时间：2023-06-12 16:20:46
导语：在股市投资笔记的撰写旅程中，学习并吸收他人佳作的精髓是一条宝贵的路径，好期刊汇集了九篇优秀范文，愿这些内容能够启发您的创作灵感，引领您探索更多的创作可能。
与人民币持续升值相反的是中国股市的连续阴跌。今年以来，欧美股市和亚洲其他新兴国家股市都取得了相当涨幅，唯独A股不为所动，跌跌不休。虽然5月17日股市放量大涨，但专家认为股市依然难言乐观，后期仍方向难明。
在A股市场如此积弱的情况下，人民币的持续升值虽然很难给A股市场带来趋势性的机会，但很可能为市场带来一定的交易性投资机会。
人民币升值受益行业（附个股）
造纸行业机会等级：
每次人民币大幅升值，对造纸行业内的上市公司业绩都能起到明显改善作用。我国是全球最大的纸浆进口国，人民币升值有利于降低进口原材料成本；国内大部分大型纸机依靠进口，人民币升值有利于降低引进设备成本；在汇兑收益方面，因为进口纸机和原材料需要外币，上市公司有外币负债，随着人民币升值，将为部分企业带来可观的汇兑收益。
根据德邦证券投资组合经理陈宝测算，若人民币升值1%，行业净利润将增长3.25%；若升值3%，行业净利润增长9.75%。可见，人民币升值对造纸行业的影响是巨大的。
重点个股：晨鸣纸业（000488.SZ）
晨鸣纸业是造纸行业龙头企业，公司预计2013年一季度业绩大幅增长342%至375%，远超市场预期，公司近期斥资超过8400万元港币回购B股。随着人民币升值的继续，公司还将不断兑现人民币升值带来的利好。
申银万国在近期发表的研究报告中指出，随着供求关系改善，造纸行业最坏时期已过，给予晨鸣纸业“增持”评级。
航空行业机会等级：
航空公司是人民币升值最大受益者。目前，全球飞机和航材销售都以美元结算，人民币升值令外币负债水平高的航空公司财务费用大大降低。从报表上看，航空公司持有大量的外币债务，人民币升值可以让这些债务减轻。由于燃料费用约占总成本的30%，航空公司还将从航油进口价格的下降以及租赁成本的降低中受益。
根据相关的资料显示，人民币每升值1%，航空公司毛利率将提高0.5%，人民币升值对航空行业影响之大可见一斑。
重点个股：中国国航（601111.SH）
中国国航在行业内美元发债比重最高，受汇率波动影响也最大，在人民币升值趋势不变情况下，公司财务数据有望改善，而且中国国航的业绩也在今年一季度实现了止跌回稳态势。公司作为国内拥有国际航线最多的航空公司，随着人民币的升值，国外旅游也将升温，公司业绩有望改善。
广发证券的研究报告指出，从2013年全年来看，税费改革、投资收益的利好仍将持续，维持中国国航“买入”评级。
房地产行业机会等级：
人民币升值同样对房地产行业有重大影响。长城证券首席房地产行业分析师黄清林称，房地产市场作为外资进入中国市场后转换成人民币资产的天然媒介，成为外资追捧的对象，外资通过持有房产，享受房价上涨和汇率上升的双重收益。红塔证券姚栋钦也表示，人民币升值利好房地产行业，以人民币作为标的货币的国内房地产的价值将有所增加，而这一趋势又将吸引热钱投向这一领域。
根据历史数据显示，在2006年至2007年的人民币升值周期过程中，地产股等人民币资产股当时就大幅飙升。
重点个股：万科A（000002.SZ）
万科A一季度销售金额同比增长40.5%。同时万科A拿地的步伐仍在加快，前4个月无论是拿地的数量，还是金额都同比大增，其中支付的地价款同比增长了7.13倍。在国家调控格局下，行业集中度提升趋势更为明确，万科A作为龙头开发商优势更加突出。
根据近期研究报告显示，多家机构给予万科A“买入”评级。
银行行业机会等级：
人民币业务和人民币资产作为银行的主要业务，其总资产和总市值都会随着人民币持续升值而提高。而作为金融资产与抵押物升值，房地产企业信贷和个人按揭贷款较多的银行也较为受益。
华泰证券分析师张驰飞指出，人民币升值对商业银行的贷款质量偏利好，同时人民币升值也将增加商业银行资产财富效应。
重点个股：招商银行（600036.SH）
炒股要有“导盲犬”
狗的种类多，本领也非常多，导盲犬就是其中一种，它能帮助盲人走路，等于给了盲人一双新的眼睛。可是，训练导盲犬是不容易的，过程复杂，而且导盲犬的记性要好，不然，就当不了导盲犬。当导盲犬受到严格的训练之后，会按照正确的方向为主人带路，使其避免危险。例如：看到台阶就提前半步，停下来挡住主人；看到障碍就会停下，再转弯；过马路时，如果有车在快速开来，就不走，等一个空当再走。在2001年，美国“9・11”事件中一只导盲犬，利用嗅觉成功地将盲人带出了危险区，救了主人的命。
投资者在日常生活中虽然耳聪目明，但进入股市则未必了，因为行情瞬息万变，市场烟云遮天蔽日，这时就需要股市“导盲犬”的帮助。股市“导盲犬”指的是分析软件。如今的股票有1400余只，如果不借助软件的力量是不可能很好把握市场机会的。目前，股市中分析软件众多，选择软件的主要标准是：方便，简洁，高效。有利于准确判断大盘走向，比较直观。具有技术指标的设计与开发功能，具有各种实用排序及涨跌统计功能等。当然，选择软件的最重要标准，还是要适合投资者自身的投资理念和习惯。
练就“打狗棒法”
股市投资是一门艺术，也是一种科学，必须强调技巧性。没有一身好功夫，是很难获取理想的收益。在股市中有各种各样的技巧，上涨有上涨的投资技巧、下跌有下跌的投资技巧，盈利时有止赢卖出技巧，亏损时有止损卖出技巧，反转有反转的投资技巧，反弹有反弹的投资技巧。其他如: 追涨、换股、补仓、短线操作、波段操作，等等；都有各自不同的投资技巧。即使是不同类型的股票，其投资技巧也是不同，有的适合稳健投资，有的适合保守投资，还有的适合激进投资，总之方法不一。
投资者如何才能尽快练就股市中的“打狗棒法”呢？方法主要有三种: 学习、实践和总结。学习指的是通过读书学习了解各种技巧。实践指的是模拟操作，为了避免实盘操作可能带来的资金损失风险，一些新股民或经验不足的投资者可以先进行模拟操作。通过这种练兵的方式来增加对该市场及拟操作品种的熟悉程度，确定自己的投资风格和选定未来适合的交易品种。最后，还需要注意的是总结――操作笔记。投资者需要把交易经验记录在操作笔记中，随时翻阅，从而尽快提高投资水平。
打狗还要看主人
这是一句俗话，但在股市中同样适用。选股的时候不仅要观察股票本身的质地，更要看股票背后的主流资金。分析主流资金的规模与实力。值得投资者跟风参与的是较有规模和实力的主流资金，这类资金由于规模庞大，其建仓速度较慢，显得从容不迫和有条不紊，涨升时会采用稳扎稳打、不断滚动推高的手法操作。而且，这类资金出货时大多会采用高位横盘震荡出货方式。从时间节奏分析，具有良好的可操作性，值得投资者重点关注和参与。
此外，还要注意分析主流资金的运作水平。主流资金运作水平太低时，必将会影响到投资者的盈利状况，有时甚至会使跟风的投资者蒙受重大损失。投资者在选择个股时，要注意选择其中的主流资金运作水平较高，但目前个股获利空间仍不充分的进行参与。
炒股要分清狗与狼
狗与狼的体形相似，但如果识别错了可就有性命之忧了。股市中的个股也有“狗”、“狼”之分，识别错了，可是会招致巨大风险的。
在自然界中分辨狗和狼的简便方法是：狼的眼睛是黄的，脚印细长；狗的眼睛是茶色的，脚印圆形。狼的尾巴短而粗，常常下垂于后肢之间，不像狗的尾巴常向上卷曲。而上市公司里的“狼”股的识别可就复杂多了。有的上市公司一会儿巨亏，一会儿绩优，翻手为云、覆手为雨；还有的上市公司每亏损两年半就必然能扭亏为盈（因为连续亏损三年的必须退市），对于这样的扭亏企业，投资者可要多加谨慎。此类个股既然能使“扭亏为盈”在瞬间完成，同样“转盈为亏”亦是轻而易举。
有一些高度控盘的庄股也是“狼”股，近年来庄股接二连三地表演高台跳水，给持股的投资者造成沉重的打击。还有些上市公司虽然本身没有什么问题，但却和其他即将退市的公司相互担保，牵扯在上市公司担保链中，由于担保链风险是一损俱损的，一旦出现危机，这类个股也必然会“凶相毕露”。
不要一味棒打“落水狗”
鲁迅先生曾有篇文章《痛打“落水狗”》，股市中有些股票也像被棒打的“落水狗”一样。从2003年至今，市场崇尚价值投资理念，投资者纷纷投资蓝筹股，结果大批的ST股成了“落水狗”，被各类投资者纷纷抛弃，股价更是连续性下跌。
然而正是在这样的背景下，市场感觉敏锐的主力资金乘机逢低大量买进，并使得ST股异军突起。从2005年7月下旬以后的两个月时间内，ST股表现极为强劲，ST板块整体走势强于上证综指。几乎每个交易日均有ST股涨停，甚至在8月下旬创出日涨停数接近80只个股的纪录。绝大部分ST股的涨幅在80％以上，其中，涨幅超过100％的有34家，ST丰华的涨幅超过250％。这类股票的涨幅远远超过了同期绩优股的市场表现。
这种情况说明在投资的过程不能以从众心理跟随市场盲动，而要保持独立思维。股市投资不能用静态思维看市场。而要以动态思维观察行情的变化。如果股价涨高了，即使是绩优股也要卖，如果股价跌深了，即使是绩差股也可以买，行情上涨趋势明显时要追进，有下跌趋势时要抛出，这才是投资的根本之道。
小心“别人的狗”
一个陌生人走在一个小镇上，他想与当地人交朋友。在村子的广场上，他看到一个晒太阳的老头和老头身边的一条黄狗，便小心翼翼地盯着那条狗问老头：“你的狗咬人吗?”老头说：“不!”于是陌生人便弯腰拍了拍这条狗，不料狗扑上去很熟练地咬了他一下。陌生人懊恼地问老头：“你不是说你的狗不咬人吗?”老头说: “这不是我的狗。”这是被誉为“世界头号股王”的沃伦・巴菲特经常给股民讲的一个关于股评的故事。他以此告诉股民，炒股这行，如果你自己拿不准的话，没有人会为你负责。
见到王政，是在北京亚运村附近一座幽静的茶室内。室外寒风凛冽，使人联想起2012年这个股市严冬；室内茶香氤氲，笑语漫谈中感受到了一颗执着火热的心。听他谈及投资之道和对理财人生的感悟，总是让人沉思和感动。不知不觉4个小时已过，再次握手时已是华灯初上，我如同送别了一位问道路上的歌行者，而自己亦俨然“林深入古寺，道侧遇贤人”。
寻道者
从2011年下半年至今，股市跌跌不休，投资者谈股色变。根据近期某机构对部分股民的调查结果显示，近年来超过9成的股民亏损，接近4成的股民亏损幅度超过50%。市场哀鸿一片，A股交易账户仅剩600余万户，7成股民亏损被迫做“僵尸”。
针对当前的情况，王政认为，回顾20多年的发展历程，中国股市已经进入了一个大浪淘沙时代。对股民来说，那种跟风持股和傻买就能大赚的时代只能留在记忆中，是到抛弃幻想，加强自身学习和提高能力的时候了。“股市同样是个适合丛林法则的地方，绝不是普通股民的提款机。有欢笑，更多是泪水。单个股民，如果要理念没理念，要技术没技术，更谈不上有投资逻辑和投资体系，仅凭小道消息或拍脑袋进行决策，那你只能是‘二八法则’中的‘八’，成为亏损的大多数。大部分公众交易者的做法有如‘盲人摸象’——乱买一气，正确做法应该‘庖丁解牛’——准确把握股市脉搏，分解股市结构，按照股市运行规律进行交易，亦即顺势而为、跟势交易。如此，成功率会大大提高。”
问及王政的投资理念，他说自己既不是价值投资者，也不属于纯粹的技术分析派。“我推崇价值投资，但价值投资更多是一种适用于成熟市场的理念。目前国内市场更适合顺势而为、跟势交易。”
诸如MACD、KDJ、RSI等市场上非常流行的技术指标，王政说他基本上不看。“这些技术指标是公众交易者关心的，滞后性很强，前瞻性很差。机构运用的是趋势线、沽压线。”王政笑称。
老子在《道德经》中说，“万物之始，大道至简，衍化至繁。”从事证券行业20年，面向的服务对象是股民，王政孜孜以求，探索更具普遍规律和更简单可行的投资之道——趋势交易法。王政师从驰骋资本市场十几年的顶尖高手月风先生，总结十几年工作体会，掌握了顺势而为的“跟势交易”操作方法。
如果把去往拉萨的朝圣之旅与投资的目标相比，人在旅途，就可谓之道。道既有大道，亦有小道，通往拉萨的旅程万千道。步行者，普通股民；自驾，机构投资者；搭乘火车、飞机，基金和银行理财产品的持有者；一步三叩虔诚而行，是价值投资者；仪测尺量机械而行，是技术投资者；而真正的趋势交易者，追求的是循合自然之道，像平常人那样地行走。
老子又说，“人法地，地法天，天法道，道法自然。”行人用两只脚，走出万千走出精彩；跟势交易者用一根线——趋势线，画出形态画明趋势（注：专业术语叫设置止盈止蚀标准）。王政解释说，“跟势交易，简单讲掌握3点，一是看清趋势，二是辨准形态，三是找准位置；必须做到3条：树立正确的投资理念；具备良好的投资心态；具有丰富的实战技巧。而归结到一句话，就是底部区域带量向上突破关键点位时买多持有；在头部区域向下突破关键点位时卖空。要想做好，必须用以下3点来做保障：盘前预习、盘中练习、盘后复习。”
唯有简单，才符合自然之道。当问及如何看当前运用较多的均线投资法，这是否是趋势投资法的一种时，他指出，均线投资法是公众交易者使用的技术指标，而机构运用趋势线进行交易。跟势交易的趋势线可以根据行情变化灵活调整，像行走遵循自然之道一样，交易应成为一种自然的行为，这是跟势交易的精髓所在。
也唯有简单，更需要熟能生巧。形态是趋势的前奏，在他看来，头肩顶、头肩底等各种股票形态分析，是跟势交易的重要利器。在王政随身的包里，总是不忘带着电脑笔记本和教材书。笔记本中是商品期货、股指和个股等各种交易标的趋势线标注图解，教材里则是各种标的基本形态和衍生形态。每天至少抽出3个小时以上的时间去复盘，这已成为他雷打不动的习惯，因为他对“天道酬勤”深信不疑。
观星人
2001年7月2日，上证指数2200点时，王政预判大盘见顶要回调。2007年7月，他预判大盘最高点6000点左右；同年11月1日提出大盘一段时间内不会再见6000点。2008年1月16日大盘开盘5500点，他在CCTV证券节目中提出大盘要大跌至3900点以下。2012年7月中旬，在对员工进行为期两天的业务培训时，他明确提出不看好大盘，要下探2180点附近寻求支撑。2012年下半年上证综指在2480点附近，他提出仍旧看空大盘，并指出跌破第一目标位2319点以后寻求2000点整数点位支撑，如无实质性的大的利好政策出台并且该点附近无支撑，继续下探1814点再次寻求支撑，不排除下探1664点之可能。王政对股市的独到见解和准确预判为人称道，几乎每次涨跌节奏都拿捏得很准。
面对如此骄人成绩的取得，王政谦虚地引用《卖油翁》中的话说，“无他，唯手熟耳。外人看似很神，其实，这只不过是运用技术分析对‘顺势而为、跟势交易’这一趋势交易法的深刻理解而已。”他反复叮嘱投资者，不要迷信所谓的专家，不要迷信所谓的权威，也不要迷信任何股市形态。因为，在形态将要突破而尚未突破、趋势将要形成而尚未形成之时，也最是考验一个投资者心态和功力之时。形态不是绝对的，它会受突发的宏观面、基本面、资金面等各个方面因素的影响而变化。如果形态形成，则按照既定的策略进行；如果形态失败，就要勇于认错，然后按照新的趋势来调整策略。
王政指出，跟势交易法还有助于缓解投资焦虑，保持良好的投资心态。通过主要的、次要的趋势线、沽压线，能够轻松把握未来的各种可能走势，做到心中有数。每种可能，都有既定的应对措施，做到了运筹帷幄，应对自如，当然就不会心慌了。
如何解读当前的市场？王政认为，目前离底部区域越来越近。他做出如下推演：“假设周三（2012年12月12日）的这条阳线是真的，行情要往上做，则必须将上面的筹码细分为3个区域进行分析。2150～1950一线是一区，2150～2650一线是二区，之上是第三区。第三区是被套牢的大量的公众交易者，第二区套牢的则是2011年贸然进场的券商、基金等，最近的一区是2012年所谓的价值投资者。现在看第一区很容易穿过，因为刚刚被套的所谓的价值投资者不会轻易地卖出股票，而要打穿2150～2650这一区域的套牢盘就不那么容易了，如果没有重大的实质性利好，则需要长期横盘进行充分的换手抑或是继续向下打出空间，投资者需要考虑的是制定好各种可能出现情形下的因对措施并严格执行即可。”
布道者
“学习、提高、责任”，这3个与王政交谈时他反复提到的关键词，也是他在第七届全国十佳理财规划师大赛的获奖感言。作为齐鲁证券德州三八路证券营业部的总经理，他把建设学习型组织放在首要位置。要求和建议员工阅读的书籍很多，既有投资理念方面的《道德经》、《孙子兵法》《弟子规》等，又有专业方面的《道氏理论》、《大投机家》、《股市趋势技术分析》、《期货市场技术分析》等，还有执行力方面的《关键在于落实》、《执行力决定竞争力》等。把多年的心得体会著书立说，让更多的人收益，这是王政的愿望。目前有关证券市场的系列专著《道德经与股市操作》、《孙子兵法与股市》、《民间谚语与股市》等正在撰写中。
2012年11月24日，由北京市理财规划师协会、国家理财师俱乐部主办、北京东方华尔金融咨询有限公司承办、本刊联合协办的第七届全国十佳理财师大赛奖项榜单揭晓，王政以优异成绩摘取全国十佳理财师第一名的桂冠。问及作为一名成功的证券从业者，为什么要去“掺和”理财师的事儿，王政爽朗一笑。他说，“理财规划包括现金规划、消费支出规划、教育规划、投资规划等方面，投资规划尤其关于证券投资的部分，是规划中最难掌握的内容。如果不掌握专业知识，不了解交易的真谛，不仅不能给大众提供有效的理财规划，甚至会导致客户资产受损。所以，要做一名合格的理财规划师，必须掌握专业证券投资知识，正确理解证券交易。”
见到阮志麟(应本人要求此为化名)是6月底的一个上午。此时股市开盘不久，液晶显示屏上的K线图在不断地变化着，时而上翘，时而下滑。在一片红绿色间，他认真地评估着各种指数的变化，并不断地在一个黑色的小笔记本上记录着什么。见到记者，他先是招呼了一下，随后说声抱歉，并请记者稍等片刻，因为他在做“早课”。
阮志麟今年才33岁，这位走在大街上跟一个普通白领没有多少区别的年轻人，年薪已经超过百万元。他是一家投资管理公司的投资部经理，目前手中掌握有2000多万元的资金，都是私下向特定投资人募集起来的，也就是所谓的“私募基金”，他的任务就是让这些钱不断地“生”出钱来。
等他手头的工作暂告一个段落之后，他便跟记者聊起了自己的百万年薪之路。
初次出手遭遇惨败
他说，自己成为一名私募基金经理，纯属偶然。
阮志麟生于广西北海一个普通的农村家庭，从小学习成绩特别优异，高中毕业之后顺利考上了广州中山大学，主修国际金融专业。大学毕业之后，他又顺利考上中山大学的硕士研究生，所学专业仍然与金融有关。
1999年研究生毕业之后，他进入广州一家大型证券公司，在衍生产品部做投资助理。在2001年，众多经济学家纷纷预言股市泡沫会破灭。不曾想一语成谶，股市遭遇连续3年下跌行情，而阮志麟所在的公司因为营业额下降，也不得不减薪裁员来渡过难关。而此时国内的私募基金也开始由盲目发展向规范和调整阶段过渡。阮志麟认为这个行业的发展前景不错。而恰逢其时，他所在的证券公司有同事组建投资管理公司，于是他便一同离开了原公司，成为一个私募基金经理。
刚刚进入这家投资管理公司时，他的合伙人由于过于自信而操作失误，在2001年8月份重仓持有蓝田股份，由于随后受到蓝田财务报表造假事件的影响，股价从13.2元一路下跌。虽然得以割肉出逃，但损失惨重。那段时间，几乎每天都有人找上门来索要本金。为了弥补过失，他俩只好把自己所有积蓄都掏出来垫了进去。他没有别的选择，唯有如此。“如果你不给投资者一个交代，日后就别想在这个行业中混饭吃了。”比他年长的搭档当时是这样告诉他的。
沉浮中逐渐成熟
吃了跟庄炒作的亏之后，阮志麟休息了很长时间，并重新审视自己的投资策略，开始重视价值投资，并在2002下半年打了一个漂亮的翻身仗。阮志麟注意到哈药股份有机会，于是重仓进入。这多少有些赌博的成分，但是这次他的确走运了。在大盘持续走低的时候，他却在这只股票上获利20％，让投资者重新将信任票投给了他。
在随后的3年时间内，中国的A股市场走出一波长达3年的熊市。经历过一次惨败的阮志麟在哈药股份上找回自信之后，继续运作私募基金，不过相比刚入行时已稳重得多。他坦陈自己在这段时间内表现不够好，但是让他感到欣慰的是客户的资金却没有损失。“在熊市中能够做到这样已经很不容易了。”他身边就有一些同行，由于操作不当而致使“爆仓”。每每听到这样的消息，他便提醒自己必须冷静。
在这段比较清闲的日子里，阮志麟养成了广泛阅读的习惯。他说：“做我们这行的，必须不断学习，眼观六路，耳听八方，这样才能保证自己在做投资决策时尽量少犯错误。”虽然已经拥有硕士研究生学历，但在这个行业内，学历仅仅只是进入这个行业的“敲门砖”而已，具备娴熟的投资技巧，以及超凡的判断力才是真正的生存之本。
目前阮志麟每天早上起床之后第一件事，就是打开第一财经频道，收看最新的财经新闻。到公司之后便开始阅读《上海证券报》等财经类报纸，同时还要浏览中国人民银行、中国证监会等管理部门的官方网站。
时机到来年薪倍增
正是基于广泛的阅读，以及对有色金属的细致研究，去年阮志麟在有色金属板块上收获颇丰。因为当时他发现在国际期货市场上，有色金属价格一直在上涨，由此判断有色金属板块大有作为，于是将80％的资金投在有色金属板块上。如驰宏锌锗、中金黄金等股票他曾长时间持有，由此在A股市场上获得丰厚的回报，平均获利280％，最高的达到400％。
按照行规，基金经理的提成从利润中扣除，按照资金量的大小以二八或者三七分成。问及去年的收入，阮志麟伸出了三根手指头。“相对公募基金经理来说，我们这个群体赚钱要容易一些。公募基金经理年薪能够达到百万的，需要很好的业绩，而我们达到这个目标是比较容易的。我有几个朋友，去年的收入已接近千万。”他说。
相对别的行业来说，私募基金正处于发展阶段，同时国内股票市场还是牛市，赚钱并非难事。“只要能够进入到这个行业中来，平均收入就要高于其他行业，”阮志麟说。但是当自己去年获得300万元的收入时，还是让他兴奋了很长时间。
刀口舔血已生倦意
股市本来就是一个高风险的地方，而如果想要在这个高风险的地方还要获得收益，无异于火中取栗。有人将炒股作过这样一个比喻：在快速起落的铡刀对面有很多钱，想拿钱的人要么得到钱，要么把手留下。6年的从业经历，已让阮志麟深深体会到了这个比喻的内涵。他认为自己从事的正是刀口舔血的营生。
如果投资方向正确，帮客户赚了钱，那么大家都会欢天喜地；一旦投资失败，结果就会非常糟糕。他看到过很多次客户闹事的情形，有时甚至会大打出手。他向记者讲述了最近发生在身边的一个小故事：今年年初，他的一个同事向客户推荐了中国人寿。这位客户太激进，以44.5元吃进了10万股，没有想到一路下跌，半个月之后跌到35元左右，亏了100万元。这在牛市中是非常少见的，客户三番五次找到我的同事，要他赔偿损失。有一次一言不合，双方扭打起来，结果我那个同事被打得头破血流。
“你这是怎么了？”看到小林满脸乌云，“教授”关切地问道：“跟霜打的茄子似的？”
“别提了，股票跌得惨啊，唉！”
“您到底是股民还是期民啊？”带小林走入期货圈的老李有些困惑。
“我手里有股票啊，一直没舍得割。”小林一脸无奈。
“从去年的3100点愣扛到现在？”
“嗯。”
“1000多点啊！我真服了U！”老李又生气又心疼。
“教授”追问了一句：“你干嘛不开股指期货，用空单锁上啊？”
“我哪儿还有那么多钱啊，股票市值缩水了一半呢！真是像波波（注：即周立波）说的：‘想学巴菲特进去，被扒层皮出来；小康家庭进去，五保特困户出来；大小非解禁进去、大小便失禁出来’。”
“亏你还记得这个段子。”大家都笑了起来。
“唉，我这也是苦中作乐吧。”
茶室里一阵沉默。
其实，比茶水更苦的，怕是只有股民的心了。股市开通融券业务后其实就已经是双向交易的了，但中小散户却没有做空的资格。资金不到50万元的股民，既不能在股票市场融券卖空，也不能做股指期货去对冲风险。而这些占到市场95%左右的股票投资人，在跌跌不休的市道下只能任凭财富缩水而束手无策，就像Rose眼睁睁看着Jack随泰坦尼克号沉入冰冷的海底却无力施以援手一样。
“这也怪我，”老李有些自责道：“做期货你学会了不留隔夜仓，这算是一大进步。可我忘了多跟你讲讲趋势的话题。”老李打开了笔记本电脑，调出了股指期货的K线图。他接着说：“你看这日线图，均价线的排列是不是一直在指向显示器的右下方？你再看看，大盘指数是不是屡创新低？”
“是，没错。”
“对啊，这就叫跌势啊！跌势中你干嘛不早点割肉出来呢？用咱期货的术语，就是‘止损’啊。顺势而为，错了及时止损，股票、期货都适用。你好好想想吧，巨亏哪一次不是拖出来的啊。唉！”
“其实我开始也想割肉来着，可越套越深就舍不得了。我老觉着已经跌很多了，老觉着该有个大级别的反转啥的。”
“你啊！没成交量能有反转吗？甭说反转，就是之前的反弹，哪次不是‘一日游’？明明是下跌趋势在延续，却老盼着会有什么政策，还时不时地预测底部。你这是病，得治！”
我们都为小林这样的投资人着急，只是没人知道救世的灵丹妙药到底在哪里。仅从趋势上看， 在均线系统没有拐头向上形成金叉之前，股指期货逢高做空也真是没有办法的办法。
（作者为成功航线投资者教育培训机构校长）
股指期货之三：什么是股指期货的IB业务？
IB是英文Introducing Broker的缩写，中文为“介绍经纪商”。由于很多股指期货的投资人都来自于股票投资者，因此证券公司营业部就顺理成章地担当起了介绍经纪商的角色。
根据现行相关政策的规定，证券公司所属营业部本身不能从事股指期货的经纪业务，因此只能作为IB来参与，它们可以受期货公司委托，为投资者从事期货交易提供中间服务，包括：
（1）招揽股指期货投资者；
（2）协助办理有关开户手续；
这个后来风光无限的家族来自大不列颠，是威尔士的豪门。就像大多数移民家族一样，摩根家族一直过着自给自足的农耕生活。200年间，他们的庄园不断扩大，到第五代小约瑟夫出生时，摩根家族已经成为波士顿的富户。
1813年，33岁的小约瑟夫一面在田中劳作，一面关注商业机会。这年年底，他的父亲老约瑟夫离世。他决定不再当农民，摩根家族的商业史从这里开始了。
小约瑟夫从父亲那里得到1.5万美元遗产，这在当时是一笔不小的数目。他打定经商主意，用其中的370美元购置了一些农田，雇人耕种，每月支付6到12美元的费用，由亲自耕农变身为农业资本家。
1815年，小约瑟夫用1万美元购买了一家客栈和一条公共交通线，从此踏上商业道路。两年后，他搬家到哈特福德，又购入一家新客栈。随着资本的积累，他开始参与到市场的方方面面：组建银行、筹备保险公司、购买政府债券、投资铁路和运河。这些投资令其资产迅速暴涨，为摩根家族完成了原始积累。
结果，在小约瑟夫在1847年去世时，留下了100多万美元的财产，这成为朱尼厄斯加盟波士顿合伙公司的启动资金。
此外，小约瑟夫也为家族树立起经商典范。在1835年冬天的华尔街大火中，小约瑟夫建立的埃特纳保险公司因为信守承诺，坚持为客户赔付而损失惨重，却因此为摩根家族在华尔街建立了良好声誉。
危机过后，大家纷纷到埃特纳公司投保，小约瑟夫斩获丰厚，不仅赚回了赔偿费，更让埃特纳公司声誉大振。时至今日，这家公司仍在运行，已经成为美国最大的财产意外险承保公司之一。
《所有的猪都到齐了》
作者：晓航
定价：25.00元
出版社：北京十月文艺出版社
出版时间：2012年6月
如果你恨股市，如果你恨房市，就请去读这本书。小说讲述了主人公赵晓川在金融危机后与房客联手“从商”的道路上发生的故事。在这本书中，晓航把股市与金融的规则通过游戏化和寓言化的方式融合在情节中，不无心酸与无奈地指出：有时，生活就是一个大猪圈，而人们就是那些无知无觉待宰的猪，只不过被宰的时间不一样罢了。
《论语笔记》
作者：肖知兴
定价：32.00元
出版社：中信出版社
投资组合按粗略的分类有三种不同的模式可供运用，即积极的、中庸的和保守的。决定采用哪一种模式，年龄是很重要的考虑因素。每个人的需要不尽相同，所以并没有一成不变的投资组合，你得依个人的情况设计。
这里没有什么标准的原则，但大体上可遵照一个“一百减去目前年龄”的经验公式。这一公式意味着，如果你现年60岁，至少应将资金的40％投资在股票市场或股票基金；如果你现年30岁，那么至少要将70％的资金投进股市。
具体实施方法如下：在20岁到30岁时，由于距离退休的日子还远，风险承受能力是最强的，可以采用积极成长型的投资模式。尽管这时期由于准备结婚、买房、置办耐用生活必需品，要有余钱投资并不容易，但你仍需要尽可能投资。按照“一百减去目前年龄”公式，你可以将70％至80％的资金投入各种证券。在这部分投资中可以再进行组合。譬如，以20％投资普通股票，20％投资基金，余下的20％资金存放定期存款或购买债券。
在30岁到50岁时，这段期间家庭成员逐渐增多，承担风险的程度需要比上一段期间相对保守，但仍以让本金尽速成长为目标。这期间至少应将资金的50％至60％投在证券方面，剩下的40％投在有固定收益的投资标的。投在证券方面的资金可分配为40％投资股票、10％购买基金、10％购买国债。投资在固定收益投资标的部分也应分散。这种投资组合的目的是保住本金之余还有赚头，也可留一些现金供家庭日常生活之用。
在50岁到60岁时，孩子已经成年，是赚钱的高峰期，但需要控制风险，应集中精力大力储蓄。但“一百减去年龄”的投资法则仍然适用，至少应将40％的资金投在证券方面，60％资金则投于有固定收益的投资标的。此种投资组合的目标是维持保本功能，并留些现金供退休前的不时之需。
到了65岁以上，多数投资者在这段期间会将大部分资金存在比较安全的固定收益投资标的上，只将少量的资金投在股票上以抵御通货膨胀，保持资金的购买力。因此，可以将60％的资金投资债券或固定收益型基金，30％购买股票，10％投于银行储蓄或其他标的。
储蓄存款八项注意
1．根据储蓄的用途和存期，确定适宜的储蓄种类。在一定期限内不会动用的款项，可存相应期限的定期储蓄，约定的期限宜稍短忌过长；临时性的生活备用金可存活期储蓄，或定活两便储蓄，活期储蓄的余额不宜长期过高，当达到一定数额时可转存定期储蓄；对读小学四年级以上的子女进行积蓄就学费用时，可存零存整取方式的教育储蓄，因这类储蓄可享受“利率优惠、利息免税”的规定，以适当增加利息收入。
2．储蓄存取款凭条一般可由储户本人填写，以免储蓄工作人员听错、写错，万一发生差错时，可核对字迹，维护自身的合法权益。如储蓄机构推行“免填单”服务，应认真核对凭条上的户名、账号、金额等内容，确认无误后签字，以避免差错。
3．办理储蓄存款时，应认真执行存款实名制的规定。储户必须携带自己的身份证，使用与身份证相符的真实姓名和身份证号码，并将身份证交予储蓄员校验，确保准确无误。这样做，也有利于一旦定期储蓄提前支取和挂失时，能提供有效的合法的身份证件。
4．为保证储蓄存款的安全，在办理储蓄存款时最好预留密码。密码要选择本人便于记忆的数字，如本人的生日、结婚纪念日、电话号码、门牌号码等。同时，留的储蓄密码要固定，一般不要随意变换，以免因误记而发生差错，反而给储蓄支取带来不便。
5．每笔储蓄开户后，应将储蓄存单的开户储蓄所、储蓄种类、存入日期、户名、账号、金额、预留密码等内容，逐笔记录在专用的笔记本上。这样，一旦储蓄存单丢失或被盗，可根据备查记录，及时到开户储蓄所办理挂失手续。
6．储蓄存单应存放在隐蔽、安全、干燥的地方，但不要和身份证、户口簿以及其他能证明本人身份的证件在一起，以防止存单丢失后被人冒领。
“我没有电话！我的宽带账号是42000XXXX！你们这样给我切断电话（注：应为宽带的口误）！我在看股票你知道吗？！我在看股票你知道吗？！！我损失多少钱你知道吗？！！！……”
这是最近网上盛传的一段音频，一位炒股赔了钱的股民在某运营商的客服电话中对接线员小姐进行了长达8分钟情绪极其激动的谩骂。听过这段电话录音的网友们大多对录音中这位股民遭受损失后的失态感到同情和好笑，同时也普遍对该接线员冷静、礼貌的解决问题态度和专业精神表示敬佩。
其实，这个小小的纠纷也从侧面反映出：在2007年这一轮股市大行情中，互联网和宽带服务扮演了多么重要的角色。
宽带不可或缺
和上个世纪90年代那一次“炒股热”不同，2006、2007年中国股民迎来的这一波股市热潮是在互联网日益普及、宽带大发展的大背景下出现的。根据最新统计，我国互联网用户目前已经达到1.44亿户，其中宽带用户数为9700万户，占到了67.4%。
也就是说，很多股民可以不必再苦苦守侯在证券公司的大厅，或者抱着电话机进行委托交易，家里、办公室、网吧……宽带如今已经随处可及。通过宽带上网进行炒股，人们可以把传统的股票交易大厅搬到自己的电脑里，通过联网到证券公司的网站进行在线股票交易。
时下，通过网络进行理财的“炒股族”数量不断增多，他们之中有大户、中户，也有千千万万的散户; 有大学生、白领、家庭主妇，也有刚刚学会上网的退休干部、下岗职工。以前，无论是通过电话委托进行交易还是在证券公司大厅交易，总会有或多或少的时间延迟，从而丧失下单的绝好机会。现在有了网上股票实时交易，股民们可以真正做到所见即所得，再也不用担心贻误战机了。此外，网上炒股给一些“上班族”和经常出差的人提供了方便，使他们也能随时了解股市行情，抓住股海中稍纵即逝的赚钱机会。
通过上网，人们还可以得到各种各样的证券资讯和炒股软件工具。在提供网上证券交易的网站上，有大量的资讯信息提供给股民。与大盘同步的行情通报是证券网站的基本配置; 此外，网站还提供大量的财经新闻、上市公司背景资料。输入“股票”这个关键词，“Google”可以查询到4480万条相关信息。另外，人们也可以到一些专业性比较强的网站进行股票方面的问题咨询（有些甚至是实时在线的），解决炒股中的疑难问题，经过认真分析以后，进行下单交易。一些网站提供股市分析的工具软件，可以协助股民进行各种投资分析，并定制安排自己的投资组合。
股民博客和股民QQ群也是在2007年股市热潮中涌现出来的新生事物。一些经验丰富的股民或者专业人士在网上开立个人博客，介绍自己的炒股经验或者对股市走势的看法，受到广大股民的追捧。以一个名叫“谈股市股民股票”的博客为例，该博客的点击率如今早已超过了李宇春、尚雯婕等超女，流量接近千万次。博客的主人叶弘在自我介绍中这样写道：“中国首批证券执业分析师之一、中国最早的股市评论家之一……”在5月31日大盘大跌之后，他写的名为《大跌之后――青山依旧在，几度夕阳红》的分析文章如今已经突破43万次点击率。而另一个开在网易的名叫“带头大哥777”的博客，因为为股民们指点迷津并且荐股准确率高达90%而受到热捧。“带头大哥”开博后，单日点击率早已超过老徐，成为“中国第一博”。5月8日上午8点多，“带头大哥”的个人官方主页正式开通，瞬间涌入的访问量几乎让服务器瘫痪。很多股民还按照地域、所在网站论坛、所买股票等自发组织起了QQ群，每天在群里互相交流信息、进行切磋。原本似乎专门为年轻人展示自我、交友沟通提供便利的博客、QQ，如今也成为了不同年龄、不同职业、不同生活方式的股民们热衷的“生产工具”。
相信经过这一轮股市热浪的推动，在运营商2007年底的业绩报告中我们将会看到，我国的互联网用户数、宽带用户数获得了一个更大幅度的增长。各种各样的互联网应用，也将借炒股这个突破口成为更多人生活中不可缺少的部分。
移动互联网迎来发展契机
随着移动话音业务增长放缓以及ARPU值不断降低，移动数据业务成为全球运营商近两年主推的重点。代表未来发展方向的移动互联网业务被人们寄予厚望，而此次股市的大热则意外地带来了移动互联网业务推广的绝佳契机――手机炒股以其方便、快捷、随时随地的特点受到人们的热情追捧。
目前手机炒股主要有短信、WAP、客户端软件等几种方式。其中，通过短信只可以获取简单的行情查询、个股推荐等信息，但无法进行实时交易；WAP、客户端软件等方式则可以提供更丰富的移动互联网服务，方便用户进行资讯查询和交易。
智能手机的日渐普及，使得人们可以通过下载第三方客户端软件的方式，移动上网进行炒股。目前主流的移动上网技术包括中国移动基于GSM网络的EDGE、GPRS和中国联通基于CDMA网络的CDMA 1X。
EDGE是一种能够进一步提高移动数据业务传输速率和从GSM向3G过渡的重要技术。它的带宽得到明显提高，单点接入速率峰值为2Mbit/s，单时隙信道的速率可达到48kbit/s，从而使移动数据业务的传输速率在峰值可以达到384kbit/s。从目前使用的实际情况来看，EDGE的网络速度大概是160Kbps左右。
GPRS数据传输速率主要取决于编码方式与信道，目前建成的GPRS网络支持的理论最高速率为171.2kbps，但实际数据传输速率受网络编码方式和终端支持的因素影响。现在用户的接入速度大概在30kbps～40kbps，在使用数据加速系统后，速度大概在60kbps－80kbps左右。
CDMA 1X其技术的最大特点是高速数据传输能力，理论最高传输速度为307.2Kbps，实际应用传输分组数据峰值传输速率为153.6Kbps，而根据众多使用CDMA 1X网络进行上网的用户的反馈来看，CDMA 1X网络的速度会比GPRS要快。
据记者了解，如今各地移动、联通的营业厅里，每天都有上千人前来咨询手机炒股的相关信息。
此外，能够使用笔记本电脑随时随地上网的CDMA 1X数据卡也迎来了销售的黄金时机。由于很多企业在上班时间采取一些措施，限制员工在办公室内上网炒股，以CDMA 1X数据卡为代表的无线上网卡赢得了不少人的青睐。据记者了解，在北京中关村、公主坟等卖场里的数据卡最近销量都比平时增长了3倍以上。
手机炒股加快了人们对移动互联网这一新技术、新应用的接受进程，通过炒股体验到移动上网的方便、快捷好处之后，更多的人开始盼望能够提供更高上网速率、更多移动应用的3G早日到来。（李智鹏）
链接:WAP手机炒股的三种方式
1．使用中国移动提供的“移动证券”业务。用户需要下载、安装Java程序。目前约有200款手机支持该项业务。
资费：行情、资讯版信息费为30元/月，首次开通当月免费；在线交易费为6元/月，数据流量费另计。
2.使用中国联通提供的“掌上股市”业务。用户需使用CDMA手机进入“神奇宝典”栏目，在“软件目录”下，分步依次选择“软件超市”―“行业应用”―“掌上股市”，在“掌上股市”的业务栏中，根据自己所属的券商下载对应的券商软件到手机中。
资费：信息费：30元/月；通信费另计。
关键词:证券市场;证券交易;印花税;税率调整
中图分类号:F832.51 文献标识码:A 文章编号:1009-8631(2010)01-0040-01
自1624年世界上第一次在荷兰出现印花税后,由于印花税的“取微用宏、简便易行”,欧美各国竞相效法。丹麦、法国、美国、奥地利先后在不长的时间内也开征了印花税,因而印花税成为世界普遍采用的一个税种,在国际上盛行。我国在1990年6月28日开征股票交易印花税,至此已有19年历史。本文分析了我国为何开征印花税,以及开征以来印花税历次调整的背景、原因及影响。从而能更好的分析目前我国印花税调整所面临的国际国内形势,探讨当前印花税调整所存在的不足。
一、印花税开征对我国证券市场发展的影响因素
1.有利于提高合同的兑现率和企业的经济效率
我国税法规定,对证券市场上买卖、继承、赠予、所确立的股权转让依据,都要按确立时实际市场价格计算的金额来确定征收证券交易印花税。股票交易印花税的纳税人以股票的票面价值为计税依据,采取比例税率,税负较轻,而且人们在日常生活中使用契约、借贷凭证之类的单据很多。一旦征税,税源将很大;更重要的是,人们一般认为凭证单据上有政府盖的印,就成为合法凭证,拥有法律保障,因而对交纳印花税也乐于接受。同时也可以约束合同双方。提高合同兑现率,从而也提高企业的经济效益。
2.有利于政府对证券市场的调控
开征印花税增加了投资者的成本,这使印花税自然而然地成为政府调控市场的工具。国家可以单向征收,也可双向征收。市场低迷时,适当降低税率可以活跃市场交易。而当市场的非理骤增时,适度提高税率又可以抑止过度投机。这样,证券市场的非正常波动受到抑制,可使政府能够更好地控制证券市场。
3.有利于企业提高诚信经商、自觉纳税的义务
税收是国家为维持其存在、实现其职能而凭借其政治权力,按照法律预先规定的标准,强制地、无偿地、固定地取得财政收入的一种手段,也是国家参予国民收入分配的一种方式。国家财政通过税收总量和结构的变化,可以调节证券投资和实际投资规模,抑制社会投资总需求膨胀或者补偿有效投资需求的不足。
4.有利于增加我国财政收入、与世界税制接轨
世界上有很多国家和地区征收印花税,因此印花税的征收可使我国的税收制度与国际接轨。另一方面,财政收入是衡量一国政府财力的重要指标,同时财政收入的好坏直接影响若一国经济发展的脚步。而印花税的开征有利于增加我国的财政收入、促进我国经济发展。因此印花税对我国财政收入的影响也不可忽视。
二、我国证券交易印花税历次调整的原因、背景及影响
1990年6月28日,深圳市开征股票交易印花税,由卖出股票者按成交金额的6‰交纳。同年11月23日,深圳市对股票买方也开征6‰的印花税。1991年10月为了刺激低迷的股市,深市将印花税率调整到3‰。大牛市行情从这里启动,半年后上证指数(行情论坛)从180点飙升至1 992年5月的1429点,升幅高达694%。1992年6月12日,国家税务总局和国家体改委联合文件,明确规定股票交易双方按3‰的税率缴纳印花税。1997年5月12日,证券交易印花税率从3‰提高到5%。。国家税务总局和原国家体改委联合发文明确按3‰的税率缴纳印花税,更是在当天就形成大牛市的顶峰,此后股指下跌500点,跌幅达到30%多。随后指数在盘整一个月后即掉头向下,一路从1100多点跌到300多点,跌幅超过了70%。1998年6月12日,一国家税务总局将证券交易印花税率从5‰下调至4‰。1999年6月1日,为了活跃B股市场,B股交易印花税降低为3%。1999年6月1日为了活跃B股市场,国家税务总局再次将B股交易税率降低为3%。,上证B指一个月内从38点拉升至62.5点,涨幅高达50%多。B股至此步入牛市行情中。2001年11月16日,财政部决定再度将交易印花税率从4‰调整为2‰,股市产生一波100多点的波段行情。2005年1月23B,财政部决定调整证券(股票)交易印花税税率,由现行2%。调整为1‰。2008年9月1 9日起,对证券交易印花税政策进行调整,由现行双边征收改为单边征收,税率保持1%。
另外,经国务院批准,国家税务总局从2008年9月19日起,将现行的对买卖、继承、赠与所书立的A股、B股股权转让书据按1%。的税率对双方当事人征收证券(股票)交易印花税,调整为单边征税。即对买卖、继承、赠与所书立的A股、B股股权转让书据的出让按1%。的税率征收证券(股票)交易印花税,对受让方不再征税。这是继2008年4月24B下调证券交易印花税税率后,中国又一次对该税率进行大的调整。这也是自1 991年以来中国股市首次单边征收证券交易印花税。
三、当前经济条件下印花税征收所存在的问题
在目前经济全球化和增强本国证券市场竞争力的压力下,证券交易印花税的征收其实是证券市场的一种资金净流出,因此过高税率会在证券市场中产生一个巨大的资金漏斗,影响市场的良性发展:其次,征税提高了证券市场资金的交易成本,导致资金回报率下降,抑制投资者的交易行为,进而影响一级市场的发行,影响到整个国民经济与证券市场的发展。
1.印花税征收的法律依据尚显不足
虽然目前的汇贴纳税不须粘贴印花,由税务机关在凭证上加注完税标记代替贴花,但应税凭证是真实存在的。随着技术的发展和机技术在证券交易过程中的普遍运用,证券交易早已实现了无纸化操作,所谓的股权转让书据只是电脑中的一笔记录,证券交易时既无实物凭证,也无印花税票,征收印花税已经失去了本来的含义,证券交易印花税实际上成了一种交易行为税,与印花税的本来含义不符,依据不充分,在法律上也不够严谨。
2.印花税作用有限
印花税是对经济活动和经济交往中书立、领受的凭证在收的一种税,它的意义在于加强凭证管理,促进经济行为规范化,了解其他税种的税源和缴纳情况,加强监督控制,同时可以积累资金,增加财政收入。由此可见,印花税的征收对交易行为的规范作用不大。
3.证券交易印花税纳税人的范围制定不合理,对交易行为的规范作用不大
我国的证券交易印花税的问题不仅仅在税率上,在纳税义务人的规定上也存在缺陷。从世界范围来看,多数国家只对交易的一方征税,一般为卖方,以通过控制交易成本来抑制短期频繁的炒作行为,同时也利于吸引更多资金入市,扩大证券市场规模。而我国的证券交易印花税的纳税人是立据双方当事人,达不到只对卖方征收的效果。我国证券交易印花税的调整仅仅局限于税率,而不调整其它税法要素。因此,随着一个因素调节空间的逐渐缩小,影响力的逐渐下降,政策效果自然逐渐减弱。
参考文献:
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[2]张亮.降低印花税能掀多大浪[N].证券甘报.2004-11-08.
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[4]王国振,朱占超,印花税集腋成裘[N],河南目抿2006-04-24.
[5]龙晓清,小小印花税筹划不可少[N]坤国税务报,2005-07-04.
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