时间：2023-07-16 08:32:28
导语：在短期理财方法的撰写旅程中，学习并吸收他人佳作的精髓是一条宝贵的路径，好期刊汇集了九篇优秀范文，愿这些内容能够启发您的创作灵感，引领您探索更多的创作可能。
与银行理财产品、货币市场基金等竞争对手们相比，短期理财基金具有门槛较低、封闭运作的优势，但实质创新并不大，或者说，产品的补充意义要大于它们的替代意义。
理财基金VS理财产品
短期理财基金大规模发行的背景之一为短期银行理财产品发行的受限。受到银行理财产品相关监管政策的制约，银行发行的短期、超短期理财产品的数量、规模大幅减少。尤其是针对一些银行利用高收益短期理财产品达到“指标调节”的目的，监管部门实施了较为严格的管理方法。因此，与去年相比，银行短期理财产品数量大比例缩水。
如普益财富近期的理财产品监测显示，8月11日至8月17日，期限为1个月以内的人民币理财产品发行数量为13款，占全部人民币产品的7.98%。
而短期理财基金的出现可以说是“恰逢其时”地弥补了市场空白。尤其是此次工银瑞信和嘉实的“7天理财”运作周期进一步缩短，为具有理财需求的投资者们提供了新的选择对象。
与银行理财产品相比较，短期理财基金的门槛低得多。大部分银行理财产品的投资门槛为5万元人民币，对于一些具有收益优势的产品，起始销售门槛要达到10万元以上，对于同一款产品不同资金量的客户获得的收益也有比较明显的差异。而短期理财基金的销售门槛很低，按照目前理财基金的分类销售情况，A类份额1000份基金起售，投资者最低1000元就可参与投资；B类份额主要针对大客户和机构投资者，500万份基金起售，A份额与B份额产品的收益率有一定差距，但对于绝大部分个人投资者来说，并不需要考虑这一问题。
短期理财基金的另外一大优势在于信息更加公开透明，对于短期理财基金的资金投向、业绩比较标准、实际运作、收益率披露等，基金合同中均有严格的规定，投资者能够全面了解到产品的投资信息。相比之下，银行理财产品在信息披露上存在着诸多不足，即使购买产品的投资者也很少能够知晓产品的收益是如何达成的。
理财基金VS货币基金
同为基金类产品，投向又比较相近，为何要选择短期理财基金，而不是货币基金呢？可以说，这既是短期理财基金的“卖点”，又是这一产品的“争议点”。
首先，短期理财基金与货币市场基金的投资方向较为重合，投资的对象包括现金、银行定期存款、大额存单、债券回购、债券等，当然，根据基金合同，不同的产品对于债券的剩余期限有不同的规定。
受到理财基金“短”打的制约，投资组合标的的久期较短，获得超过货币基金的收益率就有一定的难度，这也是目前几只已经运作一段时间的短期理财基金收益率并不具备优势的原因。
但是，与货币基金的“开放性”所不同的是，短期理财基金可以视为一个封闭运作的产品，产品只能在指定的时间/时间段赎回，因此在基金的运作中就不需要考虑资金赎回对产品的影响，降低了流动性的管理难度。相比较而言，短期理财产品收益率主要受利率和资金面供求关系影响，其收益相对稳定。
对于投资者来说，投资短期理财基金相当于投资了一只固定期限的产品，期限从7天、14天、30天、60天到90天，可以通过滚动投资来续铺产品，但是在产品运作期间是无法进行提前赎回的。而货币市场基金在流动性上是要胜出一筹的。
所以，短期理财基金和货币市场基金既相近又有所区别。
短期资金配置的新选择
可以说，短期理财基金是一款糅合了银行理财产品与货币市场基金多重特点的产品。我们无法用绝对的优劣来评判这一产品，只能说，在当下的市场环境下，短期理财基金的出现为投资者进行资金配置提供了一种新的选择。
目前，市场上已经有多只短期理财基金进入运作，未来还将有更多的产品进入我们的视野，投资者如何根据自己的需求来进行选择呢？
产品的期限
随着“7天理财”的出现，短期理财基金的期限已经发展到7天～90天，共有5个期限档供投资者选择，形成了投资期限的全格局，投资者可以根据自己的需求来进行产品期限的选择。
不过，有所矛盾的是，对于短期理财基金来说，一般情况下，锁定期限越长，相应的收益率水平越高。但是，从银行理财产品缺位的角度来考虑，投资者可以重点关注7天、14天的产品，以作为短期资金的投资对象。
值得一提的是，理财基金的申购模式也有所不同。对于30天以内的产品，主要的方式是每天都可以进行申购，但是对于每份基金份额，运作期都是固定的，投资者必须到产品的对应赎回日才可以赎回。如汇添富的“添富理财30天产品”，假设你在8月20日申购确认这一产品，这一天也被看作第一期运作起始日，那么到9月20日产品到期可赎回。如果不赎回的话，资金将从9月21日开始自动进入第二个运作期形成滚动投资。而对于7天期限的产品，投资者按照星期一、星期二就可推算出对应的赎回日期。
另外一种模式是产品只能在固定的日期或是时间段内进行申购，产品运作期结束后投资者选择赎回资金或是进入下一轮投资。
产品的收益率
这当然是投资者必须关注的问题，短期理财基金的收益计算方式与货币市场基金相同，基金净值为1元，每日公布7天年化收益率及万份收益，并累计收益，待产品到期时，进行收益的派发，当然投资者也可以“利滚利”，将收益与本金共同投入到下一个投资期。
产品的手续费率
申购、赎回的手续费均为0，与货币市场基金相比，短期理财基金的管理费和托管费也较低。
转变观念
年轻人在理财问题上首先需要改变观念，即钱都不够花，无需理财。在改变观念之前，年轻人应该反思自己的一些消费习惯。在上学期间，花的是父母的钱，还能有所节制，现在自己赚钱了，花起来往往就没有～个限度，不假思索地买这买那，不考虑消费给自己带来的实际后果。其实早有研究表明，一个人富有的程度在很大程度上取决于他的支出而不是收入。建议年轻人制定一个明确的消费计划，极力避免非理性消费，以此为自己理财积累“弹药”，同时培养良好的理财习惯，这可以始于每月坚持将自身收入的一定比例进行投资。
树立目标
根据自己的收入合理安排支出并形成“我现在就可以理财”的观念以后，年轻人就需要树立理财的目标。理财最忌讳无的放矢，年轻人在理财时要结合对未来收入的预期充分考虑短期、中期与长期理财目标。理财的目标因人而异，例如短期目标可以是先积累收入购买属于自己的第一款笔记本电脑；中期目标可以是积攒购买房子的首付款；而长期目标可以是策划如何为自己准备充足的退休养老金。实际上，时间才是理财的利器，而年轻人最大的优势就是时间，尽管现在投资的数额很小，但是如果长期坚持，就会发现时间带来的回报是巨大的。
学习技能
除了树立理财目标，年轻人还要不断学习理财知识、提高理财技能。学习理财知识有助于充分认识理财的重要性，形成良好的理财习惯。没有学习过财务知识的年轻人可以学习一点最基本的会计、金融知识。除了不断了解各种金融工具、理财渠道和方法以外，还要积极关注现实中的投资机会，养成每天阅读财经新闻的习惯。最后，年轻人要多和别人交流，尤其要注意和理财高手交流，不断拓宽自己的眼界。
选择渠道
年轻人在理财时还要注意合理选择投资工具与渠道。一定要根据自己的资金实力、理财经验和承担风险的能力理性选择理财产品，切忌为了追求短期高额回报，盲目进行高风险投资。很多年轻人盲从别人，将自己的全部收人投入到股市，导致血本无归；也有人在没有做好全面的调查评估之前，就将积蓄投入一些实业投资，如酒吧、饭店等，最后往往经营不善不得不忍痛退出。年轻人在早期可以选择较为稳健的投资策略，以积累为主，并且根据自己资金的丰裕程度构建一个较为稳健的投资组合。
巧用基金
基金作为近年来新出现的一种投资工具，是年轻人进行理财的最佳选择之一。基金本身并不复杂，聪明的年轻人稍加学习即可
基本掌握它的内涵，可以根据自身的资金实力和风险承受能力，将准备长期持有
据《北京晚报》报道：从华尔街开始的金融危机导致的经济萧条预计将影响到80%的人的生活。那么，家庭理财如何操作才能避险？专家开出的良方是“保住工作、理性消费、谨慎投资”。
紧缩开支，留足1年生活费
最近几个月，北京一家公司白领刘莉莉的生活有了明显的变化，她开始乘坐地铁上下班，外出购物也明显减少了。
她月收入近7000元，除了每月还贷2600元外，以前是“月光族”。金融风暴来袭后，看到国外一些大机构破产倒闭，员工失业，刘莉莉受到很大的触动。“如果金融危机蔓延，国内不少行业可能会受到影响。”专家指出，为防范减薪、失业等冲击，家庭应急备用金应留够至少1年生活的现金。
保本第一，活期转为定期
杨先生昨天到银行把16万元活期变成了定期。其中，8万元转为5年期定存；5万元转为2年期定存；2万元转为1年期定存，1万元转为半年期定存。
杨先生这是有讲究的。8万元作为备用金，长期不会动用。而股市在短期内不会彻底扭转，分别存两年、一年、半年期定存，就可以根据市场行情进行投资。“今年理财最重要的事情是保本。”工商银行理财师周明称，投资者当前应选择货币市场基金、国债、债券型基金等“避风港”，而不要盲目追求“高收益”产品，以免血本无归。
避免跳槽，稳定收入可靠
在一家大旅行社做欧洲部经理的董先生本来打算辞职和朋友合伙开家旅行社，突发的金融危机让他打消了念头：经济形势不好，出游的人减少了。“不要因为老板降工资就提出辞职或跳槽，降工资总比没工资要好。”专家指出，目前，辞职创业风险提高了，选择投资行业时更要审慎。
理财从第一份薪水开始
不少职场“新丁”发现，自己已成为一名“月光族”。理财规划师提醒，学会如何控制个人的收支平衡与进行合理的投资，了解并学习理财的相关知识，对刚步入职场的新人们来说显得十分重要。理财应从第一笔收入、第一份薪水开始。
第1步：学记收支“流水账”
就职于香港某公司广州办事处的跟单文员小罗，第一个月的工资约2000元。“第一份工资我全部交给爸妈了，到了花钱的时候再管他们拿。”像小罗这种“工资由家长代管”的职场新人并不少见。其实，把工资全额交由家人打理不利于个人理财意识的建立。既然已经独立谋生，就应该学会独立理财。最简单最省力的个人理财方法就是学记收支流水账，把握理财的主动权，可避免花钱如流水。
第2步：尝试稳健小投资
“消费有度，有闲钱马上存起来。”这是时尚白领张小姐的个人理财格言。“我不会乱花钱，比如说逛街购物吧，我也是选择换季的折价商品为主。”勤俭节约，是不少在异乡拼搏的年轻人的性格特点之一。张小姐选择银行储蓄来理财，虽然是最保险的理财方式，但是不是理财的最优方案呢？
单纯地靠储蓄来积累财富，其实也是在削减所获财富的价值。把全部闲钱都放在银行里，怎么可能追上通胀的脚步？所以建议除了选择银行储蓄外，还需关注人寿保险和一些回报型的保险险种。此外，基金定投、股票等都是用闲钱投资的手段。
第3步：定好长期和短期理财目标
阿辉是某银行软件开发中心的技术人员，月入4000多元的他对理财有着明确的目标：“现在努力工作赚钱、存钱，都是为了过几年能出国继续深造。”他的理财也以银行储蓄为主。理财计划有长期和短期之分，自费出国深造、购车买房，对刚出校园的职场新人而言，属于长期计划。应以自己的收入为立足点，列出达到目标的时间表，最好先咨询相关的专业理财顾问。
第4步：不做“卡奴” 远离“月光”
每个人一生中的不同阶段,一定都有不同的理财需求:年轻时想要累积创业基金、成家前要筹措结婚基金、成家后要为小孩的教育基金操心、工作稳定后还得要为将来退休基金未雨绸缪、还有健康基金等等。
这些不同的需要,就形成每个人理财时不同的目标,那这些目标需要一个理财渠道来帮我们顺利达成,这就是确定的支出需要确定的理财方式,要做到专款专用。比方说健康基金就必须通过重大疾病、医疗保险来解决,其他任何情况都不能动用这笔钱,这就是专款专用。
但无法达成这些目标的却大有人在。如果问到:我为何存不了钱?问题出在哪里?其实在存钱的过程中,经常会遇到外来的诱惑,因而提前动用理财基金。
为你支招 解决问题
先储蓄后支出。一般人规划存钱的进度,是依据收入与支出相抵的情况而定(收入-支出=储蓄);不妨逆向思考,反过来以自己每个月想要存钱的数字为目标,再来决定自己的支出状况(收入-储蓄=支出)。这种先储蓄后支出的存钱观念,可以明确而有效地让自己的财富累积速度,不受支出状况的干扰,储蓄效率就可大幅提高。比如每个月工资是10000元,那先存5000元,其他5000元再用于各项支出。
储蓄、支出帐户分开管理。一般人不管是储蓄或支出,经常都是在同一个帐户里流动;应该根据理财目标的不同,将储蓄与支出分别以两个以上的不同帐户来进行管理,只要是属于储蓄类的帐户,预定支出的时间未到,绝不动用,这就是所谓“专款专用”的理财模式。
但是,所谓储蓄类帐户,并不一定单指银行的存款帐户,其实可根据目标远近及风险承担能力,将预备存下来的钱,用股票、基金、债券等各种投资工具来加以活化。
王先生夫妇在女儿大学毕业找到工作后,每个月都要求女儿一定要从薪水中拿1000元给他;他就拿这每个月一千元给女儿去做定期定额基金投资。数年后等到女儿结婚时,这位客户拿出这笔为数已相当可观的投资,送给女儿当作嫁妆,女儿深受感动,原来父母已暗中用她的薪水,帮她累积了人生中的第一笔财富。虽然负责储蓄的人,是拿钱的父母而非赚钱的女儿,但存钱的过程与方法,就是最典型的“专款专用”理财模式。
配合人生阶段拟定存钱目标
“专款专用”的理财目标,可以区分为短、中、长期目标,分配每月不同的储蓄额度,掌握短期目标由多而少;长期目标由少而多,依然可达成“专款专用”理财模式的多目标理财计划。每个人一生中都会有各种阶段性的理财需求。短期的例如结婚基金、购屋头期款;中期的例如儿女教育基金、创业基金;长期的例如退休赡养最为典型,尽管这些理财目标各有不同,但仍可以依照这些目标的轻重缓急依序来进行规划。
如一对刚刚结婚的新婚夫妻为例,短期目标可能是存下一笔购屋头期款,先拥有一个属于自己的窝;中期目标是为小孩预备教育基金;长期目标是准备一笔安度晚年的退休基金。那么如何分配给这么多的理财需求?这对夫妻的首要目标是买房子,不妨将现阶段储蓄重心放在筹措购屋款上,也就是以较多的钱摆在购屋基金中,子女教育基金其次,退休基金可能一个月只透过定期定额基金存个一两千元即可。
表面上,这样的理财规划对于退休基金最为不利,但随着工作经验的累积,这对夫妻在职场上的收入跟着增加,数年后这对夫妻应该也已拥有自己的房子,教育基金也有相当的基础。到时候,这两者在此时的理财比重可以相对较轻并且随着自己的收入成长,就进入逐步加重退休基金投资比重的阶段。事实上,由于退休基金的规划起步相当早,其
成长力道还是相当可观。这就是“短期目标由多而少,长期目标由少而多”的原则。
变通用钱方法有效节流
想将“专款专用”的概念落实在存钱计划中,首先一定要分析自己平时的花钱习惯。在不影响生活质量的情况下,应详细列出日常生活中各种可能的花费与开销。接着将这些支出依必要性由上而下排列,再由下而上删除,如此,非必要的支出就一一浮现,依此执行来减少浪费,就算无法开源,必定可有效节流,一样可为自己的储蓄帐户增加不少筹码。这种节约的方法,可能会让很多人认为牺牲不少生活享受,其实只要懂得变通,想在节流的同时,维持一定的生活乐趣,还是做得到的。
不过千万不要只顾理财,而忘了做好风险管理。在设立“专款专用”的储蓄帐户中, 拿出总收入的10%-15%为自己和家人购买一份意外伤害医疗和20万以上的重大疾病保险,确保家庭财务安全健康,加迪家庭风险,做到重大疾病医疗的专款专用。
另外,在支出帐户中预先存下一笔“急用金”,数目以未来10个月左右的生活费为宜。毕竟天有不测风云,当万一碰上急需,这笔放在支出帐户中的急用金,就可拿出来应急,不致需动用到储蓄专户里的钱,坏了自己的理财计划。
如此持之以恒自然能达到累积财富的可观效果。
关键词：银信合作;理财产品;运行机制;风险管理
中图分类号：F830.31 文献标识码：B 文章编号：1674-0017-2015（4）-0071-04
一、新疆银信合作理财业务发展现状
（一）银信合作理财产品规模逐年萎缩，监管政策影响显著。自银监会《关于规范银信理财合作业务有关事项的通知》后，监管部门加大了银信合作业务的监督和处罚力度，对银信理财合作业务进行了有效规范和约束，新疆辖区银信合作业务呈逐年萎缩趋势。截至2013年末，新疆辖区银行机构共发行信托理财产品288款，同比减少22款，减幅7.1%;理财产品期末余额6.56亿元，同比减少1.98亿元，减幅23.21%;客户数达到3118个，同比减少2054个，减幅39.71%。
（二）银信合作理财产品收益率普遍较高，逐渐成为商业银行中间业务的重要支撑点。近年来，商业银行不断利用自身优势资源加强与信托机构业务合作，达到了银行、信托公司、企业及理财客户多方共赢，银信理财业务收益也逐渐成为其非利息业务收入的主要来源。截至2013年末，新疆辖区银行业机构全年累计销售银信理财产品7.94亿元，到期实际收益率在3.7%-9%不等，银信理财业务累计实现中间业务收入0.12亿元，占被调查银行机构全部中间业务收入总额比重达到35.51%。
（三）银信理财产品期限结构呈现长期化特征。调查显示，新疆投资者对长期银信理财产品偏好增强，理财产品长期化特征明显。2013年度，新疆辖区银行业机构1年内理财产品募集资金2.46亿元，占理财产品募集资金总量的31.03%，1-2年（含1年）理财产品募集资金0.86亿元，占募集资金总量的10.85%，2年以上（含2年）理财产品的募集资金量达到4.61亿元，占募集资金总量的58.12%，占比超5成。
（四）银信合作理财资金重点投向债券、特定资产信托收益权和信托贷款项目。新疆大量银信合作理财资金出于避险目的进入货币市场和安全等级较高的短期债券市场。同时，在政府经济刺激计划与银行业缓解自身流动性压力的双重推动下，信贷类理财产品也保持了较高的市场占有率。2013年度，新疆辖区银行业机构投向债券、特定资产信托收益权和信托贷款的银信合作理财资金达到6.96亿元，市场份额占比高达87.66%，其中：投向债券市场资金2.86亿元，占比36.05%，投向特定资产信托收益权资金2.65亿元，占比33.38%，投向信托贷款资金1.45亿元，占比18.23%，其余12.34%资金投向企业股权等。
（五）市场发行主体多元化趋势明显。2013年度，邮储银行、农村信用社、城市商业银行3类机构成为新疆银信合作理财产品市场的第一梯队，募集资金总额合计6.81亿元，占募集资金总量的85.8%。工商银行、建设银行等其它上市股份制银行处于第二梯队，募集资金总额合计1.13亿元，占比达14.2%。
二、新疆银信合作理财业务存在的风险要素分析
（一）风险揭示和信息披露不足，存在一定法律风险。银监会《商业银行个人理财业务管理暂行办法》、《商业银行个人理财业务风险管理指引》、《银行与信托公司业务合作指引》等文件明确要求，各银行业机构开办理财业务必须进行充分的风险提示和信息披露，向客户提供资产变动、收入和费用、期末资产估值的资产账单，披露的兑付公告中必须列明实际投资资产种类、投资品种、投资比例、销售费、托管费、投资管理费等项目，让客户在购买理财产品时清晰地了解风险。但据调查显示，2013年度新疆辖区仍有8家银行业机构发行的9款银信合作理财产品未按照规定及时向客户进行风险提示和信息披露，涉及理财资金4.62亿元，占比高达58.19%，法律风险较为突出。
（二）存在发行短期银信理财产品变相揽储和监管套利现象。当前稳健货币政策流动性趋紧背景下，银行存款竞争和揽储压力日趋加大，为满足监管部门存贷比阶段性监管要求，新疆辖区银行业机构相继效仿利用理财产品资金募集闲置期空当，通过发行短期、超短期理财产品变相揽储，在月末做大存款基数，调节存贷比监管指标，进行监管套利。据调查，2013年度新疆银行业机构销售的银信理财产品期限在1年以内的募集资金达到2.46亿元，占理财产品募集资金总量的31.03%，占比超3成。
（三）理财产品延期兑付问题突出，银行面临较大声誉风险。调查显示，2013年度，新疆辖区银行业机构发行的288款银信合作理财产品中有78款产品受外部经济环境恶化、信托机构自身经营管理不善等因素影响，理财产品未能及时到期兑付，涉及资金0.59亿元，占全部银信理财资金的7.48%。银信合作理财产品通常为非保本浮动收益型，如果信托理财资金到期后借款人未能归还，理财产品未能兑付造成的损失按协议约定由客户来承担，客户将面临本金损失，同时也对银行造成极大的声誉风险。如：2013年4月，某县农村信用联社与某信托公司联合发行了一期3000万元信托理财产品，期限1年，该信托公司因经营管理不善已于2014年3月底申请破产，理财产品到期后仅兑付某县联社117万元，剩余2883万元目前仍未兑付，对该联社日常经营活动和声誉产生较大影响。某商业银行于2011年9月联合某信托公司发行的2亿元为期2年的理财产品因投资标的公司处于巨额亏损状态无法到期兑付，该行为解决到期兑付资金问题向该公司发放1.9亿元贷款专项用于兑付客户本金和收益，该行为信托产品兑付“兜底”行为也导致了信托理财兑付风险向银行信贷风险转嫁。
（四）存在部分监管漏洞，银行理财打“球”现象较多。一是以提前终止理财产品存续期“打球”的方式绕过监管。如：某商业银行2012年12月发行的某房产信托贷款集合资金信托计划（第二期）”，存续实际天数为90天，2013年3月到期。2013年1月，该房产公司提前偿还信托贷款全部本息，信托计划提前终止，存续期仅为15天，属于超短期理财产品。二是以理财产品改头换面绕开监管新规。在银监会强调加大监管力度、严禁通过发行短期和超短期理财产品变相高息揽储的背景下，各行相继推出监管临界点期限的“球”银信理财产品，还上调了收益率，个别期次理财产品年收益率甚至达到9%，大幅高于银行同期存款利率。三是监管标准的不统一使银信合作业务在实际操作中存在“球”现象。信托业的投资者准入门槛较高，要求合格投资者投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币，而《银行与信托公司合作指引》、《商业银行理财产品销售管理办法》只要求委托人只要满足人民币5万元即可，造成银行与信托公司总是按照约束最少的法律法规来操作。
（五）融资类银信理财业务比例居高不下，对信贷调控形成潜在风险隐患。近年来，新疆银行业机构为减少资本金压力和满足监管要求，借助信托通道平台开展了以信托资产收益权转让和信托贷款形式的融资类理财业务合作，对银行来说既实现信贷资产“出表”，又能坐收中间业务收入而且降低了信贷资产对资本金的压力，随时还能将贷款转回表内，逐渐成为银行躲避监管的工具。但对国家层面和监管部门来说，银行开展融资性理财业务降低了货币政策的有效性。截至2013年末，新疆辖区银行机构投向特定资产信托收益权和信托贷款等融资性理财业的资金达到4.1亿元，占比高达51.64%，其中8家银行融资类业务余额占银信理财合作业务比例大幅超出30%的监管标准。
三、有效促进银信合作业务健康良性发展的对策建议
（一）加大银信合作理财业务的监管力度。一是规范理财产品的统计及报送口径。建议将信托类理财业务纳入考核体系，可采取银信合作贷款总规模纳入全年新增信贷进行总量控制、纳入存贷比考核以及在计算资本充足率时将风险资产权重提高到100%等手段，实际上相当于信贷资产考量，限制银信理财不规范行为，为宏观经济政策的科学决策提供真实的货币供应情况。二是加大银信合作理财业务风险排查力度。建议将银信合作理财业务纳入专项评估和监测范围，对其影响金融稳定的潜在因素进行系统的研究分析，同时加大对该类业务的风险排查力度，重点排查不当宣传、不规范运作的资产池、不透明、自营与不分等可能引发风险的问题，有效防范和化解各类风险，防止银信合作理财业务风险向自营业务或其他业务蔓延。三是加大对银信理财业务市场准入、现场检查和非现场监管的力度，严厉查处违规银行，尽快构建并完善银信理财产品非现场监测系统和交易系统。
（二）加强银信理财产品信息披露和风险提示，规范银信理财产品销售行为。商业银行要对其银信理财业务情况进行充分的信息披露，便利公众对商业银行的经营行为进行充分监督，增进公众对商业银行内生性管理行为的信任。同时，作为受托人角色，应当另行确定适合的保管人，引入”第三方保管”，有效防止商业银行由于“利益趋同”而进行不当行为，以至于对投资人和投资项目发生侵害。在信托合同（理财产品说明协议书）中，要向客户充分揭示风险，包括信用风险、市场风险、流动性风险、政策风险、管理风险、提前终止风险、延期风险、信息传递风险、理财产品不成立风险以及其他风险;准确批露参与主体（信托资产委托人、受托人、保管人、借款人）和基础资产配置，不得夸大理财产品到期预期最高年化收益率，标明内部风险评级等级并附上内部风险评级说明，以帮助投资人做出客观的、符合自己风险承受能力的投资决策。
（三）健全完善银信理财业务监管法规框架。一是针对银信理财产品市场的某些亟需且可能规范的环节，出台单项办法或指引。如对银行内部管理架构设置、理财产品开发设计、会计核算、投资运作、计提风险准备金等进行规范，防止出现监管空白和监管套利。二是进一步修订《商业银行个人理财业务管理暂行办法》，对银信合作理财业务的定义与范围、产品结构、运营体制、会计核算办法和信息系统建设、运作流程（包括资金募集、登记、托管、投资、收费、收益分配等）、信息披露、风险管理制度、监督管理（包括机构准入、产品准入、人员资格及责任、监管信息报表体系、具体的检查及处罚规则）等内容进行规范和明确。三是建立完善的信托准备金机制。建议尽快出台信托赔偿准备金专项管理制度，规定信托赔偿准备金的计提原则、方法和比例，运用的范围、途径和方式、信托赔偿准备金管理的具体措施和监管要求，以及违背信托赔偿准备金制度规定的法律责任等，使信托赔偿准备金的计提更加科学合理，管理更加规范，使用更加高效。四是建立健全信托业务相关配套制度。如：信托税收制度、信托登记制度、信托产品流通制度等。五是修订《商业银行法》，从法律层面明确银信合作理财产品的法律主体地位。
（四）健全和完善银行内部管理模式，规范银信理财业务操作及风险管理流程。一是商业银行要严格执行银信理财业务资产隔离制度，设立相对独立的银信理财业务管理部门，保证人员、信息以及经营决策的相对独立，有效防止道德风险的危害。二是制定科学有效的风险控制体系，实行资产隔离制度和分表核算，避免由于信托业务本身所具有的风险而形成对商业银行自身资产的实际威胁，导致商业银行面临破产清偿等重大风险。同时将银信理财业务纳入银行风险控制体系进行严格监管，避免信托信贷资产形成新的坏账，使银行资产不良率提高，严禁“体外循环”、“帐外帐”。三是审慎选择合作的信托机构。商业银行应建立信托公司客户的准入退出机制，选择规模较大、诚信度高、经营状况良好的信托公司，加强日常管理，防范与客户合作的潜在风险。四是严格限制资金投向范围。商业银行对于信托贷款的借款人应视同自营贷款业务严格进行审查，投向要符合国家产业政策、信贷政策导向等。五是加强贷款的后续管理，严格资金用途。加强对以贷款为基础资产的理财产品资金用途的监管，确保资金合规使用。严格监督资金使用方按照信托贷款合同中的约定用途使用资金，严禁擅自改变用途、挪用或扩大使用范围。六是严格遵守宏观调控的安排，统筹安排银行信贷规模。目前，信托贷款未纳入信贷规模统计，但商业银行在开办贷款类信托理财产品时，应综合考虑信贷规模管控政策对于资金投融资运作的影响，积极与外部监管部门协调沟通以信贷资金贷款承接到期信托贷款的可操作性，统筹安排银行信贷规模。
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The Study on the Operation Mechanism of Bank-Trust Wealth Investment Business and the Risk Prevention Countermeasures in Xinjiang
SHANG Xiao BAI Wenmei1 WANG Liang2
（1Urumqi Provincial Sub-branch PBC， Urumqi Xinjiang 830000
2Turpan Municipal Sub-branch PBC， Turpan Xinjiang 838000）
引言
个人理财业务的核心是根据客户的资产状况与风险偏好来实现客户的需求与目标，就是尽力减少客户对于未来财务状况的担心与焦虑，由商业银行利用自身的优势来帮助客户打理资产。从2003年起国内的商业银行推出个人理财产品之后，不久便呈现出快速增长态势，理财业务已成为商业银行最具有竞争力的服务之一。扬州地处中国经济发展速度最快的长三角地区，截至到2014年底，共有不同规模的法人银行和全国性银行的分支机构18家，近两年来，商业银行个人理财产品从销售数量和规模上更是呈爆发式增长。
一、扬州市商业银行个人理财业务的发展及其原因
（一）居民收入提高，理财需求增加
随着改革开放的日益深化，人民的生活日益改善，激发了人们对于投资的热情。纵观2008年到2014年扬州城镇居民可支配收入的变化，银行理财客户资源扩大就不难理解。（如下图――扬州城镇居民可支配收入）
2012年8月，我市出台《扬州市城乡居民收入倍增行动计划（2012-2016）》，明确提出：以2011年为基数，到2016年实现城乡居民收入倍增，城镇居民人均可支配收入达49560元，农民人均纯收入达22440元，全市年收入5万-10万元收入群体占劳动者的比例达40%以上。
（二）投资渠道增加，人们更加理性
随着居民可支配收入的不断上涨，金融资产结构也不再单一，包括存款、现金、股票、债券、保险、外汇等等。而股票、债券、基金、期货市场的不断扩大，个人也可以进行现汇买卖业务，多样化的选择为居民提供了更多资产保值增值的渠道和机会。在投资过程中，人们更加理性，期待收益的同时也担心风险。另外和居民可支配收入同步增长的还有居民储蓄存款，所以，实现资产的保值、增值是人们的迫切需要，而个人理财产品能满足居民的这一金融需求。商业银行的个人理财业务以其低风险、投资渠道广、更专业、收益稳定等优势获得广大投资者的青睐。目前大部分商业银行主要依靠开展个人理财业务来维护客户，增加营业收入扩大自身利润。
（三）社会制度变革，推动理财业务
居民的医疗、养生和子女的教育，在人们的生活开支中，占的比重会越来越大，而这些开支随着国家相关制度的改革，已经减轻，但是只是基本保障而已，如果想得到更高层次的，更好条件的医疗和教育，还得依靠自身的财富，理财无疑是增长财富的重要途径之一；另外个人住房支出是人生当中非常大的一笔支出，高房价成为当代人的首要压力，通过恰当的理财可以减轻一部分经济压力，也使得个人理财的需求日益增加。个人理财的需求方是个人，中国人口巨大，世界第一，无疑对推动个人理财业务起着重要的作用。
（四）信息技术进步，便捷金融服务
网上银行和手机银行的发展也推动着商业银行个人理财业务的发展，它为客户提供了便捷的服务，客户可以随时随地地办理理财业务，不必受到时间和空间的限制。现在扬州的商业银行不用说全国性大中型银行的分支机构，连规模较小的农村商业银行也有网上和手机银行的服务，在信息技术上，各家银行都做的比较完善，电子和技术的竞争的势头十分强劲，这对于广大客户选择银行理财来说无疑是一件很好的事情。对于银行来说，在创造利润的同时降低了银行的运营成本。而且，层出不穷的电子新技术，在提高银行的运行效率和改善服务的同时，还能够开发出更多新的个人理财业务品种。
二、扬州市商业银行个人理财业务的现状
扬州现在共有商业银行18家，其中国有控股大型商业银行分行有4家，城市商业银行3家，农村商业银行2家，股份制银行8家，另外还有一家邮政储蓄银行。每家商业银行都有各自的个人理财产品和业务。
纵观商业银行的个人理财产品，按照资金的投向可以划分为货币型理财产品、债券型理财产品、贷款类银行信托理财产品、结构性理财产品。
货币型理财产品，所有的商业银行都有出售，比如江苏银行的《聚宝财富稳赢产品》、扬州市农村商业银行的《汇财之舟》、债券型理财产品大部分银行也有，比如中信银行的《优债计划》、中国银行的《中银稳富》。信托类产品和结构性产品，全国性银行比地方性的小银行做的多。信托类产品，比如工商银行的“南太湖项目”、招商银行的“金葵花信托理财”。结构性产品近些年来更是新秀和热门，有的和利率挂钩，有的和汇率挂钩，有的和股市挂钩，更多的组合投资于多个领域，甚至是海外市场。让人们的理财渠道更加的宽广，收益更加的多元。
现在商业银行个人理财业务主要呈现下面几个特点
（一）国有控股银行在个人理财业务市场份额逐年减少
市场份额是某家或某几家企业在市场中所占比例，反映了产业内企业间的竞争或垄断程度，一般用行业中前几位企业销售收入占比来表示，其计算公式为：
式中，Xi为X产业第i位企业销售收入，N为X产业内全部企业数，因此分子表示前n位企业销售收入之和。2009年到2013年，市场份额前四名稳定产生于中农工建交五大银行中，个人理财业务的市场份额如下所示：
从图上可以看出，2009至2013年期间，我国银行业理财业务市场中，份额前四名的银行个人理财业务总额占比下降，个人理财业务市场被其他中小银行抢占，包括广大、招商、中心、华夏、民生等等。对于扬州地区来说，主要就是招商银行和中信银行的市场占有率高。农村金融机构虽然理财市场份额一直不高，但是对扬州市农村商业银行的调查显示，去年市场份额的增长速度竟然高达60%。
（二）个人理财产品以短期为主
金融危机以后，投资者都更倾向于持有流动性较强、风险较小、安全性较高的短期类理财产品。在这些短期类理财产品中，尤其以超短期类理财产品受到投资者的亲睐。超短期类理财产品是指期限在一个月以下的理财产品，有着接近于银行活期存款的高流动性，其收益率确是银行活期存款完全无法比拟的。普益财富所统计的数据显示，2014年银行发行的一个月至三个月的短期类理财产品占到银行理财产品总数目的约70%，六个月内的理财产品更是达到了90%。
（三）个人理财资金投向多个行业
商业银行个人理财资金所投资产中，债券类资产、理财直接融资工具、股票/基金类资产和非标准化债权类资产等都实现了行业分布的登记，这些行业的划分以国家统计局2011年行业分类作为标准，共分为20个一级行业和96个二级行业。截至2014年6月30日，理财资金实际投向了80多个二级行业，投资余额位列前15的行业总量为5.59万亿元，其中持仓比例较高的行业包括：多行业（16.61%）、其他金融业（11.04%）、商务服务业（7.72%）和货币金融服务业（6.03%）。
（四）各家银行综合理财能力不稳定
据权威部门从商业银行的个人理财产品的发行能力、收益能力、风险控制能力、理财产品的丰富性、信息披露的规范性等等角度得出一个加权平均的理财综合能力，通过观察，从2012年到2014年，我们发现连续三年排名在前十名的只有一家银行：光大银行。光大银行的阳光理财产品，享誉全国，在扬州也是家喻户晓，通过对光大银行扬州分行的走访，我们得知该银行从2011年进驻扬州以来，虽然网点很少，然而依托光大总行和江苏分行的强大背景和技术支持，年年盈利，个人理财产品受到广大投资者的欢迎，在同行业中，收益率领先。另外江苏银行表现在2014年也十分抢眼，一跃进入个人理财前八强，更是在风险控制方面名列全国第一。其他各家银行个人理财综合业绩忽上忽下，不稳定。例如一度风光的中信银行，在2014年末已经排除出前十名以外。
三、商业银行个人理财业务发展的前景
（一）从分业到混业的制度的转变，给个人理财业务带来更大的机遇
我国目前是分业经营的监管模式，国内个人理财发展受到了很大的限制，比如私人银行业务没有办法真正区别于一般零售客户业务。简单投资组合的叠加，无法创新，没有能力提供长期的系统的理财方案，即使现在有些大银行，比如中国工商银行，是国内私人银行业务规模最大的银行，它提供的个性化综合服务还是只停留于向信托公司、保险公司等推介客户。银行一般能从被推介的第三方金融机构处获得一定的推介佣金。分业经营的金融制度下，商业银行的业务范围仅限于传统的银行领域，这使得国外商业银行提供的跨银行、保险及证券领域的全面的理财业务，目前无法在国内商业银行全面铺开。例如，在投资于挂钩标的为股票的期权类衍生产品的，在到期投资者在期权执行有亏损的情况下，在赎回时只能以现金形式支付。而如果是在发达的混业的金融市场上，在投资者期权执行有亏损的情况下，赎回时以股票形式支付，使投资者持有股票资产，虽在产品赎回时股票的票面价格有一定的损失，但只要投资者不立即抛售股票，就有机会在股票价格上升后再抛售股票，从而有机会减少投资损失，而不用立即锁定理财产品的投资亏损。由于国内监管上的限制，国内商业银行发行的这类产品到期时只能以现金的形式支付，在到期产品有亏损或收益不理想的情况下，投资者只能立即锁定亏损或不理想的投资回报。目前我国在分业经营和混业经营的过渡阶段，如果进入混业经营，那么个人理财业务将进入又一个高速发展的时期。
（二）给分支机构下发设计理财产品的权限
通过同学们的走访和对各家银行网上银行的跟踪，发现目前国内商业银行下辖各级分行只负责销售理财产品、提供理财服务，主要还是依靠总行创新研发个人理财的品种。分行一级几乎没有研发理财产品的权限。其实不同的地方有不同的投资机会，不同的地区有不同的投资需求，有条件的准予其按照现有产品或当地实际情况，设计研发适用性强、针对性高的区域性特色个人理财产品，适当扩大分支机构研发理财产品的权限，这既能满足客户的个性化需求，稳定和扩展产品客户群，又能提高银行的整体竞争力。但是这样做风险很大，总行不能不闻不问，要监督指导相结合，提高分支机构研发的能力。
（三）商业银行加强个人理财业务的风险防范
商业银行个人理财业务会面临市场风险，法律风险，操作风险等等风险.而其中市场风险是最重要的。自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%，从这次降息看对商业银行的理财产品的收益率是个不利消息，商业银行理财产品收益下降。但是收益的利润空间随着利率的下调进一步缩小。我国利率市场化步伐加快，会导致理财产品市场价格竞争更加激烈，这对银行来说，无疑带来不小的压力。因此，商业银行为避免市场风险，应该灵活利用金融衍生产品进行套期保值。当商业银行理财产品的投资组合中包含较多的非流动性的资产，且该资产以低于公平水平的市场价值的价格出售时，就可能引发产品的流动性风险，为防止流动性风险应该设立期限错配限额。
短期理财产品一向被认为是“提高资金利用率”的有效方法,各银行针对股市休市,推出短期甚至是超短期产品,如某银行销售的“搏・弈BYZM1007・周末理财”。
期短,收益也短
短期理财产品营销的关键词之一就是“提高资金利用率”,我们可以通过模拟对比一下资金利用率前后的收益变化:
同样用10万元购买1年期理财产品和四轮为期91天的短期理财产品。根据市场的平均收益水平,以2009年发行的理财产品为例:(可以任意选取各银行发售的产品)
可以看到,频繁投资短期产品,最终回报很难跟随投资次数增长而增长。虽然短期产品在回避加息风险方面确实有作用,但收益率的差别并不足以弥补资金频繁进出产生的时间成本。
上一案例中,选择期限为91天的产品循环购买,其最终收益率不及一次性购买期限为1年的理财产品的收益。如果考虑到实际操作中,产品购买不能实现无缝隙连接,投资的具体产品也未必可以保持连续上涨趋势以及每期理财产品成立前的销售期和产品到账时间等诸多因素,投资者的实际收益还会更低。
短期产品实为类货币基金
近阶段盛行的短期理财产品大都是“老药新瓶”――早在2009年就已经出现,只是股票市场回报率高时,这类产品没引起足够的关注。
短期理财产品属于短期现金管理工具,主要投资央票、国债、政策性金融债、企业债、中期票据、短期融资券等稳健货币市场类产品,也被称为类货币基金。风险相对较低,但这些特点也决定了收益率不会太高――周末理财类超短期产品年化收益率在1.5~2.0%之间;91天的理财产品收益一般在3～4%。
通常,业内把短期理财产品分为阶段性和日产普及型两类。
阶段性理财产品是具有一定针对性,如春节版假期理财产品。此类产品一般会设定一个相对较高的准入门槛(10万或20万)且有一定的销售规模限制(为了保证其收益率),投资期限固定。以交通银行的“沃德添利春节版”为例,产品到期日为2010年2月22日,恰好为节后股票市场的第一个交易日,预期收益率为3%。
这类产品设计主要是为吸引假期中闲置的股票投资资金。由于针对性较强,产品自身流动性不足的缺陷基本被覆盖。也正是由于投资期间不能赎回,其投资回报率才会相对较高。需要注意的是,此类产品认购速度较快,且产品规模固定,购买这类产品往往是在当日15:00之前,这恰和股市闭市时间重叠,所以能否全额、足额购买到此类产品也是一个问题。
日产普及型产品基本不受规模限制。购买和赎回此类产品均较为便捷,个别产品甚至可以做到当天赎并到账。但赎回条款中有一定限制说明――如遇大规模赎回,此类产品存在不能足额赎回的风险(在利用打新股空档的‘闲置’资金时表现尤为明显)。由于流动性较强,此类产品收益率也较阶段性理财产品低。
巧用两类短期理财产品
目前热销的阶段性短期理财产品,特别是假日版的超短期理财产品,比较适合股票投资者和在一周内需要动用该笔(短期闲置)资金的投资者。
超短期投资可以大幅提高这部分资金的利用效率,资本市场的休市正好覆盖了短期理财产品流动性不足的问题。购买时,投资者需要特别关注产品销售规模,合理安排购买时间(如:15:00之前申购)。
根据往年“年中、年末”等时间节点揽储激烈的惯例,目前正处于“淡季”,而记者从民生、光大、中信、深发展、宁波等银行也了解到,目前这些银行存款回报的水平都在千分之一,基本代表了业内普遍水平。
事实上,想获得较高的存款收益率可以取道银行理财产品,特别是一些短期的产品,不仅能满足较高的收益要求,并且能较好地满足短期理财需求。
年化收益最高3.2%
假期来临,银行理财产品市场再度活跃起来,诸如“中秋、国庆、周末一个都不能少”的标语也在时刻提醒着投资者对资金使用效率的关注度。
作为短期理财产品市场的佼佼者之一,光大银行日前推出的“假日盈”系列产品,年化收益率领跑市场。据了解,该系列分为“中秋版”、“国庆版”和“周末版”,将“双节”和一般周末实现了无缝连接,其中一款7天产品年化收益率最高可达3.2%。
据介绍,“中秋版”假日盈的收益起始日为2010年9月22日,期限为5天,起点金额分别为10万元和100万元,预期年化收益率分别为2.1%和2.2%;“国庆版”假日盈的收益起始日为2010年10月1日,期限为7天,起点金额分别为10万元、100万元、500万元和5000万元,预期年化收益率分别为2.2%、2.5%、3%和3.2%。可以看到,虽然收益率较高,但其资金门槛也非常高。
而“周末版”假日盈产品则更适合中等资金量投资者的短期需求,产品收益起始日为2010年10月8日,每个单一投资期期限为周五、周六、周日三天,起点金额分别为50万元和500万元,预期年化收益率分别为1.8%和2.0%。
根据各家银行的公开资料可以看到,目前市面上发行的同类超短期理财产品年化收益率一般在1.45%-1.65%,较高水准的一般年化收益率在2.5%-3%,比如浦发银行的中秋假日理财产品为6天期,10万元起点年化收益率2.1%,100万元起点年化收益率2.2%,500万元起点年化收益率2.3%;国庆假日理财产品为11天期,10万元起年化收益率2.5%,100万元起点年化收益率2.6%,500万元起点年化收益率2.7%。
光大银行理财师表示,短期理财之所以风险低,是因为银行短期理财产品投资于银行间债券市场、货币市场、信贷市场、资本市场等,是一种向公众发售的具有较高收益的产品,且为了留住高端客户的资金,部分银行愿意将自身收益部分让利于投资者,以较高的收益回馈给高端的客户。
“当然,在选择理财产品的时候,要关注产品投资范围和预期年化收益率,留意短期理财产品的申购、赎回费率,要仔细研究说明书,还要经常关注银行公布的信息。”
盘活资金使用效率
除了超短期产品“有利可图”之外,一些常规的3-6个月中短期产品也可为资金量相对较小、对资金流动性要求略低的投资者提供一条思路。
金融界网站金融产品研究中心提供的研究数据表明,节前这一周发行的理财产品中,1个月以下的理财产品发行数量为45只,占比33.09%,与之前一周基本持平;1-3个月理财产品发行数量为39只,占总发行量的28.68%,上升5.38个百分点;3-6个月的理财产品发行数量为26只,占总发行量的19.12%,下降5.31个百分点;6-12个月理财产品发行25只,占总发行量的18.38%,与前一周基本持平;12-24个月理财产品本周仅发行1只;24个月以上产品则未见发行。从不同理财期限的发行数量分布来看,节前这一周不同发行期限的理财产品占比变化不大,6个月以内的理财产品依然占八成以上。
一位银行理财产品分析人士表示,和3天、7天等超短期理财产品相比,中短期产品的一个好处是可以避免因计息时间先后而造成的资金利用率下降从而变相降低投资收益率的问题,“投资者在购买超短期或者无固定期限的理财产品时,常常会遇到这样的问题――同一天在不同银行申购的同类产品,实际的计息时间有长有短,且资金解冻时间也不相同,从而影响收益和资金再次投资的使用效率。”
根据统计,这些产品发行的一个趋势是,组合投资类理财产品发行占比继续扩大,占总发行数量比重五成以上,金融界网站金融产品研究中心认为,这说明当前组合投资类理财产品仍然是信托贷款类理财产品的最佳替代品种,深受银行青睐。
澳元产品极为抢眼
金融界网站金融产品研究中心对节前这一周发行的136只理财产品进行了评级,评级方法是将每只理财产品的收益、风险、流动性等特征分别进行评分,并通过加权平均得出最后排名。
虽然我国已进入加息通道,但现实中负利率还是让我们面对财富缩水有些无所适从。钱存在银行不划算,股市风险难以承受,房市由于政策打压而前景未卜,黄金被热捧后又沾上泡沫之嫌……面对财富缩水风险,总是期望用更具高风险特征的投资方式去“对冲”,这样的思维并不靠谱。
经济环境呈周期性波动是谁也无法抗拒的现实,期望财富保值增值顺风顺水只是一厢情愿。面对当下的问题,最好的办法是再评估一下自身的理财框架。系统地看问题容易避免盲人摸象的偏颇,结论会相对客观。
什么是评估理财行为的系统框架呢?正是本刊所一贯倡导的“理财三分法”,即要考虑日常消费,避险投资和获利投资三方面的比重,在满足日常消费的前提下,把避险投资放在至关重要的地位。只有夯实基础,才敢于承担意欲谋取高收益所伴生的高风险。面对形形、层出不穷的金融理财工具,我们的标准只有一个,即“安全性、流动性和收益性”这把度量之尺。忽视安全性而单纯追求收益性是一种可怕的行为。
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