摘要：本文采用2008—2017年沪深两市A股上市公司2708家公司的样本,探究了超出理论预期水平的负债柔性对企业价值的影响。实证结果显示:企业偏离理论预期值的负债柔性与企业价值呈负相关,即企业持有偏离理论预期水平更多的负债柔性,越易损害企业价值。进一步研究发现,低融资约束、处于垄断行业和多元化经营的公司的企业持有偏离理论预期水平更多的负债柔性,越易损害企业价值。