时间：2023-09-14 17:39:13
导语：在民营企业融资现状的撰写旅程中，学习并吸收他人佳作的精髓是一条宝贵的路径，好期刊汇集了九篇优秀范文，愿这些内容能够启发您的创作灵感，引领您探索更多的创作可能。
（一）融资途径方面
任何一个企业的生存与发展都离不开资金。可以说资金之于企业，犹如水之于鱼。在我国，中小民营企业的融资途径主要有四种：一是自我积累，我国中小民营企业缺少政府和金融机构的有力支持，资金主要通过继承家业及生产积累实现，大约 62.5%的资金通过这种方式实现；二是银行贷款，目前我国中小民营企业通过银行贷款筹措的资金小于20%；三是民间借贷，民间贷款流程简便、期限灵活，一定程度上符合中小民营企业的发展需要，但贷款的额度不大，贷款利率较高。四是发行股票，这种融资方式主要存在发达的一线城市。
（二）融资政策方面
民企是市场竞争下优胜劣汰的结果，市场经济强调公平竞争，即企业可以公平获取资源和市场机会，但事实上国企与民企的竞争环境不同，国企往往优先拥有资源和市场机会，民企则被各种门槛挤在门外。在融资政策方面表现的更为突出，如国企贷款时银行利率可能会下浮10%，而民企贷款可能要上浮10%。商业银行可能也是考虑到风险的问题，国企即使破产了也有政府的庇护，而民企一旦倒闭则使银行利益受损。
（三）融资机构方面
中小民营企业的外部融资主要是银行贷款，但银行对于中小民营企业提供的主要是短期贷款，中长期信贷和权益性资本的供给仍严重不足。对于高科技创业型企业来说，最为缺乏就是长期贷款和股权投资，但这类资本很难从正式的金融体系中获得。
二、我国中小民营企业融资困难的成因
（一）企业自身方面
首先，众多中小民营企业没有建立起现代企业制度。企业管理基础相对薄弱，产权过度集中、规模小、内部决策缺乏灵活性、机制僵化；董事会的构成不规范、不合理，直接影响到重大问题的决策；企业法人内部治理结构缺乏，财会制度落后，加大了银行对企业审核的难度。其次，我国中小民营企业实力相对薄弱。大多数中小民营企业属于劳动密集型企业，如：服装、建材等产业，与高附加值的电子产业、通信产业相比，科技含量低、能源消耗多、利润薄，不能吸引金融机构的投资偏好；相对于国有企业来说，中小民营企业资金有限、技术力量薄弱、倒闭率高、产权不清晰。最后，我国中小民营企业信用缺失。商业社会的发展， 最需要的是诚信。目前中小民营企业在诚信经营方面存在一些问题，例如虚报财务报表，为了融资少缴税而忽略了企业诚信，导致中小民营企业和银行之间存在信用危机。
（二）金融体系方面
首先，金融机构存在"所有制歧视"。由于国有企业和民营企业的所有制形式不同，民营企业相比较国有企业很难通过当前的融资体制得到有力的资金支持；我国金融机构在思想上仍然不能摆脱传统观念而对中小民营企业存在政策性歧视。纵观世界经济的发展，凡是金融业发达的国家，金融机构对企业都一视同仁。其次，银行贷款门槛高。我国中小民营企业由于资金有限、经营规模小、信贷状况欠佳等原因，难以像国有企业那样和金融机构建立传统联系；银行苛刻的担保条件、繁琐的贷款手续、较高的贷款利率都成为中心企业融资的阻碍。再次，我国中小民营企业在资本市场融资受到限制。股票市场是企业募集资金的另一种手段，而我国股票市场中约有70%是国企、国有控股企业或大型企业，中小民营企业因规模、积累资金等很难通过上市融资。最后，金融机构内部缺乏竞争机制导致我国中小企业融资难。金融机构内部缺乏竞争，导致贷方占主导地位。如果金融机构之间存在充分的竞争，企业就能以自己的条件去选择金融机构；如美国大小企业的融资渠道有着明显的差异，大银行主要面向大企业融资，而小民营企业则有专门的小金融机构。中小民营企业的融资渠道有：小银行、股票二板市场、小企业投资公司、创业投资等。
（三）政府方面
首先，政府部门对民企有偏见。中国是社会主义国家，几十年的计划经济、公有制经济在人们心中已根深蒂固，使得国家的经济法律始终以服务国有企业为主，以十为例，参加的党员人数是2270人，企业代表人数是145人，民营企业代表人数是27人，民营企业家占企业代表人数的18.6%，而国企占到了81.4%。在日本，政府认为"没有中小民营企业的发展就没有日本的繁荣"，这一态度就决定了中小民营企业的发展前景。其次，政策不清晰，支持力度小。我国现有的保障民营企业发展的经济法律政策缺乏，造成对民营企业宏观管理比较混乱，无明确的法律政策遵循。
三、我国中小民营企业融资困难的对策
通过我国中小民营企业融资困难的现状与成因分析，当前我国解决该问题应重点从以下两个方面着手。
（一）改革金融体系
改革金融体系主要通过培育信用环境、改善商业银行经营管理方式、建设为中小民营企业服务的金融机构等方面进行。培育信用环境方面，通过建立经济法律、网络信用黑名单约束中小民营企业按约还款，一旦违约则使企业付出巨大代价。改善商业银行经营管理方式方面，商业银行应设立中小民营企业信贷办事机构，尽快研究制定适合中小民营企业的信用等级评估标准，改进银行内部的授权授信管理制度，把对中小民营企业贷款的审批权下放到基层银行，降低中小民营企业获得信贷的难度；此外要加快国有商业银行的股份制改造，促使其资金更多地投向中小民营企业。建立为中小民企服务的金融机构方面，借鉴美日经验，我国应为中小民营企业建立政策性银行，主要向符合国家产业政策及有发展前途的中小民营企业提供优惠贷款，包括其他商业银行难以提供的长期贷款，低息贷款等；积极发展中小金融机构。
【关键词】中小民营企业 现状 问题
1.中小民营企业融筹资现状
1.1融资模式单一，银行信贷占有比例过大
虽然在理论上我国中小民营企业有着多样化的融资渠道，可是在实际的运行中，中心爱哦企业还是主要依靠银行信贷进行贷款融资，融资渠道过于狭窄很多中小企业的发展大多都是依靠自身内部的积累，相对来说外部融资的比重比较低，中小民营企业无法从银行获得长期的信用贷款资金。
1.2外部融资难度明显，企业融资成本过高
在市场经济条件下，很多中小民营企业已经能够与银行建立起一定的客户关系，可是中小企业自身在人力以及财务等等方面存在严重的不足，这些就让企业的信用等级评定较低，很难获得银行的贷款，另一方面就算企业通过抵押来获的贷款，中小企业所要支付的贷款利息也是比较高的，这样一来就增加了融资的成本。
2.中小型民营企业融资困难的原因分析
2.1企业自身的局限性
首先民营企业一般来说规模比较小，资金匮乏，经营风险比较大。中小民营企业总体实力较弱，在市场风险抵抗方面中小企业的能力也不强，这就使得中小型企业的信用无法得到相应的保障，再加上中小企业民营企业管理人员的素质不高，企业整体的信用观念都比较差们根本就没有创新诚信经营的观念，企业也无法形成核心竞争力，所以银行发放贷款时一般不会首要考虑中小型企业，其次就是民营企业在投资决策的时候缺乏长远的规划，所以短期行为比较严重，还有就是担保的责任难以落到实处。
2.2政府对中小民营企业扶持力度不够
我国不同区域经济发展水平不一致，存在着较大的经济差异，在东部沿海地区，很多的中小企业融资问题已经得到了很好的解决。可是对于中西部经济欠发达的地区来说，中小型企业的数量和质量远远不如沿海地区，所以当地银行对这些中小企业有慎贷的策略，然而这些地方的财政主要靠税收，而且中小企业的税收在其中占了很大的比重，但是国家、地方政府、金融市场又没有很好的去为中小民营企业的融资做出一些具体的行动，这其中最主要的就是中小企业融资机制缺失。
2.3金融机构方面的因素
首先是中小金融机构受到来自各级政府不恰当干预的影响，即使中小融资机构在市场上拥有一定的垄断能力，可是在受到外界的压力制约的情况下，中小金融机构经营出现混乱，并不能够为我国中小民营企业提供较为健全的服务。第二，金融体系结构的不合理，目前市场上没有专门为中小企业提供融资付的政策性银行和投资银行，而且银行贷款相对来说周期比较长，贷款的流程也是比较复杂，很难满足中小企业较快的资金周转以及灵活经营的需求。
3.中小民营企业融资对策
3.1企业自身的提升
首先中小民营企业应该要不断将自身企业的经营管理制度作出完善，健全企业内部管理机制，降低企业经营风险，不断提升企业的偿债的能力，其次就是能够树立良好的信用观念，提升自身的形象，通过建立诚信经营，创新进取的企业文化，不断提高企业自身的知名度，以便扩大企业在社会中的影响力，通过实施金额及创新来提高企业的创新能力，增强企业竞争力。左后，中小民营企业还应该要对企业的经营管理者综合素质进行提升，不断学习先进的企业管理技术，提高管理水平，逐渐建立起现代化规范企业制度，不断吸引更多优秀人才的加入。
3.2政府应积极的扶持
中小民营企业所在区域的政府部门应该要不断创造出有利于企业发展的政策环境，给予企业一系列的税收优惠，减轻他们的税收负担，促进企业的发展。另外，政府部门还应该要进一步完善相关融资法律的制定，要能够以法律的形式来帮助中小民营企业的发展，与此同时政府还应该要充分发挥领导作用，带领一些社会团体金融机构建立起信用担保体系，由政府出面组织，为中小企业的融资进行担保，这不仅能够帮助企业得到融资，还能够减小商业银行的顾虑，降低银行风险。政府的扶持，将能够有效缓解中小企业融资的压力。
3.3金融机构的完善
首先应该要建立起完善的金融银行体系，打造出一批专门为中小企业服务的银行，对中小企业的存贷款事项进行处理，同时应该扩大中小型银行的规模，制定相关的优惠政策，不断将中小企业资金运用的专业程度以及效率进行提高，另外就是要将银行利率和银行收费进行市场化，因为银行在对中小企业进行放贷时往往不去考虑他们和较大企业之间承担风险大小的问题，采用统一贷款率，这并不符合风险收益重的对等原则，所以应该要将利率进行市场化，充分发挥市场的作用，合理配置资金资源。
4.结论
综上所述，本文主要通过对目前经济体制下，中小型企业在融资方面的所存在的困难进行分析，并且提出相关的建立和意见。只有这些问题真正的得到足够的重视，并且政府和相关的金融机构能够给与这些中小企业相应的帮助和扶持，中小企业的发展才能够越来越好。
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赵欢（1990—），女，汉族，河北省石家庄人，会计学硕士研究生，单位：中央财经大学会计学院会计学专业，研究方向：财务管理。
陈婷（1990—），女，汉族，贵州省贵阳市人，会计学硕士研究生，单位：中央财经大学会计学院会计学专业，研究方向：审计。
摘 要：新三板市场又称柜台市场，新三板上市的企业主要是暂时不符合主板及创业板上市标准或者等不起排队时间的公司，新三板可以为其实现最快速的融资；同时新三板的扩容对于缓解民营企业融资难的现状具有重大意义。本文主要分析新三板市场上民营企业的融资现状及其原因，进而提出民营企业自身制度的完善方法，以提高民营企业的信用等级和还款能力。
关键词：新三板；民营企业；融资
民营经济是我国国民经济的重要组成部分，对提高我国综合经济实力、缓解就业压力等方面发挥着重要的作用。随着市场经济的不断发展，各企业之间的竞争日趋白热化，严酷的外部环境和自身制度及发展的缺陷加大了民营企业的生存压力，资金缺乏、信用等级低、融资渠道狭窄、融资工具单一已经成为了制约民营企业发展的重要因素。在这种情况之下，新三板的推出减小了民营企业的融资压力，为民营企业的发展起到了重要的推动作用。然而，民营企业融资难的问题并没有完全解决。
一、新三板民营企业融资现状
新三板的推出为民营企业融资提供了一个很好的平台，理论上来说应该能很大的解决民营企业融资问题。然而事实如何呢？我们以北京中关村和青岛新三板的民营企业为例，从部分窥整体，来了解新三板民营企业融资的现状。
中关村素有中国“硅谷”的美誉，是我国科技发展与创新的重要环节。而现在，中关村高新技术企业的持续发展面临着一系列瓶颈，其中，资金紧张、融资难是尤其突出的一个问题。中关村的高新技术产业主要呈现出以下几个特点：①企业成立时间普遍较短。高新技术企业也呈现出“年轻化、新陈代谢快”的特点。②民营企业是主流。③大多数企业处于成长阶段。④企业制度比较现代化。
在中关村高新企业的发展路程中，资金短缺仍然是非常突出的问题。大多数企业融资仍遵循“啄食理论”，即先尽量通过内部积累满足资金需求，然后才考虑外源融资，而企业外源融资渠道狭窄单一，即使在新三板融资也会遇到种种问题，导致中关村民营企业融资困难。
新三板扩容后，青岛高新技术园区也进入了试点范围，这次扩容对青岛的高新技术企业融资意义重大。据了解，目前青岛的高科技企业多属于轻资产的企业，办理银行贷款时缺少担保机构，面临融资瓶颈，企业很难做大做强。青岛新三板的推出，使青岛的民营企业有了股权融资的新平台，为企业带来了注资的良好契机。另外，企业挂牌以后，它在市场推广和招募优秀员工方面，都具有比较大的优势，这样就有利于公司的快速成长和壮大。诚然，新三板虽然给青岛民营企业带来了新的机会，但并没有解决青岛民营企业融资难的现状，青岛的民营企业仍然存在全国各地民营企业融资的普遍问题。
综上看来，民营企业融资难的问题仍待解决，任重而道远。
二、造成新三板民营企业融资现状的原因
（一）民营企业信用度低
企业的融资往往建立在双方相互信任的基础上，如果一方出现信用缺失就会导致合作不能继续。目前，有相当数量的民营企业信用观念淡薄，企业间拖账欠账现象比较常见；短期行为严重，只重视眼前利益，忽视长远发展。这样只会使银行等金融机构对民营企业失去信心，打击其向民营企业发放贷款的积极性。
（二）民营企业通常没有足够的财产担保
大部分民营企业总体规模都较小，起点低，自有资金不足，通常没有足够的财产担保，使得民营企业很难从需要财产担保的银行等金融机构获得贷款支持。
（三）民营企业经营风险大、稳定性差
大多数民营企业的起点较低，生产技术水平落后，管理模式落后，使得民营企业整体竞争能力差。一方面，民营企业经营者往往缺乏长远的发展眼光，对于企业发展没有长远的规划，导致民营企业与大企业相比处于劣势地位；另一方面，由于财务结构安排不科学，企业的的负债比率较高，导致企业容易发生资金周转困难的情况，企业倒闭率较高，这就使得银行等金融机构向民营企业贷款的成本增大，降低了银行的贷款意愿。
（四）民营企业的财务制度不健全
我国大多数民营企业的财务制度不健全，企业信息披露意识较差，信息透明度低，一个企业存在多套账目报表的情况屡见不鲜，这增加了银行了解企业的难度，形成信息不对称，使得银行在贷款后，不能对贷款资金进行有效的监督追踪，从而影响了对其的信贷投入。
三、民营企业解决融资难题的对策建议
融资难是各国民营企业都普遍面临的一个问题，尤其在我国结构调整和体制转型的特殊时期，民营企业融资难的问题就显得更为突出，其中民营企业自身的制度缺陷是导致其融资难的根本原因。因此，若要改善民营企业融资难的现状，完善民营企业自身便是根本解决方法所在。
（一）提高企业的信用等级、降低违约风险
在任何市场任何情况下，信用对于企业的发展具有至关重要的作用，企业的信用水平越高，其抗风险能力越强，才会有长远的发展。提高民营企业的信用的措施主要有：塑造良好的企业信用文化；提高企业信用管理水平等。
（二）提高企业经营的稳定性和整体竞争力
推进民营企业的资本社会化和产业多元化。“鸡蛋不能放在一个篮子里”，推进民营企业的产业多元化，可以分散企业的经营风险，增强企业经营的稳定性；推进民营企业的资本社会化，可以规范民营企业的资本运作，增强信息透明度，从而对资本进行有效监督。
要大力提高民营企业经营者素质。在市场经济的条件下，企业经营者的素质和企业的兴衰存亡息息相关，只有大力提高企业经营者的素质，才能促进企业的健康发展。
（三）规范企业的内部控制
抓好质量管理、资金管理和营销管理。抓质量，首先要树立鲜明的质量观念，企业的经营者要为企业产品的质量负首要责任，通过培训和教育的方式在全企业范围内营造“质量第一”的生产氛围；抓资金，要时刻注意资金流的动向，开源节流；抓营销，要时刻注意市场和竞争对手的动态，快速做出应对措施以争取市场份额。
健全民营企业的财务管理制度。会计的基本职能是反映企业的经济真实。会计核算的基本精神为：确保会计信息和会计数据的真实性。民营企业要合理选择适用的会计准则、会计制度；对企业内部的财务人员进行专业素质培训，提高其专业水平和职业素质；对外准确的会计信息，提高会计信息的透明度和准确度。只有民营企业的财务制度健全有效，才能提供安全可靠的财务信息，有效防止舞弊和违规行为。
综上，只有完善民营企业的自身制度，提高民营企业的信誉、综合竞争力和还款能力，再加上国家和金融机构的政策支持，民营企业融资难问题的解决便指日可待。（作者单位：中央财经大学）
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Abstract： The rapid development of private enterprises plays an irreplaceable role on increasing revenues， improving employment and maintaining social stability， but because of the particularity of private enterprises， the development of enterprise is limited， the financing problem is the important bottleneck which restricts private enterprises. Based on the analysis of financing status quo of small and medium-sized private enterprises， the paper innovates financing mode of small and medium-sized private enterprises， aims to promote the healthy and sustainable development of private enterprises.
关键词： 民营企业；融资现状；信用共同体；金融创新
Key words： private enterprise；current financing state；credit community；financial innovation
中图分类号：F276.5 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2013）22-0190-02
0 引言
随着中小民营企业在国民经济发展中的作用越来越重要，其融资状况已成为社会各界关注的热点。尽管我国政府和人民银行扩大中小民营企业融资渠道、增加信贷规模，陆续出台中小民营企业金融支持的各项政策和实施意见，从一定程度上缓解了中小民营企业资金紧张的局面。然而，抵押物不足、信用信息不透明、信用记录不清楚等诸多因素，导致民营企业融通资金仍然十分困难。因此，加强对中小民营企业的金融支持，建立相应的信用体系是解决中小民营企业融资难的关键。
1 中小民营企业融资现状分析
中小民营企业在增加财政收入、解决社会就业、发展地方经济和聚拢一些特色优势产业等方面发挥着重要的作用，但融资问题却成为了制约中小民营企业发展的“瓶颈”。主要是自有的资金、银行信贷和民间资本等渠道，资金来源比较单一，中小民营企业对资金的需求主要有“急、频、小、险、高”的特点。由于负债较多、经营业绩恶化、信用急剧下降，使得大多数中小民营企业抵押物不足、信誉偏低，在借贷方面很难获得金融机构的支持，面临着资金可获性难度大、资金需求弹性大和资金回笼慢的困难，民间资本利率高、风险大，也给中小民营企业带来了困难，往往形成“资金缺乏——业绩恶化——信用差——资金缺乏”的恶性循环。当前很多金融机构为了规避风险和加强信贷资金管理，进而加剧了中小民营企业的融资困难，往往把有限的资金投入到规模大、资产雄厚的企业中。
2 中小民营企业信用体系建设存在的问题
2.1 中小民营企业自身因素 企业信用机制缺乏，导致融资渠道不畅。我国中小民营企业大多数停留在传统的“家族式”管理模式上，缺乏高水平的技术人员和专业管理人才，缺乏有效的约束和监督机制。表现为对失信行为惩罚不严，对守信者激励不够。使失信者的获益大于失信成本，造成对企业行为的不良诱导。甚至出现了违规操作，更有甚者通过转移企业资产，扰乱金融秩序，恶化了融资环境。由于企业信用制度缺少和滞后，导致信用危机频频发生，乃至银行惜贷，投资者惜贷。很多民营企业在发展过程中存在大量破产、兼并等活动，导致大量的债务问题，与银行等金融机构的债务问题长期得不到有效的解决，由于信用意识缺乏，很多即使有能力按期偿还债务，却不及时偿还，如故意拖、赖、逃，甚至贷款一到手，马上人间蒸发等。这在很大程度上影响了民营企业的信誉和形象。
2.2 银行方面因素 商业银行服务的重心为大企业对民营企业存在“惜贷”现象。我国金融政策和融资体系实施对象倾向于国有企业，四大国有商业银行也将贷款的75%-80%分配给了国有企业。银行将给大型企业贷款视为“批发”，风险小，效益高，成本低，规模效益明显；而将给民营企业贷款视为“零售”，认为风险大、成本高、效益低，且缺乏规模效益。
调查显示，民营企业信用识别是银行最为困惑的问题。按照现代金融理论，信用贷款是商业银行贷款的高级形式。但是对于商业银行来说，民营企业信用很难准确区分，只能采用担保贷款，以保证贷款的安全性和盈利性，导致民营企业从商业银行融资数量非常有限。
2.3 信用担保服务不到位，民营中小商业银行数量严重不足 当前，我国信用担保机构少、资金缺、风险大，仅有的也只是一些地方性信用担保机构。社会征信系统建设滞后，现有征信机制权威性不足，以致双方互不信任，导致民营企业融资效率较低。中小商业银行机制灵活、能够提供适应中小企业需要的优质服务，也非常适合民营企业特点。但是，目前还没有形成适合民营企业融资的中小商业银行或其他金融机构。
3 基于信用体系的中小民营企业融资创新
近几年来，为解决中小民营企业融资问题，我国产生了很多的金融创新，如基于信用共同体的的中小民营企业融资创新，有效解决了中小民营企业高风险特点和商业银行低风险偏好之间的风险收益匹配问题。这一金融创新将融资关系由原来“单一银行与单一企业”发展为“单一银行与一个由众多中小民营企业组成的共同体”，即中小民营企业信用共同体融资，主要包括互助担保、互助联保、风险金信用共同体、网络联保、伞式/箱式信用共同体等。但从组织管理的复杂程度来看，信用共同体融资有两种最基本的模式，即互助联保（图1）和互助担保（图2）。其基本要素包括成员企业是否缴纳担保费、是否缴纳风险基金、是否存在管理机构和管理机构的组建形式、成员企业的规模实力、团体的抗风险能力、成员企业的违约责任分担方式、成员企业的数量构成、与银行的议价能力、如何设置反担保措施等。
实践表明，根据各利益相关方（银行、企业、行业协会或商会、政府部门等）所处的特定环境，围绕会员企业的互和非盈利性，通过对互助联保、互助担保提供的基本要素的不同组合，可以创新出若干种信用共同体融资模式。一般来说，互助联保形式（图1）的共同体具有企业规模小、无固定的组织形式、团体内成员数量较少、团体运作费用低、与银行的谈判能力较低、抗风险能力较低等特点，主要适应于小型、微小型企业、聚集区的商户等。互助担保形式（图2）的信用共同体偏重于企业资金实力较强、抗风险能力较强、有固定的管理机构、团体内成员较多、与银行有较强的谈判能力能获得优惠利率、有一定的运作费用、可通过有效的反担保措施对违约成员施加惩罚等特点，主要适应于产业集群内的中小民营企业。
为实现中小民营企业信用共同体融资的高还款率，应在中小民营企业信用共同体融资的金融创新产品设置相应的条款，具体应包括为会员企业提供足够吸引力的融资条款、惩罚会员企业的能力和措施、会员企业如何实现横向监督的措施、搜集会员企业的私有信息、识别风险低和收益高的优质投资项目的专有技术和管理程序等。
4 中小民营企业信用共同体融资的政策建议
①中小民营企业要注重提升自身的信誉积累，切实履行横向成员间的监督责任和缴纳风险金的义务，不断提升经营管理水平，提高产品盈利能力，按期归还银行借款，积极尝试信用共同体金融创新以缓解融资难问题，通过与相同类型或业务有关联的成员企业组成信用共同体，获得银行很多方面的优惠条件，同时，提高贷款可获得性、降低融资成本。②中小民营企业信用共同体融资创新应根据相应的特定环境进行金融产品创新，争取得到利益相关者（银行、企业、行业协会或商会、政府）的高度关注。③商业银行应建立有针对性的独立风险管理、借款审批等良好的机制，积极开展中小民营企业信用共同体金融创新，扩大中小民营企业的贷款规模，并分担一定比例信贷风险，提高金融服务效率。④行业协会（商会）组织要利用信用共同体融资的社会监督职能、低成本信息优势，充分发挥联系企业、银行和政府的桥梁和纽带作用，为中小民营企业融资提供良好地运作和服务平台。⑤政府应该强有力地行使“支持之手”之职，让行业协会（商会）发挥更大的“媒介”或者“当事人”的作用。为提高信用共同体融资的抗风险能力，政府可以拿出一部分专项扶持基金充当风险基金，为中小民营企业分担一定比例的的信贷风险，避免风险扩散。总之，积极开展基于信用体系建设的中小民营企业融资创新对解决中小民营企业融资难问题具有重要的理论价值和实践意义。中小民营企业信用共同体融资，一方面要具备识别风险低和收益高的质投资项目的专有技术，另一方面也要能利用这一组织形式本身具有获得会员企业各种信息成本较低的优势，增大借款企业的造假成本的能力、低成本横向监督的能力、惩罚借款企业的能力、为借款企业提供足够吸引力的融资条款的能力，这也正是信用共同体融资运作是否成功的关键所在。
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【关键词】金融市场；民营企业；融资对策
十五大以后，党和国家提出的以公有制为主体、多种所有制经济共同发展的基本国策和从战略上调整国有经济布局，使国有经济有进有退的措施，给民营企业的发展提供了机遇，民营企业正在进入发展的黄金时期。
但从现实情况来看，民营企业在我国还是“弱势群体”，在经济的潮起潮落中，少数民营企业抓住机遇，决策得当，超越了初创期的艰难，实现了超常规的发展。但多数民营企业还处于创业后的成长期，有待于在竞争中壮大和发展。甚至有不少民营企业成立后不久就消失了；抑或一时显赫；更多的民营企业则是在“夹缝”中惨淡经营。政策环境的局限和民营企业的自身弱点阻碍了多数民营企业的生存和发展。尤为突出的是民营企业的融资问题，成为大多数民营企业发展的重要制约因素。因此解决当前我国民营企业融资问题已刻不容缓。
一、我国民营企业所处金融市场环境现状
当前我国的金融市场存在着严重的资金供给和需求不平衡，缺乏完善的金融体系。金融市场依然是以国有大型商业银行为主的间接融资比较发达的间接融资体系。企业经营发展过程中出现的资金余缺问题通过银行来调剂解决，银行在此过程中扮演着重要的角色。银行出于风险考虑，在发放贷款等金融服务中不可避免的把追求质优的、有发展潜力的国有及大中型企业作为自己的服务对象，而忽视了大量民营企业尤其是民营企业中的中小企业的正常融资需求。同时，银行从成本、风险收益的角度考虑时，也往往把贷款成本高、风险大、收益具有较大不确定性、经营环境竞争激烈、发展前景不明、各项管理制度尚不健全的民营企业排斥在服务范围之外。在信贷管理上，商业银行推行授信授权制度。强化风险管理，加大考核力度，放贷更加谨慎。对信贷人员实行以资产质量为主要指标的考核，实行贷款责任终身追究制度，这就形成了在贷款管理上只有责任而没有利益，从而使得银行信贷人员对民营企业的贷款产业“惧贷”心理。依法收贷环境差，削弱了银行放贷积极性。
二、我国民营企业融资困境及原因分析
（一）民营企业的融资现状
目前，我国民营企业融资渠道主要以自我积累的内部融资为主。外部融资主要依赖于银行信贷（预在国内上市的民营企业很难获得股票上市额度），但存在着银行信任度低或是贷款担保条件苛刻的问题。现实往往是商业银行即便对民营企业发放贷款，也存在金额小、期限短的事实，远远无法满足企业的发展要求。由于贷款期限过短，不能满足长期资金周转的需要。另外，担保公司和各类基金较少，民营企业难以获得外部担保，通过资金市场直接融资的大门基本对中小企业是关闭的，民营企业上市融资艰难。目前我国民营企业要通过资本市场融资原则上只能到国内主板市场及创业板市场融资或海外上市融资，但主板市场上市对中小民企而言几乎是不可能的；创业板市场对企业内质要求过高，一般民企无法企及；海外市场更谈何容易，不但要满足海外市场较高的上市要求，而且受到国内一些因素的阻挠。
（二）民营企业融资困境的成因分析
1.信用问题直接影响民营企业的外部融资
诚实经营，讲究信誉与消费者和企业密切相关，它既可以给消费者带来好处，也可以给企业带来利润。好的信用会给银行好的印象从而能比较顺利地取得贷款，而不良信誉或信用等级偏低则会取到很少的贷款甚至得不到银行的贷款支持。例如，中国工商银行专门制定的面向民营中小企业贷款的指导性意见中有这样一条：
出现以下情况之一者属于禁止贷款类：①欠息，无偿债能力；②贷款用途不大；③不守信誉；④企业管理混乱；⑤经营无固定场所；⑥企业经营不符合国家产业政策；⑦一般性加工企业的基建项目；⑧信用等级BB级以下。
当然，其它企业比如国有企业等也会出现一系列信用问题，但民营企业的资信状况更差，中国人民银行研究局焦璞先生提供的一个数据表明，60%以上的民营企业的信用等级是BBB级或BBB级以下的信用等级，而从评级经验和指标体系的严格程度来看，这仍是一个保守的数据，更别说依照国际指标体系。
民营企业内部控制不健全，财务报告的随意性大，透明度不高，信用等级偏低，难以满足外部融资所要求的各项条件。与国有企业相较，大多数民营企业经营范围较广，风险高，权益资金比较低，对贷款具有“急、频、少、大、高”（贷款急、频率高、额度少、风险大、成本高）的要求，加大了企业融资的复杂性，增加了融资成本，加之经营业绩不稳定易受经营环境的影响，亦加大了经营风险。信用的缺失、担保体系的不健全也是民营企业间接融资困难的重要原因，国内信用体系刚刚出现，处于起步阶段，企业信用制度尚不健全，个人信用较为落后，商业信用遭到破坏，导致银行对企业失去信任，贷款手续多、限制严，人为增大融资成本。另外，由于民营企业可抵押物少，银行对抵押物的条件又比较苛刻，也导致民营企业贷款困难。
2.信息不对称导致的银行机构不放心
银行惜贷说到底是为了逃避风险，而风险的根源就是信息不对称。因信息缺乏而在融资上造成的问题可能发生在两个阶段：交易之前和交易之后。在交易之前，信息不对称造成的问题是会导致逆向选择。金融市场上的逆向选择指的是：贷款者和借款者之间存在着信息的不对称性，即有关借款者的信誉、担保条件、项目的风险与收益等，借款者比贷款者知道得更多，具有信息优势。这种优势使得贷款者在借贷市场上处于不利地位，为了消除不利的影响，贷款者只能根据自己所掌握的借款者过去平均的信息来设定贷款条件，而不是根据风险程度的高低确定利率。这样，就会对那些高于平均条件的优良借款者不利，后者就会退出借贷市场。这一过程的不断重复，借贷市场上借款者整体素质就会下降，那些最可能造成信贷风险的贷款者常常是那些寻找贷款最积极的人。这就是所谓的逆向选择问题。由于逆向选择使得贷款可能招致信贷风险，贷款者可能决定不发放任何贷款，即便市场上有信贷风险很小的选择。
道德风险是在交易之后由信息不对称所造成的问题。金融市场上的道德风险，指的是借款者得到贷款后，可能改变原来的承诺，从事使贷款不能归还的高风险投资或者故意逃废债务。由于道德风险降低了贷款归还的可能性，贷款者可能决定宁愿不做贷款。
民营企业的信息不对称比国有企业、大企业更加严重，其原因是因为民营企业大多都有信息不透明问题。民营企业的信息基本是内部化的，通过一般的渠道是很难获得有关民营企业的信息的。民营企业在寻找贷款和外源性资本时很难向金融机构提供证明其信用水平的信息。由于民营企业对资本和债务要求的规模较小，使得审查监管的平均成本和边际成本较高，金融机构为了避免逆向选择与道德风险，往往不愿向民营企业或民营企业提供贷款。
3.所有制的歧视造成民营企业融资难的局面
四大国有商业银行只愿给国有企业贷款，同为民营企业，国有企业和民营企业受到的待遇就不一样。在中国，大部分的银行贷款首先给了国有企业，其次是“三资”企业，最后才轮到民营企业。而只要是民营企业贷款，大多都会出现手续繁琐、条件苛刻、减少贷款额等诸如此类的现象。
三、我国民营企业融资对策
（一）转变观念，打破所有制上的歧视，给民营企业以“国民待遇”
应减少民营企业贷款手续，加强民营企业与银行的合作关系。银行是否贷款以企业项目的风险高低为标准，而不以所有制性质为标准。在银行面前，民营企业与国有企业享有同等地位。应既允许民营企业发信A股，也应允许其在符合条件的前提下发行B股、H股、N股等特种股票和存托凭证以筹措外资。因此，有必要降低民营企业股票发行和上市的门槛，或另开二板市场或场外交易市场，为民营企业的股票发行和上市提供必需（下转第189页）（上接第186页）的市场条件。在资本经营已被企业普遍重视的今天，应鼓励和支持民营企业通过兼并、收购与股权置换等方式实现产权重组，谋求更大发展。此外，企业债券市场也应对民营企业敞开大门，允许民营企业在符合发行要求的条件下，通过发行债券筹资。
（二）建立和完善民营企业的信用担保体系
建立民营企业信用担保机制，可以解决融资机构对民营企业贷款的后顾之忧，解决民营企业抵押难、担保难的问题。各级政府要设立民营企业发展基金，重点用于支持民营企业信用担保与再担保等。可以由地方政府和民营企业共同出资成立民营企业信用保证基金（政府提供大部分资金，企业作为会员向基金出资），其目标是向那些业务经营良好，具有发展潜力但是缺乏财务担保的民营企业提供信用保证。还可以利用第三方担保（商业银行向民营企业进行风险贷款，同时将获得第三方担保人一定比例的贷款担保）。充当第三方担保人的通常是政府所属的非盈利机构，还包括保险公司以及投资公司等。另外，可以鼓励建立民营企业互助担保基金，互助担保基金由一定区域内的民营企业组成，具有民间自质，互助担保基金会员可以利用联合信用的方式向银行取得融资。为解决大力发展小额资本市场，激活民间资本，多渠道为民营企业融集资金。尽快推动设立民营企业发展的各项专门资金，建立民营企业创业投资和风险投资体系，进一步增加信用担保业务品种，建立和完善形式多样、管理规范的民营企业信用担保体系，积极帮助担保机构规范化发展，并建立民营企业融资项目备选库。通过市场化运作，参与资金筹措和项目投资，拓宽融资渠道，实现投资主体多元化
（三）民营企业在目前直接融资渠道不畅的情况下，要想通过间接融资从而解决资本金不足的问题，需要做的最大事情就是如何提高自己的信用程度
民营企业要构筑信用体系，需建设好以下五个子系统：（1）信用体系法制保障系统；（2）企业信用信息系统；（3）企业信用评级系统；（4）信用激励和失范惩罚机制系统；（5）公正、中立的信用中介系统。
综上所述，民营企业发展过程中资金匮乏已是普遍现象，尤其是民营企业中的中小企业，在弱肉强食的今天，资金问题往往能使一个企业在市场经济大潮中无法立足，已趋于消亡。而在不断完善民营企业融资体系的基础上认清内部问题，把我外部制约因素，适时引入风险投资机制，则会助民营企业走出“瓶颈”。扭转当前困难局面。
参考文献：
[1]罗国勋.二十一世纪:中国中小企业的发展[M].社会科学文献出版社,1999.
关键字：民营企业； 融资问题； 问题分析； 对策
民营企业对我国的市场经济作出了十分巨大的贡献，在全社会税收、全社会固定资产的投资、GDP和进出口总额方面的比重都高出半数以上，并且还有许多的经济指标占到了四分之三左右，但是其所占用的金融资源却仅占三分之一左右。当前我国民营企业融资比较难的问题已经日益成为民营经济进一步发展的瓶颈，并对我国国民经济的整体发展造成了明显的负面影响。民营企业如果能较好的走出当前融资困难的困境，必定会对我国的国民经济发展做出巨大的贡献。
一、当前民营企业融资现状
当前我国民营企业有三种融资形式：发行企业债券及股票、企业内部的积累、外部负债（银行贷款）。由于政府调节和企业内部政策法规的多种原因，导致我国目前民营企业的融资困难，表现在以下四个方面：
1、法律地位不稳定，税收负担沉重，自我内部的积累水平有所下降。2、民生银行及商业银行对民企贷款的期限短、金额小。3、各种基金及担保公司的基金很少，民营企业很难获取外部的支持及担保。4、民营企业上市的融资道路依旧很艰难。
二、当前我国民营企业融资过程中遇到的问题分析
当前我国民营企业在其自身的融资过程里或多或少的都会遇到这样或者那样的问题，对于这些问题进行详尽的分析，可以有助于我们有效的解决当前民营企业融资的困境。从客观上来说，民营企业的融资过程可能出现的问题有以下三个方面：
1.民营企业直接的融资渠道被阻塞
2.银行的贷款期限结构不合理，不能满足民营企业的需求
3.通过非正式的金融部门进行融资仍然是民营企业解决运作资金和创业的关键渠道
三、针对民营企业融资难问题的对策
1.树立优良的信誉，强化企业自身的资本实力
银行之所以对民营企业惜贷和慎贷，很大一部分原因是因为民营企业自身的资本实力不同，很难提供足够金额的固定资产进行抵押，以及民营企业信用度不高所造成的。因此要想从本质上解决当前我国民营企业融资比较难的现状，就一定要从民营企业的内部出发，提高民营企业的自身因素。改良企业自身的经营管理，提高企业在行业中的竞争力，增大企业的市场占有度，使自身企业利润进一步增长，以达到民营企业的资本积累。同时，民营企业还应该及时的履行还贷的义务，不逃避、不拖欠银行的债务，树立自身优良的信誉。
2.强化民营企业自身的信息透明度
通过民营企业对自身信息透明度的强化，能够较有效的避免民营企业与银行之间由于信息不对称或者信息透明度不高造成的逆向选择问题与信用风险，促使银行的资金借贷市场能够更加有序，更加规范。民营企业应该不定期或者定期的向外披露其自身的经营信息，提供准确真实的财务报表。为了保证民营企业所公布信息的完整性、公正性和真实性，应当聘请相对权威的会计机构与专业的法律顾问进行公正的审核，并应当改善我国相关信用担保体系的建设。对我国相关信用担保体系建设进行改善，对于解决当今困扰我国民营企业融资难的问题有着十分重大的意义。由于大部分信用担保机构的自身资本实力不足，提供相对自身资本实力高的多的超额担保，所收的担保费用比较高，造成银行对其所提供的第三方的担保不信任，拒绝给其担保的民营企业提供贷款。我国政府还应当对信用担保进行严格监督，并控制其所能担保的额度，不能够出现超额担保的情况；对信用担保机构的收费进行规范，不得收取价格不菲的担保费用。
3.政府应当给予民营企业相应的政策扶持
当前我国民营企业的发展已经成为了我国国民经济发展的重要组成部分，对于解决抑制民营企业进一步发展的融资较难的问题，我国政府应该给予其相应的政策扶持。例如：针对给从事我国大力发展行业的民营企业给予贷款的银行提供一定额度的财政补贴，进一步减少银行针对民营企业的贷款利率，对于具有一定条件的民营企业给予政府层次的担保，并且对民营企业的还款期限进行适当的延长等方面的措施，这些措施都能有利于我国的民营企业得到银行的贷款。同时，我国政府还应当设立不以盈利为目的的融资方面的咨询机构，承担一部分理应由银行进行负责的贷款方面的审批业务，减少银行的营运费用。
4.对银行等一系列金融机构进行体系上的调整
银行要自觉强化理念，多层次为民营企业给予服务。1）人民银行要主动采用货币政策方面的工具，对商业银行等金融机构确立自身为民营企业更好服务的经营理念进行引导，不断加强对民营企业的信贷方面的支持力度。2）各级商业银行要适当的下方针对民营企业流动资金的贷款审批权力。要减少对基层银行的贷款方面的限制，发挥基层银行贴近客户和熟悉本地人文环境的优势，按照对区域经济特点的要求，增加对地方民营企业的信贷方面的支持力度。3）在防范资金风险的前提之下，商业银行也要积极为解决民营企业融资难的问题寻找相应的对策。
总而言之，需要民营企业自身、我国政府、银行以及社会各个部门的一起努力才能有效的解决当今我国民营企业融资比较难的问题。我国国民经济的较好较快发展离不开我们的民营企业，民营企业也是我国众多企业中不可缺少的一部分。民营企业如果能较好的走出当前融资困难的困境，必定会对我国的国民经济发展做出巨大的贡献。
四、总结
我国民营企业融资比较难的问题已经日益成为民营经济进一步发展的瓶颈，并对我国国民经济的整体发展造成了十分明显的负面影响。这就需要通过民营企业自身、我国政府、银行以及社会各个部门的一起努力才能有效的解决当今我国民营企业融资比较难的问题。本文主要阐述了民营企业融资的现状和对其融资难问题的分析，最后提出了民营企业融资难问题的对策。
参考文献：
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[3]欧江波，欧群芳.美国对小企业的财政金融支持及其启示[J].企业经济，2010年第1期.
关键词：民营企业融资问题 原因分析 对策探讨
中题分类号：F276.3 文献标识码，A
文章编号：1004-4914(2010)09-288-02
在我国，中小民营企业发展一直受筹资难、融资难的制约，尤其是从2007年我国从紧货币政策实施以来，中小企业融资更加困难。据中国国家信息中心和国务院中国企业家调查系统等机构的调查，民营企业短期贷款缺口大，长期贷款更无着落。大多数民营企业认为，一年内流动资金部分或者全部不能满足需要，60％的民营企业没有l-3年中长期贷款。民营企业融资难一直是困扰企业发展的重要因素，如何有效改善民营企业融资境况，成为民营企业发展的关键问题。
一、民警企业融资存在哪些问题
目前民营企业普遍存在着融资困难的现状，具体表现在以下个方面：
1.融资渠道问题。融资不外乎是从企业内部和企业外部来实现，从内部融资来看，我国民营企业的现状不尽人意，主要表现为民营企业内部提留不足，自我积累意识差；税负负担过重，企业折旧费过低，无法满足企业固定资产更新改造的需要。从外部融资来看，中小企业可以选择银行贷款、资本市场公开融资和私募融资等三种渠道，由于民企通过上市融资的寥寥无几；多数又不符合银行的贷款条件，因而民企融资主要通过自筹资金和民间借贷来完成。目前对大多数民营企业来说融资渠道不畅通。
2.融资结构问题，融资结构不合理是指民营企业发展还主要依靠自身积累、严重依赖内部融资，外部融资比重小。单一的融资结构极大地制约了企业的快速发展和做强做大。并且在外部融资中，民营企业一般只能向银行申请贷款，表现为银行借款；在借款期限方面，民营企业一般只能借到短期贷款，若想申请长期贷款，则常常被银行拒之门外。
3.融资成本问题，融资成本是指包括利息支出和相关融资费用。与大中型企业相比，中小企业在借款方面不仅与优惠利率无缘，而且还要支付比大中型企业借款更多的浮动利息。同时，民营企业的贷款多采取抵押或担保方式，不仅手续繁杂，而且为寻求担保或抵押等，民营企业还要付出担保费、抵押资产评估等相关费用。正规融资渠道的狭窄使许多民营企业为求发展不得不从民间高利借贷。所有这些都使民营企业在市场竞争中处于不利地位。
二、民营企业融资存在问题的原因
笔者认为，民营企业融资问题的原因，从民营企业本身角度来分析，有以下几个方面：
1.民营企业信誉缺乏。民营企业自身信用等级低，这是普遍存在的现象。民营企业自身规模有限、资金缺乏、信用水平低、没有完整的企业规划、倒闭率高、贷款偿还违约率高。企业经营效率不高，开拓新的市场难，不能有效地避免市场风险，影响了民营企业的偿债能力，造成了其履约能力的下降。民营企业的高倒闭率和高违约率与银行遵守的安全性和收益性原则相抵触，银行的首要目标是安全性、流动性和收益性，导致银行不愿放贷。
2.民营企业科技含量低、规模小、增长方式粗放。由于多数民企产品结构单一，起点不高，自主创新能力弱，增长方式粗放，没有受国家宏观政策支持的高科技项目。使得民企失去了向银行融资发展的机会。
3.企业融资意识淡薄。民营企业对金融系统市场化程度的反映不够灵敏。主动出击意识不强，同时缺乏高素质的金融人才，对金融市场生疏和不懂得树立和宣传自身金融形象，从而束缚自身开拓融资渠道。此外有的民企还存在信用意识淡薄。逃废银行债务的现象较多存在。
4.民营企业内部管理混乱，企业财务机制不健全。有的民营企业内部管理不规范，采用家族式的管理，缺乏市场化经营机制和科学化决策机制，极容易产生经营风险和决策风险。有的民营企业财务管理制度不健全，不能提供准确、完整的财务会计资料，使银行很难掌握其生产经营资金运行的真实性，从而对其开展信贷业务缺乏信任感。有的甚至是一个公司内部有好几本帐，财会制度落后，信息不透明，缺乏审计部门确认的财务报表。大大削弱了企业的信任度。
三、民营企业融资问题的对策研究
(一)从企业角度看。应着重重视以下几点
1.深化民营企业改革，完善企业内部法人治理机构。积极推进民营企业产权制度的改革，力图产权明晰，责权明确，实现向现代企业制度的根本转变，同时，加强科学管理，建立健全法人治理机构，这是重建企业信誉的基础。民营企业应遵循“共同治理”逻辑实现治理结构创新，抛弃“股东至上主义”，改变家族管理模式，从单一的家族管理向家族控股，职业经纪人管理的模式过渡，实施多元产权主体结构，打破家族式管理“瓶颈”。根据企业产权结构状况和发展趋势，处理好所有者、经营者、企业职工利益关系。健全公司内部权力机构，完善科学的激励约束机制，使企业管理水平上一个新台阶。
2.加强信用管理，健全企业信用体系。要想真正解决融资难的问题，首先就要过信用关，要以信取资。企业首先要有一套规范的信用风险管理制度，在制约客户的信用行为的同时，使守合同、重信用真正成为企业的经营管理的一种自觉的理性选择。同时，要建立企业信用体系，建立健全信用制度，信用制度包括信用担保和信用评级两个方面，信用担保主要解决的是企业间接融资的问题，建立民营企业贷款信用担保体系，弥补中小企业的银行信用资源不足。信用保证制度是民营企业使用率最高，效果最佳的一种金融支持制度，提高了企业在市场中的公众形象，增强企业的信贷能力。
3.建立健全企业财务会计管理制度。强化财务管理，保证会计信息的真实性和合法性，以赢得商业银行的信任和支持。同时遵循诚信原则，切实履行借贷合同规定的义务，构筑良好的银企关系，为融资和企业的壮大创造条件。
4.民营企业应拓宽融资渠道，创新融资模式。企业融资，不单纯是为企业发展聚集资金的问题，它实质上是一种以资金供求形式表现出来的资源配置过程。民营企业的资金来源无非是以下几种：一是自筹，二是直接融资，三是间接融资。要跳出单纯依赖银行融资的误区，在充分发挥银行融资的同时，要将直接融资和间接融资相结合。笔者认为，解决民营企业融资问题关键要创新融资模式，如设立民营企业互助基金，由会员企业出资建立，会员只需交纳一定会费，就可申请到数倍于会费的贷款额。还可成立民营企业担保有限公司和行业自律组织，用以信用促融资和信用评级、第三方担保、银行贷款担保等作用。搭建起由民营企业担保公司、民营企业互助基金、商业银行、中介机构和相关政府部门合作的民营企业信贷融资平台，通过信用评级，融资担保。中介服务支持等措施，整合信用资源，培育信用基础，促进企业信贷融资。
(二)从政府角度看，应做好以下几方面
1.应加大民营企业融资的扶持力度。民营企业融资具有其特殊性，离不开政府的扶持，世界上许多国家和地区的政府都对民营企业融资给予特殊的支持，形成一个比较完善的民营企业发展的政府组织支持、法律保证系统、财政支持系统，为中小企业发展提供了强有力的支持。财政援助与税收优惠是世界各国政府为扶持和保护中小企业的普遍作法。近年来，我国许多地方政府为了解决民营企业融资问胚，制定了一些扶持政策，值得借鉴。例如四川省政府在2007年8月出台了《关于做好中小企业融资工作的意见》，鼓励金融机构试办循环贷款、动产质押、贸易融资、应收账款融资、设备按揭贷款、创新贷款、未来收益权质押贷款；积极推广房产和商铺抵押贷款、按揭贷款、努力开发商标权、专利权、著作权质押贷款、联保贷款，以满足个体经营者和私营企业主的融资需求；明确鼓励中小企业依法向社会融资，改变过分依赖银行资金的格局；国家对符合条件的中小企业信用担保机构免征3年营业税的政策。又如，福建省政府出台了《关于进一步支持中小企业融资的若干意见(试行)。从2008年起，3年内，对为中小工业企业提供融资担保的担保机构，按年度担保额8％o的比例补偿；对为中小贸易企业提供融资担保的担保机构，按年度担保额5‰比例补偿。设立省创业投资引导资金，每年安排3000万元，主要用于资助搭建创业投资服务平台，组织引进省外、境外创业投资等。合理运用中小金融机构再贷款、支农再贷款等货币政策手段，提高金融机构对工业、农业、商贸等中小企业的信贷投入能力。
民营经济作为社会经济体系的重要元素，在整个经济体系中扮演着不可忽略的角色，是社会经济发展的关键推动力。然而，绝大部分民营企业在生产经营活动中都存在贷款难、融资难、担保难等问题，资金短缺显著制约了企业的生存与发展。在企业自有资金难以满足快速成长所需时，需要民营企业拓宽融资渠道获取发展所需的资金。目前，有关民营企业融资问题的研究成果较多，但基于企业发展过程动态地研究民营企业融资问题的理论成果尚不成熟。随着民营经济整体实力逐步增强，民营企业每一阶段的财务特征、融资手段与融资需求均具有显著差异，基于其自身财务特点与财务资源的不断变化有针对性地优化融资效率，对缓解民营企业融资困境具有重要的现实意义。
二、民营企业会计信息质量与融资效率关系研究概述
融资活动、投资活动、营运管理与股利分配是企业四大基本财务活动。企业融资活动是根据企业未来发展需求，通过一定手段筹集所需资金的活动。融资活动是企业成立、发展、壮大与稳定的重要前提，也是维持企业现金流的重要手段。然而，对于民营企业而言，其融资活动受到众多因素的影响与制约，使其难以从外部市场获取所需资金。根据已有研究文献，影响民营企业融资效率的因素主要有：金融体制、金融抑制、信息不对称、道德风险、逆向选择以及政府支持力度不够等。其中，企业会计信息质量是影响企业融资效率的重要内因，如何优化民营企业会计信息质量，从而提高企业融资效率一直是理论界与实务界研究的重要方向。
（一）会计信息质量与企业融资效率具有显著相关关系 会计信息报告是综合反映企业财务状况、经营成果与现金流量的重要载体，也是企业管理水平的整体表现。根据利益相关者理论，企业内外部利益相关者通过企业财务会计报告进行决策。高质量的会计信息报告不仅有助于管理者做出正确的投融资决策，同时也是外部利益相关者用于决策的重要依据。根据会计理论，信息的及时性与可靠性是衡量会计信息质量的重要标志，要提高企业会计信息质量，需要企业建立健全内部控制制度，规范经营管理理念，加强企业会计人才队伍的建设。我国民营企业重视市场的开拓，往往在企业内部管理与内部控制制度方面关注较少，导致企业会计信息不完整，存在弄虚作假的成分，严重影响了其融资效率。因此，会计信息质量的提高能够有效地缓解民营企业管理者与外部投资者之间存在的信息不对称程度，加速信息流转速度，增强民营企业信息透明度，加深外部利益相关者对民营企业的信任程度，从而优化民营企业的融资效率。
（二）民营企业有限的融资渠道要求企业不断提高会计信息质量 企业筹资活动主要包括债务筹资与股权融资两种方式，其中债务筹资主要依靠银行贷款与发行债券，而股权融资则包括资本市场上市融资、引入战略投资者或向原有股东配股增资等。由于目前我国资本市场上市融资制度采用的是核准制，绝大部分民营企业难以取得国内上市资格，大部分民营企业往往选择海外上市或风险投资来实现股权筹资目的。海外筹资与风险投资均需要企业有较好的管理水平，并严格遵守相关法律法规与会计制度，对企业会计信息质量具有较严格的要求。对于无法通过海外上市和风险投资获取资金的民营企业，往往需要向银行申请贷款以满足发展所需的资金。无论是银行贷款还是资本市场上筹集资金，都需要高质量的会计信息作为支撑，一方面便于投资者与债权人评估企业的经营风险与财务风险，另一方面，企业会计信息质量也反映了企业自身管理水平。
（三）提升融资效率的压力要求民营企业必须不断优化自身管理能力，提高会计信息质量 融资活动的本质是资金供求关系导向下的资源重新分配。在这个过程中，资金持有者为追求自身利益最大化，出让资金使用权给借款者，资金的趋利性导致其更可能流向收益高的借款者。融资效率所衡量的是企业融资的成本与效率，融资所花费的成本越小，所耗费的精力越低，其融资效率就越高。将融资作为一项资金交易，其效率受到交易双方决策过程的影响。对于债务融资而言，只要有足够的抵押物和担保，其违约风险就处于可控状态，达成融资交易的速度就相对较快，因此，相比而言直接融资比间接融资的效率更低。民营企业只有通过外部市场融资才能提高企业发展速度，在激烈的市场竞争中得以生存发展，而信息不对称往往是制约民营企业融资的重要障碍。要提高融资效率，首当其冲就是要解决民营企业存在的严重信息不对称与问题，而提高企业会计信息质量是解决这一关键问题的有效手段。
三、民营企业会计信息质量制约融资效率的原因：生命周期视角
我国民营企业在创建初期往往通过自有资金进行滚动发展，这与我国金融体制和社会文化有较大关系。随着企业的发展壮大，仅仅依靠自有资金的滚动发展无法满足企业快速扩张的需要，因此，企业必须开拓新的融资渠道，是采用债券融资还是股权融资，是通过银行贷款还是发行债券，这与企业所处的发展阶段和所拥有的资源有重要关系。
（一）企业生命周期与融资活动的关系 企业生命周期视角侧重于动态地、长期地反映企业的融资活动，基于企业不同发展阶段的资源与风险，揭示企业融资结构特征。在企业创立初级阶段，资产规模通常较小，业务量处于较低水平，相关内部管理尚处于真空状态，缺乏有效的信息记录，这一阶段企业发展资金主要来源于股东初始投入，基本没有外部融资。随着企业的不断发展壮大，市场逐渐接受企业的产品与服务，此时企业需要不断追加固定资产投资以扩大产能，满足市场需求，企业逐渐产生了融资需求，开始更多地通过银行借款和债务融资来满足资金需求，这要求企业提高内部管理效率，增强民营企业信息透明度。当企业进入成熟阶段，各项业务处于稳步增长状态，企业的财务管理与会计核算制度日趋完善，并逐步具备了在公开市场上进行融资的条件，此时，企业将尽可能通过公开发行股票来获取大额资金，一方面可以削减企业的资产负债率，提高企业的融资能力，另一方面股权融资还款压力较小。通过打通资本市场的融资渠道，降低债务融资比例，有效地促进民营企业从中小企业发展成为大型民营企业集团。
（二）外部环境与制度缺失影响民营企业会计信息质量的提升 金融体系作为资源的集散地，其政策导向对企业发展方向具有重要影响。我国金融体系不太合理，国有商业银行因追求经济效益更多地将资源投入国有企业，而忽视了对民营企业的关注。近年来，我国经济持续高速发展，金融资源的稀缺性更为明显，银行等金融机构过度关注经济利益，采取抓大放小的发展模式，使得民营企业贷款更为艰难。随着我国经济形势呈现出多元化的经济结构与金融结构，信贷资源与资金需求的矛盾日趋凸显，民营企业在融资体制中的劣势直接制约了其可持续发展，这一现状需要政府的宏观调控政策来解决。针对民营企业融资困境，政府应出台更多积极政策，拓宽外部融资渠道，为民营企业发展创造机会，使其完成原始积累，从而向内部管理效率提升的方向转变。从民营企业的发展历程不难看出，企业在发展初期资产结构较为简单，所有权与经营权重合使得企业不存在委托与信息不对称的问题，这导致民营企业在发展初期忽略企业会计信息的质量特征，更多地关注企业的销售规模与现金流。这一特征是民营企业与国有企业和上市公司在会计信息使用者和信息质量特征方面所具有的较大区别。当民营企业没有面临融资困境时，其对会计信息的需求并不强烈，甚至有的民营企业为了逃避税务征管，在缺乏有效监管的条件下肆意捏造会计数据，以达到偷税漏税的目的，这对国家的经济利益与企业自身管理都造成了较大的负面影响。而当企业面临资金短缺，需要通过外部融资渠道获取资金时，由于缺乏有效的抵押物，且会计信息质量低下难以获得银行信任而导致融资失败，这对企业更是毁灭性打击。
（三）内部治理水平影响民营企业会计信息质量 有效的公司组织架构、完善的内部控制制度、科学的授权管理体系及规范的业务流程是公司综合治理水平的重要表现，也是提升企业会计信息质量的重要措施。目前，我国民营企业所有制结构仍以民营资本为主，股权多元化进展缓慢，大多数民营企业仍然执行高度统一的家庭经营理念，这意味着企业主在公司经营管理中仍占据主导地位，公司制度管理与组织参与程度还较低。在这种模式下，企业所有者的投资决策具有非常重要的作用，一般不存在下属管理层粉饰业绩的行为。然而这种管理模式也相应地削弱了部门之间的牵制作用，使会计人员与会计工作的独立性受到较大影响。由于民营企业在创立初期的负债主要来源于家人或朋友，其资产被挪用，个人开支与企业费用混淆的现象较为严重，这导致账面上的资产、负债及收支情况不能真正反映企业的财务状况与经营成果。另外，民营企业为确保资金的绝对安全，往往指派直系亲属担任公司财务负责人，其职业素养与个人能力往往无法与公司规范的管理要求相吻合，制约了企业会计信息质量水平的提升。
四、成长期民营企业会计信息质量适应性提升路径
民营企业在成长期的主要特征是销售快速发展，企业功能逐渐由弱变强，经营现金流由负转正，逐渐有了一定的盈利。民营企业要想在市场中持续保持一定的竞争力，除了对技术研发与产品维护的投入外，更重要的是对场地、原材料、设备等基础资源进行补充和扩张。因此，民营企业在成长期具有巨大的融资需求。如果企业无法持续提供发展所需的资金，就将失去快速成长的机会，甚至可能停止增长，或被兼并收购。这一阶段，由于企业产品逐渐被市场接受，组织架构初具规模，公司具有了一定的盈利能力，企业逐渐由负的现金流转变成为正的现金流，其抵抗市场风险的能力有所强化，基于其融资需求与财务现状，成长期的民营企业融资渠道主要有：长期贷款、可转换债券、融资租赁、风险投资再次跟进、创业板市场融资。由于民营企业在成长初期的目标是生存，因此其更关注产品与市场，对于企业会计信息需求不大。随着企业规模的扩大，融资需求的增强，企业需要向外部利益相关者传递更多有关企业的信息，会计信息的作用逐渐显现出来。虽然民营企业在成长期间实现了销售收入的快速增长，但企业自身发展依然具有较大的风险，呈现出高投资风险、高融资需求与高速扩张的态势，且缺乏足够的抵押物和担保物，这限制了企业的融资能力。因此，在企业成长期，更需要政府提供政策上的支持与帮助，从多个方面为民营企业提供金融体系服务与支持。民营企业在此阶段需要适应性地提升会计信息质量，降低企业管理者与外部金融机构之间的信息不对称程度，提高企业的融资效率。
（一）完善中小企业信用担保体系 企业管理者和金融机构之间的信息不对称是制约民营中小企业融资的直接原因之一。我国金融市场处于垄断地位，金融资源的稀缺性使得大型商业银行缺乏深入了解民营企业情况的动力，且快速成长的民营企业具有较高风险，无法满足银行对于抵押物和担保物的要求。因此，基于减少信息不对称和降低银行金融风险的考虑，我国应进一步完善中小企业信用担保体系，通过专业化担保公司来解决民营企业担保难的问题， 同时有效降低银行的金融风险，提高民营企业的融资能力。
（二）发展中小金融企业，满足中小民营企业融资需求 我国大型商业银行基本垄断了所有金融资源，但其更趋向于为国有企业服务。相比于大型国有企业，中小民营企业融资业务不具有比较优势，其贷款成本较高是难以逾越的障碍。发展中小金融企业，就是要加大金融行业的竞争力度，由于中小金融企业在规模和实力上无法与大型金融机构相比，在国有大型企业的融资业务方面无法形成竞争优势，因此，其在资本市场上的定位更多的选择民营中小企业。与此同时，中小金融企业的管理成本较低，运作机制较为灵活，能够为处于快速发展期的民营企业提供更多合适的金融产品与服务，有助于企业的快速发展。
（三）建立中小企业信用评级机构 搭建中小企业信用评级体系，建立个人与企业资信评级信息数据库是解决中小民营企业信息不对称与道德风险的有效措施。民营企业在市场上无法获取发展所需资金的重要因素之一就是无法衡量其风险，不仅包括业务风险，还包括管理者的信用风险。通过对企业相关数据的收集与整理，可以规范企业内部管理制度，强化风险管控意识，提高管理者管理水平与会计信息质量，增强外部利益相关者对企业的认同程度，提高企业融资效率。
（四）加强外部宏观经济政策的扶持与引导 民营企业的发展离不开政府的政策扶持。民营企业在发展初期缺少稳定的现金流，政府应当在税收、采购、金融支持等方面提供更多积极的政策以帮助成长期的民营企业快速稳步发展。通过税收减免手段，提高对民营企业会计信息质量的要求，从而使民营企业管理者更加重视对企业的管理和会计信息质量的控制。
五、成熟期民营企业会计信息质量制度性治理
相比于成长期，成熟期的民营企业经营风险相对较小，公司主营业务占据一定市场份额，并趋于稳定。由于前期快速扩张过程中过度关注产品与市场，民营企业的内部管理效率往往欠缺规范，管理随意性很大，企业所有者在公司具有绝对权威。虽然企业的主营业务已趋于稳定，但由于民营企业在制度和政策上无法与国有企业相比，其所面对的竞争也更为激烈，要想保持持续的竞争力就必须不断加大对产品和市场的投入，同时开拓新的市场。因此，成熟期的民营企业依然具有较大的融资需求。民营企业过渡到成熟期后，其具有较为稳定的现金流和盈利水平，能够从金融机构获取一定数量的长期贷款，但这并不能满足企业扩张的需求。且民营企业通常缺乏足够的固定资产作为抵押物，银行对于民营企业的信用评价普遍较低，导致成熟期的民营企业仍然会面临一定的融资困境。这要求民营企业在业务扩张的同时，还需要不断完善企业治理机制，提升内部管理效率，规范企业会计核算，提高会计信息质量，拓宽企业融资渠道，为企业持续发展筹集资金。
（一）规范民营企业法人治理结构，建立健全内部控制制度 绝大部分民营企业仍然执行家族管理模式，未建立现代企业管理架构，导致企业管理者可以凌驾于企业制度之上，不利于风险的控制。规范的法人治理结构要确保公司董事会能够真正发挥作用。目前，我国民营企业公司治理结构不健全，甚至没有建立真正规范的法人治理结构，公司经营决策由内部人控制，没有形成清晰的内部职权与职责分工。完善的公司治理制度应当明确董事、经理、中层及职员的岗位职权与职责，在企业内部建立完善的岗位牵制制度，从而降低内部人控制风险。通过建立健全企业内部控制体系，从制度上确保公司治理活动稳步开展。
（二）提高民营企业管理者素质，提升企业经营水平与能力 民营企业管理者既是企业的经营者，也是企业的所有者，对企业具有决定性影响，其管理思维决定了公司未来发展方向。企业管理者不仅需要深入了解产品与市场，还应当注重培养现代企业经营思维，加强对现代企业管理知识的学习。现代企业管理不仅包括人力资源、市场营销、成本控制、质量管理、财务管理；还包括法律及宏观经济的相关知识。民营企业管理者应当深刻认识到企业作为社会法人，在社会经济体系中承担的义务与责任，建立现代企业经营管理思维，强化自身管理能力，提高对企业会计信息质量的要求，确保公司各项业务活动合法合规。
（三）转变用人观念，提高会计人员业务能力与素质 企业应当转变用人观念，改变过去由家属控制财务风险的管理模式，通过搭建有效的内部控制体系来监督管理公司的财务风险与资金风险。随着民营企业发展规模的不断增大，自由资金难以满足快速发展的需要，融资需求不断增加，企业迫切需要通过提升会计信息质量来增强其在外部资本市场上的融资能力，而提升会计信息的关键因素在于企业会计人员的能力与水平。现代会计人员不仅需要有扎实的财务功底，还应当掌握相关政策和法律法规，并通过合理的职业判断进行有效的账务处理，确保企业财务信息真实完整。
（四）强化诚信观念，遵守市场运行规则，与金融机构建立良好互动关系 银行对民营企业了解不够是民营企业难以从金融市场筹集资金的重要因素之一。银行为控制违约风险，往往要求企业提供抵押物或担保，然而，民营企业通常缺少合适的抵押物。在这种情况下，民营企业应加强自身信用管理，严格遵守市场运行规则，保持良好的市场经营记录，降低银行对企业的违约风险评级，提高民营企业的融资能力。
（五）分析融资需求，拓宽筹资渠道，加强企业在资本市场上的运作能力 在市场经济中，民营企业必须改变拓宽融资渠道。目前，我国民营企业仍不能满足于市场经济发展的融资需求，一方面要搭建更灵活的融资机制，拓宽民营企业筹资渠道；另一方面，民营企业应转变融资思维，加强企业在资本市场的运作能力，更多地利用新兴融资工具，如信托、债券等工具来筹集企业发展所需资金。对于成熟期的民营企业而言，需要从制度层面搭建会计信息治理体系，确保企业会计信息质量真实完整，从而为企业在资本市场上的运作提供基础，扩大直接融资渠道，以取得长期稳定的发展资金。
六、结论
融资困境是制约我国民营企业发展壮大的重要原因。解决民营企业融资困境非一日之功，企业应当不断规范自身经营行为，从会计信息质量提升的角度来解决问题。民营企业必须认识到，要获得长期稳定的发展，就必须建立健内部控制体系，提升内部管理水平与效率，增强自身业务能力与会计信息质量，从内部激发自身融资能力，最终形成融资能力。
参考文献：
[1]魏开文：《中小企业融资效率模糊分析》，《金融研究》2001年第6期。
[2]林毅夫、李永军：《中小金融机构发展与中小民营企业融资》，《经济研究》2001年第1期。
[3]唐丽莉、张树海：《对提高会计信息质量的几点认识》，《财会研究》2007年第1期。
关键词：内蒙古；企业融资困境；成因及解决途径
近年来,内蒙古中小型民营企业保持了强劲的增长势头,已成为推动国民经济发展、构造市场经济主体、促进社会稳定的重要力量,成为区域经济发展中充满活力的新增长点。中小型民营企业作为技术创新的主体,需要有力的资金支持,然而,其贷款融资的现状不容乐观。据有关资料统计,87％的中小型民营企业的资金来自民间借贷、亲朋筹措和自我积累,中小型民营企业只有所需资金的6.8％来自银行和非银行金融机构的贷款。近年来，中小型民营企业已走上了规范、快速发展的道路,同时对资金的需求也进入到更加迫切的阶段。然而银行在纷纷表示支持的同时,仍有“惜贷”和“恐贷”的心理。资金紧缺已成为困扰中小型民营企业发展的重大问题。
一、中小型民营企业融资现状
中小型民营企业融资的基本状况：1.中小型民营企业融资渠道狭窄，其目前发展主要依靠自身内部积累，即中小型民营企业内源融资比重过高，外源融资比重过低；2.银行贷款是中小型民营企业最重要的外部融资渠道，但银行主要提供的是流动资金以及固定资产更新资金，而很少提供长期信贷；3.亲友借贷、职工内部集资以及民间借贷等非正规金融在民营中小企业融资中发挥了重要作用，但由于各地经济发展水平以及民间信用体系建设的差异，非正规金融在江浙、中西部地区发育程度差异极大我区中小型民营企业更为严重;4.中小型民营企业普遍缺乏长期稳定的资金来源――不仅权益资金的来源极为有限，而且很难获得长期债务的支持。
二、中小型民营企业融资困境的成因
从中小型民营企业融资现状的分析可以看出，“融资难”已经成了制约我区中小型民营企业发展的严重“瓶颈”之一。而这种状况的形成主要是中小型民营企业自身与金融体系特点相冲突的一般因素与源自中国体制转规时期经济与金融发展不相适应的特殊因素共同作用的结果：
（一）自身原因
就一般因素而言，与其他企业相比，主要有四个特点：1.经营易受外部环境的影响，或者说企业存续的变数大、风险大；2.实物资产少且一般流动性差，负债能力极为有限；3.类型多，资金需求一次性量小、频率高，导致融资复杂性加大，融资的成本和代价高；4.信息透明度极低，进而与金融机构之间的信息不对称问题非常严重。显然，这几个特点直接决定了中小型民营企业融资难。
就目前我区的中小型民营企业而言，在这些问题中最大的障碍就是其在申请贷款时无力提供必要的抵押品――鉴于包括在中国在内的绝大部分发展中国家，不动产几乎是实践中惟一被银行等贷款机构认可的抵押物，而中国目前仍然实行土地国家所有与集体所有的制度，导致很多私有企业并不拥有可用做抵押的土地使用权或房屋建筑。
(二)外部原因
主要指的是在当前这样一个国有银行主导的金融体系中：1.由于我国的商业银行体系，尤其是作为主体的四大国有商业银行正处于转型之中，远未真正实现市场化与商业化，为了防范金融风险，国有商业银行近年来实际上转向了面向大企业、大城市的发展战略，在贷款管理权限上收的同时撤并了大量原有机构，客观上导致了对分布在县域的中小企业信贷服务的大量收缩；2.由于资金来源以及自身经营能力有限，加之市场定位不清，我国现有的股份制商业银行、城市商业银行和城乡信用社目前发展战略的重点在于与国有商业银行竞争，争夺城市的大企业，客观上减少了对中小企业的融资。
三、解决中小型民营企业融资难的途径
(一)构建中小型民营企业信用担保体系
构建并逐步规范、完善我区中小型民营企业信用担保体系是近年来我区政府在解决中小企业融资难问题上的主要着力点。鼓励政府和民间建立多形式、多层次、多元化的担保市场。虽然中小型民营企业的贷款风险并不能通过担保机构而减少,但可将风险的一部分从银行转移到担保机构。因此,成立多种形式的担保机构,开辟多条渠道筹集担保资金,对降低银行信贷风险有重要的作用。对处于初创期找不到担保单位的民营企业,可由工商联、工商部门和民营企业协会牵头,由民营科技企业共同出资组建“借贷担保协会”,发挥联保、互保的作用;由银行、相关企业与政府财政合作建立中小型民营企业风险担保基金,实行有偿服务。支持那些属于政府扶持的行业,如高新技术企业、可替代出口产品企业、有市场有潜在市场的朝阳产业等。但对基金准入条件应做出严格限制,像信用级别低、有不良信用记录、经营状况不佳的企业不得进入担保协会,基金也不提供担保支持。在基金组建发展的初期,应更多地依托行业协会或一些社会团体,以得到业内人士的专业指导和社会方面的支持。
（二）完善以银行为主体的间接融资体系
1.加快国有银行的信贷机制改革，建立与民营经济贷款配套的政策体系。当前国有银行对民营经济的支持，要从三方面着手：一是要改革银行的贷款审批程序和信息获取渠道，形成适合民营经济贷款要求的运作机制和政策方针，同时尝试设立民营经济贷款的专门部门，专项负责解决民营经济的信贷问题；二是要逐步改革和完善国有银行的授信办法，要给分支机构一定的贷款权限，充分调动基层机构的积极性，提高贷款审批效率，在完善第一责任人基础上，将责任分摊到各级负责人并逐步量化，充分调动信贷员的主动性、积极性和创造性，实现责权利的统一，支持民营经济的发展；三是可以尝试在管好对大型企业贷款利率的同时，适当放开对民营经济的贷款利率，形成一种类似“双轨价格”的利率体系，这可能会对我们的利率自由化起到相当的推动作用。2.积极发展民营银行，解决民营企业融资的困难，必须通过引入民营产权和加强竞争来强化银行的利润动机。加入WTO后，随着中国的金融领域不断对外国金融机构开放，政府应该允许国内的民营金融机构介入金融领域。民营金融机构将不大会受到国家政治因素所左右，其经营将更多服从于利润导向，这样，新的民营银行将把主要精力集中在尚未开发的市场领域，特别是那些小型公司和刚成立的企业身上。为了减少在管制方面的疑虑，在开始阶段，政府应该对民营金融机构实行更加严格的市场进入和谨慎的资格审查。3.积极鼓励和引导地方性中小金融机构支持民营中小企业发展。地方性中小金融机构至少有下列优点：首先机制灵活，运作成本低，资金较少，能够与民营经济一起成长，成为民营经济发展的推进力量；其次非国有银行一般具有浓厚的“地方性”，对当地的客户情况较为了解，从而大大降低交易成本；再次非国有一方面使银行运作有效率，另一方面保证一切成本都体现在价格中，用不着担心“寻租”现象的产生。
(三)构建多层次资本市场为主体的直接融资体系
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