时间：2023-07-10 16:29:04
导语：在债券型基金投资技巧的撰写旅程中，学习并吸收他人佳作的精髓是一条宝贵的路径，好期刊汇集了九篇优秀范文，愿这些内容能够启发您的创作灵感，引领您探索更多的创作可能。
2007年的投资是这么开始的：见面聊天的话题开始从孩子转移到基金上，每天习惯性地在网上查查基金净值。
看着股市一节节攀升，基金净值日日的见涨，基民似乎已经适应了每天查看账户上又多了多少钱，但是，赚了钱，基民心里还是不踏实，股市稍一震荡，基民股民心里震荡得更厉害，2007年的第一个交易日就是一个很好的例子，当天股市出现巨大的成交量，尾盘在金融股的带动下全线下跌，结果很多投资者就乱了阵脚，部分投资者因恐惧这种震荡已经赎回了部分或全部的基金。卖了之后，基金又涨了，基民们又开始惋惜，在投资过程当中总是患得患失。
编织你的基金“篮子”
那么，作为基金的投资者――基民如何才能在基金的投资旅途当中一直轻松应对市场环境以及自身情况的变化呢？最重要的是构建适合自己的基金组合，并不定期地对基金组合进行检查，适时地进行调整，以降低自己的投资风险，攫取高的收益。
基金组合即投资者根据自身的特点如风险偏好、风险承受力、期望收益率、资金用途等设计适合自己的基金组合，从基金产品池中选择合适的基金组成一个基金组合套餐。
通常一个基金组合由核心基金和非核心基金组成，核心基金由3只左右业绩稳定的基金构成，这些基金是影响基金组合长期收益的主要因素，核心基金注重的是基金业绩的稳定性而不是波动性。在核心基金之外可以根据自己的投资偏好以及对市场的研判，选择几只基金与核心基金组成基金组合。
当前，投资者在构建基金组合时通常存在着两个主要的误区：
误区1：买的基金越多，分散的风险就越多
大家都知道不把鸡蛋放在同一个篮子里的道理，但是在构建基金组合时应避免“大杂烩”。很多投资者出于各种主动或被动的原因，买入并持有很多基金品种，认为这样可以更大程度分散风险。这其实是一个误解，基金本身就是一个股票或债券组合，已经比较充分地分散了个股风险；买入几只风格不同的基金，可以分散特定“风格”是什么意思具有的风险；但并不是买的基金越多，分散的风险就越多。
误区2：进行基金组合之后，长期持有，稳赚不赔
很多人，购买了基金之后，不闻不问，心想，我还进行了基金组合，风险也不大，因此，不管外边如何风起云涌，我自岿然不动。其实最佳的基金组合是一个动态的概念，你所选择的基金产品的表现在不断变换，投资者的风险承受能力也在发生变化，投资所用的资金额度以及投资期限也在发生变化等等，因此，你所组建的基金组合也应该随时进行调整，以适应环境的变化。
怎么清理基金“篮子”
投资者可以从以下方面对自己的基金组合进行检查，适时调整基金组合，做永远的赢家。
基金组合检查之1 我的基金组合配置比例是否合适?
在当前国内股市中长期走牛趋势已经形成的情况下，稳健型的投资者持有成长型股票基金可占到总投资的50％，平衡或保守型配置基金应占到总投资的40％，为保证资金流动性还应配置10％的货币市场基金以备不时之需。如果是积极型的投资者，则可以把股票型基金的投资比例增加至70％～80％但还是需要20％左右的比例投入债券基金或货币基金以保持资金流动性。
但是在今年的行情中，投资者可以发现手中的各类型基金占总投资的比例发生变化相当快，从而偏离原先的定位，主要原因在于股票型基金净值的快速上涨。比如某投资者持有40％的高风险股票基金，在一阶段后股票基金净值上涨了50％而其他基金保持不变，那么股票基金所占比例就提升到将近50％，与预先设定好的比例偏离10％。此时，该基金组合的预期风险水平就开始高于原有配置。
从你现有的资产配置出发。如果你的股票比例离你的最佳配置比例仅有较小的偏差，比如说2％，那么你不需要对此进行任何调整。一般而言，最成功的投资者通常是交易最少的人，尤其是国外考虑到税收因素时。但是当你的股票比例离你的目标配置比例有5％以上的偏差时，那么你就需要考虑对此进行调整了。
但是对于积极型的投资者，市场上涨、资金增值使得他们客观上愿意承受更多的风险，而这些投资者在乐观的市况下也很容易对收益提出更高的要求，也愿意承担更高的风险。因此，这部分投资者在股票型基金净值上涨的过程中可以保持现有的基金组合不动，只需注意在基金品种的选择中汰弱留强，但切忌盲目满仓介入。
基金组合检查之2 我是否买对基金了?
基金组合的比例明确后，还需要检查基金购买的类型是否正确。
对于一般的投资者来说，很难分辨清楚一只基金是股票型基金债券型基金还是货币型基金，通常只是道听途说，或者听推销人员介绍，这样，投资者所构建的基金组合其合理性以及其稳定性就很难说了。那么，如何快速有效地学习辨别基金的类型，从而不被别人忽悠，自己的事情自己做主呢？那就从基金的名字开始吧。
其实基金的命名也是有一定的规律的，从基金的名称里我们就可以得到很多的信息。
股票型的命名规则一般为，前面几个字为该只基金所在基金公司名称的前几个字，紧跟其后的为该只基金的投资目标，比如南方稳健成长基金，那么从该只基金的命名中我们可以大致读出以下信息首先，这是南方基金管理有限责任公司发行的一只基金：其次，该只基金为股票型；再就是该只基金的投资目的是追求稳健成长。
债券型基金的命名和股票型基金类似，在基金的名称里通常带有债券二字，例如嘉实债券基金，嘉实代表嘉实基金管理有限公司发行的债券型基金。
风险最小的货币型基金：其名称中通常带有“货币”“现金”字样，此类基金的风险较小，在任何时候，都不应该将此类基金作为一种长期投资的产品。
基金组合检查之3 我买的基金表现如何?
在投资组合确定买入并持有基金组合以后，还需要定期观察组合中各基金的业绩表现。
随着市场热点的不断转换，股票基金业绩分化日益加剧，根据晨星(中国)统计，在66只可比的股票基金中，今年上半年收益率最高的为91．08％，最低的为29．62％，股票基金业绩差距如此之大，这说明选好了基金的类型后，要想在承担相应风险的同时，获取较高的收益，其选的具体的基金产品也是非常关键的，因此，要定期对基金组合中的基金表现进行检查比较，适时调整基金组合。假如在定时期例如1年之内，一只基金的表现一直落后于同类其他基金，则应考虑更换这只基金。一个简单的办法是跟踪各基金在各类基金评级中的排名如何。若一只基金在一段时间内排名都是较为靠后的话，就可以把它调整出你的组合。
与其说它是一种投资，不如说是强制积累资金的工具，基金定投的投资标的是股市，要承受股市风险，同时也享受通胀所带来股票价格上升的红利。定期定额的可贵之处，不是比报酬率，也不是比投资金额的大小，而是比谁累积的资金多，比谁投资的时间长，只有累积的理财资金够多、投资的时间够长，累积生利的绝对金额才会可观。
超长线投资高下立分
基金定投可供选择的基本类型主要是偏股型基金。对于债券型基金和货币型基金而言，长期收益预期较为稳定，不会有太大的波动。而偏股型基金由于受股市的影响比较大，往往会呈现大幅度波动的现象，但如果把偏股型基金的投资期放到一个足够长的时间段内，其收益不见得低。
以深交所的中小板综合指数为例，该指数以2005年6月7日作为指数的起始计算点位，基点为1000点。假设有只指数型基金(可以认为是偏股性基金的一种特殊形式)2005年6月7日成立，有两个投资者在2008年1月15日(中小板综指为6315.09点)对该指数型基金进行投资，甲投资者采用基金定投，乙投资者采用一次性投入。截至2010年7月15日(中小板综合指数的收盘点位为5289.98)，甲的投资回报(按权重近似计算的平均建仓成本为4158.99点)为27.19％，而乙的投资回报为－16.23％，相差43.42％。虽然大盘经历了两个熊市和一个牛市，但甲利用长期基金定投的方式获得了较低的平均建仓成本，仍然保持了基金投资的正收益；乙一次性全部投入，遭遇了较大市场风险，投资成本出现了损失。
涨是利润 跌是机会
近期常常听到身边的投资者朋友抱怨说：“大盘已经呈现空头排列，我的基金定投是不是应该先暂停一段时间，等大盘跌到底了再投?”或者“有专家认为大盘还会跌到1400点，我的基金定投是不是应该减少投资额度?”
因恐惧下跌而减少甚至停止基金定投的行为是不明智的。基金定投的目的就是使投资者规避较为困难的时机选择问题，以获得在一个较长时间段内的市场平均收益率。因恐惧而停止定投，有可能会错过较佳的投资时机，往往得不偿失。2008年下半年大盘跌到2000点以下，很多投资者对市场产生了恐惧心理，选择中断或取消了定期扣款，结果错过了2009年的牛市行情。
基金定投就是要抛开对市场一时走势的判断，根据整体宏观经济周期选择合适的品种进行定投。基金定投不用择时，长期坚持即可，它规避了投资者因贪婪、恐惧而出现的市场错判风险。在投资金额既定的情况下，应做到弱市赚份额、强市赚利润。
用好技巧 如虎添翼
浦银安盛基金管理公司市场营销部总监李宏宇建议说，在定投前要确定3个要点、4个原则，见图1、2。
在具体操作上，笔者建议，除了耳熟能详的定时定额投资法之外，还可巧妙运用以下3种方法。
定点波动法
大盘在某一个点位区间时变换投资金额。如制定一个定投方案，大盘在3000点之上的时候，定投金额500元；大盘在2000～3000点时，定投金额1000元；大盘在2000点以下的时候，定投金额2000元。
市盈率波动法
大盘在某一个市盈率区间时变换投资金额。如制定另一个定投方案，大盘市盈率在40倍之上的时候，为高风险区域，定投金额500元；大盘市盈率在25～40倍时，为中风险区域，定投金额1000元；大盘市盈率在25倍以下时，为低风险区域，定投金额2000元。
总额波动法
如果一年中的上半年是股市主要的上涨时段，下半年股市主要是下跌时段。假如投资者打算每年运用1.2万元进行定投，他可在保持全年投资总额不变的情况下，使每月的投资金额出现波动。比如可在上半年股市每月投资500元，而在下半年股市相对低位时每月投资1500元。
定投并非长期不赎回
以货币投资为例，在澳大利亚，一般来说，由于通货膨胀以及上缴利息税等原因，存款利息几乎所剩无几，因此在货币市场进行短期货币投资不失为一种货币增殖的方法。这种方法包括套汇、对有价证券投资等，其获利通常要高于存款利息。
股票、证券、不动产和货币等四种投资方式在获得的收益上不尽相同，例如一笔10000澳元在十年内对不同资产投资的收益情况：海外股票44800澳元；本地股票36700澳元；
不动产32700澳元；政府债券27600澳元；国际债券27100澳元；货币18800澳元。
诚然，任何一种投资都是风险与收益并存，风险越大，回报越高。因此投资时必须考虑某种投资方式所附带的风险，并充分估量承担这种风险的能力。对风险的评估通常考虑两个主要因素，一是投资期限，二是在投资期限内每一阶段的投资回报，比如一个5年期投资，最终将会盈利，但也许当投资一年的时候，其利润率可能是负数。有经验的管理基金通常会在其所规定的投资期间获得较好的回报。
那么，管理基金是如何保证获得最好的投资回报呢？
最主要的手段是进行分散风险投资，这样可以克服一种投资方式固有的风险几率，通过不同产品如股票、债券、不动产、货币投资的组合搭配，达到减少风险最终获取最大收益的目的。
如何进行搭配是对每家管理基金的技巧、经验与能力的考验，通常来说，股票投资风险最高、收益也最大，但对管理基金来说，对股票的投资不会超过一笔信托基金投资总额的50-60%，其余40%左右的资金要采取与其他投资方式搭配的方法。分散投资的最大特点是每年的投资回报率都有不同，但取得投资期限内的预期目标是管理基金所追求最终结果。
分散投资的另外一种形式是实现对投资行业和证券种类的多样化。例如对固定资产投资，可以同时选择投资期限短、风险小、回报率也小的办公楼、酒店、商业中心以及期限长、风险高、回报率相对也较高的矿业、交通、电讯行业的有价证券。管理基金通过其丰富的市场经验以及具有商业头脑的精算师和训练有素的专业队伍，为投资者进行最好的选择。他们将个人零散投资聚集成庞大的基金，巧妙地经过他们的安排，投入到各种行业领域以及各种金融票据之中。即使对投资人个体来说，其投入的资金很少，但可能这笔钱已经被管理基金投入到若干公司的股票、政府国债、矿山、酒店等等不同的产品中去了。
为了分散投资风险，进行海外投资也是管理基金投资分散化的一种手段。澳大利亚股市成交量不足全球股市的2%，因此世界证券投资市场为澳大利亚投资人提供了98%的获利机会。进行海外投资的好处包括：
一是更大程度地分散投资，不仅对不同行业部门也可对不同国家的有价证券投资；
二是可对世界一些知名跨国公司投资，如微软、雀巢、佳能、麦当劳等，从而获得更大的资金回报；
三是可以对一些经济高速发展的新兴国家投资，其投资回报率要远高于市场相对比较成熟的发达国家。
对于个体投资者来说，由于缺乏对海外市场的了解以及各种原因，直接购买海外有价证券有很大难度。而通过管理基金就是这种操作变成可能。因为管理基金对国际市场有专业研究和监测，长期关注股票和货币走势，可以随时提出各种不同的投资机会以及降低投资风险的方法。
一、发展迅速规模庞大
投资管理基金在澳大利亚被称为单位信托基金（Unittrustfunds）。它和美国共同基金模式的主要区别在于独立信托人的概念不同。在澳大利亚由资产管理公司承担信托人的财务职责。其他的一些区别还有：资产类型，如投资于地产的信托基金很普遍；基金销售主要通过独立财务计划公司进行，几乎没有基金由经纪商销售；另外，基金费用较高。
从1996年6月到1997年6月，单位信托基金增长达到创记录的25%.其中30%来自于新入市资金。信托基金按资产类型分为四大类：固定收入基金，地产基金，证券基金，期货、期权和货币基金。
信托基金有上市基金和非上市基金之分。上市基金一般是封闭式基金；非上市基金亦即开放式基金，其基金资产由投资顾问评估，主要是由地产信托基金构成。非上市基金由基金公司回购，因此拥有较高的货币平衡水平。按规定，信托基金每周进行一次估值。不过，现在一般都是每天估值。基金卖出价和赎回价是相关的投资组合变现的假设成本。信托基金既可由基金公司直接销售，又可以通过财务顾问或经纪商销售。目前很少通过经纪商销售。在基金募集前，必须订立信托契约。对于养老金业的基金管理来说，作为集合工具的单位信托基金（未注册）越来越普及，这个趋势还将继续下去。澳大利亚证券委员会负责制定有关单位信托基金的监管法规。此外，1991年的《公司法》有关条例也适用基金业的相关活动。近年来基金资产的增长主要源于零售养老基金品种的扩大。
澳大利亚管理基金的发展大约有近二十年历史。上世纪80年代末期以来，由于高利率政策，资本增殖速度加快、股市兴旺，同时养老金制度在所有雇员中得到普及，澳大利亚基金规模迅速膨胀。管理基金最近几年来发展尤为迅速，尤其在1997-2001年间，行业产值的年增长率达到11%左右。公众对参与管理基金的意识不断增强、管理基金的新品种、新手段、新技术不断涌现，其行业发展的增长率已经超过澳大利亚国内生产总值的增长率水平。
澳大利亚基金是世界上最庞大的基金之一，也是除美国以外最复杂的基金。至2002年6月底，澳大利亚各基金管理公司共掌管大约7000亿澳元的基金资产，基金数量3000多支。其中养老保险基金大约3500亿澳元，人身保险基金约1700亿澳元，其他零散基金1800亿澳元左右。按资金来源不同，澳大利亚的基金可以分为零售基金（retailfunds）和批发基金（wholesalefunds）。
所谓零售基金，是指个人缴纳的资金形成投资基金，比如个人养老金和人身保险基金等。其他主要零售基金还包括：公共单位信托基金，约1500亿澳元；友好协会基金，60亿澳元；共同基金80亿澳元；货币管理基金300亿澳元。
批发基金则是指由单位、公司或组织机构的出资。批发基金的主要形式有：海外投资基金、政府基金、其他保险基金、捐助基金等。
在澳大利亚，零售基金约占基金总量的60%，批发基金大约为40%.零售基金近年来增长速度很快，主要是由于政府强制实施养老保险计划所致。到2002年政府要求所有雇员必须将9%的工资收入用于养老保险，客观上将大大增加养老基金的规模。预计2005年，澳大利亚养老金将突破5000亿澳元。
从投资方式来看，澳大利亚国内证券和期权投资增长最快，其次是短期国内债券、海外资产及国内不动产投资。
目前各种投资方式所占市场份额大致为：国际固定利率债券为0.4%、不动产投资2%、国际股票8%、澳大利亚固定利率债券12%、澳大利亚股票19%、复合投资49%.
二、集约化管理国际化经营
澳大利亚管理基金呈现出以下一些特点：
1、80%以上的零售基金由大型基金管理公司掌握，而这些公司绝大部分是银行或者保险公司。
目前，澳大利亚最大的基金管理公司是澳大利亚联邦银行，其掌管的基金占全部基金总量的13%左右；其次是安保集团，这是澳大利亚最大的保险公司，占市场份额的11%；澳大利亚国民银行，占8%；BT全球资产管理公司，占6%.
2、基金管理的集约化趋势加强
过去，澳大利亚基金管理机构非常之多，小而分散。而近年来，管理基金兼并重组异常活跃。通过大量的并购活动，分散的资金逐步并入到大银行集团或保险公司手中。目前90%左右的基金掌握在29家大型基金管理公司手中，其中10家大型基金公司掌握了52%的各类基金。
3、澳大利亚基金管理行业的国际化经营程度很高，这也是管理基金行业本身特点所决定的。
目前在澳大利亚，外国注册的管理公司大约35家左右，占基金管理公司的33%，基金总额的48%.
澳大利亚一些比较著名的国外基金管理公司有：AXA、BNPParibas、CreditSuisse、FidelityHSBC、Invesco、MerrillLynch、Schroders以及Vanguard等。
4、尽管澳大利亚基金以国内投资为主，但近几年海外投资不断增长。
澳大利亚基金国内市场的特点是市场平稳，风险较小。获利有把握。但毕竟由于市场太小，另外海外股票市场的利润率高于澳大利亚国内市场，由利益驱动，必然使一部分资金转向海外市场，这也是国际资本流动的必然规律。
1997年澳大利亚管理基金中大约只有5%左右的资金对海外投资，而去年这一比例提高到8%.预计随着养老金规模扩大，今年海外投资的比例将达到10%左右。在海外投资的方式上，主要以股票、期权、债券为主，而货币投资非常有限。在国家的选择上，澳大利亚基金主要以美国、英国、法国、德国等金融市场较为发达的国家为主。
亚洲金融危机后，一些金融市场相对比较完善的东亚国家和地区经济复苏加快，金融投机的利润率又大大高于欧美等国家，因此一部分澳大利亚基金开始关注亚太市场。目前澳大利亚基金在亚太地区投资最多的国家和地区是韩国，其次是中国大陆和台湾地区，以及新加坡、马来西亚等。
三、富有潜力可资利用
目前共有两支澳大利亚大型基金着手开拓中国市场业务。一是麦觉理银行的中国地产基金，另一支是安保集团的Henderson环球基金。这两只基金目前从事的主要是中国房地产业务，而安保环球基金也是与麦觉理银行合作在上海从事房地产开发。
针对上海住房市场的兴起和中国房贷规模扩大，这两支基金对中国房地产开发的前景充满信心。然而时至今日，中国证券市场仍未对外资开放，因此以麦觉理银行为先，独辟蹊径，希望籍向中国房贷市场证券化提供经验为先导，进入中国市场并为将来能够直接从事基金投资业务做准备。
1995年初，麦觉理银行在上海以25万美元注册成立麦觉理管理咨询（上海）有限公司，并与中国建行达成协议，从事房屋贷款前服务和产权登记服务业务，并成为首家经营此项业务的外资独资公司。双方达成协议，由麦觉理银行提供房贷证券化方面的经验，充当售房中介，并根据建行的个人住房贷款审核标准来收集核实贷款申请材料，从事房屋低压贷款登记等贷后服务等。而建行参照麦觉理银行进行房贷证券化的做法，在国内证券市场发行债券募集建房资金。由于双方的良好合作，以及上海住房市场兴旺，第一期3000套低造价住宅很快就销售完毕。这一成功，激励麦觉理再准备与建行合作继续通过房贷证券化集资，兴建第二期甚至第三期住房。
此外，麦觉理最近还准备与SchrodersAsiaPropertiesLP地产公司签订谅解备忘录，合资组建一个专门在上海开发住宅房的基金管理企业，运用上述方式，目标在今后5至10年内开发将近10个项目，共6000套公寓。麦觉理还与安保henderson环球基金合作，在中国证券市场集资，兴建上海澳丽花苑公寓住宅，并由麦觉理进行项目管理。
目前澳大利亚基金在中国开展的业务与其在世界其他地区开展的投资业务有很大不同。
澳大利亚基金对海外有形资产投资的通常做法是直接投资并控股一家或几家本地企业，获得该企业对某一项目，如房地产或基础设施项目的独家开发与经营权，之后在当地证券市场发行债券筹集项目资本。通过项目的直接经营偿还集资成本并获得利润。
例如麦觉理基建（MIG）最近在美国投资兴建的收费公路项目就是这种类型。麦觉理基建直接投资5480万美元收购美国圣地亚哥高速公司伙伴集团81.6%的股份，特许独家开发造价5.8亿美元的SR125号高速收费公路。麦觉理基建于今年3月在美国资本市场发行首期债券，用于工程的前期费用及营运开支。2006年将发行第二期债券筹措剩余工程资金。该收费公路工程是麦觉理首次涉足美国市场，其投资方式在澳大利亚基金海外投资中比较典型。
可以看出，麦觉理在中国和美国等国家的投资有共同之处，但也有差别。由于中国投资证券市场、人民币本币业务未向外资银行、保险公司开放，因此外资尚无法在中国资本市场从事发行债券为项目集资的业务，从而也不可能进行项目的直接经营管理。
澳大利亚管理基金是世界上最大的基金之一，也是亚太地区仅次于日本最大的基金来源。由于澳大利亚政府实行的强制养老金制度，使澳大利亚基金在近期的增长率之快，在世界上也属罕见。预计至2010年澳大利亚管理基金的规模将达到15000亿澳元，也就是说在现有基础上将翻一番。随着基金规模的增长，澳基金对海外投资也将呈不断增长之势。
海外投资必然要考虑投资对象国政治经济的稳定性，对于基金种特殊方式的投资，除上述因素以外，以下两个要素十分关键。
第一，所在国的法律与金融监管体系是否健全并与国际惯例接轨；
第二，所在国金融信息的公开性及与投资国金融合作的密切程度，比如所在国对投资公司所需要的银行系统资料进行保密，而且相关法律措施不健全，将使投资商无法进行合理索赔，势必造成投资者望而却步。
目前澳大利亚依据上述标准，对世界30个主要金融交易中心和37个次中心进行了评估，并按适宜投资的程度，将这些中心分为三大类。
第一类是具有良好法律保障和行为规范的国家和地区，其中包括中国香港特别行政区；第二类是比较满意的有9个，包括中国澳门特别行政区。
排在这两类之后的有40个。澳大利亚明确提出对第二类和第三类地区进行基金投资需要采取审慎的策略。
目前中国没有排在第一类国家和地区之内，因此澳大利亚基金大举投资中国尚有困难。然而这并非说明澳大利亚基金对中国没有兴趣，恰恰相反，近年来澳大利亚一些大银团、保险公司纷纷表现出愿意来华投资的热情有的还在中国设立了分支机构或代表处。
例如澳国民银行、西太银行、澳新银行、联邦银行、安保集团、邦联集团等澳大利亚的大型金融机构均表示希望大力开拓中国市场，而这些金融机构每家都掌管着数百亿澳元的管理基金。如果我们能够积极、有效、合理地利用这笔资金无疑将成为中国利用澳大利亚投资新的增长点。
另一方面，在近期股市的几次大幅调整下，老基民也变得更加理性了，不但切身体会到了选择优秀的基金对投资收益的重要性，认识到投资基金也要做好投资组合，在不同的基金公司和基金种类之间进行分散，平衡风险。同时，也为降低投资成本而开始更多地关注操作细节：去哪里买既方便又省钱？怎么操作可以降低买卖成本？笔者亲历了各个渠道和买卖过程，详述如下，以期对投资者提供一些帮助。
选哪种交费方式最划算？
2006年投资基金的人都比较兴奋，股指的节节攀升，基民们赚了个盆满钵满，以致大部分人对买卖基金的手续费几乎都没有感觉，尤其是二季度以来开始投资基金的人，几乎是在“抢购”，大概也顾不得去了解基金买卖到底有多少费用。也的确，相对于上半年股票型基金平均超过60%的回报，那点手续费实在是微不足道。
然而，2006年6月7号股市大幅调整后仅仅1个月的时间，7月13日股市又来了一次深幅调整，7月26日开始，又是连续5个交易日向下调整，到8月4日以1570点收盘。从兴奋中醒来的投资者们意识到，虽然中长期来看股市仍然是向好的，但2006年下半年很难上演上半年的形势了。当然，基金仍然是普通投资者的理想选择，只是要想获取理想的收益，也必须要精打细算，尽可能地降低投资成本，毕竟基金买卖要比股票交易的手续费高很多。
那么，基金投资的费用到底有哪些呢？
一般来说，从购买基金到赎回为止，涉及的主要费用可以分为两类，一类是由投资者直接负担的费用，即(认)申购费和赎回费；另一类是基金运作的费用，即为维持基金的运作而产生的费用，包括基金管理费、基金托管费、投资交易费、基金信息披露费、市场营销费等，这部分费用从基金资产中扣除，不由投资者直接承担。
申购费与赎回费：不得不交
买入开放式基金时支付的手续费称为申购费(在基金设立募集期内购买基金支付的手续费称为认购费)，卖出开放式基金时支付的费用称为赎回费。我国管理机构规定，开放式基金的申购费不得超过申购金额的5%，赎回费不超过赎回金额的3%。不同的基金，费用种类和标准有所不同，具体可查阅基金的契约或招募说明书。
目前，国内货币市场基金和中短债基金实行零(认)申购费、零赎回费。股票型和配制型基金的申购费率一般为申购金额的0.6%～1.8%，适用的费率一般随申购金额的增加而降低。通常，基金认购期间相对基金成立后的申购有费率上的优惠。赎回费则以0.5%居多，大部分基金公司为鼓励基金投资人长期持有，持有时间越长赎回费越低，甚至可能降低到零赎回费。
与国际上基金一般5%的申购/赎回费相比，目前我国的费率还比较低。但值得注意的是，基金的申购费有上升的趋势，新发行的复制基金南方稳健2号，已开始实行2%的申购费。
前端/后端收费模式：选择哪种有讲究
现行的开放式基金的申购费有前端收费和后端收费两种收费模式。前端收费模式是在投资者申购时从申购款中一次性扣除申购费；后端收费模式是指在购买时免交(认)申购费，而在赎回基金时再交纳，并且持有年限越长费率越低，直至为零。目前，大部分基金采取前端收费模式，有些基金则在传统的前端收费模式之外，还提供了后端收费模式供投资者选择，投资者每次购买基金时可以自由选择前端或后端收费方式。
很多投资者想当然地认为后端收费模式好，申购时省下的申购费也在生钱，可以最大化地发挥资本的价值。其实，后端收费模式对投资者的意义，主要在于申购费率会随着基金持有年限逐年递减，甚至不再收取申购费用，适合于长期投资者。从数学上看，只有当投资期限内，后端收费模式下的申购费率低于前端收费时，才可能节省申购费。同样以某大盘精选基金为例，为投资者来算一笔账。
省钱提示
投资者需关注的是，不同收费模式下的申购费率不同，不同购买渠道执行的申购费率也不同。选到最省钱的方法还得多下功夫！
比如前端收费模式下，某大盘精选基金的申购费率为1.5%，后端收费模式下则为1.8%；前端收费模式下，通过银行购买这只大盘精选基金的申购费为1.5%，而通过其网上直销渠道的只收取申购费的四折，即0.6%。
学会用基金转换
前面讲过，基金买卖的手续费比较高，所以，如果每次市场行情不好时，投资者都选择赎回基金，等市场行情向好的时候再申购的方式，无疑会付出很大的投资成本。其实，完全没必要这样操作，现在很多基金公司都为投资者提供了基金转换的业务，即在同一家基金公司旗下的不同基金之间进行转换，通常的做法是在高风险的股票型基金与低风险的债券型基金、货币市场基金之间进行转换。
投资者利用基金转换业务，可以用比较低的投资成本，规避股市波动带来的风险。一般而言，当股市行情不好时，将手中持有的股票型基金等风险高的投资品种，转换为货币市场基金等风险低的品种，避免因股市下跌造成的损失；当市场行情转暖时，再将手中持有的货币市场基金等低风险低收益品种转换成股票型基金或配制型基金，以便充分享受市场上扬带来的收益。
基金公司的基金转换业务为投资者提供了费率优惠。以广发旗下的基金为例，由股票型基金广发聚丰转换为货币市场基金时，只需支付0.5%的赎回费即可；市场向好时，再由货币市场基金转向广发聚丰，此时只需为货币市场基金新增收益的那部分基金份额补交1.5%的申购费即可。这样，市场低迷时，通过货币市场基金赚取了稳定收益，而且，再转为股票型基金时，还省去了那部分资金的申购费。
所以，投资者在最初选择基金时，也应该考虑该基金公司旗下的产品线是否全面，可供市场波动时进行基金转换。另外，投资者需注意的是，不同的基金公司的基金转换业务收费方式不同，具体执行基金转换操作时，需咨询基金公司。
银行代销
银行是最传统的代销渠道，通常基金公司会将该只基金的托管行作为主代销行。
优点：银行在国民心目中的信誉极好，直到现在，仍有投资者认为去银行购买基金踏实、放心。对投资者来说，银行最大的优点在于其服务网点多，贴近投资者，非常方便。
缺点：1)银行代销的基金种类有限，不同银行代销的基金种类也不同。投资者如果要购买多只基金，往往难以在一家银行办理妥当。2)银行通常并不代销一家基金公司旗下的所有基金，这就给以后可能需要的基金转换等业务带来麻烦。3)通过银行购买基金，一般不能获得申购费的优惠，股票型基金需要缴纳1.5%的申购费。
开户：通过银行买基金很简单，只需持有银行的活期存折，带上身份证，开立相应基金公司的基金账户即可。
技巧：为了便于后续操作，在开户的同时，可以开通网上银行和电话银行业务，以后的操作就不必每次都去柜台办理。
证券公司代销
证券公司也是一个传统的基金代销渠道。
优点：1)大型券商，比如银河证券、国泰君安等代销的基金种类非常齐全，投资者可以通过券商的网上交易系统，在统一的操作界面下进行基金买卖，非常方便。对老股民来说，通过熟悉的券商交易系统买卖基金，可以统一管理资金，统一操作，非常便利。2)对拥有股票账户的投资者来说，通过证券公司，可以在二级市场上买卖LOF基金。3)通过券商购买基金还可以获得一定的申购费率优惠。
缺点：1)券商代销渠道的主要缺点在于网点比较少，由于办理开户手续只能在股市开盘期间(上午9点半至11点半，下午1点至3点)，对很多上班族来说，不是很便利。2)基金对券商来说，是比较新的业务，券商普遍缺乏具有足够专业知识的服务人员，投资者可获得的咨询服务比较差。3)证券营业部的客户经理们股票操作思维比较重，有时反而会误导投资者，比如常有券商营业部的人员劝导投资者购买净值低的“便宜”的基金。
开户：如果拥有沪深两市的股票交易账户，即可通过券商直接开立基金公司的基金账户买卖基金。如果没有股票账户，则需要先办理一个资金账户，需携带身份证明原件，银行活期存折或银行卡(注意不同证券公司要求不同，大部分证券公司都接受工行活期存折和建行龙卡)，按规定需要交纳5元手续费，不过大部分券商都免收这部分费用。资金账户建好后，需要开立相应基金公司的基金账户，办理好基金账户后即可进行基金买卖。
技巧：1)并非每家证券公司都代销所有的基金，应选择比较大的券商，它们代销的基金种类比较齐全。2)基本上，第一次开户需要由本人前去办理，去之前，应该去券商的网站或打电话咨询它们代销哪些基金，开设资金账户时要求哪家银行的存折或银行卡，事先做好准备。3)资金账户建好后，开立基金账户时，有的券商要求必须在柜台办理，有的则提供了电话或网上开户的功能，如果必须在柜台办理，则最好在开户时就多开一些基金公司的账户，省去日后投资还需再去柜台办理的麻烦。4)很多证券营业部并不会明确给投资者费率折扣，对于投资额度较大的投资者，可与证券营业部的客户经理沟通获得申购费的优惠。
基金公司直销
基金公司直销有两种：柜台直销和网上直销。柜台直销是传统的一个销售渠道，以服务VIP客户为主，由专业的服务人员提供咨询服务，而且还可以获得费率上的折扣。缺点是网点很少，而且，门槛比较高，不适合中小投资者。网上直销是新兴的一个交易渠道，大部分基金公司均已开设网上直销服务，下面重点介绍基金公司的网上直销。
优点：1)大部分基金公司的网上直销提供了费率优惠，很多基金公司的股票型基金网上直销申购费仅为0.6%。2)网上直销，只需一张银行卡即可，不受地域限制，而且提供24小时服务，非常方便。3)由于节省了基金公司和代销渠道之间划转资金的时间，赎回基金后资金可以更快到账。
据小财透露，他在大学时，学的是车辆工程专业，是个典型的80后理科生。2012年7月毕业后，他去了一家合资的汽车公司从事汽车研发，扣除五险一金，每月到手有2900元左右。今年5月4日，他正式结束了单身生活，办了婚礼。
“后来，我辞职进入本地一家矿产国企，从事最基础的黄金珠宝销售工作，底薪为2200元，每个月还有2500元左右的销售收入。”小财表示，就是在珠宝门店上班期间，我偶然喜欢上了excel，于是买了几本书教学书开始练习，当时门店制作销售报表，每个月都需要统计很多数据，我学到的一点技巧便很好地派上了用场，工作中也变得更加得心应手。
2013年年底，由于公司布局电商业务，想开一家天猫旗舰店来推我们的黄金首饰商品，我顺理成章地被领导推荐，来主导电商业务的开展。由于经验少，起初我只能在网上搜刮各种资料，学着人家的样子做了一份项目报告，这份报告经过5次反复修改最终在董事会上通过，我们的项目也正式运营成立。
如今我们的店铺正在摸索中前进，每天从上班到下班都干劲十足，希望每天都能通过学习为店铺带来成长。高兴的是，“小财”现在已经当上准爸爸了，在高兴的同时自己也隐隐感觉到一丝压力，面临将要增加的家庭成员，我真的做好准备了么？
“目前我每个月的工资平均收入3000元左右，年终加福利大概会有4万元，老婆3500元，年终奖5000元，家庭定期存款2万元，“宝宝”类产品里有2万元，信用卡负债3600元，每个月的支出在3500左右。其中，房租再加上水电，每个月需1300元。婚前，我还有38900元的积蓄。”对于个人的经济情况，小财如数家珍。
明年宝宝出生，老婆不太愿意回到老家生孩子，想在贵阳买一套总价在45万左右的两居室，首付30%，30万房贷20年期，月供需要1800元左右。如果是新房，还得要装修费，这样就需要借债10万元，若是二手房，只需借债5万元。计划租半年，年底出手买房。
在我买房后的五年里，阶段目标就是为我们的宝贝准备好5万元的教育经费，同时努力提升自己，打算考一个会计从业资格证，现在正在同步进行的是11月份考试的税务专业经济师， 相信未来的日子会更好的。
理财目标：
1、在贵阳买套45万元左右的两房；
2、5年内，准备好宝宝的5万元教育经费；
3、每月余额做点基金定投，希望推荐几只基金。
“对于不愿或不能承担太大风险的普通百姓，货币基金、债券基金是相对稳健的选择，因为股票基金受股价等各方面影响，波动较大，虽有高收益的机会，但也承担着高风险。”
家庭情况分析
家庭理财需求解决方案：
1、房子：首付30%=135000元，另月供需1800元。
按“小财”家庭现有资产状况分析，年末家庭可动用现金139900元>房子预算首付135000元。故此目标完全可以实现。另外需要的相关税金及装修费用，可按品质需求适当借债（约按5万元计）。
买房后的家庭年度收支变化如下：
月度结余=3000+3500-1800=4700元；
年度结余=月结余×12+年终奖=101400元，比未买房前年结余多出约2万元。
宝宝出生，可能使月度支出稍大，暂按1000元计算，年度12000元，家庭年度总结余变化不大，不影响生活品质。
2、宝宝教育金：教育金是家庭的刚性支出，只要储备，轻易不能动用。但最大的教育金支出是大学教育金，基础教育及义务教育期费用不大，适当增加月支出并不会影响家庭生活品质。
故建议“小财”不必急于在短期内集中储备教育金，可采取细水常流的方式，选择市场上比较常见的少儿教育保险，可以选择18周岁返还保费，另有年金及分红功能的产品。不但可以抵御通货膨胀，还可适当实现增值，并保证大学教育金的需求。可选择10年期缴费，对80后来说，这个缴费期内收入相对固定，没有压力。按“小财”家庭现状，宝宝出生后，可把“宝宝”类产品转换成少儿教育保险，每年缴费2万元。即不影响生活品质，也可实现理财目标。
3、基金定投：按现有收入状况，买房及生宝宝后的家庭月度结余约为3700元。因“小财”夫妻工作收入相对稳定，承担不了大的风险，故建议，最高的投资比例不超过家庭日常收入的20%即1300元，因宝宝未来上学及日常支出可能增加，故建议每月基金定投1000元。
对于不愿或不能承担太大风险的普通百姓，货币基金、债券基金是相对稳健的选择，因为股票基金受股价等各方面影响，波动较大，虽有高收益的机会，但也承担着高风险。货币基金风险较小，但收益变化也不大。债券基金一般对债券进行投资组合，相对股票基金，风险小，收益性又稍强于货币基金，建议选择。
因投资均有风险，且收益不固定，具体要看各基金在相关省市的发行情况和历史记录，不好推荐具体产品。
4、其他建议：“小财”夫妻均是家庭收入的支撑者，宝宝出生后，万一大人遇到风险，会严重影响到宝宝的未来生活。故建议夫妻二人应选择投保定期意外险和重大疾病险，身故受益人为宝宝，以防患未然。
太平洋保险的“安行保”定期意外险，每人每年1672元，夫妻二人每年共计3344元，缴费10年，保障期30年，保障期内意外身价最高100万元，保障期满未发生保险事故返还保费的120%；另外还可选择每人至少10万元保额的太平洋保险“金佑人生A款（2014版）”保险，选择10年缴费，保障可至终身，合同约定保障范围为60种重大疾病和12种特定疾病（轻症）。年老时，还可将保单现金价值转换为年金，补充社保养老的缺口。
这个保障规划，夫妻二人每年的保险费不到2万元，既不影响生活品质，又可使家人未来无忧。
“从第二年开始，每年从年终奖的4万元里拿出1.2万元，用于购买为期半年的银行理财产品，年化收益率在5%左右，4年以后，就能攒到5万元的教育费用。”
财务现状：
资产负债表：
综合理财建议：
综合理财建议：
1、财务现状分析：
小财的现金流状况良好，当前每年有8.1万元的结余，暂时还没有任何负债，但是投资类资产几乎没有，仅限于“宝宝类”现金管理产品。
1、家庭现状分析：
小财的家庭属于典型的成长期家庭，新婚燕尔，面临买房，筹措子女抚养费用等问题。当前家庭的全部收入都来自夫妻双方的工薪收入，小财正处于事业的成长阶段，未来的收入潜力很大，夫妻双方都没有任何保险保障。
2、需求分析：
A 买房需求
如果需要购买45万的住房，需要筹集13万元的首付，目前小财的全部积蓄是7.5万元，还有5.5万元的缺口，还剩半年的时间准备，当前每月结余有3500元，6个月能存下2.1万元，再加上年底的奖金4万元，刚刚可以凑足首付的13万元。由于资金所限，建议购买二手房，因为此时小财的全部积蓄耗尽，还需负债5万元方能完成装修。五万元的装修款建议小财向银行申请小额消费贷款，分36个月偿还1763元。在完成购房后的三年内，小财的每月的现金会变为：房贷支出1800元；小额消费贷支出1763元；其他支出2500元（假设房租1000元，购房后无需承担），合计6063元。而此时小财的全部家庭收入为6500元，每月仅余500元，第一年的房奴生活，压力会非常巨大。
B 5万元的教育经费筹措
购房后第一年，生活拮据，建议教育经费从第二年开始，现金流来自于每年年底的年终福利。从第二年开始，每年从年终奖的4万元里拿出1.2万元，用于购买为期半年的银行理财产品，年化收益率在5%左右，4年以后，就能攒到5万元的教育费用。
C 紧急备用金与保险
小财的目标局限于买房和子女抚养费用，忽视了财务安全方面的保障，在此建议小财首先建立紧急储备金，购房后，小财家庭的每月支出为6000元，按6个月的备用金需要准备3.6万元，鉴于购房后，生活拮据，在购房后的第二年着手建立紧急储备金，夫妻双方的年终奖在投入1.2万教育费用后，全部投入“宝宝类”产品，作为紧急备用金。 保险方面，夫妻双方都应该各自购买1000元以内的短期疾病保险和意外险，防止意外的发生，给家庭财务带来不稳定因素。
D 基金定投
小财是个喜欢研究的人，由于购房后第一年无钱可投，可以从第二年开始每月投入300元作为尝试，第三年开始，利用年终奖（此时年终奖扣除1.2万教育准备费用，还有3.3万可以支配），全面开始基金投资。具体计划如下：
1 购房后的第一年，小财关注天天基金网、晨星评级等权威基金网站，学习和了解基金的种类和品种，跟踪并选择业绩优秀的基金。
2 第二年开始，到所选基金公司的官网开始定投基金（网站购买费率最低）。
3 第三年根据之前尝试的经验，调整投资计划，全面开始定投。
在此简单给一些建议：
债券型基金，预期年平均回报5%-8%，适合3-5年的目标，基金的名字往往带有“债券基金”的字眼。
震荡整理成股市主基调
2008年以来，股市短短几个月内跌幅超过了40％，让人大跌眼镜，很多投资者不得不重新修正对股市走势的判断。很多机构都改变了之前的乐观预期，认为今年股市将维持震荡走势，大盘会维持整理格局。
究其原因，南方优选价值拟任基金经理谈建强认为，随着股市步入全流通时代，资本市场正在发生两个主要变化。首先，从投资者结构看，产业资本将掌握着市场60％的市值。2008年以后，随着股改完成，股市进入全流通时代，金融资本的主导地位将让位于产业资本，未来逐步进入金融和产业资本共同主导市场的新机构时代。其次，产业资本的加入将对传统投资理念产生深刻影响，对价值的诠释将加入产业资本的新视角，比如市值估值和资源估值等。渤海证券研究所分析师谢富华认为，伴随着奥运会的临近，我国股市将可能迎来一波行情，但是具体的时间还很难确定。
“红五月”并未伴随着监管层连续利好政策的出台而到来，国家统计局公布的4月份CPI数据和突如其来的地震，给此轮反弹行情的前景蒙上了一层阴影。很多投资者都担心这两大打击是否会影响到奥运行情的到来。对此，业内人士认为，首先地震给CPI数据带来一定的影响，可能会引发连锁反应，加大目前通货膨胀的压力。其次就是对投资者心理打击较大，尤其是在目前市场未能形成赚钱效应的情况下，投资者信心的恢复仍然需要一个过程。
从另一角度看，考虑到奥运会日益临近，维持股市的稳定是目前最重要的事情。因此，短期内股市出现大幅下挫的可能性不大，股市可能会依然维持震荡上行的格局。
对于奥运的具体影响，民生证券资深人士表示，奥运对经济的影响表现出明显的阶段性特征：奥运前期筹备阶段，大规模基础设施投资建设成为主要驱动力量，建筑、建材、制造以及交通运输等成为直接受益行业。奥运举办期间，奥运需求从投资转向消费，旅游、商业零售、食品饮料、交通运输以及传媒行业等成为最能分享奥运收益的行业。后奥运阶段，奥运提升产业结构、提升公司品牌和产品品牌的作用持续发挥。部分奥运赞助商以及特许产品制造商将获得品牌的跃升。
投“基”也要做好配置
在明确了今年股市的走势后，普通基民首先要重新评估个人的风险承受能力。与2007年单边大牛市下的基金表现不同，2008年的基金用实际表现提醒着投资者风险的存在。据晨星截至5月9日的最新统计，188只股票型基金今年以来收益回报均为负值，其中只有2只基金的收益在一10％以内。不但基金抵御通货膨胀的目的未能达到，相反投资者承受了更大的损失。因此，回避风险已成为今年基金投资的头等大事。
在评估风险承受能力的基础上应做好资产配置。既要配置好包括基金在内的各种投资品种，也要在不同风险基金品种之间进行适当配置，通过合理的基金组合来抵御市场风险。考虑到二季度的股市走势，德圣基金研究中心首席分析师江赛春建议，投资者在前期基金组合建议的基础上(已经降低偏股基金仓位)，应加大偏股基金配置比例。积极型投资者的偏股基金仓位可从一季度的40％～50％的配置比例提高至80％～90％。稳健型投资者的偏股基金仓位提高至60％～70％；保守型投资者建议对阶段性行情保持适当谨慎，可少量增配偏股基金至30％～40％。在前期策略中，增配的现金管理型货币基金可以转向偏股基金；而债券类基金则可以以转投资的方式降低投资成本。
基民选基建议有3
在上文的基金配置策略中，重点强调了要用适当的方法选择基金。对此，投资者可以参考以下3点建议。
仓位控制仍是主导因素
5月市场震荡幅度虽明显小于上月，但基金净值负增长的状况并未改变，除少数债券、货币类基金净值小幅增长外，偏股型基金累计收益随A股市场普跌。从风格因素看，它对于基金抗跌性的影响仍然弱化，仓位策略仍是决定基金抗跌的主导因素。因此，选择操作策略调整的灵活性，尤其是仓位调整及时性、风险控制意识强的基金成为投资者的首选。这就需要投资者对各只基金的表现进行综合比较，尤其是看在进入2008年以后基金是否在第一时间意识到了风险的存在，进行了适当的仓位调整。寻找动荡行情下的抗跌明星，投资者需要关注的并不仅仅是基金的业绩表现，更多的是要关注业绩背后基金的投资能力。
关注基金选时、选股能力
今年股市呈现出箱体震荡走势格局下，如果入市时机把握不好，即便选择了一只业绩优良的股票，也会因大盘的拖累而很难有突出作为。所以，今年选时和选股变得同样重要。
评估基金的选时能力不同的市场环境下对基金经理的投资能力的要求是不同的。从全年的预期看，2008年选时能力远比选股能力重要。除了指数基金外，国内基金绝大部分都是可以对股票仓位进行不同程度的调整的。比如，股票型基金大多股票配置比例在60％～95％之间，偏股混合型基金通常在40％～95％之间，更灵活的配置混合型基金股票仓位可以低至20％。既然契约给予了基金进行择时操作的空间，好的基金就应该发挥出这种投资能力。如何评估基金的选时能力呢?重要的是看在大跌过程中基金的反应如何。基金是在大跌开始前的震荡阶段就开始策略性减仓，还是在大跌初期减仓，还是在大跌后期才减仓，或者一直保持高仓位。这反映出基金对市场走势不同的判断。坚持保持高仓位的基金显然没有料到股市有如此巨幅的下跌；而后期减仓的基金往往是被迫减仓，其对股市大势的判断能力值得怀疑。
评估基金的选骰能力江赛舂建议，基民评估基金的选股能力，要看基金的持仓变化方向。股市每次大的转折都伴随着市场主导风格的明显转向，这时候基金的选股思路能否适应市场变化也是决定基金震荡市投资能力的主要因素。选时主要是为了避险，而能否在动荡的市场环境中有所收益，则主要是看基金如何顺应市场调整持仓结构。2007年三季度是蓝筹股的天下，而在2007年四季度，蓝筹股已经变成市场的高风险板块。从四季度起，蓝筹股就成为领跌板块，尤其是大盘权重股，这一直延续到2008年4月。在行业特征上，特别适应牛市环境的券商、保险等板块在下跌中则成为跌幅最大的重灾区；在2007年业绩高涨的有色金属、石化等板块在今年则面临快速的估值下移。应该说，伴随宏观环境、市场环境改变的投资线索变化不是一日内发生的，那么基金是否能够对这些变化趋势作出合理的判断和相应的结构调整，就反映出基金的投资能力。那些仓位较高、但是净值下跌幅度相对较小的基金，组合结构调整通常比较有效，如国海弹性、光大红利等。对一般投资者而言，仔细分析基金的持仓变化路线有一定的困难，但简要地看看基金的投资组合变化还是有必要的。如果基金的持仓结构与2007年底相比几无变化，并且持仓重点仍然是在牛市下表现突出的行业，或者是此轮调整中跌幅很大的行业，那么说明基金对于市场变化的反应是很迟钝的。
关注基金基本面
在刚刚过去的2007年，保险市场上最热门的话题莫过于投资连结保险(以下一律简称“投连险”)。新推投连险产品的数量、新设账户的数量、销售的保费规模，都创下了历史新高。部分保险公司，更是凭借投连险的销售旺势，带动了整个公司的知名度和市场占有率。
毋庸置疑的是，大多数选择投连险的消费者，除了看重这个产品本身带有的一定的人身保障作用之外，最重要大概就是希望利用这个产品，使得自己投入的保费“保值增值”。
相比较其他保险产品类型，投连险与证券市场的关联度最高、关系最密切，也是所有保险产品中最具投资理财功能的一种。因此，回顾一下2007年各款投连险的“投资收益业绩”，也成了我们必不可少的一项功课。
整体收益水平中等
根据各家保险公司网站上公布的投连险账户单位价格公开信息，记者对20家保险公司在2007年12月31日之前建立的83个账户做了一番详细的统计和分析(中国人寿和太平洋人寿的投连险均已经获批，但仍未上市，故不在我们此次统计范围之内)。
统计后的信息显示，受益于过去一年繁荣的股市和较高的市场利率水平，各只投连险在2007年整体收益率都还比较可观，比起前几年整体要好得多。
在所有83个现有账户中(2008年元旦后又新增了4个)，仅有4个账户的2007年度收益率为负数，跌幅都还比较小，都在－0.1％到-0.85％。
同时，有8个账户的账户净值在2007年(若有买卖差价的，以相应的卖出价计算)涨幅超过了90％。其中，新华创世之约投连险账户净值涨幅达到130.8％，处于第一位；紧接着是泰康人寿的进取型账户，太平人寿的动力增长账户和瑞泰人寿的成长型账户，涨幅分别为128.6％、116％和111.3％。此外，信诚人寿的成长先锋账户(原基金投资账户)、招商信诺的进取账户中德安联的成长型账户和平安人寿的基金投资账户，净值增长率都超过了90％，在93％～97％之间。另有12个账户净值涨幅在50％到90％之间。由于投连险产品设计上的特征，大部分保险公司会根据投资账户的不同风险收益特性而设立三到四个不同类型的投连投资账户(甚至更多)，为不同风格的客户提供个性化需求的账户。因此，在这所有83个账户中，真正比较进取型的“偏股”(直接投资于股票和股票型基金比例超过60％)的账户，在30个左右，其余账户多偏向于股债混合投资型、偏债甚至偏货币市场型。而2007年的债券市场情况并不如意，个券上下跌品种比例较高。
因此，综合各方面情况来看，虽然跑赢大盘(以上证综指2007全年上涨96.6％为参考指标)的账户仅有6个，但有20个账户的年度收益超过了50％，总体来说算是中等。同时，2007年前已经成立的账户，总体表现大多优于2007年新设立的账户。
而从账户累积净值来看，2000年6月成立的新华“创世之约”和2002年11月成立的泰康人寿投连险中的“进取型账户”，截至2007年末，单位累积净值已经分别达到了6.295元和5.93元，这也足以证明，投连险还是非常适合购买人长期持有的。
整体抗跌能力较强
虽然整体收益上来看，投连险比起基金来说要稍逊一筹，但投连险也有自己的“难言之隐”，毕竟保险公司直接投资股票的资金比例上限仅有10％，因此更多的时候，投连险的资金并没有直接投资于股票，而是用于购买基金了。而买基金的比例也不是随心所欲的，同样要受限。所以，想要期望投连险的收益水平能一下子突飞猛进，在最近来说还不可能。
但也正是有了这样一层关系，加上保险公司的资产管理理念更为稳健，因此在2007年跌宕起伏的股市背景环境中，投连险的抗跌能力倒也凸显了一把。
以中意人寿的“智尊”投连产品，该产品设置了安逸稳健理财账户、策略增长理财账户和积极进取理财账户，分别属于中等保守型、中等进取型和积极进取型。11月1日至12月19日，三个账户的涨幅(根据卖出价计算)分别为2.39％、1.14％和-4.42％，该公司的另一款投连产品“一生中意”的稳健账户也取得了1.12％的涨幅。同期，上证指数下跌了16.44％，根据和讯网统计的267只开放式基金净值平均涨幅为-7.37％。可见，该类产品的稳健账户仍能逆市上涨，即使激进型账户也较基金与股票有更好的抗跌优势。
我们通过比较分析看出，无论是“5・30”还是“6・22”或是“10・17”，市场上几乎所有投连险产品中激进型账户的跌幅小于同期沪深300的跌幅。
可以说，投连账户有两个明显特征：一是投连险产品的波动明显小于股市整体走势，抗跌性强，更有助于投资者规避一定风险；二是大部分投连险多个账户之间相互转换无任何费用，进可攻、退可守，更便利。
2008年投连险收益可能分化
那么，进入2008年后，投连险又将呈现出怎样的一种格局呢?
市场人士分析说，倘若2008年资本市场波动性加剧，指数一旦出现下跌30％的行情或局面，即能看出各企业投连险投资收益表现的分化，有的可能下跌10％，有的则可能下跌40％。在资本市场行情较好的情况下，各竞争对手无非是赚多赚少的差异，但在行情震荡加剧的情形下，就是赚与赔的天壤之别。
我单位向A公司购买商品，由B物流公司负责保管及运输，并付给物流公司仓租费，但B物流在运输途中失误，导致部分货物破损，于是要付给我公司赔偿费。这时，我们取得这笔赔偿收入是要开发票给对方并交营业税吗?还是开收据就可以了?分录要怎么做呢?是要冲减所购货物的成本，还是要人营业外收入?(吉林省 王蒙蒙)
在线专家：
赔偿不需要发票。因为不是买卖关系，开收据就可以了。
因为是导致部分货物破损，所以完整的分录：
借：材料采购或在途物资
应交税费――应交增值税(进项税额)
贷：银行存款等
入库时：
借：库存商品等
其他应收款――物流公司
贷：材料采购或在途物资
将来收到款项时：
借：银行存款
贷：其他应收款
同时注意部分货物破损的情况。
4S店的汽车销售
我们是一级汽车商，日常业务包括，整车的销售、配件的销售和汽车的修理，其中有索赔和保养的问题，请教索赔和保养等的日常业务是怎么处理以及会计核算是怎样的呢?(北京市 张君蒙)
在线专家：
1 整车销售
(1)预付车款
借：预付账款
贷：银行存款
(2)收到采购发票
借：库存商品
应交税费――应交增值税(进项税额)
贷：预付账款
(有些厂家会将折扣、银承贴息等开到发票上，但是有些厂家会单独在厂家设立虚拟账户，所以还要针对您企业的情况做这块的账务处理)
(3)销售
①收到预收款：
借：银行存款
贷：预收账款――预收车款
其他应付款――代收款项(代收客户验车费和购置税及保险费)
②开具机动车发票：
借：预收账款――预收车款
贷：主营业务收入――汽车销售收入
应交税费――应交增值税(销项税额)
⑤代客户缴纳保险费和购置税：
借：其他应什款――代收款项
贷：库存现金
④代客户付保险费(一般保险费都是和保险公司联网，如果客户自己有银行卡可以直接刷卡，如果没有就需要用公司的卡刷，公司可以去开户行办理商务卡)：
借：其他应付款――代收款项
贷：银行存款
(4)结转销售成本
借：主营业务成本――汽车销售成本
贷：库存商品
2 精品销售
①开具增值税发票
借：预收账款――预收车款
贷：主营业务收入――精品装饰收入
应交税费――应交增值税(销项税额)
②结转装饰成本
借：主营业务成本――精品装饰成本
贷：库存商品
3 配件销售
(1)配件购入
借：库存商品――配件
应交税费――应交增值税(进项税额)
贷：银行存款
(2)配件销售
借：应收账款
贷：主营业务收入――配件销售收入
应交税费――应交增值税(销项税额)
(3)结转配件销售成本
借：主营业务成本
贷：库存商品
4 保险理赔
(1)一般关于保险公司理赔维修先挂账
借：应收账款――**保险公司
贷：主营业务收入――维修收入
应交税费――应交增值税(销项税额)
(2)保险公司回款(保险公司回款其中有部分款是退三者的修理费)
借：银行存款
贷：应收账款――**保险公司
其他应付款――退三者修理费
(3)退三者修理费
借：其他应付款――退三者修理费
贷：库存现金
(4)结转维修成本
借：主营业务成本――维修
贷：库存商品――配件
应付职工薪酬
5 售后维修
(1)收到预收维修款
借：银行存款
贷：预收账款――预收维修款
(2)开具维修发票
借：预收账款――预收维修款
贷：主营业务收入――维修收入
应交税费――应交增值税(销项税额)
(3)结转维修成本
借：主营业务成本――维修成本
贷：库存商品
应付职工薪酬
6 保修保养费用
(1)发生保修保养费用
借：应收账款――厂家
贷：主营业务收入――配件销售收入
――工时收入
应交税费――应交增值税(销项税额)
(2)收到厂家确认电传文件
借：预付账款
贷：应收账款――厂家
退回企业所得税款
请教：在2008年度汇算清缴后，(因弥补2004年度亏损)而在2009年退回企业的企业所得税款怎么做账?
在2008年三季度上缴所得税款10000元，上缴时所做分录如下：
计提：
借：所得税费用 10000
贷：应交税费――应交所得税 10000
结转：
借：本年利润 10000
贷：所得税费用 10000
借：利润分配――未分配利润 10000
贷：本年利润 10000
注：因预知当年利润(2008)须弥补以前年度亏损，所以未提取盈余公积。在2009年税务局退回税款后我怎么做账?(河南省 田静芳)
在线专家：
如果不涉及递延所得税，退回时做如下分录：
借：银行存款
贷：以前年度损益调整
然后再结转以前年度损益调整科目：
借：以前年度损益调整
贷：未分配利润
研发费用
我所在的单位属于工业制造业，有如下问题请假：
1 工业企业新产品研发时发生的人工费，领用的原材料，研发用的设备，发生时怎么做会计处理?
2 研发的产品直接销售了，怎么样做会计处理呢?又该如何结转销售成本呢?
3 新产品研发成功后，以前发生的研发费用需不需要摊销呢?(吉林省张晓朝)
在线专家：
首先明确一点，工业企业的研发支出实际上分为研究支出和开发支出，先通过“研发支出”科目汇总，到期末，研究支出一律费用化计入管理费用；而符合资本化条件的开发支出准予资本化，计入“无形资产”，不符合资本化条件的开发支出一律费用化计入管理费用。
再来看您的几个问题：
1 工业企业新产品研发时发生的人工费，领用的原材料计入“研发支出”科目，设备计入固定资产，计提折旧，折旧费用也计入研发支出。
2 研发的产品直接销售了，跟销售企业生产的其他产品的处理思路是一致的。
3 资本化的开发支出，形成无形资产，对使用寿命确定的无形资产应当摊销，对使用寿命不确定的无形资产无需摊销。
发票抬头填写不全属于不符合规定的发票
我公司报销的发票抬头开的是简称：如湖北省武汉市顺美房产有限公司，对方开具的是顺美房产，请问这样的发票可以在税前扣除吗?(湖北省 于军)
在线争家：
《中华人民共和国发票管理办法实施细则》第三十五条规定，单位和个人在开具发票时，必须做到按号码顺序填开。填写项目齐全，内容真实，字迹清楚，全部联次一次复写、打印，内容
完全一致，并在发票联和抵扣联加盖单位财务印章或者发票专用章。
《国家税务总局关于进一步加强普通发票管理工作的通知》[国税发[2008]80号]规定：在日常检查中发现纳税人使用不符合规定发票特别是没有填开付款方全称的发票，不得允许纳税人用于税前扣除、抵扣税款、出口退税和财务报销。
所以您公司取得的发票属于上述不能在税前扣除的情形。
亚麻油的税率适用范围
我企业是一般纳税人，生产亚麻油等食用油品，根据增值税暂行条例。销售食用油适用13％的税率计算销项税额，现在实务电碰到以下问题：在内蒙、张家口等地方，亚麻油认同于胡麻油，在销售过程中，均按13％的税率计算，而在苏南地区税务门。认为亚麻油不属于胡麻池，应按17％的税率计算销项税额。请专家详述，并提供有关税收政策。(江苏省 戚美娟)
在线专家：
首先，我们看看总局有否明确针对亚麻油的规定。
《国家税务总局关于印发的通知》(国税发[1993]151号)文件：“植物油是从植物根、茎、叶、果实、花或胚茅组织中加工提取的。食用植物油仅指：芝麻油、花生油、豆油、菜籽油、米糖油、葵花籽油、棉籽油、玉米坯油、茶油、胡麻油，以及以上述油为原料生产的混合油。”
《国家税务总局关于亚麻油等出口货物退税问题的批复》(国税函[2005]974号)明确，亚麻油系亚麻籽经压榨或溶剂提取制成的干性油，不属于《农业产品征税范围注释》所规定的“农业产品”，适用的增值税税率应为17％。对出口企业出口的增值税按13 ％税率征税的亚麻油，地方税务部门应要求出口企业到供货企业换开按17％税率征税的增值税专用发票办理退税。否则，不予退税。
从上述两个文件看，亚麻油应该不是植物油范围的货物，虽然也是食用油范畴，但是不能适用15％税率，应该是17％范围。
筹建期间的业务招待如何核算和税前扣除?
开办费中业务招待费，业务宣传费是否要计算限额?还是一次性全额扣队?(广东省 甄萍)
在线专家：
根据国税函[2D09]98号文件的规定，开办费可以一次计入费用税前扣除。
招待费能否计入开办费呢?我认为，计入开办费应该没有依据。
新准则的《企业会计准则应用指南》：企业在筹建期间内发生的开办费，包括人员工资、办公费、培训费、差旅费、印刷费、注册登记费以及不计入固定资产价值的借款费用等。
综上，我的意见是，招待费计入“管理费用――招待费”，不计入“管理费用――开办费”，不适用开办费的税前扣除规定。
考虑到实务中的招待费为企业(公)还是为私人不易判断，为了防止招待费任意扩大，财政部、国税总局均专门针对招待费的税前扣除作出了规定，假如计入开办费，则规避了国家的限额控制，我认为和立法初衷是相违背的。
企业暂时闲置生产设备的折旧能否税前扣除
我公司一条生产线闲置未使用，根据会计准则，须计提折日，请问该折旧可以进行税前扣除吗?(河南省左姝)
在线专家：
根据《中华人民共和国企业所得税法》第十一条规定：“企业按照规定计算的固定资产折旧，准予扣除。”
该条款进一步规范如下：
“下列固定资产不得计算折旧扣除：(一)房屋、建筑物以外未投入使用的固定资产；(二)以经营租赁方式租入的固定资产；(三)以融资租赁方式租出的固定资产；(四)已足额提取折旧仍继续使用的固定资产；(五)与经营活动无关的固定资产；(六)单独估价作为固定资产入账的土地；(七)其他不得计算折旧扣除的固定资本。”
从上述规定看，未投入使用的固定资产，除了房屋和建筑物外，均不得计提折旧在税前扣除。生产线不属于房屋、建筑物，根据上述规定，它的折旧在所得税前不能扣除。
运费发票上的抵扣依据范围
铁路运输费用发票中的“电化费”能否抵扣进项税?有相关的政策规定吗?谢谢!(山西省 王会斌)
在线专家：
应该不能的。
《国家税务总局关于铁路运费进项税额抵扣有关问题的通知》(国税发[2000]14号)规定，增值税一般纳税人购进或销售货物(固定资产除外)所支付的铁路运输费用，准予抵扣的范围限于铁路运输部门开具的货票上注明的以下项目：运输运营费用(即发到运费和运行运费)；铁路建设基金；临管铁路运费及新线运费(包括：大秦煤运费、京秦煤运费、京原煤运费、丰沙大煤运费、京九分流加价、太古岚加价、京九运费、大沙运费、侯月运费、南昆运费、宣杭运费、伊敏运费、通霍运费、塔韩运费、北仑运费)。
从上述规定看，列举的抵扣范围并无您说的“电化费”，所以计算抵扣进项税时，不能考虑这个“电化费”。
固定资产折旧的最低期限
我单位是商业贸易公司销售商品的货架，在我单位是固定资产核算，税法上规定使用几年?(海南省陈玲玲)
在线专家：
《企业所得税法实施条例》第六十条规定：除国务院财政、税务主管部门另有规定外，固定资产计算折旧的最低年限如下：
(一)房屋、建筑物，为20年；
(二)飞机、火车、轮船、机器、机械和其他生产设备，为10年；
(三)与生产经营活动有关的器具、工具、家具等，为5年；
(四)飞机、火车、轮船以外的运输工具，为4年；
(五)电子设备，为3年。
您单位的货架，主要是用来在卖场摆放货物，作为器具、工具比较合适属于(三)的范围，所以税法上的最低折旧年限为5年。
代扣个税的手续费问题
我是单位的财务人员，我单位代扣个税，听说，税务局会按年退还给代扣代缴的企业2％的手续费，而且是企业有申请就有，没有申请就没有，请问这是真的吗?是哪号税局的文件，现在还适用吗?退回的手续费是作为营业外收入吗，可以在企业所得税前抵扣吗?(河北省 张小鹏)
在线专家：
不是退还，是给您单位代扣代缴的劳务费。
《中华人民共和国个人所得税法》第十一条明确，对扣缴义务人按照所扣缴的税款，付给百分之二的手续费。
该部分收入，这是企业因为提供代扣劳务而取得的收入，由于不是企业的日常生产经营项目，所以，会计上计入营业外收入科目比较合适，所得税上，应该征收企业所得税，不是抵扣。
关于回迁房的涉税政策
我单位是房地产开发企业，以其开发的商品房作为回迁房补偿给拆迁户，针对此回迁房请老师提供相关的陟税政策。(湖南省 赵亚娥)
在线专家：
回迁房是开发商对于开发占地的居民原地安置或是政府在危旧房改造或其他占地后对于原地居民原地安置的一种住房，其产权视同为经济适用房。
企业所得税方面：是以成本入账的，而不是双方协议价。国家税务总局关于印发《房地产开发经营业务企业所得税处理办法》的通知(国税发[200g]31号)规定：土地征用费及拆迁补偿费。指为取得土地开发使用权(或开发权)而发生的各
项费用，主要包括土地买价或出让金、大市政配套费、契税、耕地占用税、土地使用费、土地闲置费、土地变更用途和超面积补交的地价及相关税费、拆迁补偿支出、安置及动迁支出，回迁房建造支出、农作物补偿费、危房补偿费等。
营业税方面：房地产开发企业建造的回迁楼安置动迁居民的行为，按现行税法规定，应属于营业税征税范围，应按销售不动产税目征收营业税。房地产开发企业安置回迁行为按税法规定计税依据应按同期销售同类不动产的市场价格缴纳营业税。
土地增值税方面，未看到总局文件，不过，大连地税局文件如下：经请示国家税务总局，土地增值税应当由税务机关参照房地产评估价格确定为回迁户建造的房地产的销售收入，没有评估价格的，按以下顺序确定：按照销售同类房地产的平均销售价格确定；按本企业当期的平均销售价格确定；按同一地区、同一年度销售的同类房地产的平均价格确定。实际执行中，需要查询当地相关政策。
公益捐赠的个税扣除政策
我是金融机构的一名普通员工，4月18日通过李连杰的壹基金向青海省玉树藏族自治州玉树县地震灾区捐了1000元，请问，有关的个税扣除政策是怎样的?我如何扣除呢?(青海省 王侗)
在线专家：
根据《中华人民共和国个人所得税法》及其实施条例规定，纳税人将其所得通过中国境内的社会团体、国家机关向教育和其他社会公益事业以及遭受严重自然灾害地区、贫困地区的捐赠，捐赠额未超过纳税人申报的应纳税所得额30％的部分，可以从其应纳税所得额中扣除。
捐赠扣除限额=应纳税所得额×30％
如果实际捐赠额大于捐赠限额时，只能按捐赠限额扣除；如果实际捐赠额小于或者等于捐赠限额，按照实际捐赠额扣除。
在扣除实际捐赠额(或捐赠限额)情形下，应纳税额的计算公式为：
应纳税额=(应纳税所得额-允许扣除的捐赠额)×适用税率-速算扣除数
李连杰的壹基金是合法的社会公益组织，您通过该组织向玉树的捐赠，会取得合法的捐赠收据，您单位可以在下月发工资时，根据您提供的捐赠收据，进行个税的公益扣除。
如何读基金季报
我是个小股民，有朋友说可以多关注基金的季报的前十名重仓股，特别是一些明星基金，请问具体该怎么来读基金季报?(浙江省 林峰)
专家：
基金季报是基金最常见和常规的运作报告，也是投资者加强对基金产品了解和认识的重要依据。基金季报一般在每季度结束后的15个工作日内公布，既是对过去一段时期作出总结，同时也包含了基金对未来趋势的判断。无论是不是基民，大家都可以阅读探究一下基金季度报告所蕴藏的丰富基金信息。你持有或者正想介入基金，读季报可以更清晰了解该基金，你如果直接投资股市，则可以通过读基金季报，尤其是明星基金，从中掌握一些投资技巧，而且可以分析得出一些未来趋势。
基金季度报告主要包括基金概况、主要财务指标和净值表现、管理人报告、投资组合报告、开放式基金份额变动等内容。在投资组合报告中，需要披露基金资产组合、按行业分类的股票投资组合、前10名股票明细、按券种分类的债券投资组合、前5名债券明细及投资组合报告附注等内容。
作为普通投资者，读基金季报很难做到面面俱到，大家不妨重点看以下几点内容：
一、基金仓位变化。基金仓位是指股票占总资产的比例，基金仓位的高低蕴含了基金经理对于证券市场后市的看法是保持乐观还是趋于谨慎。如果与上季度的季报相比，某基金进行了加仓，一般表示基金经理对于后市的看法更为主动乐观。反之，则表示基金经理对未来市场走势的态度趋于谨慎。这对我们普通投资者整体趋势判断很有帮助。
二、基金的投资组合和十大重仓股。基金季报披露的是占基金前十名的重仓股明细和按行业分类的股票投资组合(债券和货币基金除外)，这是考察基金投资风格和选股思路的重要依据。有些股民就是追随某些明星基金的前十名的重仓股进行选股操作，有一定的参考价值，但是我们必须认识到，基金季报的推出要滞后于报告所记载的信息截止日一段时间，等我们看到季报重仓股时，实际上基金可能已经调仓了。
三、基金的投资策略。在基金对于市场展望的阐述中，投资者可以清晰地了解该基金的投资思路，以及对市场的分析和行业的配置策略等，可以作为自己投资的参考。
四、基金的份额变化情况。基金规模过大或过小，对基金投资组合的流动性、投资风格、投资难度等都会存在不利影响，值得引起注意。适度的基金规模可以给基金经理架构合理的投资组合创造空间。同时基金份额变化如果过于剧烈，则意味着出现了大规模的申购与赎回，投资者可以结合市场情况去了解一下出现变动的原因。如果基金通过分红来调整基金规模，也可能表明基金经理对预期持谨慎态度。
通过读基金季报学投资，要注意与市场上同类型基金进行横向比较，客观评价。同时应清晰认识到，过往的业绩并不能代表其未来的收益，基金季报主要给我们投资起参考作用。
电子商业汇票
在某银行办理业务时，看到有关电子商业汇票的宣传资料，想了解一下相关的知识。(广东省 郭鑫)
专家：
去年年底，央行总行在全国建立“电子商业汇票”系统，今年各家商业银行也开始纷纷推出电子商业汇票产品。电子商业汇票是纸质商业汇票的继承和发展，其所体现的票据权利义务关系与纸质商业汇票没有不同，它是出票人以数据电文形式制作的，委托付款人在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据，实现了出票、流转、兑付等票据业务过程的完全电子化。
与纸质商业汇票一样，企业使用电子商业汇票，必须遵守《票据法》等相关法律规定，遵循诚实信用的原则，具有真实的交易背景和债权债务关系，并在商业银行开立人民币银行结算账户。但是，由于电子商业汇票的特殊性，企业使用电子商业汇票还必须具备以下条件：一是必须具有中华人民共和国组织机构代码；二是必须是具备办理电子商业汇票业务的基本技术条件，比如，应当是商业银行的网银企业客户等；三是所选择的开户银行能够提供电子商业汇票服务，并与其开户银行签订电子商业汇票服务协议，明确双方的权利和义务。具备上述条件后，企业就可以通过其开户银行办理电子商业汇票业务了。
《电子商业汇票管理办法》规定，电子商业汇票的付款期限自出票起至到期日止，最长不得超过1年。根据这一规定，电子票据付款期可以延至1年，而且据央行公布的数据，票据贴现加权平均利率为1.95％，远低于5.7％的同期短期融资加权平均利率，因此，电子汇票能作为方便的短期融资工具使用，可以有效降低企业短期融资成本与财务费用，此外，电子票据交易记录清晰，能有效控制错票、假票。
电子商业汇票是新型的无纸化的支付结算工具，因此诸如票据的真伪、保管、传递、诈骗等原有票据市场常见的风险将不复存在。面临的风险基本上就等同于电子商业汇票系统所面临的信息技术的安全风险问题了，比如说数据文件丢失、系统运
行瘫痪、网络遭遇攻击，各种病毒入侵等。电子商业汇票给企业带来收益的同时，也为企业进入这一系统无形中构建了一道壁垒，这一属性使得电子商业汇票的卖方必须强势，卖方企业的信用非常重要。
从收入分析判断公司的成长性
作为普通投资者，我们除了分析每股收益外，还有那些财务指标可以用来判断上市公司的成长性?(湖南省 刘天龙)
专家：
一家公司的成长性，受到宏观经济、行业环境及公司经营管理等多种因素影响。普通投资者，受专业性的约束、信息不对称的影响，分析起来难度很大。除了关注每股收益以外，我们还可以重点考察主营业务收入，这是一个简单实用的判断成长性的重要指标。
公司发展状况最终都反映到财务指标上，主营业务收入是一个重要指标。主营业务收入是公司利润来源的根本，和利润相比，收入指标显得更“纯净”。现在的市场，很多上市公司的利润都是经过了不同程度的精心包装，如投资收益、公允价值变动、补贴收入、营业外收入等等，迷惑性很强，在分析利润时必须要剔除这些偶然性因素的影响。分析主营业务收入就简单得多，如果收入持续稳定增长，基本上可以判定公司趋势是向好的。
通过企业的主营业务增长率可以判断一个公司是处于什么样的发展期。一般来说，成长期的企业，主营业务增长率会比较大，处于成熟期的企业，这一指标会较低，而处于衰退期的企业，这一指标甚至可能为负数。这里需要注意的是，判断企业处于什么发展阶段，并不能单独依靠企业某一年的指标，进行这种判断需要尽可能多些年份的指标数据。企业主营收入变化的趋势越明显，得出的判断会越准确。之所以要判断公司所处的发展期，是因为不同发展阶段的企业有着不同的运营模式，给投资者带来的回报也不相同。一般来说，处于成长期的企业，在业务收入持续快速增长的同时，也伴随着比较大的费用支出，成长期的企业往往并不能立即给投资者以丰厚的回报，但是如果投资者坚持长期投资，处于成长期的企业迟早会变成“金牛”。
所以，分析公司主营业务收入，不能简单地看营业收入是多少，而是结合收入的同比、环比、多年复合增长半等系列指标评判公司的成长，以及从收入的结构及变化趋势分析企业主营业务的稳定性与成长性。营业收入的主要构成项目反映7企业的主营业务状况。如果企业主营业务突出，则其营业收入必然由主营业务收入占据最重要的地位。如果企业的收入构成与上年比有较大的不同，则反映了公司主营业务发生了变化。主营业务的盈利能力直接决定着公司的整体盈利水平的高低。
分红派息前后的投资技巧
我持有的某股票宣告了配股，在配股前后有什么投资注意事项?(辽宁省 雨桐)
专家：
上市公司分红派息主要包括：一种以现金的形式向股东支付。二是向股东配股，采取这种方式主要是为了把资金留在公司里扩大经营，以追求公司发展的远期利益和长远目标。
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