时间：2022-03-22 13:29:39
导语：在民生银行小额贷款的撰写旅程中，学习并吸收他人佳作的精髓是一条宝贵的路径，好期刊汇集了九篇优秀范文，愿这些内容能够启发您的创作灵感，引领您探索更多的创作可能。
我国的“金融多样化改革”势在必行。有人说发展微型金融是“填补断层”，如此形容绝不为过。现有金融体系覆盖面并不完整，存在断档断层，尤其是草根部分几乎没有像样的金融支持。为使这部分低端民众得到更好的生产、生活条件，当然需要得到比较规范、更为有效的金融支持。
但现实问题是，现代金融体系里的大银行、大金融机构出于趋利避险的考虑，注定无法可持续地关注“草根层面”的融资需求。因此，需要寻找一些大型银行金融机构以外的、更为多样化的、可以有效进行金融供给和可持续发展的机制。有一些切入点，我认为可以初步列出来：
第一，小额信贷“批量化”的积极探索。类似像民生银行正在尝试和社区、集贸市场、商城以及相关管理主体形成合作关系，使民生银行对低端、分散、小型的金融支持达到“批量化”，从而控制风险和成本。
第二，国际经验借鉴。尤努斯式的面对农村、农户的“小额信贷”，在中国是不是可以探索？我认为，至少这种“中利贷”的形式是有道理的：它使原来注定无望得到正规金融“低利贷”的分散农户，可以避开“高利贷”的高压力，降低了融资的门槛，解决了不少现实问题。
第三，建立存款保险制度。村镇银行（也包括一些中小型银行），要想有效地在小额、微型融资方面持续发挥作用，离不开存款保险制度。对中小银行、村镇银行而言，如果没有存款保险制度，安全性问题将不足以使他们产生必要的社会公信力和具备持续运营的吸储条件。这也是金融多样化改革中需要积极探讨的制度建设要点之一。
第四，温州试点中的探索创新。温州全国首创的“民间借贷登记服务平台”，非常值得进一步探索。这种促进民间借贷双方融资的平台有一定政府支持的背景，但主要运作模式是由当地一家民营企业提供场地，并解决了部分前期投入和运行成本问题，使平台先运转起来。下面的问题是：怎样进一步理顺平台机制？政府如何进一步投入配套政策？
摘要：实践证明集群互助担保融资能够有效地帮助中小企业走出融资困境。为了借鉴当前互助担保机构发展的经验，本文深入调研了长三角的中心城市（嘉兴市）的中小企业集群互助担保的融资机构，比较分析了五种互助担保机构的运行模式、现状、优势及面临的问题，以期为优化中小企业集群互助担保融资提供案例支持。
关键词：中小企业 集群融资 互助担保机构 比较分析
一、引言
众所周知，目前中小企业的金融来源与其在国民经济中的地位极不匹配，资金短缺成为限制中小企业发展的最主要问题。产业集群是某一产业领域相互关联的企业，以及产业支撑体系在一定地域内发展而形成的、具有持续竞争优势的经济群落。以集群为基础的互助担保拥有低成本、信息对称性强、风险内部化等融资优势，成为中小企业融资的主要途径之一，在一定程度上缓解了我国中小企业资金短缺的问题。然而，近年来长三角地区由同行业、同一商圈企业形成的“担保链”在经济下行压力下，企业资金链断裂，出现了因互保联保引发的多米诺骨牌效应。在实践过程中，互保担保模式的缺陷被不断放大，从一种担保增信的金融创新异化成为风险传染的主要渠道，引起了学术界和实务界对中小企业集群互助担保的关注。
改革开放以来，嘉兴承载着上海浦东开l的辐射、苏南开放型经济和浙南民营经济交汇的影响，形成了鲜明的区域特色经济。嘉兴全市三万多家工业企业中99%是中小企业，同时，嘉兴产业集群优势明显，已形成包括海宁皮革制品产业集群、平湖光机电产业集群、嘉善木业家具产业集群、桐乡毛衫产业集群、海盐紧固件产业集群等在内的38个产业集群支撑的工业格局。基于此，本文选取嘉兴市的中小企业互助担保机构作为调查对象具有很强的代表性，能够较为全面地说明当前中小企业集群互助担保机构运行的状况及问题，为政府部门制定中小企业互助担保融资政策提供依据。
二、文献回顾
互助担保融资被认为是解决中小企业融资问题的有效途径，引起了理论界和企业界的高度关注。近年来，国内外学者对互助担保机构的运作机理等方面展开了大量的研究，取得了丰硕的成果。在国外，经济发达国家的金融服务体系较为完善，产业集群内中小企业的金融环境更为宽松，互助担保已经形成一种完善的体系，因此，集群融资不是国外学者研究的重点，相关研究文献较少。在国内，互助担保融资起步晚，为促进我国互助担保融资的发展，陈琼娣（2008）、文学舟等（2011）对意大利建立的私人资金与政府资金混合基础上的多渠道、多层次的担保体系详细分析，建议建立对互助担保机构进行再担保的政府信贷担保基金；陈恩才等（2009）、王志强等（2012）对欧盟中小企业互助担保制度模式、运作模式和风险管理与控制等方面深入研究，提出通过完善法律体系、改变政府资金支持方式、利用行业协会等建议促进我国中小企业互助担保机构的发展。同时，国内学者也对我国的互助担保融资进行了诸多有益探讨，罗霞（2011）研究分析了山东禹城的“中小企业信用联盟”模式的互助担保融资，对禹城模式产生发展的原因和运行机制进行阐述，并对互助担保融资模式的推广提出建议；杨扬等（2013）以辽宁省为例，研究了辽宁省互助担保机构的发展情况，并深入分析了辽宁省产业集群发展状况和金融秩序，认为辽宁地区应该根据不同经济发达程度来构建互助担保机构的发展模式；徐攀等（2014）以长三角集群内中小企业互助担保融资为研究对象，对集群内互助担保公司、互助担保协会和轮流担保三种互助担保融资方式进行比较研究，认为政府支持对于中小企业集群互助担保融资具有相当重要的意义。
从已有研究文献来看，对于互助担保融资的研究主要集中在两个方面：一是从理论上分析互助担保融资的可行性，构建一种新的模式来推动互助担保融资的发展；二是对某个典型案例进行研究，仅提出对该种互助担保模式的推广建议，缺乏对现存互助担保融资模式进行适用性分析。本文以浙江省嘉兴市为例，阐述各种集群互助担保融资模式，分析各种模式的优缺点以及适用范围。
三、嘉兴市中小企业集群互助担保机构类型
（一）小额贷款公司
小额贷款公司是由自然人、企业法人和其他社会组织共同出资成立，不吸收公众存款，经营小额贷款业务，自主经营、自负盈亏、自我约束、自担风险的有限责任公司或股份有限公司。小额贷款公司运行模式如图1所示。
急需资金的中小企业可以通过更为简便和快捷的贷款程序获取小额贷款，贷款流程大致为“贷前咨询填写申请表贷款审批递交材料签订贷款合同贷款发放”。贷款企业可以申请抵押贷款和信用贷款，小额贷款公司对抵押品和担保人的要求并不像银行那么苛刻，虽然贷款利率比银行高，但是中小企业能够较易获取贷款资金。
小额贷款公司是面向“三农”和中小企业提供小额贷款的“只贷不存”的金融机构，为促进小额贷款公司的发展，规定对小额贷款公司进行评级，根据级别允许小贷公司向商业银行融资的额度：A级或A+级的小额贷款公司可以从商业银行融入资金的余额为资本净额的50%―100%；A级以下的小额贷款公司从商业银行获得融入资金的余额不得超过资本净额的50%。但2012年后商业银行逐年缩小了小额贷款公司贷款额度，计划2014年年底全部收回该部分贷款，小额贷款公司放贷资金减少。
近年来，嘉兴市小额贷款公司发展不平衡，分化严重，小额贷款公司数量下降。经营良好的小贷公司放贷规模大，发展能力强，例如海宁的宏达小额贷款公司，年贷款余额达到5亿元；经营不良的小贷公司面临倒闭，例如嘉善、平湖地区的小额贷款公司无法经营下去，纷纷停业。
（二）互助担保公司
互助担保公司是由政府或产业集群内中小企业出资设立的互助担保法人组织。互助担保公司分为三种类型：一是国资背景的担保公司，这种类型的担保公司根据所有制的不同，又可分为供销合作社农信担保公司和国有担保公司。其中，供销合作社农信担保公司为集体所有制，由市经信委支持，扶持农业，为农业企业、农民专业合作社、广大农户和其他为农服务的经济组织提供担保服务；国有担保公司由市财政出资成立，市场化运作，主要为工业企业提供担保服务。二是民营担保公司，几个法人股东发起，共同出资成立，为会员企业提供担保服务。三是混合担保公司，由政府和企业共同出资组建担保有限公司，对中小企业提供担保服务，目前该类担保公司数量较少。互助担保公司运行模式如图2所示。
会员企业通过互助担保公司申请贷款的一般程序为：会员企业提出担保申请（填写担保申请表）担保公司进行项目初审（企业提供材料）担保公司进行调研、综合评审-银行贷前审查担保公司、银行、企业签订相关合同银行放款、担保公司正式承保。
现今担保公司的发展受到了一定的限制，当前拥有国资背景的担保公司营运较好，这类担保公司有财政资金作为补助，对于公司的盈利较不看重，更为注重风险控制，以求担保公司稳定发展，它们会制定一些标准，挑选质量好的企业进行担保，例如，南湖区的“南湖烟雨”，与当地银行合作从四十家申请企业中筛选出十几家企业进行打包贷款3 000多万元，银行承担75%的风险，政府承担20%的风险，担保公司承担5%的风险，且银行更愿意与国有或集体性质的担保公司合作，同时也会推荐信誉好的企业给担保公司，如秀洲区的中小企业担保公司。而众多民营担保公司面临倒闭，民营担保公司资金放大倍数小，盈利空间小，若为几家企业进行封闭式经营是能够生存的，但多数民营担保公司为开放式经营，存在着严重的收益风险不对等的问题，使得担保公司经营困难。民营担保公司收益来源于按担保金额2%―3%收取的担保费和注册资本的银行利息收入，而承担100%的担保风险，加上政府近年来取消了财政补贴的风险补偿金，民营担保公司所承担风险太大，嘉兴市的民营担保公司从原来的14家萎缩成2家。
（三）民间融资服务中心
民间融资服务中心是由政府牵头、当地的几家大企业作为发起人筹建的公司法人，采取“政府主导、借贷自愿、市场化运作、企业化管理”的模式，为民间借贷双方之间的直接交易提供登记、备案、撮合、融资对接等综合服务的公共平台。利用社会资本的成立的民间融资服务中心作为一种新型融资模式缓解了中小企业融资难问题。民间融资服务中心运行模式如图3所示。
民间融资服务中心的服务流程为：建立资金供求信息库，提供中小企业融资需求和提供民间资金的供给信息，再通过信息服务系统实体和虚拟平台进行信息配对和对接，安排资金供给双方面谈，协助其办理手续并登记备案，最后整理借贷资料归档，并向主管部门备案。
民间融资服务中心有三种产品供投资人选择：一是无风险产品，资金供应方在民间融资服务中心进行登记，由中心与资金需求方进行匹配，签订借款合同，由民间融资服务中心承担全部风险；二是中风险产品，资金供应方在民间融资服务中心进行登记，中心和资金供应方商定合适的资金需求，或共同签订借款合同，按约定承担部分风险；三是高风险产品，资金供应方自行选择资金需求方，自行或由中心代为签订借款合同，资金供应方承担全部风险，收益归资金供应方，中心仅向资金需求方收取适当的服务费用。民间融资服务中心在无风险产品和中风险产品中承担担保的作用，在高风险产品中只是担任中介的作用。
（四）互助担保基金
互助担保基金是指以商会等组织为基础，组织内部的中小企业在本地联系和相互信任的基础上，与当地银行合作，共同出资组建一个的基金池，封闭运行基金为成员企业进行银行贷款担保的一种互助担保融资模式。该融资模式采用会员制，各成员企业缴纳的基金汇总存入当地合作银行，为成员企业向银行申请贷款时进行担保。互助担保基金采取滚动运营，基金收益不分红。当出现违约时，成员企业只承担出资额为限的有限责任。互助担保基金运行模式如图4所示。
图4 互助担保基金运行模式
互助担保基金模式是较为新颖的一种互助担保融资模式，嘉兴市通过商会等组织互助担保基金还在探索之中。目前，运行良好的互助担保基金为乌镇互助担保基金，35家企业经过乌镇中小企I协会与民生银行的双重筛选，共同出资成立互助担保基金，成员企业可以获得出资额5―10倍的融资额度，基金池内资金为其担保，其他成员企业只以出资额为限承担有限责任，避免了担保链风险。
（五）互助合作促进会
互助合作促进会是由银行和几家当地企业共同发起成立的非盈利性社团团体。中小企业以“自愿互助、风险共担、利益共享”为原则，缴纳一定数额的会费，成为互助合作促进会会员。会员企业缴纳的资金所组成的互助合作基金为成员企业银行贷款进行担保，各成员企业仅以各自认缴的出资额为限承担其他成员企业的贷款风险。互助合作促进会的运行模式如图5所示。
图 5 互助合作促进会运行模式
嘉兴市小微企业互助合作促进会成立于2013年5月，经市工商联批准，在市民政局登记，由中国民生银行嘉兴分行、浙江格兰德机械有限公司等五家公司共同发起成立的社团法人。民生银行对需要贷款的企业进行调查、资产评估后，推荐资质良好的企业加入促进会，会员企业按照一定的会费标准，每年缴纳会费支持促进会的运营。单户授信金额最高为500万元，贷款期限一般不超过一年。截至2014年6月，嘉兴市小微企业互助合作促进会拥有998个会员企业，会员企业通过促进会贷款共13亿元。
嘉兴市小微企业互助合作促进会对会员企业的管理实施按照产业集群分块管理，即分为嘉兴物流专业市场商圈、海宁合作社（总社）产业集群、桐乡服装鞋帽纺织产业集群和海岩紧固件产业集群这四个集群模块，最高贷款额度分别为3亿元、10亿元、7亿元和2亿元。促进会的互助基金仅用来为会员企业在民生银行的贷款进行担保，互助基金为开放式基金，包括会员企业按照其贷款金额的15%缴纳的互助保证金和按照贷款金额1%/年标准收取的风险准备金。会员企业按时偿还贷款时，其所缴纳的互助保证金将退还。互助担保贷款风险按照集群模块为单位共同分担，各集群模块会员企业以各自缴纳的资金为限承担互助担保的有限责任。出现不良贷款时，促进会先按照以下扣款程序代偿：一是该会员企业缴纳的互助保证金，二是留存的所属集群模块共同的风险准备金，三是所属集群模块其他会员企业缴纳的互助保证金；最后，促进会以原告身份通过法律程序向违约会员企业进行追偿。
四、不同互助担保机构模式的比较
以上五种互助担保机构模式在实际运行中存在着一些共同之处，例如基于良好的集群环境建立，为集群内中小企业提供融资担保服务。然而，不同的互助担保机构模式具有不同的特点和适用范围。表1列示了从运行模式、资金来源、违约风险等方面对五种互助担保机构模式进行比较的结果。
从互助担保机构性质来看，除互助担保基金模式外，其余四种模式都为公司法人，在政府相关部门依法登记成立，成立手续较为繁琐，而互助担保基金模式只需成员企业之间协商约定即可组建，组建程序简单，但互助担保基金模式未经正式登记注册，法律约束性小。借款企业只要符合小额贷款公司和互助担保公司提供贷款和担保的条件，就能享受它们的服务，而民间融资服务中心模式、互助担保基金模式和互助合作促进会模式要求企业达到一定标准办理相关手续成为会员后，再从中挑选审批提供服务，后三种模式挑选会员较为严格，会员企业资质较好，因此，民间融资服务中心、互助担保基金和互助合作促进会这三种模式的违约风险低于另两种模式。会员制经营的互助担保机构由于入会条件严格，成员企业数量少，易于互助担保机构进行管理，但会导致受益中小企业面小，而开放式经营的小额贷款公司和互助担保公司模式为众多中小企业服务，受益面较广。从政府是否出资的角度分析，互助担保公司模式中的国资背景互助担保公司和混合互助担保公司与民间融资中心模式都有政府出资支持，结合互助担保公司模式发展情况，有政府出资支持的担保公司营运良好，所以一定政府的支持能够提高融资金额和融资效率，促进互助担保机构的发展。
简而言之，政府的支持是必要的，政府对互助担保机构的运行具有一定的指导作用，互助担保机构如有政府作为后盾，其抗风险能力提高，银行对其信任的提高，则互助担保机构能够更好地发挥作用来帮助中小企业获取贷款，但政府不能干预过多，互助担保机构市场化经营才能充分体现缓解中小企业融资困难问题的作用。法人性质的互助担保机构法律保护强，因为借款企业违约造成损失交易通过法律途径解决。会员制封闭式的经营，虽然受益企业数量少，但是成员企业间的相互监督有效地降低了违约风险。
表2列示了五种互助担保机构模式的优点与发展中面临的问题。一种互助担保机构模式的发展可以借鉴其他模式实际运营的经验，从而能够更好地发挥解决中小企业融资难的问题。
从以上对不同互助担保机构模式的优劣势对比中，我们可以知道：（1）当前政府对互助担保融资的支持力度不足，政府应加快立法进程，制定针对互助担保融资的相关法律法规和民间融资阳光化、合法化的国家层法律法规，明确互助担保机构的定位，依照这些规定，政府也可适当地对互助担保融资提供支持，为互助担保融资的发展保驾护航。（2）民间资本规模大，缺乏投资途径，可以借鉴民间融资服务中心模式拓宽互助担保机构的资金来源来发展互助担保融资，充分激发民间资本，搭建使民间资本流入实体经济的交流平台，促进构建双赢局面。（3）风险控制手段和风险分散机制对于互助担保机构来说十分重要，好的风险控制手段和风险分散机制能够更好地发挥互助担保机构的作用，但目前还未出现有效的风险控制手段和风险分散机制，还需要社会各界进一步的探索。（4）尽快完善社会诚信体系，利用产业集群融资的信息优势和企业之间的相互监督，可以提高企业的守信度，增强互助担保机构对合作银行的谈判能力，争取优惠贷款，节约贷款成本，加快放贷速度。
五、结语
以集群为依托的互助担保融资是一种新型的中小企业融资模式，它的存在，为中小企业融资开辟了新的道路。我国的集群互助担保融资模式还在探索中，近年来已有长足的发展并取得了一定的成效。本文以中小企业集群特点明显的嘉兴市为例，研究了集群互助担保机构的五种模式，分析其优劣势，并对各模式进行比较分析。借鉴现有互助担保机构的发展经验，可以从完善互助担保融资相关法律体系、建立社会信用体系、适当加大政府政策扶持与监督力度、建立有效的风险控制手段和风险分散机制等方面促进我国中小企业集群互助担保融资的进一步发展，使得互助担保融资完全发挥满足中小企业发展的资金需求的积极作用。J
参考文献：
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[5]王志强，邹高峰，左军.欧盟中小企业互助担保融资的经验与启示[J].天津大学学报（社会科学版），2012，14（4）：300-305.
[6]罗霞.中小企业互助担保融资模式研究――以山东禹城为例[J].生产力研究，2011，（8）：186-205.
关键词：小额贷款；机构
中图分类号：F83
文献标识码：A
doi：10.19311/ki.16723198.2017.14.046
1 小额贷款机构的定义与分类
对小额贷款机构的定义并没有形成统一的确定的标准。一般来说，小额贷款机构就是指专门针对中低收入群体提供小额信贷服务的商业机构或民间团体。
小额贷款的供给方式呈现多元化的特点，按照主观动机的差异，一般将小额贷款机构分为利己性主体和利他性主体。利己性主体是“理性经济人”身份，以利己性动机为驱动力，追求自身利益最大化，可以同时供给私人物品和准公共物品。以当前的实际情况看，中国存在诸如中小企业贷款等私人物品性质的贷款产品不足的问题，这种形势下，利己性主体必然大量供给私人物品性质的普通贷款产品，少量供给准公共物品性质的小额信贷产品，因此贷款很难覆盖低端人群，金融包容性弱。追求商业目的的利己性主体主要包括商业银行、商业性小额贷款机构和放贷个人。利他性主体是“道德人”身份，以利他性动机为出发点，追求社会利益最大化，必然大量供给淮公共物品和公共物品。追求公益性目的的利他性主体主要包括以企业形式或民间组织形式运作的小额信贷机构、行业协会、互助资金组织和政府，其中政府的作用在于通过提供公共物品激励其他机构提供准公共物品。
2 小额贷款机构的特点
2.1 利己性小额贷款机构
由于利己性的本质、所有权及股东意志、所吸引的逐利性资本、最大化商业利益的治理目标等内部因素和政府政策、行业协会、社会舆论等外部因素的共同作用，利己性小额贷款机构普遍存在。其主要特点包括：一是大部分利己性小额贷款机构不服务于低收入人群；二是如大额贷款等产品设置自动排斥低收入人群；三是人力资源激励机制以服务高端客户为导向；四是营业网点的设置基本远离低收入人群。
2.2 利他性小额贷款机构
利他性小额贷款机构同样基于一些内部和外部因素的共同作用而产生，与利己性小额贷款机构相对，利他性小额贷款机构表现出相反的特点：一是服务于低端客户且覆盖面大；二是产品设计自动瞄准低端客户，如贷款额度小、还款周期短、采用信用贷款、抵押、联保等形式；三是人力资源管理以服务低端客户和兼顾可持续经营为导向；四是营业网点基本靠近低端客户，并提供上门服务。同时，以企业形式运作的公益性小额贷款机构面临服务对象上移和为追逐利润偏离社会目标的风险，以民间组织形式运作的公益性小额贷款机构则存在整体数量日益萎缩、规模停滞、部分机构无法实现财务可持续经营的困境。
3 几种小额贷款机构的比较
如上所述，小额贷款机构的组织形式多样化，本文选取几种类型的小额贷款机构进行简单介绍和比较。
3.1 小额贷款公司
小额贷款公司是由自然人、企I法人与其他社会组织投资设立，不吸收公众存款，经营小额贷款业务的有限责任公司或股份有限公司。小额贷款公司的主要优势在于：一是市场机制优势，小额贷款公司多为民营资本控股，较少受行政因素或其他非市场因素干预，且小额贷款利率基于供需双方的市场博弈形成，可以简单看作反映资金供求关系的市场化利率。二是信息获取优势，小额贷款公司一般区域经营，依靠“血缘”、“地缘”和“业缘”关系，能够有效降低信息不对称。三是交易成本优势，小额贷款公司放贷前的信息搜寻成本、放贷中的“公关”和“寻租”成本、交易的时间成本、放贷后的管理成本都比较低。四是融资效率优势，与大银行相比，没有繁琐的审批环节，手续简便快捷，决策高效灵活。五是客户广泛优势，小额贷款公司的借款人主要是难以获得银行贷款的小微企业、工商个体户和农户，这类客户数量多，分布广。同时，小额贷款公司也存在经济效益偏低、后续资金不足、缺乏相应的专业人才、转变为村镇银行难度大等问题。
3.2 农村信用合作社
农村信用合作社是指由中国人民银行批准设立，由社员入股组成，实行民主管理，主要为社员提供金融服务的农村合作金融机构。其主要资金来源于合作社成员缴纳的股金、留存的公积金和吸收的存款，初期贷款主要用于成员生产生活资金需要和消费资金需要，后随着经济发展逐渐放宽贷款渠道，现在和商业银行贷款基本相同。由于贷款对象是合作社的成员，因此办理业务的手续简便灵活。但是，农村信用合作社的风险也比较大。第一，在中国农村现有的信用体系下，农信社发放的信用担保贷款对农户信用的评估多以感性认识而非理性分析为主，加上借款人会隐瞒自己的真实情况，信息不对称现象严重，难以保障资金安全。第二，面向农户的贷款期限和部分农业生产周期不一致，影响小额贷款的效果。第三，农民对小额贷款存在认识偏差，有的认为小额贷款是支农扶贫的，还不还款都无所谓，因此会把贷款挪作他用，加大还款难度。第四，由于贷款对象比较分散，在分担了风险的同时，也加大了管理成本，特别是专职的信贷人员缺乏，影响贷款效率。
3.3 村镇银行
村镇银行是指为当地农户或企业提供服务的银行机构。它区别于银行分支机构的主要特点在于村镇银行属于一级法人机构。村镇银行主要为当地的农民、农业和农村经济发展提供金融服务，因此规模比较小，但是在经营范围方面的功能相当齐全，同时因为独立法人的身份，信贷措施机制灵活，决策速度快。与此同时，由于发展时间比较短，村镇银行本身也存在着成本高等劣势，面临着来自其他金融机构的威胁，发展前景不一定很乐观，还需要有关部分的关注和支持，以促其健康发展。
此外，商业银行等机构也针对小额贷款设计了一系列产品，如民生银行的“商贷通”、国家开发银行的担保贷款、部分城市商业银行的小额贷款业务等，这里不再一一叙述。
4 小额贷款机构的发展建议
我国金融资源配置不合理广泛存在，正规金融在农村市场的渗透率和覆盖面远远不能满足农户和农村中小企业的需求。近年来，我国一直致力于扶贫脱困，建立普惠型金融体系，人们已经意识到小额信贷对于促进普惠金融的重要作用。对此，政府明确支持小额贷款，支持放开农村金融市场，监管部门也采取积极的态度逐步开放小额信贷市场和业务，小额贷款机构的发展正面临一个较好的外部环境。同时，针对不同类型的小额贷款机构，也需要给予不同的对待方式。
对于商业性的小额贷款机构，需要进一步规范。在税收方面，可以参照银行类金融机构从事小额贷款税法政策执行；监管方面，加强监管机构能力建设并明确监管责任；风险控制方面，可以允许其享受人民银行征信系统服务；激励方面，可以设立社会责任评级指标体系，对其积极履行社会责任的程度进行评级，进而根据企业社会责任评级结果，享受不同等级的财政补贴政策。
对于公益性的小额贷款机构，经营风险相对较高，因此政府需要对其给予帮助和支持。税收方面，以企业形式运作的公益性小额贷款机构可以参照小额信贷试点项目税收政策执行，以民间组织形式运作的公益性小额贷款机构可以参照非营利组织减免税规定执行；监管方面，主要加强合规经营和社会绩效内容的监管；风险控制方面，在允许其享受人民银行征信系统服务的基础上，可以参照银监会的相关规定对其进行贷款坏账准备金、坏账核销、不良贷款等方面的限定；激励方面，建立衡量实现社会目标和财务可持续目标程度的社会绩效评级指标体系，并根据评级结果享受不同等级的财政补贴政策。
参考文献
【关键词】 利率市场化； 小额贷款公司； STP战略
一、利率市场化及其对小额贷款公司的影响
（一）利率市场化趋势
利率市场化是指金融机构在货币市场经营融资的利率水平由市场供求来决定的机制，包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化。从利率市场化的进程来看，利率市场化包括货币市场利率市场化、债券市场利率市场化和存贷款利率市场化三个方面。
我国利率市场化改革的总体思路是“三步走”战略：第一步是货币市场利率市场化，这是我国利率市场化改革的突破口和基础；第二步是债券市场利率市场化，这是我国推进利率市场化的重要步骤；第三步是存贷款利率市场化，这是我国利率市场化改革的关键。
目前，我国利率市场化改革“三步走”战略的前两步已经完成，最为关键和艰难的第三步——存贷款利率市场化，正在积极、稳妥、有序地推进，已经取得了突破性的重大进展，显著标志就是2012年6月8日和7月6日，央行对我国金融机构人民币存贷款基准利率及其浮动区间进行了两次调整。目前，我国除城乡信用社外的金融机构贷款利率已不设上限管理，在基准利率以下具有30%的自主定价空间，这标志着贷款利率市场化已接近完成；存款利率允许上浮至基准利率的1.1倍，这是我国改革存款利率上限管理的突破性尝试，是我国利率市场化乃至整个金融改革的关键步骤。
（二）利率市场化对小额贷款公司的影响
对于小额贷款公司来说，虽然利率市场化有利于完善成本覆盖和风险补偿机制，有利于持续经营，有利于通过产品创新获取可持续竞争优势，但是这些有利影响是间接的、未来的、抽象的。而利率市场化给小额贷款公司带来的不利影响则更为直接和显著。
在利率市场化进程不断加快的背景下，我国小额贷款公司面临着严峻的挑战。首先，从小额贷款的供求关系来看，利率市场化，尤其是存贷款利率市场化将导致小额贷款供给增加，而需求在一定时期内相对稳定，最终导致贷款利率水平降低，小额贷款公司的利润空间被压缩。其次，从市场竞争来看，小额贷款公司在小微企业市场上将面临新进入者——银行的激烈竞争。利率市场化导致大企业对银行的存贷款利率议价能力大幅提升，而且大企业融资渠道较为多元化，银行贷款并非不可替代，因此银行面临的“息差减少”压力明显增加。为了减轻和转移压力，银行必将改变目前“傍大款，垒大户”的客户结构，因此贷款利率敏感度较低，贷款要求方便、快捷的中小微企业，便成为银行开发新客户的“蓝海”。例如，2009年民生银行就率先提出“做民营企业、小微企业的银行”的新定位，成为首家全面进军小微企业金融服务领域的全国性商业银行，2012年该行更是进一步加速小微贷款的投放，全年该行将设立50家小微企业专业支行。因此，昔日“嫌贫爱富”的银行已经将触角伸向中小微企业。而中小微企业，尤其是小微企业恰恰是小额贷款公司的“根据地”。因此，利率市场化导致小额贷款公司与银行的小额信贷业务有了更多的“交集”，致使小额贷款公司面临着贷款利率下降和市场份额减少的双重压力。例如，2012年9月9日刚刚成立的重庆渝中区中色小额贷款有限公司首批推出的几款贷款产品中，贷款利率相比此前普遍的3—4倍同期银行基准利率有了大幅下降：履约贷和抵押贷、商易贷、创业贷年利率分别为同期银行基准利率的2.5倍、2倍、1倍。另据央行的小额贷款公司数据统计报告（详见表1），2012年之前，小额贷款公司季度新增贷款一直保持平稳增长态势，但2012年以来，季度新增贷款出现下滑态势，一季度新增贷款减少23.38亿元，二季度新增贷款更是大幅减少87.17亿元。小额贷款公司贷款利率的大幅下降和新增贷款的大幅减少，究其原因，可能较复杂，但利率市场化带来的激烈竞争是其中的一个重要原因。
二、利率市场化趋势下小额贷款公司STP战略
如上所述，在利率市场化趋势下，我国小额贷款公司所面临的竞争环境在不断恶化。此外，不利的宏观环境，如法律政策的矛盾和模糊、宏观经济的不稳定和不确定、社会认识的误解和歧视、自然灾害的频发严重影响“三农”贷款的安全性等，都在制约着我国小额贷款公司的可持续发展。在行业竞争环境恶化和宏观环境不利的大背景下，为了有效应对利率市场化带来的巨大挑战，维持并拓展自身的生存与发展空间，小额贷款公司必须更加清晰地选择目标市场，更加精准地进行市场定位，即必须选择契合自身目标和能力的STP战略。
STP战略，即目标市场营销战略，是指小额贷款公司在科学、有效市场细分的基础上，确定自己的目标市场，进而将产品或服务确定在目标市场中的某个独特位置。STP战略包括市场细分、目标市场选择和市场定位三大战略。
（一）市场细分
小额贷款公司市场细分是指通过市场调研，根据客户所处行业、规模、资金需求等方面的差异，把小额贷款产品的市场整体划分为若干客户群的市场分类过程。每一个客户群就是一个细分市场，每一个细分市场都是由具有类似资金需求倾向的客户构成的群体。我国小额贷款公司可以采用的细分指标主要有以下几类：
1.客户资产规模：中型企业、小型企业、微型企业、个体户、农户等；
2.客户行业：农业（大农业，又可细分为农业、牧业、渔业等）、服务业和工业等；
3.贷款需求量（贷款额度）：需求量较大、需求量中等、需求量较小等；
4.贷款用途：流动资金（又可分为1个月、2个月、3个月、5个月、6个月和1年期的贷款）、非流动资金；
5.贷款需求情景：应急和周转资金需求、例行资金需求；
6.客户信用与道德状况：优秀、良好、一般、较差；
7.贷款方式：信用贷款、担保贷款（又可分为保证贷款、抵押贷款、质押贷款）、票据贴现等。
这些市场细分指标既可单独使用，也可交叉使用。在细分指标的选择时，小额贷款公司要针对具体的贷款产品进行科学甄选和组合。
（二）目标市场选择
目标市场是指小额贷款公司在市场细分的基础上，所选择的最佳细分市场，并为之提供贷款产品或服务。这里的“最佳”既不是指“规模最大”，也不是“利润率或利润最高”，而是指“最适合”。所谓“最适合”是指所选择的细分市场不仅要具有较强的吸引力，而且小额贷款公司自身在该细分市场还要具有较强的竞争力。
1.目标市场选择依据
我国的贷款需求主体主要包括大型企业、中型企业、小微企业、农户及其他贷款需求者。首先，从我国贷款需求的特点和小额贷款公司的现实来看，小额贷款公司在这些需求者细分市场上的吸引力—竞争力组合矩阵：大型企业（吸引力强，竞争力弱），中型企业（吸引力中强，竞争力弱），小微企业和农户（吸引力中强，竞争力强）（详见图1）。因此，根据吸引力—竞争力组合矩阵，我国小额贷款公司宜聚焦小微企业和农户。其次，从贷款供给与需求的契合度来看，小额贷款公司作为贷款供给方，与大型企业、中型企业、小微企业和农户三大贷款需求方的契合度分别为极低、较低和很高。因此，为了实现资金供求的最佳匹配，小额贷款公司也应该选择小微企业和农户作为“最佳”细分市场。
因此，无论从小额贷款公司在三个细分市场上的吸引力—竞争力组合矩阵来看，还是从贷款供求的契合度来看，我国小额贷款公司都应该选择小微企业和农户作为自己的“最佳”细分市场，将自身的主要资源和能力聚焦到这些客户身上，走专业化和利基道路，精耕细作，形成相对于竞争对手的局部优势和比较优势，做“小池大鱼”。这就是所谓的避实就虚、冷门热做战略。从实践来看，该选择是绝大部分小额贷款公司成为“小池大鱼”的最佳战略路径。具体的目标行业和目标客户选择，小额贷款公司可以根据发起人或股东的行业、关系、网络和区位等因素综合决策。例如上海浦东新区张江小额贷款股份有限公司，其主发起人是张江高科技园区开发股份有限公司，根据大股东优势以及区位特点，该公司以园区内5 000多家高新技术企业为主要服务对象。公司通过与园区管委会的紧密合作，把区内中小微企业作为核心目标客户，可获取客户有效信息，切实降低信贷风险。
2.目标市场需求特点
小微企业（包括个体工商户）作为小额贷款的重要需求者，其资金需求具有“期限短、金额小、次数频、时间急”的特点。根据伊查克·爱迪思（Adizes）的企业生命周期理论，企业成长过程分为孕育期、婴儿期、学步期、青春期、盛年期、贵族期、官僚初期、官僚期和死亡期等十个阶段。我国小微企业大都处于企业生命周期的孕育期、婴儿期和学步期等初级阶段，缺少有迹可循的信用记录，缺乏有效的抵押品和可靠的担保，急需必要的流动资金和发展资金；如果得不到相应的资金“输血”，将很快衰亡，造成“短命”。我国小微企业普遍存在“短命”现象，我国民营企业（其中99%以上均为小微企业）平均寿命只有2.9年（李建伟，2011）。尽管个中原因很多，但缺乏必需的资金“输血”是一个重要的原因。不佳的生存现状和不利的融资环境，导致小微企业对贷款利率的敏感度较低，而对贷款的方便性和快捷性则要求很高。
农户作为小额贷款的主要需求者，其资金需求具有“时间紧急、波动剧烈、期限极短、季节性极强”的特征。农户的信用状况不明确，基本没有抵押品，收入主要依靠农产品种植、畜禽养殖和外出打工等，缺乏其他收入来源。作为农户主要收入来源的农业具有季节性明显、产品的需求和价格波动性剧烈、受自然因素（尤其是自然灾害）影响极大等特点。因此，农产品种植、畜禽幼崽采购和养殖规模扩大以及遭受自然灾害等时段是农户对资金需求最集中的几个时间点。这使得农户对资金的需求具有很强的季节性、波动性和紧迫性等特点。
（三）市场定位
市场定位是指小额贷款公司通过设计和塑造自身产品和形象，以在目标客户心目中占有一个独特位置的行动。因此，科学、精准的市场定位可以为小额贷款公司创造差异化的产品，塑造独特的企业和品牌形象。但是，我国有许多小额贷款公司并没有找准自身定位，盲目参与到自身毫无优势的大额贷款市场竞争。据央行的最新数据显示，全国数千家小额贷款公司，抽样调查结果显示，5万元以下贷款只占1.86%，而50万元以上贷款占到86%，甚至据西南财经大学经济学博士刘锡良的研究，“贷款动辄上千万一笔”的现象也占有一定比例。其实，银监会和央行联合的《关于小额贷款公司试点的指导意见》（银监发〔2008〕23号）已经给出明确界定：“小额贷款公司在坚持为农民、农业和农村经济发展服务的原则下自主选择贷款对象。小额贷款公司发放贷款，应坚持‘小额、分散’的原则，鼓励小额贷款公司面向农户和微型企业提供信贷服务，着力扩大客户数量和服务覆盖面。”这说明绝大部分小额贷款公司都只取“自主选择贷款对象”的经营自由，而弃“小额、分散”的基本原则和“面向农户和微型企业”的政策建议，没有充分找准自身定位，而与商业银行展开了正面交锋。其实对小额贷款公司而言，这是一场与“错误的对手”（商业银行）针对“错误的目标”（大客户）展开的“错误的战争”。
从定位的内容与层次来看，我国小额贷款公司的市场定位可从如下几个方面来考虑。
1.竞争定位
从我国金融系统的整体来看，小额贷款公司的竞争定位属于“拾遗补缺”的市场利基者。小额贷款公司在我国是专门为规模较小的或其他金融机构“不愿做或做不好”的细分市场提供贷款产品和服务、在整个金融系统中起拾遗补缺作用的企业，其竞争目标是通过与银行等金融机构进行错位竞争，充分发挥自身的不对称优势，实现自身的可持续发展。例如，江苏省小额贷款公司与银行等金融机构的客户错位率达到了60%～70%，甚至更高，依靠成功的竞争定位创造了著名的“江苏模式”。与此同时，我国也有不少小额贷款公司由于缺乏清晰的市场定位，导致自身的比较优势不能充分发挥，置身于金融服务同质化竞争的“红海”之中，或偏离原有定位采取违规违法行为，最后导致退市。
2.面向（客户）定位
小额贷款公司应该坚持“小额、分散”原则，面向农户和小微企业提供信贷服务。这不仅是我国成立小额贷款公司的政策初衷，更是小额贷款公司的生命线和立足点。农户和小微企业由于规模小而分散，数量极其庞大，信用状况不明，贷款保证缺乏，因而“沦落”为银行等金融机构“不愿服务或服务不了”的资金需求者，但这却是小额贷款公司“灵活、快捷、高效”等比较优势得以最充分发挥的细分市场。
3.地域定位
小额贷款公司应该坚持扎根县域经济和“三农”领域。小额贷款公司大都位于县域或临近县域的区位，对县域经济主体的资金需求最为了解；县域经济和“三农”领域目前难以被“正规金融”所覆盖，对小额贷款资金需求最为强烈，因此成为小额贷款公司赖以生存、发展和壮大的“根据地”。以江苏为例，300多家农村小贷公司基本都设在乡镇和涉农街道，90%以上的贷款都投向了农户、个体工商户和县域中小微企业，存量客户达到5万多户，累计支持客户10万户，累计缴纳税收近10亿元，实现了社会效益和经济效益的统一。
4.总体定位
综合来看，小额贷款公司是根植于县域经济和“三农”领域，满足农户和小微企业资金需求的金融市场利基者。我国小额贷款公司的基本生存法则是通过竞争错位、面向（客户）错位和地域错位实现与商业银行的差异化竞争和错位互补，坚持做“草根金融”。科学的市场定位，再辅以有效的风险管理，可以成就我国小额贷款公司“微金融，大天地”的梦想，而且，国外格莱珉银行的开创性实践和国内小额贷款的“江苏模式”也证明了这一总体定位是科学的、可行的。
【参考文献】
[1] 盛松成.我国利率市场化的重要步骤[N].金融时报，2012-07-14.
[2] 梁玲，严薇.见到“小”的，银行眼睛都亮了[N].重庆商报，2012-
09-21.
工商银行给《投资者报》记者发来的数据中显示，截至2014年9月末，工商银行小微企业贷款余额为1.65万亿元，为银行同业中总量最大，在五大行中占比超过30%，在本行公司贷款中占比21.8%，位居五大行前列。
工商银行采取了一系列的举措，着力在6个“专”上下功夫。一是专题规划，每年制定小微金融业务工作年度计划，明确发展目标，制定完善内部机制的主要措施，部署拓展业务、防控风险的重点工作，在全行范围内统一认识，确立小微企业金融业务的战略地位。二是专项机制，全行组建了服务小微企业的管理体系，在各级行层面都设立了小企业金融业务营销管理机构，每年为小微企业配置专项信贷规模，将小微金融业务纳入分支机构经营绩效考核。三是专属产品，先后推出多款小微企业专属信贷产品。例如“网贷通”、标准厂房按揭贷款、经营型物业贷款等。四是专门制度，为小微企业专门设计了以定性评价和定量评价相结合的客户评级模型，探索制定了一整套独立的小微企业信贷管理制度。五是专享系统，在信贷管理系统平台上开发了小企业信贷管理子系统，用于满足小微企业贷前调查、贷中审查及贷后管理等管理要求。六是专业化分工，积极推广标准化的信贷调查审查模板，统一前中后台的风险偏好，大力推进“评级、授信、押品评估和业务审批”流程的“四合一”，建立专职的小微企业信贷审批队伍。
据了解，工行今年开始了新一轮的小微金融业务发展模式优化工作，通过建立相对独立的管理体系，提高市场规划和客户综合信息处理能力，推动经营机构下沉，实现市场反应速度、服务质量双提升。
同为五大行的农业银行在小微金融增速方面也处于前列。农业银行在给《投资者报》记者发来的数据中称，截至9月末，农业银行小微企业贷款余额9540亿元，较年初增加1407亿元，同比多增142亿元，小微企业贷款较年初增速17.3%，在四大行中处于领先水平。
农业银行表示，为了支持小微企业，农业银行出台了《中国农业银行2014～2016年小微企业金融业务发展规划》，把金融支持小微企业作为全行战略来抓。
相比国有银行，股份制银行更加突出中小微企业的地位。例如浦发银行近年进行了一轮大的业务架构调整，将中小和小微业务确定为全行五大重点突破领域之一，随后又在2014年整合小微企业与个人经营性贷款业务，纳入零售板块。这对于一直是公司业务占据主导优势的浦发而言，“小微金融”也被视为其整个“大零售”战略下的重要一环，将融合零售金融服务，并与其它零售产品和服务形成对接。
今年10月份，浦发银行了“小微金融”品牌，全面升级针对小微企业的服务，包括整合结算、融资、资金管理等业务的小微综合金融方案，服务客户从中小微企业转变为小微企业与个体工商户、小企业等两大个人群体。截至6月末，浦发银行的中小企业贷款总额超过1.6万亿元。
地处浙江的宁波银行更是旗帜鲜明地提出要做中小微企业的专家。截至2014年3月末，宁波银行小微企业贷款余额达到715亿元，惠及小微企业近8万户。宁波银行采取的措施也是多样化，单列信贷额度，发行金融债券等方式，2014年还新增了93亿元的小额信贷额度。
民生银行和招商银行在独立小企业专营机构落幕的同时，更是掀开了小微金融融入“大零售”发展的新篇章，商业银行客户结构重心下沉的步伐进一步加快，小微金融领域的竞争日益白热化。
招商银行从2012年快速推进小微业务。今年上半年，小微贷款余额较上年同期增长27.3%，达到3247亿元，占零售贷款的38.31%，正在争夺民生银行“小微贷”的头名宝座。
不过，我们也注意到，最早发展小微金融的上述两家银行，目前正在调整小微企业结构，增速在放缓。
前三季度末，民生银行小微贷款余额4063亿元，较6月末减少33亿元。民生银行在三季报中提到，增速放缓是为了应对经济下行周期的信用风险。
招商银行在三季报中表示，小微贷款在零售贷款中要保持合理比例，目前已经相差不多，未来将是房贷、小微以及消费贷齐头并进。
创新产品多
服务小微金融，银行做出了很多创新产品，最普遍的是发行金融债支持“专款专用”。有数据显示，10月份以来就有5家城商行或农商行发行小微专项金融债。
11月5日，河北银行20亿元人民币金融债券完成发行，分为3年期和5年期两个品种，各发行10亿元，募集资金将“专款专用”，全部用于小微贷款。
在发行的文件中，河北银行披露小额贷款业务情况，2014年上半年小微企业贷款增速为27.18%，高于当期全部贷款平均13.32%的增速。
同期发行金融债的嘉兴银行，发行规模10亿元，同样分为3年期和5年期固定利率两个品种，募集资金也将专项用于发放小型微型企业贷款。发行结果显示，3年期票面利率为5.4%，5年期票面利率为5.7%。
此前，10月22日到27日之间，桂林银行、柳州银行、浙江温州鹿城农村商业银行分别发行25亿元、5亿元、10亿元的金融债，专项投向小微企业。今年以来还包括广西北部湾银行、长安银行等银行也都发行过小微专项金融债。
众多的中小银行纷纷涉足小微企业的动力来自政府的相关鼓励政策。2011年10月，银监会提出相关要求，提出“其小型微型企业贷款增速应不低于全部贷款平均增速，增量应高于上年同期水平；申请发行小型微型企业贷款专项金融债的商业银行应出具书面承诺，承诺将发行金融债所筹集的资金全部用于发放小型微型企业贷款”等。
对商业银行来讲，小微企业金融债确实具有一定吸引力，最重要的一点是因为对应贷款可不计入存贷比分子项，其次是融资成本相对较低。
如此优惠的政策自然吸引了大批银行，政策的第二年，小微金融债的发行迅猛发展。2013年，商业银行发行的金融债更是几乎都为小微企业专项。wind数据统计，一共有33只小微企业专项金融债发行，募集资金1115亿元。
目前势头已经从股份制银行向城商行、农商行发展。今年以来，中小型银行发行金融债的比例远远高于股份制银行。
除了金融债，各家银行推出的创新产品集中在提高审核效率、放款速度、还款方式等方面。
论坛上，董文标直接向阿里巴巴放出狠话：“马云你不要都革命了，你也没那本事。”
以余额宝为代表的互联网金融的发展速度之快，震惊了管理层。在短短数月的时间内，余额宝发展至8100万的用户规模，涉及金额超过了5000亿元。
事实上，互联网金融之所以能够在国内迅速崛起，最大的助推力来自于金融管制下的套利机遇。同时，在传统银行业长期垄断的大背景下，不尽如人意的服务质量以及高居不下的手续费同样促进了互联网金融的崛起。
有评论认为，余额宝实质上是钻了监管规则的空子。其实，余额宝属于天弘基金的一种货币基金，从它的投资标的分析，约90%以上的投资份额流向了高利率的银行间协议存款。而余额宝因拥有庞大的资金量，具备了相应的议价能力，进而能够获取更高的银行协议存款利率。
更为关键的是，余额宝较高的年化收益率很大程度上依赖于货币基金特有的“提前支取协议存款而不罚息”的权利。随着余额宝等互联网金融的迅速崛起，这些权利引起了传统银行业的高度重视。
不可否认，互联网金融确实起到了还富于民的作用。在实际的操作中，互联网金融大幅提升了资金的流动性，强化了支付的效率。再者，因互联网金融专注于小额贷款，为大量的中小微企业提供了有效的资金补给，也对国内的实体经济起到了很好的提振作用。对此，管理层也是给予了肯定。
然而，因互联网金融发展的速度很快，逐步分流了传统银行业的存款。于是，传统银行终于按捺不住，一场轰轰烈烈的互联网金融大战正式打响，而以安全与监管为核心的反击大战成为了双方的激战点。
比如，央行以维护客户的支付安全，暂停了虚拟信用卡和二维码支付。再比如，央行发话拟叫停货基提前支取不罚息的优惠，而这些举措确实会对互联网金融造成极大的打击。值得一提的是，多家国有大型银行也借机大幅调低网银支付转账的限额，这对互联网金融来说更是雪上加霜。
在我看来，央行的行为已有过度监管嫌疑。一般而言，央行对互联网金融的监管主要存在三种方案，分别是大幅计提风险准备金、取消货币基金大额存款提前支付不罚息的红利政策，以及将余额宝存款纳入一般性存款。
从央行透露的信息来看，未来或许倾向于第二种监管方案。然而，对于发展迅猛的互联网金融而言，取消货币基金大额存款提前支付不罚息的政策，必然会对互联网金融造成严重的影响。至于以余额宝为主的货币基金也必将会对原有的资产组合进行重新配置。
按照普通投资者的理财诉求来看，第一要素是资本安全；第二要素是流动性；第三要素才是收益。就目前而言，无论是余额宝、理财通，还是各类的理财平台，相应的安全性也较之前有了“质”的改变。以PPmoney理财平台为例，它采取了中介+第三方融资担保的模式来维护客户的资金安全，对客户而言，其资金也多了几重的保障。
长期以来，传统银行凭借政策优势长期垄断资源。然而，它们手里持有的大量流动性，没有补给急需资金的中小微企业。相反，它们更愿意将资金发放至大型国企、上市公司等企业。于是，大量的流动性无法满足市场的真实需求，实体经济也无法达到提振的效果。而互联网金融所具有的小额贷款的特质，很好地完成了传统银行难以完成的任务。
关键词：互联网金融；阿里金融；阿里小贷；移动支付
一、互联网金融大潮
（一）互联网金融与传统金融概念区别
理论上，互联网金融与传统金融的区别，不仅仅在于金融业务所采用的媒介不同，更重要的是，在经营理念与企业文化方面，其参与者深谙互联网“开放、平等、协作、分享”的精髓，通过互联网、移动互联网等工具，使得传统金融业务具备透明度更强、参与度更高、协作性更好、中间成本更低、操作上更便捷等一系列特征。具体而言，与传统商业银行相比，互联网金融企业在创新、整合、定制化服务方面拥有核心优势。通过运用云计算、大数据、物联网、定位服务等前沿信息技术大量进行金融服务创新；通过打通金融机构、移动运营商、商户、用户等产业链各环节进行金融服务整合；通过数据挖掘，精确把握产业链资金流向，以此提供定制化金融服务。充满创新精神的互联网企业正在沿着数据的路线，迅速侵吞传统银行业的版图。
（二）互联网金融的发展现状及新型金融产品
互联网金融从几年前产生之初至今，经历着爆炸式的增长，其自身的内涵也在不断更新变化，促进着金融市场与理财理念发生着之前从未有过的大幅快速变化。
在互联网金融大潮的推动下，在现今中国市场，互联网金融大潮中涌现的根植于互联网行业的新型“类金融公司”层出不穷，大大丰富了原有的金融机构营利模式，推进着金融产品的创新与金融市场的高效率，主要有以下四种类型：平台依托型、行业应用型、银行卡收单型。可以看到，这些新型金融产品与传统的金融产品不同，它们更加依靠互联网这个平台，并可以更好更快的获得并处理数据，更高效地提供服务。
（三）互联网金融引领的金融变动趋势
互联网与金融的深度融合，给传统金融市场带来了巨大的变化，从资金的获取与使用，信息的获得与处理，服务的提供与反馈以及产品的创新，理念的更换，都迅速向一个全新的高度快速前进着，其最明显的趋势，主要有以下几种：金融脱媒化、移动支付与云计算、金融大数据时代来临。
二、以阿里金融小微贷款为例进行分析
阿里小贷是目前阿里金融做得最好的产品之一，也已经初具规模，下面以其为当今中国互联网金融化的企业代表进行分析，以显示互联网金融企业的创新与金融市场变革以及两者未来发展趋向。
（一）阿里小贷的比较优势分析——较传统商业银行而言
1.巧妙地躲避监管。由于阿里金融还未拿到银行牌照，其从事的业务范围受到了一定程度的限制。例如非银行机构法律规定不允许吸收存款。阿里金融通过资产证券化与推行余额宝巧妙地避开了这一缺陷。资产证券化。此次阿里巴巴的资产证券化，是将阿里小货公司的50亿元货款组合出售给东方证券的“专项资产管理计划”，以此货款组合为基础，向投资者发行50亿元证券，其中40亿元的优先证券由社会投资者购买，阿里巴巴购买10亿元的次级证券。这些证券的偿付来自于50亿元货款组合的本息偿还，优先证券先于次级证券偿还。通过优先/次级的分档，优先证券的信用级别得以提高，从而能够降低融资成本。通过资产证券化，事实上是阿里小货公司把40亿元的货款出售给了证券投资者，回笼40亿元资金，从而能够发放新的货款。换句话说，这40亿元货款的中小微企业和个人创业者，获得了资本市场的融资渠道。阿里巴巴的资产证券化已经报到中国证监会审批，这将是中国第一例小微企业和个人创业者货款证券化，对中国解决中小企业融资困境，亦具有榜样意义。2013年5月，阿里巴巴推出余额宝。余额宝服务是将基金公司的基金直销系统内置到支付宝网站中，用户将资金转入余额宝，实际上是进行货币基金的购买，相应资金均由基金公司进行管理，余额宝的收益也不是“利息”，而是用户购买货币基金的收益，用户如果选择使用余额宝内的资金进行购物支付，则相当于赎回货币基金。整个流程就跟给支付宝充值、提现或购物支付一样简单。余额宝表面上是一款基金产品的销售，实际上，对于阿里巴巴，它也是一种变相吸收资金的方式，可以将其视作“非银行机构吸收存款的合法化”。这些对金融监管的躲避，传统的商业银行在政府的控制下是难以做到像阿里金融这么灵活变通的。2.数据获取成本优势。事实上，电商从事金融交易是有其显著优势，依托于大数据时论，主要就是低成本地通过数据技术解决信息不对称所带来的风险和成本问题。就阿里金融而言，依托阿里巴巴的网络交易平台建立，使得他们能够清楚地知道在这个平台上每一家企业的经营状况和业绩，通过其他用户的回馈也能够基本掌握这些企业的信用情况，这就解决了“微贷”之于传统银行的风险问题，也因此大大降低了中小企业的信贷申请审批上需要花费的人力和物力等成本。在金融领域，得数据者得天下，优势的数据意味着更低的风险，更适合的金融产品，更低的成本，以及未来更大的发展潜力。借助于数据优势，阿里金融在以后开展的诸多金融活动中都将占据有利地位。
（二）和民生银行小微贷款作比较
解决小微企业融资困难的关键在于解决由信息不对称引起的风险问题及随之而来的成本问题，现下存在两种解决思路：一是以信用体系控制风险，二是以数据体系控制风险。
就上述两方面，现在以目前银行业小微贷款做得最好的民生银行，和阿里银行的小额贷款业务做一个对比：
1.民生银行。作为中小企业金融业务领域的翘楚，民生银行是利用信用体系控制风险从而将进军小微企业贷款的典型代表。在2009年2月进军“微贷”业务之初，经充分市场调研民生银行为小微企业贷款量身打造“商贷通”这一贷款产品。“商贷通”的最大特色，一是将中小企业贷款业务由企业贷款部门转至个人部门，作为“商户融资产品”办理，审批重点为个人资信；二是担保方式多样，建立了“信贷工厂”作业模式。贷款流程从申请到放款，只需7天。这一产品突出体现了民生银行“微贷”业务的特色，即注重客户关系管理及客户的“软信息”采集，以保障贷款安全。2.阿里金融。作为电商中的翘楚，阿里金融部门的创立一改电商之间打“价格战”的传统策略，转战金融行业，进行了一次公司的重新定位，创造了其自身发展新的增长点。与此同时，这一举措又发出了电商企业将在未来几年内进行新一轮的商业模式改革的信号。阿里金融率先将金融业务引人到互联网行业中，利用数据体系控制风险，意图构建电商的“生态系统”。
和当前多数金融机构现行的贷款技术不同，阿里金融掌握的新型微贷技术，依托于阿里巴巴、淘宝网等平台庞大的电子商务数据库，将企业的电子商务经营数据映射为传统经营业态的折算公式和动态图景，建立了一套对贷款风险的控制机制。这套微贷技术有别于传统金融机构对于担保、抵押等信贷手段的要求，借助IT技术获得和监控企业经营状况，控制风险，不仅降低了微小企业的融资门槛，也简化了申请环节。与以往单纯的抵押、保证贷款形式不同，开创了小微企业信用贷款的新形式与方法。
通过比较看出，阿里巴巴借助于平台与已有的客户群和互联网优势，在获取数据，操作效率，控制成本方面更有优势。而民生银行的优势则是对贷款对象规模的选择和风险的控制以及金融牌照的拥有。由阿里小贷和民生银行的对比，上升到新兴互联网金融企业和传统商业银行的对比。我们可以发现，是便捷与安全，是互联网金融与传统金融企业竞争的两个主要的要素。
互联网金融企业现在表现出许多比较优势，但与客户的感受最直接相关的，可以归为两个字：便捷。“便捷”这一点，“关注用户体验”“致力界面友好”，互联网产品的设计理念在金融支付应用中亦体现得淋漓尽致。例如，“小额快捷支付”使用户摆脱了银行U盾等安全防护产品的繁琐操作，二维码扫描、语音支付等近场NFC应用使“无磁无密”概念延伸到线下。2013年互联网金融的代表企业阿里金融甚至革新了传统的信贷理念，以商家在淘宝或天猫上的现金流和交易额作为放贷评估标准，建立了无人工干扰，无担保、无抵押、纯信用的小额信贷模型，将申请贷款到发放的流程缩短到只需要几秒钟。“便捷”成为多数用户的最关心的性质之一，这一点还体现在金融支付工具的功能一体化。与单独某一家银行或基金公司所能提供的产品相比，互联网金融企业提供的虚拟钱包有更多接口，所能集成的功能更加多元，这大大简化了用户的操作流程，更容易赢得使用者的青睐。系统风险和利益成正比，这是一个基本的金融规律。可以理解，便捷性与安全性存在显著的矛盾对立。如何保证资金的安全，信息的保密，系统的稳定，精确客户身份的识别，规范业务运作，是跨界的互联网金融公司需要着重考虑的问题。此外，以虚拟网络为依托的新信贷模式涉足贷款领域，相应监管与规则体系还未成型，未来究竟是否会为社会积累巨大风险，对于新兴的网络金融公司这些都还未确定。目前，互联网支付公司依托的风险控制数据主要是客户交易数据，而缺少资金流向数据，数据库不能有效掌握贷款人的资金流向，贷款信用风险判断可能发生失误。这也是未来互联网金融继续完善的一个方向。交易数据是否能支撑金融模型，金融模型是否能确定把违约率降到一定概率，都需要时间来验证。相较而言，银行在风险控制这一块，显然比互联网金融机构更有经验，但却是以高成本低效率的风险控制体系为代价。对于风险控制这一点，银行与互联网金融机构都有很大的提升空间。
综上所述，目前以阿里金融为代表的中国互联网金融正属于快速发展阶段，新兴互联网金融公司快速跑马圈地，蚕食传统金融机构的市场份额，同时互联网金融打开了一个更为广阔，更为高效的新的金融市场，那里有还待开发的巨大潜能，在未来将通过金融工具对诸葛世界的发展产生促进作用。同时，互联网金融提供了更廉价更合适更有效率的金融方式，大幅改变着传统的金融理念，填补着传统金融机构无力涉足的中小企业资金需求问题的空白，完善着金融领域信用体系，促进金融脱媒化的进程，但与此同时，我们也应该看到，互联网金融企业的经营领域的限制以及金融监管问题。但笔者相信，在未来，互联网金融将进一步改变金融规则，提升金融效率，将改变世界。
参考文献：
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一、小额信贷兴起的原因
小额信贷，是指以借款人信用作为还款保证，不需要借款人提供抵押品或第三方担保的贷款。小额信贷由于其手续简单，无需担保抵押，广泛的为个人及中小型企业所使用。在个人使用方面，主要体现在消费信贷领域，如信用卡的透支功能。而中小企业信贷，很大一部分被小额贷款公司所控制。国内大型商业银行发放贷款时一般都要求要有担保与抵押，目前，将无担保无抵押信用贷款投入实际使用的，只有以民生银行为代表的数家中小型商业银行。而五大行的贷款政策则趋于保守，原则上要求要有抵押物及担保，并且即使满足了这些条件，贷款申请也不一定会通过审批，企业的财务数据的各种参数也在考量范围之内。因此，在中小型企业资金链绷紧却得不到大型银行的支援的现在，正是小额信贷公司发展的大好时机。
近几年，由于通货膨胀形势严峻，存款准备金上调，银行可贷资金较前期明显减少，以及国内金融市场还并不完善，缺乏一个行之有效的准入制度，小额信贷在我国获得了爆发式的增长。在这段时期，不光是小额信贷公司，我们可以观察到许多中小型商业银行也于这一时期进入了蓬勃发展的阶段，各地涌现出各种地区性商业银行，金融市场表现出高度繁荣活跃的景象。一般来说，一个行业的兴起是由于其中的高额利润，正所谓“无利不起早”，如果一个行业陷入疯狂的发展状态，说明这个行业有着巨大的利润空间，引来其他资金纷纷效仿。虽然金融行业是一种特殊的行业，但热钱逐利的特性在这里只会有增无减。如同大多数商品一样，货币作为一种特殊商品，决定其价格的要素无非是该商品的市场供求与生产成本。我们从货币市场供求来分析小额信贷公司兴起的原因。
（一）货币市场资金供应
小额信贷公司普遍资金来源匮乏，根据《关于小额贷款公司试点的指导意见》，小额贷款公司的资金来源包含股东缴纳的资本金、捐赠资金，以及来自不超过两个银行业金融机构的融入资金，并且按照法律不允许小额信贷公司吸收社会存款。在法律、法规规定的范围内，小额贷款公司从银行业金融机构获得融入资金的余额，不得超过资本净额的50%。融入资金的利率、期限由小额信贷公司与相应银行业金融机构自主协商确定，利率以同期SHIBOR为基准加点确定。由此可见，从资金供应方面来看，小贷公司的资金主要由股东资本金、银行融入资金和非法集资部分构成。其中股东资本金占资金总额的绝大部分，银行贷款依照法律不得超过股东资本金的50%，非法集资资金来源则因地方而异。但不论募集资金的圈子是大是小，共同点是一样的，即利率通常要远高于同期银行利率，多为高利贷。
（二）货币市场资金需求
从资金需求方面来看，小贷公司的资金流向主要为消费信贷及中小型企业。随着近年来经济的发展、通货膨胀率的升高，人民超前消费意识越来越强，拉动了对于消费信用的需求。但是，不论是银行的信用卡审批，还是消费贷款的申请，往往有着较多的限制和较长的审贷时间，于是小贷公司对私这一块市场的生意火了起来，其中比较有代表性的是汽车消费贷款。不过，尽管消费信贷生意火暴，小贷公司的主要精力还是放在企业客户上的。由于四万亿带来的通货膨胀，存款准备金率上调，银行业正逐步进入银根收紧-坏账频发的恶性循环，银行基于风险控制的考量，对于可贷资金进行了额度限制，并且优先配给规模大信用高资产质量好的大型企业，这样的企业一般以国有企业为主，而对于中小企业，银行则更多的是表现为“惜贷”。由于四万亿的作用，很多中小企业成功从金融危机的冲击中恢复过来，但在其准备趁势扩大生产之时，却突然被银行釜底抽薪式的抽离了贷款，失去了银行的融资，加之由于整体经济还未复苏，社会投资、消费低迷，导致了企业资金链紧张。为了企业的生存，很多中小企业主不约而同地转向了小额信贷公司。在这种情况下，自救心切的私企业主即便是对于高利贷，也毫不犹豫的接了下来。近期的小贷公司客户，主要由这样需要满足短期资金链的中小企业主构成。他们得不到或来不及得到银行的融资，最终转向了小额信贷公司。
（三）货币市场资金供需总结
图1 供需分析
如图1，S代表货币市场资金供给，D代表货币市场资金需求，竖线代表银行等金融机构在调控下有限的供给，RD为银行的贷款定价，RS为银行的存款定价，RE为均衡利率。根据经济学中供求曲线可知，当货币市场资金供给有限，需求过剩的情况下，利率将偏离均衡利率。在此状态下，货币市场均衡利率从RE上升至RD，而为银行等金融机构及小额信贷公司带来了丰厚的利差。但是由于银行内部控制及政府政策需要，银行的资金供给量处于严格的控制之中。而以小额信贷公司为代表的民间金融则不同，虽然小贷公司的利率报价很大程度上要参考银行同期贷款利率，但是放款量却不受政策限制，所以小贷公司可以在享受由银行限量供应而抬高的利率的同时，加大对市场的融资量而不受管制，以此获得高于银行业的利润率。总的来说，紧俏的资金行情为小贷公司提供了足够诱人的利差，而与此同时我国的A股市场则仍然在“喋喋不休”，当渴望在通货膨胀中保值和获利的热钱，碰上远高于股市利润的小额信贷，再加上渴望存活下去的企业，三者一拍即合，导致小额信贷公司在我国各地如同雨后春笋一般生长起来。
二、小额信贷公司的风险与隐患
（一）货币市场常规风险及隐患
1.逆向选择。逆向选择论即在信息不对称的前提下，具有较高信用风险的客户往往较优质客户更倾向于借贷。以信贷市场为例，由于金融机构无法准确判定贷款客户的资信条件，所以它只能根据其潜在贷款客户的平均信用风险程度来确定贷款的利率水平。这一贷款利率水平高于那些信用风险程度较低的优质客户所能接受的水平，而低于信用风险较高的次级客户的接受水平，使得优质客户不愿意借贷，从而退出信贷市场，而高信用风险客户则会更倾向于追加申请贷款。其结果是，真正拿到贷款或者更多地获得贷款的恰恰是金融机构本来并不愿意贷给的那些次级借款人。这就是信贷市场的逆向选择问题。在逆向选择严重的情境下，信贷市场上将只剩下那些信用风险很高的贷款客户，从而导致金融机构的信贷风险上升，呆账增加，净现金流入减少。
2.道德风险。由于金融机构无法有效监控那些已经获得贷款的客户的资金使用及风险决策，这就使得贷款客户可能会采取不利于贷款本息顺利回收的行为，例如擅自变更贷款用途，将贷款进行投资或转借，徒增信贷风险。这就是所有金融机构面临的道德风险问题。在道德风险严重的情境下，金融机构的信贷风险上升，呆账增加，净现金流入也会减少。比较典型的道德风险有，在企业陷入财务危机时，可能为了股东利益而牺牲债权人利益，铤而走险，去从事高风险高收益的项目，对于小贷公司来看，这样无疑增大了其风险。
（二）小贷公司特定风险及隐患
1.热钱的风险。小额贷款当前景气的发展，在很大程度上离不开大量的社会闲散资金。随着CPI的持续走高、通货膨胀的持续发酵，社会闲散资金急需可以保值升值的投资渠道。全球的经济不景气，股市等资本市场表现令人悲观，于是人们不约而同地将视线转向了货币市场。然而，热钱因为其普遍不重视长线投资，一般来说，在将某一投资机会的利润榨干后，就会快速离场以便选择下一个投资品种。很多参与小贷公司非法集资的人都表示，他们“知道高利贷迟早会破产，只是想在破产前捞上一笔，回收完本金之后都是赚的”。在这样的资产构成下，一旦出现偿付危机，就容易引发投资人抽资离场，这样的“挤兑”现象对于任何一家大型金融机构都将会是致命的，更何况是对于区域性的小额信贷公司。
2.利率上限风险。我国现行《民法通则》规定：利息高于银行同期贷款利息4倍就属于高利贷，并且高利贷是不受法律认可和保护的。这无疑设置了一个利率上限，在此，实际利率超过法定利率的小贷公司就分化为了两种——一种是需要收受贿赂、走关系的小贷公司；另一种是直接违法报出高利率的，即违法经营高利贷的小贷公司。在市场资金短缺，尤其是中小企业主陷入资金链紧张的困境时，为了获得能使企业得以继续存续下去的融资，很多企业主希望通过向银行人员或小额信贷公司提供各种各样的好处，来获取得到融资的机会。
3.高利贷风险。高利贷，即高利息的一种贷款，一般无需抵押，有的甚至无需立下字据，产生与原始社会末期。在我国，高利贷的界定线为同期银行贷款利率的4倍，高利贷是超过政府划定利率上限的贷款。近几年高利贷我国各地较为猖獗，媒体频频曝出的高利贷危机，已经伤害到了社会信用体系，掏空了实体经济的根基。实际上，高利贷资产的风险远高于小额信贷的资产。
三、对发展小额信贷的政策建议
（一）逐步推进利率市场化
利率市场化是经济发展的必然趋势，它将利率的决定权交给货币市场，根据市场供求水平由市场主体共同决定利率。温州模式为我们开辟了一条崭新的、与外国截然不同的道路，不像欧美通过金融创新，使用大额可转让存单（CDs）来实现利率市场化，而是直接通过以小额信贷公司为代表的民间金融机构来实现这一目标。这将对小额信贷公司的经营和管理产生重大影响，同时也带来良好的发展机遇。小贷公司的繁荣，造就了利率市场化的实现；反过来，利率市场化的实现也可以促进小贷公司的繁荣。但是，我们又不能一下子放开，如果一下子放开对所有金融机构的利率限制，对于资本相对匮乏的小贷公司来说，很可能遭到银行、信用社的毁灭性的挤压。因此，我们可以逐步、分类别地放开利率管制，循序渐进地发展小额信贷，以开辟一条有中国特色利率市场化的道路。
（二）减少行政干预
市场经济是小额信贷赖以生存的基础，而古典经济学认为，政府干预将扭曲市场，对经济起到负面作用。因此政府应摒弃陈旧观点，减少对小额信贷行业的行政干预，取而代之的是加强监管，以防范风险。2008年8月18日，央行联合财政部、人力资源和社会保障部了《关于进一步改进小额担保贷款积极推动创业促就业的通知》，规定贷款利率可以在贷款利率基准上上浮三个百分点，这个信号表明国家正在减少对小额信贷的行政干预，使其走向市场化道路。
（三）建立健全相关法律及监管
以我国目前的情况来看，应当逐步健全法律法规，建立结合政府监管、社会监管与自律监管结合的监管体系，规定各方面的监管范围，防止小额信贷公司违规操作的发生，保护小贷公司投资者的权益，并放宽小额信贷机构的准入条件，做到“宽准入，严监管”，实现金融机构多元化竞争机制。要对这类机构的经营业务范围、准入和退出制度等分别制定出行之有效的法规和监管制度。其次，允许一些有组织的民间借贷在法律约束的范围内为农村地区开展金融服务，要在法律上为民间金融正名，是一直置身于黑暗中的民间金融机构走到阳光下来。
（四）加强农村金融产品创新
小额信贷服务的对象大多数是那些低收入的农户，他们既没有足够的自然资产进行抵押或担保，也很难提供可信的信用报告，这样就导致他们很难从正规的金融机构那里获得信贷资金。农村小额信贷机构应不断的改革创新，研发适合农村地区的创新型小额信贷产品，满足农户朋友的需要，促进农村经济的发展。我们可以大力发展信托业，由信托公司收购社会各金融机构的信贷资产建立资金池来集中管理，并向社会销售信托产品，这将有助于信贷资产风险的管理和分散。
（五）建立谨慎的风险防范体系，防范经营风险
一是要大力培养小额信贷机构员工的风险防范意识，在注重经济利益的同时，严格谨慎把控信贷风险；二是严格要求信贷人员在贷前、贷中和贷后随时关注借款人的信用情况，并做好相应的跟进工作；三是可以与保险公司合作，积极发动村民参与自然灾害保险，确保农村小额信贷机构的风险得以分散，促进小额信贷机构的可持续经营。
参考文献
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典当行为何联姻艺术品
李沙：占坑心理，实属无奈
典当行之所以纷纷开展艺术品业务，一方面是典当行本身和银行信贷发展使市场膨胀，有限的资源让大典当行感觉吃不饱了。吃不饱就要到处找食儿，就要独树一帜。
目前整个典当行业都有被取代的风险。国家在2005年开始试行小额贷款公司，典当行有的抵押和质押贷款功能，小额贷款公司都具备，而且小额贷款公司还比典当行多了一个信用贷款，其利息连典当行的一半都不到，正好适合中小企业借贷。
2005年，我国开始试点，开了5家小额贷款公司，到2009年，全国小额贷款公司已经达到1500家。2009年，浙江一个省的小额贷款公司贷款额度就是500个亿，全国3662家典当行贷款额度只有1300多亿。所以说，典当行在红火了20多年后开始走下坡路，交易越来越差，利益越摊越薄，逼着典当行去找艺术品这碗饭。
商人喜欢占坑，虽然我不知道栽什么苗，是种菜还是种树，能不能收获，但是坑不挖肯定没法收获，挖了坑就有收获的可能。典当行认为传统的产品不足以打开更大的市场，这样，供需双方的结合，就出现了艺术品典当。
林日葵：需求决定市场
汽车典当赚不了多少钱，而且做汽车业务还要找车库，做起来很麻烦，但是一般典当行的金库都很大，可以放很多的艺术品，除了书画对房间湿度要求较高外，其他的艺术品基本都好保存。除了硬件设施的齐备，典当行做艺术品更多的信心来自于市场庞大的需求。
现在，由于国内艺术品交易市场特别是拍卖市场兴旺发达，很多人手里持有一些有价值的艺术品，除了收藏鉴赏外，就是想把艺术品作为融资工具，持有艺术品的藏家或者机构出于融资的需要就有了典当的需求。市场就是这样，有需求就有供给，有些典当行就是这样被牵进这个市场的。
宣家鑫：艺术品金融缺的就是这个
在艺术品市场持续升温，金融危机继续蔓延的大背景下，让艺术品走进典当行成为融资工具的呼声越来越高。然而作为艺术品投资者与收藏者，买进容易，变现一般就只有卖掉一条路。对于相当一部分热爱艺术品之人，要其割爱必然是件很痛苦的事。特别是藏家，觉得自己的收藏品将来还有升值空间，不想出手，眼下又急需资金周转，就会面临“两难”。而且，不论是拍卖还是通过画廊寄卖，都不能保证及时成交。这对急于将手中藏品变现的收藏家们来说更是大麻烦。艺术品典当业务的开展，正好填补了融资金融产品的市场空缺，无疑为不舍卖掉手中字画、又急需用钱者开拓了一条更为可行的途径。
艺术品典当火了吗
李沙：刚刚起步而已
艺术品典当还处在摸索阶段，起步阶段。艺术品收藏市场现在挺火爆，而艺术品典当无论是在典当行业里，还是在艺术品市场里都是最小的。至于艺术品业务在典当行所占比例到底是多少还难以统计。按照商务部的最新统计，全国有3662家典当行，我个人估计，真正从事艺术品业务的不超过100家。业务情况究竟如何，你看统计数字也看不出来，因为他们会把手表之类的一些民品都给你算进去。
现在从事艺术品典当，南北方都有。像无锡市，苏州市这样的小城市，由于经济发达，有一定的文化基础，艺术品典当起步非常早，但直到今天仍然规模比较小，艺术品典当也只是
个比较小的业务品种而已。
现在人的心态就是喜欢上手快，见效明显的东西，艺术品恰恰不具备这个条件。像艺术品的鉴定评估，不是三年两年能做到的，上手很慢。在典当行选择发展的时候，艺术品典当很容易受到排斥，所以起步晚，也不兴旺。
林日葵：大典当行与大城市的选择
如果加上连锁机构的话，中国目前的典当行应该能够达到5000多家。按照商务部新出的《典当管理办法》规定，这些典当行分为三个档次：注册资金是500万元的就做传统业务，1000万元的就做房地产业务，1000万元以上的可以设分支机构。我认为可以做艺术品业务的都是注册资金在1000万元以上的典当行。
按照我的统计研究，有艺术品典当业务的典当行可以占到全国典当行的5％至8％，广州，杭州、上海，北京相对比较多，最多的地区可以占到15％，在艺术院校，收藏家、投资家比较集中的地区，艺术品典当业会相对发达。
宣家鑫：开了又关，对市场还缺乏了解
典当行作为准金融机构，是对银行的一种补充。在国有银行私贷业务远远不能满足日益增长的融资需求的情况下，典当行就理所当然地具备了飞速发展的客观条件，但在大环境发展的趋势下，专业技能与细节问题尤为重要，一个小小的疏忽会造成很多不必要的损失。
艺术品典当只能靠估价师的专业经验进行判断――一件物品放在那儿，你要马上有个大概估价，这就要求典当师不但要了解当物本身的价值、目前的市场价格，还要了解今后几个月内的价值走向。而艺术品市场赝品众多，欺骗手段不断翻新，各种造假技术层出不穷，诸多问题给这项业务带来很大风险，因此很多典当行是开展了业务又关闭了。艺术品典当，难点何在
李沙：难过三个坎儿
艺术品典当发展需要跨越三个坎儿，第一坎儿是物品关。典当行往往见不到好东西――真正的好东西谁敢拿来典当?越好的东西越容易变现，齐白石的画要是绝当了，很快就能卖掉。宋庄一个不知名的画家的画就不行。虽说典当行都有比较低的标准，比如有的典当行是东西值200元人民币就给你当，这叫起当价，也有100元给当的，苏州无锡等地区对老百姓定的起当价是50元。这是因为艺术品典当处于起步阶段，典当行为了拉人气才这么做，是先培育市场。
第二个坎就是鉴定关。鉴定关包括你能不能发现好东西，能不能辨别真伪，能不能从赝品里摆脱风险。有的典当行连珠宝金饰典当都不敢开展，因为没人能看真伪，现在仪器落后于造假技术。鉴定关是最难的，对于艺术品市场也一样。
第三关就是操作关。即使物品关过了，鉴定关过了，在操作上仍然有融资双方的障碍。比如我放到典当行的真迹作品，可能赎回来的时候就被调包了，也可能一件完整的瓷器进去，出来的时候就被磕碰了。这个担心客户无时不有。典当行也害怕，有的客户拿一真一假两幅画去典当行，现场调包，赎的时候就说是典当行的问题，这种相互不信任的情况是有现实依据的。
林日葵：四大难题的制约
我认为艺术品典当面临四大难题。第一大难题就是真伪难辨，现在仿品水平很高，大量赝品让艺术品典当难以展开。人才匮乏是典当行 面临的第二大难题，典当行内部般没有专业的艺术品典当师，专家虽然可以辨别真伪却难以了解众多艺术品的价格，而且鉴定师还必须可靠，人确实很难找。在辨别了真伪，正确评估了价格之后，下一个问题就是万一绝当后没有渠道销售出去，典当行就会遇到麻烦，有价无市，这是艺术品典当面临的第三大问题。第四个问题就是变现难。根据商务部颁布的典当管理办法规定，价格超过3万元的绝当品都要通过拍卖变现。过去不存在这个问题，绝当后可以自己处置。现在保护当户的利益，超过3万元的绝当品都要拍卖，拍卖后除去滞纳金、保管费，贷款本身的利息后，剩下的要退给客户，以前都归典当行。利益是一方面，拍卖不是每天都有的，资金变现的效率不能保证，就给典当行的运转带来困难。
宣家鑫：法律盲点中的高风险
鉴定人才的缺乏是目前典当行开展艺术品业务的瓶颈。目前只有
个专门的艺术品鉴定机构――中国文化部艺术品评估委员会。艺术品的金额都比较大，有一个坏账就赔很多。这不是你多请几个鉴定师就能解决的问题。找三个人，两个人说真的，一个说假的，怎么办?坏账了谁来承担?责任怎么分?鉴定人才的缺乏使得国内几乎没有典当企业能够做好这业务。
体制的问题短期内也没法解决。上海有家典当行，给鉴定师支付300元鉴定费让他过来鉴定，而且打的费报销，结果鉴定师和外面的人勾结，让假画进来典当，典当出去10万元，鉴定师分到5万元。里面的人和外面的人内外勾结，典当行一点办法都没有。出了问题，不好找证据，法律上没依据，没法追究鉴定师的责任。
艺术品典当还有空间吗
李沙：典当行弱于金融机构
典当行是私人的融资企业，私人资本的融资企业会有多大的发展潜力还有待观察。此外，银行业务的拓展和小额贷款公司的兴起给典当行业带来很大压力。典当行业在未来可能会遇到问题，因此，我不看好艺术品典当业务在典当行的发展。艺术品变现，理财方面，我更看好银行和小额贷款公司的发展。虽然银行的艺术品业务还没有做起来，小额贷款公司还没有开展艺术品贷款业务，但是他们的资本比典当行强大，息费又便宜，他们一旦解决了目前面临的问题，开展了艺术品方面的业务，客户还是会首选那些金融机构。
林日葵：艺术品是典当行的新机会
未来艺术品典当会成为一个重要的市场。以前大家都关注股票市场，现在有眼光的人都转到了艺术品市场，而市场的发展就带来艺术品金融的发展。民生银行等金融机构都在推出针对艺术品理财的产品，但这远不能满足市场需求。艺术品市场需要有新的可以突破鉴定，流通等难关的金融产品出现。典当行虽然现在归商务部管，不是挂在金融机构里面，但是他的借贷行为决定了他的全融身份。艺术品是便利的抵押品，如果典当行有所创新，会给典当行业带来新的转机。
宣家鑫：盲目上马，可能血本无归
艺术品典当升温，源于当品物有所值。同样评估价值为100万元的房产和艺术品，前者的典当筹资额为50％，后者可多至70％～80％。国外的艺术品质押融资市场较为成熟，不仅有银行艺术品质押贷款，苏富比等拍卖巨头还提供艺术品抵押的过渡融资服务。而该业务在国内刚起步，典当升温只是初见艺术品质押融资的雏形。随着国内艺术品市场的逐渐成熟，艺术品质押融资将有更大的发展空间。
艺术品典当不仅需要高超的鉴定水准，对艺术品价值的准确把握也至关重要。因此我并不赞成让很多典当行去尝试摸索，他们会输得血本无归。
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