时间：2023-09-27 16:15:16
导语：在数字教育概念股的撰写旅程中，学习并吸收他人佳作的精髓是一条宝贵的路径，好期刊汇集了九篇优秀范文，愿这些内容能够启发您的创作灵感，引领您探索更多的创作可能。
日新月异的科技时代，在人们对于未来的畅想中，虚拟现实是不可缺少的一部分。2014年，Facebook收购Oculus的消息传出，让这个在科技界沉睡已久的概念被重新唤醒。放眼世界，微软、谷歌、Facebook、苹果四大巨头早早就开始运筹帷幄，希望成为VR所引领的新世界的标准制定者。
中国市场中，在被称为VR元年的2015年，伴随着资本市场的跌宕，VR的概念意外蹿红，上市公司对这一概念趋之若鹜，并购融资的消息不绝于耳，大量资金涌入行业内，快速催生起了VR行业的繁荣景象。
VR的概念成为人们竞相追逐的热点，年轻的创业者希望抓住这个时代机遇，成为下一个Oculus；传统企业希望紧跟时代脚步，借助VR的概念完成企业转型。
在本期封面故事中，我们从资本角度讲了三个关于VR的故事，试图为你厘清：一个行业该如何理性地看待资本。
三个VR创业者的2014
2014年明，距离Facebook的创始人扎克伯格三十岁生日还有两个月，他决定送给自己一份大礼――以20亿美元的价格收购虚拟现实技术厂商Oculus VR。
3月24日，当收购的消息传到市场上，同时震惊了华尔街和硅谷。风险投资家们感到疑惑：VR是从哪冒出来的概念？科技GEEK们则无比兴奋：沉寂已久的VR终于要爆发了吗？
一时间，人们开始细细打量这家名为Oculus的公司：公司成立不到两年，创始人帕尔默・拉奇年仅22岁，大学学的是新闻专业，当然，是辍学。Oculus VR被Facebook收购后，拉奇成为硅谷亿万富翁俱乐部里年龄最小的成员。又一个硅谷传奇诞生了。
当Ooulus被收购的消息传到大洋彼岸的中国，同样出生于1992年的中国大学生朱昱地兴奋得一夜没合眼，他觉得“属于他的时代要来了。”
那时朱昱地还是北京邮电大学计算机系的大一新生，他是一位狂热的科技粉，几乎所有的钱都花在了黑科技上。他对Oculus这家公司并不陌生，早在2013年，他就在（美国知名众筹网站）上知道了这家公司，那时Oculus还在苦苦等待网友们筹钱为它做出第一代原型机。掏10美元可以得到“Oculus团队向您致以诚挚的谢意”，以及有关这个项目进展的消息；25美元的投资可以得到一件T恤；300美元的捐助则可以获得一份早期的“开发者套件”――包括一份原型产品，以及为该设备开发游戏所需要的软件。活动结束后，共有9500名捐助者参与，捐出了240万美元。
朱昱地迫不及待地想要体验一把VR的沉浸感，然而300美元对于一个大一新生来说实在是一笔不小的数目。一番辗转后，他在一位媒体朋友那里第一次戴上了Oeulus，他至今仍然清楚记得带上头盔那一刻的感受：“那是一个过山车的视频，很晕，但是很棒，那种下落感是无法模拟的。”
那之后，他开始尝试以各种方式进入VR行业：
他在宿舍里组织了创业小团队，利用暑假时间做游戏DEMO，最终同学们因为“开学了要去上课”，纷纷退出了创业团队；
他还认识了当时国内第一批VR发烧友，一起做了Oculus China网站，最终网站卖给了Oculus；
他用3D打印机制作了一个VR原型机，拿到了学校举办的科技展会上，并在那里遇到了他的合伙人郭会娟。郭会娟当时在一家上市公司工作，正在寻找VR相关的创业方向。几番交流之后，一家名叫超凡视幻的公司成立了。
2014年底，就像我们听过的众多硅谷故事那样，朱昱地开始辍学创业。
同样在2014年加入VR创业大军的还有广告公司老板张海浪和航拍摄影师孙文博。
张海浪算是VR圈子里的前辈，他毕业于美术院校，毕业作品就是一个全景图片，“当时用佳能的卡片机和球型圆盘，一个场景拍了40多张照片，做了我们整个学校的漫游。”2005年创立互动视界，定位为多媒体广告公司，曾接下奥运会、世博会等重要赛事项目。
虽然张海粮对虚拟现实并不陌生，但在体验过oculus之后，他还是被那种独特的体验震撼到了。市场嗅觉告诉他：这一定是未来。2014年底，张海浪砍掉了互动视界的传统业务，全力做VR项目。
孙文博是一位年轻的90后，从江南大学毕业后，他曾短暂就职于瑞士Arounder中国分公司，负责公司全景图片的技术指导。2014年9月，孙文博拉上了大学同学庄继顺，兰亭数字科技公司正式成立。
2014年下半年，VR创业者们纷纷开始行动，无数创业小团队默默组建起来。没有人知道“虚拟出来的现实”究竟有多大发展市场，但先锋们坚定地认为这个行业绝对是未来方向，只需一个火种就能发展为熊熊烈火。
>暴风吹起的资本神话
第一把火在2015年春天被点燃。
2015年明，暴风科技回归A股上市，在资本市场上一骑绝尘，VR的概念迅速蹿红。暴风的飞速发展，冯鑫的果断决策功不可没：
2014年4月，冯鑫第―次接触到OculuS，决定研究VR
2014年5月，开始着手研发暴风魔镜；
2014年9月，暴风魔镜一代面世；
2015年3月，暴风上市。
金融圈惊叹于冯鑫对资本市场的把握，科技圈却诟病暴风魔镜的体验“太糟糕”。谷歌曾在2014年开发者大会中一个虚拟现实眼镜，用几块硬纸壳和两片塑料镜片拼成的“VR头盔”。体验过暴风一代的人纷纷吐槽：“除了把硬纸壳换成了硬塑料之外，售价199元的暴风魔镜与cardboard没有区别。VR头盔核心的渲染、陀螺仪、位置追踪等问题都没有考虑。”
圈内人都能看懂冯鑫的打法，“从IPO开始，先站上这波。互联网时代，唯快不破，看不懂也要出手。等你看懂了就已经晚了。”
2015年上半年，伴随着股市难得一见的大好行情，暴风科技跟着一路看涨，截至6月11日停牌，短短3个月，股价从每股7.14元一度涨至307.01元，创造连续数十个涨停板。
然而二级市场的热度并没有马上传导到一级市场，投资人们还醉心于如火如荼的020大战，对于VR的概念并不十分清楚。朱昱地开始接触一些投资人，他发现“市场和投资人都需要教育，每次见投资人都像在上课，先解释一遍VR是什么东西”。
互动视界从2015年初开始筹备融资，他们找到了乾元资本的创始合伙人梁霄帮忙牵线，当时的策略是定向融资。梁霄找了七八位财务投资人，最终敲定了两位“天使”：光线传媒董事长王长田，奥飞动漫董事长蔡东青。
作为一线影视公司的领头人，王蔡二人一直紧密关注影像技术的发展，因此对VR的概念并不陌生。融资进行得非制顺利，“下午聊了不到两个小时就拍板了，连BP都没看，只是在中间协调了下份额。”张海浪说道。
2015年7月，先后传出互动视界和兰亭数字拿到天使投资的消息。
>寒冬来袭，VR成取暖稻草
2015年下半年，一路狂奔的股市突然性情大变，6月15日至7月2日，沪深两市市值蒸发16.43万亿，最后一个交易日，A股跌破4000点。至年末创下许多历史记录：A股4天4次“熔断”，创最早休市纪录；6天三次千股跌停，八天蒸发十万亿……
接连下跌的股价令许多上市公司开始着急，一个“护盘妙方”开始在上市公司之间流传：只要沾上VR的概念，股价就能带动上去。
一时间，VR概念股开始在资本市场走俏。“虚拟现实”成为A股最新喷发的火山口。当市场还摸不清VR究竟“是虚拟还是现实”的时候，这―概念已成功替代充电桩、迪士尼等热门话题成为护盘主力。据统计，90%的上市公司投资VR项目案例发生在2015年下半年及2016年年初，以参股为主。奥飞动漫、棕榈园林等上市公司一口气布局了VR全产业链，成为有名的VR概念股。
沉浸资本圈多年，梁霄一眼就看懂了上市公司的逻辑，“上市公司资金量大，对于行业早期的风险承受能力强，投资VR领域能使企业快速实现产业升级，因此他们对短期财务回报并不特别计较”。
一个奇怪的现象出现了，资本市场的寒冬中，大批的020遭遇B轮死、c轮合，VR市场却迎来了春天。2015年末，关于VR的展会频频出现，投资人比创业者还多。上市公司的投资经理们人手一本VR创业公司名单，他们在市面上为数不多的VR公司中挑选着，看到顺眼的马上掏钱，几乎没有时间犹豫。
兰亭数字的公司总部位于北京南四环西红门，2015年末，无数投资人前来拜访。谈到当时的盛况，兰亭数字联合创始人、CTO庄继顺说：“从2015年十月到十二月份，每天上门五拨人，每拨20个，光上市公司董事长就接待了60多个。”
投资人也有同样的体会，谈到2015年末的景象，和君资本的投资人安乐说：“上市公司真是在抢，有些成色没那么好的公司也拿到了投资。”
很多企业通过VR的概念成功转型。成立于1993年的奥飞动漫是一家传统动漫企业，曾一手缔造喜羊羊、巴拉巴拉小魔仙等经典动漫形象。2015年末，奥飞大手笔收购诺亦腾、TVR时光机、乐相科技等5家VR相关公司后，连续迎来几个涨停板。“未来是好还是坏谁也说不好，股价却是实实在在上涨了。”―位投资人说。
2015年末，越来越多的虚拟现实概念股创造出连续涨停的奇迹，乌云压顶的资本市场上，VR却成为一朵热烈盛开的小花。
2015年末，大部分的VC对于VR还抱以谨慎态度，多数都是只看不投，原因很明显，“与上市公司在二级市场的盈利模式不同，VC就是冲着钱来的，需要财务数据的支持，对于回报还不确定的项目会很慎重。”一位投资人说道。
到了2016年初，当资本市场准备好了真金白银打算出手，投资人们却发现一个问题：创业公司越来越贵了。“年前有几个项目犹豫了一下，年后再联系的时候已经涨价了。”和君资本的投资人安乐对《时间线》说。
VR的崛起已经成为业界公认的判断，许多专项基金也应运而生。IDG、达晨资本、九合创投等知名投资公司今年都在VR领域频频出手。上市公司与VC投资各有侧重，上市公司更愿意投内容方，VC更则倾向于平台与硬件类公司。
安乐道出了其中的逻辑：“内容公司是有天花板的，一个公司不可能一年翻几十倍，内容肯定是TO C的，然而以现在的硬件出货量，C端在短期内不可能赚钱。而上市公司则暂时不用考虑盈利模式，更多是一种长远的战略布局。例如华策、华谊等公司，本身有很多内容IP，做一个VR版本只是顺手的事儿。既明白了内容的生产方法，也能显示出自己的产业协同。”
2016年过完年不久，互动视界与兰亭数字都开始筹备下一轮融资。
3月8日，一则消息引爆VR圈，兰亭数字宣布完成2150万的Pre-A轮融资，参投企业包括华策影视、康得新、百台网三家上市公司。其中，华策影视出资1470万元，持股7%，康得新出资1470万元，持股7%，百台网出资210万元，持股1%。兰亭数字本轮估值2.1亿元，成为当时国内VR视频领域最高估值的创业公司。
十几天后，互动视界也传来A轮融资成功的消息，融资额度为1500万人民币，参投方包括奥飞娱乐、上海新文化，公司估值6000万。谈到估值的数字，互动视界创始人CEO张海浪表示自己“比较谨慎”，“我们融资的目的主要是拿资源，不是为了资金。第一轮融资过高，后面就非常有压力。”
优酷盘中一度跌9.8%
8月4日，摩根大通下调美国经济增长预期，投资者担忧美国经济增长前景，美三大股指低开，道指下挫逾百点，原油价格走低，黄金价格走高。中国概念股普遍走低，除巨人网络略有上涨外，其余大部分告跌。其中，优酷盘中一度跌9.8%，股价跌至30美元大关。优酷的竞争对手土豆向SEC递交了最新的F-1/A文件，文件显示土豆计划发行价区间为28~30美元，预计将发行557万美国存托股票。
世纪互联二季度财报运营业务净亏损350万美元
8月4日，世纪互联了截至6月30日的2011财年第二季度未经审计财报。报告显示，世纪互联第二季度净营收为2.304亿元（约合3560万美元），比去年同期的1.126亿元，增长104.6%；来自于持续运营业务的净亏损为2280万元（约合350万美元），去年同期来自于持续运营业务的净利润为580万元。
二季度净亏损
标普调低诺基亚评级
8月2日，评级机构美国标准普尔公司调低诺基亚公司的评级，原因是这家芬兰企业销售业绩惨淡、战略转型困难。标普把诺基亚的长期企业信用从BBB＋降至BBB。诺基亚先前的数据显示，其今年第二季度净亏损3.68亿欧元（约合5.2亿美元），销售额下降7.3%。它拒绝给出预期的第三季度收益。
连亏8年
索尼仍称不放弃彩电业务
近日，索尼集团的第一财季业绩报告显示，索尼共亏损371亿日元。该集团预计彩电业务本财年将继续亏损。此前，索尼彩电板块已经连亏7年。若没有电视业务部门的亏损，PS游戏机和Cyber-shot数码相机的销售将推动索尼集团今年的利润增长36%，据此预计索尼本财年的营业利润将达到2750亿日元（约35.4亿美元）。
汉王科技上半年净亏损1.73亿元
7月29日，汉王科技半年报，报告显示公司实现营业总收入2.58亿元，较去年同期减少61.71%；净利润为－1.73亿元，较去年同期减少300.64%。
在半年报中，汉王科技分析了亏损原因：电纸书产业的竞争环境发生较大变化，电纸书产品的销量及价格较去年同期均有下降，导致公司收入与毛利出现较大幅度下降；为了应对市场竞争并启动电纸书的个人消费市场，公司自2011年5月起，对部分面向个人消费的电纸书产品的销售价格进行了调整。由于此次产品价格调整，公司对相关电纸书的库存计提了存货跌价准备，该事项导致公司报告期内经营出现进一步亏损；为了应对市场竞争，公司加大了新产品及新技术的研发力度，使相关费用有所增加。
报告还对几桩备受关注的知识产权诉讼进展进行了披露。继今年6月汉王科技与中华书局之间的数字版权第一案终审判决汉王科技获胜后，在易博士状告汉王科技侵权一案中，汉王科技胜诉。
汉王科技的财报，对国内电子书市场无疑是一个沉重打击，平板电脑、智能手机的蓬勃发展，正进一步蚕食电子书阅读器市场。此前，汉王已对产品进行调价，不过，“救市”效果甚微。
从相关数据可以看到，汉王科技无疑仍是电子书市场的老大，但随着时间的推移，市场已呈现出百花竞放的格局。降价手段本来是市场控制者打击竞争对手的常用手段，而在电子书市场，早起者汉王却反受其咎，这只能说明汉王在成本控制方面存在很大的问题，同时也说明，汉王对消费者市场的考虑和分析并不充分。
汉王电纸书今天的困境，其实反映出长期以来国内电子产品行业的乱象。学习机、商务通、上网本等产品都曾经昙花一现，厂商们先一窝蜂拥入，然后黯然退出，各个厂商只想利用新产品所引发的市场热潮，赚取加工费用，而对这种电子产品的真正市场前景、产业链和后续发展能力很少关心。
在电纸书市场遇冷的汉王，正期望从设备提供商向内容服务商转型。
汉王科技拟使用超募资金1000万元投资设立教育行业全资子公司，以利用公司技术、品牌、渠道在教育领域已有的探索和积累，充分挖掘教育领域巨大的市场发展空间，其经营范围为：教育信息化系统解决方案，包括学习软件、网络平台、电子书包终端、电子白板等教育相关软件、硬件和平台产品和技术的提供，产品销售等。
汉王电纸书一直在模仿亚马逊“终端+内容”的经营模式，但这种模仿与复制只成功了一半，即终端方面颇为成功，但内容方面却不理想。汉王书城目前仍处于建设、投入阶段，与亚马逊网上书店不可同日而语，这导致了汉王电纸书终端优势逐渐减小、弱化甚至被抵消。（金小鹿）
分析师点评
国金证券分析师认为，汉王科技在日益激烈的竞争中，选择向内容和信息服务方向转型，也不容太乐观。浙商证券一位分析师在接受记者采访时表示，汉王科技早在年初就已经跌出他关注的公司名单，如今接连亏损，令人不禁唏嘘的同时也实属正常。某分析人士认为，对汉王科技来说，2011年上半年是不折不扣的“多事之秋”，从披露漂亮年报数据后公司高管集体“精准减持”以及由此引起的广泛质疑，到公司业绩的大幅滑坡，再加上苹果iPad的冲击，公司面临着前所未有的困难和挑战，公司也一直寻求新的突破和转型，但这一过程是艰难的，什么时候能真正走出阵痛仍待观察。
苹果现金储备达762亿美元
近日，苹果第三财季的财报。财报显示，公司的总营收已经高达290亿美元，其中单季现金流增长了104亿美元，使得公司截至2011财年第三财季的现金储备（包括现金流、短期债券和长期债券总额）达到了762亿美元。根据美国数据调查机构Asymco的分析，苹果的现金储备在过去5年的增长态势。和与自己同龄的企业相比，苹果并没有定期地展开并购活动，也没有向股东们分发红利 。苹果对自己现金储备的处理手段看上去似乎太过保守了，因此也引发了外界的质疑和猜测。
高达762亿美元的现金、短期和长期证券意味着即便是苹果突然完全停止创收，手头的现金还可以让他们稳稳当当维持自己的业务数年之久。
华尔街日报算了一笔账，如果将苹果公司手上的现金平均分给美国人，则每人还可以拿到247美元。762亿美元可以购买5个Netflix，还可以购买投资银行Goldman Sacks，也可以购买Twitter，再用剩下的零钱买下LinkedIn。
就盈利方面来说，iPad在上市一年多的时间内已经变成苹果第二大赚钱利器。第二季度iPad销售盈利60亿美元，而Mac盈利50亿美元。苹果真正的销售神话仍然还是iPhone，上季度销售盈利133亿美元。iPhone和iPad占苹果销售总量的66%。
尽管苹果以创新闻名，但研发费用仅相当于公司营收额的3%，这一比例远低于微软和思科等企业。
由于苹果超保守的投资风格加之低利率环境，如此庞大的现金储备基本上未能给苹果生财。苹果很少进行企业收购，也不习惯定期派发股息或回购股票。苹果最新一季的现金和投资收益率仅为0.76%，2009财年为1.43%，2008财年为3.44%，2007财年为5.27%。苹果公司首席财务官彼得・奥本海默面临的处境是：坐拥大量现金却没处消费。 （金小鹿）
8月20日，由劳动和社会保障部主办的“环迅IPS杯”第二届中国电子商务大赛在北京对外经贸大学落下帷幕。本次比赛本着“实践・就业・创新・创业”的理念，以“发掘网络营销人才，拓宽就业创业空间”为主题，给电子商务选手提供了一个真枪实战的演练场。本次比赛中来自东北大学东软学院信息技术与商务管理系03级的学生徐帆、杨旭颖、刘永楠、汪宁宁从23个省区、5万余名选手中胜出，一举夺得四金两银，成为大赛唯一双获“营销赛”（技能竞赛）、“技能赛”（综合竞赛）金、银奖项的参赛选手。同时，东北大学东软信息学院荣获最佳院校组织奖。
我国首次公开处罚
垃圾邮件发送者
8月20日消息，广东省通信管理局近日依法对一家发送垃圾电子邮件的公司给予行政处罚，责令其停止发送垃圾电子邮件，并罚款5000元。这是国内第一次公开处罚垃圾电子邮件的发送者。从3月30日起，信息产业部正式施行第38号令《互联网电子邮件服务管理办法》，垃圾电子邮件的治理开始有法可依。根据《互联网电子邮件服务管理办法》，带有商业广告内容的电子邮件必须在标题信息前部加注“广告”或者“AD”字样，并为用户提供“订阅”及“取消订阅”两种选择。对违反规定随意发送垃圾邮件者的处罚分为罚款和警告两种处分，其中对于一般的违规行为可处以1万元以下的罚款，而对于有商业目的并可从垃圾邮件中获得违法收入的，则可最高处以3万元的罚款。
IT人才育英培训工程
首批学员结业
由中国信息产业商会主办的“IT人才育英培训工程”于今年3月正式启动，首批学员结业典礼8月21日在北京举行，首批学员已经全部被用人单位录用。据了解，“IT人才育英培训工程”选择当前国际最新、企业发展最实用、专业性强的内容，形式上注重实践和工程化，实训时间占全部课时的80%左右，其目的是让学员结业后，一进入企业就能动手、投入工作，不再另外需要适应过程。目前，该工程已招募并正在培训300多名学员，在校学员60%以上被企业预定和签约。
中国软件专业人才
培养工程项目启动
8月22日消息，为帮助高校破解实训教学上存在的难题，保障软件人才在数量上、结构上和质量上满足整个产业发展的需要，中国软件协会、科技部火炬中心和中国国际人才交流基金会3家集中各自人才培养和人才建设方面的经验、资源，共同推动并联合组织实施了中国软件专业人才培养工程项目。据悉，该项目采用与全国高等院校以及和社会培训机构合作两种模式，开展与学历教育相结合的专业教学工作，为学校和培训机构注入新的教学理念以及专业化的教材体系研发。据了解，该项目计划两年内在全国形成由100个中国软件专业人才培养工程教育基地组成的骨干网络。
美国编程人员年薪增长最快
计世网8月21日消息，日前的“企业系统（Enterprise Systems）”薪金调查显示，美国应用编程人员的工资增长最快，比上年增长了8.7%。美国所有与应用和系统有关的IT职位的基础工资都有增长。美国东北地区和西海岸的技术工作者的工资收入高于其他地区。一年一度的“企业系统”调查专门跟踪应用和系统领域IT人员的工资变化。应用编程人员的年薪连续3年增长都是最快的，其年薪平均为6.41万美元。系统管理员的年薪增长幅度最小，为2%，但是其平均年奖涨幅超过15%，达到了3000美元。
富士康与《第一财经日报》达成和解
《第一财经日报》与富士康科技集团（鸿富锦精密工业（深圳）有限公司）经磋商后，于9月3日联合声明，富士康科技集团表示从声明之日起撤销对《第一财经日报》的诉讼。联合声明指出，在互相尊重的前提下，本着“和谐发展、善意解决”的精神，富士康科技集团同意就《第一财经日报》相关诉讼案自本声明日即撤销。台资企业鸿富锦精密工业（深圳）有限公司因《第一财经日报》报道其存在工人超时加班等员工权益问题，该报记者和编委“侵犯名誉权”，并向深圳市中级人民法院申请提出总价3000万元的索赔。后又将3000万元天价改为1元。
摩托罗拉全球份额达22%
8月28日消息，据一份最新市场调查报告，在刚刚过去的第二季度中，摩托罗拉仍然保持了蚕食诺基亚市场份额的神勇状态。据悉，目前摩托罗拉在全球手机市场的占有率，已经攀升到了22%。据透露，在第二季度中，全球范围手机总销量为2.29亿部，比去年同期上涨了4000万部。而芬兰巨头诺基亚仍然保持了全球第一手机制造商的宝座，市场分额达33.6%，季度产品总销量达到7710万台。即使如此，诺基亚仍然感觉到了前所未有的压力，凭借Razr和SLvr等明星级产品的威力，摩托罗拉本季度市场占有率比去年同期足足提高了四个百分点，达到21.9%，季度产品总销量达到5020万台。
朗讯购阿尔卡特遇瓶颈
8月28日外电消息，朗讯科技日前表示，它已经正式向美国外国投资委员会（CFIUS）发出通知，请求批准它以104亿美元收购法国的阿尔卡特公司。阿尔卡特也同时开始与投资者召开一系列会议，希望在9月7日召开的股东大会上获得投资者对这笔交易的支持。由于这两家公司股票价格的下降，这笔交易自从今年4月份宣布以来，交易的价值已经下降了大约23%。这笔交易已经通过了美国和欧洲的反垄断审查。但是，美国外国投资委员会的审查也很重要。外国公司收购美国公司必须要获得由美国财政部领导的这个由12名成员组成的委员会的允许。为了消除这笔交易引起的对美国安全的担心，朗讯已经同意创建一个单独的、由美国人领导的美国分公司，并且让这个分公司负责处理敏感的美国政府的合同。除了美国外国投资委员会的批准之外，朗讯和阿尔卡特还必须获得股东的批准。
百度天极陷入搜索纠纷
9月7日，中国知名IT网站天极网发现百度在其搜索网站中，把天极下载网站的链接地址显示为旗下的天空软件站，其声明称百度可能恶意操纵搜索结果。随后百度紧急发表公开声明，指责天极和另外一家网站华军软件站自身错误是造成这次“修改事件”的最关键原因。随后争端升级，天极在9月11日的《电脑报》上刊登整版广告，要求百度道歉。9月14日天极网新闻发言人表示将会在重庆和北京两地同时百度。在博客里，天极CEO李志高表示过多的纷争毫无意义，一切都只有通过法律来裁决。与此同时，百度CEO李彦宏也表达了自己对整个事件的看法，表示“百度好不好，公正不公正网民说了算”，侧面回应了天极对百度的指责。
数字电视地面传输标准
8月30日消息，国家标准委在“2006年第8号(总第95号)中国国家标准批准公告”中《数字电视地面广播传输系统帧结构、信道编码和调制》。这项国家强制标准是多方博弈了5年之久的数字电视地面传输标准。国家标准委批准时间为8月18日，2007年08月1日将正式实施。此标准是此前清华大学的DMB-T标准和上海交大的ADTB-T标准的融合标准。目前全国有30多个城市开展了车载移动电视广播试验工作，大多数系统需要更换。国家标准出台以后，相应生产、制造现有的非国标的系统，要全部转换到国标系统上来。因为此标准是强制性标准，过渡期为一年。标准出炉后，整个产业链等都将启动，未来几年整个规模将在万亿元级别。
英特尔宣布大规模裁员
9月6日，英特尔宣布了其成立30多年以来规模最大的一次裁员计划，未来1年内英特尔将裁撤10500人，最终将减少30亿美元的营运开支。至此，英特尔裁员“大案”终于尘埃落定，同时英特尔与AMD的“大决战”也进入倒计时。尽管公布了裁员计划，但目前英特尔并未就这一计划可能对公司业绩造成的影响表态。英特尔中国公司新闻发言人张小姐表示，英特尔公司现在处于缄默期，关于本次机构调整的更多信息，将在季度收入报表和相关业务展望评估中提供。分析人士认为，英特尔裁员是对过度扩张的调整。通过裁员，英特尔表现出在PC市场与AMD进行决战的决心。今年4月，英特尔了有史以来“最令人失望”的一份财报：英特尔2006年第一季度净利润同比下滑了38%，至13亿美元。
反流氓软件联盟雅虎中国
针对外界有声音认为其受某些厂商操纵的说法，由网友自发组成的“中国反流氓软件联盟”予以坚决否认。该联盟发言人同时披露，为了证明联盟的行动是不受任何利益团体操纵，联盟已经按照事先承诺于9月11日正式了雅虎中国公司。该联盟发言人表示，雅虎中国公司是事先计划之内的，但在雅虎之后，由于律师团根据各家公司的实际情况进行分析的结果尚未出来，可能会在顺序方面稍微做些调整。也就是说，千橡、百度等公司的先后被顺序将有可能进行微调，但该联盟否认此调整是受到某些利益“驱使”的原因。中国反流氓软件联盟9月4日正式成立，但网站刚刚上线三天便遭到攻击而瘫痪，该联盟目前正在保留相关证据，准备继续进行法律维权。
胡润2006资本控制榜出炉
9月13日，胡润其第三个中国资本控制榜，今年上榜的10位民营企业家总共控制着13家上市公司，总流通市值达2850亿元，2004年与2003年这一数字分别为1549亿元和806亿元。市值540亿元的平安保险排名第一，蝉联了资本控制榜冠军。该榜单还反映了新兴行业在资本市场所表现出的不俗实力。四家分别从事新能源、新兴传媒、互联网和包装纸的公司刚上市就进入了榜单；施正荣的无锡尚德于2006年初成为第一家在纽约上市的中国民企；马化腾的腾讯，2006年上半年净利润就达到5.2亿元，成为中国最赚钱的互联网公司；江南春的分众传媒成为美国股市表现最好的中国概念股，目前其市盈率高达84倍，远高于传统媒体。
信产部规范移动信息资费
9月14日，信息产业部正式下发了《关于规范移动信息服务业务资费和收费行为的通知》，通知中规定了十四项移动信息业务资费的规定。从10月10日开始，用户可以用手机直接向移动、联通等电信运营商提出短信、彩信等业务的订购申请，其他订购渠道从此无效。只有二次确认用户申请之后，运营商才可收费。今后，电信运营商还必须五个月全套保留用户电话号码、申请发送时间等信息，以确保服务和收费透明。此外，运营商必须每月免费向用户短信发送消费金额等一系列细则也包括在内，它们将成为消费者维权的法律依据。
关键词： 隐喻 网络语言 认知语言学
一、关于隐喻
隐喻在传统语言学看来，是修辞学和诗学的研究对象，是装饰语言的一种手段。随着认知科学的发展和人们研究的逐步深入，人们对它的认识已超越原来的范畴。它不仅成为语言学研究的重点，而且成为哲学、逻辑学、心理学等学科共同关注的重要对象。
从现代语言学视角出发，隐喻不仅指语言表达的一种重要手段，而且是人类认识世界的一种思维方式和认知方式。它借助一事物替代或描写另一事物，通过二者关联，进行认知加工，最后形成概念并转换成语言符号。这样一个过程就是对隐喻作为思维方式和认知方式的一种反映。
隐喻在牛津词典中的解释为：“use of a word or phrase to indicate something different from the literal meaning.”①（用于表达不同于字面意义的单词或短语的用法。）并且举例：1.I’ll make him eat his words.①（我会使他食言。）2.He has a heart of stone.①（他有一颗铁石心肠。）在朗文词典中，是这样解释的：“a way of describing by comparing it to something else that has similar quality， without using the words ‘like’ or ‘as’.”②（将一事物比喻为具有相似品质的另一物但不用like，as等字眼。）可见，现代的理解已经不再简单的把它看做是一种简单的修辞方式，而普遍认为它是认知事物的思维方式。基于认知科学之上的隐喻，实际上是指一个概念从某一范畴投射到另一范畴或者说是从一个认知域向另一个认知域投射的认知方式。从言语行为理论来看，隐喻指：字面上说的是“S是P”，而实际上是说“S是R”。这是美国著名学者John.Searle的表述。
隐喻是人类认知发展的结果，是人们认知发展的高级阶段。当新的事物或现象产生时，人们就利用已有经验和已有事物去表达新产生的事物或现象，这无疑会减轻人们的记忆负担。认知事物的时候，我们还会选择参照系，也就是“原型”，认知语言学认为“原型”应指某一范畴中最具有代表性的事物。另外，在所认知事物与“原型”之间，我们不仅要找到相同点，而且要找到相异点，异与同一样重要。
隐喻是“人类语言无所不在的原理”，对隐喻研究最早的Richards（1936）指出，隐喻不仅是一种语言现象，更重要的是隐喻是人类思维的一种重要方式。隐喻贯穿人们的日常生活，它已经成为人类思维和认知的最基本方式。
二、网络语言的隐喻性及其分类
（一）网络语言的隐喻性
随着信息时代的到来，国际互联网（Internet）已成为当今社会的第四大媒体。基于网络环境的交际为人们开辟了新的交际方式，新的交际方式催生了新的交际工具――网络语言的产生。这种新的语言实践由于其交际的环境特殊，还有网民本身具有的惜时如金的特点，使它具有了不同特点。当然，网络语言的变化主要是一些新词语的产生，事实上这充分反映了社会生活的变化。“语汇是语言中最敏感的构成部分”③209，“新词的出现是社会生活变化的结果”③212。既然这些网络词语是社会生活变化的反映，既然它能够在网络交际中发挥必要作用，那么我们就应该辩证地看待它。“物竞天择，适者生存”，大自然的规律同样适用于社会，自然的才是最美的，才是最经得起考验的。网络社会也会去伪存真，去粗取精，只有那些经历了“自然选择”的词语才能进入主流词典，进入大众社会。
日常生活中人们往往倾向于参照比较熟悉的、具体的事物认识和思考陌生的、抽象的事物，再从抽象到更抽象。不同的概念之间互相关联，这样，显然有利于人的记忆。隐喻不仅表现于语言中，更主要的是存在于我们的思维和行为中。网络语言作为一种新生事物，当然也不例外。网络词语的产生充满了隐喻思维，比如电脑中的“桌面、文件夹、回收站、电脑”等无一不闪烁着隐喻思维的光芒。
（二）网络语言的分类
网络词语共分两个部分，第一，与网络有关的术语和指称，如“鼠标、软件、病毒、宽带、登陆、在线、聊天室、网民、黑客、电子商务、信息高速公路、中国概念股、门户网站、网管、下载、终端、脚本、刷新”等。这一部分词语又可以细分为两个小部分，第一部分，借自外语，网络的很多专业词汇是从英语直接借用过来的，比如鼠标是mouse，软件是software，在线是on line，黑客是hacker（音译加意译的方法），下载是download，脚本是script，等等，这一部分词语进入中国后同样具备原来的隐喻性，比如鼠标，其栩栩如生的形象感不仅说英语的民族如此，中华民族也如此，从此点我们可以看出人类的认知模式具有共性特征。第二部分，数量不多，它们主要来自国内，体现了隐喻的民族特点，比如信息网、电子商务、网恋、网蝶，联机对战等，这一部分的特点是它们多是合成词，是网民聊天时的常用词语，如“潜水、楼上、坛子、眼球经济、灌水、8384”等。网民在聊天室或BBS上聊天时，往往采取一些特殊的语言，这些词语或者形象，或者输入迅速快捷，或者令人忍俊不禁。它们充满了隐喻思维，依照具体情况，可以将它们分为以下几类。
1.图形符号型。
采用图形或符号交流思想，是古今中外的常用方法，尤其在古代或者在语言不同的两个民族之间。图形符号代表某些人类共同的东西，反映了人类思维共同性的一面。现在的网民则充分利用了这个特点，“创造”了适合中国“网情”的形象词语。如： ：-）表示笑脸，高兴;：-（表示怒火中烧;8->表示我很开心;（：+（表示恐惧;：D表示大笑;（@@）表示童心未泯;表示微笑;表示恶心;表示痛哭流涕;表示愤怒、痛恨，等等。这种方法除了正确传达了基本意思之外，同时给人以乐趣，让网民从中得到休息。
2.谐音型。
这种类型是利用谐音创造出特殊效果，隐喻另一个概念域的事物。它可以分为几种类型：（1）数字谐音型，如1314（一生一世），886（bye-bye了），等等。（2）字母谐音型，如HRU（How are you），B4（before），CU（See you），ICQ（I see you），等等。（3）汉字谐音型，如西西（嘻嘻），等等，网民在运用联想时，或谐音英语，或谐音汉语，甚至谐音方言。总之，人们可以通过各种方式把相关联的事物联系在一起，这充分体现了人类认知时思维方式的广泛性。
3.实物隐喻型。
在聊天时，人们往往启动联想，用一些比较形象的词语表达有关的事物或现象，这一类在中国网民中较为流行。比如菜鸟，指初学上网技术不熟练的人;恐龙，指网民中不漂亮的女孩子;青蛙，指网民中丑陋的男孩;水桶，指在BBS上发表无聊空洞的言论特别多的人;楼上，指上一个帖子，BBS中常见;坛子，指论坛（BBS）;甲壳虫，指具有网络经验的网民;等等。网民在指称某些事物的时候，一方面为了表达的方便，节省宝贵的时间，另一方面为了更加形象化，创造良好的效果，以弥补网络环境下，某些副语言环境的缺失。
4.动作隐喻型。
网民在网上做出某些行为，如果以隐喻的形式表达出来，则因为具有了更加形象的效果，能够为网民带来乐趣，所以，造就了这样一批词语，如潜水，指单独聊天，别人不能看见其内容;灌水，指在BBS上或聊天室发表无聊冗长的言论或文章;冲浪，指上网;打包，指压缩文件;等等。
三、结语
人类的思维在不断发展，新事物更是层出不穷，有了隐喻，对世界的认知更加轻松、形象;有了隐喻，人们的生活充满乐趣。网络语言的出现同样开阔了人视野，二者的结合，使语言充满了诱人魅力。当然，大浪淘沙，那些不健康的、跟不上时展步伐的语言只能走进历史的“垃圾箱”。李宇明（2002） 曾说：“网络语言主要影响语言的新鲜用法。”网络词语最终是否会留在人们的语言世界里，时间会告诉我们答案。
注释：
①版本为霍恩比（As hornby）牛津高阶英汉双解词典.商务印书馆，牛津大学出版社，2002.1：928.
②版本为英国培生教育出版有限公司编朗文当代高级英语词典.外语教学与研究出版社，2004.7：1234.
③引述自陈原.社会语言学.北京：商务印书馆，2000.6：209，212.
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十年蛰伏，送来了创业板，随同创业板一起送来的还有79个优秀的项目(截至4月23日)，在这些如同“超女”选拔般层层筛选出来的优秀企业中，有一个企业格外耀眼，它就是吉峰农机。
吉峰农机于2009年10月30日作为首家农业概念股登陆创业板，根据首批28家创业板公司披露的财务指标显示，吉峰农机2006年至2008年营业利润复合增长率高达338.33％，成长性位居28家公司首位；就近三年的营业收入复合增长率而言，吉峰农机也达55.41％，远高于28家公司34.03％的均值。
无独有偶，2010年3月4日农业部、财政部联合印发的《2010年农业机械购置补贴实施指导意见》，也似春雨一场，为整个农业机械行业注入了新的活力。中国作为世界粮食大国，用其占世界7％的耕地养活了世界22％的人口，粮食产量从1949年的1.13亿吨增长到2009年的5.3亿吨，中国的农用机械行业正在默默的成长和发展。
小行业大市场
“天上飞机，地上收割机”，这句老话形象说明了农业机械的复杂性和技术性，也从一个侧面说明了收割机这个具有技术含量的设备在农业生产中不可或缺的地位。
针对中国的地理环境，北方地形相对平坦，适应大型机械作业，农业生产以种植小麦、玉米为主，机械化作业率在75％以上，大型农机在北方得到比较充分的应用；而在南方，以丘陵、山地地形为主，不适合大型机械作业，农业生产以种植水稻为主，机械化作业率在25％以下，农机在南方地区还没有得到很好的应用。
正因如此，适用于北方平原、平坦地区的大型农机发展的较为迅速，而适用于南方山区、丘陵地区的小型农机还没有得到普遍推广使用。“北大南小，地域性明显”，这就是中国独特的地理条件造就的农业机械特征。
中国农业机械研发制造企业有几千家之多，具有规模和影响力的大约为几十家。农业机械多集中在耕、种、收、喷灌、运输等几大类，适用作物则主要集中在小麦、玉米、水稻少数几个品种。在如此的行业特征下，中国的农机保持了稳定、快速、协调的发展，2007年全国农机工业总产值实现1500亿元，同比增长18％，利润总额突破70亿元，同比增长38％以上。2008年，中国农机工业总产值首次突破1910亿元.增速达到27.33％，而2009年这两个数字分别达到2265亿元和18.5％。
农业机械行业的快速增长，也使得相关企业在资本市场上有着不错的表现。据不完全统计，农业机械概念股在深沪两地上市企业有十余家，其中常柴股份有限公司作为中国农机行业最大的生产中小功率柴油机的厂家是全国农机行业第一家上市公司，其2009年利润总额达到26822.06万元；悦达投资作为拖拉机行业的龙头，其2009年9月利润总额26442.27万元，与去年同期的15279.26万元相比增长73.06％。
“近年来农机工业产值的快速增长，使得农民和农机使用组织对于农业机械的需求得到了激发，农业机械行业将迎来一个新的发展期。”合众资本主管合伙人陈立辉说。
小政策大扶持
中国作为世界上农业机械生产和消费大国，每年的农业机械生产量、销售量和市场总保有量均居世界前列。自1993年《中华人民共和国农业技术推广法》颁布以来，国家接二连三的出台并完善农业机械相关法律，其目的就是促进农机产业快速健康的发展。
2004年正式颁布并实施的《中华人民共和国农业机械化促进法》明确指出：“中央财政、省级财政应当分别安排专项资金，对农民和农业生产经营组织购买国家支持推广的先进适用的农业机械给予补贴。”
2005年2月25日，国家农业部、财政部联合出台的《农业机械购置补贴专项资金使用管理执行办法》，以及同年8月1日，农业部会同财政部和国家发展和改革委员会制定出台的《国家支持推广的农业机械产品目录管理办法》先后对国家农机购置补贴政策的具体执行进一步以部门法规形式予以确立。
2009年农业部、财政部联合制定了国家《2009年农业机械购置补贴实施方案》，各省农机主管部门与同级财政部门可根据方案要求提出本年度省域内实施县名单和资金指标分配意见。
除了文字上的支持之外，国家“真金白银”的资金扶持也在逐年增加。从2004年7000万元补贴资金增加到2009年的130亿元补贴资金；从2004年66个县的农机购置补贴范围，到如今涵盖全国所有的农牧业县和所有农场；从9大类18小类的补贴机具种类扩大到12大类38小类，包括所有主要粮食生产机械……每一个数据都展现了国家对于农机产业的扶持。
国家“煞费苦心”的付出，在产值回报上也有所体现。有资料显示，截至2008年底，中央财政补贴农机资金69.7亿元，拉动农机销售产值443亿元，南此计算，国家投入1亿元可直接带动农机工业销售产值5.35亿元，那么国家2010年投入130亿元，可直接拉动农机工业销售产值825.5亿元。
除此之外，国家在提高农机企业的生产经营环境方面，也加大了力度。比如加快农机行业标准的制定、修订步伐；推进和规范农机实验鉴定工作，着重农机化教育的培养，加快引进农机管理、技术研发等人才，推动农机流通企业打造优质营销网络等。
小投资大回报
在VC与PE日渐活跃、投资风险逐渐加大的今天，越来越多的投资人希望寻找“避风”和“保暖”行业，农业作为传统产业在众多行业中脱颖而出，农业投资热在业界已悄然升温。农业机械作为农业领域里投资壁垒比较低的行业，自然受到了众多投资者的青睐。
2009年明，昆吾九鼎投资管理有限.公司(以下简称为九鼎投资)与四川吉峰农机连锁股份有限公司(以下简称为吉峰农机)正式签署了涉及4000万元的投资入股协议。时隔短短半年，九鼎投资就因吉峰农机上市创业板大赚2.7亿元。九鼎投资执行总裁赵忠义表示：“吉峰农机连锁经营的特色以及快速增长的盈利模式是九鼎投资最看重的地方。”
同时，九鼎投资执行总裁蔡蕾在公开场合也总结了现代农业成为资本追逐的原因，即产业规模巨大、资本的进退等市场机制日益健全、农业产业发展明显滞后于其他产业、技术进步和模式创新层出不穷，以及国家大力的扶持态度，这种种必将导致农业，包括农业机械成为投资机构的摇篮。
不光本土的PE资金看重农业机械这个尚在成长中的行业，法国的风险投资机构亦向农业机械企业抛出了橄榄枝。2008年初，法国最大的风险投资机构的中国基金Venteeh China联合招商和腾、光速创投向广西开元机器制造有限
责任公司(以下简称为开元机器)注资数亿元。开元机器是一家成立于2005年10月，定位于小型农业机械、工程机械、矿山机械整机的研发、生产制造和销售的企业，年产小型农机1万台，主导产品有小型液压挖掘机、微型水稻收割机、微耕机、小型煤巷掘进机等。
Venteeh china合伙人郭佳在谈到当时投资开元机器的原因时表示：“开元具有较强的产品研发能力，生产各系列产品均拥有自主知识产权，加上开元的产品是国内第一家有效克服市场上现有机型笨重、转移困难、购置投入大、性价比不高等不足，以其轻巧灵活、性价比出众广受欢迎的企业，因此其产品更具有竞争优势。”
郭佳还指出，中国地域广阔、地理复杂。欧美领先的大型协作式机械往往不能胜任实际需求。虽然开元机器是一个新创立的公司，但其在小型机械方面十几年的积累，会令其有机会在农机领域快步前进。
从吉峰农机上市的角度，郭佳也给出了自己的观点：“吉峰农机以农机分销的商业模式首发上市，反映了中国农机行业快速发展的愿望，也符合中国市场的普遍特性，即销售先行，产品跟进。吉峰农机的上市为该行业专注于产品研发的公司开了个好头。”她认为当销售网络健全之后，市场的竞争重心就会转到产品和质量上，因此投资者需要对产品研发类的公司抱有更长远的期望和更多的耐心。
小问题大前景
由于国家支持政策的逐步出台，加上资本市场的青睐，以及农民购机热潮的高涨，使中国农机工业生产经营继续保持较快的增长态势，呈现出良好的开端。在一片的叫好声中，冷静对待农业机械行业存在的问题也是必要的。
首先，农业机械化程度受到限制。虽然中国的农业行业有着较大的发展，但是与真正的农业机械化还有很大的差距，与国外发达国家相比差距更加悬殊。中国目前的农业机械化水平才刚刚进入综合农机化率40％以上的中级阶段，这大概相当于美国1960年、日本1947年和韩国1972年的水平。开元机器创始人兼CEO范达林认为，“中国的发展都是从学习欧、美、日开始的，虽然距离生产强国还有相当差距，但机械制造业在中国本土一定会获得充分的发展，农业机械也必然会走上快速发展之路。”
中国的农业机械在设计观念、设计产业化、设计的合理性以及质量控制和售后服务方面，都有着很多的不足。市场上基本以低水平、低技术含量的重复投入和研发为主，造成市场上恶性价格竞争、品牌混杂、重复生产等问题。“重视技术研发、重视制造工艺水平、提升产品技术含量是农业机械行业获得持续发展最重要环节。”范达林表示。
其次，外来巨头侵蚀本土农机企业。2009年11月，美国农机巨头爱科集团在江苏常州投入1000万美元建立生产基地。据悉，其未来将计划投资1亿美元，使中国成为其在全球的生产销售基地。爱科集团高级副总裁Hubertus在公开场合表示，中国农业增速以超过两位数的增长势头持续增长，但与其对应的机械化程度还相对落后，这正是中国农机市场的潜力所在。
爱科集团的进入并不是个个案，早在2006年，日本农机巨头久保田公司便在苏州建厂，目前其半喂入式联合收割机已经占据75％的中国市场份额；约翰・迪尔作为全球排名第二的农机企业，也在2007年收购了宁波奔野拖拉机有限公司。据悉，在中国的拖拉机行业中，占全国总产量90％的八家农机企业中，已有一半被外资并购或控股。
面对国外巨头抢滩中国农机市场的状况，国内的农机企业也有自己的生存机会。不同的地域、不同的农作物品种、不同的作业环节等各因素，客观要求农用机械突出个性化、多元化，国外农机企业巨头很多产品来到中国出现水土不服。
“国外农机企业巨头的研发往往在国外，其及时性、针对性比本土企业稍显逊色，中国的本土企业更容易做出适合本土使用的产品，发展机遇还是很多的。”范达林说，‘虽然国家在政策扶持上没有针对民营企业、国营企业有侧重，但本土企业的产品适用性、针对性、及时性加上成本优势，性价比更高。”
统计显示，2013年上半年国内并购的案例达到了400多起，其中文化企业达到30多起，表现非常抢眼。这些并购是概念炒作还是企业自身发展需求？是跑马圈地式地盲目扩张还是酝酿已久的战略布局？尽管对并购的认识还有诸多分歧，但可以形成共识的是：通过并购，文化企业做大做强的雄心和战略清晰可见。在9月26日“中国文化产业资本大会”上，众多嘉宾纷纷表示，文化产业并购才刚刚开始。这其间，文化产业基金及各大金融机构，在推动企业并购和产业整合方面如何发挥各自的优势？
文化产业并购刚刚开始
“文化产业不仅是中国，美国的华尔街纽交所对中国的文化企业也是非常关注。”FAB精彩集团董事长张鸿成表示，而前两年，美国人并不看好中国的概念股。
“现在文化产业并购才刚刚开始，未来三年中国会出现市值800亿到1000亿元的公司。”东方花旗证券传媒与科技组主管张亚波一语中的。
对于文化产业的界定，争议由来已久。在中科招商执行副总裁于小云看来，大家讲文化概念时是大文化的概念，包括文化传媒甚至是与其相关的硬件设备领域，“如果是按这个定义算的话，视讯都应该算是文化产业了，但是纯粹的文化企业来讲的话，应该说比较偏向于这种精神层面的、娱乐层面的这样一类企业，像影视公司、演艺公司，才是文化企业。”
无论怎样划分，并不影响文化产业的火爆。并购的领域拓展了，涵盖游戏、传媒、电影院线、广告、网络视频、影视剧制作、移动互联网应用等领域，并呈现出向深度产业整合的发展态势。
文化企业现在并购市场这么火，于小云认为，更大程度还是因为IPO不能开闸。
不过，张亚波表示了不同观点。“不要觉得IPO重新开闸，并购这个事情就会淡下去。IPO停顿只是一个诱因，而不是根本的原因。通常大家会认为很多公司为了寻求出路来做IPO，这是表面的用意。”在张亚波看来，当一些上市公司从小公司跃升到中型公司，并购必然会纳入它的范围。
汉能投资董事总经理赵小兵则用三个关键词文化产业并购风潮缘由进行概括。第一个是定位。赵小兵曾经做过华谊兄弟上市的财务顾问，“当时我说，上市以后是一个影视公司，还是一个娱乐集团，这是定位的问题。”显然，如果单纯定位于一个影视公司，可以有电视、电视剧、电影、经纪公司，在这方面做强做大；但是如果目标是成为一个娱乐集团，要做的功课则更多。这方面，达晨投资的蓝色光标可以说是一个成功模板，其上市时仅是一个公关公司，但通过并购来丰富自己的业务线，目前已成为中国一个最大的传播集团，这是并购对整个企业发展的变化。
第二个关键词是垄断。过去几年资本市场发生了重大的变化，这个剧变就是国内文化传媒上市公司的市值从几十亿元到了几百亿元，在国外上市的BAT公司从几十亿美元攀升到了几百上千亿美元，成为世界级的公司。“那么，当他们变成巨无霸的时候，他们会谋求对所有产业链上的布局进行积极的投资，并且资金非常充足，这种垄断会对未来的中小企业形成一个非常大的威慑力和压力，让并购必须进行。”赵小兵说。
第三就是融合。一个出版公司能不能并购一个游戏公司？湖南上市的天舟文化就并购了一个游戏公司。这是不是一个成功的案例姑且不论，但是我们看到TMT领域的融合越来越明显了。“如果你的业态是一个传统文化传媒公司，不向综合性的媒体资源集团进发的话，你以后必将继续面对这个问题。”赵小兵表示，这三点是文化传媒的并购从今天开始会持续若干年一个非常重要的原因。
并购核 人的整合
由“内生”发展走向“外延”扩张，文化企业亦步亦趋。成功的并购能使文化企业呈现“滚雪球”式的发展，然而，并购之路很难一帆风顺，“消化不良”和“排异反应”随时可能发生。两个企业的“磨合”需要时间和智慧，更要看彼此的方向是否一致。
“怎么把一个轻资产公司，收购后还能保证它的激情与创造力，是非常不容易的事情。”华泰联合证券投行部董事总经理陈志杰操作过很多并购案例，他表示，文化企业本身都有一个特点――轻资产，主要依赖于人，这就给并购增加了很多难度。“比如说在估值方面，其实所有的企业估值都低于人的估值，从估值模型上是非常复杂的。另外，整合上也非常复杂，把人留住是非常关键的，如何能让职业经理人敬业、尽责是非常难的。”
“并购最核心的还是人的整合。”建银文化基金首席投资官王楠深表赞同。她表示，这其中不仅是标的公司和创始人的整合，还涉及核心团队的整合。“团队和团队之间的整合是否能够成功是决定这个并购案例是否能成功的关键要素，真正结果会怎么样，可能是要等到三四年之后，看这些人是否愿意跟并购方一起走下去。”
“文化企业并购最难的点在于什么？在于公司价值识别，而公司价值识别的关键在于人。怎么去看人，企业家会比我们看得更准，我们能够做些什么事情呢？我们在支付形式上可以做一些安排。”张亚波说。
“其实交易价格工具是其次，重要的是要让门当户对的，志同道合的人走到一起来。所以并购过程别强调对于人的激励，包括文化的协同、文化的认同。”陈志杰表示。
在此方面，北京美意互通科技有限公司创始人王利峰正亲身经历。5月13日，华谊嘉信在停牌两个月之后，终于对外公布并购方案。预案称，拟通过发行股份和支付现金相结合的方式收购北京美意互通70%股权。“我们从一开始创业，一个小团队经历了大概四年的时间从无到有，最后被上市公司所收购。是拿VC的钱不断地去融资，还是直接跟上市公司去合作，这要看团队的文化、决策力，甚至创业者本人的风格。我们与上市公司的接触也就半年时间，所以更多的融合还在后面更长的时间里。”王利峰表示。
当然，文化产业并购后还要解决诸如提高管理水平和产业结构等众多问题，才能呈现出1+1大于2的效益。
“现在并购的这些案例到底是成功还是不成功，我觉得也可能需要几年之后才会看得清楚。”王楠表示。
并购趋势 战略纵横
“并购火爆从去年就已经开始了，整个中国文化产业领域的并购额已经达到150多亿美元，今年肯定是超过了这个数字。”王楠表示。
通过并购能整合资源，提高产业的集中度，从点到面，再从量变到质变，从粗放到科学，从跑马圈地到精耕细作，无疑将促进文化产业发展方式的转变，推动中国文化产业再上新台阶。而政策的扶持加上转型的内生动力，让文化企业的并购重组活跃度逐渐提升，而其最突出的特点是产业链延伸。
在王楠分析看来，目前市场的主要并购分为三类：战略性的，必须要占领这个业务领域，价格不是考虑因素；还有一个是横向的，一个是纵向的。横向策略的尤以上市传媒类公司为主，此方面很多也是由创投投资机构所推动。“传媒领域尤其像影视行业，很难把它简单地提高成量产的，因为任何一个好的创意，明年就没有了，没有持续性，所以这是上市公司横向并购的一个原因。”王楠说。
不过，对于横向并购，他并不推崇：“华谊兄弟并购一个同样做影视的企业，无非就是今年拍三部电影，明年拍五部电影，但是如果它并购的是上下游，比如并购的是经纪人业务、渠道、传播媒体，可能就产生1+1大于2的效果，这才是企业并购真正的用意。现在我们看到资本市场很多的并购更多地局限在利润、销售额方面简单的叠加，为的就是在资本市场上兴风作浪，骗取股民的钱。”
显然，在他看来，产业链上下游的纵向整合是比较稳妥的方式。此种方式，美国好莱坞有很多成功的案例，现在，国内上市公司也有这种成功的雏形。
【关键词】网络经济/由来/特点/因素/影响
【正文】
一、网络经济的由来
网络经济在世纪之交的蓬勃发展，是与1993年以来国际互联网商务性应用的急剧高涨分不开的。
但就网络经济这一概念而言，则早已有之，而且由于不同学者对“网络”和“经济”的不同理解，它有着不尽一致的内涵。例如，早在80年代，有些日本学者鉴于第三产业中的商业、运输业、金融业等均因有相应的网络而发展起来，就把服务经济称为网络经济，提出要研究这类网络经济学问题；1992年我率中国信息经济学代表团，访问贝尔实验室时，有两位美国学者送给我几篇研究网络经济问题的论文，其内容是讨论电子计算机局域网、广域网的成本核算、收费标准等有关问题的，人们也把这类研究称为网络经济学（EconomicsofNetworks）。
现在成为时尚而流行的网络经济或网络经济学，就其内容而言，实际上是互联网经济（InternetEconomy）或互联网经济学（InternetEconomics）。当然，这也是一种特定的信息网络经济或信息网络经济学，它与信息经济或信息经济学有密切关系，这种关系是特殊与一般、局部与整体的关系。
人们利用网络，既可以传递信息，又可以从事各种社会和经济活动。网络经济就是通过网络进行的经济活动，这种网络经济是经济网络化的必然结果。网络化极大地加快了经济的市场化和全球化进程，它有利于发展中国家通过逐步开放和适度监管来利用世界上成熟的技术成果、有用的信息和知识资源以促进经济增长。
对网络经济可从不同的层面去认识它。从经济形态这一最高层面看，网络经济就是有别于游牧经济、农业经济、工业经济的信息经济或知识经济，由于所说的网络是数字网络，所以它又是数字经济。在这种经济形态中，信息网络尤其是智能化信息网络将成为极其重要的生产工具，是一种全新的生产力。
从产业发展的中观层面看，网络经济就是与电子商务紧密相连的网络产业，既包括网络贸易、网络银行、网络企业以及其他商务性网络活动，又包括网络基础设施、网络设备和产品以及各种网络服务的建设、生产和提供等经济活动。这就是目前信息产业界人士所宣扬的互联网经济，它可细分为互联网的基础层、应用层、服务层、商务层。电子商务是互联网经济的一个重要内容。据美国思科系统（中国）网络技术有限公司提供的资料，美国互联网经济1998年总收入为3014亿美元，（注：1995年还只有50亿美元，3年就增加到600倍，在1998年网络经济的3014亿美元收入中，电子商务就占了1020亿美元。）超过了能源（2230亿美元）和邮电（2700亿美元）的收入，仅次于汽车工业的收入（3500亿美元），但其按人平均的生产率（25万美元）已高于汽车工业（16万美元），此外还创造了就业岗位120多万个；从1995—1998年美国互联网经济增长了174.5％；1998年美国电子商务比过去所有的估计都高，达1000亿美元。（注：以上资料见该公司副总裁林正刚在’99国家信息化发展论坛的报告：《Internet经济带来的机遇与挑战）。）
从企业营销、居民消费或投资的微观层面看，网络经济则是一个网络大市场或大型的虚拟市场，其交易额几乎每百天增加一倍。由于网络用户普遍看好这一市场，随着网络的扩大，网络企业的股票市值不断飚升。例如，美国的德尔公司自1990年上市以来其股票增值了3万倍。又如美国的雅虎以400万美元创业，经过4年半时间，其股票市值达到400亿美元，增长1万倍，拿其网络股收益与其财务收益相比，超过40多倍。这说明网络企业与传统企业不同，其收益更多地来源于信息资产即无形资产的价值和增殖。网络经济的上述三个层面是相互联系的。网络市场扩大了，网络产业发展了，表现为全新经济形态的网络经济也就必然水到渠成了。
二、网络经济的特点
作为一种新经济的网络经济，与以往的传统经济相比，有着受信息网络种种特点的影响而形成的诸多特点：
1.网络经济是全天候运作的经济。由于信息网络每天24小时都在运转中，基于网络的经济活动很少受时间因素的制约，可以全天候地连续进行。
2.网络经济是全球化经济，由于信息网络把整个世界变成了“地球村”，使地理距离变得无关紧要，基于网络的经济活动把空间因素的制约降低到最小限度，使整个经济的全球化进程大大加快，世界各国经济的相互依存性空前加强了。
3.网络经济是中间层次作用减弱的“直接”经济。由于网络的发展，经济组织结构趋向薄平化，处于网络端点的生产者与消费者可直接联系，因“产销见面”而使中间层次失去了存在的必要性。当然，这并不排除因网络市场交易的复杂性而需要有各种专业经纪人与信息服务中介企业。
4.网络经济是虚拟经济。这里所说的虚拟经济不是由证券、期货、期权等虚拟资本的交易活动所形成的虚拟经济，而是指在信息网络构筑的虚拟空间中进行的经济活动。经济的虚拟性源于网络的虚拟性。转移到网上去经营的经济都是虚拟经济，它是与网外物理空间中的现实经济相并存、相促进的。培育和促进虚拟经济的成长，已成为现代经济发展的新动向。
5.网络经济是竞争与合作并存的经济。信息网络使企业之间的竞争与合作的范围扩大了，也使竞争与合作之间的转化速度加快了。世界已进入大竞争时代，在竞争中有合作，合作也是为了竞争。在竞争合作或合作竞争中，企业的活力增强了，企业的应变能力提高了，否则就会被迅速淘汰出局。企业可持续的竞争优势，主要不再依靠天赋的自然资源或可供利用的资金，而更多地仰仗于信息与知识。
6.网络经济是速度型经济。现代信息网络可用光速传输信息。反映技术变化的“网络年”概念流行起来，而网络年只相当于正常的日历年的1／4。网络经济以接近于实时的速度收集、处理和应用大量的信息，需按快速流动的信息来进行。经济节奏大大加快，一步落后就会步步落后。产品老化在加快，创新周期在缩短，竞争越来越成为一种时间的竞争。21世纪头10年的经济将是在注重质量的基础上注重速度的经济。
7.网络经济是创新型经济。它源于高技术和互联网，但又超越高技术和互联网。网络技术的发展日新月异，以此为基础的网络经济需强调研究开发和教育培训，若非不断创新，其新经济的“新”也就难以为继了。在技术创新的同时还需有制度创新、组织创新、管理创新、观念创新的配合。创新来自创造性，创造性的存在，要有从无序中寻求有序的环境，而创造性的发挥，则要求从有序中冲刺出来，产生适度的无序。
三、网络经济起作用的因素
传统经济是物质、能量型经济，其交易通行“物以稀为贵”的原则，商品价格对供求变化的刚性较大，甚至具有缺乏效率的僵硬凝固性，因资源匮乏使供应受阻往往成为经济的通病。网络经济是信息、知识型经济，其交易则通行应用越广价值越大的原则，商品价格最大限度地接近于严格反映供求变化的市场价格，对买卖双方具有互动协商、互利双赢的优越性，因收入与财富的悬殊加剧使需求不旺很可能影响经济发展。
网络经济与传统经济相比，不仅劳动生产率高，（注：例如，美国90年代的生产率年增速度是60年代的2倍，是70年代和80年代的4倍。）而且创造财富快。（注：网络经济的财富创造主要不看短期利润，而着眼于信息资产或知识资产在长期的增值。据香港《大周刊》1999年3月6日的报道，美国比尔·盖茨的财富在1998年每小时增加210万美元。）近3年（1995—1998年）来，美国经济增长有35％依赖于网络经济的发展。（注：见人民日报1999年6月24日《美国经济三年增长三成有赖网络经济》。）网络经济会促进经济的高增长、高就业、低通胀和经济周期波动的平缓。美国90年代经济近五六年来的实绩提供了一个例证。网络经济的这种作用是由多种因素决定的。
从网络经济的基础设施或主要工具信息网络的作用看，信息网络有强大的支撑效应、渗透效应、带动效应。特别要指出的是信息网络发展过程中有些规律对网络经济起着支配作用，这就是以下的三大规律：
1.信息技术功能价格比的莫尔定律（Moore’sLaw）。按此定律，计算机硅芯片的功能每18个月翻一番，而价格以减半数下降。该定律的作用从60年代以来已持续30多年，预计还会持续20年。它揭示了信息技术产业快速增长的发动机和持续变革的根源。
2.信息网络扩张效应的梅特卡夫法则（MetcalfeLaw）。按此法则，网络的价值等于网络节点数的平方。这说明网络效益随着网络用户的增加而呈指数增长。互联网的用户大概每半年翻一番，互联网的通信量大概每百天翻一番，这种爆炸性增长必然会带来网络效益的飞快高涨。互联网企业概念股市值连续上扬的原因就与人们的这类预期有关。
3.信息活动中优劣势强烈反差的马太效应（MatthewsEffect）（注：源出《新约全书·马太福音》第25章中的话：“因为有的，还要加给他，叫他有余；没有的，连他所有的，也要夺过来。”）律。在信息活动中由于人们的心理反应和行为惯性，在一定条件下，优势或者劣势一旦出现，就会不断加剧而自行强化，出现滚动的累积效果。因此，某个时期内往往会出现强者越强、弱者越弱的局面，而且由于名牌效应，还可能发生强者统赢、胜者统吃的现象。（注：令人担忧的是，网络经济的发展会加剧发达国家与发展中国家的“南北”差距。据联合国技经贸信息网新闻的报道，至1998年，在国际互联网1.3亿用户中，发展中国家只有1000多万，占7.8％，而发达国家有1.2亿，占92.2％；在发展中国家每440人有一个国际互联网用户，而在发达国家每6.8人中就有一个国际互联网用户。信息社会中“信息富裕”与“信息贫困”的差异，在信息经济中将表现为“信息经济发达”与“信息经济落后”的差异。）
从网络经济的本身看，首先它使经济活动的扩展具有全球性，可达互联网连结的所有国家和地区，进入全球市场，扩大营销范围，并充分利用全世界的生产要素。其次，它使经济活动的低成本和高效率具有十分广泛的普遍性，上网的企业、家庭和其他单位，都会因交易费用降低、商机选择增多而获益。再次，它还使经济活动的主体行为有多项选择性，促进生产与消费的个性化。
尽管有这么多的因素使网络经济崭露头角，给传统经济带来了巨大的冲击。但应当看到，传统经济始终是哺育网络经济的母体。迄今为止，网络经济的发展仍存在一系列制约因素，其中有技术因素，更有制度因素，这在发展中国家尤为明显。即使在发达国家，由于把网络技术用于各种目的，推动了软硬件的生产，因把万维网推广到全世界掀起了一阵阵热潮，结果使投资激增，新企业不断涌现，整个经济迅猛扩张，但在发展进程中同样存在一些不确定因素和一定的风险。前景诱人的网络经济，其真正的优越性在于持续的变革：以变应变。
四、网络经济对经济理论的影响
由于网络经济是信息经济的一个特称或别称，它对经济理论的影响，主要是通过两个途径实现的。一个途径是以新的视野或用新的方法来解释原有的理论，使其有新发展。例如，引入信息的不完全性、有成本性、非对称性，使经济学中传统的市场理论、均衡理论、企业理论等等发生了质的变化。另一个途径是从新的经济现象出发，研究和确立新的经济理论。例如，信息产业的发展推动经济学在研究边际效益递增理论、无形资产及其评估理论的作用等等。
网络经济对经济理论有广泛而深刻的影响，这里选择几个重要的经济理论因受网络经济发展的影响而产生的变化，进行必要的剖析。
1.对生产力要素理论的影响
生产力是生产关系的物质基础。生产力究竟是由哪些要素组成的，历来有不同的观点。例如，“两要素说”把生产力理解为人类作用于自然界的生产能力，它“由用来生产物质资料的生产工具，以及有一定的生产经验和劳动技能来使用生产工具、实现物质资料生产的人”（注：《斯大林文选》（1934—1952年），人民出版社1962年版，第195页。）共同组成。“三要素说”认为生产力指的是生产总量，决定该量的生产过程的要素即生产要素也就是生产力要素。因此，它除劳动工具和劳动力之外，还包括劳动对象。劳动对象的发掘与变革对生产力的增长起着越来越大的明显作用。“多要素说”视生产力为生产率或劳动生产率，而它的高低除受上述三要素的影响外，还取决于“科学的发展水平和它在工艺上应用的程度，生产过程的社会结合，……自然条件”，（注：《马克思恩格斯全集》第23卷，人民出版社1975年版，第53页。）以及其他要素。
“多要素说”随着社会生产的发展而发展。这种发展，一方面表现在决定生产力的主导因素的变化上，如从生产工具主导论到“科技是第一生产力”的科技进步主导论的变化。另一方面表现为决定生产力的要素在不断增加中，除科技、管理外，又有教育、信息与知识（注：世界银行1998／1999年报告《知识与发展》认为，“信息是每一个经济的生命线”，“知识是发展的关键”，“知识就是发展”。中国财政经济出版社1999年版，第72、130页。）等。
1991年我曾提出，“信息是最重要的生产力软要素”，并对此观点作过全面的论述。（注：乌家培：《信息与经济》，清华大学出版社1993年版，第27—30页。）网络经济的发展，对生产力要素理论产生了全面的影响，这表现在：（1）使生产力的首要因素劳动力对其信息能力即获取、传递、处理和运用信息的能力的依赖空前增强，并促进新型劳动者即信息劳动者的出现与快速增加。（2）使生产力中起积极作用的活跃因素劳动工具网络化、智能化以及隐含在其内的信息与知识的份量急剧增大，信息网络本身也成了公用的或专用的重要劳动工具。（3）使不可缺少的生产要素劳动对象能得到更好的利用，并扩大其涵盖的范围，数据、信息、知识等都成了新的劳动对象。（4）使生产力发展中起革命性作用的科学技术如虎添翼，由于科技情报交流的加强和科技合作研究的发展，科技进步日新月异，信息科技成了高科技的主要代表，它对社会和经济的渗透作用和带动作用不断强化。（5）使对生产力发展有长期的潜在的重要作用的教育发生了根本性变革，远程教育、终身教育日趋重要，本来就是与信息相互交融的教育更加信息化、社会化和全球化了。（6）使组合、协调生产力有关要素以提高它们综合效益的管理对生产力发展的决定性作用更加强化，导致管理科技甚至也成了高科技。管理信息化已发展到内联网、外联网、互联的网际网新阶段，并与各种业务流程信息化相融合。信息不仅是管理的基础，而且与知识一道也成了管理的对象。信息管理、知识管理日益成为管理的重要组成部分和新型的增长点。（7）使作为生产力特殊软要素的信息与知识通过对生产力其他要素所起的重大影响和通过对这些要素的有序化组织、总体性协调，发挥其物质变精神、精神变物质两个过程相互结合的特殊作用。
2.对边际效益递减理论作用范围的影响
在农业经济和工业经济中，由于物质、能量资源的有限性或稀缺性、技术进步的相对稳定性、市场容量的饱和性，当需求依靠供给来满足时，任一投入产出系统中，随着投入的增加边际产出（即边际效益）呈递减趋势。这一规律性现象广泛存在，有普遍性。
到了信息经济尤其是其网络经济阶段，信息资源成了主要资源，该资源可再生和重复利用，对其生产者无竞争性而对其使用者无排他性，它的成本不随使用量的增加而成比例增加；同时信息技术发展快、变化大、生命周期短；而且需求往往是由供给创造的，产品受市场容量饱和的影响较小。因此在投入与产出的关系中出现了边际效益递增的规律性现象，这种现象还会因网络效应的作用而强化。
边际效益递减是与负反馈相联系的，而边际效益递增是与正反馈相联系的。负反馈反映原有的差异逐渐缩小以至消失的倾向，正反馈则反映初始的微小差异不断扩大导致全然不同结果的趋势。当然，这种变化都是有条件的。
认为在传统的工农业经济中只有边际效益递减的规律性而在信息经济或网络经济中只有边际效益递增的规律性的那种观点，是与现实相背的。人们会发现，在物质产品生产达到一定的经济规模之前也有边际效益递增的现象，而在信息产品生产中当技术方向有问题时也会出现边际效益递减甚至为零或负的现象。网络经济所改变的仅仅是缩小了边际效益递减规律的作用范围，使它在经济活动中不再成为起主导作用的规律。
3.对规模经济理论相对重要性的影响
在工业经济中，由于社会分工、专业化协作的发展，由于机械化、自动化以及由此而来的生产流水线的发展，当钢铁、汽车、石化等固定成本占总成本很大比例的产业在经济中起主导作用时，规模经济即产品单位成本随着产品数量增加而降低所带来的经济性，是提高经济效益、优化资源配置的主要途径。
在信息经济或网络经济中，尽管规模经济仍然是提高经济效益、优化资源配置的重要途径，但由于生产技术和管理技术的集成化、柔性化发展，数字化神经网络系统的建立与应用，由于外部市场内部化同外包业务模式的并行发展，还由于相关业务甚至不同业务的融合，当软件、多媒体、信息咨询服务、研究与开发、教育与培训、网络设备与产品等变动成本占总成本较高比例的信息产业、网络产业、知识产业在经济中起主导作用时，增加经济性效应的途径越来越多样化了。范围经济（通过产品品种或种类的增加来降低单位成本）变得更加重要了，差异经济（通过产品或服务差异性的增加来降低成本和增加利润）、成长经济（通过拓展企业内外部的成长空间来获取利润）、时效经济（通过抢先利用机遇扩大市场份额来赢得竞争优势）等各种提高经济效益的新途径出现了，这些途径不仅大企业在利用，而且更有利于大量中小企业加以利用。
无可否认，规模经济作为人类经济活动提高效益的基本途径，这个事实没有变，但它的相对重要性由于网络经济的发展确实变化了，它不再是最重要的更不是唯一的经济性效应。
4.对通货膨胀率与失业率此消彼长“理论”的影响
英国经济学家A·W·菲利普斯于1958年提出失业率与通货膨胀率（或物价上涨率）之间存在着此消彼长的变动关系，低失业率与高通胀率相陪伴，而高失业率则与低通胀率同时并存，若用纵坐标表示通胀率、横坐标表示失业率，那么两者之间的这种关系就表现为从左上方向右下方倾斜的曲线，这就是所谓菲利普斯曲线。
上述“理论”已为资本主义经济发展的实践所否定。70—80年代两次石油危机时期，出现了高失业率与高通胀率相并存的“滞胀”，了失业率与通胀率反方向变动和可相互替换的“理论”。到了90年代，信息产业和经济全球化的发展，使美国出现了在经济高增长中低失业率与低通胀率并存的新经济现象，又一次从另一个方面证明了不存在什么菲利普斯曲线。据美国商务部分析，1996年和1997年，美国信息技术产业的价格下降使国民经济的价格指数下降了1个百分点，导致通胀率成为30年来最低点，同时信息技术产业还在以往5年内提供了1500万个工作岗位，使失业率降到24年来最低点。
有些文章为了强调知识经济对传统经济理论的冲击，把新经济实践对菲利普斯曲线的科学性与有效性的否定说成是“第一次”，是不准确的。
5.对经济周期波动理论的影响
（一）基于优酷网的风险投资评价体系应用分析
（1）市场能力。包括以下方面。
第一，市场潜在需求量。市场潜在需求量指的是某一产品在市场上可能达到的最大销售量。对风险投资者而言市场规模足够大是保证风险公司上市或股权成功转让的必要条件。市场潜在需求量设定指标见表（5）。我国网络视频诞生于2005年。经过2年的发展，我国视频网站在2007年时已达200多家，竞争越发激烈。受版权纠纷、成本增加和金融危机的影响，2009年网络视频市场进入了低迷调整。在马太效应的作用下视频市场重新洗牌后，2010年和2011年网络视频行业市场复合增长率分别达到了42.74%、63.91%。可谓是市场增长潜力惊人，市场规模扩张迅速。未来网络视频市场的增长潜力主要来自于：其一，网民的视频需求增大，对视频服务具有黏性；其二，三网融合技术，网络带宽等基础条件的改善，为网络视频市场规模的增长创造了基础条件；其三，2012年奥运会、欧洲杯、2014年世界杯等网络营销事件将有效地刺激潜在需求；其四，网络营销和网络视频广告逐渐获得市场认可，将起到价值链效应。不利影响可能来源于宏观经济发展仍将影响广告商的投入，个人付费市场有待持续开发，版权纠纷和过高的版权费将制约视频厂商的后续发展等。贝恩资本和成为基金在2009年末和2010年9月仍然选择投资优酷网，就是看好网络视频市场所拥有的潜在增长能力和优酷网凭借其市场占有率第一的地位和独占性优势所能获取的市场份额。截止2010年9月投资者注资时，网络视频市场CR4=51.8%，CR8=73.8%，按照美国经济学家贝恩和日本通产省对产业集中度的划分标准，网络视频市场属于极高寡占型，市场集中度高，市场结构基本形成，但是仍未有公司构成绝对垄断的地位。在2010年，优酷占据20.2%的市场份额，与土豆一起位居市场第一梯队，明显拉开市场其他竞争对手。市场份额的步步领先就是对风险投资者最好的交代。市场占有率行业第一的企业能够更好的享受市场增长所带来的效益，能够更长远的实施公司战略。由于网络媒体的全覆盖特征，所以并没有明显的地区集中趋势。第二，市场竞争能力。市场竞争能力设定指标见表（6）。一是，竞争对手实力。风险投资者在评价TMT项目时要了解风险企业可能面临来自同类或类似产品的直接竞争，也可能面临不同种类但用途类似的间接竞争。重点关注企业现有或可能的竞争，最强的直接、间接竞争者是谁，了解竞争对手的优势、市场定位、行业地位、竞争政策等。在网络视频市场，各公司竞争激烈，搜狐高清有资金优势、奇艺有百度的入口优势、PPTV和迅雷看看有软件客户端优势、腾讯视频有上亿QQ用户的点击量基础、CNTV有国家电视台的内容优势优酷网、土豆网和PPS占据市场前三的位置，未有公司取得垄断的市场份额。位居第一阵营的优酷、土豆占有率优势明显，第二阵营的PPS、CNTV、搜狐视频、酷6等竞争激烈。除了同类竞争对手的替代威胁外，网络视频受技术的更新换代冲击不大。随着我国三网融合的步伐取得实质进展，为应对移动视频对网络在线视频市场的影响，各视频公司积极开拓移动视频市场。网络视频市场中积累的竞争实力和与通信运营商的关系将是决定移动视频市场竞争的关键。二是，市场占有率和独占性优势。市场占有率在衡量公司市场能力方面占有重要地位。独占性优势也是公司占领市场的条件。TMT市场的马太效应和用户对TMT服务的黏性使得具有先发优势的企业在创建品牌、抢占市场份额上具有优势，用户对竞争对手的同质服务产品也会产生排他效应。虽然优酷不是第一个成立的视频网站，确是成长最迅速、成就最醒目的。经过4年的运营，优酷的占据了第一的市场份额，是用户最常登录的视频网站，第一提及的视频网站和最经常收看的视频网站，是用户观看媒体资源的首选，如表（7）所示。优酷在视频市场竞争上已明显的具有独占性优势，在为广告主提供全面有效的品牌营销服务上优势明显。这种广告价值也反映了优酷的企业价值。三是，市场进入障碍。阻碍竞争对手进入市场的障碍越大，越有利于TMT项目在市场竞争中获得优势。国家政策对投资TMT中的传媒和通信行业还是有些限制的，媒体产权仍由国家控制。受政策影响，TMT产业会自然地形成进入障碍。2007年颁布的《互联网视听节目服务管理规定》进一步提高了网络视频行业的进入门槛。企业需要多个许可证方可运营网络视频。国家政策加大对版权内容的保护力度及用户对观看视频流畅性的要求使得版权费用和带宽建设所需要的资金进一步扩大。刚起步的同质化的视频网站需要巨额的资金才能在该市场上立足，而风险投资资本大多已投向了现有的视频网站。对于优酷而言，虽然购买版权的费用的上升加大了网站的运营成本，但视频网站运营的巨额资本需求和版权保护制度也为优酷今后的发展打造了保护屏障。第三，产业关联度。优酷网的的收入最主要的来源是广告，其发展也与网络广告市场的发展息息相关。网络视频市场的增长率与网络广告市场的增长率有着紧密联系。四年来，网络广告市场的复合增长率达到了44.7%。网络视频市场的增长也受益于网络广告市场的快速发展和网络视频广告在市场中的份额逐步提升。随着2010年广电总局《广播电视广告播出管理办法》、限娱令、限广令等政策的出台，可以预见网络广告市场将实现更加快速的增长。随着网络视频广告的效果逐渐被广告商所认可，也将提升其在网络广告市场中的的比重。在产业关联效应的作用下，网络广告将有更大的增长空间，从而推动网络视频广告收入的增加。优酷营业收入在2009年和2010年实现了365.22%、151.97%的增长，作为市场份额最大的网络视频企业也将享有更多的增长收益，。移动增值业务和手机终端配置更新的推动下，优酷的手机视频业务将会实现快速增长。
（2）核心竞争力。
包括以下方面。第一，媒体资源。媒体资源也如资本、土地一样是稀缺资源。掌握了媒体资源的TMT企业就掌握了利润的源泉。媒体资源设定指标见表（8）。“内容为王”是媒体的定律，也是视频网站的生存根本和竞争优势所在。随着国内版权环境的改善，影视剧版权价格成倍飙升，谁拥有了媒体资源谁就能在网络视频市场上拥有竞争优势。优酷早期采用单一的UGC模式，主要以共享视频为主，后期转向UGC+Hulu的商业模式。媒体资源数量和购买版权投入均明显高于最大的竞争对手土豆。由于长视频的份额比重也使得用户在优酷网的浏览总时长要高于土豆网。这使得优酷网的广告价值愈发凸显。虽然优酷在购买版权上不断努力，目前媒体资源拥有量和覆盖率最多的是在中国创业板上市的乐视网，但与土豆、搜狐等主要竞争对手相比优酷仍然具有领先优势。为了保证优酷网媒体资源的竞争优势，优酷网罗百家知名品牌，与电视台、影视机构、传媒及音乐、公益组织、明星、营销伙伴在内的百家视频官网开展合作，开启跨行合作联盟。第二，创新能力。创新能力设定指标见表（9）。创新能力对任何企业能否成功完成战略目标都有至关重要的作用。坚持不懈的创新精神是提升企业核心竞争力最有效的武器。从长远角度来看，企业只有不断创新才能实现长远的发展。TMT产业也是凭借突出的创新能力不断地为产业的发展提供活力。TMT产业中科技和通信行业更多依赖于技术创新。与Media相关更多的是以互联网、移动互联网为代表的新媒体，除了依赖互联网等技术外，其竞争优势更突出的表现在内容创新能力上。首先，内容创新能力。优酷的内容创新能力体现在：其一，显要位置重点推荐。为了增强用户的注意力在首页的重要位置推荐影视剧和娱乐节目，同时在网站导航条上也重点推荐电视剧、电影、综艺、视频四大频道；在首页相关位置推荐热门的影视剧和娱乐节目。其二，创新网络自制剧。优酷在自制剧的制作上经验丰富。早在2007年优酷就推出了《嘻哈4重奏》第一季和第二季、《天生运动狂》等自制剧。2010年的《老男孩》为优酷自制剧打响了品牌。优酷还积极与广告商进行合作，将广告品牌融入自制剧当中。如，优酷与某鞋类品牌推出的首部网络反转剧《糊涂囧探》，这种模式既提升了广告价值又丰富了内容资源。目前优酷10%的媒体资源是优酷自己打造的，具有独创性和创新性。其三，拍客阵营，独家报道。优酷是最先提出拍客文化理念、最早构建拍客阵营的视频网站。优酷拥有中国最强大的拍客阵营，长期组织、鼓励拍客去拍摄独家视频，提供最新鲜、最广泛的原创视频。优酷20%的媒体资源是用户自己制造、拍摄上传的。拍客精神”已经成为优酷企业文化之一。优酷的内容创新能力，不局限于为用户提供差异化的视频浏览服务，而是将内容服务进行了扩展创新。首先，顺应社交化和互动型的互联网发展趋势，聚集拍客、牛人、达人，提供“拍客空间”“、牛人空间”“、达人空间”和“看吧”等由用户创建并管理的以视频功能为主打的交流平台，在看视频的基础上支持用户的视频管理、评论和好友圈，从“看视频”创新到“玩视频”，增长用户黏性。其二，专题制作、优酷指数引导用户。优酷通过精心制作精彩专题、精彩剧场、推荐看吧等专题对媒体资源进行介绍和宣传，并通过独家的优酷指数提供电视剧播放榜、电影播放榜、综艺播放榜等数据，引导用户看视频。其三，推出“主题季”活动。优酷通过研究用户视频浏览习惯，对视频内容进行精加工，推出“恋头条推荐”“、最佳原创”“、榜样季”等活动，在同质化的传统媒体内容中，打造自己的创新亮点。其次，技术创新能力。技术创新能力，即公司拥有的比同行业其他竞争对手更强的技术实力和研发能力。技术创新是TMT企业发展的支撑，尤其是位于TMT产业上游的芯片、电子元件制造企业。摩尔定律和吉尔德定律说明一种技术产品还没有进入市场饱和状态，就将被一种更先进的技术所替代。互联网技术日新月异，变革迅速，以技术为支撑的TMT项目，侧重于技术创新能力评价。对于投资者而言，技术的先进性可以减少了技术被代替的投资风险。在评价技术创新能力时可关注团队拥有的技术人才和研发能力；企业对于技术成果是否具有独占性；技术先进性是否可转化为商业成果；该技术产品是否是第一个推向市场的产品；是否比竞争产品具有更独特的功能，更能满足用户的需求或具有更佳的品质。网络视频内容的采集、上传、转化、存储、播放等各个环节都需要强大的技术能力做支撑。优秀的技术创新能力将改变整个视频产业的走向。优酷坚持“快者为王”的产品理念，以快速播放、快速、快速搜索为产品服务策略。28要实现快，就需要先进的视频播放技术。古永锵曾说过“自主搭建的平台系统至今依然起着决定性的作用，它决定了一个视频网站的先天基因，并难以复制，优酷的成功与之息息相关。”29优酷还未成立时，优酷的核心团队就拥有自主知识产权意识，决定自主搭建技术平台，将技术掌握在自己的手里。优酷刚成立不久，优酷核心团队就将70%的成本用于进行技术开发。优酷的技术平台由优酷和电信行业专家人士针对中国特有的电信环境规划设计，其先进性体现在：其一，优酷采用的是HTML5和HTTPLiveStreaming技术，是第一个全网支持HTML5标准的中国视频网站；其二，优酷创新的视频存储和计算解决方案将不同格式的视频通过转码实现，节省了存储空间，节约了成本；其三，积极部署三网合一战略，重视移动互联网应用，开发了Flash视频与iPad、iPhone4能支持的视频格式间实时转换的软件，成为了全球首家全站支持iPad和iPhone4产品访问的视频网站，占据移动视频市场战略部署的领先地位。在优酷员工构成中60%以上是资深技术人员，用户界面工程师和用户体验专家也有部分比例。技术人才的构成使得优酷能够将技术运用于满足用户的需求上，为用户提供最新颖、最简捷、最流畅的视频。除了支持视频播放的技术外，优酷还提供具有优酷独创性的产品。优酷研发了搜索技术，推出了独立的“搜库”产品，为用户创造更精准、更优质的搜索体验；“爱酷”软件方便用户的个性化应用。可见，优酷紧跟时展和用户需求的技术创新能力具有很大的商业价值和投资价值。这些技术优势使得优酷成为我国在线观看视频流畅率最高的分享网站，扩展了媒体资源传播范围。良好的视频体验获得了更多用户支持。优酷的技术创新优势在移动互联网上仍然发挥着余力，目前50%以上的3G移动终端内置了优酷的客户端。第三，用户价值。用户价值设定指标见表（10）。首先，用户规模。中国网民数量世界第一。根据艾瑞咨询的数据视频用户在网民中的比重在2010年达到了94%，用户规模将进一步增大。截止2010年9月风险融资前，优酷注册的会员用户人数达到7653万人，领先土豆的7170万人。根据Google旗下的Doubleclick公布全球网站2010年9月份独立量排行榜数据，优酷月独立访问人数达6700万次。视频网站的流量和用户是广告商看中的价值所在。广告商从2008年底的141家，截止2010年9月已达到了343家。优酷拥有的最庞大的视频用户规模体现了优酷的商业价值和投资价值。其次，用户黏性。TMT企业的用户具有独特的消费黏性。这种体系一方面使得风险企业可以借此推广多元化的服务，一方面也使得市场的后来竞争者要付出更高额的成本来获取新用户，无形中形成了市场进入障碍。作为用户最常登录的网站、最经常收看的网站和各媒体资源首选网站，优酷的用户具有极强的黏性和品牌忠诚度。这样的用户特征有利于增加广告的播放效果，从而获得吸引更多的广告收入。其次，通过多年的运营使优酷积累了大量珍贵的用户数据，除了能使优酷更好的把握用户的需求外，也能使广告商更好的实现精准营销，从而使得优酷的商业价值剧增。再次，用户消费能力。TMT的收入除了广告来源外，另一部分是用户的直接付费。在TMT企业庞大的用户规模中有绝大部分用户并没有直接给企业带来收入。但是用户的消费能力和用户特征影响企业的商业价值和商业模式。根据群邑集团、优酷网和新生代市场监测机构联合的《中国网络视频用户和媒体价值研究》数据和最新的百度指数数据显示视频用户具有高学历、高收入、消费能力强的特点。相比总体的视频用户，优酷用户在产品的购买能力和消费欲望上表现了更出色的消费能力，这有利于将广告营销转化为实际购买能力，具有很高的广告价值。早在2007年中国互联网协会的上半年行业报告中也提及优酷拥有大批具有消费能力的价值用户，其中30岁以上的占44.1%。优酷用户的消费能力有利于使优酷赢得广告商和合作伙伴的关注。但是由于优酷成立以来一直都实行的是免费的政策，用户的付费意识薄弱。目前优酷也只开通了高清电影和教育两个收费频道。虽然付费收看是优酷的下一个战略重点，但开发用户的收费意识还需要一段过程。所以在优酷的用户具有广告价值大但是对于优酷直接贡献少的特点。第四，信息影响力。信息影响力设定指标见表（11）。在这个持续快速增长的网络视频市场，优酷日视频播放量率先于2007年突破1亿，位居行业之首。根据google数据，优酷2010年9月份页面访问量为7.3亿次，排名全球23位。优酷坚持依循高端、大气的品牌路线。通过多次的事件营销和拍客文化宣传，优酷网树立活力、健康的品牌形象。通过优酷公益爱心平台运用视频的力量传播公益慈善文化，积极树立优酷正面的舆论形象，提升了优酷品牌的知名度和影响力。截止2010年9月风险投资时，优酷拥有用户规模流量第一、用户品牌喜好度第一、在响应速度和稳定性上用户体验第一的荣誉。近些年优酷受版权纠纷和分享视频内容低俗化影响，优酷在品牌形象建设和广告价值还存在风险。但优酷响应积极，目前已成立了内容审查团队，负责审核内容并且删除涉嫌侵权的视频。但是由于拍客网友等上传的视频数量庞大限制，仍有发生侵权诉讼的风险，这会对优酷的品牌建设和成本控制造成不利影响。
（3）商业模式。
商业模式设定指标见表（12）。商业模式的盈利模式论将商业模式定义为企业应环境变化合理配置资源实现盈利的方式。本文结合该定义和数字新媒体产业的特点，从盈利模式和运营模式两个维度评价数字新媒体的商业模式。第一，运营模式。定位媒体和良性竞合是优酷独特的运营模式。只有精准、清晰的定位，才能使视频网站的传播细分化。古永锵通过市场分析将优酷定位于视频媒体，但意识到原先单一的UGC模式无法创造更大的商业价值时，依据中国市场与美国视频市场的差异性顺势将优酷运营转为“UGC+Hulu”的模式，将Youtube、Hulu和Netflix在技术、理念和信息传播、用户体验中的长项相集合。在这种运营模式下，优酷的媒体资源不会完全受制于内容提供商，也不会完全取决于上传者从而导致插播广告受阻。优酷独特的产品定位使其能够开展“合计划”的竞争战略，通过整合众多合作伙伴，不仅使得优酷拥有了内容资源，也使得优酷的播放框可以出现在新浪微博、人人等各开发平台上，扩展流量的同时扩大了品牌的影响力。竞争也是一种形式的合作。这种适应中国市场的特点的运营模式在众多视频网站中率先脱颖而出，具有有创新性。第二，盈利模式。优酷以“UGC+Hulu”的运营模式为基础，从内容和技术打造核心竞争力，从而吸引足够多的用户，继而形成品牌，赚取广告收入。在是通过用户为内容消费形成盈利还是继续将广告收入投入内容和技术，促使用户的增长带来更多的广告收入上，优酷选择了后者。从而形成了从内容技术，到用户品牌、到广告付费的三者良性循环的收入模式。2008-2010年优酷收入明细见表（13）。优酷的收入96%以上都来自于广告收入，其中品牌广告收入在2010风险投资时达到了98.23%，联盟收入在广告收入中的比重逐年下降。除了广告收入外，优酷还通过开展收费服务、版权分销、与电子商务合作分成和移动视频服务等方式扩宽收入来源。但是由于优酷用户付费意识有待培养，与优酷合作的中国电信手机用户规模较低，所以多元化收入扩展有一定难度。虽受金融危机影响，但是优酷的收入在2009年实现了365.22%的增长，2010年增长也达到了151.97%，而且平均单个广告商的投入也大幅上升。视频的特性使得不同的视频内容、不同地区的用户都可以配以不同的广告。优酷媒体资源的优势使得除了优酷网站外，优酷的视频还可以延伸到如微博等各类网站中，视频框的延展空间大，广告空间大，收入增长潜力十足。2008-2010年优酷成本费用明细表见表（14）。优酷的营业成本主要包括视频的版权费用、带宽成本、服务器和设备折旧成本三大部分。虽然营运成本逐年增长，但营运成本，销售费用、产品开发费用和管理费用集合的期间费用占收入的比重却是在逐年下降。2008-2010年优酷毛利率和净利润率见表（15）。截止2010年9月融资时，虽然优酷实现了首次转正的13.72%的毛利率，但优酷仍然保持亏损，盈利能力明显滞后于用户和品牌的形成。在TMT产业中的视频行业、门户和搜索市场具有自然集中的特质，马太效应明显，品牌和用户在竞争中占有重要地位。虽然优酷尚未盈利，但是优酷在品牌和用户上已经处于该市场的最高点，为了取得市场上绝对领先的地位，优酷仍然不断加大投入。TMT市场的边际报酬递增规律给予这样的投入回报，优酷利润率、净利润率呈现不断提高的趋势。凭借优酷的品牌竞争力可以推断虽然优酷的成本逐年增长，但是收入的增长也在不断的追赶成本。当收入和成本的增长在盈亏平衡点相交后，在规模经济的作用下，优酷的盈利能力将得到释放。收入增长，成本投入加大，追赶更高的市场份额；收入增长更快，追赶成本投入这就是优酷目前的盈利模式。从网络视频和优酷的市场能力分析中可以看出，视频市场的增长是可以保障的。但是要求风险投资者需要有足够的耐心。从优酷风险投资方来看，大多都是成长型基金，优酷的商业模式得到他们的认可，对优酷的增长潜力、品牌价值和未来的盈利能力也都有信心，所以对优酷进行了多轮投资。考虑到中国通信市场结构，中国电信和中国联通是优酷的带宽来源，优酷的议价能力受限。倘若两者提高带宽租金，优酷的盈利能力将面临极大的风险。
（4）外部环境。
第一，政策环境。网络视频服务行业是国家鼓励和扶持的TMT行业。国家出台了包括《2006-2020年国家信息化发展战略》、国民经济和社会发展信息化“十一五”规划》在内的一系列产业政策但是行业政策的变化还是会产生政府风险，引发投资波动。国家扶持大型国家媒体集团，如CNTV发展的政策，也会对资源配置产生影响。在优酷发展过程中，我国网络视频行业的相关政策规范也在逐渐形成。政府加大对文化产业的投入，加大了视频行业的进入障碍，加强对视频内容的监管，打击了侵权盗版等侵犯知识产权的行为。广电总局2012年的限广令和限娱令为例，其正式实施造成了广告主投放电视广告成本普遍上涨了10%-15%31，也给以广告收入作为盈利模式的优酷带来了增长机遇。外部的政策环境对于风险投资者投资优酷是利好的。基于曾因内容问题而被强行关闭一个多月，优酷应严格按照《互联网视听节目服务管理规定》对视频内容严格把关，否则凡是被认定为“违法违规”网站将不再取得“视听许可证”，将有被强制请出视频市场的政策风险。第二，融资环境。融资环境关系到风险投资投资的TMT项目的融资能力，融资成本和退出方式等。美国具有全球最成熟发达的资本市场，对于尚未盈利的公司融资更加开放和便捷，融资环境也更健全。2010年前后，中国TMT公司掀起了赴美上市的热潮，诸多公司在上市后市值都出现了爆炸式的增长。2010年9月，贝恩资本、成为基金、摩根斯坦利对优酷进行风险投资时，优酷已有上市计划。在2010年美国对中国概念股追捧的背景下，这样的融资环境有利于优酷获得风险投资并通过上市使得风险资本实现最佳退出。
（二）数字新媒体风险投资评价体系应用总结
通过前述数字新媒体的风险投资评价体系和后期优酷的实际市值验证可以得出，在2010年9月贝恩资本和成为基金投资优酷的行为是一件正确的、成功的投资选择。从而也可以论证，基于数字新媒体的风险投资评价体系对优酷的风险投资评价的结论与现实中对优酷的投资成果是相一致的。考虑到对每个评价指标设置一定权重是建立在每个指标对风险投资者进行投资评价的影响是固定这个假设上的。前文对近些年TMT领域风险投资案例研究中可以发现在TMT投资领域每个评价指标对不同细分市场中的企业的影响是不固定的。如风险投资者在对京东等电子商务公司领域进行投资时大多是看重中国未来电子商务市场的发展潜力；对终端制作商小米科技进行投资时，最关注的是小米科技的领军人雷军和其组建包括林斌、周光平、刘德、黎万强、洪锋、黄江吉在内的超豪华的管理团队；在对A股第一家上市视频公司乐视网进行投资时，乐视网突出的拥有丰富的媒体资源优势和区别于其他共享视频网站的商业模式。作为TMT巨头的战略投资者在对TMT企业进行风险投资时，更注重的是该企业与自身价值链协同产生的核心竞争力的增值。如百度多元化发展投资垂直网站去哪儿、新浪发展视频产业投资土豆网、阿里巴巴投资美团网做大在团购市场的影响力等。在指标影响固定的假设不成立的前提下，本文所构建的基于数字新媒体的风险投资评价体系未对各评价指标进行赋权。在实际运用中，风险投资机构可依据各细分市场的发展特质和投资偏好进行侧重。
二、结论
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