时间：2023-07-14 16:35:41
导语：在保险公司经营状况的撰写旅程中，学习并吸收他人佳作的精髓是一条宝贵的路径，好期刊汇集了九篇优秀范文，愿这些内容能够启发您的创作灵感，引领您探索更多的创作可能。
一、概述
（一）财务预警的界定。财务预警，是指以企业提供的财务报表等为基础，利用会计、统计、金融、企业管理等理论，采用比率分析、数学建模等方法，对公司是否有能力偿还到期债务作出预判，并将判断结果反馈给公司，以便公司在损失发生之前采取相应措施，规避风险或将损失降低到最小，保证公司的持续发展。
（二）财务预警模型的选择。对于财险公司的财务预警，本文选用Z-score模型。我国学者现有的研究多采用多元逻辑回归模型进行分析，选用Z-score模型作例证分析的较少。另外，我国的保险公司上市企业较少，以非上市公司居多，这较符合Z-score模型的适用范围。
二、财务预警模型的数据选取 ――以Z-score模型为例
（一）Z-score模型的构建。Z-score模型是纽约大学斯特恩商学院教授、金融经济学家爱德华?奥特曼（Edward Altman）于1968年建立。最初的5变量Z-score模型如下：
Z=1.2 X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.999X5
其中：X1=运营资金/资产总额，反映公司的资产流动性；X2=留存收益/资产总额，反映公司的累计获利能力；X3=息税前利息/资产总额，反映公司的全部资产获利能力，即盈利能力；X4=权益市场价值/负债总额，反映公司的财务结构；X5=销售收入/负债总额，反映公司的资产周转能力。
之后奥特曼又通过多次修正，给出了针对私营企业的多变数财务模型，模型如下：
Z=6.56X1+3.26X2+6.72X3+1.05X4
其中X1、X2、X3的含义同上，由于是针对非上市的企业，X4=权益的账面值/债务总额的账面值。
该模型的临界值分别为1.10和2.60。如果Z值小于1.10，表明企业将面临破产危机；如果Z值位于1.10―2.60之间，表明企业的经营状况并不乐观，位于灰色区；如果Z值大于2.60，表明企业的财务及运营状况良好，不太可能出现破产问题。
本文将选取Z=6.56X1+3.26X2+6.72X3+1.05X4进行代入测算。
（二）研究对象的选取和数据来源。本文以保监会公示的“2014年财产保险公司原保险保费收入信息”为依据，按照中资、外资保险公司的分配比例及各保险公司市场占有份额，选取中国人民财产保险股份有限公司、中国平安财产保险股份有限公司、中国太平洋财产保险股份有限公司、中国人寿财产保险股份有限公司、中华联合财产保险股份有限公司、天安财产保险股份有限公司、英大泰和财产保险股份有限公司、都邦财产保险股份有限公司、民安财产保险有限公司、渤海财产保险股份有限公司、泰山财产保险股份有限公司、三星财产保险（中国）有限公司、国泰财产保险有限责任公司、东京海上日动火灾保险（中国）有限公司、中意财产保险有限公司、乐爱金财产保险（中国）有限公司、劳合社保险（中国）有限公司，共17家（11家中资，6家外资公司）财产保险公司为研究对象。本文数据来源于中国保险行业协会网站公示的行业数据。
三、财务预警模型的实证分析――以Z-score模型为例
（一）Z值表。根据之前选取的Z值模型，可获取这17家财产保险公司2011年至2013年的Z值表（如表1所示）。对于保险公司而言，偿付能力充足率是监管部门最主要的监管指标，因此，在Z值表中，加入一列，显示当年该保险公司的偿付能力充足率，以与前面的Z值相验证。
（二）对Z值的分析。
1.整体概况。
（1）大多数保险公司的Z值均低于临界值。综合2011、2012、2013三年的Z值数据，笔者所选17家产险公司的Z值绝大部分小于临界值1.10，且Z为负值的情况居多，只有三星、东京海上、乐爱金三家公司的Z值位于1.10和2.60之间或大于2.60（见下页表2）。数据反映出多数产险公司面临危机，即这些企业的财务经营状况并不乐观。
模型变量因子数据方面，X1、X2、X3这三组数据中负值的占比也很大，说明就研究对象整体而言，这些企业的资产流动性、累计获利能力、盈利能力较差。而X4这组数据相对理想，几乎全都大于0，且均值在0.45（剔除“锦泰财险”）左右，说明这些企业的财务结构还是较为稳定的。
（2）Z值与偿付能力充足率有一定的相关性。从表2可以看出，多数保险公司的Z值与偿付能力充足率有一定的相关性，即当Z值增加时，偿付能力充足率也会有所增加；反之，当Z值减小时，偿付能力充足率也会有所减小。虽然Z值反映出这些保险公司的经营状况令人堪忧，但其三年的偿付能力充足率都基本符合国家要求。
2.单项分析。
（1）外资财险公司Z值整体优于中资。模型变量因子方面，X1、X2、X4这三组数据中资产险公司均低于外资产险公司，说明中资企业在资产流动性、累计获利能力、财务结构方面与外资企业还存在差距（见表3）。而X3，即公司的盈利能力方面，中资产险公司的表现要优于外资产险公司。
从表4可以看出，在三年研究范围内，有约91%的中资产险公司Z值≤1.10，面临破产危机。而外资产险公司Z值≤1.10的占比情况则相对乐观，前两年有约50%的企业Z值≤1.10，面临财务困境，2013年这一比率下降为33%。可见，17家研究对象中，外资企业的财务经营状况要好于中资产险公司。
“三年偿付能力充足率均值”方面，该组数据中资产险公司要低于外资产险公司，这也反映出外资产险公司的财务经营情况要优于中资产险公司。
中、外资产险公司的差别主要体现在经营理念、运营模式等方面，且外资企业在保险经营方面的历史经验要比本土企业丰富得多，面对相同的市场氛围、客户群体，外资产险公司的经营成果是值得肯定和借鉴的。
（2）大财险公司Z值略高于小财险公司。本文在所研究的17家财产保险公司中选取占原保险保费收入份额最多的前三家公司（人保财险、平安财险、太保财险）和占份额较少的三家中资公司（英大财险、渤海保险、民安保险，以下简称“三中资”）、三家外资公司（东京海上、中意财险、乐爱金，以下简称“三外资”）进行比较（如表5所示）。
模型变量因子数据方面，占保费收入份额最大的三家公司的X2、X3均值最高，说明其累计获利能力、盈利能力相对较好。而三家占市场份额较低的中资公司则与其形成鲜明对比，在上述两方面表现最差。另三家占市场份额较低的外资公司四因子的综合实力较强，X1、X4的均值均领先中资公司，以X1均值的领先程度尤为突出，说明外资公司的资产流动性较高。
保费市场份额占比较大公司的Z值要略高于占比较小的中资公司，但占比小的外资公司还有很大差距。说明在中资企业中，市场占额对公司财务运营状况有一定影响，一般来说市场占额大的产险公司对目标客户群体的吸引力要大于占额小的产险公司，而客户群体的增加能使更多的资金流入公司，这也就意味着企业有更多的流动资金可用于理财投资等财务安排，由此为企业带来更多的收入，改善财务状况。但市场份额占比最小的外资公司在Z值和偿付能力充足率的数值上都遥遥领先于中资公司，可见市场份额并不是影响企业经营状况好坏的决定因素，只有提高公司各方面运营机制的综合能力才能实现利润最大化的目标。
值得注意的是，即使外资公司的Z值最高，但其仍处在Z-score模型给出的灰色区域，说明我国整体产险行业的财务状况令人堪忧。
（3）上市公司与非上市公司比较。从下页表6可以看出，中资上市公司的X2、X3均值都大于中资非上市公司，说明上市公司在累计获利能力、盈利能力方面优于非上市公司。而在X1、X4均值方面，非上市公司的数值略高于上市公司，但两者差距不大。
综合考虑四个模型变量因子，上市公司的整体情况较好，Z值也反映出相同的结果。说明中资产险企业中，上市公司的财务运营状况比非上市公司好。上市公司多为资产雄厚、经营状况良好、连续盈利的大型企业，因此上市公司在产险行业占据领先优势是符合常理的。但即便如此，Z值的负数现象仍然不容忽视。Z值低于模型下限说明我国中资公司在财务管理上存在很大问题，保费收入的高低并不能全面反映公司的运营状况，这一点值得关注。
从下页表6可以看出，虽然非上市中资公司的财务状况不如上市公司，但其偿付能力充足率高于上市企业，两者的整体经营情况各有千秋，是可以相互借鉴改善的。
四、Z-score模型对我国财险公司财务预警的验证
从前文数据可看出，我国财险公司无论公司规模、中资或外资、上市与非上市等，Z-score模型下的Z值总体偏低。而财险业却在2009―2014年期间的年均增长率超过20%。这种现象与Z值总体偏低是否相悖？
但从2011年至2013年保险公司的经营状况看，Z-score模型下的Z值与实际较为吻合。2011年，52家非上市财险公司中有23家公司出现亏损现象，共计亏损20.5亿元；20家外资财险公司中仅有5家实现盈利。2012年，全国62家财险公司中，有多达37家公司出现承保亏损，其中中资20家、外资17家，承保亏损的比例高达近六成。相较2011年，2012年中资财险整体承保利润业绩下滑28.51%。2013年，保险公司在利润大幅增长的同时，财产险的综合成本率大幅攀升，整个财产险行业濒临亏损边缘。特别是占据整个财险业七成份额的车险领域，普遍出现亏损现象。
由此可见， Z值反映出多家公司存在经营亏损问题、Z值能起到财务危机的预警作用与我国2011、2012、2013年三年财险业的实际情况基本符合。
五、Z-score模型财务预警模型的结论与建议
（一）主要结论。
1.Z-score模型对财险公司起到财务预警的作用。总体而言，我国财险公司2011、2012、2013三年的财务经营状况较差，Z值能起到财务危机的预警作用。而行业内财务运营状况的差异表现为：外资财险公司明显优于中资公司，市场份额占比较大的财险公司要略优于占比较小的公司，上市财险公司略优于占比较小的公司。
2.我国财险公司资金流动性和盈利能力的整体水平也较差。在体现这两方面的财务比率中，各有13家公司在不同年份出现了负值情况，其中4家公司在研究的三年中比率均为负值。资金流动性、盈利能力这两项的行业内部情况，除中资财险公司盈利能力高于外资财险公司外，累计获利能力整体也不容乐观。
而相对累计获利能力、资金流动性、盈利能力而言，我国财险公司的财务结构较好，相关财务比率仅有中华财险在2011年出现负值情况。该指标的行业内部情况表现为：外资财险公司优于中资财险公司，市场份额占比小的财险公司优于占比大的财险公司，上市公司优于非上市公司。尽管如此，在财务结构上我国财险公司普遍还不够完善，仍有很大的发展空间。
（二）建议。
1.增强资产流动性。由于运营资金决定着企业的资产流动性，且两者呈正比关系，所以应通过增加运营资金来提高财险公司的流动性。而运营资金又是流动资产和流动负债的净额，因此从根本上讲，财险公司应在增加自身流动资产的同时减少其流动负债，从而增强资产流动性。具体来说，财险公司可以通过对加强对应收款项的管理、融资财产比例的合理分配等方面增加流动资产，通过增强预算水平减少短期借款等减少流动负债。
2.提高累计获利能力。累计获利能力由留存收益决定，留存收益又主要由盈余公积与未分配利润之和决定，因此财险公司应增加盈余公积、未分配利润进而增加其累计获利能力。而盈余公积、未分配利润均从公司历年的结存利润中提取，所以财险公司应在追求增加保费的同时注重降低经营成本增加盈利能力，保证公司良好的财务状况，才能使公司健康发展。
特约设计：中国人寿保险公司销售经理李玉珍
案例1：
沈小姐：我今年30岁，一年存款能有8万元左右，股市风险太大，放在银行又觉得增值太慢。女儿现在3岁了，也给她买过一些健康保障保险。想用这8万元买些分红保险，获取较高收益。
保险建议：以沈小姐3岁的女儿为被保险人，投保“国寿鸿鑫两全分红保险”
保险金额：10万元，身故保障金20万元
缴费期限：3年
年交保费：61490元，3年共缴184470元
保险利益：
1.每三年固定领取9000元，到80岁共领25次，合计22.5万元；
2.满期祝寿金（至80岁）领取15万元；
3.中等累计红利约73.5万元（预测值，具体金额根据保险公司经营状况而定）。
合计领取约110万元
案例2：
陆先生，30岁，经营一家私人公司，有40万元的资金放银行活期。因为有时需要短期周转，所以不可能用于其他风险较大的投资，也不合适作长期储蓄。
保险建议：购买“国寿鸿鑫两全保险”，保险金额20万元，身故保障40万元
缴费期限：一次性趸交356920元
保险利益：
1.保险满期金（至80岁）领取30万元
2.每三年固定领取18000元，到80岁共领16次28.8万元
3.中等红利累计约68万元（根据保险公司经营状况而定）
合计领取约128万元
(一)金融监督院的保险统计工作
韩国金融监督院是韩国所有金融机构的监督机构，其内部分别设有银行监督局、证券监督局和保险监督局等。依照韩国保险业法的要求，保险公司要按时向金融监督院保险监督局提交包括业务、财务情况、资金运用成果、偿付能力等内容的统计报告。统计报告的格式、编制周期和报告期限等由金融监督院规定。金融监督院以这些统计报告为基础编制反映保险公司整体经营状况的统计分析报告，按照季度对保险公司实施经营状况计量评价，并建立早期警报指标体系。具体如下：
1.统计报告的内容。各保险公司需要提交的统计报告共分为基本情况、财务状况、业务管制遵守状况、区域状况、内部控制和统计问卷调查等六大类，其中包括的指标有机构、人员、大股东持股状况、经营效率指标、合同维持率、资产运用比率、资本适当性、资产健全性、收益性、流动性等。截至2006年3月末，财产保险公司和人寿保险公司分别向金融监督院提交了128个统计报告(见表1)。
从统计报告提交频度来看，按月提交的是以财务报表等为主的统计报告，约占全体报告的51%；按季提交的是以对资本的适当比率、资产的健全性等经营状况计量评价为目的统计报告和再保险交易及金融衍生工具交易状况的统计报告，占全体报告的43%；按半年提交的是为掌握保险设计师的职业稳定率等经营效率指标而制成的不同区域现状的统计报告，占全体报告的3.1%；按年提交的是以会计年度决算为主的统计报告，约占全体报告的2.3%。
2.统计报告的报送。2001年12月，韩国金融监督院以因特网为载体，建立了金融信息交换网(FINES)，通过此网，采集、验证保险公司报送的统计报告。具体流程是首先由保险公司按照规定格式编制统计报告，经金融信息交换网传送至金融监督院。金融信息交换网具备对统计报告项目之间验证及报告间相互验证的功能，所传送的数据通过数据错误验证后储存到金融监督信息系统数据库，在这里对数据进行计算处理形成统计结果(见图1)。
保险公司提交的统计报告情况
3.统计资料的使用。韩国金融监督院形成的统计资料，一是用于评价保险公司经营状况，了解和把握保险业的发展情况。二是了解掌握保险业及个别保险公司所面临的风险水平及今后经营不善的可能性。通过时序分析等，掌握异常变动指标，可对经营不善的公司采取先发制人的对应策略。通过分类评定模型或判别分析等统计性方法，对保险公司进行早期预警。三是金融监督院内保险公司的专管员对所负责公司的一般情况、保险营销及投资经营现状、合同保全状况、偿付能力状况等进行一揽子的查询，便于开展常规监察及现场检查业务。四是向外报送或披露统计信息。信息主要是通过发行金融统计月报及在网站上保险统计数据等形式来公布统计信息(见表2)。
统计资料的使用
4.韩国金融监督院对违反统计法规的行为处理较为严厉。韩国保险法规定：保险公司如果不在期限内提交财务报表等，或者提交虚假的财务报表等时，监管部门可以对其处以1千万韩币以下的罚款，并可追究相关人员的责任。在韩国还有相关的法规规定：如有下列行为之一者判处五年以下有期徒刑或者3000万韩元以下的罚款。
——故意遗漏或虚报季度(中期)报告与业务报告的重要事项者。
——明知故意遗漏或虚报季度(中期)报告与业务报告重要事项的情况下签字者。
(二)保险开发院的保险统计工作
韩国保险开发院是根据保险业法第176条所成立的机构，该条款规定了保险开发院统计工作的必要性、保险公司的协助义务，以及统计资料的提供方法等。主要目的是保护保险合同当事人的利益，促进保险业健康发展。开发院主要职责是厘定纯保险费率、保险商品的确认(保险费及责任准备金的妥当性)、保险制度及政策研究、保险市场分析、经营分析及咨询、保险经验数据统计的汇总、分析、提供保险信息的管理及利用，保险信息网的运营等。开发院保险统计工作内容具体如下：
1.统计资料的内容及报送周期。开发院统计的内容是基于每份保险合同以及每次保险事故的详细信息。以火灾保险为例，开发院要求保险公司报送每份保险合同的合同号、批单号、处理日期、保险期间、标的类别、保险金额、保险费、折扣及加价事项等多项详尽的信息。保险事故资料要求提交合同号、批单号、处理日期、事故号码、事故日期、风险级别、标的代码、标的类别、事故原因、保险金额、发生损失额、保险责任类别等详尽的信息。根据保费规模的大小，分为基础统计资料和摘要统计资料。机动车保险、火险、水险和人寿保险等15种保费规模较大的险种均属于基础统计资料，汇总周期有按月、按季度、按半年和按年度等多种方式。其它规模较小的险种属于摘要资料的范围，每年汇总一次即可。韩国开发院统计汇总各保险公司的险种情况已有20多年的历史。
2.通过保险信息网收集、汇总及校验统计信息。由共同信息系统、资料传输系统、保险事故信息系统及为国际贸易交易而建的EDI系统构成的保险信息网是收集保险统计信息的主要渠道。保险信息网是国家主干电算网的一部分，由保险开发院与所有的保险公司、有关机关、地方自治团体及贸易网等联接。韩国保险统计资料的汇总分保险合同及每次事故的资料及摘要资料汇总两部分，以不同的方式进行。对规模较大的险种的保险合同及每次事故的资料汇总见图2。
对统计资料的校验目的在于检验资料是否是开发院根据统计编撰要求准确地进行编制。采用实施平衡检验、项目检验、分布检验等方法，在发现保险公司未达标时，向其提出更正要求。平衡检索是为了检验资料的准确性，由保险公司与保险开发院对附件资料编制记录件数、金额等进行核对。项目检索是确认基础统计的各个编制项目有无不合适的资料，通过相关项目之间的比较确认资料错误。分布检索是将对象资料实绩与过去实绩相比较，确认有无异常。
3.统计资料编撰要求。统计资料的编撰要求由四个部分构成。一是记载记录的提交方法、记录单位等共同的指示事项。二是格式由保险凭证号、会计处理日等记录管理项目、所涉及合同的风险特征、保费、保险金等项目构成。三是关于格式的各个项目详细的编撰方法说明。四是整理编撰记录时所使用的代码。
4.统计资料的利用。开发院利用采集到的保险统计资料，编制经验生命表及经验住院率，计算保险费率(风险率)。按照合同统计、支付统计、赔付率统计三大类别，编制、提供按照保险年度／商品种类／合同物品／年龄／职业／地区等进行分类的统计资料。对于机动车保险、工伤保险等，向保险公司提供每件合同的倾向特点。出刊发行保险统计月报、年报、年鉴、按险种分类的统计资料集以及其他非定期分析统计。建立并运营保险事故信息系统、机动车履历信息系统。从现代海上火灾保险公司我们了解到保险公司可以获得并利用开发院的统计资料，进行公司运营分析、保险费的调整、对历史数据结果的评估等。
二、统计在韩国保险业发展中的作用
(一)保险统计是保险业发展的基础
从上面的介绍中可以知道，保险统计在韩国对保险业起到强有力的支撑作用，是保险监督管理的重要支柱。以保险统计报告为基础编制的统计资料，应用于金融监督院、保险开发院、保险公司各个环节。从大的方面看是整个业界对保险公司实施经营状况计量评价，是对保险公司分类评定并进行早期预警的基础，从小的方面看是纯保险费率的厘定、经验生命表的制定、保险费及责任准备金的妥当性、对象指标评价等的基础。
(二)保险统计范围广、内容多
韩国的保险统计范围广泛、内涵丰富，例如从各保险公司定期向金融监督院保险监督局提交的统计报告来看，不仅包含我们通常所说的业务财务等一般经营过程中的数据统计，而且还包括股东变更、关联交易、内部控制、问卷调查和金融事故等重要事项和各项经营记录。金融监督院可以凭借这些统计报告建立一揽子统计指标，全面分析衡量各保险公司的经营状况及各种基本情况。又如各保险公司向保险开发院报送的保险合同资料的内容十分详尽，不但包括公司代码、时间、合同状态号码、批单号码和保险期间等基本事项，还包括结构级别、物品代码和物品类别等风险特征，更包含了投保金额事项、保费折扣或加价原因事项以及保费更正变动事项等内容，是一种基于每份保单和每次保险事故的统计资料。
(三)保险统计对整个保险行业加强资源共享、进而做到保险经营的精细、科学发挥着重要作用
现代保险的发展很大程度上基于大数法则等原理的运用，利用保险统计手段在各公司之间做到资源共享，建立整个社会的损失率和赔付率等数据资料库，从而做到针对不同人群或不同保险标的提供不同的差别费率，十分有利于整个保险行业的科学稳健经营。韩国的保险开发院在这方面发挥着独特的功能作用。
1.保险费率的计算与验证。开发院利用各家保险公司报送的保险合同的有关信息资料，在人寿保险行业，主要是针对人寿保险和医疗保险的保险标的事故发生率，编制经验生命表及经验住院率，供各人寿保险公司确定险种费率时使用，经验生命表一般是每三年编制一次。在财产保险行业，主要是汇总计算各种社会风险损失率，并以次为依据来计算整个行业参照执行的保险费率。
2.建立行业核保核赔资料数据库。保险开发院按照保险合同统计、支付统计和赔付率统计等三大类别，编制和提供按照保险年度、商品种类、合同物品、被保险人年龄和职业、区域分布等因素进行分类的统计资料，并将这些风险因素数据库的内容提供给各家保险公司进行参考使用。通过各家保险公司定期制度性进行信息交流，有助于确定实际损失的赔偿，进行资料交换，有助于预防和防止保险欺诈。
3.建立费率等级，体现结构性差异费率。保险开发院还针对个别当事人的具体情况建立不同的费率等级，例如开发院要针对机动车辆保险、工伤保险等主要险种，向保险公司
提供每件保险合同的趋向特点。
(四)保险统计在体现社会管理功能中发挥着独特作用
汽车是现代社会重要的基本交通工具之一，汽车行业在整个国家经济和社会发展中占有十分重要的地位，与现代企业和人类的联系十分紧密，再加之汽车保险的强制性，因此，机动车保险统计对促进汽车产业健康发展、保障广大被保险人利益发挥着十分重要的作用。例如韩国保险开发院对保险合同内容进行统计就是从机动车开始的，最早始于1985年7月。保险开发院通过机动车强制保险投保管理电算网等连接全国256个市、郡、区的建设交通部等汽车行业的主管部门，向其通报未投保责任保险的汽车名单，并与交通部门共享违反交通法规者的信息资料。此外，保险开发院还通过统计数据构建和运营保险事故信息系统和机动车履历信息系统等，积极支援社会公益活动。
三、韩国保险统计对我国的启示
(一)继续加强保险统计工作
近年来，我国保险统计工作取得了明显成效，在制度建设、标准构建、手段创新和人员配备等方面取得了一些进展。但基于大数法则原理发展起来的现代保险业，其统计工作与其他行业相比，重要性更为突出和迫切。无论是加强保险偿付能力监管、防范化解保险经营风险，还是科学合理厘定保险费率、积极开发新险种扩大保险覆盖面，均离不开保险统计的支持和保障。因此，我们要继续重视与加强监管机构的保险统计工作，同时还要加强对各家保险公司的指导力度，积极督促其切实加强保险统计等各项基础工作，在机构设置、人员配备和经费安排等方面优先考虑进一步促进保险统计工作的开展。
(二)进一步加强统计法规建设
韩国科学丰富的统计内容，统一协调的统计体制，高度集中的数据管理，高效先进的统计平台，高素质的统计队伍等，对我们拓展创新统计工作思路帮助很大。因此，建议结合此次我国保险法修改的有利时机，进一步明确保险统计工作的相关责任和要求，从而为保险统计工作的顺利开展提供法律保障。
(三)尽快完善保险统计内容
自保险统计信息系统开发使用以来，在收集汇总并整理分析保险公司财务、业务数据方面做了大量工作，尤其是在数据集中管理、高效查询使用等方面取得了历史性突破。但通过与韩国保险统计内容广泛、内涵丰富的现状相比，我们的保险统计还存在数据偏少、内容不全、不成体系等诸多问题，因此，建议借鉴韩国保险统计的先进做法，尤其是韩国详尽统计保险合同内容、每次赔付事故信息等方面的先进做法，本着量力而行、循序渐进的原则，尽快补充完善保险统计的内容和范围，做好保险合同信息、保险机构信息、保险从业人员记录等全方位、多角度的统计工作，为建立动态性监管措施提供详实全面的数据资料。
(四)创新保险统计工作手段
统计工作与IT信息化建设息息相关，现代化IT信息技术是做好保险统计工作的重要手段。中国保险行业的统计数据信息量和工作量远远大于韩国保险开发院，因此，当务之急是在借鉴吸收国外先进技术经验的基础上，进一步完善我国保险统计信息系统。同时，对保险公司提出了统计信息收集、传输、管理等方面的rr技术要求，通过利用先进的丌技术手段促进保险统计工作取得更大的发展。
(五)加强保险统计数据集中管理
从近年来我国保险业发展实际来看，保险行业已经初步积累了一些行业数据，但保险监管机构在带领和协助各家保险公司积累整个行业的公共数据方面做得还不够，尤其是在集中统一管理保险行业的相关数据资料方面还存在一些问题。从韩国保险统计数据的管理方式来看，监管部门集中统一收取相关的保险统计数据，并在组织体系内部共享使用，因此建议保监会进一步明确我国保险统计数据的统一集中，避免统计数据及统计分析资料的多头管理，强化数据和分析依据的一致性，做到数据资料的统一、规范，从业务发展、偿付能力评估、风险管理和政策研究等诸多方面实现保险行业数据资源的统一一致和信息资源的共享，并切实减轻各保险公司多次重复向监管机构报送数据的工作任务量。
(六)强化保险统计执法检查
数据的真实性、一致性和完整性是做好制定保险行业政策工作的基础和前提。从韩国考察情况来看，保险产品的设计定价、偿付能力评估、保险准备金的提取、再保险安排和资产负债管理等均需要积累多年的承保和理赔的历史数据。这些数据至少需要5年左右的积累才会有相应的效果，而且数据的准确性、及时性、完整性十分重要。韩国保险监督局按照保险法的规定，经常对公司上报的统计数据进行检查核对，主要采取与公司以前历史数据核对、与其它公司对应数据相互比较和对保险公司进行现场检查等方法确保数据的真实准确，并对其中存在问题的保险公司实施相应处罚并直接追究公司高管人员的责任，这对我们加强保险统计执法检查、实施相应的行政处罚具有十分重要的借鉴意义。
(七)做好保险数据标准化工作
要做好保险统计工作中的数据采集、数据管理、决策支持和分析研究，就必须首先解决好保险数据标准化的问题。当前我国各保险公司的系统都相互独立，差别很大，统计口径不尽一致，采用的数据库也不尽相同，这些问题的最根本原因是统计数据标准不完善甚至缺失，因此我们应该抓住保险标准化建设的有利时机，采用“急用先行”的原则，首先花大力气重点解决好保险基础数据标准缺位、数据接口标准缺失等主要问题。
论文关键词：世界;保险;对策
作为对付风险的一种基本社会制度安排，它们也有着许多共同的方面，这些共性是人类社会在不断发展和完善保险制度，提高人类抗御风险能力的过程中形成的宝贵经验的结晶，是国际合作的基础。
1 尽快建立与国际惯例接轨的保险制度
保险制度包括保险制度运作的基本原则（如最大诚信原则、可保利益原则、损害赔偿原则、近因原则等）、险种设计、保险合同的制定、产品定价、展业、承保、理赔、投资、准备金的提取等。从我国目前的情况来看，我国的保险公司在运作中存在一些缺陷，或者是不符合国际惯例的做法。未来的国际竞争要求我们遵循同一个游戏规则。只有及早地融入世界，熟悉国际游戏规则，才能在日益严酷的国际竞争中立于不败之地。
2 建立与国际惯例相吻合的市场环境
这种市场环境包括适应市场经济体制的企业组织形式、保险公司经营状况的基本评价指标、保险公司的评估机构、竞争原则、税收政策等。具体有以下几个方面：一是保险公司的组织形式应当多元化（关于这一点，前面已经进行了论述，这里不再赘述）。二是评价保险公司经营状况的基本指标应当包括企业的财务状况、价格水准、合同条款、理赔实践、承保能力和服务等内容。三是保险公司的评估机构应客观地对保险公司的资产、财务的安全性、偿付能力、理赔状况、投资回报率等方面进行评估，以便于保险监督机构监管以及消费者进行选择。四是保险公司的竞争也应当遵循市场经济的竞争原则，即竞争主体的参与、竞争规则的公正、竞争过程的透明和竞争结果的有效。五是发挥税收政策的调节作用。税收政策通常是一国政府用来鼓励保险业发展的一项重要措施，一般通过免税、迟延纳税等方式进行。我国在运用税收政策来鼓励保险业、特别是个人寿险、年金保险的发展方面做得还不够，因此，政府应当尽快制定出相应的政策来。
3 放松管制，强化国内的市场竞争
从国际保险监管的发展趋势来看，放松管制已成为主流。放松管制表现在保险市场准入条件的放宽，保险市场主体经营范围的放宽，国际保险监管的核心已从全面监管转为偿付能力监管，多数国家都在逐渐实现保险费率的自由化。这种国际性的放松管制意味着全球保险市场将更加开放，保险市场的一体化进程将进一步加快。放松管制的指导思想是鼓励和推进竞争。从我国情况来看，由于过去对保险领域管制过严，造成保险企业数量过少，经营领域过于狭窄，经营手段欠缺，企业管理水平低下和效率过低。长此以往，我国保险业势必难以面对对外开放的挑战。为了提高我国保险业的竞争力，政府有必要放松对市场准入、经营范围和保险商品的管制，鼓励保险商品的创新，在保证市场秩序前提下，积极鼓励和推动保险企业的竞争。
4 提高保险监管水平，在监管方式方法上尽快与国际惯例接轨
我国已经加入世界贸易组织，兼营寿险、非寿险和其他金融服务业的跨国保险公司的逐步进入将增加我国保险监管的难度。所以，当前应该尽快加强和完善我国的保险监管体制。首先要建立以偿付能力为核心的保险监管机制，建立一套偿付能力的指标体系，对保险公司进行监管；其次要加强对境内外资保险公司的监管，严格审批，并通过国际联合，对其偿付能力进行有效的监管。此外，还要参照国际惯例，为中资保险公司创造与外资保险公司同等的、公正的、合理的政策环境，对内、外资保险公司实行统一监管，同时在保险条款的适用、费率的调整、再保险业务政策等方面制订出一套统一的条款。 转贴于
5 鼓励兼并重组，支持经营机制完善、经营及管理技术先进的大保险公司、保险集团成长
一个国家的保险实力、在国际保险市场的竞争能力主要体现在大型保险公司和保险集团的实力上。实力雄厚的保险公司也是抗衡国外跨国保险公司的主要力量。为了培育中国的保险业，有必要通过政策引导，鼓励保险企业依据市场机制进行兼并重组和完善机制，形成国内大型的保险集团企业。更进一步，可以支持大型保险公司向全能化、国际化方向发展，鼓励股份制保险机构和区域性保险机构通过增资扩股获取与其经营能力相匹配的资本规模，尽快组建具有国际影响的跨国集团全面参与国际保险业的并购。
随着我国社会主义市场经济体制的建立，保险业形成了多家竞办的局面。除中国人民、中国人寿、太平洋、平安等4家全国性的公司外，还有十几家区域性或行业性的公司和几家抢滩的外国公司，中国的保险市场正在形成。但目前，对保险市场监管不力已初露端倪，突出表现在有的地方和部门擅自批准设立保险机构；一些单位未经保险监管部门批准擅自办理保险业务；一些保险机构违规、违章、超业务范围经营的问题比较严重；一些保险机构违反费率政策等等。因此，加强对保险市场监督管理已成为一项迫切工作。本文试图通过对美、英两国保险市场监督管理的比较，从中获得一些有益的启示。
一、美国保险市场的监督管理
美国从1851年起，在各州设立了保险监督委员会，专门监督保险公司的成立及业务的经营。1871年，成立了全国保险监督官协会，负责协调各州的管制行动并交流各州的经验。各州分别管理是目前美国保险监督管理的基本形式。各州对保险的监督管理主要从立法、司法、行政三个方面着手。
1、对保险公司创立的监督。在美国，要创立一家保险公司，第一步就是要通过保险监督官的审查，由其检查是否符合本州保险法规定和财务要求，是否拥有足够的资本或净资产以及公司组织状况是否完善。
2、对保险公司经营状况的监督。各州的保险法都规定，每家保险公司都必须向保险监督官递交年度报告，保险监督官据此来了解各公司的经营状况。此外，法律还规定监督官每三年至少对公司进行一次检查，检查费用由被检查公司支付。
3、对费率的监督管理。在美国，各州都规定费率必须合理，既不能过高，差别又不能过大。为了保证偿付能力，价格竞争受到限制。
4、对准备金的监督管理。各州的保险法规定，必须建立各种准备金(比如财产保险中的未到期责任准备金、损失准备金和寿险中的责任准备金)，并规定了具体的计算方法。另外，还要求在保险监督官处按准备金的一定比例存放一笔现金。
5、对投资的监督。美国各州对保险人投资都加以限制，一般允许的投资对象为联邦政府债券、州市政府债券、抵押贷款、公司债券和优先股等。
二、英国保险市场的监督管理
1575年英国保险商会成立，这是英国政府对保险监督的开端。随着保险业的兴衰发展，英国保险法经过多次修订完善。目前，英国实行的是《1982年保险公司法》，该法范围广泛，包括保险公司开业的审批、帐户及报表制度、保险公司长期业务的资产及责任、有限公司业务的责任干预权、财务来源(清偿能力)、业务转移、停业的规定，还涉及保险公司董事、管理者或经理的变更，保险业的经营手段(广告中间人及长期业务的撤回等)和对特殊险种的规定等。政府对保险公司的监督管理属宽松监督，主要是监督它们的行为及其经营成果。公司必须以特定的方式向政府提供有关情况。根据这些情况，工贸部便可以对公司的偿付能力作出评价。如果公司的偿付能力恶化到保险基金以下时，为了维护保单持有人的利益，工贸部可以采取它认为必须采取的措施，如取消公司经营权。如果公司偿付能力良好，对于公司的行为，诸如保险费率的高低、对技术准备金的投资等就不加以限制，对承保的危险也不加以干预。美英两国对保险市场的监督管理代表了两种典型的监督模式。其中一些合理的、科学的内容值得借鉴，结合我国保险市场的实际情况，有以下几点启示。
1、保险是商品，但决非一般意义上的商品，对保险市场必须加强监督管理。在实行市场经济体制的国家，政府对市场中的企业行为通常采取不干涉的政策，而由市场机制自动调整企业行为。但对于保险市场是个例外，政府对保险市场均实行严格的监督管理，把一般企业破产看做是市场竞争机制的必然结果，是市场经济正常又必要的组成部分。而保险公司的破产，则被看做是政府监督管理的失败。因为，保险是不同于一般商品的特殊商品，保险公司的破产，意味着保险保单持有人失去保险保障。因此，必须加强对保险市场的监督管理。
2、保证保险公司有足够的偿付能力，是保险市场监督管理最重要的目的。保险补偿制度的建立，必须要有众多经济单位的集合，即多数人以缴付保险费的形式组成保险基金。保险公司一旦经营失败，将对社会经济秩序和社会稳定造成重大影响。这方面，美英采取了许多措施来保证保险公司有足够的偿付能力。如资本金的要求、保证金的提存、各项保险责任准备金的提存、最低偿付能力的确定、法定再保险等等。因此，保证偿付能力也应当是我国保险市场监督管理的立足点。
关键词:信用保险;中小企业贷款;信用评价体系
中图分类号:F270 文献标志码:A文章编号:1673-291X(2010)17-0106-02
改革开放以来,我国的经济得到了高速的发展,2010年,我国更有望取代日本成为世界第二大经济体。然而,在这样一片经济发展欣欣向荣的大好形势下,我国的中小民营企业却身陷融资难、贷款难的窘境。中小企业是市场经济中最基础、最活跃的部分,中小企业的市场优势在确保国民经济稳定增长、缓解就业压力、拉动民间投资、优化经济结构、促进市场竞争、推进技术创新、促进市场繁荣、方便群众生活、保持社会稳定等方面发挥着重要的作用。但是,由于中小企业投资规模与市场竞争力不足、抗风险能力低,在市场竞争中有其劣势和弱点。正是这样的先天不足使其在银行贷款中得不到主流银行的信任,成为制约其发展的瓶颈。在此种情况下,开展针对中小企业贷款的信用保险成为解决银行惜贷问题的一种重要的解决方案。
一、企业贷款信用保险及其在我国的开展情况
企业贷款信用保险实际上是为借款企业提供担保的业务。该项业务投保时将企业的固定资产、流动资产向保险公司投保财产保险,一般还要将相当于贷款金额的资产向保险公司抵押。投保企业由于生产或经营原因导致企业倒闭或经法院宣告破产,由保险公司偿还企业所欠银行贷款本息后,企业贷款本息的债权应由银行签署权益转让协议书后转移给保险公司。
由于信用保险中保险公司承担的风险比一般保险的风险大,因而即使在西方保险业较成熟的国家对保证保险也采取谨慎的态度。一方面,政府对从事信用保险业务的保险公司的资格进行限制,一般只特别批准保险公司或专门经营保证保险业务的保险公司办理该项业务,禁止一般保险公司进入此险种的运营;另一方面,对保证保险的适用范围、当事人的权利和义务关系在立法上予以明确规定,以确定保证保险业务在该国中健康稳定地运行。
我国的市场经济和保险行业还处于较不成熟的阶段,立法上的疏漏以及学术意见上的不一致导致实务运行中的混乱,加之目前国内社会信用状况普遍低下、信用体系尚未完善,使得我国的企业信用保险始终不能进入市场。2009年,财政部、商务部、保监会等有关部委先后《关于落实2009年中小商贸企业融资担保和信用保险补贴政策有关工作的通知》、《关于做好中小商贸企业国内贸易信用保险保费补助工作的通知》,强调了要充分借助信用保险促进信用销售,为国内信用保险发展提供强有力的政策支持,为推动我国信用保险奠定了基础。
二、实施企业贷款信用保证保险的瓶颈
(一)信用体系制度不健全
目前,在国内“信用”还仅仅停留在道德层面上,对于社会行为人信用的约束还只能依靠自身的道德品德,无法做到对于其信用行为制度化、标准化、统一化的评价和约束。我国目前正处于市场经济转轨时期,人们的借贷理念、消费理念、信用风险理念等还没有完全成熟,从某种程度上增加了信用约束和管理的难度。
(二)信用相关信息不公开、不流动
在我国,对于征信数据的开放和使用在法律上都还没有明确的界定,无法准确统一地界定企业公开信息和商业机密,没有科学合理地法律规定,征信数据的收集、整理和运用也变得十分困难。企业的信息公开尚未开始,多数企业不能向社会开放有关运营情况的原始数据,向工商、税务部门提供虚假信息的情况似乎已经司空见惯,一个企业多套账目比比皆是。
(三)信用评级制度建立困难
我国属于非征信国家,信用服务主体尚未成熟。我国的信用服务企业具有发展历史短、市场成熟度差、缺乏独立性和中立性、信用产品生产力低的特点,阻碍了我国信用体系的发展。
(四)相关法律制度尚未完善
我国对不守信行为人的惩戒制度还没有完全成型,行为人由于失信所获得的利益往往大于因失信而受到的惩罚。有人甚至利用法律上的空白逃脱责任,这使得失信行为越来越频繁地出现在商业活动当中,失信人也变得越来越肆无忌惮。
(五)国内保险公司开办动力不足
我国信用调查评估、商账追收等服务相对滞后,这无疑增加了保险公司承担的风险和追偿成本,加之信用保险中较高的道德风险、企业投保意愿低、经济形势变化无法估量、风险管理技术相对不成熟,造成保险公司对于此类险种敬而远之。
(六)对于信用保险的认知程度有限
由于我国的市场经济制度和保险行业发展程度较西方发达国家还较为落后,使得我国保险市场上保险品种单一、企业保险意识弱。这一方面令有投保意愿的中小企业没有合适的险种选择,另一方面大多数中小企业没有投保意愿使得保险需求处于较低的水平,保险公司无法从中获益。
(七)投保过程中存在的道德风险
信息流通体系的缺失使得中小企业和保险公司之间产生信息不对称,从而发生了逆选择。中小企业对自身的经营水平、还款能力有着充分的了解,而保险公司对中小企业的具体情况没有充分地掌握,在这种环境下,经营状况好、还款能力强的企业往往没有投保意愿,主动参保的常常是经营状况相对较差、还款能力较弱的企业。另一方面,投保后的中小企业在拥有保障的前提下将资金运用到高风险、高收益的项目中;而为中小企业发放贷款的银行机构也因为有了保险公司的保障而放松对于企业财务状况和经营状况的审查,忽视为信用状况不合格的申请贷款企业提供贷款带来的风险以提高自身收益。其结果是大大增加了保险公司所承担的风险,不利于其财务稳定性以及健康发展。
三、发展中小企业贷款信用保险的对策和建议
(一)行业协会监督与国家强制保险政策相结合
一方面,大力推动行业协会的发展,形成产业生态群,利用行业协会对于本行业的了解和相关知识针对行业可能出现的经营亏损、高风险投资所引发的道德风险进行监督和控制;同时,为其协会成员提供包括信用风险管理和资金融通等各项服务在内的全方位解决方案。另一方面,国家可以要求具有高风险行业的中小企业在投保时必须购买相应的贷款信用保险,采用差别费率,使具有同质风险的同一行业投保企业数量增加,以提高保险公司的经营稳定性。这样,可以有效减少道德风险和逆选择的发生。
(二)积极发展信用服务中介行业
信用服务机构可从商账追收、信用调查、资产处理及变现等方面有效分摊保险公司风险,同时为企业进行信用风险管理提供便利。但由于我国的信用企业目前尚未成熟,要求其在短时期之内成长为能有效为市场提供准确信息的服务机构并不现实,因此,国家需要在其起步阶段进行扶持,使其建立起规范、专业的经营模式,树立良好的信誉。但要注意不能使其丧失独立性和中立性。要鼓励建设全国范围内的信用信息数据库,保证信息的通畅和流动。
(三)健全相关法律
目前,我国的保险法、公司法、担保法等相关法律对此类险种涉及较少且规定模糊,尤其是对于以隐瞒欺诈等手段骗取贷款或骗保的违约失信行为缺乏相应的制裁措施。所以,我国在相关立法方面要充分借鉴发达国家在立法方面的经验和教训,并结合我国经济发展的特点,完善有关信用管理和信用保险的法律法规,明确各行为主体的权利和义务,规定与之相应的处罚措施。
(四)完善信用体制
没有健全的信用机制约束,便不可能存在真正健康发展的信用市场。建立完善的信用机制需要拥有准确全面的信用记录体系,该体系包括对合同的每个主体(包括银行、中小企业、保险公司)的交易行为进行相关记录,并以此为依据对相关主体进行评估、划分信用等级,对于信用低下的主体降低信用等级,形成各部门共享的信息资源。如此,形成激励机制,信用良好的中小企业将能够凭借自身较高的信用等级顺利获得银行贷款,而信用较差的中小企业将因其较低的信用等级而无法获得贷款,以此激励行业内企业依法行事,挺高自身信用等级。
开展中小企业贷款信用保险对于中小企业的经营和发展有着积极的推动作用,同时对于银行资金的有效运用、提高保险公司效益也有积极的意义。此保险不仅能够在一定程度上提高中小企业信用水平,缓解因资金缺乏引起的发展受限问题,同时为作为贷款发放方的银行提供了保障,解决了银行因担心贷款不能及时偿还而引起的借贷问题。因此,在我国开展中小企业贷款信用保险对于我国经济的发展具有积极的作用。
参考文献:
[1] 乔林,王绪瑾.财产保险[M].北京:中国人民大学出版社,2008:2.
一、保险合同国际财务报告准则的发展
(一)保险合同会计准则项目的第一阶段作为保险合同会计准则项目第一阶段的成果，国际会计准则理事会在2004年3月了IFRS 4――保险合同。该准则定义了保险合同和再保险合同，引入一些对保险合同会计处理的变化。这些会计处理变化主要包括：要求保险公司单独确认保险合同中的内嵌衍生金融工具，并以公允价值对其予以计量；禁止建立均衡准备和巨灾准备等。IFRS4――保险合同还要求增加关于风险暴露的定性和定量描述；提供关于风险管理政策的描述；以及对保险公司未来现金流金额、时间和不确定性有重大影响的条款披露。
(二)保险合同会计准则项目的第二阶段IFRS 4――保险合同尽管在以上方面做出了规范，但全球保险业关于保险合同负债的计量仍未统一。保险合同会计准则项目的第二阶段致力于弥合各国公认会计准则在保险负债计量上的差异，并期望以“现时退出价值”作为保险合同负债的计量基础。2007年5月，国际会计准则理事会了“关于保险合同的初步意见”的讨论稿，根据各方对该讨论稿的反馈意见，国际会计准则理事会将在2009年第三季度公布新准则的草稿，新准则的最终版本预计于2010年底公布，并在2012年底实施。保险合同会计准则项目第二阶段的讨论稿要求保险合同的负债以“现时退出价值”计量，现时退出价值定义为承保人于报告日向另一实体转让其剩余合同权利和义务预期需要支付的金额。为计算现时退出价值，保险公司需要估计保险合同的未来现金流、运用合适的折现率、估计市场参与方对承担相应风险所要求的风险回报率和提供相应服务所要求的服务利润率。这些现金流的估计应是明确的，且尽可能同市场可观察数据保持一致。未来现金流的估计应在报告日以无偏的方式，在考虑所有有关合同义务所导致的现金流的时间和不确定性信息的基础上做出。保险公司除应遵循IFRS 4――保险合同的要求之外。还应遵循国际财务报告准则第7号(IFRS 7)和国际会计准则第32号(IAS 32)关于金融工具表达和披露的要求；以及国际会计准则第39号(IAS 39)关于金融工具确认和计量的要求。综合来看，国际财务报告准则致力于提高保险公司在定价、盈利能力、风险管理和投资方面的透明度。
二、保险合同国际财务报告准则的影响分析
(一)产品设计与定价国际财务报告准则的精神在于反映交易的实质。通过单独计量内嵌衍生金融工具、风险回报率和服务利润率，保险公司的建模过程将更加精细化，从而方便保险公司对保险合同的资产和负债进行各类敏感性分析。采用国际财务报告准则的保险公司将获得此类附加信息，这些信息将帮助保险公司更好地做出各个产品线的盈利能力分析，有助于保险公司更好地了解其各个产品线的相关风险和不确定性。
寿险公司。国际财务报告准则第四号――保险合同的实施，要求保险公司重新审视其提供所有业务种类，按照准则的要求划分保险合同和金融工具。国际财务报告准则的采用将要求保险公司对该类内嵌衍生金融工具进行确认，并以公允价值进行计量。因此，这可能导致某些保险产品和年金产品被停售、重新设计或者以更高价格进行销售。该趋势已经在欧洲的保险公司的产品定价上显现出来。欧洲的保险公司按照欧洲内涵价值(EuropeanEmbedded Value，EEV)的原则对内嵌衍生金融工具进行定价，这种定价的原则同国际财务报告准则的公允价值导向是实质趋同的。2004年的日内瓦协会对国际保险公司高管的调查显示，寿险公司在转向以公允价值为导向的国际财务报告准则后，公司倾向于通过减少保险产品所包含的保证、减少退保选择的灵活性和其他内嵌衍生金融工具来向保单持有人转移保险和投资风险。这一切都要求保险公司对其产品的标准建模流程、风险管理以及定价流程进行重大升级。
非寿险公司。在国际财务报告准则下，特别是对非寿险公司而言，负债的估值由于折现和随机模型的引入变得更加复杂。对于提供长尾业务的保险公司而言，因为缺少可观测的市场数据，同时其具有高波动性和潜在的巨额赔付可能，保险负债的评估是相当困难的。但只要这些保险公司在其财务报告中提供更多的有关风险如何被定价的信息，如详细披露风险回报率和服务利润率的计算过程、精算模型的假设和敏感性分析等信息，风险的定价过程就会变得透明。在禁止使用平衡准备和巨灾准备的情况下，保险公司的真实经营状况得以显现，保险公司权益的波动会增加，这会进一步加剧整个市场的竞争。因此，保险公司可能会提高相应产品费率，同时得到较高的利润，但当利润变得透明时，价格也会走低。保险公司的盈利、损失的周期循环也会变的明显。面对风险定价变得日益透明和竞争日益激烈的市场，保险公司将被迫重新梳理其内部流程，改善成本结构，以增强其定价能力和竞争力。
(二)投资策略国际财务报告准则的公允价值导向会导致保险公司利润表的剧烈波动，这迫使保险公司的管理层重新思考其投资战略。在资产方面，根据国际会计准则第39号(IAs 39)的规定。对于某些市场而言，要引入全新的投资资产分类方法；在负债方面保险合同会计准则项目第二阶段的研究成果要求使用现时退出价值来计量保险负债，这要求保险公司深刻的理解同保险负债相关的风险和不确定性，并能理解其对财务报表的影响。为适应这种估值方法的变化，保险公司管理层必须重新考虑其投资策略，这将导致保险公司资产负债匹配管理的重大改进。
对于某些市场中的保险公司来说，国际会计准则第39号(IAS39)要求其对保险资产进行重新分类和计量。保险资产确认和计量的变化会导致保险公司财务报表的波动性增强，这促使保险公司管理层开始重新考虑如何配置其组合资产。而以公允价值计量的可供出售类资产将对寿保险公司的权益带来更大的波动。在以类似公允价值的现时退出价值方式计量保险负债的情况下，保险资产负债的错配在会计核算和偿付能力计算上会导致严重的不良影响，这将鼓励保险公司主动减少这种资产负债的错配状况。并且由于国际财务报告准则要求内嵌衍生金融工具以公允价值计量，这也促使保险公司会积极主动的管理同这些内嵌衍生金融工具相关的风险。国际财务报告准则的实施使保险公司更好地了解其未来现金流的时间、风险和不确定性，改善了保险公司的现金流对冲策略。
(三)风险管理国际财务报告准则将促使保险公司改善其风
险管理系统。首先，国际财务报告准则能帮助保险公司更好地了解其业务组合，这将有利于这些业务组合的管理；其次，国际财务报告准则也提供了改善内部控制的机会；最后，国际财务报告准则使保险公司的财务报告更具透明度，这种透明度的改善增加了保险公司风险管理部门的责任。
国际财务报告准则的实施能使保险公司的管理层获得更多的相关信息，使管理层能从新的角度审视其各个产品线的盈利能力，从而改善保险公司的整体业务管理能力。通过获得同公允价格更相关的信息，保险公司管理层可就如何继续提供某一产品线的服务做出更好的战略决策。国际财务报告准则的采用也可以帮助保险公司管理层改善其现金流管理、以及资产负债匹配的管理。更重要的是，国际财务报告准则的采用将增强保险公司整体和其某一具体产品线的资产和经营状况的透明度，这将方便投资者、监管当局对其经营状况的审阅。国际财务报告准则的实施还会改善保险公司的内部管理。统一会计准则的实施将有利于保险公司内部各个子公司报告流程的统一和集中，减少其各个子公司之间数据口径的不一致和出现错误的概率。国际财务报告准则中兼顾偿付能力信息需求的导向也能改善保险公司的风险管理。国际财务报告准则和偿付能力监管框架两方面的相互协调将促使双方朝着同一方向演进，这会减少在未来针对不同目的运用不同估值体系的困难。国际财务报告准则和新的偿付能力框架的实施将使保险公司的风险管理披露和透明度得到增强，这使得保险公司管理层的风险管理责任得到强化，同时进一步强化了保险公司管理层的相关责任。
(四)证券化国际会计准则理事会保险合同项目第二阶段的国际财务报告准则第四号――保险合同的实施会促进保险联系型证券市场(insurnce―hnked secufifizafion)的发展。现有的保险联系型证券主要集中在高风险低概率的保险风险，由于受相应数据积累和建模因素对保险风险再打包计算能力的限制，保险联系型证券市场的发展也一直受限。国际财务报告准则实施带来的保险业财务状况透明度的增加将有助于减少投资者在投资保险联系型证券市场时的顾虑。现时退出价值模式具有类似公允价值的特征，同时国际财务报告准则对各种保险假设和方法论的披露要求更高，这使得投资者对保险负债的公允定价变得更容易，增加了保险负债证券化的可能性。国际财务报告准则也使得不同国家的保险公司的估值比较更为容易，这一切都为投资者投资保险连接型证券化产品提供了方便。
在实施国际财务报告准则之后，由于有更多的披露要求，这会鼓励保险公司管理层思考如何利用保险联系型证券的交易来保持其报表的稳定。例如，被报告出来的负债和资产的错配会迫使保险公司管理层没法将某些保险负债移出至表外，而通过证券化的手段可以达到这一目的。证券化除了可用作风险管理的工具外，还可以为保险公司新业务的拓展和业务并购提供融资服务。如上所述，国际财务报告准则带来的更多的信息披露使保险公司管理层更清楚的看到各个产品线的盈利能力，以及各项风险投资业务的盈利。因此，公司管理层会考虑或通过并购强化其核心业务的核心竞争力，或通过多样化经营来对冲其业务的波动性。不论选择哪种途径，保险负债的证券化都将释放资本用以投入上述业务活动。
(五)合并和收购国际财务报告准则的采用本身不会构成推动保险公司合并和收购的因素，但其可以提高此类交易的质量。国际财务报告准则的采用会促使一些保险公司着重盈利产品线和核心竞争力的建设，合并和收购是达到这一目的方式之一。一些保险公司可能会选择多元化经营作为其对冲国际财务报告准则下资产负债表和利润表波动的手段，这会增加保险公司剥离其经营情况欠佳或者对资本占用较大业务的可能，盈利能力较差的业务，产品线的交易量会上升。并且，采用国际财务报告准则的高成本也会引导保险公司通过兼并和收购行为来实现其经济规模效益，国际财务报告准则的采用会显著提高并购过程的质量。在国际财务报告准则下相关信息的质量和透明度的提高、相关概念定义、会计处理方式的统一都有利于对目标公司的甄选和尽职调查的进行。
2．宣传创新是市场创新的前提。保险是一种无法从视觉、听觉和感觉上判断其质量优劣的产品，由于缺少对保险的了解，投保人的购买行为在很大程度上取决于保险公司的宣传。现行的保险宣传的主要方式是摆摊设点，由居民自愿前来咨询，而保险公司没有发挥出主动性。这种地摊式的宣传很难让人产生信任感。同时，在宣传的过程中，往往过多的渲染了保险标的可能面临的不可测的风险，易使保户产生心理压力。保险宣传是一门艺术，需要运用企业策划、公共关系、新闻媒体、实物广告等工具对保险公司、保险产品及保户的一切进行宣传。因此，我国保险公司在宣传上主要应进行以下创新：一是从宣传形式上创新，广泛利用新闻报道、公益活动、广告栏、尸外广告、企业文化方面进行宣传。像平安保险公司在创办“希望小学”时宣传自身的企业文化；友邦保险公司推出的“友邦开发日”，既向客户宣传了企业文化，又与客户之间通过交流加深了了解，增进了相互信任。类似的宣传形式都可以探索。二是从宣传内容上进行创新，经过精心策划，将保险条款用通俗精确的语言表达出来，增强其可读性。三是从宣传手段上进行创新，充分利用互联网，利用高科技手段制作影视广告进行宣传。
3．销售创新是市场创新的手段。国外相当部分的保险业务是通过银行销售，银保合作不仅实现了保险的规模经济和范围经济，而且使保险公司减少了机构和人员的配备，节约了成本，提高了效益。我国的保险企业也正在尝试这种新的销售方式，但创新的步伐还应更快一些。网络保险是知识经济条件下保险销售的必然趋势，相对于开设营业点的销售成本和广告成本都将大大减少。互联网可以使保险业务延伸到全球任何地区，既拓宽了保险业务的时间和空间，提高了运行效率，又降低了经营成本。而我国保险网络在信息深加工、售后服务、为客户度身定做产品方面做得还很不够，没有形成高效运作的服务互动局面。还有一种值得尝试的新型销售方式，就是建立“保险超市”，即通过保险监管部门统一运作，各家保险公司共同参与的一种联合销售的方式。“超市”内拥有各家保险公司的专业人土代表本公司组建的一种集宣传、咨询、销售、售后服务、接受投诉为一体的服务体系。“超市”内的各家保险公司可充分宣传本公司的形象、产品、经营理念；购买者可充分了解各家公司的经营状况，对产品进行比较选择。“超市”既为各家公司提供了平等竞争的舞台，又使各家公司的行为因公众监督而具有较高的透明度，使保险的竞争更规范、公平、合理。
4．投资创新是市场创新的后盾。我国保险业习惯于一条腿走路，只重视保险业务的增长，忽视保险资金的投资，一方面受政策限制，保险资金运用渠道窄；另一方面受保险公司重规模轻效益思想的影响，资金运用率仅10％，而国外保险公司的资金运用率高达85％，运用方式多样，可投资于债券、股票、投资基金、抵押放款、不动产及金融衍生品，投资收益达8％以上。正是由于发达国家重视保险资金的投资获利功能，使得保险投资业务成为保险公司以盈补亏，持续发展，增强自身经营能力的重要保证。在金融全球化的进程中，保险市场趋于融合，我国保险业要想取得竞争的优势，必须实行投资创新。
【关键词】 杜邦分析体系;上市保险公司;现金流量信息;改造;应用
一、数据假设
假设某上市保险公司(福安寿险股份有限公司)2009年发行在外普通股股数为150 000万股,该公司2009年简易资产负债表、简易利润表、简易现金流量见表1、表2和表3所示。
二、传统的杜邦分析体系
杜邦分析体系,简称杜邦系统,因其由美国杜邦公司最早创造并成功运用而得名,它是利用几种主要财务指标间的内在联系,对公司综合经营理财状况以及经济效率进行系统分析评价的方法。一般来说,利用杜邦分析体系进行财务综合分析时,主要是以杜邦分析图为基础进行的,以福安寿险股份有限公司为例,可设计一张杜邦分析图,如图1所示。
根据图1,可以得到以下启示:
1.杜邦系统的核心是净资产利润率,该指标最具综合性,它表明了公司财务管理的目标。因为净资产利润率反映了公司所有者投入资本的获利能力以及公司筹资、投资等各项财务活动的效率。提高净资产利润率是所有者财富最大化的基本保证,同时它也体现了公司经营活动的最终成果,无论是所有者还是经营者都十分关心这一财务指标。本例中福安寿险股份有限公司净资产利润率为14.71%,说明该公司2009年股东的投资报酬率还是较高的。
2.全面、直观地反映了净资产利润率的影响因素,其中资产利润率又是最重要的因素。杜邦系统强调高资产利润率可以有两个来源,高利润率或高资产周转率或者两者的结合,因此要进一步从盈利能力和资产营运能力两方面来分析。本例中福安寿险股份有限公司资产利润率为1.28%,可见,该公司2009年资产的利用给公司带来了利润,但资产利润率还较低,资产的使用潜力尚未全部挖掘出来。进一步分析,该公司利润率为3.04%,说明公司所获得的收入创造利润的水平还有待提高;资产周转率为0.42%,说明该公司2009年全部资产的综合利用效率较低,总资产的营运能力不强。
3.说明适度的负债经营对公司的财务状况具有同等的重要性,特别是保险公司本身就是高负债经营机构,只要盈利率大于负债利率,适度有效地增加举债额度,能使保险公司获得财务杠杆利益。如果保险公司负债比例很小,说明保险公司利用债权人资本进行经营活动的能力很差。本例中福安寿险股份有限公司2009年净资产利润率达到14.71%,其主要原因是资产负债率指标高引起的。该公司2009年资产负债率为91.68%,处于高负债经营状况,这很正常, 但同时保险公司在举债经营时,必须充分估计预期的利润和增加的风险,特别是寿险行业,具有保险期限长期性特点,关心远期比关心近期更重要, 而且由于人寿保险业务经营的产品与人的身体、生命有着直接密切的关系,能否保证在未来具有充足的偿付能力是事关保险公司生存的重大问题。与非人寿保险业务相比,人寿保险业务偿付能力的重要性尤为突出。因此,还须进一步进行偿付能力分析。
4.利润率反映了公司净利润与营业收入的关系,从这个意义上,提高利润率是提高盈利能力的关键所在。要提高利润率,一方面要提高营业收入。营业收入包括已赚保费、投资收益、公允价值变动收益、汇兑收益、其他业务收入,其中重点是要增加已赚保费,因为它具有稳定性、持久性特点,代表了保险公司的主营业务利润,体现了保险经营的本质;另外,由于保险资金运动有自身的运动规律,即保费收入后要按保险责任提取各种责任准备金,如何将形成的责任准备金通过资金运用实现增值,增加投资收益,也是提高营业收入的重要手段。公允价值随市场价格的变化而变化,汇兑收益受外汇市场汇率变化的影响较大,这两部分属于浮动盈亏,收益稳定性较差,保险公司应注重规避市场风险和汇率风险。其他业务收入包括利息收入(不含定期存款)、租金收入、手续费收入、咨询服务收入、代勘查收入、代保管收入、担保收入、账户管理收入、第三方管理收入等,保险公司要努力改变盈利模式过度依赖承保盈利和投资收益的现状,积极参与“交强险”、“新农合”、“新农保”、“企业年金”等中间业务项目,进一步开辟新的盈利来源,从单一盈利模式向多元盈利模式转变。要提高利润率,另一方面还需降低营业支出,营业支出包括退保金、赔付支出、提取保险责任准备金、保单红利支出、分保费用、营业税金及附加、手续费及佣金支出、业务及管理费、其他业务成本、资产减值损失等,保险公司成本费用内容繁多复杂,对当期利润影响较大,如何降低赔款与给付,控制费用,减少保险业务支出,是保险公司应该关注的问题。
5.资产周转率反映了公司资产的使用效率即营运能力,强有力的营运能力既是公司获利的基础,又是公司按期偿付到期债务的主要资金来源和保证。为此,保险公司要进一步分析各项资产的占用数额和周转速度,比如货币资金是否闲置,应收保费是否控制在规定比例内,是否按期收回,保户的信誉及付款能力;固定资产的购建规模是否超标准,是否得到充分利用,投资是否按期收回,是否获得可观的收益。
综上所述,杜邦分析体系的核心是净资产利润率,而净资产利润率是公司盈利能力、偿付能力和营运能力的综合体现。如果保险公司净资产利润率是建立在良好的盈利能力、偿付能力和营运能力基础上,那么,这种净资产利润率是隐定可靠的;反之,是不稳定不可靠的,保险公司应该抓住这一体系内每个因素之间的内在联系,促进各因素的不断优化,才能使保险公司的财务状况朝着自我优化的方向发展。
三、引入现金流量信息的杜邦分析体系
传统的杜邦分析体系数据资料来源于资产负债表和利润表,对现金流量表提供的信息丝毫没有加以运用。虽然利润指标在财务分析中起着承上启下的作用,而利润指标提供的财务信息质量远远低于现金流量提供的信息,因而导致利益相关者不能准确地评价保险公司的财务状况。在引入现金流量分析后,杜邦系统的数据资料来源于公司编制的三种报表,使得财务分析更加全面、综合。以福安寿险股份有限公司为例,引入现金流量信息,对杜邦系统进行改进后,其各指标之间的关系如图2。
根据图2,可以看出:
1.更加全面、真实地反映公司盈利能力和营运能力。改进后的杜邦系统在反映公司的盈利能力指标和营运能力指标中增加了营运指数和资产现金回报率。营运指数是公司净利润与经营活动现金净流量之比,反映公司经营活动创造或获取现金的能力。该比率越小,说明公司经营活动获取现金的能力越强,盈利质量越高。资产现金回报率是经营活动现金净流量与资产总额之比,它是对资产利润率的修正,反映公司运用全部资产创造现金流量的能力,它综合而真实反映了公司资产的利用效果,比率越高,说明公司资产的利用效率越高,盈利性越强。本例中福安寿险股份有限公司2009年营运指数为0.12,比率较低,说明该公司利润的收现能力较强,收益质量高;资产现金回报率为10.99%,比率较低,说明该公司资产获现能力还不高,资产的使用潜力尚未全部挖掘出来。
2.更加全面、真实地反映公司偿付能力。改进后的杜邦系统在反映公司的偿付能力指标中增加了净资产现金回报率和现金债务总额比,使得偿付能力指标更具有现实性。净资产现金回报率是指经营活动现金净流量与净资产之比,它是对净资产利润率的修正,反映了由所有者提供的资本产生现金流量的能力,即所有者每一元投资所获得的现金流量,同时也反映了公司对所有者投资的回报能力。这一比率越高,说明公司支付能力越强,所有者投资越有保障。现金债务总额比是经营活动现金净流量与负债之比,它是对资产负债率的修正,反映公司经营活动现金流量偿还全部债务的能力,它从现实的角度,动态地反映了公司经营所得所获现金流量偿还债务能力的大小。该比率越高,说明公司偿付能力越强,反之,说明公司偿还债务的保证程度越小。本例中福安寿险股份有限公司净资产现金回报率为125.90%,指标很高,说明该公司由所有者提供的资本产生现金流量的能力较强,同时也反映了公司对所有者投资的回报能力也较强;现金债务总额比为0.11,比率偏低,公司还应增加现金流量。
四、杜邦分析体系在上市保险公司中的改造
引入现金流量分析后杜邦系统和传统杜邦系统相比,信息更全面,但仍然不能反映上市保险公司的特色,如所有者权益股份化、优先股股利的存在等;而且以净资产利润率为核心的指标不完全符合上市公司股东财富最大化的要求。虽然,净资产利润率是一个综合性指标,它所反映的是公司经营业绩的综合情况,而单独从它的大小看不出公司的资本结构、主营业务、非经常性损益、成本费用等对公司利润的影响,因而无法判断公司的经营状况和财务状况。因此,单独用净资产利润率无法对上市公司进行科学合理的评价。因此,可进一步改造杜邦系统,选用反映上市公司盈利能力最强的财务指标――每股收益作为核心指标。
每股收益又称为基本每股收益,是指净利润减优先股股利后与普通股总数之比,它是在某个会计年度内平均每股普通股获得的收益, 反映了股东原始投资的获利水平,即股东原始投资对公司本期利润的要求权,它会直接影响到股票市价。一般情况下,如果实现每股净收益最大,也就意味着实现股东财富最大化,因而以每股净收益为核心指标符合上市公司股东财富最大化的财务管理目标。由于每股收益指标的重要性,许多国家都要求公司在利润表中专门披露这一比率,并且有相应的会计准则加以规范。我国2006年颁布的新会计准则也明确规定应将每股收益在利润表中单独列示。
以福安寿险股份有限公司为例,改造后的杜邦系统如图3所示。
根据图3,可以看出:
1.净资产利润率是影响每股收益最重要的因素,从股权投资者角度反映了股东权益报酬。净资产利润率被称为是最具综合性和代表性的财务指标,传统的杜邦分析体系便是以其为出发点,解释公司的财务状况和变化趋势。由此可见,在改进后的杜邦分析体系中,净资产利润率仍然扮演着十分重要的角色。改进后的杜邦分析体系主要从资金来源的角度对净资产利润率进行分解,增加了营业收入现金回报率指标。营业收入现金回报率是指经营活动现金净流量与营业收入之比,它是对利润率指标的修正,反映公司每1元的营业收入所带来的现金流量的多少,该比率排除了不能收回的应收保费等应收款项的影响,因此较为稳健。通常,该比率越高越好。比率越大说明上市公司坏账越少,偿付能力越强,同时为其正常经营打下坚实基础。本例中福安寿险股份有限公司2009年每股收益为1.40元,其中一个重要原因是该公司净资产利润率达到了14.71%,进一步分析,该公司营业收入现金回报率为26.04%,比率不低,说明该公司利润指标较为稳健。
2.每股净资产是影响每股净收益的另一个重要因素,反映公司保值增值的现有状态,同时也是上市公司股票的理论价格。每股净资产是指每年年末股东权益与年末普通股总数之比,反映了股东每股投入的成本,在一定程度上反映了上市公司资产的质量,在理论上提供了普通股每股的最低价值。每股净资产指标在实践中具有很重要的作用,公司的购并、回购等资产重组活动,均以每股净资产为重要参考指标。本例中福安寿险股份有限公司2009年每股净资产为10.16元,比率较高,说明该公司资本实力较强。
3.每股净资产由三个指标构成,即每股现金流量、现金债务总额比和权益乘数。每股现金流量是指经营活动现金净流量减优先股股利后与普通股总数之比,反映公司经营活动所得现金分派股利的能力。每股现金流量越高,表示公司的每股普通股在一个会计年度中所赚得的现金流量越多,公司支付股利的能力越高。反之,则每股普通股所赚得的现金流量越少,公司支付股利的能力越低。从短期观点来看,每股现金流最比每股净收益更能显示从事资本性支出及支付股利的能力。通常它比每股净收益要高,正如公司从正常经营活动产生的现金净流量通常高于公司净利润一样。权益乘数说明适度的负债经营对公司的财务状况具有同等的重要性。现金债务总额比反映的是经营活动现金的还债能力。通过这三个指标可以看出,经营活动所得现金既要还债,又要分配股利,从中可以看出资本结构是否合理。本例中福安寿险股份有限公司2009年每股现金流量为12.01元,现金债务总额比为0.11,权益乘数为12.02,总体来看,该公司支付股利的能力较强,资本结构基本合理。
【参考文献】
[1] 侯旭华.保险公司财务会计报告精析――新会计准则下的解读[M].中国金融出版社,2009:345-351.
[2] 郑洪帖.引入现金流量分析的杜邦系统简介[J].财会月刊,2001(2).
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