时间：2023-07-14 16:35:50
导语：在市场规模研究的撰写旅程中，学习并吸收他人佳作的精髓是一条宝贵的路径，好期刊汇集了九篇优秀范文，愿这些内容能够启发您的创作灵感，引领您探索更多的创作可能。
【关键词】贵阳市 体育场馆 有偿开放
一、贵阳市高校体育场馆现状分析
（一）贵阳市高校体育场馆拥有数量
贵阳市，简称“筑”，是贵州省会城市，也是贵州政治、经济中心，目前拥有二十所高校，其中包括八所本科院校、十一所高职院校和一所私立院校，另外还有七所挂靠在本科院校的独立学院。主要院校有贵州大学、贵州师范大学、贵州民族大学、贵州财经大学、贵阳医学院、贵阳中医学院、贵阳学院、贵州师范学院等，各高校均有体育场馆设施。
据资料显示，到2007年年底，贵阳市高校（含独立学院和私立职院）的体育场馆或者连片体育场地的总数在470个左右，相比省外特别是沿海地区城市的高校所拥有的体育场馆数量要低很多，大学的体育场馆资源较为稀缺，这也是阻碍或制约着贵阳市高校体育场馆对外开放的重要原因。
（二）贵阳市高校体育场馆在贵阳市所占比例
根据网上查阅的相关资料显示，贵阳市目前的体育场地总数为8000个左右，其中教育系统所占的比例就约为84﹪，而这其中，高等院校的体育场地为693个，约占贵阳市体育场地总数的8.6﹪。
（三）贵阳市高校体育场馆开放程度
随着我国市场经济的建立健全，高等教育改革不断深化，高校体育场馆也逐渐向社会公众开放，并且开展部分有偿服务等。
据此，贵阳市高校体育场馆的利用率不高，还没有达到合理的充分的利用状态。体育场馆的建设资金绝大部分都来纳税人缴纳的税款，高校体育场馆天生就包含着一定的公益性和对外开放的义务性，贵阳市各高校应积极着力开放自己的体育场馆设施。
（四）贵阳市被调查高校体育场馆对外开放所采取的主要措施
根据走访发现，这些高校采取的主要措施包括：限定开放时间和开放对象及限制开放场馆类型，具体措施如下：
这些被调查的高校中，无偿开放的场馆大多都是全天候开放，但前提是不影响正常的教学和训练。而有偿开放的场馆对外开放的时间，平时主要是教学时间以外的下午和晚上，以及节假日和周末时间。而在寒暑假期间，只有校区分布在城区的五所高校的部分场馆对外有偿开放，而封闭的免费场馆基本上都会关闭，当然，无法封闭的露天场地是全天候开放的。
场地资源相对比较丰富的篮球、排球、羽毛球、健美操等体育场地，各高校都对外免费开放；足球、网球、健身房、游泳等稀缺性场馆，由于投入高、管理难等问题，各高校大多都对外有偿开放这些项目的场馆。
（五）贵阳市高校体育场馆对外开放所带来的弊端
首先，体育场馆对外开放给贵阳市高校体育场馆建设和管理带来机遇的同时，对于贵阳市高校的管理也带来不小的考验，如果处理不当，将会影响学校的名声，甚至会影响到学校的正常教学活动。其次，高校体育场馆对外开放肯定增加体育场馆的养护成本和资金，若是经营不善，很有可能让高校体育场馆无法正常运作。再次，高校体育场馆对外开放会或多或少带来一些安全方面的不确定性，包括体育设施的爱护、使用人的运动安全问题、学校师生人身财产安全等问题。最后，高校体育场馆对外开放会对学校的教学和秩序带来一定影响。
（六）贵阳市高校体育场馆对外开放的主要改进措施
贵阳市高校体育场馆主要采取自主经营模式，然而却缺乏专门的体育场馆经营管理专业人才，致使高校体育场馆经营管理和运行模式滞后。针对以上问题，各高校均加快对体育场馆专业管理和经营人才的引进，或者加强对院校已聘管理人员的业务培训和加快经营观念转变。
体育场馆的建设和场馆在开放过程中的损耗、日常维护成本、人员值班补贴等都需要大笔经常性投入。贵阳市高校体育场馆对外开放所产生的巨大养护资金缺口，基本上都是由学校办公经费拨给。
高校体育场馆对社会开放过程中的安全问题是个不可忽视的重要问题，因此，这些被调查走访的高校中大部分高校均要明确安全责任，落实到人，常抓不懈。
二、结论和建议
（一）结论
高校体育场馆对外开放具有一定的义务性和重要性，是社会发展的必然趋势。贵阳学院跟贵阳市其他院校一样，篮球、羽毛球等普及率较高的体育项目的室外场地资源较为丰富，这些体育场地大多都对社会无偿开放，但足球、网球等养护成本较高的封闭式体育场馆资源大多都比较紧缺，因此，大多尚未开放，或者部分有偿开放。
（二）建议
保证教学训练和公众体育竞赛等硬性任务是高校体育场馆有偿开放的前提，贵阳学院应在保障本校正常的教学训练的前提下积极对外开放，具体场馆是否适合对外有偿开放应当由学院和周围环境的具体情况决定。体育场馆对外开放后应着力处理好教学、训练与有偿开放之间的关系，合理安排教学、训练和开放各项事项，争取做到既能够为学校创收，缓解养护资金压力，又能够尽到自己应有的责任和义务，为贵阳市体育事业发展做出最大努力和贡献。
【参考文献】
［1］古鸿宇. 贵州省高校体育场馆设施现状及开放对策研究[D]. 重庆：西南大学硕士学位论文，2009（8）.
［2］丛湖平. 体育经济学[M]. 北京：高等教育出版社，2006（7）.
【关键词】 出租车 经营模式 政府规制
出租车行业在我国一直是一个受人尊敬的行业，但随着经济的发展，出租车行业改革滞后于经济的发展，没有随经济协调发展。出租车司机的收入相对下降，而行业压力在增大，比如租金在不断增长，导致矛盾激化。同时又由于缺乏畅通的行业利益诉求表达机制，导致出租车司机的诉求难以得到及时处理，长期累积迫使一些司机走上街头抗议，当其他司机看到效果好于正常的诉求渠道时，也纷纷效法。
一、出租车行业属性及其规制原因分析
出租车行业为城市交通系统的重要组成部分，有着其本身特有的不同于其他交通工具的属性，从城市交通的共性和出租车行业的个性来看，出租车行业具有如下几个属性：一是准公共产品属性，出租车行业属于基础性行业，具有公用性属性；二是市场收益性；三是服务性；四是规模报酬性；五是非重复博弈属性与需求价格弹性低，司机与乘客、司机与公司之间，缺乏常态性的相互博弈机制，非重复博弈已成为当下解决矛盾的重要阻碍。
出租车准公共产品属性决定了该行业必须兼顾社会效益，而收益性又决定了出租车的竞争性，此外，公司与政府、公司与司机、司机与乘客之间的信息不对称，这些性质决定了出租车行业会出现市场失灵现象，只用市场手段很难解决出租车行业问题。而出租车行业的非重复博弈性质，需求价格弹性小，司机有很强的动力高价或绕道宰客。这些都需要用政府规制这个有形之手管理出租车行业。
二、中国城市出租车经营管理模式不完善
中国城市出租车经营管理模式的不完善是导致出租车行业不稳定的最核心原因，出租车经营管理模式的不完善主要体现在以下几个方面。
1、产权归属关系不清
在大多数情况下，由于公司实力有限，一般只拥有出租车的经营牌照，而没有实力购车，出租车公司就以经营权向出租车司机融资，出租车司机与公司的关系是合作经营，此时谁也不能单独使用经营权，比如将出租车经营权拿去抵押，就会侵害出租车司机的利益，导致公司与司机之间的纠纷。
2、出租车经营权使用期限不一致
出租车经营权存在有限期和无限期两种转让方式。早期政府为了鼓励出租车的发展向市场投放了无限期甚至是无限期的无偿出租车经营牌照，后期主要以有限期有偿拍卖的方式将经营权投放市场。这导致了对后进入者的不公，一方面，一部分经营者可以长期无偿使用经营权，占有社会公共资源，而且可以通过转让、租借、继承获取高额利润；另一方面，一部分出租车经营者为了获取经营权不得不高价获取，而且由于其相对稀缺性，经营权的拍卖价格越来越高，经营者的压力也越来越大。
3、出租车经营权转让不规范
以温州为例，温州的经营模式是个体经营模式，个人拥有经营权。由于缺乏合理管理与完善的交易平台，很多情况下是在一些不正规的小中介完成交易。这会衍生一些违纪犯法的事情，比如通过虚假信息来获取不正当收益。而由于民间的“炒卖”，经营权费用越来越高，增加了司机的营运成本。
三、国内典型城市出租车经营模式实证分析
出租车经营模式主要有公司化经营、合作经营、个体经营和挂靠经营四种模式，在中国城市出租车经营中，不同城市采取了各自差异性的经营模式，从城市主体角度看，主要有北京模式、上海模式和温州模式。
1、北京模式
截止到2010年，北京市出租车公司277家，出租车6.7万辆，从业人员9万余人，主要有两种经营方式：公司经营模式与个体经营模式，个体经营模式下的个体出租车仅有一千多辆，而公司经营模式下的出租车大约有6.6万辆。
北京模式通常情况下指的是公司化经营模式，北京的公司经营模式是出租车和各种相关手续由出租车公司统一出资办理，出租车的经营权和所有权归属于公司所有，司机向公司承包出租车的使用权，并获得相应受益，司机按月向公司缴纳承包费即“份儿钱”。
2、温州模式
温州是我国最先在出租车行业尝试使用个体化经营模式的地区，截止到2009年底，温州市出租车数量保持在3329辆，出租车运力缺口依然存在。目前温州出租车经营模式也有两种：个体经营模式和公司经营模式，以个体经营模式为主，在3329辆出租车中有3287辆归于个人所有，比例为98.8%。个体经营模式下，司机自负盈亏，也有将经营权转租给他人经营的；另一类是指产权公有，公司规模化经营。
温州模式一般是指个体经营模式，政府将经营权以单个为单位拍卖给个人，个人出资购买车辆和经营权，依法纳税自负盈亏。温州模式的最大好处是，产权清晰，经济纠纷少。在前期的改制中，政府的主导思想也是以尊重个体经营模式，采取将产权和经营权统一的改革方式，对早期遗留的经营权不明晰的历史遗留问题，在1999年11月份采取交纳3万元有偿使用金的方式已明确经营权归属个人。
3、上海模式
上海出租车经营模式主要有两种模式：公司化经营模式与个体经营模式，个体经营模式下出租车大约1000辆，主要是20年前为解决运力不足而向个体投放的出租车运营证的历史遗留下来的。但现在必须挂靠到公司名下，每月向公司交纳管理费；另一类就是公司化经营模式。
上海模式或说“公车公营”模式主要指的是公司化经营模式，公司与司机之间属于雇佣关系，司机按时上班，到月领取工作报酬。这种经营模式责任明确，产权清晰，缓解了公司与司机之间的矛盾，司机干好本职工作领取基本工资和绩效工资；公司负责日常正常运营，提供后勤服务支持，维护公司品牌。上海出租车行业已经形成了品牌效应，市民出行更喜欢乘坐大品牌旗下的出租车，公司的品牌与司机的行为表现以及公司的效益与司机的收益之间保持正相关性，公司与司机之间形成了利益共同体。
四、国内典型城市出租车经营模式之比较分析
北京模式与上海模式同属公司模式下的不同类别，二者共性大，而与温州模式差别较大。所以，下面将北京模式与上海模式进行对比分析，温州模式单独分析。
1、北京模式与上海模式之比较
北京模式司机与公司之间属于承租关系，缺乏对司机的管理培训，司机每月向公司缴纳“份儿钱”，车辆维护等各种税费都需要司机本人从运营收益中提取，如果有其他罚款或者“份儿钱”提高，司机压力将更大，经常采取的方式是：以卖代管、以包代管，局限于收取管理费的初级管理阶段。北京模式下，公司名下的出租车司机成本较高，出现“黑车”与异地经营情况可能性较大。
上海模式司机与公司之间属于雇佣关系，司机与公司签订合同，只需交纳安全保证金，在规定时间内完成基本任务即可，每月从公司领取工资，压力相对较小。
二者的公司化管理模式控制了出租车行业市场资源流通渠道，使经营权成为控制在公司手中的稀缺资源，公司获得垄断利润，作为行业主体的司机未能获得垄断利润的分成好处。而且公司化经营加上政府规制容易使公司产生寻租的冲动，俘获政府作出对自己有利的政策，比如提高门槛阻止企图进入者。
2、温州模式利弊分析
温州模式属于个体经营模式，最突出点是司机处在出租车行业的中心地位，大多数情况下司机拥有经营权与出租车产权，转租的除外，司机可以将所获得经营收入都归自己支配。经营权采取公开拍卖的方式，以单车经营权为单位进行拍卖，个人与公司都可以进行拍卖，个人与企业有同等条件进入出租车行业，充分反应了市场需求，尊重了市场机制与价值规律。温州模式减少了公司这个管理环节，降低了管理费用，而且温州市出租车司机自发组织“出租车自愿服务队”，可以完成很多出租车公司的社会公益性活动。
温州模式弊处：数量管制导致经营权成为稀缺资源，在公开拍卖时，导致经营权价格过高，比如2004年经营权价格一度拍到129万高价。虽说明行业存在高额垄断利润，但高涨的经营权价格挤压垄断利润空间的同时，也增加了出租车司机的经营成本，而为增加收益，司机可能以降低服务质量弥补成本的提高。
五、政府规制与经营模式改革的政策建议
从各地“罢运”情况看，无论北京模式、上海模式还是温州模式，都存在自己的短板，但归根结底还是由于政府规制不足和经营模式不完善所致。
1、改变传统管理思维
从“罢运”后政府的反应速度看，具有滞后性，没有及时主动解决和积极引导问题。面对新形势，政府必须及时公开信息，直面问题，及时与媒体、司机代表进行沟通，充分利用传统媒体和网络新媒介的信息传递功能，制止谣言和问题的扩大升级，积极引导舆论正向发展。对出租车罢运应保持“无罪推定”的原则，不应敏感回避，武断采取过激应对措施，这样只会将问题激化。
2、完善政府管理规制
（1）规范出租车行业收费。遵循透明公开的收费公正制度，做到收费有理有据。对于新增收费或增加费用，必须进行听证，完善听证制度，不能听而不证。
（2）疏堵结合，解决“黑车”和异地经营问题。给予交通部门、城管监察部门、警察局等主管部门对“黑车”和异地经营出租车的处罚权，加大对重点区域的监管。同时适当增加出租车投放量、设计合理的城市间运费差距以及加大黑车的危害性宣传。
（3）以服务质量和经营权有偿使用相结合的方式进行招标。该方式可以减少有偿招标造成竞相出价、经营牌照价格过高而对服务质量的忽视。出租车行业提供的最重要产品就是搭乘服务，将服务质量作为标书中的重要参照变量，比如将出租车行业中的各项服务指标设定不同的权重，同时对经营权出价的不同级别设定不同的权重，二者权重相加，权重高者得，可防止只会出高价而不注重服务质量的公司出现。
（4）建立奖惩制度。设定行业打分制，给公司进行打分，可以设定不同标准进行奖励和淘汰。
3、建立互动性的利益表达沟通博弈机制
（1）完善出租车行业工会机制。目前我国的出租车行业工会功能比较弱化，据调查，目前行业工会几乎都被公司所俘获，或成为公司娱乐俱乐部，或成为领导退居二线的去处，未能履行作为司机娘家人的角色。为此要完善行业工会建立的本来功能。第一，保障出租车行业工会的资金来源，政府制定法律规定从公司收入中提取一定比例作为工会运行经费，司机可以以会员身份交纳会费。第二，行业工会制定行业道德标准，对出租车司机、公司和行业进行引导。第三，将行业工会作为第三方协调者角色引入行业，使政府变成中立的行业制度供给者，避免政府偏向任何一方，消除其向出租车行业获利的冲动，形成有问题首先找工会的意识。第四，突出行业工会代表司机与公司、政府的谈判协调作用，发挥行业工会的疏导作用，解决行业诉求渠道不畅的问题。
（2）建立利益诉求互动协调机制。第一，建立动态的淡旺季收费标准。第二，建立对话谈判协调机制，让行业工会成为主导协调力量，少用行政命令的手法。第三，允许常态性的相互博弈机制存在。让工会、公司、政府主管部门之间进行沟通博弈，解决行业内存在的一次性的博弈现象，实现重复博弈。公司作为一个品牌会更加维护公司形象，公司和工会也可以向乘客公布投诉电话，这样行业内部四方利益都可以维护。
4、建立城市出租车股份制公司经营模式
股份公司将司机和公司之间利益统一起来，维护了司机作为产品服务提供者、责任主要承担者和资本主要承担者的利益，符合市场经济权责相等原则。司机既是公司员工又是公司股东，拥有了工资收入和公司的利润分成，同时又可通过工会防止大股东和管理层对小股东利益的侵害。此外，股份制可以解决公司资金瓶颈，迅速壮大公司。
（注：基金项目：湖北省教育厅人文社科课题（2012Q084）。）
【参考文献】
[1] 杨帆：我国出租车行业当前的经营监管模式及其未来发展思路的思考[J].城市基础设施，2007（11）.
[2] 连小超：浅论出租车行业政府管制的改革[J].华商，2008（16）. [3] 武欣：城市出租汽车发展相关问题研究[D].西南交通大学，2008.
[4] 朱婷婷：出租车行业政府规制研究[D].华东政法大学，2008.
[5] 刘耀霞：出租车行业利益主体关系研究[D].西南交通大学，2008.
[6] 曾繁华、游保德、程金亮：基于市场产权的出租车市场经营权模式研究[J].湖南社会科学，2013（4）.
关键词：南平市；规模化养猪场；污水治理模式
1 引言
环保部“十二五”把畜禽养殖业新纳入减排约束性指标。南平市近年来在国家、省和市三级财政的扶持下，开展了一系列的规模化生猪养殖污染治理项目。由于工程建造来自于不同设计施工单位，处理效果和投资状况有很大差异。为了进一步引导南平市规模化生猪养殖业污水处理的健康发展，作者系统开展了福建省南平市规模化养猪场污水治理模式的比较研究。
2 研究方法
结合工作优势，笔者通过现场采样，对比和分析监测数据，针对南平市已建规模化养殖厂污水治理工程进行整理和归纳，以评价不同的工艺模式治理情况。所有分析评价工作严格按照中华人民共和国环境保护部的“畜禽养殖业污染治理工程技术规范”（HJ 497
-2009）。
3 研究结果
3.1 三类治理模式总结
根据 “治理工程技术规范”要求，通过系统的整理，南平市规模化养猪场污水治理基本分为两大类，即常规还田处理系统和厌氧+好氧处理系统，进一步结合不同养殖规模可以细分为三种不同的治理模式。具体技术特征如下：
模式Ⅰ：适用于生猪存栏500头以下，周边有大量消纳土地的养殖场。工艺模式流程如图1。
该工艺模式以能源利用与综合利用为主要目的，适用于沼气能完全利用，同时周边有足够土地消纳沼液、沼渣，并有一倍以上的土地轮作面积，使整个养殖场的畜禽排泄物在小区域范围内全部达到循环利用的情况。
模式Ⅱ：适用于生猪存栏2000头以下，有足够土地面积消纳的养殖场。工艺模式如图2。
该工艺主要以进行污染物无害化处理、降低有机物浓度、减少沼液和沼渣消纳所需配套的土地面积为目的，且养殖场周围具有足够土地面积全部消纳低浓度沼液，并且有一定的土地轮作面积的情况。
模式III：适用于生猪存栏2000头以上，没有有足够土地面积消纳的养殖场污水，需要达标排放。工艺模式如图3。
该工艺模式能源需求不高且沼液和沼渣无法进行土地消纳，废水必须经处理后达标排放或综合利用的，应采用“厌氧+好氧+综合利用技术”。
3.2 不同模式的技术经济比较
以存栏量5000头的养猪场污水处理工程为例，两类处理系统技术比较见表1，处理效果见表2。
4 讨论
4.1 南平市加大规模化生猪养殖场污染治理的必要性
近年来，南平市养殖业迅猛发展，散养户减少，规模化养殖户大量增加的同时也带来了猪场粪便大量增加并集中排放的问题。正常情况下，每头每天排尿液量为母猪4.52kg，公猪4.6kg，育肥猪4.2kg，仔猪2.1kg，常年存栏1000头的猪场每天排尿为4.3t左右，加上粪便及其他污水，日总排污水量为6.5t左右。生猪养殖对南平市水域、土壤、空气等环境造成严重的污染，恶化了生态环境，危及周边群众身体健康。加强规模化养猪场污水治理已迫在眉睫，这不仅关系到南平市整体生态环境的改善，也会严重影响南平市规模化养猪场的可持续发展。生猪养殖是关系国计民生的问题，不能不养、减少分散养、促进规模化养是畜禽养殖业未来一段时间内的必然趋势。
4.2 不同模式的适应性
通过调研结果可以看出，南平市目前规模化生猪养殖污染治理的三种模式均是切实可行的。但是，厌氧+好氧+综合利用技术比常规技术占地面积少，工艺设备采用一体化结构设计，结构紧凑，整体性好，便于管理。
相比传统的还田工艺，水处理工艺投资并非昂贵，但是运行费用比较高。污水处理过程中主要能耗是一台2.2kw的罗茨风机，一般每天运行6～8h，经过测算，每头猪大约会增加成本0.38元。项目COD总去除率为98.8%，项目出水达到农灌标准后，可用于综合利用。
不论何种治理模式，污染物厌氧发酵都是必须环节，厌氧所产沼气集中供气给农户作为生活能源，猪场职工用能和火焰消毒和仔猪保温等。沼渣经处理后可作为有机肥生产无公害绿色农产品作物，种植食用菌，沼液上山种果、种茶，下地作为各种农作物有机肥料。
目前南平市厌氧消化工艺大部分采用塞流式厌氧反应器、升流式厌氧污泥体和污泥过滤器，升流式固体反应器。各种消化工艺都存在或多或少或不足之处，综合对以上四种厌氧消化工艺进行比较后，因地制宜选择。
5 结论
南平市规模化养猪场污水治理基本分为两大类，即常规还田处理系统和厌氧+好氧处理系统，根据不同养殖规模可以细分为三种不同的治理模式。综合分析，南平市的三种不同的治理模式工艺技术均可行，具有良好的能源效益、环境效益和经济效益，但是要注意适应性。
参考文献：
[1] 边炳鑫， 赵由才.农业固体废物的处理与综合利用[M]. 北京：化学工业出版社， 2005.
[2] 周昱， 阳作锋. 畜禽养殖场沼气工程建设的思考[J].江西能源， 2002（4）： 41-43.
[3] 张无敌， 马煜， 尹芳等. 养殖场沼气工程与4F循环经济模式[J].云南化工， 2010， 37（1）： 6-9.
关键词：多元回归模型；创业板市场；IPO；效率
Abstract：IPO pricing is a core part of the market share issue，and whether the pricing is reasonable or not will directly affect the stock market resources allocation. National research shows that excess return is common of initial shares.China as an emerging market，its excess return is amazing. This paper selects 36 listed companies in 2009 as the research object，to find out if the company’s financial indicators can fit the GEM IPO issue Price，to explore the efficiency of China’s current level of GEM IPO，and make relevant policy recommendations and further research directions.
Key Words：multiple regression model，GEM，IPO，efficiency
中图分类号：F830.9文献标识码：B 文章编号：1674-2265（2011）07-0073-04
一、引言
中国证监会的《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》自2009年5月1日起实施，2009年10月23日创业板开板也意味着备受关注的创业板在历经10年的等待之后，终于正式开启了序幕。2009年10月30日，深圳证券交易所正式推出了酝酿已久的创业板市场。我国创业板的设立主要是为高科技、高成长性企业提供通过公开市场筹集权益资本的渠道，通过市场机制，有效评价创业资产价值，促进知识与资本的结合，推动知识经济的发展。至此，我国同时拥有了主板、中小板、创业板三个板块的融资市场，这也一定程度上缓解了中小企业的融资困难，进一步拓宽了融资渠道，形成了资本市场的多层次发展模式。
长期以来，市场效率都被认为是证券市场可持续健康发展的一个核心内容，而提高市场效率的重要举措之一就是改善发行市场的IPO效率。关于IPO效率的研究一直是诸多专家学者关注的问题，其中“IPO抑价之谜”更是关注的焦点之一。无论在西方发达国家市场还是新兴市场都不同程度存在着IPO抑价现象， 在发达市场中，抑价率一般不超过20%，新兴市场的抑价程度较高，一般在30%―80%。我国的IPO抑价程度较高，不仅远远高于发达国家市场，而且还高于新兴国家市场。这里所说的IPO抑价水平（IPO Underpricing），即IPO价格与上市后首日交易收盘价之间的差异，IPO抑价水平这一指标也经常被用来衡量证券市场的IPO效率。
我国股票市场发展将近20年，先后推出了主板市场和中小板市场，2009年推出创业板市场。十几年证券市场IPO的丰富经验，为创业板的上市和发展提供了有力的技术支持和理论依据，这无疑给创业板市场IPO提供了借鉴。经过一年的创业板市场运行，创业板IPO效率到底如何？揭开这个谜底，将会为创业板市场乃至整个证券市场反馈重要信息，进一步指导和促进我国证券市场发展和创业板块健康运行。本文就我国创业板市场IPO定价效率展开研究，以内部价值决定理论为基础，通过检验发行价是否很好地反映了上市公司的各项财务指标，判定我国创业板市场IPO效率高低，并为创业板市场发展提供相关改进建议。
二、国内外关于IPO效率研究现状
目前已有大量的研究关注成熟市场，较少涉及新兴市场的研究，而关于我国创业板IPO效率的研究就更少。最早有学者从IPO抑价的角度来探讨证券市场IPO效率。Su（2004）认为对于证券市场而言，不论是成熟市场还是新兴市场，主板市场、中小板市场还是创业板市场，IPO抑价现象普遍存在，而且由于市场发展程度的差异，新兴市场的IPO抑价水平要普遍高于成熟市场，同时创业板市场IPO抑价水平也高于其他市场。
赵俊强、胡文伟、李湛选取中国香港创业板数据对其IPO抑价现象进行了实证检验，研究表明，香港创业板IPO市场定价效率相对较低，风险投资家能够带领风险企业提前上市并得到投资者认同；IPO企业经营年限、价值不确定性及IPO发行时信息处理效率等变量对中国香港创业板IPO市场定价效率有明显影响；承销商、审计事务所的鉴证功能得不到体现；高效的IPO发行机制有利于创业板IPO市场效率的提高。
俞颖（2005）、杨高峰（2005）都采用了相对价格效率来检验IPO定价效率。另外也有学者通过验证各个证券市场是否弱势、半强势、强有效市场，探索市场效率，并提出了赢家诅咒理论、投资银行垄断理论等IPO抑价理论。本文综合采用了抑价理论模型和多元回归模型来探索我国创业板市场IPO效率的高低。
三、研究设计
本文选取2009年创业板上市的36家公司的财务指标数据，其中包括流动比率X1、资产负债率X2、净资产收益率X3、净利润增长率X4、主营业务收入增长率X5、每股盈利的自然对数InX6、每股账面净值的自然对数InX7、总资产的自然对数InX8，运用多元回归分析寻找创业板市场证券发行价格与公司基本面财务数据的相关关系，这些财务数据指标的选择也考虑了基本面的各个方面，通过多元回归找出对发行价影响显著指标的不同，进而确定发行价格中反映了多少公开信息，以此来判定我国创业板市场IPO效率高低。
（一）从IPO抑价视角看我国创业板市场IPO效率
从表1可以看出，我国创业板选取的36家上市公司抑价率平均水平达到48%，最高为天津红日药业股份有限公司，IPO抑价达到243.5%，最低是重庆莱美药业股份有限公司，IPO直接跌破发行价，为-67.5%。说明我国仍然处在IPO高抑价率时期，从这个角度也可以说明我国的创业板市场IPO效率仍然处于较低水平。
（二）从IPO理性定价角度探索我国创业板IPO定价效率
从IPO理性定价角度来看，股价理性反映公司的经营状况，因此本文选取我国创业板市场首次公开发行价格能否有效地迎合公司的基本面财务数据进行研究。应用指标分析源于财务报表分析，随着使用者需求侧重点的不同，财务指标所反映的信息也有所区别。总体来说，财务指标可反映的信息分为以下几类：
首先是偿债能力。偿债能力指的是公司在债务到期时的还本付息能力。在反映偿债能力方面本文选择了流动比率与资产负债率。流动比率是反映公司短期偿债能力的指标，用公司流动资产除以流动负债来计算，在多元回归分析中用X1表示。资产负债率是反映公司长期偿债能力的指标，用负债总额除以资产总额来计算，在多元回归分析中用X2表示。
其次是盈利指标。盈利能力是公司未来可能获得利润的能力。在该方面选取净资产收益率、每股收益与每股净资产来作为评价指标。净资产收益率反映的是股东在公司净利润中分到的实际现金股利水平，由净利润与平均普通股股东权益的比率得到，在多元回归中用X3表示；每股收益（Earning Per Share，EPS）是测定股票投资价值的重要指标，用税后利润与股本总数的比率来计算，在多元回归分析中用X6表示；每股净资产反映股票所拥有的资产现值，用股东权益与总股数的比值来计算，在多元回归中用X7表示。
第三是成长方面，本文选取了净利润增长率和主营业务收入增长率作为成长性指标。净利润增长率衡量的是企业净利润增长的速度，在多元回归中用X4表示；主营业务增长率用来衡量主营业务收入增长的速度，在多元回归中用X5表示。
最后是规模指标，选取总资产进行衡量，用X8表示。
为了去除量纲的影响，用每股收益、每股净资产和总资产的自然对数进行回归，因此InX6表示每股收益的自然对数，InX7表示每股净资产的自然对数，InX8表示总资产的自然对数。
1. 模型设计与变量选取。本文以股票市场发行价P0作为因变量，选取流动比率、资产负债率、净资本收益率、净利润增长率、主营业务收入增长率、每股收益、每股净资产和总资产作为自变量对因变量进行多元线性回归分析。其中，每股收益、每股净资产和总资产采用自然对数形式。建立多元回归模型如下：
2. 回归结果分析。应用SPSS软件，依据上述模型对所选取的创业板市场公司股票的发行价和影响发行价的财务指标因素进行多元线性回归，结果如表2、表3、表4、表5所示。
从表2可以看出，未调整的R2为0.251，调整后的R2为0.029。数据拟合的效果不好。
3. 相关实证结论。本文通过对2009年度在我国创业板上市的36家上市公司首次公开发行股票的发行价与公司总资产对数、主营业务收入增长率、每股盈利对数、流动比率、净利润增长率、每股账面净值对数、资产负债率、净资产收益率等财务指标进行多元回归统计分析，发现在主板市场、中小板市场相继推出多年之后，创业板市场IPO效率并没有得到明显提升，反而处于低效率阶段。按照股票理论定价模型，不能很好地反映公司的财务信息。股票发行价与上市公司总资产、主营业务收入增长率、每股盈利、流动比率、净利润增长率、每股账面净值、资产负债率、净资产收益率等重要财务指标关系很模糊。本文有待进一步完善之处在于：
（1）选用的是我国创业板市场上市公司IPO前一年的年度财务数据，而没有考虑公司在上市当年为争取上市而提升业绩，使之达到上市标准的情况，因此在数据方面可能缺乏时效性。
（2）本文选取2009年度在我国创业板上市的36家公司作为研究对象，从统计分析样本数量来说应该可以很好地反映总体效果，但不排除可能造成实证效果不明显、以偏概全的情况。
（3）由于本文选取的是在创业板市场上市公司上市前一年的财务数据，而我国存在公司为了上市目标粉饰财务报表的现象。这也可能造成数据方面的失真，进而使得实证结果并不理想。
四、结论及改进的方向
我国证券市场经过了20多年的发展历程，依然处于低效率阶段。我国创业板市场由于盘面小，容易受到暴涨暴跌的冲击，给相关管理者带来很大的困难，而且我国不仅存在创业板市场效率低下的问题，包括主板和之前上市的中小板都有明显的效率低下问题，应当引起证券监管者的高度重视。如何引导我国的创业板市场摆脱低迷的现状，为今后创业板上市公司的IPO提供一个良好的平台，也为投资者建立一个良好的投资环境，是监管层下一步应当重点考虑的问题。
参考文献：
[1]Allen F，Faulhaber G.1989. Signaling by Underpricing in the IPO Market[J].Journal of Financial Economics， 23：303-323.
[2]Fama.，E Kenneth R.French.1996. Multifactor Explanations of Asset Pricing Anomalies[J].Journal of Finance，51；55-84.
[3]Dongwei Su，Belton M. Fleisher.1998.What Explain the High IPO Returns in China?[J].Emerging Markets Quarterly.Summer.
[4]Ritter，Jay R.2002. Investment Banking and Securities Issuance[A].North-Holland Handbook of the Economics of Finance edited by G. Constantinides，M.Harris，and R. Stulz.
[5]陈苗苗.战略投资者的引入对IPO首日抑价影响的实证分析[J].当代经济，2009，（10）上.
[6]程彦敏，颜海兴，葛文雷.交叉上市的IPO抑价研究[J].上海国资，2009，（10）.
[7]胡君，刘瑞亮，王团.基于French-Fama三因素模型的A股H股IPO定价效率的实证研究[J].中国外资，2009，（4）.
[8]黄霖华.股权分置改革完成对中小板IPO抑价影响的实证分析[D].暨南大学，2008.
[9]唐文秀.我国中小企业板块IPO一家研究[D]。重庆：重庆大学经济与工商管理学院，2008.
[10]杨胜昌.我国A股市场IPO一家问题探析[J].商场现代化，2009，（7）.
关键词：生产率异质性 对外直接投资区位 交互变量
文献综述
随着中国对外开放的不断深化，国内企业一方面要在本土市场进行激烈的竞争，另一方面也面临着来自国外企业的竞争。目前，国内企业的发展受到国内技术、资金和市场的严重制约，为了提升技术水平和国际竞争力，中国企业必须“走出去”进行对外直接投资，而选择合适的直接投资区位对企业的生存和发展至关重要。
从20世纪60年代以来，企业对外直接投资区位选择一直是国外学术界研究的一个重要问题。Vernon（1966）的产品生命周期理论认为对外直接投资是需求条件和生产条件等区位因素综合演变的结果。Hirsoh（1976）从成本收益的角度研究企业对外直接投资的区位选择，研究发现企业将选择生产成本和技术转让成本都低的区位进行直接投资。Fahy（2002）认为企业对外直接投资的区位选择会受到资源分布不确定性以及资源难以国际转移的影响，企业在选择对外直接投资区位的时候应该考虑这些特定的因素。
国内对企业对外直接投资区位选择的研究起步较晚，从理论角度研究企业对外直接投资区位选择的文献较少，大多数从经验角度研究中国企业对外直接投资区位选择的决定因素。项本武（2009）基于2000-2007年中国对外直接投资数据，使用动态面板数据方法经验研究影响中国对外直接投资区位选择的因素，研究发现东道国市场规模对中国对外直接投资有显著的负向影响，双边贸易联系及双边汇率对中国对外直接投资有显著的正向影响，而东道国工资水平的影响并不显著。蒋冠宏和蒋殿春（2012）基于2003-2009年中国对95个国家的对外直接投资数据，使用引力模型研究发现，距离对中国市场、资源和战略资产寻求型对外直接投资有显著地负向影响，东道国制度对中国资源寻求型对外直接投资有显著的正向影响。
国内外经济学界从理论和经验的角度分析企业对外直接投资区位选择的文献甚多，但这些研究有一个重要的假定就是在同一个行业内部，各企业的生产率是完全一样的，即企业生产率同质性。而Melitz（2003）认为不同企业的生产率是不同的，即企业生产率存在异质性，其从理论上论证了生产率最低的企业选择只在本国出售，而生产率较高的企业选择出口，生产率最高的企业选择对外直接投资。 Helpman et al.（2004）使用美国的数据经验研究发现，美国仅在本国销售的企业的生产率比出口企业的生产率低，而出口企业的生产率又比进行对外直接投资的企业生产率低，这一结论与Melitz（2003）的理论预测一致。由于中国企业微观层面数据很难获取，国内从生产率异质性的角度经验研究企业对外直接投资区位选择的文献甚少。本文试图使用企业层面的微观数据研究生产率异质性、市场规模和生产率异质互变量对企业对外直接投资区位选择的影响，从而为企业制定正确的对外直接投资区位决策提供参考。
计量模型
（一）基本模型
由于中国对外直接投资行业主要集中于制造业，因此本文选择制造业企业数据进行经验研究，基本模型如下：
（1）
其中，被解释变量fdii为企业在东道国i的直接投资，解释变量tfpi为在东道国i从事直接投资的企业生产率，解释变量tfpi・sizei为东道国i从事直接投资的企业生产率和东道国i的市场规模交互变量，控制变量sizei为东道国i的市场规模，控制变量tradei为中国和东道国i的双边贸易量，控制变量disi为中国和东道国i的地理距离。
（二）变量和数据来源
1.企业对外直接投资。由于无法获得单个企业在东道国直接投资流量，因此使用中国在东道国的对外直接投资流量代替单个企业在东道国的直接投资流量，这就需要剔除包括同一家企业在不同东道国设立分支机构的情形和多个企业在同一个东道国设立分支机构的情形。对外直接投资数据来源于《2009年中国对外直接投资统计公报》。
2.企业生产率。衡量生产率常用的一个指标是全要素生产率。计算全生产率的方法主要包括参数（比如索洛剩余法等）和非参数（比如数据包络法）两种方法，与参数法相比较而言，非参数法对样本容量要求低，能够避免模型设定的随意性而导致的误差，因此本文使用数据包络法来测算企业全要素生产率。测算企业的全要素生产率需要用到企业产出和投入数据。在计算全要素生产率的时候，本文使用工业总产值作为产出的衡量指标，使用企业年末从业人员和年初从业人员的均值来衡量劳动投入，使用企业的固定资产净值年均余额和流动资产年均余额之和作为资本投入指标。生产率水平越高，企业就越倾向于对外直接投资（Melitz，2003），工业总产值、劳动投入和资本投入数据来源于《中国工业企业数据库》。
3.企业生产率和东道国市场规模交互变量。企业生产率和东道国的市场规模交互作用也会对企业对外直接投资产生影响，高生产率的企业到市场规模大的区位进行直接投资，能够获得规模经济和范围经济，充分发挥高生产率优势（Melitz，2003）。为了减少变量之间共线性影响，参照Aiken和West（1991）的建议，先将企业生产率和东道国市场规模这两个变量中心化再相乘得到交互变量。
4.东道国的市场规模。东道国市场规模是影响企业对外直接投资的重要因素。东道国市场规模越大，企业的对外直接投资规模就越大。本文使用东道国国内生产总值衡量东道国的市场规模，数据来源于《2009年国际统计年鉴》。
5.双边贸易量。对外贸易和对外直接投资存在互补关系，随着双边贸易量的增长，对外直接投资也会增长，双边贸易量的数据来源于《2009年中国统计年鉴》。
6.地理距离。地理距离衡量了对外直接投资的距离成本，由于企业对外直接投资经常需要运输原材料或者中间产品，两个国家地理距离越远，企业的对外直接投资运输成本就越高，对外投资的规模就越小（蒋冠宏、蒋殿春，2012）。本文采用的地理距离为中国首都与东道国首都的距离，数据来源于CEPII网站。
（三）样本范围选择说明
由于中国对外直接投资的企业微观层面数据很难获得，本文只使用了2008年的制造业企业截面数据，获取数据的具体方法如下：首先从中国商务部网站获取2008年中国境外投资企业名录；然后把2009年《中国工业企业数据库》的工业企业数据和2008年的境外投资企业名录结合起来，找到这些境外投资企业的相关信息，包括东道国、资产、劳动力和工业总产值等；最终经过处理后得到2008年中国工业企业向境外设立分支机构共31个。
（四）回归结果
使用普通最小二乘法对模型（1）进行估计，回归结果如表1所示。
从表1的回归结果可以看出，模型的F值在1%的显著性水平上显著，说明模型在统计上比较可靠；R2为0.65，经过修正后的R2为0.61，说明该模型的拟合优度比较好，模型相关的变量可以解释企业对外直接投资60%以上的差异。
解释变量tfp的系数为正，说明企业生产率越高，企业进行对外直接投资的规模就越大；在1%的显著性水平上显著，说明生产率水平对企业对外直接投资区位的选择确实非常重要。解释变量tfp・size的系数为正，说明企业生产率水平越高就越倾向于到市场规模越大的区位从事对外直接投资，因为只有市场规模充分大，企业才能发挥其高生产率水平优势，取得规模经济和范围经济。如果生产率水平较低的企业到市场规模大的区位进行直接投资，就不能够很好的获得规模经济和范围经济，将面临高生产率的企业强有力地低成本竞争，对于低生产率的企业很不利，这个结论对于企业选择对外直接投资区位决策有很重要的参考意义。
控制变量size的系数为正，在1%的显著性水平上显著，说明东道国的市场规模是企业进行直接投资时需要考虑的一个重要的因素。控制变量trade的系数为正，说明贸易和投资之间存在一定的互补关系；但并不显著，说明贸易对企业选择对外直接投资的区位并不是很重要。控制变量dis的系数为负且在10%的显著性水平上显著，说明地理距离会增加企业对外直接投资成本，不利于企业进行对外直接投资。
结论
本文基于2008年中国进行对外直接投资的制造业企业截面数据，使用多元回归模型经验研究生产率异质性、市场规模和生产率异质互变量对企业选择对外直接投资区位的影响。在控制市场规模、双边贸易量和地理距离影响的情况下，研究发现生产率高的企业将倾向于到市场规模大的区位进行直接投资，原因在于企业可以在市场规模大的区位获取规模经济和范围经济，从而可以降低生产成本获得竞争优势。本文对于企业选择直接投资区位的参考意义在于：企业在选择对外直接投资区位的时候，必须考虑自己的生产率情况。对于高生产率的企业在选择对外直接投资区位应尽可能的选择到市场规模大的区位，而对于低生产率的企业由于不能在市场规模大的区位获取规模经济和范围经济，且面临能够获取规模经济和范围经济的高生产率企业的竞争，为了减少竞争，应尽可能地到市场规模小的区位进行直接投资。
参考文献：
1.蒋冠宏，蒋殿春.中国对外投资的区位选择：基于投资引力模型的面板数据检验[J].世界经济，2012（9）
2.项本武.东道国特征与中国对外直接投资的实证研究[J].数量经济技术经济研究，2009（7）
3.Aiken LS and West S.Multiple regression：Testing and interpreting interactions[M].New York：Sage，1991
4.Fahy J.A Resource-based Analysis of Sustainable Competitive Advantage in a Global Environment[J].International Business Review，2002，11（1）
5.Helpman E，Melitz M and Yeaple SR.Export versus FDI with Heterogeneous Firms[J].American Economic Review，2004，94（1）
6.Hirsch S.An International Trade and Investment Theory of the Firm[J].Oxford Economic Papers，1976，128（2）
第一是市场规模保持接近50%的增长速度，宽带用户及游戏玩家的渗透率不断提升进一步加强了中国网络游戏市场的基础；第二是游戏类型由单一的MMORPG向休闲游戏、FPS游戏及网页游戏等多种形态发展，一方面为游戏玩家提供了更广泛的选择，另一方面也开辟了网络游戏市场新的蓝海；第三是网络游戏的盈利模式趋于平衡，经历了整体从收费模式到免费模式转变浪潮之后，越来越多的游戏运营商更加理性的选择盈利模式，根据游戏设计的特点及用户需求综合选择盈利模式；第四是衍生市场的快速发展促进了网络游戏市场的发展，其中虚拟物品交易市场与网络游戏内置广告市场的崛起拓展了网络游戏的产业生态体系，将网络游戏与电子商务及广告市场紧密结合起来。这些因素都有力的促进了中国网络游戏市场的发展。
同时，中国网络游戏市场也面临新的挑战，首先是针对主要的细分市场(MMORPG)的竞争愈加激烈，游戏运营商面临的风险逐步提高，例如巨人与网龙就面临业绩快速下滑的局面；其次是人才不足的问题凸显，一方面无法满足行业迅速发展下膨胀的人才需求，另一方面加剧了行业内部人才流动，造成游戏企业之间的恶性竞争；再次是针对虚拟物品交易的税收政策尚未落实，如何在有效促进市场发展的前提下明确合理的税收政策，也是政府与企业面临的共同问题。
面对竞争与市场的变化和挑战，机构顾问的《2008-2009年中国网络游戏市场研究年度报告》，将帮助业界厂商、投资者、产业人士更精确地把握中国网络游戏市场发展规律。
翔实的市场描述数据，从市场规模、用户数量、投资数量、细分市场、等多个角度刻画手机游戏市场年度发展变化，洞察行业发展动向。
精炼主要品牌2008年竞争表现，从细分市场份额、竞争格局、竞争策略评述等多个维度总结企业成败得失，评点市场领先要素。
对未来市场规模的深度量化预测，就整体和细分市场展开建模回归与专家校验，得出有价值的趋势分析与定量结果。
细分市场的驱动力与阻碍因素，以及用户需求的多维剖析。
〖目录〗
一、2008年全球网络游戏市场概述(一)市场规模与增长1、2005-2008年市场规模与增长2、新运营模式应用(二)基本特点(三)主要国家与地区1、美国2、欧洲3、韩国
二、2008年中国网络游戏市场概述(一)市场规模与增长1、2005-2008年市场规模与增长2、价格走势(二)基本特点(三)市场结构分析1、产品结构2、运营模式结构3、区域结构(四)品牌市场份额分析1、2007-2008年整体份额2、2008年运营模式份额3、2008年游戏类型份额
三、2009-2011年中国网络游戏市场发展预测(一) 2009-2011年中国网络游戏市场规模预测(二) 2009-2011年中国网络游戏市场结构预测1、产品结构2、运营模式结构3、区域结构
四、2009-2011年中国网络游戏市场趋势分析(一)产品与技术(二)运营模式
五、细分市场研究(一) MMORPG市场1、竞争格局2、驱动力3、阻碍因素(二)休闲游戏市场1、竞争格局2、驱动力3、阻碍因素
六、中国网络游戏市场竞争分析(一)整体竞争格局1、现有厂商间竞争2、潜在进入者与替代产品(二)重点厂商竞争策略与SWOT分析1、盛大2、网易3、……
七、中国网络游戏用户需求研究(一)玩家现状(二)类型偏好(三)游戏习惯(四)潜在需求
八、机构建议
表目录
2005-2008年中国网络游戏市场规模
2008年1-4季度中国网络游戏市场规模
2008年中国网络游戏产品类型分布
2008年中国网络游戏产品运营模式分布
2008年盛大市场竞争策略
2008年巨人市场竞争策略
……图目录
2005-2008年全球网络游戏市场规模
2005-2008年美国网络游戏市场发展
2005-2008年韩国网络游戏市场发展
关键词：中日贸易 外贸依存度 市场规模 外商直接投资
一、前言
进入二十一世纪，特别是中国加入WTO以来，我国经济的发展与国际市场的关系日益密切，对外贸易的依存度不断上升。美国的次贷危机使得世界经济从增长走向下坡路，欧债危机则加剧了世界经济进入危机的进程。在欧美市场都不景气的情况下，研究亚洲及新兴市场对于中国的发展具有重要的战略意义。日本作为中国在亚洲最大的贸易国家，日本经济态势对中国的经济发展具有重要作用。日本对外直接投资模式的转换发生了很大的变化，从资源型、成本型转换到目前的综合（市场+生产+信息） 型。日本对北美和欧洲等发达区域的直接投资动机的综合型特征进一步强化，对亚洲直接投资的基本动机从成本型向市场主导的复合型（市场+生产）转换， 而对华直接投资动机则处于从成本型向生产主导的复合型（生产+市场）的过渡之中（李国平和田边裕，2003）。同时，中日FTA在日本FTA 战略中被放在了次要的地位，在中国政府主动倡导中日FTA 以后，日本政府也没有积极地回应（刘昌黎，2007）。这种投资类型的转换使得我们对日本对华投资抱有谨慎的乐观（朱六一和蒋雪冬，2005）。中国经济的发展在一定程度上有日本经济发展的影子，把中日之间的经济增长方式、经济周期等进行比较并类推可以得出，中国具有泡沫经济的文化和制度根源。但中国现有政策更多是防止经济泡沫而非应对经济萧条，继续实施现有政策很可能会导致经济萧条（陈睿洁，2011）。
本文选取了2001 -2010年中日贸易的相关数据，研究两国经济从增长到金融危机的过程中二者之间的依存度及其影响因素的变动情况，这对于中国对外贸易的发展乃至国家战略都具有重要的理论与现实意义。
二、中日贸易的发展的对比分析
（一）中日贸易整体情况分析
进入二十一世纪以来，中日贸易的发展有着显著变化，主要表现在以下三个方面：
1、中日进出口总值比较分析
2001-2010年，中日两国的进出口总值、出口单项值、进口单项值及贸易差额变化显著，具体情况如表1所示。
表1 2001-2010年 中日对外贸易变动情况 单位：亿美元
数据来源：《中国统计年鉴》（2002-2011），世界贸易组织数据库。
从进出口总值方面看，2001-2003年中国进出口总值低于日本，2004年-2010年，中国进出口总值高于日本，而日本进出口总值呈波动变化。出口方面，2001-2008年中国出口呈上升趋势，2009年受美国“次贷”危机影响，出口出现负增长。日本出口的总体态势与中国相似，但其增长速度低于中国，且受危机的影响更大，出口恢复得较慢。贸易差额方面，中国贸易差额呈波动上升趋势，而日本贸易差额出现较大反复，这与日本国内调整相关产业政策有关。
2、中国对日本的出口总额及其变动情况
2001-2010年，中国对日出口呈上升趋势，具体情况如图1所示。
数据来源：中国海关统计报告
中国对日出口总体趋势趋于平稳，但变化较为剧烈。2001-2004年，中国对日出口上升幅度提高，2004-2010年中国对日出口绝对数额增加，但增长速度起伏较大，2009年受金融危机的影响出现负增长。
3、日本对中国直接投资变动情况
2001-2010年，日对华投资呈波动变化形势，具体情况如图1所示。
数据来源：《中国统计年鉴》（2002-2011）整理所得。
2001-2005年，日本对华投资呈上升趋势，并且在2005年达到单年对华投资的历史最高点，其后受其国内产业政策调整及金融危机的影响，日本对华直接投资呈总体下降趋势，但2010年之后预计会出现新的增长。
（二）中日外贸易依存度比较分析
外贸依存度是反映一个地区的对外贸易活动对该地区经济发展的影响和依赖程度的经济分析指标。从最终需求拉动经济增长的角度看，该指标还可以反映一个地区的外向程度。 外贸依存度的计算公式：
外贸依存度的数值越大表明该地区经济发展对国外市场的依赖程度越高，也反映国际市场对该地区产品的认可程度提高，对该地区经济的拉动作用增强。
根据计算公式，计算出中国外贸依存度、日本外贸依存度及中国对日本的外贸依存度，具体情况如表2所示。
表2 中国、日本的对外贸依存度及中国对日本外贸依存度的计算结果
数据来源：中国GDP数据来源于《中国统计年鉴》并根据当年汇率情况折合成美元；日本GDP数据来源于中国商务部的统计数据。
从中日间外贸依存度的对比中我们可以看出，中国对外贸易依存度正逐年上升，且依存度高于日本；日本对外贸易依存度呈上升趋势，受金融危机的影响，在2008年之后出现下滑，但随后仍处于上升趋势。从中国对日本的
三、中日外贸依存度的影响因素比较分析
（一）变量选择
1、市场规模平均水平。市场规模平均水平影响着两国对外贸易，本文选取中国GDP总量与日本GDP总量的加权平均值作为市场规模的平均水平的变量，其计算公式为：，其中，为日本第t年的GDP总量，为中国的GDP总量。数据来源于《中国统计年鉴》（2002-2011）根据当年汇率折合成美元计算得出。数据来源于中国商务部统计报告。
2、市场规模差距。市场规模差距对两国贸易有重要影响，本文选取两国GDP总量差距作为市场规模差距的变量，其计算公式为：。数据来源于《中国统计年鉴》（2002-2011）根据当年汇率折合成美元计算得出。数据来源于中国商务部统计报告。
3、汇率。汇率是影响出口的重要因素，本文选取日元对人民币的汇率为变量，E代表汇率，汇率的数据来源于《中国统计年鉴》（2011）。
4、外商直接投资。本文选取中方计算的实际利用日本直接投资的数额为变量，FDI代表外商直接投资，数据来源于《中国统计年鉴》（2002-2011）整理所得。
5、依存度。本文分别选取中国外贸依存度、日本外贸依存度和中国对日本外贸依存度为变量，其中，Depc代表中国外贸依存度，Depj代表日本外贸依存度，Depcj代表中国对日本的外贸依存度。本文将分别进行回归分析，并对结果进行比较分析。数据来源于《中国统计年鉴》（2011）及中国商务部统计报告整理计算所得。
（二）实证过程
1、样本数据
本文计量模型选取的数据是2001-2010年中日贸易的相关数据，其中中国贸易依存度、日本贸易依存度及中国对日本贸易依存度为被解释变量，市场规模的平均水平、市场差距、汇率及外商直接投资为解释变量。
2、数据检验
为了更好的分析等因素对贸易依存度的影响，得数有效的计量模型，本文对相关序列依次进行序列平稳性检验、协整检验和格兰杰因果检验并得出回归方程。
（1）单位根检验
本文采用Eviews 5.0软件，运用ADF检验法对市场规模的平均水平、市场差距、汇率及外商直接投资等时间序列进行单位检验，其检验结果如表所示。
表3 时间序列平稳性检验结果
从表3中可以看出，市场规模的平均水平、汇率、外商直接投资料、中国对外贸易依存度、日本对外贸易依存度和中国对日本的贸易依存度的二阶差分1%的显著水平上是平稳的，市场差距的一阶差分在1%的显著上是平稳的。
2、协整检验
为了确定被解释变量与解释变量之间的协整关系，本文被解释变量与各解释变量间分别作了协整检验。运用最小二乘法对中国外贸依存度、日本外贸依存度及中国对日本外贸依存度进行回归分析，回归方程设定如下：
残差估计值为：
对残差序列的检验结果如表4所示。
表4 残差序列RESID检验值结果
从检验结果中可以看出残差序列的ADF检验值比显著水平在10%的临界值要小，则可以得出：中国对外贸易依存度、日本对外贸易依存度及中国对日本贸易依存度与市场规模的平均水平、市场差距、汇率及外商直接投资之间存在着协整关系。各解释变量与被解释变量的协整方程分别为：
由协整方程可以看出，模型的拟合集成度很好，模型整体解释力显著。从各变量的参数来看，市场规模的平均水平、市场差距对外贸依存度有显著正效应，外商直接投资对外贸依存度有正效应，汇率变动对外贸依存度具有负效应。市场差距对中国外贸依存度的影响要大于对日本外贸依存度的影响。市场规模的平均水平对日本外贸依存度的影响大于对中国外贸依存度的影响。汇率变动对中国外贸依存度的影响更大，而外商直接投资对中国影响要大于对日本的影响。市场规模的平均水平和市场差距对中国对日本的外贸依存度具有著正效应。
四、结论
根据数理统计与实证分析的结果，本文主要结论如下：
（一）中国对外贸易依存度大于日本对外贸易依存度，且处于不断上升阶段。中国对日本的贸易依存度先上升，后下降。这主要是由于中国自加入WTO之后，对外贸易对象扩大，加强了与欧美地区的外贸，同时提高了对发展中国家的贸易合作规模等因素造成的。
（二）中日间市场规模的平均水平与两国市场差距对中国对外贸易依存度有显著正影响，外商直接投资对中国外贸依存度有正影响但效果不显著，日元对人民币的汇率变动对中国外贸依存度有负效应。
（三）中日间市场规模的平均水平与两国市场差距对日本外贸依存度有显著正影响，其中，市场规模的平均水平对日本外贸依存度的影响大于对中国外贸依存度的影响，而市场差距对日本外贸依存度的影响则小于对中国外贸依存度的影响。另外，外商直接投资和汇率变动对日本外贸依存度的影响也小于对中国外贸依存度的影响。
（四）中国对日本的外贸依存度主要受两国市场规模的平均水平、市场差距和外商投资的正向影响，受汇率变动的负向影响。其中，市场规模的平均水平对中国对日本外贸依存度的影响大于对中国外贸依存度的影响，小于对日本外贸依存度的影响，而市场差距对中国对日本外贸依存度的影响则小于对中国外贸依存度的影响，大于对日本外贸依存度的影响。
上述结论表明，市场规模的平均水平、市场差距对中国外贸依存度有着非常重要的影响。在未来的发展中，应着力扩大本国市场规模，同时，拉大国与国之间的市场差距对中国的外贸依存度有重要作用。另外，要保证汇率的稳定，同时保障外商直接投资的有效利用，这些是实现中国对外贸易发展的关键保证。
参考文献：
[1]李国平，田边裕.日本的对外直接投资动机及其变化研究[J].北京大学学报（哲学社会科学版），2003（3）：121-128
[2]陈昂.20世纪90年代以来美国和日本产业政策调整评析[J].经济问题探索，2004（2）：41-45
[3]朱六一，蒋雪冬.当前环境下日本对华FDI问题研究[J].技术经济与管理研究，2005（4）：44
[4]刘昌黎.日本FTA/EPA的新发展与中日FTA 难以启动的对策[J].世界经济研究，2007（10）：70-75
同为股份（002835.SZ）成立于2004年， 总部设于深圳，是一家集研发、生产、销售、服务于一体的视频安全领域行业领先的产品和系统方案提供商。同为股份是中国最早进入海外市场的视频监控公司之一，目前客户遍及全球六大洲的一百多个国家与地区，特别在美国、巴西、俄罗斯、波兰、匈牙利、以色列、印度、马来西亚等国家具有较强的市场影响力。公司建立了完善的全球营销服务体系，产品和系统解决方案已广泛应用于企业、园区、楼宇、校园、商业连锁等多个领域的安防监控。
作为安防领域的国家级高新技术企业，同为股份注重研发与技术投入，经过多年积累，目前已经发展成为国内视频监控行业为数不多的同时具备硬件设计能力、软件开发能力以及视频监控系统管理平台研发的公司，在多项核心技术处于行业领先地位，公司连续多届蝉联中国安防百强企业、中国安防最具影响力十大品牌和中国安防行业十大民族品牌等。
公司专注于安防视频监控市场，拥有网络高清、模拟高清等多个系列前后端视频监控产品，形成了较完整的产品体系。
近年来，随着同为股份研发能力的持续提升，产品的市场影响力不断扩大，产品销量逐年增长。2013年以来视频监控行业高清化和网络化进程加快，高清产品线逐渐发展为同为股份的核心产品。公司布局多系列产品，引导客户进行产品转换，占据了一定的市场竞争地位，在代表行业发展趋势的高清化、网络化细分产品领域已经跻身行业前列。根据IHS的报告，2014年同为股份的数字硬盘录像机出货量占该等产品制造市场的6.0%，排名第五位，网络硬盘录像机出货量占该等产品制造市场的1.0%，排名第九位，产销规模位居硬盘录像机制造厂商前列。2013-2015年，全球监控摄像机出货量分别为5648.11万台、7461.65万台、9792.30万台，而同期公司监控摄像机销量分别为25.49万台、30.82万台、66.96万台，市场占有率上升至0.68%，其中最具增长潜力的网络摄像机产品销量分别为3.70万台、20.65万台、38.44万台，市场占有率上升至0.74%，公司逐步具备了从后端硬盘录像机产品到前端摄像机产品全产品线的竞争实力。
与此同时，同为股份的视频监控产品产能由2013年的83万台提高到了2015年的121万台，随着公司业务规模的不断扩大，视频监控产品订单仍在不断增加，公司产能趋于饱和。
而视频监控市场在可预计的未来几年仍将保持持续快速的增长，市场规模的不断扩大为同为股份的可持续发展奠定了良好的基础。
市场现状及规模
据有关调查结果表明，中国城市妇女已婚女性妇科常见病患病率顺序依次为生殖道感染42.9%、月经紊乱34.5%(未绝经者)和痛经15.5%(未绝经者)、盆腔肿物3.9%、生殖器官畸形1.1%。由此可见，妇科生殖道感染的炎症是妇科第一大疾病。
2004年，妇科炎症用药市场规模约为52.8亿元人民币，比上一年增长了16.84％；2005年妇科炎症用药市场将比2004年增长11.70％，市场规模接近60亿元。慧聪网行业研究院医药研究所通过对以往市场规模的分析和预测，到2008年，预计中国妇科炎症用药市场规模将会高达77.55亿元，到2010年，市场规模将突破90亿元。
妇科炎症用药主要为外用药，还有很少部分炎症用药为口服制剂。外用药越来越受到消费者的青睐，已成为市场上抢眼的品种。妇科外用药分为栓剂、洗液、阴道片、喷雾剂、软膏、湿巾、阴道胶囊等几大类，其中栓剂和洗液剂应用的较多，约占整体是市场的80%左右。洗液和栓剂成为外用药的两大核心剂型。
从销售渠道来看，中国妇科炎症用药市场中零售市场占妇科炎症用药市场的69%，医院市场所占比例为31%。对比来看，零售市场所占比例逐年增大，而这一渠道也将是妇科炎症用药的核心销售渠道。2006年，中国妇科炎症外用药零售市场再次稳步增长，市场容量上涨19.73%，销售额突破20亿大关，销量约为9789万盒。
市场竞争激烈
妇科炎症外用药品牌繁杂、众多，良莠不齐。其中洗剂类妇科产品的领导品牌主要有洁尔阴、肤阴洁，消费者的消费一般集中于这两个品牌；栓剂类妇科产品的领导品牌主要有达克宁栓剂、修正消糜栓。上述品牌经过多年的苦心经营，耗资上亿元，基本编织成了一个全国性的销售网络，同时拥有很强的广告支持能力和品牌知名度。2006年，中国妇科炎症外用药市场竞争更加激烈，西安杨森制药、成都恩威制药均有30%左右的稳步增长。同时拜耳医药和广西源安堂药业也挤进销售前十企业。而吉林修正药业集团的销售额则出现11.42%的缩减。
妇科炎症外用药中的强势品牌不断占据市场、扩大市场，与此同时还有很多新产品相继进入市场，纵观2007年上半年就有诗洁清洁液、复方美而净、蓝伊洁保洁抗菌液、克立宁栓、妇康栓等众多产品，虽然这些产品进入市场时间不长，但是在整个妇科炎症用药的良好大市场环境下，每个季度的销售额都能达到100万元。
购物车(0)