时间：2023-07-23 09:24:54
导语：在艺术品理财投资的撰写旅程中，学习并吸收他人佳作的精髓是一条宝贵的路径，好期刊汇集了九篇优秀范文，愿这些内容能够启发您的创作灵感，引领您探索更多的创作可能。
自今年6月以来,国内银行纷纷推出挂钩著名画家作品或当代艺术品的理财产品,引起市场关注。在引发投资者好奇心的同时,也有一些人不禁发问:这是天上掉下来的馅饼,还是一个美丽的谎言?
金融机构竞相尝鲜
随着北京艺术品市场回暖,近期,建行北京分行携手中国国投信托有限公司和保利文化艺术有限公司,发行了艺术品集合资金信托计划――“国投信托•盛世宝藏1号•保利艺术品投资集合资金信托计划”。据悉,该产品计划募集资金规模4650万元,期限为18个月,信托资金主要用于购买数名著名画家知名画作的收益权。
根据信托计划规定,藏家可以根据约定对这批艺术品进行回购,并向投资者支付相当于当初定价7%的费用。否则,这批作品将进行拍卖处置,并根据拍卖的成交价格来确定藏家和投资者的最终收益。
尽管有信托业内人士表示,这款产品是“假艺术之名,行融资之实”。但这款艺术品投资产品还是在短短三个工作日内,将信托份额全部销售完毕。
而几乎与建行同步,招商银行也推出了一项私人银行艺术鉴赏计划的高端服务,这是一项类艺术品期权投资的服务。投资者可以从招行推荐的当代艺术品中任意选择其喜爱的作品,存入相当于该艺术品现价的保证金,即可拥有该艺术品的鉴赏权益,期限为1年。在1年之内,如果其选定的艺术品升值,投资者可随时以原约定价格购入该艺术品。如果不满意,投资者也可退还艺术品,不过要支付2%的管理费用才能拿回保证金。
据招商银行杭州分行私人银行部副总经理姚进介绍,总行在深圳开了会,今后会在各城市陆续推出该项鉴赏计划,目前杭州也正在酝酿中。
“总行推出该项计划,主要目的不在于投资升值,而在于满足客户在艺术上的精神享受,提高客户的生活品质。为此,总行特地甄选了一批中国当代有名望的艺术家进入招行艺术鉴赏作品专家库,由库里的专家本人提供一些作品,以保证作品的真实性。”姚进表示。
艺术品理财在中国热起来
面对国内金融机构纷纷进入艺术品理财市场的现象,浦发银行杭州分行金融理财师滕媛媛认为,在银行理财产品同质化的背景下,建设银行和招商银行通过产品创新,或给客户提供新服务,能满足一部分高端客户的需求。
而实际上,建行和招行对艺术品领域的投资并不是国内银行在该领域的首次尝试。2007年,民生银行就发行了首款银行系艺术品投资产品,非凡理财“艺术品投资计划”1号1期、2期产品,引发市场对艺术品理财热的关注。
据中国民生银行杭州分行理财师陆天辞介绍,该行曾对高端客户销售过1号1期产品,投资起点为50万元:“有一部分感兴趣的客户买了,但不多。当时和客户说年化收益率为0-20%,结果今年7月20日产品到期,实现了12.5%的年化收益率,客户比较满意。”
民生银行该计划的成功,使不少人眼前一亮,中国艺术品市场原来是大有可为的。
姚进表示,尽管私人银行的客户金融资产过千万,但他们不像国外的一些富豪一样,在文化方面经历过长时间的熏陶。随着物质生活的日益丰富,他们对艺术品的追求也日益提高。
据统计,中国高收入阶层中有超过20%的人群收藏艺术品,收藏品价值平均约占其全部资产的5%。
虽“任重”但“道远”
“当时民生银行是从产品创新的角度,探索性地推出这一产品的,相当于做了个试验田。但不可否认,投资艺术品本身的风险不低。”据陆天辞回忆,民生银行的这款产品之所以经受住了市场的考验,关键在于请的艺术顾问比较牛,投资眼光很独到,选的标的不错。
“但是,平心而论,目前艺术品投资的流动性较差,还有投资时机和周期问题。如果投资周期更长,如3-5年会更好些。但问题在于,目前国内的银行理财产品周期偏短,一般在一年左右,最长两年多,要做3-5年的理财产品并不现实。”陆天辞表示。
“如果向客户承诺保本,引入保险公司的方式比较合适,但这样一来既要获得保监局的同意,又要看保险公司有无这样的险种,操作起来很复杂。”陆天辞坦言。
现当代艺术并非遍地黄金
一位曾参与过2000万元艺术品投资基金运作的詹先生表示,银行推出艺术品理财产品,不排除是一批画家为了寻找生存出路,而找到银行的可能性。
“很多东西看起来很美,但做起来很吃力,买进时的利润空间小,对签约画家来说,作品被买进后,他的任务就完成了。而现当代的艺术家,多看谁炒作得好,谁的价格就高,95%靠的是炒作,市场认可不到5%,和古代画家正好相反。但是中国一些富豪艺术文化水平低,容易被蒙。”詹先生表示。
詹先生举例说,一位姓何的当代艺术家的画,当初曾炒到3万/平方尺,后来市场价最低跌到过5000/平方尺,现在的市场价回到8000-1万/平方尺,波动范围较大:“银行在推荐这些产品时,不会说产品的风险,投资者自身要多个心眼。尽管现当代艺术家作品的泡沫挤掉了一些,但依然没有挤光。”
一、艺术品投资的前景
随着中国经济的发展，物质生活的丰富，人民精神文化领域的要求也越来越高，尤其是中国富裕人口的增加速度之快为世界所瞩目，这也会拉动人们提高生活质量的需求，对艺术品的消费也将旺盛起来，2011年春季《中国艺术品拍卖市场调查报告》显示，“上半年中国艺术品拍卖市场219家拍卖公司实现总成交额 428.42亿元，同比上涨112.71%。上拍件数为250970件，成交件数122984件。第二季度，在作品上拍量、成交量较2010年秋相对下降的情况下，成交总额却持续增长，中国艺术品市场又迎来价格普涨的年份，高价拍品数量创历年之最。”由此看出中国艺术品市场的前景将会非常亮丽和繁荣。而由知名的美林和凯捷公司6月份推出的2011全球财富报告似乎更支持这一点：“2010年全球富豪数量上涨8.3%，其财富总额更是膨胀了9.7%。由于财富增加，富裕人士对包括艺术品、钟表、稀有红酒等各类嗜好投资的需求全面扩大，尤其是在新兴市场国家，经济增长帮助亚太地区的高资产净值人士在数量和财富上均超过欧洲，跃居世界第二，刺激了嗜好投资市场的繁荣。”
二、发展途径―艺术品投资基金
艺术品投资需要具有相当过硬的专业知识和资金支持，普通人看到艺术品投资的高额收益只能是望洋兴叹。而艺术品投资基金的出现就能满足投资者对艺术品投资的需求。什么是艺术品投资基金呢？西沐在《中国艺术品市场白皮书》（2009）对艺术品投资基金是这样定义的：“它是艺术品投资管理机构为艺术品投资市场建立的一种资本投资与运作形式，是指有在艺术品投资市场有特定目的与用途的资金投资形式，是一种间接化的证券投资方式。”这样看来，艺术品投资很可能会走向金融化的路程。以下可以看出艺术品投资基金在我国的发展：2007年6月，民生银行推出了一款高端理财产品――非凡理财“艺术品投资计划”1号；2009年6月，国投信托联合建设银行和保利拍卖推出国内第一款艺术品信托理财产品――“国投信托.盛世宝藏1号保利艺术品投资集合资金信托计划”；2011年1月14日国投飞龙艺术基金8号集合资金信托计划成立，募资规模为2亿元人民币，认购门槛为100万元，产品期限18-24个月；2011年3月，红珊瑚三期艺术品私募基金即将发行，资金规模为1500万―2000万元人民币，周期为5年封闭，投资门槛上升为100万元。2007年至今国内已经成立了十多家艺术基金。
三、艺术品投资基金的运作方式
艺术品投资基金的运作方式和很多基金类似，艺术品投资基金公司集合了专业的艺术品鉴赏专家和投资理财专家共同为投资者服务，他们更具专业优势，可以为投资者提供投资组合，以实现投资者收益的最大化。另外还可以将艺术品分割成份额的方式来运作，由于作为投资的艺术品本身的价格不菲，以买卖份额的方式参与投资交易，就可以让普通大众也参与艺术品投资了。正如天津艺术品交易所的工作人员所说，只有投资对象上的不同，其他很多方面都和股票市场是相同的。同样，基金公司或交易所也对交易收取佣金，而且既然是投资也会和股票、基金一样存在投资风险。不同的是，基金还对购入艺术品负责保管和保险。而且有些基金还对价值较高的藏品进行展览，从中获取额外收益，并且达到提升基金的影响力和藏品价值的目的。
四、目前存在的缺陷
关键词：艺术品投资 商业银行
艺术品投资市场作为第三大投资方式开始在国际和国内市场上兴起，由于艺术品投资于其他资产项目的低关联性，投资艺术品市场可以在股市和房市低迷的情况下，起到优化投资组合的目的。因此，国际国内银行纷纷开展艺术品投资业务，相对于国际艺术品银行完整的艺术品投资服务体系相比，我国商业银行从事艺术品投资业务仍处在初级阶段，存在很多问题，需要向国际艺术品银行借鉴成功的经验。
一、艺术品投资环境
1.艺术品市场兴起。Art Economics 最新的艺术品市场报告显示，2012年中国艺术品销售额为106亿欧元，中国的全球市场占有率为25%，成为全球第二大艺术品市场，是艺术品投资的新兴市场，拥有巨大的市场潜力。股市、房地产、艺术品被称为国内的最主要的投资领域，伴随着房市、股市的萎靡不振，更多的闲置资金进入艺术品投资领域。其次随着艺术品投资的增多，各种艺术品指数开始出现，如梅摩指数，油画100指数，中艺指数，雅昌指数等，艺术品指数的出现使得艺术品价格逐渐明晰，为投资者提供了较为权威的价格参考标准，能够相对降低艺术品投资风险，增强艺术品的流动性，促进了艺术品市场的发展。
2.艺术品投资特性。艺术品投资和其他资产项目具有低关联性，美术基金集团的总裁菲利普.霍夫曼指出，由于信贷危机向金融领域的影响，数年后才会影响到艺术品市场，所以艺术品市场和证券市场关联性较小，在投资组合中能分散风险。且艺术品保值升值价值潜力大，具有无限增值性。
3.政府政策支持。2011年4月，中国人民银行会同、财政部、文化部、广电总局、新闻出版总署、银监会、保监会、证监会九部委联合了《关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见》。2013年将完工的北京文化自由港，与艺术品进口关税的相应挑整，将会使整体艺术品市场显著提升。
二、我国艺术品银行业务的发展现状
随着客户对投资需求的多样化，银行与同业竞争的加剧，各大银行不断创新理财产品种类，加强私人银行业务的发展，发掘高端客户。由于艺术品价值潜力较大，且具有分散投资组合风险的作用，成为银行创新投资挂钩产品的首选。且拥有强大的合作平台如从事艺术品投资的信托公司、基金公司。因此近年银行以艺术品理财为切入点推出一系列艺术品理财产品。表1为我国银行从事艺术品投资理财的基本情况。
从上表中可以看出各大银行通过与信托公司、画廊、美术馆、艺术品投资机构等合作的形式开发艺术品理财产品，其主要形式为艺术品信托、基金。期限较长一般为1-3年，且收益率较高，且设有一定的回购机制，以保证投资者的收益。银行主要负责理财产品的发行，艺术品的买进、卖出业务。
三、我国艺术品银行业务存在的问题
由于我国艺术品投资市场相对不完善，银行从事艺术品投资业务也是刚刚兴起，仍然存在很多的问题。与国外艺术银行相比，可以发现我国艺术品银行业务存在着运营模式单一、市场风险大、缺少收藏文化价值等问题。
表2为国外主要艺术银行如瑞士银行、摩根大通银行、德意志银行、花旗银行的主要业务。
1.运营模式单一
如表1所示，我国艺术品银行业务多为发行艺术品理财产品，即银行通过与信托机构、投资公司、画廊、拍卖公司进行合作发行艺术品信托与基金。从国外艺术品银行业务看，有些银行并不公开发行艺术品理财产品，而是为高端客户提供鉴定、收藏、保藏规划等一系列服务型的活动，由于我国艺术品发展水平较低，缺少这种全面的服务体系，而采用的是单一的运作模式。
2.市场风险大
由于采用发行艺术品理财产品的方式进行投资，投资收益取决于艺术品的价格变动。艺术品价格的波动变化使得艺术品的交割和预期价格存在不确定性，银行不能按时出售投资的艺术品，会造成理财产品不能按时还本付息，从而面临着巨大的市场风险。而国外艺术品银行多为客户提供艺术品鉴定、收藏规划等业务，通过收取管理费用和咨询费用来获得收益，因此降低了市场风险。其次国外艺术银行如瑞士银行、德意志银行等自身收藏了大量的艺术品，可以通过艺术品的交易，影响其价格和其他投资者的买卖。因此，国外艺术银行受到价格的影响较小，市场风险较低。
3.缺少收藏、文化价值
摩根银行通过艺展、慈善活动为平台，为艺术家进行支持，推动文化产业的发展。花旗银行，以策展、评论影响客户，服务于对艺术有兴趣的顾客。国外艺术银行的这种艺术品投资行为，不仅培养了投资群体，而且培养了艺术品的供求市场，从而能够稳定市场艺术品价格。而我国银行艺术品投资其客户虽为高端客户，但并非所有这一群体对艺术品有兴趣。客户购买艺术品的目的多为赚取利润，更多的体现为对资本的追逐，这种盲目的投资行为会使得艺术品价格被抬高，艺术品市场极易出现泡沫。
四、我国银行艺术品业务发展趋势
1.发展多种业务形式
目前国内商业银行主要经营艺术品信托、艺术品基金业务，基于对国外银行艺术品业务的借鉴，我国商业银行应发展多种艺术品业务形式，将传统银行业务与艺术品挂钩，积极开展艺术品贷款、抵押、保险等业务；同时对于高端客户提供完善的艺术品投资理财服务，如艺术品鉴定、收藏、保藏规划、投资等服务，在增加银行表外业务的同时，完善银行的收入结构，减少市场风险对银行的影响。
2.建立艺术品收藏体系
国外艺术品银行大多通过购买世界各地的收藏品，对已收藏的艺术品进行再投资，同时影响艺术品市场的价格。国内商业银行应在建立完善的艺术品鉴定和风险评估体系的基础上，发展自有艺术品收藏。对收藏品再进行相关的租赁、出售等再投资，以获得收益，同时对稳定艺术品市场有一定的作用。
3.筹建艺术品委员会
国内商业银行可以通过建立艺术品委员会减少聘请第三方带来的诚信及信息不对称，避免相应的信用风险。委员会成员应包括两部分，一部分为艺术品鉴定专家，专门对投资的艺术品进行学术价值评估与真伪鉴定等。一部分为市场评估专家，参照成交价格历史指标和未来发展的趋势进行市场估价。
参考文献：
[1]马健.艺术银行的运作模式.浙江经济，2010（5）.
[2]王舒颖.浅谈艺术银行的商业化发展.大众文艺，2011（9）.
[3]李保华.警惕艺术品投资风险.大众理财顾问，2012（1）.
谈话人物：曹振伟，著名艺术评论家
彭肜，四川大学艺术学院教授
支宇，西南交通大学艺术与传播学院教授
王新箭，职业艺术家
曹振伟：现在大众投资的渠道比较窄，股市不稳定，房地产政府在调控，投资艺术品虽然较为看好，但如何选择艺术家，怎样去识别艺术品，对大众来说有很多盲区。
彭肜：作为策展人，我会策划和参与一些当代艺术展览。展览活动中，策展人主要负责挑选优秀艺术家并推介当下艺术界出现的一些艺术倾向，另外，还要关注展览的学术定位、展览方式和媒体合作等。也就是说，策展人的工作与艺术品投资、销售没有直接联系。尽管如此，仍然有不少朋友会让我给他们推荐值得收藏的艺术品，我一般会推荐一些价格不贵的作品，这样没什么风险，既可以放在家里审美，也有着一定成长的空间，不过，类似的行为都属于朋友之间的交往。
王新箭：你可以把我们的读者当成你的朋友。如果现在有些闲钱，想买几件艺术品，你会如何建议？
彭肜：收藏首先要分层次，要根据趣味、观念以及经济状况来考察哪一个价位适合你。
支宇：收藏有很多种功能，最基础的就是艺术投资。作为一个投资人，收藏首先是理财投资、增值保值。随着收藏程度的发展，会出现第二个层次：收藏不仅仅是一个理财行为，一个经济行为，它会转化为文化行为，一个心理滋养的行为。
当代艺术慢慢进入投资人的视线，它具备收藏的双重需求。一方面，原来的投资渠道（传统收藏）逐渐被堵塞和制约，升值空间也慢慢地缩小，这让投资人把自己的眼光从古董、古玩、古家具、古文化遗产转移到当代艺术上，这是一个非常必要的趋势。另一方面还应意识到，收藏当代艺术品不仅仅是一个经济行为，它和传统的古典收藏具有同样的修身养，同时为自己对当下生存方式和生活状况扩展更多元的视野。把这两个方面结合在一起，能够更好地突出当代艺术收藏的功能。
有的人对一个艺术品完全一无所知就敢下手收藏，因为他不是想挣钱、想保值，他只是喜欢。我们现在可以反过来讨论怎么样让收藏又喜欢又能够增值保值。
曹振伟：大家热衷于收藏古董古画，是觉得它们具备真金白银的特质，可以保值，拿出去就可以变现，可以抵押。目前这方面当代艺术还没有达到，这不仅是价值的问题，更多是流通和接受的问题。很多人说看不懂，不认可它的价值，怎么办？这就涉及当代艺术的接受问题。怎么能通过一个更好的途径，更好方式介绍当代艺术，让大家对它能形成一个基本的了解和认可：价值的认可以及审美的认可。
彭肜：人在生存之外是有审美需求的。在生存得到基本保证以后，还想让自己的生活更有意思，让自己的心灵空间更开阔，这就与当代艺术的许多内涵结合起来了。每个人在审美意义上都有需求，但不是每个人都很清楚自己在审美文化上所处的层面。比如说他的审美观念、审美趣味、喜欢什么样的审美范型，这些问题其实他不明确。但一旦开始走上收藏这条路，有些东西会逐渐明确起来——自己是一个什么样的人，具备什么样的审美观念，喜欢什么样的审美范型，审美趣味在哪里……如果不走上这条路，日常生活这个层面就没有给他开启，对他来说基本上是遮蔽的。
许多人开始时属于一种很懵懂的状态，盲目地为了投资理财，听信一些劝导去收藏某些画，但是这条路一旦开始走，他就离理财的意义不是越来越远，至少可以说有别的意义丛生出来了，慢慢有了自己确定的趣味。如果他收藏了某一个画家的画，那么，伴随着这位画家的成长，他就越来越明白自己的价值，明确自己的审美趣味。我觉得每一个人都需要这种开启。我们身边很多藏家开始从理财变成真正意义上的藏家，他不会轻易地卖掉藏品，而且对心仪的画家止不住地要想收藏更多的画。
曹振伟：收藏艺术品包括收藏古董、集邮，它们有很大的类似性，除了审美方面，它们还有种上瘾的感觉。比如收藏了一幅这个画家的画，还想收藏一个系列；收藏了一个系列，又想要一整套。但一个最大的问题，如果一个人从来没有穿过鞋，你要想推荐给他一双鞋，那是非常困难的事。
彭肜：很多人开始是从理财这条路走上收藏的，但是越走越会走向审美。当然理财和审美能够双赢更好。其实很多人到最后已经不太关心理财了，他只关心这幅画我喜不喜欢。这个人是我认定的画家，那么我要伴随他成长，在这个成长过程中大家共生共赢。所以介绍哪些画家是很重要的，一开始介绍的画家应该有自己很独特的标识（审美识别度），在价位上不是很高，能够有打动他内心的东西。从这类艺术品慢慢开始，一旦走进当代艺术这个领域，他会迅速成长，确立自己的选择。
收益率持续飙高
当代中国，艺术品已成为继证券和房地产之后的第三大投资标的，越来越多的企业和资本开始涉水艺术品收藏投资领域。艺术品凭借独特的魅力成为大众关注的对象，也为文化行业的发展提供了动力与新鲜血液。2009年全球经济危机后，富人资产缩水20%～24%，但艺术品投资作为全球另类投资却上扬了1%～5%。
在过去的10年中，中国艺术品的平均投资收益率高达19%，而未来的5～10年，中国艺术品的收益率有望超过证券与房地产，成为一条理财的佳途。目前，中国正以稳健的脚步进入到全民收藏的时代，民众对艺术品收藏投资的热情高涨，逐渐走向富强的中国注定会成为高端艺术品的需求大国，艺术品的价格也会水涨船高，在一个比较高的价格区间内运行。这种变化与中国文化行业的兴盛以及民众精神财富的增加更是相辅相成。
纵观近年来中国艺术品市场的情况，人们已真正认识到艺术品作为一种经济价值属性的存在，在收藏的同时愈发注重艺术品的回报，收藏与投资之间的界限越来越模糊，“以藏养藏”成为新形势下艺术品理财的手段。原来的收藏家以集收藏与理财于一身，将艺术品收藏这一高雅之事赋予理财的经济概念，所谓“优雅的投资”行为。对于艺术品市场来说，无论是收藏还是投资，参与的人越多，市场的基础越广泛，只有强大的群众基础支持，艺术品市场才有源源不断的动力，才能发展得更快。
艺术投资操作技法
当前艺术品市场上充斥着大量的追求“短平快”的投机资金，于是在思考如何谋取艺术品投资的高收益率时，不妨先分析和计算一下艺术品的投资收益率。投资者可参照证券市场，引入一个指数的概念，即先计算艺术品指数。目前，度量艺术品指数的方法主要有平均价格法、重复交易法和特征价格法。
平均价格法 以书画作品为例，平均价格法是用成交价格除以作品的面积，即每平尺的价格。平均价格法的特点是简单直观，但对于同一位画家而言，平均价格法无法区分其在不同年龄和背景下作品质量的差异。
重复交易法 重复交易法是跟踪同一幅作品多次交易的价格，观察和比较其价格的变化，较好地解决了艺术品的异质性问题，但由于可重复交易的艺术品较少，因此重复交易法会损失大量没有多次交易的数据。
特征价格法 特征价格法较大限度地考察艺术品的尺寸、题材、作者的声誉、是否在世、拍卖地点等多种对艺术品价格影响的因素，但对特征变量的选择偏好会造成设定偏误的问题。
综合比较，重复交易法更契合投资收益率的内涵，此外，由于艺术品一级市场中的画廊或博览会的交易数据不公开，而二级市场的拍卖数据是公开透明的，且书画作品交易所占的市场份额较大，因此研究艺术品的投资收益率大多采用书画市场的拍卖数据。
不过，通过实际分析可发现，采用重复交易法计算的艺术品投资收益率往往会被高估。
首先，投资收益率研究对象大多是拍卖市场，而且以重复交易的艺术品作为研究样本，而能够进行重复交易的艺术品一般都是高端精品，于是大量仅有一次交易的拍卖数据会被剔除。因此，以此为样本计算的投资收益率更准确的是高端精品的投资收益率，而不能代表整个艺术品市场的收益率。
其次，中国艺术品市场上存在一个突出问题，即在拍卖上成交的不少作品最后却并未付款，诸如失去应有理性的买家，感到后悔而不付款，甚至有为宣传和炒作艺术家，艺术家和“托”与拍卖公司勾结假拍等。这些无法得到付款作品的行为往往直接影响艺术品投资的实际收益率计算。较之证券市场的佣金率，艺术品拍卖交易的佣金高出很多，目前拍卖公司对买家和卖家均收取大约10%～15%的交易佣金，而相当部分的投资收益率数据却并未扣除这部分交易成本。此外，艺术品的运输和保险等费用也较高，也是投资者在实际操作中必须考虑的问题。
最佳投资期限5～10年
雅昌艺术市场监测中心的报告显示，2013年秋拍共有65.17%的作品在5万元以下成交，虽然其市场份额只占到4.68%，但显示出艺术品市场初级购买群体的扩大。撇开真假、艺术价值等决定艺术品升值潜力的最大决定条件，投资收藏的艺术品持有时间和收益率如何才能实现最优？
雅昌艺术市场监测中心对2013年秋拍价格排名前2000位的艺术品进行了筛选，其中173件拍品有重复交易记录。分析这173个案例可以发现，对于艺术品投资而言，5～10年是一个最优的投资期限，收益率和风险配比往往可达到一个最优比例。数据显示，173件拍品中实现正收益的有120件，占样本总数的69%，平均收益率为23%。其中，投资期限5～10年的艺术品年度复合平均收益率最高，达到21.97%。如陈丹青1988年作《牧羊女》在2002年11月以12.1万元成交，至2013年12月上涨至330.4万元成交价，年复合收益率达到32.8%;于非1945年作《牡丹锦鸡立轴》在1998年5月以18.7万元成交，2013年12月以483万元再次成交，年复合收益率为21.9%。
长期持有风险最低
投资心态
尤伦斯大家都知道，他1987年就收藏艾轩的作品，从20世纪90年代开始大量买入中国当代艺术家的作品。那时候他收藏中国当代艺术品花了多少钱？我相信不会太多。从尤伦斯去年拍卖苏富比的专场拍卖会以来，很多人都说他开始倾销中国当代艺术品。然而不可否认的是，在获得很大投资收益的同时，他仍然有许多藏品还留在手中，且保留了一系列脉络清晰的中国当代艺术品收藏——这对收藏界也是一大贡献。类似的还有前瑞士驻华外交官乌利.希克，他既给中国香港博物馆捐赠了1000多件作品，也以不菲的价格卖给了该博物馆47件作品。乌利.希克搞收藏比尤伦斯还早，这样的成果我相信对他而言既是收藏的喜悦又是有一定回报的。
因此我的观点是，在艺术品领域要真正获得投资收益，就要以收藏的心态去做，往往有意想不到的收获。
资产配置
再回头说资产配置。许多人更关心投资理财，那从资产配置的角度，艺术品市场如今还有空间吗？其实，2011年全国大概有18万亿元可投资金融资产总额来自高净值客户，按照西方国家资产配置5%～10%的艺术品占比计算，至少可以有9000亿元。而2011年国内艺术品市场交易额只有2000亿元左右，其中一半在拍卖行，一半在画廊、博览会。从资产配置角度来讲，国内还有非常大的空间可以去做艺术品，而这恰恰取决于我们讲的高净值客户。他们对艺术品投资的资产配置是何心态、他们如何看待这个方式，其中的潜力需要整个行业来慢慢培养。
英国铁路养老基金从1978年左右开始，那时英国遭受了较大的金融危机，养老金怎么样做投资分歧很大，有人就建议可以做艺术品，继而大获成功。包括另一个英国美术基金，也有两款基金做到了年化收益率50%以上，这都是艺术品投资用资产配置方式的成功案例。
艺术基金的角色
规模巨大
中国社科院金融研究所12月20日在北京《中国金融发展报告（2013）》（金融蓝皮书）指出，2012年前三季度，银行理财产品已累计发售23858款产品，远超2011年发行量总和，报告估计，2012年全年的发售量将不低于3万款，募集资金规模流量不低于20万亿元。
据了解，中国银行理财产品市场起步于2004年，当年12家商业银行发售了133款产品，募集资金规模不足500亿元人民币；2011年，共有94家商业银行发售银行理财产品20270款，募集资金规模流量不低于16万亿元。
报告称，作为中国新兴的财富管理工具，银行理财产品市场募资规模已远远超过中国同业如证券投资基金、券商集合理财产品和信托产品募资规模的总和。
产品创新
2012上半年，银行理财产品的发行就逐渐趋缓，预期年化收益率也全面下降，市场上多数产品的预期年化收益率均在5%以内，预期年化收益率在5%以上的理财产品开始变少。下半年，银行理财产品市场进一步降温，数量和收益均出现大幅下降，尤其10月份以后，产品平均年化收益率已降至4%左右，甚至有不少3个月期以内产品的收益率下滑至3%以内，低于银行一年期定期存款利率。
虽然收益水平直线下滑，但2012年银行理财产品在设计上则出现不少创新，信托类、结构性、类基金产品等不断增加，投资组合保险策略也逐步引入银行理财产品，优先劣后分级产品更加丰富，动态管理类产品也逐步增多，挂钩的品种也更加丰富。特别是最近发行的一些跨年理财品，年收益率又重新站上“5”时代。
发力黄金
随着2012年黄金价格的一路飙升，银行也看中了其间的“商机”，纷纷推出与黄金相挂钩的理财产品。有数据显示，上半年挂钩黄金的理财产品有111款，这一数字已经远远超过了2011年全年的黄金类理财产品发行数量。工行、中行、招行等中资银行成为今年以来挂钩黄金类理财产品的发行主力。
黄金类理财产品又分为看涨型和看跌型理财产品，并大多嵌入了对金价走势的保守预期，多数产品在投资收益中也设定了最低投资收益等。尽管黄金类产品在发行量上是突飞猛进，但由于国际金价飘忽不定的震荡行情，让这些理财产品很难适应，到期的理财产品中有半数以上的理财产品踏空，并没有实现最高收益。
锁定中长
随着银监会叫停银行1个月以内的银行理财产品以来，超短期理财产品逐渐没了踪影。进而被各银行发行的各种期限的开放式滚动理财产品所代替，此类产品也因灵活的投资期限以及不错的投资收益受到投资者的喜爱，超短期理财产品也逐渐淡出了投资者的眼线。
据不完全统计，2012年上半年，1个月以内的短期理财产品发行量为663款，远远低于2011年3250款的发行量，这其中也多为银行发行的开放式滚动理财产品。随着产品收益率的一路走低，短期理财产品的位置也逐渐被中长期理财产品取代，甚至有银行逐步停售了部分期限较短的开放式理财产品。与此相对应的，中长期理财产品也加快了发行节奏。
专属新庞
专属理财产品成为业内外新宠。2011年网银理财产品就已经受到了银行的重视，此类产品最大的优势在于时间比较自由，对多数没时间跑银行的上班族来讲更加便捷，可以不受银行营业时间的限制，也省去了排队的烦恼，在产品的收益上也较普通产品较高，此类产品一经推出往往就被抢购一空。
基于此，上半年各商业银行纷纷加大了网银理财产品的发行节奏。网银理财产品也渐渐成为各银行争夺的主要战场之一，无论是大型商业银行还是地方性城商行，都纷纷推出了网银专属理财产品，大银行如中国银行、工商银行、建设银行等都将网银专属产品形成了固定的发行时间，基本在每周都有一系列的网银专属理财产品发行。
此外，2011年只有招商银行和民生银行两家推出了夜市理财产品，在2012年上半年，建设银行、光大银行、深发展银行以及华夏银行也先后推出了夜市理财产品，收益高、起息快再加上更合理更人性化的时间安排，使该产品一经推出便掀起抢购热潮。
另类投资
另类理财产品投资逐步增加。近年来，各家银行的“另类理财产品”品种越来越丰富，以高档酒、茶叶、艺术品等为投资对象的另类投资银行理财产品自2007年面世以来，5年间日渐升温，投资范围不断扩大。从最初的艺术品、红酒、白酒，扩展到普洱茶、手表、古董陶瓷、钻石，甚至挂钩二氧化碳排放权、全球水资源指数等新兴概念和火腿、门票等投资标的种类日益繁多。
另类理财产品一般是为高端、小众人群所设计，其投资金额门槛相对较高，基本都是银行的财富管理中心为高端客户打造的。这类理财产品的预期收益率虽然普遍较高，但与其挂钩的产品的价格走势比较独特，价格波动非常大，比如艺术品和酒类投资市场都出现过暴涨暴跌，因此投资风险也会被放大。另类投资产品投资标的价值波动在所难免，投资者收益极有可能受损，对于另类投资产品的合同要仔细阅读，了解可能会出现的风险，谨慎投资。
银行理财十大另类投资品
一、12月4日，华侨城A推出了“欢乐谷主体公园入园凭证专项资产管理计划”。
二、11月底，工商银行推出首只投资发酵火腿的银行理财产品“巴玛典藏发酵火腿理财产品”，再一次燃起另类投资的兴趣。
三、食品行业进入银行理财产品的视野始于酒类。目前食品类理财产品数量最多的亦属投资酒类的理财产品，包括白酒、红酒。
四、普洱茶投资热潮又催生了投资普洱茶理财产品的诞生。
五、最初的另类理财产品，是从艺术品投资开始的。早在2007年，民生银行就将不同时期的中国书画作品作为挂钩标的，推出“非凡资产管理艺术品投资计划1号”。
六、古董陶瓷也成为了银行另类理财产品的座上客。
七、千奇百怪的理财产品还有深圳发展银行于2007年8月曾推出国内首款与二氧化碳排放权挂钩的理财产品——“聚财宝”飞越计划2007年6号人民币理财产品与“聚汇宝”超越计划2007年6号美元理财产品。
八、2011年，招商银行首推私人银行“全球搜钻平台”。
■徐龙森：是的，有这种迹象。
记者： 眼下有不少人都看好这个市场，但也有人持谨慎态度，您认为中国油画市场是否已经到了启动的时候了呢?
■徐龙森：我认为目前油画市场的状况有一定的盲目性。
记者：为什么这么说呢?
■徐龙森：因为中国的油画市场现在还存在一些问题，这些问题如果不能得到很好的解决，将会对这个市场的发展形成很大的制约。
记者：你指的主要是哪些方面的问题呢?
■徐龙森：主要是油画市场的规范化问题，市场的不规范导致一些搅乱市场的事件时有发生，比如一些不负责任的怀疑，和业内同行之间缺乏相互合作与支持，这对于中国油画这样一个尚属稚嫩的市场的健康发展非常不利，比如去年在北京有场拍卖会上出现了一批非常好的油画，就是由于上述原因而没有拍出理想的价格。
记者：油画市场出现这些问题是否与这个市场现在还没有形成权威的鉴定机构和组织有关呢?
■徐龙森：是的，有一定的关系，但权威的形成需要时间，这就是我为什么对这个市场目前的状况不很乐观的原因。
记者：您对现在整体的艺术品、收藏品市场怎么看?
■徐龙森：2005年很多的产业、项目在宏观调控下放缓了脚步，而2005年的艺术品市场，相对于宏观调控，不会受到制约，因为随着人们生活水平的提高，艺术品收藏已成为一种普遍的精神追求。我了解到一些企业家在物质财富极度丰裕的情况下，开始对艺术品产生了兴趣，这是很好的一种趋向。另外，中国的艺术品市场和西方相比差距太大，所以空间也很大，而现在正是继续上升的时候。
记者：您对艺术品市场的投资风险怎么看?
■徐龙森：首先，我认为在艺术品市场上，不要过分强调投资，对于艺术品，我觉得首先是欣赏和消费。因为它能给你一种精神上的享受，等到你具备一定的眼光和一定的资金后，你再对此作一定的投入。如果是要把这作为一种投资理财，你一定要有欣赏能力，同时你的眼光要好。在眼光没有练成之前，或你对美术史不太了解，那你只能用有限的资金试试看，还是应先把它作为一种消费，这样你才不会出现太大的损失。当然，对艺术品来说，它跟股票不一样，它有一个基本的价值，万一亏了，你也不会全军覆没。此外，要做好艺术品投资，你要明白艺术品的操作程序，关键还在于眼光，收藏者还可以借助专家的力量，咨询专家，这样你就会有一定的把握了。
记者：您对我们的读者有何意见和建议?
对于那些买不起名家画作的普通艺术爱好者们来说，购买名家授权的艺术衍生品不啻为一个很好的选择。然而却有一些人就是希望这些名家名作能够驻留进自己的室内空间，为此他们选择了另一种方式――租赁艺术作品。
2006年，位于北京工体的墙美术馆首度将“艺术银行”的概念引入中国，立刻引起反响如潮，而购买优秀作品，再将其销售、租赁，便是艺术银行的一大业务。在2011年的十大理财事件中，艺术品投资市场的火爆赫然位列其中。这一片火热之势，令国内的许多地方都开设了文交所等供普通百姓投资艺术品的交易平台，艺术基金、艺术银行、艺术股票等艺术品金融理财模式也相继推出。在艺术产业化的发展过程中，艺术品投资的金融化是必然趋势，艺术银行在其中的重要作用也可见一斑。
从平台的角度推广艺术
如果说艺术授权是使小众艺术大众化的一个有效途径的话，那么艺术银行则是从另一个层面诠释了这种理念。“艺术银行”实际上包括两个方面的含义：艺术银行和艺术银行业务。前者是指以艺术品为存取租赁物的委托机构，在国际上通常是指非政府文化艺术机构购买艺术家作品，再将作品转租或销售给政府机关、公共空间、企业、私人用于陈列、装饰、收藏等。后者则是指艺术投资的银行服务，比如为收藏家服务、扶持年轻艺术家等。
虽然艺术银行在国内的兴起不过是近五六年的事儿，但是在欧美却已风行多年。早在1972年，加拿大国家艺术委员会便成立了加拿大艺术银行。作为一家自负盈亏的机构，它通过购买加拿大当代艺术家的作品并将之租借给各地的客户，获得运转资金，再运用这些资金转而购买艺术作品，从而支持和推广加拿大当代艺术家，使更广泛的受众接触到加拿大当代艺术。截止到2007年，“加拿大艺术银行已拥有2500位艺术家的18000件绘画、印刷品和雕塑，是加拿大当代艺术最大的藏家，而这些藏品中的2／3都曾被成功地租赁出去，对加拿大艺术市场产生了巨大的推动作用。
与加拿大艺术银行相比，曾被《欧洲货币》(Euromoney)评为“世界最佳艺术银行”的瑞士银行则更可被称作典范。瑞士银行的艺术银行设在其财富管理业务下，成立于1998年，到2008年已经发展出5项核心业务，分别是艺术研究、收购和销售、财产规划、活动及赞助和策划管理。较有特色的是，瑞士银行通常在其赞助的艺术活动中开辟出特色项目，专门服务于高级客户。比如，从1994年开始，瑞士银行就是巴塞尔艺博会的主要赞助商，随着巴塞尔艺博会发展成为世界上顶级的艺术博览会，瑞士银行也成为了享誉银行界的艺术收藏巨鳄。
自艺术之风盛行，艺术银行在美国、澳大利亚、挪威、日本等国争相设立，除了加拿大艺术银行与瑞士银行艺术银行之外，依托于古根海姆博物馆、以艺术收藏和艺术赞助著称的德意志银行，注重培养年轻艺术家的美国摩根大通与澳大利亚艺术银行等，都堪称个中翘楚。
中国的艺术银行还在起步
应该说虽然艺术银行在国内已呈蓬勃之势，但是多数艺术品经营机构对艺术银行并不感兴趣，或者持观望态度，这是因为国内艺术金融市场还并未规范，艺术银行究竟能够发挥多大的效用还需进一步的市场检验。
2007年7月18日，民生银行国内首只艺术收藏品理财产品“艺术品投资计划”1号面世，成为国内最早进入“艺术银行”领域的金融机构。这套理财产品主要是为民生银行的高端客户设计的，同时逐步面向社会公众募集资金。作为勇于吃螃蟹的人，民生银行自2007年以来在艺术领域投入不少，除了中国第一只艺术理财产品，还相继捐赠炎黄艺术馆、举办亚洲艺术论坛、筹建民生现代美术馆……只是除去“艺术品投资计划”这一理财产品之外，其余均属于公益性的非营利活动，可见民生银行在打造银行品牌方面的意愿比做一家实质上的艺术银行更甚。
就在民生银行大搞艺术投资的同一时间，中国第一家民营艺术银行也浮出水面，北京墙美术馆以“艺术银行”的模式在京城亮相。艺术品租赁是墙美术馆的主要服务项目，只要支付一定的押金，就可以将心仪的艺术品租赁到手，而墙美术馆的作品也可以出售，出售的作品既保真又做出保值增值的承诺。比如，购买者花10万元买墙美术馆推荐的一幅作品，协议中可签明一年内升值为10.5万元(高出原价的5％)。如果到时达不到10.5万元，“艺术银行”会为购买者补足这个差价。如果出售的作品经权威鉴定机构鉴定或画家本人认定为仿品，“艺术银行”也会按售出价格的双倍进行赔付。
几年过去，虽然艺术银行这种新型的艺术投资与艺术市场推动模式在国内不是个新鲜事儿，但是艺术银行在国内的发展显然要步履维艰得多，国内特有的市场环境对于艺术银行模式来讲，还有诸多问题需要解决。
艺术银行体系尚需完善
应该说，在运营的过程中，国内多数的私人艺术银行所提供的服务并不能让人感到满意和信服。据悉，一件价值约在20万左右的绘画作品，租赁一天的价格就要高至5000到6000元，如此不菲的租金让有些艺术品爱好者望而却步。再说到购买艺术品增值的承诺，也让人有些疑虑，这种升值的空间到底由谁说了算?是拍卖公司还是银行?“艺术银行”的专家鉴定把关有多严格?艺术品价值的评估依据是什么?这一系列问题都悬而未决。
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