时间：2023-09-21 17:59:47
导语：在互联网投资的撰写旅程中，学习并吸收他人佳作的精髓是一条宝贵的路径，好期刊汇集了九篇优秀范文，愿这些内容能够启发您的创作灵感，引领您探索更多的创作可能。
关键词一：运营合
在SK电讯的展台上，其与联通的合资公司――联通时科的展位被安排在了入口处的醒目位置上，这也凸显出SK电讯非常重视与联通的合作。
到目前为止，SK电讯在中国的投资额度有将近11亿美元，其中10亿美元都投资于中国联通的股权，这些股份大约占联通总股本的6.7%。SK电讯与中国联通的合作领域包括：市场营销、终端开发与采购、网络演进与优化、增值业务、IT基础设施，以及无线数据业务平台共六个领域。其中，在手机终端方面，SK电讯计划和中国联通进行联合采购，目前正在和三星、LG等主要的CDMA手机厂商进行协商。
SK电讯(中国)董事长兼首席执行官李锡焕表示，“SK电讯在韩国的3G方面已经积累了很多经验，经营多种不同标准的网络，包括CDMA、WCDMA，以及进行TD-SCDMA试验，所以在3G业务的开展上，SK电讯希望能和中国的合作伙伴共享积累的技术和经验。如果将来有非常好的时机和环境，我们会积极扩大在中国的投入，进一步提升双方的合作关系。”
关键词二：互联网
在展会现场，SK电讯展示了其在中国的互联网门户――赛我网。赛我网是以模板化个人主页为核心的新型社区网站，与传统的个人主页相比，使用更为简单、方便。用户可以通过电脑、PDA、手机等不同终端设备，利用“赛我网”个人主页里极其多样化的图片、个性化的文字、声音集中展现最完整最真实的自我，实现与更多朋友的交流。
李锡焕表示，“互联网将成为SK电讯在今后的一两年内，重点加强投资与合作的领域，因为互联网上的很多业务都有移动化的发展趋势。作为移动运营商，SK电讯也关注到了这一点，并对此进行了超前的研究。
他透露，“从整个互联网产业来说，SK电讯参与的重点不在硬件层面，更多的是解决方案和应用层面。目前，SK电讯60%的研发人员都在进行移动业务的研发，其余的研发人员则进行新技术、新业务的研发，因为融合趋势下的业务的模式也需要新的技术。”
关键词三：TD-SCDMA
目前，SK电讯已经开发出TD-SCDMA与各种2G/3G移动通信标准，以及WiBro网络之间的互联互通技术。在展会现场，SK电讯展示了TD-SCDMA的视频通话功能。记者通过三星研制的TD-SCDMA终端，与SK电讯远在韩国的工作人员进行了视频通话，感觉声音清晰,画面也没有出现延迟现象。
关键词：互联网金融；居民投资；影响
1.我国居民的金融投资活动情况
金融投资指的是在金融经济的发展过程中，以投资的形式参与金融活动的一种形式，简言之，即成为融资双方中的投资方，将资金出借，收取利息作为利润。对于金融机构来说，借出资金是为发放贷款，而对于普通居民来说，借出资金是通过购买金融机构发行的投资产品来进行的，这是目前金融投资活动的主要形式。
1.1投资途径多样化
我国居民参与金融投资活动，最初是以存款的形式开始的，将剩余资金存入银行获得利息，作为金融投资活动的利润。随着金融市场的发展，居民参与金融投资的途径越来越多，继银行存款之后，股票和债券等由于其利润空间相对较大，已成为居民广泛参与的金融投资活动，但高收益也伴随着高风险，因此也损伤了一部分投资者的利益，进而导致一些居民望而却步。目前，趋利避风险成为居民参与金融投资的主要目的，互联网金融的兴起给居民参与金融投资提供了新的途径，使得居民能共享到更多的信息，也同时促就了居民投资途径的多样化发展。
1.2年龄特征明显
进行投资活动需要有一定的闲散资金作为资本，这个条件使得我国居民的金融投资活动呈现出非常明显的年龄特征。年龄大的投资者拥有较多闲散资金，由于生活经验和社会阅历比较丰富，这部分投资者的投资偏好非常稳定，即倾向于进行风险小且收益稳定的投资，银行储蓄和基金是他们投资的主要方向；而年轻的投资者持有的闲散资金比较少，对生活的要求比较高，因此，倾向于选择收益高的投资类型，例如股票、期货等。
1.3投资活动有地域区分
投资活动易受到金融环境发展的影响，在金融机构比较完善、市场秩序清晰、金融服务质量高的区域，居民能够有更多的机会去认识投资、学习投资，因此，投资活动较为普遍；而金融环境欠发达的地区，居民闲散资金比较少，对投资认知程度不高，投资活动相对比较少，社会闲散资金参与金融发展的程度不足。
2.互联网金融对居民金融投资活动的影响
互联网金融是以互联网为基础而进行的金融活动，大众所熟知的P2P、民间借贷组织支付平台以及由商业银行的APP经办的理财产品等，是互联网金融的主要类型。互联网金融的兴起和发展改变了金融市场的根本结构，由银行和证券公司平分天下、各司其职的金融市场，在互联网金融的参与下，逐渐形成了多层次的运作模式。与其说互联网金融是一种金融活动形式，倒不如说介由互联网进行的金融活动，给普通居民参与金融投资提供了新的途径，改变了金融业的服务方法。目前，我国居民可以通过互联网广泛参与各种类型的金融投资活动，互联网金融的发展，对居民金融投资活动也产生了较为明显的影响，表现为以下四个方面。
2.1影响居民投资的基本额度
传统的金融投资对投资者投入的本金有一定的要求，即有明确的最低限额。除了银行零存整取不受限额影响之外，其他金融投资活动的限额都比较高，通常在几千元到几万元不等，热门的股票和债券的购入限额通常都在几万元左右，这对于闲散资金不是很多的年轻人来说，比较难以接受，因而导致部分年轻人的闲散资金难以积累。但是，互联网金融对投资者的投资限额通常没有明确的规定，尤其是第三方支付平台和小额贷款公司发起的理财投资项目，甚至可以低至一元钱投资。如支付宝的余额宝、微信的理财通以及爱钱进APP等，都是无最低限额投资的，只要投资者将资金转入即可参与金融投资活动。并且，互联网金融产品的购买者多为年轻人，即80后、90后群体。他们对新鲜事物有着超强的好奇心，具有极强的冒险意识，敢于挑战新事物，能够熟练掌握一些基本的网络技术，受教育程度也很高。这部分人更愿意使用互联网金融投资方式，并且，正是由于他们对这种投资方式的应用，也使互联网金融获得了大量的流动资金的支持，这可谓是一种双赢的结果。
2.2影响居民金融投资途径的选择
传统的金融投资需要投资者亲自去金融机构进行产品的购买，例如，去银行购买理财产品、去股票交易大厅查询股票和期货的情况，并且需要有专门的股票经纪人进行指导。但是，互联网金融发展之后，催生了大量有利于居民自主进行投资的APP或者网络交流方式，使得居民投资的途径发生转变，即从实体投资转为互联网投资。如不选择股票经纪人，而选择使用股票购买指导类型的APP，在此基础上，在证券交易网上进行投资；或者，参与民间信贷，作为P2P的投资方等。我国很多互联网金融研究课题都对居民金融投资途径进行讨论，根据对一些购买互联网金融产品的居民的调查结果显示，购买互联网金融产品的主要原因就是基于互联网金融投资的网络特征，其中最重要的原因就是其“操作方便快捷”的特点。并且，很多第三方支付平台提供的理财产品，具有随投随取的特点，也符合现代居民的消费观念和生活观念，实现了投资与用钱的“两不误”。
2.3使居民对金融投资态度转变
互联网金融还影响了居民对金融投资的态度。以往，我国居民虽然参与金融投资活动，但是参与率并不高，尤其在股市低迷的情况下，很多居民对金融投资持观望的态度，导致社会闲散资金不能大量集中，而银行提供的储蓄利率较低，在市场经济发展的高峰期，还出现了大量流动资金转出，进入消费市场的情况，给金融发展造成了一定的影响。在互联网金融兴起之后，我国居民对金融投资的态度发生了根本性的转变。首先在于互联网投资的特征给居民提供了更广泛的投资空间；其次在于互联网本身的宣传力度较大，通过互联网，居民对投资的理解成为深刻和准确，也更愿意参与投资。民间小额贷款机构的发展以及P2P的广泛兴起即是居民对金融投资态度转变的证明。但是，目前我国居民对互联网金融产品的投资多以小额资金投入为主。多数居民的投资金额在“十万元以下”，投资金额超过30万的占极少数。对互联网金融投资行为存在谨慎的态度，认为互联网金融投资存在一定的风险。
2.4影响农村居民投资参与度
金融投资有一定的地域性特征，在金融环境发展不良的地区，居民参与金融投资活动的情况并不普遍，即使有闲散资金，也不能享受到金融发展带来的经济价值。例如，商业银行没有广泛进入我国农村地区，大多数农村居民都没能广泛参与投资。但是，互联网金融的发展改变了这一现象，对农村居民在金融投资方面的参与度产生了深刻的影响。首先，我国政府鼓励民间小额贷款机构的发展，而小额贷款正是农村经济发展所需要的融资渠道，因此，目前我国农村涌现出很多民间借贷机构，这其中有一大部分以网络金融机构的形式存在，并且，资金的来源也是周边的农村居民，这意味着，有大量农村居民对民间小额贷款进行投资，即参与了金融投资活动；其次，网络金融APP的广泛推行给农村居民提供了良好的投资环境，农村居民可以不依靠银行网点就能参与金融投资，很多农村青年都使用这样的投资方法，进而提高了农村居民的投资参与度，甚至在很大程度上促进了农村金融经济的发展，这是互联网金融发展的可喜成就。
3.对居民金融投资活动的建议
互联网金融对我国居民的投资活动产生一定的影响，要保证居民投资活动合理进行、维护金融市场秩序，使广大居民在参与金融投资活动过程中能够获得更多的利润，实现家庭经济的提升，提出以下三点建议。
3.1加强互联网安全建设
互联网金融投资之最大风险，在于网络这一载体本身的不稳定性，因此，应加强互联网安全管理，构建互联网安全体系，保护投资者的个人信息安全和资金安全。积极推进金融消费者保护立法工作，结合我国实际情况，完善相关配套法律、法规的建设，增强可操作性。这是保证居民金融投资活动健康发展的关键。
3.2指导居民按需投资
互联网金融与实体金融能够提供给居民的投资环境和产品均有不同，收益也不一样，我国居民应该按照个人需求参与投资，不能盲目地选择互联网金融投资，以免上当受骗，被不法分子恶意圈钱；也不能因为互联网投资有风险而一味抗拒，而错失良好的投资机会。商业银行占有大量的金融投资客户，有必要对居民的投资活动进行科学指导，以使我国居民的金融投资活动更科学合理。
3.3进行投资产品宣传
要使我国居民积极地参与到金融投资活动中，在更大程度上接受互联网金融，寻求金融市场和居民投资的双赢发展，还应该提高投资理财产品的宣传力度，注重民众的关注度和参与度，促使民众在体验活动中切身了解产品。在宣传时，辅以明显的风险提示和充分的信息披露保证，避免陷入声誉风险，失去投资者的信任和满意度。后期进行跟踪调查，多维度了解客户反馈信息，为产品创新打下基础。
参考文献：
[1]唐梓皓.浅谈金融投资中的风险与应对策略[J].财经界(学术版),2017(01)：123-124.
鉴往知来，从2005年到现在，我国提出要加强民间投融资，制定支持鼓励政策，从36条到新36条，再到新36条的实施细则，10多年来中央不断出台文件。自2006年到2015年民间投资在全社会投资中占比从49.8%提高到了64.2%，民间投资占比持续上升撑起了我国经济的基本面，其重要意义不言而喻。
政府对民间投资“爱恨交错”
在新常态下高层特别重视民间投融资、缓解中小企业融资难问题，但是最近民间投资却反而出现断崖式下跌，不能不让政府着急。数据难看是小事，政府最担心其实是民间投资下滑导致风险爆发。
实际上我国对于民间投资的态度，中央和地方略有细微差别。中央是又爱又恨，一方面经济发展要发挥民间投资的积极拉动作用；另一方面担心民间投资中滋生非法集资现象扰乱社会稳定，正在实施整治打击部署。地方政府是又恨又爱，非法集资处置责任由地方政府承担，地方政府恨铁不成钢，但是地方政府要发展地方经济还得要靠民间投资。如果中央和地方都是错位对待民间金融，容易引起社会对于民间投资的预期摇摆不定。
从客观来说，中国民间投融资出现断崖式下跌有一定必然性和合理性。新常态下经济发展呈现L型态势，民间投资遇到了艰难的时刻，投什么都不赚钱；有我国人口结构变化的因素，比如劳动人口比例大幅下降；在供给侧改革中“三去一降”力度很大，但“一补”要补的短板暂时还没补上来；新时期政商不明朗，一些民营企业家对改革信心不足，导致资金外流；投融资市场的体制机制还不够完善，政府干预非常明显；部分政策文件空转，促进民间投资的政策没有能够落地，出现了所谓的玻璃门、弹簧门、旋转门等民间投资的隐性壁垒。
中国过去十几年巨额货币投放，但是这些货币流不到小微企业和民营企业，主要到了国有企业和房地产行业。怎样才能让货币投放能够流到小微企业和民营企业。我国居高不下的居民储蓄如何才能转化为投资，我们国家的90%的货币存在银行，当前不良率上升，银行不敢轻易放款，如何让社会投资有信心投入？
作为一个问题的两面，投资和融资必然是紧密联系在一起，供给侧结构性改革，一方面要明白当前到底有哪些新的资金需求，根据新的需求来调整资金供给，促进民间投资就是要刺激大众积极提供资金的供给。实际上我国很多的政策，把投资和融资两个问题放在一起在讲。但是投资和融资存在结构性的信息不对称、资金不畅通、利益不平衡，从而造成了民间投融资领域的“两多两难”困境。
金融业已具备加快推进
“互联网+”的基础
民间投融资断崖下跌，有没有可能在互联网+普惠金融的背景下实现新的突破？正如国务院《关于积极推进“互联网+”行动的指导意见》所言：近年来，我国在互联网技术、产业、应用以及跨界融合等方面取得了积极进展，已具备加快推进“互联网+”发展的坚实基础。
借助互联网信息通信技术，我们有可能找到资金和实体相结合的合适方式，让融资需求与投资供给高效对接匹配。为此在国务院推进“互联网+”行动的指导意见中明确表示：促进互联网金融健康发展，全面提升互联网金融服务能力和普惠水平，鼓励互联网与银行、证券、保险、基金的融合创新，为大众提供丰富、安全、便捷的金融产品和服务，更好满足不同层次实体经济的投融资需求，培育一批具有行业影响力的互联网金融创新型企业。
探讨民间投资问题要有民间视角
互联网金融曾经被视为民间投融资摆脱困境的一线希望和光明出路，我们认为“互联网+”能够为民间投融资找到一条出路，希望P2P能够把民间金融引导到阳光化、规范化和专业化的康庄大道，在过去的三年时间里互联网金融引导了民间金融的发展，激发了广大投资者的热情，也帮助部分小微企业和民营企业缓解了融资难问题。
但是，由于极少数骗子混迹其中，打着互联网金融的名义招摇撞骗，让P2P这一技术术语污名化和妖魔化，P2P借贷被一些无知之徒视为非法集资的温床，甚至直接等同于非法集资，个别非法集资或金融诈骗大案引发了部分投资者的恐慌心理。当前互联网金融风险专项整治，在一些地方执行专项整治行动过程中走过头，甚至一刀切等等现象，进一步击碎了部分民间投资人的希望，不能不说民间投资的断崖式下跌是投资人用脚投票的结果。
互联网各细分领域资本均有落点，但侧重点较为明显
据清科研究中心数据显示，2011年，中国互联网已经披露的投资事件为202起，披露金额的案例投资总额为67.40亿美金。从投资分布情况来看，尽管在即时通信、网络教育、网上招聘等冷门领域有所落点，但投资事件与投资金额均较少，而资本关注焦点更多集中在电子商务、社交网络、网络游戏、网络营销与服务领域，尤以电子商务表现最为突出，延续2010年电商投资热度。2011年，电子商务行业(包括B2B、B2C、C2C、团购、支付及电商服务提供商)已经披露的投资事件为93起，相比于2010年的65起投资事件，数量增幅达43.08%。其披露投资金额案例为77起，投资总额高达46.91亿美金，遥遥领先于其他细分领域。此外，值得一提的是社交网络及网络旅游两大领域，各自投资事件相比于2010年均有大幅增加。
针对上述互联网细分领域的投资情况，清科研究中心将从电子商务、社交网络、网络游戏、网络旅游等四个较具代表性的领域加以分析与预测。
2011年电子商务投资赚足资本眼球，2012年资本热情恐难续
据清科研究中心最新数据显示，2011年，电子商务作为中国互联网商务时代的先锋应用引得资本广泛关注，投资事件频发。从网上零售细分品类划分来看，服装服饰、珠宝及奢侈品、食品领域电商投资案例分列前三名。从电商属性划分来看，网上零售、团购、电商服务提供商等均不同程度获得资本关注，相比而言，B2B及支付投资事件鲜有发生。
不过，尽管从全年投资事件案例数及投资金额来看，均创历年新高，但是从2011年上、下半年投资分布情况来看，下半年电商投资热情明显放缓，披露投资事件34起，占全年披露93起投资案例的三分之一强，远不及2011年上半年投资情况。在中国电商市场发展被看空之后，加之二级市场IPO遇冷，资本对于电商的投资更显慎重，逐渐从跑马圈地时代趋于理性。
清科研究中心预计，2012年，中国电子商务行业发展将进入盘整期，也可以称为电商市场自我修复期。不过，市场盘整期并不能完全掩盖中国电子商务未来发展的光明前景。我们认为，以电子商务外包服务提供商、“轻”仓储模式的电商企业(如票务类、婚庆类电子商务企业)、社交化电子商务企业(如美丽说模式企业)及移动电子商务企业等模式的电子商务企业将不同程度的获得资本的青睐。
2011年社交网络投资事件频发，2012年资本步伐将放缓
新浪微博的推出，拉开了中国微信息社交网络时代的大幕。中国社交网络经历BBS时代、娱乐社交网络时代，逐渐进入微信息社交网络与垂直社交网络并行的广义社交网络时代，这一具有盈利模式可循的社交网络时代再次将社交网络推向投资人视野。据清科研究中心数据显示，2011年，中国已经披露的社交网络投资事件为29起，超过网络游戏行业投资案例数。当然，随着移动互联网的发展，SoLoMo时代，社交功能逐渐成为产品标配，已经无法准确区分社交产品的范围。这也成为社交网络发展的沃土。但是，我们预计，2012年，由于政策的不确定性及社交网络商业模式较为模糊，依靠“用户基数拉投资”的单一网络社交模式的公司获得投资的可能性不断减弱，而由于“实名制”等政策出台，无形提升企业的运维成本，造成社交网络公司对于资本的渴求度提升，这种不对称或将带来行业的洗牌。
2011年网络游戏行业投资遇冷，2012年或将变化不大
当然，几年前备受资本关注的网络游戏行业则显得较为冷淡，尽管2011年与2009、2010等年份披露投资的案例数量变化不大，但相比于颇得资本关注的电子商务、社交网络等细分领域而言，则显得孤寂落寞。我们认为，中国网络游戏行业进入了发展的瓶颈期，在这一时期，网络游戏行业的破局需要借助“泛传媒娱乐”市场，探寻更为有效的发展路径。再此期间，资本对其关注将不会有太大变化。
2011年网络旅游投资渐热，2012年或将借助O2O概念持续升温
《淘宝天下》选择在这样一个日子面世，老马(编者注：指马云)对这份杂志的重视不容小觑。同时，这份由阿里巴巴集团和浙江日报报业集团共同投资5000万元人民币组建的周刊，同时还将在互联网上发行。
这并不是马云关于媒体的第一次大手笔，他曾经和江南春一起投资了华谊影视公司(我的新书《沸腾十五年――中国互联网1995―2009》对此有过详细的描述)。当然，马云和江南春在华谊更多只是作为战略投资者进入，很难对王中军的华谊指手画脚。
比起马云和江南春，陈天桥有更重的媒体情结。此君早期对传媒业的最著名一次出手，莫过于“偷袭”新浪。第一门户与第一网络游戏公司的组合模式在当时看来极具想象空间，即便放在现在也有足够的张力。可惜，陈天桥的宏图最终因为新浪管理层的激烈反对而作罢。
其实，陈天桥的媒体梦想在“盒子”战略中有更强的流露。陈天桥的盒子战略，一开始就想把广电和电信之间的壁垒打通，成就一个跨媒体的平台，但这在一开始就过于宏大，且因触及了政府部门的既得利益而无法落实，最终成为“水中花”。
2007年之后，放弃盒子战略的盛大开始收缩，但其平台战略依旧得到贯彻，盛大由过去单纯的网络游戏公司一跃成为吸纳网游创业者的平台。
此外，手握大量现金的陈天桥逐步出手媒体投资，创办了《创业家》杂志，并请来中国本土商业财经领域标杆之一的牛文文当总编辑。2009年7月，陈天桥收购在纳斯达克上市的华友世纪。与外界猜测的该壳资源将被装入盛大文学公司的说法不同，据称，壳资源将会成为盛大音乐公司，为此，盛大还将在音乐领域进行一系列并购。
值得注意的是，在华友新董事会的成员名单中，赫然出现牛文文的名字。有江湖传言认为，牛文文将成为陈天桥在媒体投资领域的重要合作伙伴和代言人。于此，也足以理解为什么有陈天桥要收购《经济观察报》的传言流传访问。
对能影响中国主流人群的商业财经媒体进行窥视的还大有人在。比如新东方的创始人徐小平就意图进入新闻类周刊杂志市场，其投资的《中国周刊》虽未能取得预期利润，但不妨碍老徐继续往里砸钱。
与徐小平相比，同是海归派的田溯宁在媒体领域的投资更加老到和成熟，他没有采取直接创办一本人物类周刊的做法，而是以投资的方式进入南方某人物类杂志。这很大程度上是因为田溯宁这些年是和邓文迪、熊晓鸽等全球媒体大佬在一起玩。
当然，还得说一说熊晓鸽。上个月，《时尚》集团创始人吴泓的离去让人感慨，各界名流都撰写与这位中国时尚媒体教父级人物的交往故事，最让人动情的文章当属IDG全球副总裁熊晓鸽写的《又是8月，那年夏天》。在吴泓的追悼会上，熊晓鸽和周全一起到场。两人均一身素衣，手持白花，神色肃穆，惋惜和悲痛之情写于脸上。
熊晓鸽和IDG在中国被人所接受和认可，很大程度上是和他们在互联网领域的诸多成功投资有关，其实，IDG在中国的媒体投资也做得相当的成功，《时尚》、《计算机世界》等都给IDG赚得了超过百倍以上的回报。
很长时间，TMT(电信、媒体和科技三个英文单词的缩写的第一个字头)被称为一个产业领域，也就是说，TMT是未来电信、媒体／科技(互联网)，包括信息技术这样一个融合趋势所产生的大产业。
老牌互联网医疗陷入裁员风潮
市场降温投资缩减
2012年起政府陆续推出医疗改革相关政策，2014年开放医药电商平台贩售处方药，中国医药厂商开始大规模进军电商领域。然而进入到2015年下半年，尤其是在2016年，不少互联网医疗企业受平台同质化严重、盈利模式尚不清晰等问题的影响，互联网医疗的发展进入瓶颈期，甚至于一些扎根互联网医疗领域十余年的企业也纷纷流出裁员传闻。
例如，有着“移动医疗第一股”之称的“就医160”去年12月底虽已登陆新三板，但今年却陷入了裁员风波，据《医疗焦点》援引知情人士说法称，移动医疗平台“就医160”正准备裁员300人。其创新事业线已撤消。而来自官方信息证实，“公司计划对组织架构和部分业务团队进行优化，实施末位淘汰制，需要优化的人员占全公司总人数的三分之一左右”。
随后，在互联网医疗领域已发展5年的“寻医问药网”也被爆出裁员消息，比例达到50%以上。
而另一家平台好大夫在线创立十周年之际，也被爆出裁员风波。据悉，在国庆长假前，有好大夫在线员工在脉脉匿名爆料好大夫裁员幅度达到50%，800位员工将只剩下400位。
发展面临三座大山
多家移动医疗公司宣布“死亡”
除了裁员风波和在资本市场遇冷外，互联网医疗行业创业者还面临三座大山。日前，在社会科学文献出版社出版首部互联网医疗蓝皮书《中国互联网医疗发展报告（2016）》中对这“三座大山”进行了系统的介绍。
一是互联网医疗行业发展的最大障碍是政策壁垒，医保放开和处方药网售解禁尤为重要；二是缺乏医保的支撑，蓝皮书指出，目前的互联网医疗行业，缺乏行业标准、无保证信息真实可靠的机制以及认定行为责任的机制，被称为互联网医疗发展的最终限制。
三是远程医疗的制约。据国家卫计委的《关于推进医疗机构远程医疗服务的意见》规定，“非医疗机构不得开展远程医疗服务”和“医务人员向本医疗机构外的患者直接提供远程医疗服务的，应当经其执业注册的医疗机构同意，并使用医疗机构统一的信息平台”。
政策的严控，让互联网医疗的发展越发举步维艰，据国家食药监总局官网7月28日转载《中国医药报》文章称，已分别通知河北省、上海市、广东省食药监局，要求结束互联网第三方平台药品网上零售试点工作。
摘 要 互联网产业是风险投资的重要投资对象，但和互联网产业快速增长相比，我国风险投资事业还存在很多的问题，从数量和质量上还不能满足互联网产业发展的需求。本文从提升互联网产业投资环境、产业管理和创新能力等方面分析了我国互联网产业如何吸引风险投资，加快自身发展。
关键词 互联网产业 风险投资 风险投资机制
一、引言
风险投资一直是舶来品，其英文缩写VC，一度被互联网业界人士称为“维生素C”，就风险投资对中国互联网发展的意义而言，这种说法没有任何不妥。从早期的门户网站新浪、搜狐，到前两年接连获得风险投资的奇虎，再到现在的视频网站土豆网等，无一不是在风险投资的推动下蓬勃发展起来的。众所周知，互联网是一个烧钱的产业，尤其是在企业发展的初期，几乎没有一开始就盈利的。即便那些创办了多年的互联网企业，能盈利的同样很少。可以说，正是风险投资的介入，才为互联网产业构建了长效发展机制和宽松而理性的发展环境，才使得互联网企业有了足够的底气开疆拓土。
二、我国互联网产业风险投资运作中存在的问题
1．我国互联网风险投资环境和发展基础不健全
吸引风险投资的注入，需要一整套健全的机制来保证。目前我国尚未形成成熟的风险投资机制，互联网资信评估制度、投资顾问公司以及法律和信息咨询等中介服务机构也不完善。扶持、规范和监控风险投资机制的政策法规，特别是相应的金融制度缺失。基础电信已有相当的基础，ICP和OLM也在迅猛发展，而ISP这个“生态链”阶段却过于细小，直接导致了网络基础设施的闲置和浪费，同时ICP和OLM、EC的潜在用户不足，都必然影响互联网产业的发展和风险投资的注入。
2.风险投资缺乏畅通的退出渠道
目前，造成我国风险投资退出渠道不畅通的主要原因有两个：一是存在多种不利于权益资本流转的制度障碍，尤其是对法人持股、国家股的转让有许多不合理的限制，产权交易远未能满足产业发展的需要。二是没有适合于中小型高科技企业特别是经营高科技企业融资和投资退出的二板市场。我国的主板市场操作很不规范，投机性太强。同时，我国的主板市场实际上是国有企业改制的一个配套措施，是国有企业改制和融资的市场。对于发展的互联网产业而言，上市的门槛太高，不适合于发展中的互联网门户上市。因而，造成风险投资公司融资困难，投资后的退出渠道狭小，这无疑妨碍了风险投资的发展。
三、建立良好的风险投资机制发展互联网业
1．创造有利于国内风险投资的宏观环境
首先，应加强政策法规建设，为风险投资提供稳定的政策环境。为确保风险投资的健康发展，应当将风险投资的优惠政策、机构设立条件、中介组织机构的创设等问题，以政策法规或法律形式加以明确，维护政策的稳定性和连续性，保证网络风险投资家及风险企业的利益，从而最大程度的吸引不仅仅国外的风险资金。
其次，在风险投资中要明确政府的角色定位。政府应远离风险投资的具体经济活动，让风险投资按市场法则运行。风险投资是一种市场行为，没有市场竞争，没有优胜劣汰，风险投资不可能得到真正地持续健康地发展。政府的职责是创造良好宽松的宏观环境，保证市场竞争的公平公正。
第三，必须重视建立有效的风险投资退出机制。风险投资退出机制最常见的方式莫过于到二板或者高科技板市场上市。国际上成熟的证券市场大多都设有针对中小型成长性公司的创业板或者针对高科技企业的科技板股票市场。较著名的包括美国的纳斯达克以及英国的AIM和TECHMARK等等。
2．理性发展我国互联网业
风险投资是互联网业发展的催化剂，同时另一方面真正吸引风险投资又取决于互联网业自身的良性快速发展。当前我国互联网业仍然存在如下一些问题：其一，互联网业发展初期膨胀过快，导致网络企业的大面积倒闭将是不可避免的事情，风险投资者对网络企业的投资大量削减，投资心态相当谨慎，这对于以后有发展潜力的新网络公司来说获取创业资金的难度大大提高。其二，网络公司普遍对创建成功的商业赢利模式还处于摸索之中，风险投资家的投资回报时间预期被延长，同时还不断面临需要增资的压力。
互联网业发展是有其必然规律的，随着社会整体环境的变化而呈联合体阶段性发展的特征，这种阶段不可逾越。目前，中国互联网企业多以美国等西方国家现行的、成熟商品经济社会条件下的商业模式为范本，因此在中国有强烈的不适应性和极大的操作难度，所以我国在发展互联网业时，不能再盲目一哄而上，应该重视网络经济的一些基本发展原则，根据我国实情理性发展我国的互联网业。
四、结束语
风险投资依靠其有效的运作机制迅速在全球崛起，已成为许多国家互联网产业发展的主要融资渠道。目前进入全球信息产业前100名的大公司，全部是风险投资的产物。目前我国的风险投资业还处于起步阶段，仍然存在着许多需要解决的问题，如有效退出机制的建立、各项法规的完善以及政府的角色定位等问题。同时，我国互联网产业的进一步发展需要风险投资的介入与推动。为了促进我国互联网产业的发展，推动我国经济的可持续发展，大力发展风险投资业已成为当务之急。完善、壮大风险投资机制，对于促进我国互联网产业的发展必然会起到事半功倍的效果。
参考文献：
近年来，中国老龄化人口激增，中国政府正在努力解决这一问题。预计未来五年内，中国的私有企业、国营企业和消费者在医疗保健方面的花费将达到8万亿元人民币，这一估值是目前水平的三倍。中国在2014年全面批准外资医院的设立，进一步解除对药品价格的管制，出台政策加快对医疗设备的审批。
在这些因素的激励下，许多投资者正在向中国的医院、医药公司和医疗设备制造业投资。投资公司利用贷款投资和中国本地商业伙伴招聘医生，并帮助加快规划项目的审批。德太投资、黑石集团、马来西亚综合保健控股有限公司和中国制药商上海复星医药集团有限公司已经入股中国医疗保健业。
据汤森路透数据显示，经过多年稳定发展，中国的医疗保健业不断发展壮大，今年企业并购交易额将是2014年创下纪录的185亿美元的两倍有余。仅今年一月，交易额就达到69亿美元，加快发展的趋势预示着今年医疗保健行业依然火爆。虽然中国的电子商务和因特网行业也在2014年创收丰硕，但仍以179亿美元的价值低于医疗保健行业。
【关键词】 互联网企业； 专业性人力资本投资； 发展能力； 中介效应
【中图分类号】 F230 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2017）05-0067-06
一、引言
近年来，互联网的飞速发展让现代社会进入了一个全新的时代――“互联网+”时代。“大数据”、云计算等成为人们口中的热点话题，总理在政府工作报告中提出要“落实‘互联网+’行动计划，增强经济发展新动力”。“互联网+”是一种新的经济发展态势，互联网企业成为我国国民经济发展的一大引擎。
在“互联网+”时代人才是企业的关键资源。互联网企业主要依托互联网平台从事电子商务等活动，它是一种以信息技术为基础进行资本配置与价值创造的组织形态[1]。互联网企业的这些特点决定了它以信息技术、人才、人力等异质性资源为主要资本。资源学派认为企业的竞争优势来自于内部专用性的资源与能力，这种资源必须符合有价值、稀缺、难以复制和难以交易这四个标准。专用性人力资本是劳动者在特定环境中，通过自身学习和工作积累形成的附加在自身的特殊技能和知识，是企业专有的无法复制的资源。因此，专用性人力资本是企业保持核心竞争力的关键。
互联网企业无时不刻不需要创新和进化，但是互联网企业不同于传统企业，其在经营管理和运作模式方面没有前人的经验总结可以汲取。目前专用性人力资本在互联网企业是何种现状？互联网企业专用性人力资本投资对企业绩效具有什么样的影响？而这种影响的作用途径又是如何的？学术界对这些问题尚未有定论。
国内外研究文献中，研究对象多集中于传统企业，研究重点多放在人力资本激励、高管团队人力资本等，而关于企业人力资本投资是通过何种途径作用于企业绩效的文献较少，尤其是从企业发展能力的视角所进行的研究。企业能否健康地可持续发展取决于内外部多种因素，人力资本的专用程度、人员的流动性等会影响企业的成长性，会作用于企业的发展能力。因此，本文引入少有人研究但不可忽视的企业的发展能力作为中间变量，着重研究企业专用性人力资本投资对企业绩效的作用机理，以期使企业人力资本投资和企业绩效的关系研究更加完善和深入。
本文的创新点主要有：（1）研究对象：以往研究中少以互联网企业为研究对象，而互联网行业对实体经济造成了巨大影响，所以本文以互联网企业为研究对象丰富了人力资本投资的研究成果，同时对互联网企业发展将产生一定的启示作用。（2）研究内容：本文将人力资本分为通用性人力资本和专用性人力资本，在以互联网企业为对象的基础上，具体研究专用性人力资本投资及其和企业绩效间的关系。（3）研究路径：本文引入企业发展能力作为中间变量，并将其细分，研究企业发展能力是否在人力资本投资与企业绩效关系之间起到中介的作用，探究人力资本投资对企业绩效的影响机制。
二、文献回顾
“人力资本之父”美国经济学家舒尔茨[2]认为人力资本是集中在劳动者身上，通过各种投资形式获得的，知识、技术、经验和能力等多种价值的总和，是社会生产和经济增长的重要源泉。国内学者对人力资本概念的定义大多依据舒尔茨的观点，但在具体认知上存在一定的分歧。周其仁[3]是国内最早重视和研究人力资本的学者，他延续了科斯的理论，认为市场中的企业就是一个人力资本与非人力资本的特别合约。朱焱[4]认为人力资本是指通过投资形成的、蕴含于人本身的、拟用于各种价值增值的专业化知识和技能。
国内外关于人力资本投资的研究大多基于舒尔茨的人力资本投资理论。Becker[5]继续深化了人力资本投资理论，认为人力资本投资的主要方式是教育。阿尔弗雷・马歇尔（Alfred Marshall）是最早研究专用性人力资本投资的学者之一。他通过研究发现，很多劳动者在某些特定行业或环境中所能产生的价值要比在其他环境中所能产生的大很多。目前关于专用性人力资本对企业绩效影的研究较少，具有代表性的有：吴爱华[6]研究了人力资本专用性投资、企业组织和公司治理这三者之间的关系，从公司治理的角度深化专用性人力资本投资理论。顾杰和王雨芹[7]同样研究高科技上市公司，但着重研究高管人力资本异质性与企业绩效之间的关系，研究发现高管团队专业水平和性别的异质性与企业绩效呈正相关。
综上，学者普遍认同专用性人力资本是企业的核心资源，但由于人力资本难以准确计量，在这一方面的实证研究较少，显得相对落后。本文在借鉴已有研究的基础上，着重研究专用性人力资本投资，引入发展能力作为中间变量，对其在专用性人力资本投资和企业绩效间的关系中是否产生中介效应进行分析，以期使企业人力资本投资和企业绩效的关系研究更加完善和深入。
三、理论分析和研究假设
（一）专用性人力资本投资和企业绩效
本文认为，专用性人力资本是指劳动者在特定的环境中，通过学习和工作积累而成的附加在自身上的特殊技能和知识，当劳动者脱离该特定环境后几乎没有价值的人力资本。阿尔弗雷・马歇尔研究发现，很多劳动者在一些特定企业更能发挥自身价值。20世纪20年代，资源学派如Barney[8]在探究企业内部优势来源时认为，企业的核心战略资源必须具有无可替代和无法复制的特点。Hitt & Bierman[9]选取了律师行业为研究对象，以员工的工作年限代表专用性人力资本，研究结果显示，专用性人力资本与企业绩效之间存在着U型相关关系。以上可以得出，专用性人力资本具有稀缺性、高价值性、无法复制性和难以替代性等特点，是企业形成核心竞争力的关键，可以提升企业绩效。因此，企业员工的专用性程度越高，其对于所在企业的价值越大，反之越小。基于以上理论分析和文献回顾，本文提出假设1。
H1：企业专用性人力资本投资与企业绩效正相关。
（二）专用性人力资本投资和企业发展能力
企业的发展能力，也称为企业的成长性，一般是指企业在未来生产经营活动中的发展趋势和发展潜能。企业能否健康地可持续发展受资源条件、经济环境等内外部多种因素影响。本文认为企业的发展能力表现为持续经营能力、价值增长能力和研发创新能力三方面。持续经营能力是指企业在激烈的市场环境中持续不断地生存经营下去的能力；价值增长能力是指企业获取收益或利润的能力，也是企业自身价值增值的能力，是企业能够持续发展的保证。研发创新能力是企业投入研发人力物力的水平，是企业能够紧跟时代步伐，不断推陈出新的能力体现。赵文红和陈浩然[10]将企业能力分为探索能力与应用能力，研究发现企业家的导向与企业探索能力正相关。吴爱华和苏敬勤[11]研究发现，加强人力资本专用性可以增强渐进性产品创新能力。因此，企业发展需要为企业所专用的优秀人才，要减少企业人才流失，降低人员流动和人才培养成本，专用性人力资本投资显得尤为重要。据此，本文提出假设2。
H2：企业专用性人力资本投资与发展能力正相关；
H2a：企业专用性人力资本投资与持续经营能力正相关；
H2b：企业专用性人力资本投资与价值增长能力正相关；
H2c：企业专用性人力资本投资与研发创新能力正相关。
（三）发展能力的中介作用
在已有的关于企业能力与绩效之间关系的研究中没有达成统一的意见，部分学者认为企业能力是难以被复制和模仿的，企业的各种能力之间通常相互关联，因此企业能力能够帮助企业提升绩效。但能力也是一把“双刃剑”，Leonard―Barton[12]提出了“能力刚性”这一概念，即企业如果过度重视现有技术能力的应用，就有可能忽视对更先进技术能力的探索。因此，它有可能会抑制企业的长期发展，不利于企业保持永久竞争优势。许红胜和王晓曼[13]选取了我国电力行业作为研究样本，研究了智力资本、企业能力与财务绩效这三者的关系，结果表示：智力资本与企业绩效显著正相关，并且智力资本可以通过企业能力对企业绩效产生间接的影响。综上，绝大多数研究认为，人力资本投资与企业绩效正相关，企业能力对企业绩效也有至关重要的作用。据此，本文提出假设3。
H3：发展能力是企业专用性人力资本投资与企业绩效之间的中介变量。
本文引入企业发展能力作为中介变量，主要研究其对于企业专业性人力资本投资与企业绩效关系是否存在中介作用以及作用机制。理论模型如图1所示。
四、研究设计
（一）研究样本与数据来源
本文研究的对象是我国的互联网企业，数据来自国泰安数据库和巨潮网等网站，通过对2009―2014年我国上市互联网企业年度财务报告的查阅和手工搜集所需人力资本信息，剔除了ST、*ST和数据资料不全的企业，最终有效样本205个。本文用Excel 2013、SPSS 7.0和EViews 7.2等数据分析软件对数据进行分析。
（二）变量定义
本文参考了前人的衡量方法，从可操作性出发，选择以ROA和托宾Q分别作为企业绩效短期和长期的两个衡量指标。资产报酬率（ROA）=净利润/企业总资产平均余额，表示企业利用全部资产的获利能力。托宾Q=企业的市场价值/企业资产的重置成本。托宾Q的可操作性强，常被用来衡量企业业绩和成长性，因此本文认为托宾Q适合作为衡量企业长期绩效的指标。本文的变量具体如表1。
由于本文用人均培训费用、人均工资等五个指标衡量专用性人力资本投资，变量较多不便于研究，所以考虑首先用主成分分析法对可能存在相关性的变量进行降维，本文采用KMO和球形检验之后，显示专用性人力资本投资变量适合做主成分分析。再由综合因子得分函数得到专用性人力资本投资（X1）（X2）作为接下来回归模型的自变量。由于篇幅有限，共同度等表格省略，自变量的Bartlett和KMO检验如表2。
（三）模型构建
根据中介效应检验方法，本文构建了以下模型，以检验上文中提出的假设：
ROA=a0+a1X1+a2X2+a3Control+ε （1）
MA=b0+b1X1+b2X2+b3Control+ε（2）
VA=b0+b11X1+b22X2+b33Control+ε （3）
RA=b0+b111X1+b222X2+b333Control+ε （4）
ROA=c0+c1X1+c2X2+b1MA+b2VA+b3RA+c3Control+ε
（5）
其中，ROA是企业总资产报酬率；X1、X2指企业专用性人力资本投资，MA、VA、RA分别指企业发展能力中的持续经营能力、价值增长能力和研发创新能力，表示企业的成长性。Control是控制变量。
五、实证结果
（一）描述性统计
本文选取互联网企业205个样本，取2010―2014年共计1 025个样本，剔除无效样本和缺漏数据，最后共计有效样本655个，由于篇幅有限，此处图表省略。
（二）相关性分析
对各变量进行标准化处理之后，用SPSS 17.0对数据进行相关性分析的结果如表3。
（三）计量方法的确定
首先本文采用F检验以确定是建立混合效应模型还是固定效应模型。模型提出的假设为：H0：模型中不同个体的截距相同；H1：模型中不同个体的截距项不同。在确定建立个体固定效应模型之后，再利用Hausman检验应该建立个体随机效应回归模型还是个体固定效应回归模型。提出的假设为：H0：个体效应与回归变量无关；H1：个体效应与回归变量相关。通过EViews 7.2的数据分析结果显示应建立个体固定效应模型（见表4）。
（四）中介效应主要模型回归分析
为了使研究更细致，本文将自变量分为高管和非高管，回归分析之前先进行异方差检验，结果表明模型不存在异方差问题。运用软件SPSS 17.0和EViews 7.2作实证统计分析，表5为模型1的实证结果。
通过表5可以看出，模型1的F-statistic值为5.937970，Prob值为0.000，小于0.05，判喔媚P屯üF检验，说明模型有显著意义；R-squared值为0.522756，Durbin-Watson stat值为2.064961，说明模型1的拟合度较好，残差基本符合正态分布且不存在自相关性，总体来说模型1可以较好地解释专用性人力资本投资和企业绩效之间的关系。同时，通过本文的控制变量，可以看出人力资本对企业绩效有显著促进作用，但人力资本流动性高不利于提升企业绩效，这可能是由于企业人力资本流动频繁会增大企业成本。因此，本文认为互联网企业专用性人力资本投资与企业绩效正相关。假设1得以证实。
从表6回归结果可以看出，模型2、3、4的Prob值都为0.000，小于0.05，说明这三个模型都较为显著；并且三个模型的R-squared值基本都在0.7以上，说明模型的拟合度较好；且Durbin-Watson stat都在2以上，说明不存在自相关问题，这三个模型可以较好地表示互联网企业专用性人力资本投资与企业发展能力的关系。通过模型2，可以看出企业专用性人力资本投资是能够促进企业发展能力中的持续经营能力和价值增长能力的，因此在互联网企业中加大专用性人力资本投资可以调动员工积极性，提高工作效率，增大产能，提升企业价值。所以假设2、3得以证实。从模型4回归结果可以看出，企业人力资本投资降低了企业的研发创新能力，笔者认为，企业的投资选择具有一定的计划性，其投资规模也具有一定的限度，于是在加大对人力资本进行投资时就可能会减少研发支出。因此假设4未得到证实。
通过模型1和模型2、3、4的回归结果可以看出，企业专用性人力资本投资与企业绩效、企业发展能力都存在显著相关性，符合了中介效应检验的前两步假设；在企业专用性人力资本投资和企业绩效之间引入发展能力变量之后，模型5的回归系数相较于模型1来说减小了，模型拟合度也提高到70%（见表7）。这说明企业发展能力在企业专用性人力资本投资和企业绩效之间起到了部分中介作用。互联网企业的专用性人力资本投资、企业持续经营能力和价值增长能力与企业绩效之间存在正相关关系。
模型5中X1、X2的系数分别为c1'=0.323740和c2'=0.395424，模型1中分别为c1=0.655和c2=0.706，所以企业持续经营能力与企业价值增长能力的直接中介效应分别为c1-c1'=0.665-0.323=0.342，c2-c2'=0.706-0.395=0.311。中介效应占总效应比重分别为0.342/0.665=51.4%，0.311/0.706=44.1%。假设5得到证实。
（五）稳健性检验
本文选择托宾Q作为企业长期绩效的衡量指标，对以上结论的稳健性进行检验，由于篇幅有限，此处表格省略。从稳健性检验的结果来看，检验1的Prob（F-statistic）为0.000000，Durbin-Watson stat值为2.042884，模型拟合度下降至48.1%，模型仍然显著。检验2中Prob（F-statistic）为0.000000，Durbin-Watson stat值为2.037731，且R-squared值为0.682519，模型拟合度较好，有显著意义，可以较好地解释互联网企业专业性人力资本投资、发展能力和企业长期绩效之间的关系。
以托宾Q作为替代变量之后，模型5中X1、X2的系数分别为c1'=0.337和c2'=0.439 ，模型1中分别为c1=0.541和c2=0.623，所以企业持续经营能力与企业价值增长能力的直接中介效应分别为c1-c1'=0.541-0.337=0.204，c2-c2'=0.623-0.439=0.184。中介效应占总效应比重分别为0.204/0.541=37.7%，0.184/0.623=29.5%，假设5得到证实，说明企业发展能力在互联网企业专用性人力资本投资对企业绩效的影响中起到了部分中介作用。
上文的分析结果证实了本文提出的假设，即企业发展能力在互联网企业专用性人力资本投资对企业绩效的影响过程中充当部分中介作用，是中介变量，表明了企业专用性人力资本投资对企业发展能力和企业绩效均产生影响。
六、结论与建议
本文通过实证分析证明了互联网企业专用性人力资本投资、企业发展能力与企业绩效具有显著相关性，企业发展能力是互联网企业专用性人力资本投资与企业绩效之间的部分中介变量。当以ROA作为衡量企业绩效的短期指标时，中介效应占总效应比重分别为51.4%和44.1%；当以托宾Q作为衡量企业绩效的长期指标时，中介效应占总效应比重分别为37.7%和29.5%，通过了稳定性检验，与以上结论一致。
根据以上研究结论，拟对我国互联网企业人力资本管理建议如下：重视人才的引进与培养，培养在专业和感情上都专注于企业的员工，减少核心员工的流动性，加大对人力资本的有效投资。具体来说，对于一般员工，企业可以进行岗前和岗位培训，营造良好的企业氛围，调动员工积极性和对企业的忠诚度；对于高管，要采取适当的激励措施，比如对高管人员进行针对专业和管理能力的投资活动，提供一些让高管人员出国考察或继续深造的机会，同时明确奖惩措施，采用股权激励，分享企业利润计划等。总之，在“互联网+”时代，互联网企业要重视人才的运用，整合好人力、物力和财力这三大资源，充分发挥员工的主动性和创造性，关注企业的成长性和可持续发展，为企业树立核心竞争力和在市场中立于不败之地打好基础。
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