时间：2023-10-11 10:17:22
导语：在宏观经济要素的撰写旅程中，学习并吸收他人佳作的精髓是一条宝贵的路径，好期刊汇集了九篇优秀范文，愿这些内容能够启发您的创作灵感，引领您探索更多的创作可能。
【关键词】宏观经济学 短期 波动
一、宏观经济学总体范围并不大
宏观经济学单从字面上看好像涵盖很宽泛，但是从理论上讲，宏观经济学并不是宏大的包罗万象的经济学，它只是宏达的经济学学科体系中的一个很具体很窄的经济学分支。经济学是个巨大的学科体系，随着社会进步和经济发展，人们对经济问题的认识也在不断提高，其具体表现之一就是经济理论研究本身的分工和经济学学科的进一步专门化和细分化，新的经济学分支不断出现，而宏观经济学不过是其中的一支。随着科学的发展经济学分支越来越多，每个分支的研究就越来越细。每个经济学分支都是从某一特定的侧面对客观的经济活动的一种研究，这种研究分工有助于理论的深化。
宏观经济学作为对社会经济的宏观的考察，其对象也相当具体，其面也非常的窄，它只关注经济过程中的那些“短期的”、“总量的”的问问题，其他重大问题并不在它的研究视野之内，不能要求宏观经济学来解决其特定研究范围之外的一切基本经济问题。
可见，宏观经济学作为一个经济学分支知识从一个特定角度的研究，用马克思理论就是“片面的深刻”。当然如果每一个特定学科都从一个侧面达到对经济现实认识上的“片面的深刻”，那所有经济学学科分支的总和就是对经济总过程各个侧面的整体认识的全面深刻了。
二、宏观经济学是短期经济学
经济学分为长期经济学和短期经济学。这个期限的长短不是按照时间的绝对长度决定的，而是依照所观察经济活动的特性而对研究视角所做的一种划分。所谓长期指的是在该该时期内由于固定资产、自然资源、生产技术、人员素质和制度观念等短期内难以改变的生产要素发生了变化而导致经济规模的改变。短期指的是在此期间内生产上所发生的变化不足以改变生产规模，而只是在既定长产规模不变条件下产量的一定变化。
对经济活动的长期分析和短期分析都是不同的专门的学问，形成不同的经济学。增长经济学、供给经济学、发展经济学和产业经济学等都是以经济的长期活动作为分析对象的，而宏观经济学是一种“短期理论”，它的着眼点是经济的短期波动，而不是长期增长。经济增长理论则属于一种“长期理论”，它研究的是经济增长的长期趋势问题和何种长期增长率最优的问题。与此相关的是“发展问题”。所谓发展问题其实是增长问题在发展中国家的特例，它比一般的增长问题更加具体也更加综合，一般运用发展经济学进行解释。所谓发展经济学，就是在经济学各种基础理论的基础上具体应用于发展中国家的一套理论，不仅仅涉及到宏观经济学。在经济学理论研究中把一些本属于增长理论、发展经济学研究的“长期问题”与宏观经济学发生混淆的想象并不鲜见。
从“短期分析”角度来界定宏观经济学，很多问题的学科性质便一目了然。比如定位于说明短期经济波动的宏观经济学旨在解释产量为什么波动以及怎样波动，实际总供给与潜在总供给的比较关系以及实际总供给如何围绕在总供给波动等，与此有关的问题就都属于宏观经济学范围，这些问题包括价格总水平波动、总需求变化、汇率升降等对产量的影响。而社会生产能力或资源规模的变化，如技术进步、制度改进、素质提高等影响长期经济增长的因素都属于“动态理论”的研究范围，并不属于宏观经济学的研究范围。
另外，由于短期内影响实际供给的各个变量基本上是给定的，从供给方面很难说明产量因何波动和如何波动，而总需求是短期内可以变动的，各个行为主体在既定制度条件和物质条件下为争取自身利益而采取的行动，决定总需求及其构成的变化，并进而影响总供给，构成解释总供给变动的主要因素，总供给就是由总需求和前定价格决定的，并随着总需求的变动围绕潜在总供给而波动。因此，宏观经济学的短期分析主要应该是需求分析。
三、宏观经济学属于“治标经济学”
在关于宏观经济问题中存在着一些学科把握上的不准确。在研究宏观经济学时应该看到，宏观经济学是短期经济学，而体制改革、深层原因、治本之策等都不是在短期内所能解决的问题。经济制度或经济体制在整个经济运行过程中具有最基础的地位，它决定着人们的经济行为，决定着经济变量之间的关系，决定着经济的长期发展和稳定。但是长期以来，经济学包括宏观经济学在内的研究，一般都把制度假定为既定的。制度经济学则不同，它是把制度因素本身作为研究对象而发展起来的现代经济学分支学科，它专门研究经济制度对人们经济行为的决定性作用以及制度本身发展变迁的规律。
具体而言，宏观经济学作为短期经济学，主要任务就是治标的。另外即使体制改革完成了，各项制度完善了，也仍然会存在宏观经济的波动问题，价格总水平的变化、人们对未来的不同预期、需求的升降等因素，仍然会带来总供求的变化和总产量的波动。就是说宏观经济运行本身是个短期问题，良好的体制或制度条件不能消除宏观经济的波动，期望用长期政策解决短期问题，无疑于南辕北辙。
一、西方经济学流派发展进程
（一）古典学派
古典学派诞生于1776年英国的工业革命，当时社会生产力获得了极大提升，生产技术和经验都获得了前所未有的进步，并且在世界范围内积累了大量的财富，市场需求也不断增长，从而促使古典经济学学派的诞生与发展。该学派遵从经济规律，认为经济规律会主导价格和要素报酬，认定价格体系可以很好地配置生产资源，十分信赖市场自身的调节能力，不需要政府给予任何干预，主要的代表人物是李嘉图和亚当斯密。古典学派有两个比较著名的理论，一个是亚当斯密的国际贸易绝对优势理论，一个是李嘉图的相对优势理论。
（二）新古典学派
新古典学派又称剑桥学派，起源于十九世纪末到二十世纪初，学派创始人是英国著名的经济学家马歇尔。新古典学派产生的重要经济学理论，包括分配论和价格均衡理论，主张将供求论、边际效用论、生产力论以及生产费用论等融合在一起，形成了一个完全竞争的前提。新古典学派的核心理论是均衡价格论，认为不同需求量和产品价格的构成是由边际效应递减规律决定的，并以均衡价格论替代了价值论。并在均衡价格论基础上发展出分配论，对国民收入中各种生产要素所占比例的大小进行了分析，认为其比例大小由各自的供求关系主导的均衡价格决定，并认为经济总量是由各种生产要素共同组成的。
（三）凯恩斯主义
凯恩斯主义诞生于资本主义世界大萧条时期，失业率高涨、产出能力严重下降，社会经济发展十分缓慢，甚至出现了经济倒退。凯恩斯主义可以解释为总需求管理，对经济萧条作出了科学解释：“消费需求不足和投资需求不足”。所以需要政府发挥经济主导作用，通过财政政策或者货币政策去拉动需求增长，促进经济消费和投资，进而带动经济复苏，恢复正常运转。凯恩斯主义的核心内容是IS-LM曲线，是由凯恩斯主义者希克斯总结并写出来的，是对凯恩斯主义最好的阐释。但是却受到了新古典学派的质疑与批评，认为凯恩斯主义将经济学又重新拉回了古典经济学领域中。
（四）新古典综合学派
新古典综合学派诞生于第二次世界大战以后，凯恩斯的众多追随者在当时社会经济发展的背景下，对凯恩斯主义没有解决的问题进行了重新研究，并试图找到问题的答案，例如繁荣和通胀的分析等。新古典综合学派的代表人物有萨缪尔森、托宾以及索洛等，学派理论观念中比较著名的就是萨缪尔森所著的《经济学》，强调了使用财政和货币政策去调节社会经济总需求，促进就业、消除经济危机。并且提出了混合经济论，以此应对经济制度方面的问题。
（五）新古典宏观经济学派
新古典宏观经济学派诞生于七十年代的美国，当时美国的社会经济发展严重滞涨，失业率很高，并且通胀问题严重。由此引出了货币主义和理性预期分析模式，并由此演化出经济发展体系。新古典宏观经济学派相信并十分依赖个体利益最大化、市场出清、理性预期以及自然律假说四个假设，认为私人经济能够保持自身的稳定，货币在经济发展的过程中是中性的，货币在短期发展的过程中也是中性的。并对凯恩斯的经济学理论作出了批判，认为其主张的积极干预经济的政策手段，对于经济发展是有害的。
（六）新凯恩斯主义
新凯恩斯主义是在凯恩斯主义基础上，发展起来的新经济学流派，其汲取了凯恩斯主义中经济学理论上的不足，并在新古典宏观主义的理论基础上进行了进一步的发展，从而发展出新凯恩斯主义，诞生于二十世纪七十年代中期，建立了微观经济基础，对宏观经济学微观基础问题的辨析奠定了良好基础。
二、宏观经济学的微观基础问题
（一）代表个体分析模式问题
经济学经典的分析模式是代表个体分析，可以将微观分析和总转化当作宏观总量，为宏观经济分析提供必要工具。代表个体分析模式的问题主要有三点，第一是社会经济个体数量多，并且个体差异大，代表性个体分析的工作量太大，无法准确把握每一个个体的行为和信息，容易出现误差和失误。第二是该模式的分析前提是假定个体本身存在缺陷，但是在现实社会中，代表个体的占比是一小部分，使其代表性遭受巨大的质疑。第三，在代表个体分析模式下，总量如果假定合理，其在分析时也会受到经济市场中各种因素的干扰，使得加总行为出现问题，得到的结果并不是统一的和固定的。
（二）理性预期分析模式问题
在理性预期分析模式下，宏观经济和微观经济之间的差异是很大的，新古典学派认为宏观经济的理性预期分析需要建立在个体行为最优化的基础上，认为经济主体的发展就是宏观经济理论覆盖下的最优经济行为。但是，在理性预期分析模式下，完全理性的经济活动和行为是不存在的，个体的经济行为受到宏观经济形势以及经济环境等因素的影响，会不断发生变化，如果采取理性预期分析的方式去预测经济形势的变化和发展趋势，必然会存在一定的经济风险，无法做到完全准确的预测和分析。
（三）计量验证分析模式问题
计量验证分析模式在经济学中使用比较多，并且相对常规的分析方法，首先要提出问题，并引入函数模型，然后提出假设，最后根据实证数据分析的形式去开展计量验证分析。经济学流派会根据自己对宏观经济微观基础问题的理解和研究成果，建立与之相对应的函数模型，进而对经济系统开始假设，并使用数据工具去推理、演绎，得到经济规律的数学表达。在计量验证分析过程中，分析的结果受到诸多因素的影响，利用提出的问题脱离实际，函数模型使用不当等。分析模式的问题容易导致过于理想化的缺陷出现，并且分析过程中有很多关键性的因素是无法被准确量化的，使得分析结果存在较大误差。
三、西方经济学流派对宏观经济学微观基础问题的辨析
西方经济学流派经历了数百年的发展与演化，经历过迷茫，也获得过成功，其对宏观经济学微观基础问题的辨析还是比较到位的。宏观经济和微观经济的具体划分，应该从凯恩斯主义说起，但是其革命的根本目标是颠覆，并不是分立。当然，凯恩斯的颠覆思想也受到了很多质疑的，很多经济学家认为宏观经济变量间的关系会受到经济政策的影响，使得其相关的问题分析出现错误。以卢卡斯为代表的经济学家认为，如果没有微观基础，宏观经济学的分析是无法正常开展的，无法获得正确的分析。另外，正是因为存在质疑，才会一直推动西方经济学流派的发展与演变，引导经济学者不断探索着宏观经济学微观基础问题，致力于找到两者的协调发展途径，促进经济持续发展，对经济做出最准确的解读和辨析。
近年来，中央对国土资源部门参与宏观调控的要求越来越高，国土资源部门在宏观调控中的作用也越来越大。但总体看来，国土资源部门还存在着对参与宏观调控准备不足、能力不足的问题。解决这个问题的首要任务，就是在实践中要加强宏观经济知识的学习。
国土资源部门职能发生了深刻变化，这是谁都不能无视的。只有从加强学习、提高素质入手，才能适应这些变化。这两年的实际工作充分说明了这一点。由于缺乏学习，有些同志对宏观经济形势不了解，吃不准，吃不透，面对不断变化的宏观经济运行情况，或者对国家提出的调控目标茫然不知所措，拿不出什么有效的应对措施；或者是思路与工作路数老一套，找不到新的方式和手段；更为严重的是，销蚀、瓦解土地“闸门”的作用，甚至搞“上有政策，下有对策”，和中央的政令要求拧着来。种种情况表明，面对新的形势和任务，我们自身的素质还存在差距，确实需要加强学习，补上宏观经济知识这一课。要充分认识到，如果固守原来的知识结构，对宏观经济知识不学习、不研究，对宏观经济运行与国土资源管理的内在联系和彼此影响不关心、不了解，或者知之甚少，我们就无法真正履行好参与宏观调控的职责。
土地、矿产资源作为国民经济生产的基本要素，与整个宏观经济的运行有着密切的联系。尤其是土地，对于调节经济增长的总量、结构，遏制固定资产投资增长过快、盲目建设、重复建设具有重要作用。无论哪个行业，上项目、搞建设，最终都要落在地上。土地供应的总量、方向和节奏，直接关系到国民经济的增长以及产业结构的调整和布局的优化。这就决定了国土资源管理与国民经济宏观调控之间，有无法割裂的内在关联。因此可以说，不懂宏观经济就不懂国土资源管理。
国土资源部门参与宏观调控必须建立在对国家宏观经济走向作出科学判断的基础上。参与宏观调控，就不能就资源管资源，而应胸怀全局，充分掌握宏观经济运行的情势，加强对宏观经济形势的分析。只有充分了解和准确把握我国的经济运行状况和产业政策，才能及时掌握在一定时期内，哪些产业需要扶植或加快发展，哪些产业应该限制甚至禁止；哪些区域需要给予支持，哪些地区应该加强控制，才能准确把握调控的时机和力度，进而提出有针对性的、行之有效的调控之策，充分发挥土地“闸门”的威力。而做到这些有一个必备的前提，就是熟练掌握宏观经济知识，懂得宏观经济的运行脉络，懂得参与宏观经济的手段。
当然，直到现在还有一些人认为，宏观调控是国家的事，是国土资源部的事，作为地方来说，只是执行罢了。因此，懂不懂宏观经济知识，都无关紧要。这样想就错了。且不说宏观调控政策的贯彻落实与每个地区、每个人都息息相关，就是对某个具体的国土资源工作人员来说，不懂宏观经济，很可能造成工作上的被动甚至失职。这就是为什么面对同样的调控政策，有的人处理得很好；有的人却“走投无路”，干出顶风违法的事情来。
改革开放以来，我国经济发展速度明显加快。宏观经济统计是信息时代政府和企业了解经济形势的必然途径。基于宏观经济统计对我国经济发展的影响，文章分析了统计过程中的相关问题，阐述了我国如何对宏观经济统计进行利用。
关键词：
宏观经济；统计分析；发展；问题
宏观经济分析涉及经济发展的各个方面，在世界各个国家应用广泛，同时对我国社会主义体制的完善同样具有重要作用。宏观经济分析经历了三个发展阶段，而每个阶段对我国经济发展具有不同程度的作用。
1宏观经济统计分析发展相关问题研究
1.1宏观经济统计分析发展历程数学统计学是宏观经济分析的基础理论。在我国宏观经济统计分析经历了三个阶段。第一阶段：研究者将国民经济的分析作为对象，关注国民经济的实际统计指标。在这一前提下对比我国的经济发展现状与经济发展趋势。第二阶段：我国整体经济趋于完善，统计学理论更加完善，经济行业分类清晰，从而使统计学理论能够更好的作用于经济发展实践。第三阶段：注重宏观经济统计与微观经济统计之间的关联性，使二者相融合，信息技术的发展为这一阶段目标的实现提供了技术支持。即使是现阶段，很多人依然对经济统计存在错误的认识，统计理论作用于金融等行业，但依然存在应用行业空缺，需要你进一步完善和推及。
1.2宏观经济统计分析的特点分析随着经济统计的发展，宏观统计逐渐得到认可。与其它统计方法不同，与一般的统计分析进行比较，宏观经济统计分析具有总体性别，具有实证性和数量性的特征。当然，宏观经济还具有一些独有的特征。首先：统计对象更系统。在统计过程中，以我国的国民经济整体发展为对象，研究影响国民经济的各个要素，分析其独立性与相互影响关系。国民经济作为一个独立的系统，统计方法的系统性使分析更加合理。利用这种统计分析方式，可以实现你对经济的全面分析，使资源得到最优化利用，为国民经济的发展提供对策。其次：国民经济统计具有层次性特点。在宏观经济统计方法下，将相关资料作为依据，并有效采用统计的分析方式来评价国民经济的运行机制。在这一统计模式下，统计分析按照一定的层次现代整体经济形势进行分析，在从经济的发展影响因素入手来进行逐层分析，基于经济发展影响因素来制定合理的策略。国民经济影响因素众多，宏观经济的这一特点使得经济分析更具合理性，是未来经济分析的必然方式之一。
2宏观经济统计分析对我国统计发展的影响
2.1宏观经济统计在我国经济分析中的产生在世界其他国家，宏观经济具有一定的作用，而我国处于社会主义这一特殊的经济体制中，宏观经济的发展源于计量经济学的提出。宏国民经济发展过程中，宏观经济统计为其发展提供了保障，使我国形成了特有的经济体制，通过分析了解经济市场风险，并且致力于降低风险。但是，宏观经济统计分析在我国经济中的运用并无好的借鉴，需要经济分析者通过经验和不断的分析探索来完成目标。宏观经济发展过程中，必然存在一定的问题。而统计学与宏观经济的切合点是分析者考虑的问题，所以在其发展的过程中一定会出现诸多问题或者一些统计无法出现预期的分析效果。当然，宏观经济必然具有一定的系统性与层次性，只有通过专业的分析方式才能确保风险分析的合理性，使经济发展更加顺畅。
2.2宏观经济统计在我国经济中的应用从整体经济形势发展来看，我国经济处于快速发展阶段。经济容易受到国际形势、经济错误判断以及金融危机等特殊因素的影响。在这一情况下，经济学者必须对经济进行正确的判断，才能促进经济的稳定发展。政府在经济统计分析过程中要善于运用正确的方法。实践证明，宏观经济统计方法能够对经济方向做出正确的预测，及时发现经济发展潜在风险。另外，宏观经济统计方法在我国经济中的运用还体现为它帮助银行等金融系统屏蔽了信用额度不高的企业，以降低金融系统的风险，确保金融系统的稳定是我国经济发展的主要目标之一。在经济危机形式下，金融系统的杠杆作用将体现在经济稳定中。因此，政府要善于利用宏观经济统计这一方法，掌握多样化的经济信息，以通过正确的分析来确保经济的稳定。
3结语
在我国，宏观经济统计分析方法主要应用于对经济形势的整体分析。统计发展具有一定的历史，在经济发展中其作用一样不可忽视。宏观经济统计分析方式对于我国的经济发展来说，其主要作用还体现为明确金融风险，减少资源浪费和促进经济稳定。作为国民经济分析的主要工具，还帮助政府弥补了经济发展中的缺陷。当然，鉴于宏观经济统计的基础薄弱，还要求相关人员对其理论进行完善，致力于通过更加合理的理论对实践进行指导，采用全方位的分析方式来获得经济发展的现状，确保国民经济的发展策略合理。
参考文献：
[1]赵彦云.宏观经济统计分析发展的基本问题[J].经济理论与经济管理,2013(5).
[2]邓颖洁.宏观经济统计分析的发展问题及对我国政府统计发展的作用研究[J].现代经济信息,2014(17).
关键词 实际经济周期 技术冲击 经济波动 宏观经济学
中外经济发展史的历程无可辩驳地表明，宏观经济的运行是会出现周期性波动的。对于经济周期的成因及其作用机理，西方经济学家从许多方面都进行过研究。其中， Finn Kydland与Edward Prescott一同提出的实际经济周期理论（RBC）可以看作近20多年来在经济周期研究方面的重要突破，这两位经济学家也凭此而折桂2004年度的诺贝尔经济学奖。
一、实际经济周期理论的形成背景及其核心内容
实际经济周期理论不是凭空产生的，而是具有丰富的理论源流和明显的现实背景。首先，由理论来源分析，一是在20世纪80年度之初，当时占主流地位的新古典经济学新古典经济学的经济波动理论及其模型遭到普遍的质疑；二是理性预期与公众选择理论被吸收进了现代宏观经济学，Lucas由方法论角度探讨了经济波动问题；三是C. R. Nelson与Charles I. Plosse提出，实际因素对于形成经济波动的作用比起货币等虚拟因素来重要得多；四是一系列分析方法与分析工具的问世，也对实际经济周期理论的建模工作提供了很大的便利。其次，由实践发展的层面来分析，20世纪70年代的石油危机体现了供给方面的因素对于宏观经济的影响，但自三十年代一直占据经济学主流地位的凯恩斯主义经济学却对当时日益严重的经济滞胀束手无策，而撒切尔政府和里根政府信奉的供给学派经济学对于治理经济却颇见成效，这也成为催生实际经济周期理论的实践佐证。再者，由西方经济学流派的自身演进过程来分析，20世纪70年代之前，在经济周期研究领域一直是正统的凯恩斯主义观点占据着主导地位，甚至到十年之后的八十年代，该领域中主导性的观点仍然认为经济周期的主要产生根源在于需求方面的扰动。后来，鉴于Lucas货币周期理论的引领，经济周期问题，又重新进入相关研究人员的视野，经济生活中的实际因素对于经济周期的作用开始引起经济学家的重视。Finn Kydland与Edward Prescott首开先河，后来通过Kydland和Prescott以及Plosser等人的工作，外来的实际冲击因素被引入了实际经济周期的模型，此处引起经济周期的主要解释不再是需求因素或者金融货币等虚拟因素，而是实实在在的外来技术冲击。这就是实际经济周期理论的主旨，它也是与凯恩斯主义经济学相对立的新古典宏观经济学的重要内容。
实际经济周期理论的主要内容包括：
首先，外来的实际因素的扰动（如技术方面的冲击）是导致产生经济周期的根本原因。按照赞成实际经济周期的经济学家的观点，经济周期的成因不在于经济体系内部，而是来自于外部因素，来自于一些供给方面的扰动，像是技术方面的变化等，这些变化造成技术水平对于经济增长的贡献度大幅变动，会引起劳动生产率、工资水平和其他生产要素价格相应的变动，从而使得产出水平和生产发展方式也随之出现不同于往常的变动，经济机体本身对于这种意外的冲击缺乏抵抗力，只能随之变动，于是就产生了经济周期的高涨或者衰落。
其次，经济变动的主要传递渠道是劳动提供方面的延递性变动。其中的内在运作机理是这样的；每当外来的技术方面的变化导致劳动生产率、要素价格等因素变动的时候，符合“经济理性人”假定的市场主体就会根据自己对市场走向的预期，在工作与享受闲暇之间做出选择，这样就会在劳动供给方面产生极大变动，进而使社会就业和总产出也随之产生变化，而且一次技术变动带来的产出变动可以是持续性的。同时，鉴于相关经济门类之间的联动效应，产生在一个部门的技术扰动也可能会导致其他社会生产部门乃至于宏观经济形势产生变动。.
再者，经济周期本身就体现了经济趋势在发生变动，而并非经济形势围绕着经济趋势这一轴心在变动。换言之，并非经济运行背离了宏观经济的均衡状况，而是经济本身的均衡位置在变动，这就将周期理论与增长理论糅合为一体。根据这种观点，经济发展无所谓长期、短期，经济形势的短期变化与长期发展趋势二者之间并不矛盾，经济的短期变动并不是背离了经济发展的长远趋势。
另外，管理当局针对经济周期所采取的反向操作措施没有任何作用，换句话说，当局管理经济是徒劳无功的，这是实际经济周期理论最重要的政策结论。根据实际经济周期理论，经济波动乃是市场主体对于外来扰动的理性反应，市场的自我调节功能能够使经济状况自动达到就业与产出状况合理的均衡，而人为的政策调节却难以使调节者的主观意志同经济运行结果达到一致，反而会降低社会的总福祉。所以，管理当局调节经济造成的失误甚至包括调节行为本身都属于某种负面的外来扰动，据此，实际经济周期理论的政策性结论就是：管理当局力图熨平经济波动的反周期操作是无效的。
最后，货币的作用是中性的。实际经济周期理论认为货币供给是内生的，货币数量的变化对经济没有真实影响。在经济扩张期间对货币的需求会扩张并诱导货币供给的调整反应，货币政策不会影响实际变量，只有资本劳动和生产技术等真实变量的变动才是经济周期的根源。不应当用货币政策去刺激产出，货币政策只能以稳定物价作为单一目标。
二、实际经济周期理论与其他相关经济学流派在经济周期问题解释上的异同
实际经济周期理论发轫于上世纪八十年代，属于主张自由放任的新古典宏观经济学派。战后自由主义经济学经历了三个重要阶段：先是以Friedman为首的货币主义，接着是以Lucas为代表的理性预期理论，现在是以由Kydland和Prescott为代表的实际经济周期理论为主。在经济学说史上，货币主义和理性预期理论都被称为宏观经济学中的“革命”，理性预期理论还被称为“从根本上改变了宏观经济学”。实际经济周期理论则打破了把宏观经济分为长期和短期，以及，后者研究短期问题。但在实际经济周期理论中，经济增长与经济周期是一个问题。凯恩斯主义各派都认为经济周期表明市场调节的不完善性，实际经济周期理论则认为，市场机制本身是完善的，经济周期源于经济体系之外的一些“外部冲击”。把经济增长与经济周期分开的传统作法，极大地改变了经济周期理论，也改变了宏观经济学。
从总体上讲，传统的凯恩斯主义和理性预期学派都认为，需求冲击使得短期中的经济偏离长期趋势，出现经济周期，而实际经济周期理将供给方面的技术变动作为经济波动的根源，这是他们的主要区别所在。具体地分析，实际经济周期理论与凯恩斯主义的分野尤为明显：
1.凯恩斯主义各派把宏观经济分为长期与短期，认为在长期中决定一个国家经济状况的是长期总供给，而短期中的经济状况取决于总需求。经济周期是短期经济围绕这种长期趋势的变动。实际经济周期理论首先否定了把经济分为长期与短期的说法，他们认为，经济周期并不是短期经济与长期趋势的背离，经济周期本身就是经济趋势的变动。相应地，在凯恩斯主义经济学中，有经济增长理论与经济周期理论之分，前者研究长期问题。
2.凯恩斯主义各派都坚持短期宏观经济需要稳定，都主张国家用财政政策和货币政策来干预经济。而实际经济周期理论认为无需用国家的政策去干预市场机制，只要依靠市场机制经济就可以自发地实现充分就业的均衡。而且政府的宏观经济政策往往是滞后的，宏观政策的失误往往会成为一种不利的外部冲击加剧经济的不稳定性。
3.凯恩斯主义经济周期理论认为导致经济周期产生的冲击主要是引起总需求变动的需求面的冲击；实际经济周期理论认为造成经济周期产生的冲击主要是引起总供给变动的供给面的冲击。
4.凯恩斯主义各学派基本上都认为市场调节机制的不完善性冲击来临后造成经济周期的原因；实际经济周期理论则认为市场机制本身是完善的，经济周期波动并非是对经济长期趋势的偏离，而是趋势本身的改变。因此经济周期是正常的，并非由市场机制的不完善性所致。
5.凯恩斯主义各学派普遍主张政府用财政政策和货币政策来干预经济，采用反周期政策减轻经济波动。实际经济周期理论认为，经济波动是理性经济主体对外来冲击所做出的具有帕累托效应的最优反应，政府没有必要采取措施来减轻波动，政府的注意力应该集中于技术进步率的决定因素上。
相比之下，实际经济周期理论与货币主义和理性预期学派都属于新自由主义经济学，因而其经济周期理论表现出较多的一致性：（1）都认为导致经济周期产生的根源是来自于经济体系之外的因素的冲击；（2）都强调经济主体的预期在经济周期形成中的作用，正是人们面对外生冲击在一定预期下采取的经济行为导致了经济周期；（3）都坚持新古典主义信条，认为市场调节机制完善、价格调整灵活、市场会在自然率处出清（4）都反对凯恩斯主义相机抉择的政策主张，认为政府的反周期经济政策无效且会造成扭曲，政府的作用不是采用反周期政策来调节经济，而是为市场机制正常发挥作用创造一个良好的环境。
它们之间的分歧主要表现在：（1）货币主义和理性预期学派将经济周期的根源主要归结为影响总需求面的货币冲击，即根源于货币数量的变动或未预期到的货币扰动，因此其理论可称为货币经济周期理论；实际经济周期理论强调经济周期的根源主要是影响总供给的技术冲击。（2）货币主义认为冲击引发经济周期是实际物价与名义物价发生错误讯号，令资源错置所致，理性预期学派认为货币扰动引发经济周期是价格信息不完全所致，货币供给的过度增加使一般物价上升；而实际经济周期理论则把经济波动看做是理性预期经济主体基于自身效用最大化目标，对总量生产函数因受到真实技术冲击发生变化而做出的有效反应的结果。（3）货币主义和理性预期学派把经济周期看作是对经济长期增长趋势的暂时偏离，认为经济波动会降低社会福利；实际经济周期理论则把经济波动视为自然率本身的波动而不是对长期增长趋势的偏离，认为经济增长与经济波动本质是统一的。而且经济周期的每一个阶段都是经济的均衡状态，是理性经济主体对冲击的最优反应。
从实际经济周期理论与其他流派共同的差异性来看，作为其对立面的凯恩斯主义者、货币主义者和理性预期学派原则上都同意以下几方面的共识：其一，经济周期可以看作是对经济增长的某种长期趋势的暂时偏离；其二，经济周期对社会来说是不合意的，因为对经济长期趋势的偏离使经济处于非均衡状态；其三，冲击主要是对需求方面的冲击；其四，货币因素对于经济周期十分重要。实际经济周期理论却认为：其一，经济周期并不是对经济长期增长趋势的偏离，经济波动就是经济长期增长趋势本身的波动；其二，经济周期的每一时期都处于均衡经济状态，都是理性预期主体面对冲击进行最优调整的结果；其三，冲击主要是对供给面的冲击；其四，对经济周期重要的不是货币这一名义变量因素，而是技术冲击这一真实因素。正是基于以上不同看法，使实际经济周期理论既有别于凯恩斯主义经济周期理论，也不同于货币主义和理性预期学派的经济周期理论。
三、实际经济周期理论的理论突破与影响
实际经济周期理论是20世纪80年代以来新自由主义经济学的重大发展，超越了货币主义和理性预期学派，成为与新凯恩斯主义相抗衡的最主要的新自由主义流派。它完全以正统的微观经济理论来说明宏观经济波动，是对传统经济周期理论的巨大挑战。第一，通过把经济增长理论和经济周期理论整合在一起，实际经济周期理论在很大程度上改变了当代经济周期研究的方向，并促使宏观经济学家把注意力再次集中在经济的供给面上。第二，实际经济周期理论强调了宏观经济学研究的跨时间和动态的特点。第三，实际经济周期理论用特定的模型逼真地模拟实际经济的时间序列行为，那些由于费用太高而无法在实际经济中进行实验的政策可以在这里以非常低的成本进行实验，从而为宏观经济学研究提供了新的工具。
在实际经济周期理论之前，西方主流经济学对宏观经济有一个一致的描述：在长期，经济有一个平滑的稳定增长趋势，这可以由增长模型刻画；而在短期，经济围绕这个长期趋势波动，这可以用波动理论来解释。而在实际经济周期理论中，经济增长与经济周期是一个问题。所以，从某种意义上讲，实际经济周期理论实际上并不仅仅是经济周期理论，它本身就是一套完整的宏观经济理论。
如前所述，以往人们对经济波动的解释主要基于凯恩斯主义的短期总需求分析，Solow模型中的要素投入和技术进步，只对长期经济增长产生影响，对短期经济波动则没有任何作用。同时，政府经济政策，主要是对总需求进行“相机抉择”的调控。Lucas通过著名的“卢卡斯批判”和理性预期理论，最早对此提出了挑战和批判，并进一步提出了“货币经济周期理论”，试图用货币因素来解释经济波动的原因。Finn Kydland和Edward Prescott提出的“实际经济周期理论”，则在“货币经济周期理论”的基础上深入探讨了技术进步和各种供给冲击等真实因素的变动对经济波动的影响，并将相互割离的“凯恩斯主义”和“Solow模型”中的宏观经济变量进行了综合的考虑。论证了技术进步等真实因素不仅会影响长期经济增长，而且会产生短期经济波动。改变了人们对经济周期的波动原因的理解，有助于更深入地认识经济周期的规律，进而更全面地认识宏观经济中的决定力量。
就方法论而言，实际经济周期模型关于宏观经济波动的模型接近于实际的情况，使得模式分析及经济机制变得更为现实。Kydland和Prescott最先使用具有微观基础的宏观经济学模型来解释经济波动，以微观经济主体的偏好、技术、禀赋等假设为基础，解释商业周期的变化，对古典经济学进行了修正，使经济学更加向现实靠拢。实际经济周期理论还带来了方法论上的突破，用以Ramsey模型为代表的典型微观主体为基本分析单位的动态一般均衡模型，来研究宏观经济问题的研究范式，开创了新的研究途径。
从否定意见来看，对实际经济周期理论提出批评的经济学家大都认为它缺乏充分的经验检验，还有一些宏观经济学家认为技术冲击和RBC模型所描述的传导机制与实际经济波动基本无关，这都是对实际经济周期理论的根本性否定。同时，实际经济周期的一个重要假设是生产率冲击可以是正向的，也可以是反向的。但技术水平会后退的观点显然有悖于常识，然而，如果没有反向的技术冲击，这个理论就只能解释经济周期性的扩张，而不能解释经济衰退，这是实际经济周期理论的一根软肋。再者，RBC蕴含的政策无效理论也使得一些在实际部门工作的经济学家感到无所适从。另外，有人认为，模型只分析了一种波动来源，即生产率的变化，而对现实中很多其他因素（例如货币、税收、偏好等）欠缺考虑。许多经济学家认识到，要想对经济周期做出令人信服的解释，必须对Ramsey模型进行扩展。目前，已有越来越多的经济学家将可变的资本利用率、多重冲击和劳动的调整成本作为构成实际经济周期的基本要素。值得注意的是，20世纪80年代以来，宏观经济领域还出现了一种新新古典综合派，它把新凯恩斯主义与新古典宏观经济学和实际经济周期理论相融合，将新凯恩斯主义的不完全竞争和名义黏性融入了实际经济周期理论的动态一般均衡框架，试图从方法论上将微观经济学和宏观经济学统一起来，并对经济周期等问题进行新的阐释。
可以说，Kydland和Prescott的理论工具对于解析中国的宏观经济问题同样也是非常犀利、非常有用的。尽管有人认为当前中国对冲击的市场传导机制还不够灵敏，因而实际经济周期理论对于中国经济波动的解释作用有限，但应当承认，将长期经济增长理论和短期的经济周期波动结合起来进行分析，这无疑也十分有助于分析中国长期经济增长和短期利益间出现的矛盾。再者，探讨技术因素的作用和决定技术的因素对于正处于经济转轨和快速发展过程中的中国，也具有非常重要的现实意义。
参考文献
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关键词：宏观经济管理;经济信息;实践应用
随着社会的不断发展，时代也在发生着日新月异的变化，信息资源作为一种最新开发的新资源，已逐渐被人们所利用，并占据了越来越重要的地位，因此必须予以重视。在我国的宏观经济管理中，经济信息是最为核心的要素，对于宏观经济管理目标的制定和修订都发挥着至关重要的作用。近年来，宏观经济管理方面的研究引起了广大研究人员的关注，并取得了一定的成果。也只有通过才能找到经济信息在实践应用过程中存在的问题，促进经济信息在宏观经济管理中的有效应用。
一、在宏观经济管理中应用经济信息的重要性
（一）经济信息是企业改善经营管理的重要手段
企业的管理人员可以通过接收各方面的信息资源，并进行科学有效地分析之后，反映出企业各个方面的经济情况，与企业的内部人员针对这些方面的经济变化情况进行沟通和探讨，为企业的发展寻找到新的契机。由此可见，经济信息在企业的每一个环节都发挥着重要的指导作用。
（二）经济信息是加强计划指导的依据
正确认识经济信息的重要性，对经济信息进行合理的预测，可以确保企业各项计划的科学性，加强经济信息的收集整理工作，可以大大降低各项计划在实际实施过程中的不确定性，以便更好地把握企业未来的发展趋势，与不断变化的经济环境相适应，从而推动企业的发展。
（三）经济信息是优化宏观经济管理决策的有效工具
经济信息具有时效性的特点，通过搜集全面而准确的经济信息，并筛选出其中有用的信息加以分析，总结出经济现象的规律，这些规律在企业进行经济决策过程中发挥着重要的指导作用。
二、基于宏观经济管理中经济信息实践应用的有效措施
（一）不断加强宏观经济体制的改革与创新
要想使经济信息在宏观经济管理中的实际应用发挥更有效地作用，企业的相关管理部门不仅应该综合考虑经济信息在宏观经济管理中的应用情况，同时必须加强宏观经济体制的改革与宏观经济管理体制的建设。要做到这些，首先，企业的宏观经济管理部门应该在经济信息得以合理应用的基础之上，不断加强宏观经济体制的改革与创新。可以通过分析国际金融形势，对我国的现有的金融体制进行改革与创新，推动我国经济的可持续发展。针对我国当前经济体制的实际情况，可以大力倡导非公有制经济的发展，使国有经济得到更加良好的发展。同时，我国相关的宏观经济管理部门必须不断减少参与微观经济管理的部门，并在充分考虑微观经济与宏观经济存在差异的基础上，逐渐落实相关的管理对策，使经济信息的合理性与准确性得到有效保障。另外，为了推动我国经济的整体发展水平，相关宏观经济管理部门还应该更加合理地应用经济信息，可以通过对企业人才进行整合的方式，不断提高宏观经济的管理效率。
（二）在宏观经济管理中建立完善的经济信息系统
在宏观经济管理中建立完善的经济信息系统，不仅可以确保经济信息的完整性和准确性，同时可以促进宏观经济管理工作的正常运行，从而使宏观经济的管理水平得到有效提升。要实现这些，首先所建立的信息系统必须完全符合宏观经济管理工作，充分将两者结合起来，使经济信息充分发挥作用。同时，应该对我国的宏观经济发展形势进行综合分析，科学地掌握经济信息，建设合理的宏观经济管理信息系统，有效提升宏观经济管理工作，并且在宏观经济管理中建立完善的经济信息系统时，必须严格遵循相关原则，以确保宏观经济管理信息系统在实际应用过程中的正确性与有效性。另外，要想确保经济信息在宏观经济管理中得以合理有效地应用，所搜集的经济信息必须及时有效。在进行经济信息的收集工作时，应该将时间观念充分体现出来，突出重点，与实际相结合，针对性的收集能够在宏观经济管理工作中发挥重要作用的信息资料。
（三）在宏观经济管理中建立以经济信息为导向的长远目标
我国宏观经济管理工作的开展，其最终目标主要是为了能够促进我国整体的经济发展水平，确保宏观经济的管理目标得以实现，因此，在宏观经济管理中以经济信息为导向显得非常必要。在我国宏观经济的整体发展中，经济信息一直发挥着至关重要的作用，但在一定程度上也对宏观经济的发展带来影响，这种影响具有积极的一面，也有消极的一面。如果经济信息得到合理有效的应用，则会对我国的经济发展起到积极地推动作用，反之，则会对我国的经济发展造成一定的阻碍。因此，在宏观经济管理的实际工作中，首先必须正确认识经济信息的重要性，把经济信息摆在主体地位，将经济信息作为导向，不断推动我国宏观经济的健康发展。例如，可以通过整合并分析某个局部的经济信息，探讨其在整体经济发展中的作用，然后将这些经济信息作为有效依据，采用科学合理的调控政策，使局部经济的发展与整体经济的发展尽量保持平衡，实现宏观经济的管理目标。
三、结语
综上所述，经济信息在我国的宏观经济管理中发挥着至关重要的作用，它不仅是企业改善经营管理的重要手段，同时也是加强计划指导的依据，更是优化宏观经济管理决策的有效工具。然而，经济信息在宏观经济管理工作的实践应用过程中还存在着诸多不完善的地方，因此，要想确保经济信息在宏观经济管理中得以合理有效地应用，我们认为，还必须不断加强宏观经济体制的改革与创新、在宏观经济管理中建立完善的经济信息系统以及在宏观经济管理中建立以经济信息为导向的长远目标。
参考文献：
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[3]郑辉.有关宏观经济的短期动态稳定性――兼论宏观经济管理的工程智慧[J].世界经济情况，2012，77（01）：66-68.
【关键词】 宏观经济环境;资本结构;调整速度;非平衡面板数据
在调整速度的众多影响因素中,宏观经济因素对调整速度的影响近年开始引起学术界的关注。Douglas O. Cook(2009)分别采用两阶段和综合两种动态部分调整模型,考察宏观经济环境对调整速度的影响,发现在宏观经济繁荣时调整速度较快。原毅军,孙晓华(2006)的研究得到调整速度与上一年GDP增长率正相关,与通货膨胀率,实际贷款利率和财政支出增值率负相关的结论。黄辉(2009)对宏观经济环境和制度因素影响调整速度进行了研究,结果显示调整速度表现出顺经济周期现象。本文对前人研究方法进行改进,基于部分调整模型,用宏观经济变量划分样本进行调整速度对比研究。在目标资本结构的回归中不考虑宏观因素。这样改进可以避免双重考虑宏观经济因素造成研究结果不稳定性和不显著性。
一、研究模型与变量设计
1.研究模型
接受Nerlove的部分调整模型(partial adjustment model)的构建思路,构建下面的资本结构部分调整模型(1)
Lit- Lit-1=?姿(L*it- Lit-1) (1)
其中,L*it和Lit分别表示公司i在第t年末的最优资本结构和实际资本结构。?姿为调整系数,表示在一个年度内公司的资本结构向目标水平调整的快慢,并间接反映调整成本的大小。
根据屈耀辉(2006)等人的研究,目标资本结构可表示为公司特征向量与行业特征向量的线性函数
L*it=?琢0+■?琢jYjit+■?琢sDs+■?琢tDt+?滓it (2)
其中Yit是影响公司目标资本结构的一组相关变量,Ds和Dt分别为行业和时间虚拟变量。
将(2)式带入到(1)式整理得到本文的回归模型(3)式
Lit=?姿(?琢0+■?琢jYjit+■?琢sDs+■?琢t)+(1-?姿)Lit-1+?滓it(3)
2.变量设计
(1)资本结构变量。本文分别使用账面资产负债率和市场资产负债率两种资本结构进行研究。
LEV Bit=(LDit+SDit)/TAit
LEV Mit=(LDit+SDit)/(TAit-LSVit+LSit*P)
LEV Bit表示账面资本结构,LEV Mit市场资本结构。LDit表示长期负债,SDit表示短期负债,TAit表示账面总资产,LSVit表示流通股账面价值,LSit*P表示流通股市场价值。
(2)目标资本结构拟合变量。根据已有文献对目标资本结构影响因素的研究,本文选用的公司特征变量包括:公司规模(SIZE),用主营业务的自然对数表示,目前公司规模与资本结构的经验研究没有得到一致结论;资产有形性(TANG),用固定资产除以总资产表示,经验研究表明有形资产的比率与资产负债率正相关;非债务税盾(NDTS),用固定资产折旧除以总资产表示,经验研究研究发现非债务税盾与资本结构负相关;公司成长性(GROW),用托宾Q值表示,公司成长性对资本结构的影响目前还没有定论;公司盈利能力(PROF),用息税前利润除以总资产表示,公司盈利能力对资本结构的经验研究也没有得到一致的结论;税收因素(TAX),用所得税除以利润总额表示。考虑行业特征因素,用行业资产负债率平均值(HAB,HAM)表示。
(3)宏观经济变量。仿照Douglas O. Cook(2009),本文选用GDP增长率来定义宏观经济环境。GDP增长率定义为本年GDP减去上年GDP再除以上年GDP。宏观经济变量划分样本的具体情况是,13年的GDP增长率数据以2002年的GDP增长率为中位数分为两个部分,每个部分分别按照GDP增长率的二分位数再进行划分,将样本分成四个部分。取GDP增长率最小的三年1998～2000定义为为宏观经济环境衰退;取GDP增长率最大的三年2005～2007定义为宏观经济环境繁荣。
二、样本选取与估计方法
选择沪深两市1996～2008一般上市公司的数据,不包括金融上市公司,剔除PT,ST公司。经过数据整理,获得分布于十二个行业的715家公司的9295个样本观测点。样本数据来源于CCER数据库。由于模型(3)把目标资本结构的决定因素内化其中,模型右边包含因变量一阶滞后变量,采用动态面板数据的GMM估计方法,把模型(3)右边所有变量的二阶滞后变量作为工具变量。
三、实证结果分析
注:括号里的数据是T检验值,表中***、**、*分别代表在1%,5%以及10%的显著性水平下显著
表1中LEV(-1)的系数就是1-?姿。可以看到,在账面资本结构下,宏观经济衰退时的调整速度是0.575(1-0.425),在宏观经济繁荣时的调整速度为0.592(1-0.408);在市场资本结构下,宏观经济衰退时的调整速度是0.606(1-0.394),宏观经济繁荣时的调整速度是0.656(1-0.344)。
实证结果表明:资本结构调整速度表现出顺周期性,与Douglas O. Cook(2009),黄辉(2009)的结论一致。本文只用宏观经济变量划分样本,没有把宏观经济变量作为目标资本结构的影响因素,避免了实证结果的稳定性与显著性,使研究结果更可靠。
参考文献
[1]原毅军,孙晓华.宏观经济要素与企业资本结构的动态优化[J].经济与管理研究.2006(5):39～42
摘 要： 步入21世纪以来，世界格局已经由过去的欧美繁盛转瞬间变为亚太繁荣，全球的目光都聚焦在亚太这块新兴的繁荣大陆上，而次贷危机的席卷更让这种关注变得无可取代，在亚洲，中国的崛起在世人眼中无疑是惊人的，而中国的经济发展更是让许多西方国家望洋兴叹，在过去10年中，中国依靠正确的宏观经济调控引导使得其发展进入了飞速时期，经济增长总值更是一路领先。通过对我国长期经济发展的不断摸索与研究，发现我国宏观经济的相关调控在当前依旧面临着很多问题，而这些问题尤为突出的特点是它们并非短期之内可以马上得到解决，而是需要通过长期的努力才能得到彻底的解决，而过去急速发展的模式让一些未能及时得到妥善解决的问题都在发展之后集中的爆发出来，如何妥善的解决这些问题，对于中国的经济发展来说值得深思。
关键词： 总需求管理 市场经济与动态均衡 总供给与发展模式转变
乍看之下，因为无论何种经济体都会面临着宏观经济所带来的问题，而以中国宏观经济问题作为标题就会显得不太合乎逻辑，但是仔细琢磨就会发现这种问题的确是当今世界经济范围内普遍关注的方向。对于中国而言其经济发展已经连续30年走高，而摆在我们面前的经济问题到底是短中期还是长期，值得每一位经济学者做出思考。
一、宏观经济理论的长期分析方法
对于长期宏观经济问题的讨论，因为其具有很大的抽象因素，所以一般在讨论时可以将其分为两部分以便更好的解析。
其一是交易理解的实际产出与生产要素投入之间的关系。如果对所使用的技术不加以改变，而是单纯的投入，其产出也应该同比增高，但是受到边际收益递减规律等相关因素的相互干扰，就会使得投入增长对产出增长的贡献变为动态下降（理论上甚至可以降至为0）。这种理论看似过于抽象，但也并不是没有实例（例如在前苏联解体之前，政府虽然对经济的投资不断增大，但是其经济还是陷入了无法挽回的境地）。而与之对立的，是一些发达经济体虽然没有过快的增长速度但是却依旧保持着较为理想的活力，主要原因就在于这些发达国家的技术进步在一定程度上抵消了资本与劳动之间的投入递减效应。
其二便是更为抽象的解析了，一个健康成熟的经济体可以利用价格自由调整的市场经济机制作为其发展的基础，并依照市场当下的选择预判出最优的消费储蓄比率，最终使得可以将今天储蓄转化为明天消费的灵活市场体系。而病态的经济体制则是一种不顾市场经济导向，以超前消费为理性选择地盲目之举，这种现象如果不加以遏制就会发展成现实中美国次贷危机的真实写照。
二、中国长期经济发展面临的问题
首先，可以将中国30年来的经济发展进行展开似的简要分析。在改革开放之前，我国对于资本的需求要远远大于对于劳动力的需求，这就使得在那个年资的收益十分的高，而当时大量农村富余劳动力不仅满足了高速工业化对劳动力的需求，同时也形成了低工资与高增长之间的循环，也将进一步将高收益与低工资之间的循环做到了强化。这种不太健全的双重循环交叉的推动，支持了我国经济持续30年在高投资低消费的轨道上运行。这种发展模式在其他一些发达国家之前也出现过，
其次，这种发展模式是否可以得到长期性的持续？如果无法持续，那其主要的症结又体现在哪里？例如过去中国廉价的劳动力让中国成为低端制造品基地，而通过手工制造中国也获得了很大的经济效益，但是随着市场经济体制的转变，过去低廉的劳动力已经变得越来越稀缺，直接变相的提高了商品的价格，随之引起的是市场对商品的需求减少，这些变故都最终导致中国过去的低价劳动力已经成为一去不返的标志。
最后，资本动态的无效与生产过剩之间同样有着紧密的联系。一种良好的生产方式会因为其具有巨大的增长空间而促使市场表现出非理性的亢奋，直接的表现就是会将过多的投资盲目的引入其中，而这种过多的投资会不会引起收益缩水便成了不得而知的未知数。
三、中国经济保持长期稳定增长的对策
时至今日，新兴崛起的金砖国家在经过一段时期的发展后，都已经逐步进入了发展的调整阶段，这其中虽然中国的经济发展境况更为强劲，但是需要做出调整的事态已经无法阻挡。通过对别国经济发展道路的借鉴，不难发现市场是最为敏感的经济试验田，中长期的经济调整计划对于未来的发展更为有利。在过去的发展道路上，中国经历了让世界为之瞩目的创业潮，越来越多的年轻人走上了自主创业的道路，而这些新鲜的血液也大大推动了中国经济的飞速崛起，但随着时间的推移，过去一大批新兴崛起的企业公司都面临着逐渐老化的趋势。而要想在这种老化的大流中生存下来，就要学会不断的寻求创新与突破。其次是关于规范经济体制建设的问题，没有规矩不成方圆，对于经济发展体制而言同样如此，只有一个规范合理的经济发展环境，所有的经济起步才会得到根本性的保障。最后是当地政府与创新关系之间的问题。长期以来，对于市场经济而言政府所起到的作用似乎只有管制，但其实科学合理的政府决策是可以起到帮助经济发展的作用的。
四、结语
通过上文的分析我们可以发现，中国经济若想长期保证发展，需做好以下几个方面：第一调控好农产品的市场价格，加快对资源性产品价格改革的调整步伐。积极构建包括煤、电价、天然气及成品油等在内的资源性产品的价格形成机制价，彻底来改变资源要素价格长期不合理的情况。第二要不断加快垄断行业及部分国有企业的改革步伐，可以通过完善现代企业制度来在国有企业内部推行公司治理制度，还可以积极引导民间资本能够进入到部分垄断行业的领域中来。第三在我国经济内在增长动力不够强大和世界经济复苏不到位的大形势下，国家为了刺激经济发展采取的积极的财政政策不要过早停止，相反还要继续采取更多的必要的财政政策来刺激当前的经济发展，以确保我国的经济能保持持续回升的发展态势，同时能有效缓解经济发展的压力。 （作者单位：鞍山市委党校）
参考文献
[1] 中国人民大学经济研究所.2010-2011年中国宏观经济报告――流动性回收与新规划效应下的中国宏观经济[J].经济理论与经济管理，2011，（1）：5-17
【关键词】中期票据；信用利差；回归模型
一、引言和文献综述
中期票据是人民银行在2008年4月推出的新的信用债券品种，具有发行成本低、发行方式灵活和流动性较高等特点，到2013年8月，中期票据在的托管量已占到中债登全部债券托管量的10.7%。信用利差是因基础资产违约风险高于无风险资产而给予投资者的风险补偿，用信用债券与相同剩余期限和现金流结构的无风险债券到期收益率之差来表示，通常被认为代表了二级市场上债券的信用风险，也是债券定价的重要依据。研究我国中期票据市场的信用利差，可以为中票市场制度的完善和对投资者的投资决策提供重要的参考依据。此外，中期票据发行结构多样，涵盖的期限、规模以及发行人的范围比较广泛，对我国债券市场利差的整体特征有较强的代表性。
国外学者对信用利差的研究成果比较丰富。Merton（1974）基于Black和Scholes（1973）的期权定价理论，将公司债券价值看作公司资产的看跌期权，构建了一套信用风险定价模型，学者在其基础上开始了对信用利差影响因素的研究。Delianedis和Geske （2001）发现预期违约损失对信用利差的解释能力只有20%，并非信用利差最主要来源。Altman （1990）将经济增长率、货币增长率、股票指数等指标加入模型，检验结果表明这些宏观经济变量与信用价差存在负的相关性。Pedrosa和Roll（1998）的研究结果显示信用价差与无风险收益率的时间序列数据有协整关系。Duffee（1998）研究发现公司债券信用利差变动的50.1%可以用收益率曲线斜率、无风险利率和股票市场回报率解释。
本文将中期票据的影响变量进行细化分类，从影响主体的角度分为宏观经济变量、债券市场供求指标、发行人财务指标以及债券要素，从宏观到微观逐层推进，全面分析信用利差的影响因素，减少遗漏变量，并有助于结合不同主体对回归结果进行经济解释。
二、变量选取和数据处理
本文把影响中期票据信用利差的因素由宏观到微观分为宏观经济因素、债券市场因素、发行企业因素和债券要素四个大类，共选取了10个变量，其中宏观经济因素包括：固定资产投资同比增长率（FAI）、CPI同比增长率（CPI）、M2同比增长率（M）、10年期和3年期国债到期收益率之差（SLP）、沪深300价值指数标准差（VIX）；中期票据市场供求因素为中票换手率（TUM），即当月中期票据市场成交总量/月末中期票据托管总量；企业财务因素变量包括资产负债率（ALR）和总资产周转率（TAT）；债券要素包括剩余期限（RT）和信用评级（CL）。
以2011年12月到2013年6月的月度数据为样本，采用对一只中票月内全部成交记录的收益率和成交日期分别求平均数的方式确定该只中票的收益率当月值和比较基准日期。研究对象是银行间债券市场发行的不含期权的固定利息中期票据。进入样本的中票应在样本区间内每月均有交易记录，以保证面板数据的平衡。
根据以上标准，筛选出114只中票，共2166条交易记录，涉及89个发行人。对利差的时间序列进行差分，得到2052个差分数据，构成最终的样本。对样本按照信用评级分为AAA、AA+、AA及以下三个子样本，子样本的观测值分别有864、684和486个；按照2012年1月时的剩余期限将114只中票分为剩余期限在4年以下和4年以上两个子样本，样本面板数量分别为50和64。
本文中期票据收益率及债券要素、中期票据市场总量数据、国债收益率数据、股票指数和企业财务指标来自wind资讯，投资、通胀和货币供应量数据来自国家统计局网站。
三、回归模型和检验结果
本文对自变量和因变量均使用一阶差分序列，差分后的序列都是平稳的，回归模型为平衡面板固定效应模型。基于前文对于模型理论和变量的描述，对中期票据信用利差变动及其影响因素建立如下回归方程：
对以上总样本和子样本回归结果进行整理和分析，可以看到：
固定资产投资对中期票据信用利差有显著的正向影响，与预期相反；CPI对中期票据信用利差的偏效应是正的，M2对信用利差有负向影响且回归系数全部显著；利率指标对信用利差有负的显著影响；股票指数波动率对信用利差的影响不显著；中票市场的换手率对信用利差有非常显著的负向影响；企业的财务杠杆指标资产负债率对利差的影响是正向的，与预期一致但没有通过显著性检验。总资产周转率对信用利差有显著的负影响。从调整后的R2来看，回归结果显示出模型的拟合程度随着剩余期限的提高和信用评级的降低而增加。
四、结论
本文基于2011年12月到2013年6月中期票据市场的月度成交价格数据，对中期票据信用利差进行了实证研究，可以得出以下结论：
宏观经济因素中，CPI与中期票据信用利差正相关，M2与信用利差负相关，并且回归系数都是显著。利率指标对中期票据信用利差有显著负向影响，无风险利率的变动通过债券资本市场进行传导的机制已经存在。而股票市场波动率指标对利差的影响未通过显著性检验，说明股票市场和债券市场之间的沟通机制并不畅通，两个市场的联动性不明显；中票市场换手率与利差之间存在显著的相关关系，说明利差受到中票市场需求和资金流动性的影响；财务指标变量中，信用利差与企业资产负债率相关性较弱，总资产周转率对信用利差有显著的负向影响；面板数据分组回归的结果表明，随着剩余期限的增加和信用等级的降低，模型的拟合程度增加，这与国外很多学者的研究成果是一致的。
本文研究我国中期票据信用利差的影响因素，不仅可以为投资者根据影响因素判断债券利率走势，选择投资品种提供依据，而且可以反映出宏观经济政策通过债券资本市场进行传导的路径，为政策的制定和建立债券的市场化定价机制提供参考，具有一定的实践意义。
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