时间：2023-09-20 18:19:26
导语：在房地产不景气的原因的撰写旅程中，学习并吸收他人佳作的精髓是一条宝贵的路径，好期刊汇集了九篇优秀范文，愿这些内容能够启发您的创作灵感，引领您探索更多的创作可能。
多位温州炒房者、房产人士近日在接受媒体采访时认为，之前十多年叱咤全国市场的“温州炒房团”，在本轮房地产调控中有可能全军覆没。
“温州炒房团”是全国炒房的典型代表，也是全国房地产投机的风向标。“温州炒房团”全军覆没意味着全国房地产市场中的投机购买力绝大部分被挤出市场，也意味以挤出投资投机为重点目标之一的楼市调控取得阶段性成果。
“温州炒房团”全军覆没的教训有利于促进实体经济的发展，有利于将资本资金导流到实体经济渠道。当然，笔者所说的实体经济的准确定义是，实实在在从事商品生产和商品流通，从事各类服务的企业。而不是用资本资金进行短期投机炒作，以追求暴利的行业。从这个意义上说，“温州炒房团”全军覆没是个好现象，对将整个经济从虚无缥缈、虚火过旺的全民一大炒中解救出来大有裨益。
但是，“温州炒房团”全军覆没后可能引发引爆的金融风险我们不能不警惕。从“温州炒房团”的资金构成看，其资金7成来自于借款，包括两个方面：一是民间借贷，二是银行贷款。而民间借贷大多又都是高息借款炒房，少则月息一两分，高达三四分。去年7月，一份中国人民银行温州市支行监测报告显示：温州约20%的民间借贷资金最终流向房地产市场。据保守估计，温州直接或间接进入房地产市场的信贷资金至少占贷款总量的1/3，而且50%以上的贷款以房地产作为抵押保全品。另一个事实是，温州炒房客主要由50%的企业主、20%的专业炒家，还有30%的官员和跟风者组成。在目前房地产调控力度不减特别是限购政策不松懈和中小企业经营严重困难两面夹击之下，大部分炒房者已经资不抵债，抵押房产价值下降到不能抵偿债务，资金链条已经开始断裂，风险已经开始暴露。这是浙江特别是温州企业主不断跑路的原因。这背后的民间借贷和银行信贷风险可能被引爆。今年以来，温州除了民间借贷接连传来崩盘以外，温州银行不良贷款率也出现大幅上升。到今年2月末，温州不良贷款率快速升到1.74%，3月末为1.99%，4月末为2.27%，5月末为2.43%，6月末为2.69%，而去年6月末温州银行业不良贷款率仅为0.37%，今年上半年不良率是去年同期的7倍多。有迹象表明未来急剧攀升的可能性很大。
关键词：房地产；投资；风险 ；控制
1 房地产投资风险及主要类型
1.1 房地产投资就是将资金投入到房地产综合开发、经营、管理和服务等房地产业的基本经济活动中，以期将来获得不确定的收益。房地产投资是进行房地产开发和经营的基础，它的结果是形成新的可用房地产或改造原有的房地产。而在这个投资活动过程中，收益与风险是同时存在的，特别是处在经济转轨时期的中国房地产投资，风险更是在所难免。
1.2 房地产投资风险的主要类型
（1） 经营风险
它主要是指因为经济活动、景气循环等总体经济因素影响到不动产投资的经营效益。例如，经济不景气使大众的投资意愿降低及购买力下降，因而购买或承租不动产的能力降低，并造成不动产价格或净盈利的下降。房地产开发所受经济不景气的打击远远大于其他行业。
（2）财务风险
因为借款而带来的风险称为财务风险。借款使投资者能以较小的资金参与较大规模的投资计划。然而在借款后，投资者所承担的风险也会增加。不管经营的情形如何，投资者都要支付债权人的利息，从而对现金流动造成压力。在经营困难时，借款过多可能会使公司无法支付利息而造成破产。由于大部分房地产投资都以较少的自有资金参与较大的投资开发计划，所以借款投资在扩大盈利的同时，如果经营不善会使亏损扩大。
（3）流动性风险
通常各个开发商的楼盘各不相同、各具特色。每个开发商的房地产商品都具有自己的特点和卖点。所以在房地产交易前，消费者会做一番细致的相关楼盘资料收集和研究分析。即便在消费者决定购买后，往往必须安排贷款及处理相关程序。这些都需要一段时间，这对于急于销售的开发商造成不利。因此在竞争激烈急需回款的情况下，开发商不得不降价销售，形成损失风险。
（4）公共政策和法律风险
各种与房地产有关的政策法规由政府部门控制。而房地产开发受一些金融法规的影响十分明显。如税法的修改、新的金融政策出台、土地出让政策的变化、城市开发计划的改变都会引起项目的变化。
（5）企业管理风险
由于企业经营管理水平限制，以至未达到预期的收益。如财务制度混乱引起的资金周转缓慢，营销方式单一落后而引起的销售缓慢等。
从我国目前情况来看，房地产投资的回报率较高但也有很大的风险。但只要房地产投资开发商仔细分析处理，许多风险是可以降低甚至规避的。
2 影响房地产投资风险的主要因素分析
影响房地产投资风险的因素很多，既来自于房地产开发经营活动的本身，又来自于周围的环境条件，甚至还有人们认识的滞后性、财务管理控制的局限性以及来自于大自然的灾害等。总之，在房地产投资过程中，风险无时不在，无处不有。房地产投资的分险因素种类繁多且十分复杂，其中最主要的大致有以下几种：
2.1 财务风险因素
财务方面的风险因素主要有融资风险和购房者拖欠者风险。房地产投资通常通过集资或贷款等方式筹集资金的，如果房地产的总投资收益率低于银行利率，则不仅资金筹集变得非常困难，而且会造成负债经营的局面，出现融资风险。在房地产经营过程中，由于购买者财务状况与开发时预测的财务状况发生了变化，也直接影响到房地产的投资回收的可靠性，造成资金回收的拖欠风险。这两个风险是构成房地产投资开发经营中财务风险的主要因素。
2.2 利率风险
由于房地产投资具有资金量大，开发周期长的特点，房地产投资不可避免地存在着随市场资金利率的变动而产生的风险。一般地说，若市场利率有微小的变动，便会使房地产价值产生较大的变化。
2.3 变现风险
房地产投资的变现性较差，这是由于：1、非货币性资产兑现能力本身就比货币性资产兑现能力差；2、房地产投资周期长，房地产市场具有区域性和不可移动性；3、急于将土地投资化成现金常常会受到一定损失，而且土地投资和整个房地产建设投资必须要通过一段时间后，才能作为房地产进入市场进行流通；4、房地产销售费时费力，且房屋产品比一般产品销售困难。这些过程基原因从不同角度和侧面造成了房地产投资的变现风险。
2.4 社会风险和意外事故风险
社会风险通常是指由于国家政治、政策、法规、计划等形式和经济形势的大气候变化等因素的影响，给投资都带来的经济损失的风险。意外事故风险主要是指自然灾害和人为破坏而造成的房地产投资的经济损失、如暴风雨、洪水、雷电等自然灾害。
3 房地产投资风险控制的策略
房地产投资风险的控制是针对不同类型、不同概率和不同规模的风险，采取相应的措施和方法，避免房地产投资风险或使房地产投资过程中的风险减到最低程度。
3.1 投资分散策略
房地产投资分散是通过开发结构的分散，达到减少风险的目的，一般包括投资区域分散、投资时间分散和共同投资等方式。房地产投资区域分散是将房地产投资分散到不同区域，从而避免某一特定地区经济不景气投资的影响，达到降低风险的目的。而房地产投资时间分散则是要确定一个合理的投资时间间隔，从而避免因市场变化而带来的损失。例如，当房地产先导指标发生明显变化时，如经济增长率，人均收入、含蓄额从周期谷底开始回升，预示着房地产业周期将进入扩张阶段，此时应为投资最佳时机，可以集中力量进行投资。共同投资也是一种常用的风险分散方式。共同投资要求利益共享，风险同担，充分调动投资各方的积极性，最大限度发挥各自优势避免风险。例如与金融部门、大财团合作，可利用其资金优势，消除房地产筹资风险；与外商联盟，即可引进先进技术和管理经验，又能获得房地产投资开发政策优惠。
3.2 投资组合策略
房地产投资组合策略是投资者依据房地产投资的风险程度和年获利能力，按照一定的原则在恰当的基础上进行反搭配投资各种不同类型的房地产以降低投资风险的房地产投资策略。例如房地产开发商可以投入一部分资金在普通住宅，投资一部分在高档写字楼等等。因为各种不同类型的房地产的投资风险大小不一，收益高低不同。风险大的投资基础上回报率相对较高，回报率低的投资基础上相对地风险就低写，如果资金分别投入不同的房地产开发基础上整体投资风险就会降低，其实质就是用个别房地产投资的收益弥补低收益的房地产的损失，最终得到一个较为平均的收益。房地产投资组合的关键是如何科学确定投入不同类型房地产合理的资金比例。
3.3 保险策略
对于房地产投资者来说购买保险是十分必要的，它是转移或减少房地产投资风险的主要途径之一。保险对于减少或弥补房地产投资者的损失，实现资金循环运动，保证房地产投资者的利润等方面具有十分重要的意义，尤其对于提高房地产投资者的信誉，促进房地产经营活动的发展具有积极作用。一般来说房地产保险业务主要有房屋保险、产权保险、房屋抵押保险和房地产委托保险。房地产投资者在购买保险时应充分考虑房地产投资者所需的保险险种，确定适当的保险金额，合理划分风险单位和厘定费率以及选择信誉良好的保险公司等几方面的因素。
参考文献
［1］中华人民共和国城市房地产管理法（1994年7月5日第八届人大常委会第八次会议通过）［Z］.
［2］徐文通.房地产经济学［M］.中国金融出版社，1992.
关键词：房地产泡沫；泡沫破裂；经济危机；政治危机；社会危机
一、房地产泡沫破裂诱发经济危机
(一)生产萎缩
房地产泡沫的破灭往往伴随着经济萧条，股价下跌，企业财务营运逐渐陷入困境。股价下跌使企业发行的大量可转换公司认股权在长期内不能转为股权，从而给企业带来巨额的偿债负担；此外，地价和股价下跌也使企业承受了巨大的资产评估损失和被迫出售土地和股票的销售损失。企业收益的减少又使得投资不足，既降低了研究开发投资水平，也减少了企业在设备上的投资。1992年，日本制造业的研究开发费用下降3.5％，以这次危机为转折点，日本逐渐失去了在汽车和半导体等部门的优势。生产的不景气又导致了雇佣环境的恶化和居民实际收入的下降。据泰国官方统计数字，1998年1至7月，泰国破产企业达5,377家，停产企业达6,538家。至1997年底，失业人数达120万，1998年又增加到200万。
(二)消费锐减
Caseetal.(2001)等人的研究指出房地产价格的变动对消费的影响远大于股票，以香港经验来看，是当楼价大幅下滑造成大量负资产，房地产交易大幅减少，连带建筑、工程、银行抵押及律师行的生意大受影响，最终影响会扩展至高档消费市场及其它行业。此外，地价的下跌使得居民个人所拥有的土地资产贬值。由于经济不景气和个人收入水平的下降，居民对未来怀有不同程度的忧心，因此会减少当期的消费，扩大收入中的储蓄部分。以备不时之需，以美国经验来看，房地产业的下滑至少使经济增长率下降2个百分点以上。
(三)经济增速下降
个人消费的萎缩又使众多生产消费品的产业部门陷入困境。令大量企业倒闭及裁员。图1为1982年至2006年香港失业率和就业不足率情况，自1998年开始不断攀升，直至2004年才开始下降。企业倒闭及裁员意味着大量的失业员工，即使没有倒闭的企业。由于收益的下降也要不断裁减人员。
二、房地产泡沫破裂还可能引发政治和社会危机
随着房地产泡沫破裂和经济危机的发生，失业人数剧增，社会民怨会增加。以香港为例，1997年房地产泡沫破灭后，以举报个案计算的犯罪率开始攀升，由1997年的每10万人有1,038宗，增加至2004年的1,299宗，增幅高达25.14％，直至2005年才开始同落。以图2为例，由1997年至2005年间犯罪率与香港私人住宅售价指数走势基本上呈相反方向变动，即当住宅指数下跌时，犯罪率会上升，相反亦言，由于2001年及2002年属于不规则情况，若从图中剔除，并以虚线连接2000年及2003年，前迹的反向关系更为清晰。
我们再以散点图重绘香港私人住宅售价指数(以平均计算)与犯罪率的关系。由点的分布来看，两者存在反向关系，但并不是直线关系，表明还有其它因素在发生作用。由于人们对日益恶化的经济危机感到不满，香港社会危机逐渐加剧。中产阶级、负资产业主、工人，甚至商家此起彼伏地采用不同形式向政府表达不满、终于导致发生了2003年7月1日的50万人示威游行，幸而在中央的大力支持下，示威并没有引起暴乱，亦没有造成社会动荡不安。但在经济形势每况愈下，最终迫使董建华以健康理由在2005年3月10日向中央请辞。
香港房地产泡沫破灭亦同样令百业萧条，失业率上升，但香港的经济基础较坚稳，社会福利保障亦较其它东南亚国家完善，尽管民怨日深，但始终没有造成太大的社会动荡。在图4为由1997年4月至2005年3月香港私人住宅售价指数与特首董建华的支特度走趋比较，不难发现董建华自出任特首开始，支特度一直下跌，与楼价走势相似，但波动幅度较细，支特度长期在50以下，而2003年7月期间更一度跌至40以下。
图5为香港私人住宅售价指数与特首董建华的支特度的相关度分析，我们可以见到在楼价由55至95之区间，正相关度较高，高于或低于此区间，相关度较低，反映民意认为某些环境不是特区政府或董建华所能控制的，例如亚洲金融风暴或非典疫情令房价下跌，说明香港民意是有理智的。
三、总结
总而言之，房地产业的发展，关系到相关产业的发展以及整个国民经济的增长。房地产行业的投资风险问题，关系到政府对房地产业的调控措施制定、企业投资方向确定以及金融机构决策等。如果对房地产的泡沫程度、房地产业投资风险评估有误，将可能会对个人、企业和社会造成无法估量的损失。日本、东南亚、香港等国家和地区的房地产泡沫所引发的金融危机几乎使这些国家和地区的经济一蹶不振，也造成大批企业倒闭，投资者倾家荡产。近代的资产泡沫破灭事件不但规模大、次数频密、影响深远，而且不再局限于资本市场，有互动、跨国和跨产业的趋势。近代较严重的泡沫事件包括八十年代末发生在日本的房地产泡沫、九十年代末发生的亚洲金融危机导致部分东南亚地区的地产泡沫破灭，及在2000年发生的科网股泡沫破灭。至于香港，早于1881年便首次出现房地产泡沫，但令人们记忆犹新的还是由1997年至2003年间房地产曾泻近70％的经历。事实上，房地产泡沫在世界上其它大城市亦随处可见，上海由1995年至1999年间房地产价格下跌了近38％，莫斯科在1995年至1999年间下跌了近67％，巴黎在1991年至1998年间下跌了近43％。当然，房地产泡沫与大多数投机泡沫一样，最终逃不了暴跌的下场。每一次房地产泡沫破灭不但令许多私房拥有者带来痛苦，也对当地的经济发展，甚至给政府的管治威信带来沉重的打击。研究房地产泡沫的成因、形成过程、泡沫破灭的诱因和导火线，舒解和烫平泡沫的方法和对策，特别是在设立预警机制、REITs和衍生工具(例如根据Halifac房价指数而设的hedgelets)，不但对社会稳定和经济发展有一定的实用性，而且对房地产以至金融理论的创新亦有一定的价值。因而，正确分析房地产泡沫的成因，房地产泡沫存在与否及泡沫的规模，从而正确评价房地产行业投资风险，对于政府宏观调控、房地产商投资决策及金融机构决策等都有很好的参考作用(谢明干、江春泽1999)。readers.TraumatizedbytherapeofSetheandthema-ternalviolation,Hallegraduallyloseshismind.Hisselfhoodshatters.Hesmearedthatbutteronhisface,Sethethinks,becausethemilktheytookfromherisonhismindeventually.Thosecomplexfactorsdrivehiminmentaldisorderasmostmadpeopledo.Even,hedisappearsfromthecommunityforpermanentes-capefromthetrauma,themortalruinratherthanper-manentsafety.
Passivevictims
Asfatherdoes,HowardandBugler,sonsofSetheandHallerunawayafterlivingin124forsev-eralyears.NotbehavinglikeDenver,theirsister,theycan''''tfacethehauntingspiritcombinedwiththeirmother''''sprayerforpenancein124.Theydenynotinslavery.Asresearchofpsychoanalysisreveals,exil-ingisonewaytotraumawhenoneisunabletoresolveitwithmentalstrength.Thebrothersresponditintheway.It''''simpossibleforthevictimstohealtheirtrau-mawhentheychoosedeathlystillnessinfrontofpain,whichbringsonpessimisticattitudestowardslifeandpassivewaytowardstrauma.Theyaresoyoungthatthetraumaticeffectofslaveryisdestructiveforthem.Tosomedegree,theysharethesamestatewiththeirpoorfather,permanentself-exilingwiththeincurabletrauma.
Survivingvictims
PaulDisoneoftheenslavedinSweetHome,whereSetheandHalleisenslaved.UnlikeSetheboundingherselfin124afterallhardships,heexpe-riencesmore,combedwithallhardshipsandarduousself-reorganization.
His"tobaccotin"causedbyformertraumaisarousedbyBeloved,wholiterallymanipulateshim,makinghimphysicallyrestlessandforcinghimtosleepwithherintheshedoutsidethehouse.ThoughPaulD''''shatredforBelovedneverceases,theirstrange,dreamlikesexualencountersopenthelidofhis"tobaccotin"heart,allowinghimtoremember,feel,andloveagain.ThetraumaticawakingplaysaroleagainwhenhetemporarilyretreatsafterlearningSethemurderingherchild."Hemustworkoutofaconditionofpsychicfragmentation——hisselfhoodhasbeenseverelyimpaired,hisstatusasahumansubjectdeniedbytheslaveculture".
WhenhedecidestoreturnstoSetheandherfearful,murderouslove,hetriestoreconstructfuture.HehasthecapacitytoleadSetheoutofhernarcissis-ticisolationandintorelationshipwiththeexternalworld."Heisabletosalvageoutofthewreckagebol-steringfaithinbothselfandother.HetriestopassthisfaithontoSetheattheend."Hisfingersholdinghers,hetoldSethethatSetheherselfwasherbestthinginsteadofBeloved.Hisfaithindicatestheinitia-tivesofdealingwithtrauma.Hesuccessfullydoesit,andsodoesSetheashewishes.ThescenebetweenthemattheendcomesclosesttothestateofmutualrecognitionandattunementbyPaulD''''slastrescue.Hisstrugglewitnessesthevictoryofbeatingthetrau-mabequeathedbyslaveryBesidesPaulD,Denverisanothercharacterofhealingthetraumaandachievingmaturityaftersuffer-ing.Thougheighteenyearsold,sheactsmuchyounger,maintaininganintensefearoftheworldout-side124andaperilouslyfragilesenseofself.Feelinglonelyandexiled,herself-hooddevelopswiththegrowingofhersenseofself.
Sheisenlightenedbythelattercrisisofherpoorfamily.InthefaceofBeloved''''sescalatingmalevo-lenceandhermother''''ssubmissiveness,Denverisforcedtostepoutsidetheworldof124.Filledwithasenseofduty,purpose,andcourage,herdeparturefrom124marksthebeginningofhersocialintegrationandofhersearchforindependence,self-possessionandseparateself.Despiteallhardships,shepracticeshernirvana,whichisagreatexaltationofthepsyche.Vengefulvictimandpurgatorialone
Belovediscombinationofpre-Oedipalcomplex,achild''''searly(non-sexual)fixationonthemotherpri-ortothechild''''sentranceintotheOedipalComplexi-dentifiedbyFreudandmaternalhatred,whichseemverycontradictory.
Attheverybeginning,BelovedandDenverloveeachotherlikeaunion.WhenthetruththatBelovedistheghostofDenver''''sdeadsisterisrevealed,theydenieseachotherfortheirdesireforthesamemother.Thesenseofenvyisalsopre-Oedipalcomplex.Underthecircumstance,sister-hoodgiveswaytomother-hood.
Paradoxically,Beloved''''sdesireformotherisvengefulduetohertraumaofbeingkilledbyherownmother.ShemakeseffortstotorturesSethementallyaspossibleasshecan.TheinteractionbetweenBelovedandSetheistenseandvulnerableliketheenduranceofachord.OnceSethereciprocatesBeloved''''sviolentpassionforher,thetwobecomelockedinadestruc-tive,exclusive,parasiticrelationship.
Sometimes,Belovedbecomesextremelymalevo-lent.ThesceneinwhichshealmoststranglesSethe,anactthatmirrorsthewayhermotherpreviouslysawedthroughherthroat,suggestsherextremehatredonSethe.Herrevengeispracticedbyherviolenceandviciousness:sheseduceshermother''''slover(PaulD)andattacksSethe''''sdog,herhouse,andSetheherself.Becausemotheranddaughterhavebecomeindistin-guishablebyherwretcheddemands,inwhichSethebecomesemaciatedwhileshebecomesfat,herattackonSetheiseffectivelyaformofself-destructionatthesametimesheruinsSethefiercely.Bytheway,herresentmentwillbeeasedlittle.Hervengefuldesireissopoignantthatthatallareruinedwon''''tsatisfyher.Sheisacursedghost,whoisnotonlycursedbutalsocursesthewhole.124isherconsiderableplace,whereeverythingisarrangedforherresentment.Hertraumaseemsincurablebecauseitisfrequentlydepositedandincreasedforeverlikeinanition.
MorefortunatethanBeloved,Setheisstillcur-ablealthoughsheisalmostruinedbythehardshipsofslavery.Whatsheexperiencesisthepurgatorialsuffer-ing,themostseverepaininlife.
Inthehardshipsofslavery,unwillingtorelin-quishherchildrentothephysical,emotional,andspir-itualtraumashehasenduredasaslave,shesuccess-fullymurdersoneofherchildren,whichsheconsidersasanactofmother''''sloveandprotection.Actually,thedeedistheextremeofmother''''sdevotiontoherbaby,whichsherepeatsandemphasizesforseveraltimesinfrontofothers.Herextremeisoneoftenden-cypeoplearelikelytohavewhentheyareintheposi-tionofpossessionandlosing.Sheconsidersherbabyasonepartofherself,thebeautifulpart,whichshehasrighttodispose.Inthehardesttime,thetimeofdespair,shedesperatelydecidesthebaby''''sdestina-tionbymurderinghercruelly.Theextremecrueltylingersonhermindasatraumainherlatterlifeaftertheendoftheslavery.Afterwards,Sethe''''sbehaviorbecomespurgatorial.Sheenclosesherselfin124,whereshecanregretforhercrueltyofmurderingherbaby.Sheisunabletotellanyoneaboutherpastandsheistotallyenslavedbyit.
Sheisbrokendownandalsocuredwhenshebe-comeshysteriainstrugglewithhertrauma,whichisunintentionallytreatedwhilesheisforcedbyBelovedtorecalltheunendurablepast——storiesaboutherownfeelingsofabandonmentbyhermother,abouttheharshestindignitiesshesufferedatSweetHome,andabouthermotivationsformurderingherdaughter.Herhysteriaisconfirmedbyheractionsintheexorcismscene,wheresheattackstheliberalwhiteman,Ed-wardBodwin.FreudandBreuerproposedthathysteri-calsymptomsdisappearwhenthememoryofthedis-turbingeventthatfirstprovokedsymptomsisrecalledandtheaffectoftraumaisaroused.Curecomesthroughthereproductionoftheprimalsceneoftrau-ma,whichcreatesanopportunityforrevisionofthepsychiceventsthatcausetheprimaltrauma.
SethetryingtokillBodwinsymbolicallyconsti-tutesarestagingofhertrauma:thedeathofherdaughter.BodwinapproachesthehousetocollectDen-verforworkinthesamewaythatschoolteacherap-proachedtorecapturehisslaves.Butthistime,Sethechoosesadifferentcourseofaction.Insteadoftryingtoprotectherchildrenbykillingthem,shefliesatBodwinwithanicepick.Forthefirsttime,herprotestisdirectedoutwardtowardthesourceofoppression,representedbyBodwin(whostandsforschoolteacher),ratherthantakingtheformofself-destructionofmur-deringherownchildrenlasttime.AtthatmomentBeloveddisappears.Sheisalsoreleasedandsavedbymother''''shysteriaandherdesperateresponsetothesametrauma,whichthemotherandthedaughtershareforsolong.
经济增速预料中继续下滑
从各项经济指标来看，2008年上半年宏观经济在内外不利因素作用下继续下滑。上半年国内生产总值按可比价格计算，同比增长10.4％，比上年同期回落1.8个百分点，其中一季度GDP增速为10.6％，二季度增速为10.1％。GDP增速自2007年二季度达到12.6％的增速后，目前已经是连续第四个季度回落。
除了投资增速外，出口和工业生产同比增速都有较大的回落。出口增速的回落速度较快，出口较去年同期回落5.7％个百分点，工业生产同比增速较去年回落2.2个百分点。
从中国经济周期运行规律来看，2007年是中国经济周期在经济扩张中的峰值，2008年即使没有其他因素影响，经济增速回落亦在意料之中，但突发因素加剧了此次经济回落的广度和深度。
最不利的因素当属美国次贷危机的不利影响。外需的减弱导致出口增速快速回落。第二是年初的雨雪冰冻灾害以及特大地震灾害。第三是房地产市场。从宏观经济层面来看，房地产业的下降一定会对经济运行产生直接影响。目前房地产投资增速由于惯性仍然较高，但我们认为下半年以来房地产业的不景气将会逐步体现出来，而且很可能成为导致经济持续下滑的最重要因素。第四是证券市场的调整将会在两个方面作用于经济运行，一是财富效应影响到消费的增长，二是融资能力的降低影响到投资扩张的能力。
我们判断宏观经济在下半年仍将持续回落，持续回落的原因在于这些不利的因素还将逐步作用于我国的经济运行，而且其中一些不利因素，如房地产市场的不景气将在下半年逐步体现出来。我们预测下半年GDP增速将继续回落，预计为9.8％，全年GDP增速为10.1％。
下半年房地产投资下滑或将拖累投资增速
上半年，全社会固定资产投资68402亿元，同比增长26.3％，比上年同期加快0.4个百分点。其中，城镇固定资产投资58436亿元，增长26.8％(6月份增长29.5％)，加快0.1个百分点；农村固定资产投资9966亿元，增长23.2％，加快1.7个百分点。虽然央行在上半年以来一直采取比较严厉的紧缩政策，但上半年固定资产投资增长I仍然快于去年同期。原因是由于投资中自有资金占比不断提高，投资中来自银行贷款的比例不断降低，故导致了投资增速不降反增。其次是，从历史来看，每次灾后，由于积极的财政政策，投资在短期内都将大幅度的反弹。
下半年影响投资的，我们认为需要着重关注房地产的投资，城镇固定资产投中，房地产投资占其中的比重为26.6％，而去年房地产投资占比为24.3％，今年上半年提高了2.3个百分点。前5月房地产投资增速由于惯性仍保持着34％的增长速度。下半年由于地价以及央行的紧缩政策，房地产投资下降在预料之中，我们认为届时将会影响到整个投资的增速。
利润增速明显趋降。行业景气向上游转移
2008年1～5月份利润增速比去年同期下降21个百分点，下降了一倍。产成品占用资金20083亿元，同比增长26.1％，比1―2月份提高了5个百分点，比去年同期提高了6个百分点。大部分行业利润增速都比去年出现了明显的下滑，只有少数行业超过去年，石油和天然气开采业、煤炭行业、电子通信设备制造业利润增速分别比去年提高72.6、54.7、31.9个百分点。
通胀环境下行业利润明显向上游转移。受益于价格上涨，1-5月份石油和天然气开采业利润同比增长54.3％，煤炭行业增长97.8％。而中下游的大部分行业利润明显下降，随着上游能源原材料价格继续高涨，以及下游行业由于经济周期回落需求下滑，前后夹击之下的中游行业利润受到明显的挤压。
1-5月份行业利润增速所表现的变化和差异，再次证明了高通胀环境下成本传导能力是决定行业景气的关键因素，1-5月份的数据与我们设计测算的国信行业成本传导能力指数(CTC)和国信行业成本传导能力变动指数(VCTC)完全一致。
基数因素和食品价格带动CPI继续回落，7月份环比反弹压力较大
6月份CPI同比上涨7.1％，比上月回落0.6个百分点，环比下降0.2％，这里的主要贡献因素就是食品价格的回落。根据农业部的跟踪统计，6月份“农产品批发价格指数”环比回落1.5个百分点，“菜篮子产品批发价格指数”环比回落2个百分点。
6月份PPI同比上涨8.8％，比上月上升0.6个百分点。这里的主要贡献因素就是煤炭、石油等能源价格继续攀升，原材料、燃料、动力购进价格6月份同比上涨13.5％，比上月上升1.6个百分点。
我们预计一直到8月份，CPI同比指数都将处于下降通道(基数原因)，从环比来看，会比较平稳，7月份“农产品批发价格指数”基本与上月持平。PPI仍处在上攻趋势，7月份破9的可能性很大。
下半年宏观经济政策展望：继续走优质发展之路
一直以来，业界以及政府的共识就是：依靠消耗资源和破坏环境为代价的粗放型经济增长是无法持续的，以国际能源协会公布的数据为例，我国目前的每GDP单位石油需求是世界其它国家水平的约两倍。最近颁布的第十一个五年计划的目标之一就是把我国的每GDP单位石油耗量每年降低4％，即在2006年到2010年期间下降20％。与此同时，政府希望能改变其“大量消耗大宗商品”(包括主要金属及其它原材料)的增长模式。政府也认为通过从快速增长的商品密集固定投资模式向逐渐以私人消费为导向的“低商品消耗”模式转移，是达成此目标的最好途径。所以，在2007年上半年，当经济以超过12％的增长速度时，政府加大了转变经济增长方式的步伐，包括大幅度降低出口商品退税比率，以及限制部分两高一资产品的投资。
上半年的经济结构调整朝着预期有利的方向发展，上半年的投资和消费关系得到进一步改善，城镇固定资产投资增速与社会消费品零售总额增速之差同比缩小5.9个百分点。与此同时，“两高一资”产品的生产增速回落，上半年六大高耗能行业生产同比增长14.5％，比上年同期回落5.6个百分点。而高新技术制造业增速进一步加快，上半年高技术制造业增加值增加17.6％，同比加快0.5个百分点。但是当今年上半年经济增速回落至10％附近时，政府承受了巨大的压力。
关键词:市盈率 每股收益 股价
据2011年中国16家上市银行报表的市盈率看，最低的交通银行仅5.41，而最高的招商银行也只有6.77，明显低于国外银行水平和国内其他行业水平，如果银行的业绩持续上升而股价仍旧低迷的话，市盈率还将进一步的下降。那过于低下的市盈率是否意味着银行的价值被低估了？
首先从定义出发，市盈率是指一个考察期内，股票的价格和每股收益的比例。市盈率越低，代表投资者能够已较低的价格购入股票以取得回报，并在较短的时间内收回成本。按经验值来看，市盈率水平14-20为正常水平，0-13则为价值被低估。那么如此看来，国内银行股平均五点多的市盈率反映的是，银行的价值确实被低估了。
一、市盈率如此低的原因
这可以从分母每股收益和分子股票价格两方面来分别进行考虑。
首先，从每股收益，即银行业绩方面分析，近几年银行的业绩如此之高是有其内在原因的。
1.我国银行的盈利范围基本上赚取的是存贷款利差，属于虚拟经济而非实体经济，所以银行可以超越其他行业的平均盈利水平，银行的收入更多的是垄断收入，来源于银行在中国的垄断地位，而明显不是市场竞争的结果，所以银行可以获得高于国外银行的利润水平。
银行近两年得益于09年的货币宽松政策，使得银行获得大量资金大量的进行放贷，甚至一度达到了核心资本充足率到了监管红线的程度，这种监管机制本来这可以促使银行缩小贷款规模，然而10年银行大量进行上市融资从股市上补足了资本，从而可以继续发放贷款。而到了11年，即使央行开始收缩货币规模，数次提高存款准备金，减少了银行的可放贷资本也控制了银行的放贷速度，然而随之上涨的贷款利率又弥补了前面一点，所以银行近几年才可以获得如此高的好成绩。
2.银行和房地产行业联系相当紧密，银行大部分的贷款是贷给了房地产企业和购房者。而中国前几年的房地产行业确实达到了一个高点，房价也持续维持在高价，但房子确是刚性需求，即使房价维持不下，需求并未减少，所以当政府进行调控时，房价虽然有下降，但也没有下降太多，反而从一线城市转向了二三线城市，这也是促成银行高业绩的重要原因之一，银行贷款大量投向了房地产行业。
那么为何股票价格却与银行业绩截然相反，从而造成如此低的市盈率？
其次，从股价来看，银行的股价如此之低完全是由于中国的股民不认可。
1.目前在中国经济转型还未完成的情况下，银行和房地产行业的增长完全是由于投资需求拉动的增长，而这种增长在中国经济结构还将进一步改革，政府进一步调控的情况下，明显已经持续不久，房地产行业今年的报表显示，业绩已经大幅下滑，虽然银行方面表示可承受房价百分之三十的下跌，但毕竟银行的贷款大量的介入房地产行业，房价的下跌程度也无法预测，所以银行业绩能否如前两年的表现那么良好已经成了很大的一个疑问。
2.另一方面的担心是银行陷入地方政府的融资平台债务中。政府融资投入的项目大多为中长期项目，不确定风险相当大，而且大量的中长期债务破坏了银行的贷款结构，形成长贷短存的情况，这极有可能引起银行大面积的坏账，进而导致整个金融系统的震动。而且目前的情况是很多时候银行无法拒绝政府的融资，所以这也成为股民的一大担忧。
3.银行本身在计划经济时期积累的坏账仍没有清理完全，现在隐性的坏账又即将来临。即使银监会强烈要求银行补足资本充足率，上市银行所做的就是开始将手伸向股市，这样即使可以补足监管部门的要求，但风险资产仍旧存在，不过是拆了东墙补西墙，根本于事无补。
综上两方面来看，这些都是银行系统本身存在的经营模式的弊端，所以即使银行的利润如此高而银行股的股价还一直低迷，这不仅是市场的不景气，也是银行本身暴露的问题。从这也可以看出我国银行的价值并没有被过分低估。
二、解决方法
我国银行存在的弊端只能通过经济体制的改革来逐步改善，但目前银行也应该从多方面逐步进行。
1.业务创新
当务之急是改变银行的盈利范围，从大量依靠存贷款利差，转向多元化盈利模式。进一步放开存款上限和贷款下限的限制，让利率在市场自由博弈，让银行自己去评估风险和定价，才可以搞活市场，使银行的经营走上正轨而不是一味的求大。从而真正实现银行资源配置的功能，缓解目前信贷错放的情况，将资金投放到真正有回报有需求的地方，而不是由国家由政府来决定。
2.减少股票再融资的次数和数量
银行大量的从股市融资是导致股民对银行不信任的原因之一，因此最根本就要减少股票再融资的次数和再融资的数量，可以从债券融资也可以向大股东增发股票，但是要减少公开发行，不要给股市增加不良情绪。
3.调整贷款结构
要真正减少风险，银行要做的不是盲目扩大资本来减少风险资产率，而是要从根本上减少风险资产。调整贷款结构是必须的，不要将鸡蛋放于一个篮子里，而是多方面投放贷款，减少房地产这种周期性行业带来的风险，也不会由于房地产行业的不景气而影响银行的利润。
从市盈率一个指标看银行价值，仍显不足，价值问题是多方面构成的，但其背后揭示的是目前银行系统确实存在一定的问题，存在需要改进的地方，如果不尽力改善，有可能连锁的造成整个银行系统的震荡。
参考文献：
__年第二季度，__市住房公积金总体运行平稳，各项运行指标呈健康发展态势，归集额稳步增长，个贷发放额有所回升，资金供给稳定，资金使用率持续下降，住房公积金服务得到不断加强和改进，住房公积金在构建__城镇住房保障体系和促进房地产市场健康发展中发挥了积极作用。
__年1-6月份住房公积金归集额4.57亿元，__年1-3月份归集额3.5元，较__年同期增长30.6%。归集额较__年有所增长的原因主要是行政事业单位工资整体上调所致。
__年1-6月份累计提取住房公积金2.54亿元，较去年同期提取2.4万元上涨了5.8%。其中，购房提取5784万元，同比减少57.3%；偿还贷款提取9593万元，同比增长41.6%；离退休原因提取7874万元，同比减少0.8%;调动提取564万元；其它提取1405万元。总体来看公积金提取总额变化不大，其中，购房提取减少主要是受房地产市场不景气大环境所致，购房职工减少，而受公积金政策调整影响，还贷支取力度加大，弥补了购房支取下降的空缺。
受当前房地产市场变化和经济下行趋势的影响，我市房地产交易量下降，受其影响住房公积金个人贷款发放规模稳中回落。__年1-6月份发放2.01亿元，__年1-6月份发放住房公积金个人贷款2.49亿元，同比减少19.28%；__年1-6月份发放户数1087户，__年1-6月份发放户数1506户，同比减少27.82%；截止__年6月底，个人住房贷款使用率61.13 %，较__年6月底有所下降。截至__年6月底，公积金个人贷款余额 26.6亿元，__年6月底公积金个人贷款余额27.48亿元。
二季度增值收益大幅度增加。__年上半年住房公积金业务收入9212万元，业务支出613万元，实现增值收益8599万元，同比增长169%。主要原因是前年住房公积金个人贷款发放量创历史新高，个人贷款余额增长较快，在贷款利率稳定的形势下，个人贷款利息收入稳定增长。另外，经过__年11月22日、__年3月1日、__年5月11日和__年6月28日，住房公积金存贷款利率四次降低，支付的个人住房公积金存款利息大幅度减少。并且，我市在保证职工提取和贷款正常使用的前提下，优化住房公积金存款结构，定期存款实行阶梯性存储，实现了住房公积金增值收益大幅度提高。
陈淮（建设部政策研究中心主任）
未来房价上涨并不现实
陈淮认为，重置成本的下降让房价回升失去了市场触动的基础，未来房价上涨并不现实。
所谓的重置成本，指的是现在重新购置同样资产或重新制造同样产品所需的全部成本。
陈淮说，房价高昂很大程度上的原因是当时土地价格上涨之后导致重置成本的上升，这种土地价格上涨后的钱并装不到开发商的口袋里，因为开发商还要按照已经上涨的土地价格补充自己的要素消耗。因此，房子生产过程中的钢材、水泥、土地价格、企业再生产的成本才是房子的真实成本，而库存购入的原材料的成本并不是开发商的真实成本。
“我们现在的重置成本处于一个下行的通道当中，这注定我们房价上涨没有这个客观的基础。事实上，我们的房地产市场单边暴涨和单边暴跌的现象都不会再出现了，不断小幅波动的行情将会成为常态，对于未来的房价，我更趋于这样的一个判断。”他说。
于秀琴（北京市统计局新闻发言人）
北京市房价还将下降
于秀琴日前表示，北京市的房地产市场价格涨幅回落才刚刚一年，立刻就结束是不太可能的，回落还会延续，房地产价格的调整还没有结束。
于秀琴说，目前房地产市场出现了所谓的小阳春。但是据调查，房地产企业家对房地产未来的走势仍处于观望状态，房地产市场仍处于调整期。这个调整期体现在两个方面：一是房地产投资大幅下降；二是房地产商品房的库存量相当大，现房空置面积1437.2万平方米，说明房地产市场处于供大于求的态势。
她表示，为了促进交易量的增长和回升，中央和地方政府出台了一系列的措施，在这种情况下，一季度确实出现了一个政策性的反弹，销售量比去年同期增长了81.1%，这是商品房交易量连续3年下降后的一个回升，是恢复性的增长。但是在政策和政府的大力度救助下，地产商不顾交易量的下降主要是购房成本过高导致这一事实，很不理性的在稍有好转时就提高价格，于是又重复走了宏观调控前的路线，所以预计调整期还会延长。
杨红旭（上海易居房地产研究院综合研究部部长）
2009年可能是最寒冷的一年
杨红旭认为，2009年房地产市场还是会呈现底部震荡的格局，价格还是要往下走的，虽然三四月份买房子的人增多了，但是如果因此房价而开始抬头，这对房地产市场的健康是非常有害的，最后又将导致成交量的萎靡，进而形成恶性循环。
“我认为，房地产行业真正转暖至少要在明年。2009年极有可能是改革开放30年来，中国房地产开发业发展史上最不景气、最寒冷的一年。今年不会比去年好，想达到2007年的平均水平，时机还未到。”他说。
施永青（中原集团主席）
还无法判断楼市何时现曙光
施永青表示，2009年还无法判断楼市何时可见曙光，待2010年大局稳定后，到2011年才可能看到市道的明显变化。
他说：“房地产市场近期出现的‘小阳春’只是技术性反弹，‘回暖’言之过早。”施永青在点评2009年楼市时却仍然表示，这种“量价齐升”仅仅是技术性反弹，产生的原因一是积累的购买力开始在市场上呈现，二是相关政策开始产生效应。
不管是土地供应制度、住房分配制度、交易制度，制度我们都还是有的，但发展得太快了，制度跟不上，存在制度滞后的问题。房价上涨得太快了以后，就出现了很多的压力，这就是为什么十年九调的原因。
调控连续做下去，调控的想法还是有的，这次政府调控最终的想法就是要改变现在房地产很多的游戏规则，所以就提出了制度创新，但是创新连着公平，制度改变了，是否意味着创新，是否意味着公平，是否有利于社会，公平还要强调是否有效，这是企业的问题，这次调控，房价是否真的压得住值得怀疑。
越来越严厉的调控政策表明了―个趋势，制度创新是不可避免的，制度创新也不能全部交给市场，应该是政府、企业和社会各界共同解决边界的问题，哪些是市场化的问题，哪些是政府公共产品的边界，这样做才可以实现制度创新，如果完全市场化是做不到的，完全政府化也是不可能的，因此要划分市场边界的主体。
本次调控从短期看还会出现短期报复性上涨的问题，因为没有按照市场的角度出发，而是完全的行政手段，并没有解决供需矛盾，什么都没有解决。目前房价遏制不住，还是跟制度有关，制度问题解决后，房价就会慢慢平稳。制度创新可以分几步走，政府应该先将手里掌握的土地区分开来，加大房屋保障的供给，政府将许多用地偏向于城镇化或者是偏向于保障房，这样的改革是一步到位的。
但是中国的地产行业会进入到另外一个通道，我的想法就是从我做起，今后的十年，可能是房地产企业逐步回归到跟社会平均化的行业队伍的过程，其实房地产行业跟其他行业的区别不大了，社会有很多问题就得到了逐步的解决。
土地制度如果要想实现私有化，我认为在中国几十年是做不到的，但又必须要走，否则大家都购买商品房的问题是解决不了的。税收上不改也是不行的，目前的税收体系是不完善的，税收作为二次分配和三次分配的手段，目前还是不完善的。房产税推出后是否可以做到公平是大问题，否则房产税出台后，给社会造成极大的不公平，或者是贫富差距更大，该交税的未交税，工薪阶层却要交税，将导致贫富差距更大。
住宅市场目前并没有回归理性，下一个十年将是房地产走向理性和平稳的十年，暴利时代将永远不再，房地产行业的利润将和其他行业走向一致。未来十年，房地产行业的回报率大约会在15％～20％。
关键词：财务风险；筹资风险；投资风险；经营风险
企业财务风险是指在各项财务活动过程中，由于受各种难以预料或控制的因素影响，造成财务状况不确定而使企业有蒙受损失的可能性。企业的财务风险从广义上可以分为：筹资风险、投资风险和经营风险。
1企业财务风险形成的原因
1．1筹资风险形成的原因
企业筹资风险的主要成因是企业的资产负债率较高，资产负债率是指企业负债总额与资产总额的比率，是反映企业长期偿债能力的指标之一，一般认为资产负债率保持在60％～70％是合适的。资产负债率反映了企业资金的总体来源，如企业资产负债率为65％，则表明企业有65％的资金来源于负债。资产负债率越高，企业来源于负债的金额就越多，企业的筹资风险就越高。负债经营增加了企业的筹资风险，企业想要利用负债经营，就必须要保证企业的投资收益率高于其资金成本率，否则就会亏损。不同的企业，如果资产负债率相同，那么亏损越多的企业，其偿债能力就越低，导致其筹资风险就越高。主要是因为除了要支付巨额的利息费用外，还会降低企业的市场竞争能力，从而影响到企业的生存与发展。
1．2投资风险形成的原因
企业投资风险的主要成因是企业的投资收益率较低，投资收益率是指投资收益与投资成本的比率，反映了企业投资的收益能力。目前企业投资的方向主要是股市或房地产，由于近几年股市波动较大，房地产行业不景气，导致企业投资股市或房地产的收益率持续偏低，这部分资金完全被股市或房地产给占用，收回成本的可能性都很小，更别说获得高的投资收益率了。
1．3经营风险形成的原因
企业经营风险的主要成因是应收账款周转率和存货周转率低。应收账款周转率是反映企业应收账款周转速度的比率，它指的是一定期间内企业应收账款转化为现金的平均次数。存货周转率是指企业在一定时期内的销货成本与平均存货余额的比率，用来反映企业存货的周转速度。应收账款周转率和存货周转率低，表明企业应收账款和存货转化成现金的速度慢，企业收回现金的速度越慢，想保证企业生产正常运行都很困难，很可能导致企业资金链断裂，从而导致经营风险越来越大，最终有可能导致企业破产。
2企业财务风险的防范措施
2．1筹资风险的防范措施
企业要想防范筹资风险，最重要的降低其资产负债率，主要有以下几点：①企业的负债要及时归还，尤其是长期借款，由于长期借款期限长，利率高，必须及时归还，以免由于“利滚利”带来高额利息。②企业的负债规模要适度，资本结构要优化。负债经营是一把双刃剑，在给企业带来高额利润的同时，也会带来较大的筹资风险，所以负债要适度。在筹资过程中，以“先内部筹资，后外部筹资”为原则。③企业在筹资过程要合理安排筹资期限，认真选择筹资方式，流动负债和长期负债要合理搭配，尽可能地去降低筹资成本，提高企业筹资的效率，降低资产负债率；另一方面，企业应将短期借款的总额控制在合理范围内，适当的降低负债的规模，从而降低企业的筹资风险。
2．2投资风险的防范措施
对于投资风险的防范，主要有以下几点：①企业在进行投资之前应该对市场进行调查，保证投资所需信息的来源既快又准确，只有搜集到的信息准确且及时，才能使投资有可靠的依据。特别是近年来股市和房地产不景气，这是不争的事实，就更不该去投资了。②企业要科学合理的规划投资金额。企业的资金首先要保证生产的顺利进行，只有保证生产顺利进行之外，如果有闲置的资金，才可以拿出去投资，而且投资时，不能把投资的方向放在与企业性质完全不同的领域，因为企业对于其他领域比如房地产业了解的不够深入，盲目投资会给企业带来更大的投资风险。③企业应提高决策人员的专业水平，不能盲目跟风，别的企业投资哪个股票或投资哪个楼盘，企业也跟着做，决策人员必须有自己的能力，能够控制投资风险。
2．3经营风险的防范措施
2．3．1加速应收账款的周转。
①企业应制定完善的内部控制制度。企业内部需要各部门之间相互协调、相互配合、相互监督，形成一个有效的应收账款管理体系。②企业应该加大催收应收账款的力度。企业在催收应收账款时，为了减少坏账损失，缓解资金矛盾，应该成立清欠小组并由专人负责。可以按应收账款账龄和收取的难易程度，来进行排序并找出拖欠原因，落实相关人员的催款责任。③企业应该详细地了解债务人的情况。企业在选择客户时应该详细了解客户的资信状况，优先选择信用良好的客户进行合作。并建立起详细的债务人员档案，熟知其工商、税务、银行、住址、电话、法人代表等基本情况，以便对其进行系统的工作。
2．3．2提高存货周转率。
①企业应采用适合于自己的订货方法。存货过少会影响生产的正常进行，存货过多会使存储成本增加，采购之前的主要工作是算出最恰当的采购数量。②企业应完善存货的内部控制制度。企业在领用原材料的时候一定要按照严格规定办理相应的手续，严格按照流程办理，完成一系列的相关审批手续。当财务部门对采购合同、仓库送达的入库单及质检部门验货记录的数量、金额核对正确无误后，供货商发票填开完整，符合条件的，出纳办理付款；在对存货定期或是不定期的盘查时，出现存货的亏损情况，有关部门要及时的作出相应的处理，标记好避免出现账实不符的情况，影响企业的正常采购。③企业应进行存货的淡旺季确认。考虑到行业特性，企业也应从季节来分析：如生产和销售存在明显的季节性特征，为保证生产旺季原材料的供应，企业应该在淡季进行原材料和熟料的生产和储备，造成年末平均存货余额相对较大，进而使存货周转率较低，从而加强了存货的周转能力。④企业应积极处理残损变质和呆滞产品，应经常开展清仓查库工作，对那些残损的、变质的商品，应及时进行处理，对那些积压的呆滞商品，要多渠道、多方位地进行调剂，必要时要进行销价处理，最大限度地减少资金占用，加速资存货运转。
［参考文献］
［1］罗宁．浅谈我国企业财务风险的预防、预警与控制［J］．经济研究导刊．2015，（5）．
［2］李聪．财务风险问题探究［J］．北方经贸，2015，（1）．
购物车(0)