后合资、单项合资和易地新建等多种形式。
4、债务重组。目前对国有企业进行债务重组常见的方式是“债权变股权”。
(三)产权多元化策略
1、股份制改组。国有独资企业通过吸收其他企业或个人入股的方式引入新的投资者，实施投资主体多元化，从而组建为有限责任公司或股份有限公司。股份制是国有企业资本营运和改制的主要方向。一般的做法有以下几种：(1)将经营性的净资产折为国家股，同时吸收社会法人、自然人和企业内部职工人股；(2)将待改制企业部分净资产出售，但由于净资产较大末能被全部认购或片于其他考虑而保留一部分净资产折为国家股；(3)将改制企业全部净资产出让给社会，不保留国有股权。
2、股份合作制。就是由企业职工出资，通过合法形式，一次性将企业净资产全部或部分买过来，持股组建股份合作制企业。通过推行股份合作制改革将改制与筹资统一起来。这是目前我国中小企业改革中普遍采用的一种方法。
(四)资本紧缩策略
1、分离重组。就是将原有企业的一部分资产从“母体”中分离出来，然后再进行重新组合，建立新的企业。分离重组的关键是重组，重组的结果是产生一个新的企业。
2、企业出售。将国有企业的产权整体或部分予以出售，使之转变为非国有企业或国有控股企业，彻底改变企业的产权结构，从根本上转变企业机制。实际中可以采用内部出售、协议转让、竟价拍卖和招标出售等多种方式。
3、资产转让。企业转让资产(包括持股权)的目的一般有三种情况:一是变现资金；二是调整产品和产业结构；三是剥离劣质资产，优化资产结构。
4、无偿划拨。江苏无锡市将全国大型企业无锡柴油机厂无偿划拨给一汽集团，将资产总额4.4亿元的石化总厂奉送给甘肃石化集团。这样做既可以解决企业的发展问题，又可以解决职工的就业问题，还为地方增加了税收。
(五)经营权转让策略
1、托管经营。这主要存在以下三种模式：(1)海南模式——把托管作为一种新型的国有产权管理方式；(2)黑龙江模式——把托管作为“能人救厂”的一种经营方式；(3)江西模式——把托管作为企业兼并的一种过渡形式。
2、租赁经营。通过租赁的形式让渡生产资料和货币资金的使用权，即通过经营权的有偿让渡，让所有权同经营权相分离。承租者通过缴纳租金而获得企业全部资产的使用权即经营权，并获得经营报酬。
队承包经营。在坚持产权性质和产权结构不变的情况下，依据所有权和经营权相分离的原则，由承包方自主经营、自负盈亏地经营企业。承包经营根据承包主体不同分为个人承包、合伙承包、全员承包和企业承包四种情况；根据承包收入解缴方式不同，有上缴利润递增包干、上缴利润定额包干、上缴利润超收比例分成和减亏包干等几种形式。
(六)破产重组策略
破产重组不同于破产清算，破产重组是企业最后一次资产重组机会，如果企业能够在限定的时间内，通过重组整顿，能够清偿债务的，人民法院应当终结对该破产企业的破产程序。破产重组给那些濒临破产但仍有发展潜力的企业一次新生的机会，同时也避免了企业因真正破产而引起的企业解体、资产拍卖、职工失业等社会动荡。因此，我们的政策是鼓励“多兼并，少破产”。实践中破产重组一般有以下几种做法：(1)先破产后兼并；(2)先代管后兼并；(3)先承包后兼并；(4)先租后破再兼并。
二、国有企业资本营运策略的选择与运用
(一)非竞争领域国有企业的资本营运策略
非竞争领域的国有企业主要集中在基础设施建设和一些大型项目，如公路、机场、码头和水利等社会公共需要上。对这些行业国家财政资金投入规模还非常有限，单靠财政投资必然制约其发展进程。这些行业的国有企业应积极走投资主体多元化的道路，促进更新改造固定资产，引进先进的技术，改善管理水平。这类国有企业的资本营运适宜采用股份制改组、股票上市、并购联合和外资嫁接等方式。
(二)竞争行业国有企业的资本营运策略
1、优势企业的资本营运策略。总体上讲，优势企业的资本营运宜采用实质性相对控制策略。目前应重点加强优势企业跨国经营的力度。企业经营的国际化已成为一种发展趋势，优势企业除采用直接出口、间接出口和补偿贸易等初级形式实施企业经营的国际化外，可充分发挥实施资本营运策略，更多的采用合资经营、独立经营、跨国并购和海外上市等国际化经营的新形式，在海外投资办厂，成立公司，充分利用国外的资本和生产要素，从资本营运的高度营运国际资本，以提高企业在国际市场上的竞争力。
2、优而无势企业的资本营运策略。优而无势企业是指其条件不及优势企业，但产
品适销对路，技术设备较好，所存在的弱势在于规模小、负担重、债务多、资本短缺。这类企业的资本营运宜采用参股联合、股份合作、利用外资嫁接、二级市场产权转让、无形资产资本化和债务重组等形式。
3、劣势企业资本营运策略。劣势企业资产状况不良，生产经营一般。但这类企业也可通过资本营运解决产品经营中难以解决的难题，寻找到适合自身发展的最佳经营模式。劣势企业也可充当资本营运的主体，而且有其进行资本营运的特定方法和手段，可采用租赁、
承包、托管、投靠转让、转让闲置的厂房和设备及房地产置换等形式摆脱困境。
4、扭亏无望、严重资不抵债企业的资本营运策略。这类企业应采用拍卖出售、兼并破产等方式。对长期亏损、人员较多、缺乏发展创造能力的企业，应通过拍卖方式予以出售，减少亏损源。对严重资不抵债，扭亏无望的企业，依据《破产法》实施破产处理。这是许多地区实现国有企业整体扭亏为盈的一项重要措施。
[关键词]企业 资本运营 质量 提高
[中图分类号]F271 [文献标识码]A [文章编号]1009-5349（2014）02-0176-01
王鑫亮（1990-），男，吉林通化人，长春工业大学2010级本科生。研究方向：财务管理。
资本运营是企业发展到一定阶段的必然产物，是企业实现低成本快速扩张的根本途径。在经济全球化、竞争国际化的形势下，企业为实现加大对外扩张和重组整合，就需要充分运用资本运营这一有效手段，使企业迈入良性循环之中。
一、做好资本运营的重要意义
现阶段，随着国内、国际市场进一步成熟，市场竞争不断加剧，传统的经济增长方式已经无法跟上企业发展的需要。很多企业在发展中仍存在发展方式单一，企业产业结构不协调的问题。以吉林省为例，大部分企业尤其是国有企业的经济增长方式仍以外延式扩张为主要方式，缺乏市场化配置资源的方式；传统产业比重相对占比重较大，现代高新技术产业发展存在不足，难以实现追求利益最大化和最大限度实现资本增值的目标。而资本运营恰恰是转变企业发展模式，促进企业发展壮大的重要途径和手段。因此，企业尤其是国有企业必须通过灵活的资本运营方式，盘活存量资本，提高资本动作的效率和资产证券化水平，实现企业资本的保值和增值；企业应大力开展并购重组、改制上市、引进战略投资者等工作，优化资本结构，实现企业的低成本扩张和跨越式发展。
二、提高企业资本运营质量的途径
（一）加强企业财务管理，增强资本支持力度
一是企业应合理安排资金需要，确保巩固、有效的资金链条。应根据经济发展形势，对资金的使用科学规划，量入为出，严格审核，在保证生产经营需求的同时，加快流动资金的周转，提高资本利用率。二是企业应加强财务监管力度，通过加强内部控制、审核财务报表、审计决算等手段加强对财务工作的事前、事中和事后监督，促进企业资本运营的协调运转。三是应加快结构调整，优化企业的资本结构，进行产业链的有效整合，优化企业的产品结构和技术结构，确保企业投资的安全性，促进现有资源的高效配置，提升资本运营质量。
（二）利用资本市场，推进企业并购重组
企业应密切关注经济走势，及时掌握相关政策发展趋势和倾向，特别是资本市场股权流通机制和资本运营策略，充分利用资本市场重组和并购平台来促进自身的发展壮大。在推进重组并购的过程中，要对操作中可能出现的问题进行科学预测和分析，规避潜在的风险，预设风险防范措施，确保企业资本运营的安全。企业要清理内部低效、无效资产和没有竞争力的产业。利用资本市场实施对外并购，通过投资控股、债务重组等方式，积极开展区域内和域外资源合作开发。同时，企业要确保信息披露的及时性、真实性和完整性，杜绝虚假披露、误导性陈述及重大遗漏等问题，树立企业良好的市场形象。
（三）拓展融资渠道，做好重大融资工作
企业应在资本市场中结合自身发展实际，做好融资规划，利用出让股权、转让股转、发行债券等形式，不断提高直接融资的比重。特别要利用股票市场、债券市场来优化负债结构，降低资产负债率。企业要与银行、信托、证券公司等金融单位建立良好的合作关系，确保大项目的资金供应链条和供应水平，避免资金链断裂。同时，企业要进一步强化合规经营意识，提高资金集中管理水平，切实控制好信用风险，实现有效、低成本融资。
（四）加大资本运营人才的培养和引进力度
要加强资本运营工作，企业就必须拥有一支有能力、有经验、懂操作、会管理的资本运营人才队伍。因此，必须加大相关人才的培养和引进力度。一是要加大内部人才的培养力度。企业应组织相关人员进行资本运营实务的培养，互相交流经验，提高资本运营的能力。企业必须重视内部高级管理人员的培养，把提高企业高级经营管理人员综合素质摆上重要议事日程。加强对工作人员职业道德和操作技能的培训，培养创新型人才，在工作实践中发现人才、培养人才，在学习培训中提高工作人员的创新能力，使每一位工作人员都能在做好本职工作的同时挖掘上升渠道，大胆创新，为提高企业运营质量提供优秀的内部人力资源支持。
同期开展与其他公司的联合培养，提高资本运营人员参与并购重组的实务水平，满足企业发展需要。二是加强对资本运营人才的引进。企业应采取积极措施，引进国内外资本运营、投资咨询等方面的高级人才。积极拓宽人才引进渠道，对具有丰富实践经验、业务工作水平过硬的高层次资本运营人才和精通专业知识、熟悉国内外市场动态、掌握国际谈判技巧的复合型高素质人才实行协议薪酬、短期租赁等方式进行引进，切实提高企业资本运营人才队伍的层次和工作水平。
【参考文献】
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[2]王丽.资本运营与企业集约化经营.合作经济与科技，2005（09）.
[关键词] 国有资本；预算；EVA
[中图分类号] F123.7 [文献标识码] B
中国的社会主义国情孕育了具有中国特色的国有资本运营方式，然而其也有软肋所在。国有资本属于人民，政府代表人民履行出资人职责，而实践政企分开、政资分开的理念，政府又委托国资委代表政府履行出资人职责，而国资委又委托国有资本运营机构运营国有资本，而国有资本运营机构管理下的国有企业，又存在经理人与员工的委托，如此之长的委托链条，使得国有资本运营缺乏透明度，信息不对称，导致内部人问题的发生，侵蚀了国有资本。而国有资本经营预算体系中EVA理念的引入，是确保国有资本保值增值的关键所在，其所起的作用将是巨大而深远的。这也是本文研究意义所在。
一、相关理论基础
（一）国有资本经营预算的定义及作用
国有资本经营预算是国家以所有者的身份依法取得国有资本收益，并对所得收益进行分配而发生的各项收支预算，是政府预算的重要组成部分。国有资本经营预算也属于预算的范畴，具有预算的一般属性和作用。其作用为：一是规划作用。可以通过编制年度国有资本经营预算，确保国有资本保值增值，也可以通过编制中长期乃至长期预算，来规划国有资本的规模，从而调整宏观经济结构；二是控制作用。通过对预算执行情况的实际考核，可以找出实际与计划标准偏离的部分，分析原因，及时修正；三是考核与激励作用。通过对国有资本经营执行情况的考核，对于执行好的，达到目标的给予精神或物质上的奖励，否则，则要给予处罚。通过考核与激励机制的设计，能够使各个利益相关者能够认真执行预算，确保国有资本有效运行。
（二）EVA的计算及优越性
1.EVA的计算方法
定义EVA的一种会计观点是：EVA为公司的税收净营业利润（NOPAT）与该公司的加权平均的资本成本之间的差额。其计算公式为：
EVA=税后净经营利润—资本成本
=税后净经营利润—资本占用*加权平均资本成本率
在EVA计算过程中，要以财务报表为基础，对若干项目进行调整，调整如下：（1）对于研究与开发费用，会计作为费用从会计利润中立即扣除，EVA则要求将其作为一投资在一个合理的期限摊销；（2）对于战略性投资，会计将投资利息计入财务费用，EVA则要求将其资本化并在开始生产时逐渐摊销；（3）对于重组费用，会计将其作为当前费用处理，而EVA则将其作为投资处理；（4）对于建立品牌、进入市场或扩大市场份额发生的费用，会计作为当期费用处理，而EVA则要求将其资本化进行摊销等等。
2.EVA优越性
（1）EVA能更加真实的反映出经营者运营资本所带来的业绩。传统的业绩评价标准以会计利润为基础，并没有考虑机会成本。而EVA则考虑所有资本成本，为此能更加真实的反映出经营者运营资本所带来的业绩。
（2）EVA指标使运营者能关注企业的长期发展。EVA的价值理念，要求运营者站在股东的角度来考虑资本运营情况，不提倡企业牺牲长远利益，获取短期的业绩提升。相反，其鼓励企业应从企业长远发展的角度，关注科研费用的投入，以期开发新技术、新材料、新产品，降低成本，增强核心竞争力，真正实现股东价值增值。
（3）EVA将相关利益的利益有效的结合在一起。EVA指标则可以将股东、经营者、员工的利益较好的相容。EVA的提高或改善，股东可以给经营者以物质或精神奖励，而经营者亦可根据员工对EVA的贡献来奖励员工。要知道EVA的提高要靠经营者智慧的领导，同时也要靠有责任心的努力工作的员工。而他们在努力提高EVA的同时，股东的真实财富也在增加。可见，EVA将三者利益有效的相容。
二、国有资本经营预算中EVA引入之必要性
（一）从传统预算体系指标的设定弊端看EVA引入的必要性
传统预算体系的指标的设定多以财务指标为主，兼以少量非财务指标，其弊端如下：一是预算指标的量级设定余宽；二是容易出现重视短期利益，忽视长期利益；三是忽略了战略导向作用；四是指标过多，不利于预算管理。然而，将EVA价值理念引入国有资本经营预算体系中对上述弊端无疑是个较好的解决方法。EVA强调，要站在股东的角度，要综合考虑收入与成本，只有获得的收益超过全部资本成本时，才意味着股东价值的提升，此时EVA的提升即意味着股东的价值提升。EVA的价值最大化导向将促使经营者处理好短期和近期经营的关系，促使经营者加大研究开发费用投入力度，开发新技术、新材料、新产品，降低生产成本，提升公司的核心价值创造能力。另外，EVA是个综合的指标，其综合了收入、成本、利润指标。EVA情况的改善与提高，则意味着收入的提高，成本控制的良好，利润的上升。所以，可以只设定一个EVA指标，而不必设定如此众多指标。财务指标完全可以有EVA来替代，这会大大减少预算管理与考核成本，同时也便于控制。
（二）从国有资本经营目标的角度看EVA引入的必要性
国有资本经营目标可从宏观和微观两方面来考察。微观方面的目标是由资本的逐利本性决定，是实现国有资本保值增值，而宏观方面则是从经济局大局角度出发，通过国有资本变现来实现国家产业结构的优化。EVA指标的设定以及EVA考核与激励机制的设计，可以促使经营者努力提高EVA，而国有资本价值也同时在提升。另外，EVA还可以作为国有资本退出的评判标准。国家法律明文规定必须有国家独资或控股占主导地位的除外，其余领域要鼓励民间资本的介入，激活资本的活力，以更大程度发挥资本逐利的能力。EVA则可以作为国有资本退出进入的一个尺寸。那些长期EVA为负值的国有企业，应该处理变现，以免其进一步侵蚀国有资本，导致国有资本继续，这样，从微观上相对的提升了国有资本的价值，并且从宏观上促进了国家产业结构的优化升级。
三、国有资本经营预算中EVA引入途径
第一，预算编制起点。国资委根据上年的EVA实施及完成情况，下达EVA的目标值或改善值，国有资本运营机构及国有企业根据下达的EVA指标进行预算的编制。以EVA为编制起点，就是要将EVA作为构建预算体系所要到达的目标。实际上就是以价值导向为编制基础，确保国有资本保值增值。
第二，预算考核与激励。在国有资本经营预算考核与激励体系中，将EVA作为考核指标，可以避免将传统财务指标作为评价指标的弊端，这些弊端在前文已有论述。将EVA与经营者工资、职位提升挂钩，促使经营者努力提高EVA，而同时，股东的价值也在提升，可以较好的达到激励相容的效果。
第三，国有资本进入、退出的评判工具。国有资本经营有保障增值的微观目标，同时也负有从竞争性等领域退出进而优化产业结构的宏观使命。国有资本经营收益要再投资，投资到哪里，国有资本要退，要退那些国有企业，而EVA可以作为一个评判的标准。要投入那些EVA为正的领域，要退那些EVA长期为负值的企业。当然，EVA只是一个评判标准，不是绝对，国有资本退与进还要符合国家相关的法律、法规与政策的规定。
四、国有资本经营预算中EVA引入的不足与完善
尽管EVA理念一经提出便受到理论界与企业界的大肆追捧，其也的确给企业的经营管理带来不小的益处，特别是在这个竟争压力与日俱增的今天，更要注重资本运营质量，EVA价值管理理念也为此倍显重要。但其也有不足，有待完善。
（一）国有资本经营预算中EVA引入的不足
第一，EVA的计算仍然是以企业的财务报表为基础进行调整，仍然可能出现人为粉饰报表的可能性，导致EVA失真。
第二，EVA在实际操作中，仍然会出现经营者过分追求本期EVA提升与改善，以获取高额的报酬，而忽略长期的EVA水平，对于国有资本的长期运营是个不利。
第三，EVA的调整计算比较复杂，需要对财务报表的数据进行较大的调整。对专业技能要求价高。
第四，EVA仍然属于财务指标，是个总括指标，结果指标，滞后指标，为此，不能及时发现国有资本实际运营过程中的问题，以便及时解决，同时，它也没有给出如何实现所设的目标而应采取的具体步骤。
（二）国有资本经营预算中EVA引入的完善
第一，充分利用独立的第三方审计机构，加大审计力度，对于确实存在人为粉饰报表的行为给予严惩甚至刑罚，同时对审计机构与国有企业经营者的合谋也要给予严惩。严惩的代价要大于其违法违规的所获得收益。要加强这方面的立法。对于这样的违规行为可以通过相关媒体给予通报，所谓以儆效尤。
第二，针对EVA的短期行为，可以通过独特的EVA考核与激励机制的设计来予以克服。根据企业经营者本年度对EVA的贡献，计算出EVA奖金。然而，这些奖金不是一次性发放，而是发放一定比例，其余的存入EVA奖金库。如果明年没有达到EVA的目标值或者改善值，则要倒扣，并且该奖金库中奖金数额可以为负值。EVA奖金库的设置和操作原则，会促使企业经营者关注长期EVA，以免本期较高的奖金被远期EVA的不良业绩而侵蚀。
第三，聘请有关专家，加大对EVA理念的讲解宣传，增强EVA的认同度，使每个员工知道自己在EVA创造过程中所起到的作用，这样便于EVA的推广。另外，要对相关人员进行EVA的计算培训，以便EVA计算的正确性。
第四，引入平衡计分卡。平衡记分卡是连接战略和预算的桥梁，它同时也指出了实现该战略与预算目标所要采取的措施。平衡记分卡将实现战略与预算目标所要采取的措施分为四个方面：财务、客户、内部流程、学习成才四个方面，并设定相应指标。BSC指标是个过程指标，前置指标，并且含有非财务指标，与EVA指标更好互补。需要说明的是，国有资本运营机构的客户，应该以国有企业为主。
[参考文献]
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内容摘要:传统理论在解释企业为什么进行兼并收购时,用不同的理论来解释不同的并购方式,如用规模经济来解释横向并购,用交易费用论来解释纵向并购,用范围经济论和分散风险论来解释混合并购,这就使得企业为何进行并购没有一个统一的理论框架。本文从企业边界的视角,对企业各种并购方式的动因做一系统解释,以期使企业并购动机理论更趋完善,并期望对企业并购绩效的评价有所启示。
关键词:兼并收购 驱动力 企业边界
企业要在市场竞争中快速地发展,成功的资本运营十分重要。纵观世界上著名企业的发展历史,几乎没有一家企业不是以某种方式、在某种程度上应用了兼并收购的资本运营方式发展起来的。但综观文献,目前对于企业并购的驱动力的讨论只是用不同的理论来解释不同的并购方式,这就使得解释企业为何进行并购的理论没有一个统一的框架,没有从根本上解释究竟是何种潜在力量促使企业不断地进行并购重组。本文认为企业有效边界是促使企业并购重组的根本驱动力,而企业正是在有效边界上从事生产经营才能产生最佳的经营绩效。企业有效边界的概念,以及如何用有效边界解释企业的横向并购、纵向并购及混合并购是本论文要解决的两个基本问题。
企业有效边界的概念
新制度学派经济学家科斯认为,企业是市场机制的替代物,市场和企业是资源配置中两种可以相互替代的手段。市场是运用价格机制来配置资源,而企业则是用行政命令来配置资源,市场在配置资源过程中需要付出搜寻、谈判和履约成本,企业在配置资源过程中需要付出内部组织管理成本,所以,当运用企业内部的行政命令手段比运用市场价格机制进行交易所需要付出的成本费用低时,那么就会用企业代替市场。而企业代替市场的活动不会永无止境的进行下去,因为在企业代替市场的过程中,市场交易成本会降低,而组织管理成本会增加,当企业减少的市场交易成本等于企业增加的组织管理成本时,企业代替市场的活动就会停止,企业就达到了最优规模,即达到了有效的边界。
威廉姆森在科斯研究的基础上,通过对资产的专用性、交易的频率和交易的不确定性三个变量进行分析,指出当资产的专用性、交易频率和不确定性这三个变量水平较低时,市场是有效的调节手段;当资产的专用性、交易频率和不确定性这三个变量水平较高时,企业就会代替市场。格罗斯曼和哈特从机会主义行为的角度分析,认为现实经济中充满了不确定性及明晰所有权的成本过高这样的问题,所以对所提供的产品的各个方面都在事前进行谈判是不可能的,也就是说签订完备契约是不可能的。而不完备的契约会导致机会主义行为的发生,这种机会主义行为是造成市场交易成本过高的主要原因。企业的出现就在于当契约不完备时,通过纵向一体化将市场交易转入企业内部,从而能够消除或减少机会主义行为,降低交易的费用。
从以上这些分析中,本文得出企业有效边界的概念:任何一个企业都有着向外扩张的倾向,当企业扩张到在企业内部组织交易的成本等于在公开市场上完成同一笔交易的成本或在另一个企业中组织同样交易的成本时,此时企业的规模即为企业的有效边界。 在明确企业有效边界的概念后,下面本文就如何用有效边界来解释企业的横向并购、纵向并购及混合并购进行分析。
基于企业有效边界解释企业并购的驱动力
(一)横向并购的动机:生产单一产品企业边界的确定
所谓横向并购是指为追究规模经济效益,大量中小企业合并为一个或少数几个大型企业。规模经济效益是指随着企业规模的扩大,单位产品的成本会降低。表现在(见图1):首先,对于生产单一产品的工厂而言,当其产量 Q1
(二)纵向并购的动机:一体化生产企业边界的确定
所谓纵向并购方式是指将处于产品生产过程中两个相邻阶段上的企业并购重组,即对在生产工序上存在关联或在销售上有密切关系的企业实施并购,将市场交易转化为企业内部交易。纵向并购包括:前向一体化并购和后向一体化并购两种。比如为减少原材料、零配件价格谈判的成本,企业往往倾向于将原材料、零配件由外购变为企业内部生产,即对生产上游产品的企业实施后向一体化并购,这样就可以通过内部指令保证原材料以较低的价格供应。通过实行一体化可以在产品生产、销售、原材料采购等方面形成一定程度的市场垄断,从而提高企业的市场支配能力,所以当企业通过纵向并购达到其控制支配目标市场的能力时,就确定了一体化生产企业的有效边界。
(三)混合并购的动机:多元化生产企业边界的确定
所谓混合并购方式是指把生产性质完全不同的企业联合起来的并购方式。混合并购的好处体现在以下几方面:第一生产成本优势:企业集中采购多种原材料、零配件时,与供应商讨价还价处于支配地位,从而可降低交易费用。第二市场营销优势:企业在已建立的营销平台上,利用原有的分销渠道销售多种产品,通过资源共享、信息共享来降低营销费用。第三技术创新优势:通过混合并购,并购企业积累的技术经验和人力专长能获得充分应用与发挥,缩短技术创新的周期和前期的投入,有利于在企业内部形成以工艺改进为主的创新、技术平台的衍生性创新、向技术关联领域发展的渗透性创新等技术创新集群等。在这种情况下就会有C(q1+q2)
结论
通过以上分析可以看出无论是企业的横向并购、纵向并购还是混合并购,都是企业调整其边界、使其达到有效边界的过程,这种边界的调整对公司的经营绩效会产生一定的影响。本文只是对此做了初步的分析,而关于如何通过对公司边界问题进行研究,推导出影响公司边界的若干因素及影响公司并购绩效的主要潜在因素,并在此基础上建立一个分析公司并购绩效与公司边界的综合性理论框架等,这些问题有待进一步探讨。
参考文献:
1.李青原.公司并购绩效与公司边界:交易费用的视角[J].南开管理评论,2006.1
2.薛求知,罗来军.跨国公司控制合资子公司的机制探析[J].财贸研究,2006.4
3.维尚.并购资本运营核心论.中国物资出版社,2003
【论文关健润】企业并购审计风险
【论文摘要】并购审计风险贯穿于并购活动的整个过程，审计部门应从并购前、并购中、并购后各环节进行有效的防范和管理。
企业并购作为资本运营的一种方式，是我国当前经济结构调整、深化企业改革和经济发展的重要手段，同时也是一项高风险的经济活动。审计贯穿并购活动的整个过程，一般将其分为三个阶段:签订并购协议前进行的审计(并购前的审计)、并购实施中进行的审计(并购中审计)、对并购完成后有关事项进行的审计(并购后审计)。并购审计对各利益单位有着重大影响，这也决定了企业并购审计的高风险性和审计责任的重要性，如何认识企业并购交易中各个环节的审计风险并进行有效的防范和管理，是审计人员和审计部门必须关注的问题。
一、并购前审计风险
企业并购前主要是并购意向的形成，寻找目标企业，进行初步调查，商讨并购决策等。在这一阶段，企业并购参与者能否收集到充分的信息，能否采取有效的验证措施保证信息的可靠性，能否采用适当的方法评价和分析这些信息，是企业并购决策成功与否的关键，也是企业并购准备阶段审计的关注点，此阶段主要存在以下审计风险。
(一)与并购环境相关的审计风险
与并购环境相关的审计风险主要指外部环境和内部环境引发的审计风险。外部环境主要是指企业进行生产经营所处的宏观环境，包括经济环境、政治环境、法律环境、政策环境、行业环境等;内部环境主要是指企业拥有和控制的有形与无形资源的存在状态和运作情况，包括企业组织结构、企业管理水平、企业文化、企业控制监督系统等。
(二)与价值评估相关的审计风险
与价值评估相关的审计风险主要指对目标企业、主并企业的经济实力、发展战略的评估、企业并购的收益与成本评估及其相关的审计风险。对经济实力的评估审查包括企业资产负债状况、主营业务的盈利能力、业务水平及未决诉讼等。由于企业披露信息可能存在质量不高而产生企业价值评估结果的不准确。发展战略审查的主要内容有主并方未来发展战略，确定并购对象，选择并购类型的基础，若目标企业与主并企业的战略方向吻合程度不高，甚至相反，则并购风险加大，相应的审计风险加大;并购过程必然带来相应的并购收益和并购成本，这是并购决策最基本的财务依据。并购收益是对未来收益预测的贴现，确定贴现率时不仅要考虑并购之前企业的资本结构、资本成本和风险水平，而且还要考虑并购融资对企业资本结构的影响，并购行为本身所引起的风险变化以及企业期望得到的风险回报等因素。
二、井助中审计风险
审计人员的职责是协助企业管理人员认识和评估并购风险，并且运用会计、审计、税务等方面的专业知识来判断并购过程为审计人员带来哪些审计风险，以努力消除和化解这些风险，努力将并购的审计风险控制在可以承受的范围之内，确保企业并购活动的顺利进行和企业并购目标的圆满实现。在这一阶段，并购审计的风险主要存在于换股比例的确定。
为了节省现金，很多企业采用换股方式进行合并。在企业采用换股合并的情况下，正确确定换股比例是决定企业合并能否成功的关键一环。确定换股比例有多种方法:每股市价之比、每股收益之比、每股净资产之比等。这些方法各有优劣，适用范围也各不相同。正确确定换股比例应合理选择目标企业，综合考虑合并双方的账面价值、市场价值、发展机会、未来成长性、可能存在的风险以及合并双方的互补性、协同性等因素，全面评估双方企业的实际价值。
三、井助后审计风险
企业并购实施后，进行有效的整合对于实现并购目的是至关重要的。因此，企业并购后的审计应该围绕企业内部新旧业务串联运行的组织情况、与原有客户关系的处理情况、企业内部组织结构的设置情况、各职能部门和分支机构职权的限定情况、各部门人员的分配情况及各部门间关系的协调情况等方面进行。并购整合阶段就是要让协同效应发挥出来，包括生产协同、经营协同、财务协同、人才协同、技术协同及管理协同等各个方面。
(一)与人事有关的审计风险与管理
主并企业在完成企业并购后，首先要解决被并购企业人员的问题。如果企业并购实施后，被并购企业关键管理人员和技术人员纷纷离去，则会使原有客户和资金、原材料供应商等重要资源与被并购企业断绝业务关系，致使并购失败。因此，审计人员在此阶段应协助主并企业做好人员选派、人员沟通、人事调整等工作，以达到稳定人心、降低审计风险的目的。
(二)与经营有关的审计风险与管理
生产经营的整合不仅包括产品生产线的整合，还包括生产设备在重复设置上的整合、生产技术和研究开发费用投入的整合、销售渠道和销售网络的整合等。因此在整合的初期，应当适当保留被并购企业某些特定业务活动的相对独立性，逐步实施整合，降低和化解整合阻力，保证整合效益。降低与整合经营相关的审计风险的关键在于根据并购的目的，确定需要整合的内容、程度和方式并密切关注其具体实施过程和协同效应的实现程度。
(三)与财务有关的审计风险与管理
对并购各方来说，常常涉及大笔资产转移，为此需要相应的理财手段相配合，尤其是对主并企业，更应该制定与资产重组计划和企业发展战略等配合的理财手段，以避免财务危机的出现，尤其是现金流量短缺问题。为化解财务风险，审计人员应帮助主并企业设计一些理财策略。常用的手段有套利出售、撤资等，以抵销筹资所引起的债务，减少财务风险。
【论文摘要】并购审计风险贯穿于并购活动的整个过程，审计部门应从并购前、并购中、并购后各环节进行有效的防范和管理。
企业并购作为资本运营的一种方式，是我国当前经济结构调整、深化企业改革和经济发展的重要手段，同时也是一项高风险的经济活动。审计贯穿并购活动的整个过程，一般将其分为三个阶段:签订并购协议前进行的审计(并购前的审计)、并购实施中进行的审计(并购中审计)、对并购完成后有关事项进行的审计(并购后审计)。并购审计对各利益单位有着重大影响，这也决定了企业并购审计的高风险性和审计责任的重要性，如何认识企业并购交易中各个环节的审计风险并进行有效的防范和管理，是审计人员和审计部门必须关注的问题。
一、并购前审计风险
企业并购前主要是并购意向的形成，寻找目标企业，进行初步调查，商讨并购决策等。在这一阶段，企业并购参与者能否收集到充分的信息，能否采取有效的验证措施保证信息的可靠性，能否采用适当的方法评价和分析这些信息，是企业并购决策成功与否的关键，也是企业并购准备阶段审计的关注点，此阶段主要存在以下审计风险。
(一)与并购环境相关的审计风险
与并购环境相关的审计风险主要指外部环境和内部环境引发的审计风险。外部环境主要是指企业进行生产经营所处的宏观环境，包括经济环境、政治环境、法律环境、政策环境、行业环境等;内部环境主要是指企业拥有和控制的有形与无形资源的存在状态和运作情况，包括企业组织结构、企业管理水平、企业文化、企业控制监督系统等。
(二)与价值评估相关的审计风险
与价值评估相关的审计风险主要指对目标企业、主并企业的经济实力、发展战略的评估、企业并购的收益与成本评估及其相关的审计风险。对经济实力的评估审查包括企业资产负债状况、主营业务的盈利能力、业务水平及未决诉讼等。由于企业披露信息可能存在质量不高而产生企业价值评估结果的不准确。发展战略审查的主要内容有主并方未来发展战略，确定并购对象，选择并购类型的基础，若目标企业与主并企业的战略方向吻合程度不高，甚至相反，则并购风险加大，相应的审计风险加大;并购过程必然带来相应的并购收益和并购成本，这是并购决策最基本的财务依据。并购收益是对未来收益预测的贴现，确定贴现率时不仅要考虑并购之前企业的资本结构、资本成本和风险水平，而且还要考虑并购融资对企业资本结构的影响，并购行为本身所引起的风险变化以及企业期望得到的风险回报等因素。
二、井助中审计风险
审计人员的职责是协助企业管理人员认识和评估并购风险，并且运用会计、审计、税务等方面的专业知识来判断并购过程为审计人员带来哪些审计风险，以努力消除和化解这些风险，努力将并购的审计风险控制在可以承受的范围之内，确保企业并购活动的顺利进行和企业并购目标的圆满实现。在这一阶段，并购审计的风险主要存在于换股比例的确定。
为了节省现金，很多企业采用换股方式进行合并。在企业采用换股合并的情况下，正确确定换股比例是决定企业合并能否成功的关键一环。确定换股比例有多种方法:每股市价之比、每股收益之比、每股净资产之比等。这些方法各有优劣，适用范围也各不相同。正确确定换股比例应合理选择目标企业，综合考虑合并双方的账面价值、市场价值、发展机会、未来成长性、可能存在的风险以及合并双方的互补性、协同性等因素，全面评估双方企业的实际价值。
三、井助后审计风险
企业并购实施后，进行有效的整合对于实现并购目的是至关重要的。因此，企业并购后的审计应该围绕企业内部新旧业务串联运行的组织情况、与原有客户关系的处理情况、企业内部组织结构的设置情况、各职能部门和分支机构职权的限定情况、各部门人员的分配情况及各部门间关系的协调情况等方面进行。并购整合阶段就是要让协同效应发挥出来，包括生产协同、经营协同、财务协同、人才协同、技术协同及管理协同等各个方面。
(一)与人事有关的审计风险与管理
主并企业在完成企业并购后，首先要解决被并购企业人员的问题。如果企业并购实施后，被并购企业关键管理人员和技术人员纷纷离去，则会使原有客户和资金、原材料供应商等重要资源与被并购企业断绝业务关系，致使并购失败。因此，审计人员在此阶段应协助主并企业做好人员选派、人员沟通、人事调整等工作，以达到稳定人心、降低审计风险的目的。
(二)与经营有关的审计风险与管理
生产经营的整合不仅包括产品生产线的整合，还包括生产设备在重复设置上的整合、生产技术和研究开发费用投入的整合、销售渠道和销售网络的整合等。因此在整合的初期，应当适当保留被并购企业某些特定业务活动的相对独立性，逐步实施整合，降低和化解整合阻力，保证整合效益。降低与整合经营相关的审计风险的关键在于根据并购的目的，确定需要整合的内容、程度和方式并密切关注其具体实施过程和协同效应的实现程度。
(三)与财务有关的审计风险与管理
对并购各方来说，常常涉及大笔资产转移，为此需要相应的理财手段相配合，尤其是对主并企业，更应该制定与资产重组计划和企业发展战略等配合的理财手段，以避免财务危机的出现，尤其是现金流量短缺问题。为化解财务风险，审计人员应帮助主并企业设计一些理财策略。常用的手段有套利出售、撤资等，以抵销筹资所引起的债务，减少财务风险。
【关键词】 生态型企业;生态价值;会计确认
生态问题的日益严峻,使得生态型企业备受重视并逐渐成为市场的新宠。生态型企业指经营的主要目标是为减缓全球生态恶化发挥作用的生态友好型和生态改善型企业。然而,生态型企业要想实现持续盈利并发展壮大,重要条件之一即是存在生态资本与经济资本对等转化的机制,通过该机制将生态型企业的生态经营成果(生态价值)及时地转化为现实的经济效益。生态价值不仅要得到认同,而且必须以某种方式得到适当的实现,这是经济社会可持续发展的必由之路。因此,在生态型企业的会计系统中,既要核算其经济活动,也要将其生态经营(保护)活动纳入会计核算体系。生态型企业会计核算应基于广义资本将生态资本和经济资本同时反映在单位的经营业务中,既反映生态经营投入的经济资本,也反映经济资本转化的生态资本及其增值,同时反映生态资本经济实现后还原的经济资本及其增值(市场交易方式和政府补偿方式)。本文拟就生态型企业生态价值的会计确认及归属问题予以探讨。
一、生态型企业生态价值确认范围
一项生态效益能否纳入会计核算体系,应依照其符合会计确认标准的程度而定。这里的确认条件主要是两个方面,一是该生态效益是否具有足够大或足够重要的效用;二是该效用能否通过一定的方法合理地计量,两个条件缺一不可。从国内外的相关文献看,对于生态效益的内涵及纳入价值核算的内容,目前尚无统一的定论。根据生态系统服务的多样性,国内外主要从涵养水源、保育土壤、生态防护、净化环境、固碳释氧、生态游憩、生物多样性保护等方面开展了研究(见表1)。
同时,生态型企业生态价值会计核算中的生态效益核算范围也是一个动态的概念。会计核算要体现重要性原则,纳入某一主体会计核算的生态效益应具有对该主体的重要性,应有利于满足主要信息使用者了解生态信息的需要。在我国生态效益补偿基金制度中,对生态公益林所保护的主要生态效益均作了界定。生态效益补偿基金管理办法将生态公益林分为防护林和特种用途林两类,防护林又分为水源涵养林、水土保持林、防风固沙林、防护林,特种用途林分为国防林和自然保护林。我国《森林法》第4条规定,森林包括5种,其中防护林是以防护为主要目的的森林、林木和灌木丛,包括水源涵养林、水土保持林、防风固沙林、农田与牧场防护林、护岸林和护路林;特种用途林是以国防、环境保护、科学实验等为主要目的的森林和林木,包括国防林、实验林、母树林、环境保护林、风景林、名胜古迹和革命纪念地的林木和自然保护区的森林。这说明,对具体的生态系统而言,其纳入会计核算范围的生态效益种类可能不尽相同。
此外,能否予以可靠地计量,也是生态效益核算范围的重要取舍因素。生态价值的计量将主要采取公允价值法,而公允价值法的获取最青睐于公平公开的市场报价。从这个角度看,一项生态效益能否作为会计核算范围,又与其生态服务市场的发展状况紧密相关。侯元兆(2008)对我国森林的涵养水源、土壤保育、固碳释氧、调节气候和净化环境、生物多样性维护、农业防护以及景观游憩7种生态服务的市场化程度进行研究,结果显示,中国流域服务、景观游憩服务和生物多样3个市场已经有较大规模,且已开始对于生态可持续经营显示出市场的积极作用;中国现有森林碳汇交易规模不足1 000万美元,但今后自由交易的潜力很大;中国的森林农业防护服务主要是政府承办大型项目和政府买单,其中通过市场化机制提高效率的空间很大。
故此,纳入会计核算的生态效益范围可归纳为涵养水源、保育土壤、固碳释氧、净化环境、生态防护、生态游憩、生物多样性,这7项生态效益可按其市场化程度分为3个层次,第一层次包括涵养水源、生态游憩和生物多样性;第二层次包括固碳释氧和生态防护,第三层次为保育土壤和净化环境。生态效益核算层次的划分体现了纳入主体会计核算的生态效益的优先顺序和可靠程度。对于被冠以特定生态功能的生态系统,其核算的生态效益项目应依其经营(保护)目的而改变。
二、生态型企业生态价值确认时间
总体而言,生态价值的确认时间应遵循权责发生制,满足权责发生制的条件时即确认某项生态价值。对于存在生态服务市场的生态效益的确认时间问题,会计可依据收到的交易凭证据以入账。但大多数生态效益尚不存在运行良好的市场,其价值确认难以从市场上获取价格信息,此时加入政府的力量是必要的(张长江,2009)。生态效益的会计确认可分为初始确认和后续确认(计量),在加入政府力量后,生态效益的初始确认就演变为对生态价值的初始认定问题。
鉴于目前的实际情况,生态效益的初始确认是整个确认乃至生态型企业生态会计的关键环节,因为初始认定的随意将足以导致后续会计核算的混乱和毫无意义。初始确认应由各级政府主导,由国家林业局和中国资产评估学会共同认定的,并由省级生态资源监测中心、注册资产评估师和生态效益评估专家联合组成的生态效益评估认定组来执行生态效益初始确认工作(见图1)。这种认定的优点是既可保证认定的权威性,也可保证认定的专业性,但单位花费的认定成本可能较高。
由于许多生态效益服务尚未形成健全的市场机制,生态效益的确认难以全部依据来自交易事项发生的凭据,而要大量依靠上述生态效益认定后签发的认定证明。生态价值的确认仍应最大限度地依据市场信息,当市场信息无法获取时则采取评估认定的方法。生态价值初始确认的时间可每年一次,即每年末评估认定生态经营(保护)单位在过去的一个会计期间内所取得的生态效益方面的经营(保护)成果。在认定时,生态效益已经产生并被受体接受,因此生态价值的确认属于事后确认,这从某种意义上与会计的历史成本原则不谋而合。主体在收到生态效益评估认定组出具的评估认定报告后,即以此作为核算生态效益及其外部性的会计凭证。也就是说,在目前的条件下,主体对生态价值的入账和调账频率为每年一次。但随着评估技术的提高、评估成本的下降和更多的生态服务产品进入市场,生态价值的做账频率可加快,如发展为每月一次,直至全部按交易额入账(此时生态效益外部性将不复存在)。
三、生态型企业生态价值的分化归属
主体在一定时期内(如一个会计期间)所实现的生态效益应视为其生态经营(保护)成果。既然将生态效益总体上界定为经营成果,就应将生态效益体现于主体的利润表之中。主体在会计期间内的生态经营成果中,有一部分得到了形态上的转化,即一部分生态价值通过生态效益补偿收入和生态服务产品交易收入转化为经济成果和相应的经济资产;另一部分生态经营成果由于市场失灵或政府失灵,尚未得到转化,仍以生态成果的形式存在,这部分生态经营成果即为生态效益外部性价值(见图2)。已转化为经济效益的生态价值将以经济资产、经济收入、经济利润等项目进入现行会计体系,暂转化为经济效益的生态效益(生态效益外部性价值),通过扩展现行会计内涵,以生态债权、生态权益及生态利润等项目进入生态型企业的会计体系。
将生态价值分化归属的会计处理做法,有利于反映主体生态资本与经济资本的转化过程和转化程度,有利于主体充分发掘蕴含于生态系统中的经济效益,努力实现生态效益与经济效益的双赢。生态型企业的经营对象包括两个方面:生态资本和经济资本,经营(保护)目标不同导致在生态经营(保护)活动对这两种资本的经营策略不同。如公益性生态经营(保护)目标主要是生态资本的保值增值,即通过恰当的生态资本运营方式,通过生态系统自身的努力和来自系统外部的质能输入,使得生态资本在系统构成要素的质量、结构、过程等方面维持稳定或者更加合理与优化,使生态资本能够提供更优的生态功能和服务,从而达到生态资本的保值和增值。生态型企业经营目标应放在生态资本和经济资本的共同利益上,既注重生态资本运营,也注重经济资本运营,使生态系统综合发挥生态经济效益。生态资本经济价值的实现具有阶段性和过程性特征,生态资本向经济资本的转化具有潜伏性,生态资本营运空间巨大。生态型企业应同时重视两种资本的经营,将两种资本置于同等位置。生态型企业会计核算将生态价值按其经济实现状况予以分置,同时保留现存的生态效益外部性价值向经济价值后续转化的会计处理空间,这样不仅能够反映两种价值形态的初始分置,还能够动态反映两种价值形态的后续分置和转化。
【参考文献】
[1] 侯元兆,李玉敏,朱小龙等.中国的森林服务市场:现状、潜力与问题[J].世界林业研究,2008(1).
[2] 张长江,温作民.森林生态效益外部性的会计核算[J].财会月刊(下),2009(4).
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